Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加比特小鹿2024年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的演讲嘉宾——来自Orange Group的翟雨佳。请开始。
Yujia Zhai
谢谢接线员，大家早上好。欢迎参加比特小鹿2024年第三季度财报电话会议。今天与我一同参会的有：吴忌寒董事长兼首席执行官；孔令辉首席商务官；Haris Basit首席战略官；以及Jeff LaBerge资本市场与战略计划主管。Harris将首先概述比特小鹿第三季度业绩，然后介绍公司战略并提供详细业务更新。之后，Jeff将更详细地介绍比特小鹿第三季度财务业绩，随后我们将开放电话会议进行问答。在管理层开始正式发言前，我们想提醒各位，在今天的电话会议中，我们可能会做出某些前瞻性陈述。这些陈述基于管理层当前的预期，并受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与这些前瞻性陈述中表达或暗示的结果存在重大差异。关于前瞻性陈述以及比特小鹿业务相关风险和不确定性的更完整讨论，请参阅其向美国证券交易委员会提交的文件。此外，除了讨论根据国际财务报告准则（IFRS）计算的结果外，我们还将参考某些非IFRS财务指标，如调整后EBITDA和调整后利润。有关我们非IFRS财务指标的更详细信息，请参阅我们今天早些时候发布的财报新闻稿，该新闻稿可在比特小鹿投资者关系网站上找到。谢谢。现在我将电话会议交给Haris。Haris？
Haris Basit
感谢玉佳，大家好。欢迎参加我们自去年成为上市公司以来的首次财报电话会议。比特小鹿在行业中以其独特的价值主张脱颖而出，我们很高兴与大家分享公司正在发生的诸多发展，并带大家回顾自上一季度以来我们取得的进展。在深入讨论之前，我想简要强调一下我们第三季度的财务业绩，Jeff将在他的部分提供更多细节。第三季度，总收入为6200万美元，毛利润为280万美元，调整后EBITDA为负850万美元。与去年第三季度相比，这一较低业绩主要受到2024年减半事件的影响、全球网络算力提高、托管和云挖矿收入降低，以及与我们的SEAL02芯片一次性开发费用相关的研发成本增加。这些负面影响部分被本季度略高的平均自挖矿算力和更高的比特币价格所抵消。虽然我们的许多同行都追求自挖矿算力增长策略，但我们采取了更长期的策略，首先将资源集中在我们自己的ASIC技术开发上。我们相信，这在战略定位、收入和成本结构方面使我们的业务与行业其他公司显著区分开来。与此同时，我们战略性地扩展了我们的能源基础设施管道，以便在我们的矿机也准备就绪时能够上线。这使我们能够在未来几个月和几年内使用我们自己的ASIC技术快速增加自挖矿算力。这种对技术的战略关注一直是我们战略的核心部分，并受到我们领导团队DNA的驱动，该团队在创立和发展成功的科技公司方面有着良好的记录。展望未来，我们预计行业将朝着现代化方向发展，这将要求比特币矿工多元化并区分其商业模式以保持竞争力。为此，我们专注于通过在我们的ASIC和AI云业务线开发行业领先的硬件和软件解决方案，以及确保我们全球运营和供应链的地理多元化，来构建垂直整合的业务。我们优先考虑以深度研发为基础的战略增长，为我们的业务创造强大的竞争护城河。关于我们的ASIC业务，今年我们在产品路线图上取得了重大进展，并正在加速将我们先进的SEALMINER ASIC商业化，以颠覆行业专家估计未来五年每年价值40亿至50亿美元的市场。我们看到对多元化ASIC解决方案和供应商的强劲需求。将我们的SEALMINER ASIC商业化将使我们能够进入这个不断增长的市场，多元化我们的收入来源，并显著加速我们自挖矿业务的增长。拥有我们自己的ASIC矿机是实现全面垂直整合的一大步，将为我们提供明显的优势，包括多元化的收入来源、更低的成本结构、更高的资本效率，以及与行业其他公司相比显著改善的供应链。我们在6月初宣布了SEALMINER产品的研发技术路线图，并已经为第一批搭载SEAL01芯片的SEALMINER A1矿机通电。这些芯片的性能符合我们的预期。我们于10月开始大规模生产，并计划在今年12月至2025年第一季度之间分阶段安装3.7 exahash。这一部署将与我们在挪威Tydal的第一阶段项目以及我们在德克萨斯州Rockdale设施的水冷线路通电同时进行。10月，我们成功将SEAL02芯片集成到我们的SEALMINER A2矿机中，包括风冷和水冷型号。SEALMINER A2矿机的测试实现了风冷226 terahash每秒和水冷446 terahash每秒的性能，两者的效率均为16.5焦耳每terahash。我们已开始SEALMINER A2的大规模生产，第一批生产预计将提供18 exahash每秒的算力，将用于自挖矿和销售给外部客户。值得注意的是，SEALMINER A2的商业销售将标志着一个重要的里程碑，因为我们计划从2025年第一季度开始向客户交付这些机器。我们将继续提供我们的算力生产进度报告，作为对所有利益相关者（包括股东、供应商，尤其是需要明确指导来做出商业决策的客户）保持透明度的承诺。此外，我们完成了第三代芯片的流片，其目标效率为行业领先的10焦耳每terahash，预计将在2025年第二季度获得初始样品晶圆。展望未来，我们仍然完全致力于在2025年成功进入价值数十亿美元的ASIC市场。我们已经与许多潜在客户进行了讨论，早期需求前景看好，表明市场对我们的尖端技术以及行业对技术和供应链多元化的渴望有浓厚兴趣。我们很高兴能够满足这一需求，并开始为我们的股东创造差异化和多元化的收入来源。最后但同样重要的是，我想强调，我们计划在2025年下半年完成第四代芯片的流片，我们的目标是实现前所未有的5焦耳每terahash的能效。我们相信，这款芯片与第三代芯片一起，可以使比特小鹿成为市场上最节能矿机的主要供应商。我们相信这将显著增强我们的竞争地位，并为我们的股东释放巨大价值。现在，谈谈我们的AI云业务。我们在新加坡的NVIDIA DGX SuperPOD系统在9月份实现了约98%的利用率，确立了我们在亚洲作为先进AI计算解决方案领先提供商的地位。我们在部署AI基础设施和提供云平台服务（如裸金属、虚拟机和无服务器GPU）方面拥有强大的能力。这些服务支持利用我们自己的和第三方的资产在多个区域进行计算。我们最近还将GPU云容量扩展到了加拿大。我们的云服务商业模式和技术使我们能够与合作伙伴合作，快速响应客户需求进行扩展。对我们GPU云服务的需求一直在稳步增长，我们正在将比特小鹿定位为服务于专注于LLM训练和推理的快速扩张市场，服务于中小型公司以及大型企业。在能源资产方面，我们正在积极探索利用我们25亿瓦的全球电力容量来满足HPC和AI数据中心对电力需求显著增长的机会。7月，我们聘请了HPC和AI数据中心开发领域的领先咨询公司TLM Group，对我们每个站点进行全面的适用性分析。TLM Group完成了对我们美国站点的可行性评估，并确认其中几个站点适合建设Tier 3 HPC和AI数据中心。这些站点在短时间内拥有充足的电力、低延迟光纤和丰富的水资源。我们已经开始与这些站点的开发合作伙伴和潜在最终用户进行讨论。AI数据中心可靠电力短缺是该行业面临的关键挑战，而我们凭借强大的电力容量，能够很好地满足这一不断增长的需求。我们正在积极与领先的数据中心开发商和顾问合作，以确保长期合作伙伴关系和战略机会，使比特小鹿能够在快速发展的HPC和AI生态系统中发挥重要作用。接下来谈谈我们额外16亿瓦电力容量和基础设施的建设。我们全球站点的建设继续稳步推进。本季度，我们将更详细的更新纳入我们的月度生产报告中，以提供对我们基础设施扩建状况的更高可见性。挪威Tydal的40兆瓦第一阶段扩建仍按计划于2024年12月通电。在德克萨斯州Rockdale，100兆瓦水冷转换由于10月初美国码头工人罢工对供应链的影响而延迟了一个月。基础通电现在预计在2025年1月至3月之间。同时，不丹Jigmeling的500兆瓦项目进展顺利，主要变电站预计将于2025年第一季度完工。通过这些项目以及其他项目，如挪威Tydal的第二阶段和俄亥俄州Clarington的第一阶段，我们准备在未来一年内上线超过11亿瓦的新电力容量。总之，我们有许多令人兴奋的里程碑即将到来。我们仍在按计划交付我们的SEALMINER A2、A6，以具有竞争力的成本优势大幅增长我们的自挖矿机群，并利用我们行业领先的全球电力组合。现在，我将交给我们的资本市场和战略计划负责人Jeff LaBerge，来详细介绍我们本季度的财务业绩。
Jeff LaBerge
谢谢，Haris。在回顾今年第三季度财务业绩之前，我想提醒大家，我今天提到的所有数字均以美元计，所有比较均基于去年第三季度数据。第三季度合并营收为6200万美元，去年同期为8730万美元。自营挖矿收入为3150万美元，同比增长4.7%，主要得益于本季度平均自营算力从6.1 EH/s提升至7.8 EH/s，以及比特币价格同比上涨。这些积极因素在很大程度上被2024年4月的减半事件和全球网络算力上升所抵消。云算力收入为710万美元，去年同期为1560万美元。这一下降主要是由于长期云算力合约到期。这些算力随后被重新分配到我们的自营挖矿业务中。普通托管收入为960万美元，去年同期为2220万美元。会员托管收入为990万美元，去年同期为1600万美元。托管收入下降主要由两方面原因造成：首先，我们正在将德克萨斯州设施的100兆瓦托管容量转换为液冷容量，预计到2025年第一季度将完成全面改造并配备SEALMINER液冷矿机。其次，部分托管客户在2024年4月减半后移除了效率较低的矿机。这些额外容量目前正由新的托管矿机补充。本季度总毛利润为280万美元，去年同期为2110万美元，毛利率为4.5%，去年同期为24.2%。毛利率下降主要由于托管和云算力收入减少，以及平均电力价格上涨（主要在德克萨斯州Rockdale设施）。本季度总运营费用为4290万美元，去年同期为2730万美元。增长主要源于研发成本上升，包括与SEAL02芯片相关的1340万美元一次性增量开发费用、更高的股权激励费用，以及与收购FreeChain相关的无形资产非现金摊销费用。本季度其他净收益/损失为净亏损1470万美元，去年同期为净收益90万美元。净亏损主要是由于Tether认股权证产生的1400万美元非现金衍生品收益被8月发行的可转换债券产生的2900万美元非现金衍生品损失所抵消。IFRS净亏损为5010万美元，去年同期为180万美元。调整后利润为负2620万美元，去年同期为正1050万美元。调整后EBITDA为负850万美元，去年同期为正2800万美元。本季度亏损主要由于云算力和托管业务收入同比下降，自营挖矿业务因减半事件导致毛利率下降，以及如前所述的研发费用增加。经营活动净现金流出为9070万美元。投资活动净现金流入为1020万美元，包括基础设施建设和矿机资本支出3010万美元，以及主营业务处置加密货币收到的3990万美元。本季度融资活动净现金流入为1.681亿美元，主要来自8月发行的可转换票据筹集的1.663亿美元。展望未来，我们预计资本支出将加速增长，以持续推进全球电力和数据中心基础设施建设。在2024年第四季度至2025年期间，我们预计基础设施资本支出将在约2.5亿至2.75亿美元范围内。需要指出的是，该基础设施支出假设场地将用于比特币挖矿，不包括用于自营挖矿的SEALMINER资本支出。最后，本季度末我们财务状况稳健，拥有现金及现金等价物2.913亿美元，加密货币3970万美元，借款（不包括衍生品）9270万美元。谢谢大家。这结束了我们财报电话会议的预置发言部分。接线员，请开始问答环节。
Operator
[操作员说明] 我们现在将接听来自BTIG的Greg Lewis的第一个问题。请开始提问。
Greg Lewis
好的，谢谢大家，早上好，下午好。感谢回答我的问题。各位，感谢关于TLM的详细说明。我希望你们能多谈谈这个过程，以及这将如何帮助你们在未来几个季度内寻求与一些高性能计算合作伙伴建立关系？
Jihan Wu
嘿，Greg，感谢你的提问。是的，正如我们在电话会议上所说，TLM合作已基本结束，我们收到了关于美国站点非常积极的报告，特别是其中三个站点——两个俄亥俄州站点和Rockdale站点。关于我们目前正在做的事情，我们不能透露太多。我们确实有很多正在进行的讨论，包括今天和过去几周。所以我们暂时还不会宣布什么，我认为还需要一些时间，我们正在与那些能成为我们良好合作伙伴的各方进行沟通，在这个对我们来说是新的领域继续前进。因此，我们真的在努力寻找合适的合作伙伴关系。Jeff，你有什么要补充的吗？
Jeff LaBerge
是的，我想说，我们已经与潜在合作伙伴进行了多次对话。我认为我们更关注这种合作伙伴关系的结构，以及从融资和运营角度来看应该如何安排。考虑到TLM报告中揭示的细节，我们认为这些站点将会引起兴趣。最终，我认为融资和实际结构安排将是长期整体回报的主要驱动因素。所以我们一直在重点关注这方面。
Jihan Wu
我们可以说，已经有多方表达了浓厚的兴趣。
Greg Lewis
好的，很好。接下来我想谈谈SEALMINER的推出。我的意思是，这方面有很多进展，特别是当你谈到矿机效率时，考虑到你们目前有很多现有的基础设施正在挖比特币，如果我们假设这种情况基本保持不变，你们能否让我们了解一下这些更高效矿机的推出计划，以及随着这些新矿机的部署，你们全球算力规模可能会如何扩大？
Jihan Wu
Matt，请继续。
Matt Kong
是的，我认为现在我们在自主挖矿和当前市场主要矿机销售方面都有很好的可见性。我认为我们在技术层面已经做好了充分准备。我们已经获得了大量电力资源，而且现在有很多性能优异的矿机开始进入大规模生产阶段。展望未来，我们已经披露将拥有18艾哈希的算力，这些算力将会进行分配，我认为可能一部分用于我们的自主挖矿，另一部分将投放市场以展示我们的技术进步。随着我们数据中心的建设完成，我认为我们将部署更多A2甚至A3矿机到数据中心，以提高我们的自主算力。
Greg Lewis
好的，很好。我还有一个问题。在过去几个季度，随着比特币价格处于当时水平，似乎很多托管合同到期时，那些电力基础设施就回到了Bitdeer手中，然后你们就能够——不是
Matt Kong
是的，好的，我来回答这个问题。在AI开始加入数据中心领域的电力竞争后，比特币价格当然也大幅上涨。因此，我们看到电力供应的价值大幅提升。所以收回这些托管容量符合我们的利益。但与此同时，我们需要确保那些早期与我们签订托管服务的客户对我们保持信任和可靠性。所以我们不会过于强硬地推动。现在我们将利用客户自己创造的机会来收回这些托管容量。
Jeff LaBerge
Greg，我想补充一点，大多数普通托管客户都是设计在这个时间点到期的合同，只是没有续签而已。所以，正如你所说，这些容量将回到我们手中，我们将可以用于自主挖矿部署。
Greg Lewis
好的，完美。非常有帮助。谢谢各位。
Haris Basit
谢谢你，Greg。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将接受下一位来自Cantor Fitzgerald的Brett Knoblauch的提问。请开始。
Brett Knoblauch
大家好，感谢回答我的问题。我想深入了解一下你们的资本支出评论。我认为在未来大约一年内是2.5亿到2.75亿美元。能否详细说明这些资金将投入哪些方面？具体是哪些站点，以及这些站点将用于什么目的？是增加托管容量还是用于自主挖矿？
Jeff LaBerge
好的，我来回答这个问题，弗雷德。我们在财报中提到的2.5亿至2.75亿美元这个数字，主要与我们目前正在建设的现有站点有关。这包括挪威的Tydal站点、德克萨斯州的水电转换项目、不丹的Jigmeling站点，同时也考虑了俄亥俄州Massillon站点（假设其用于比特币挖矿）。此外，还包括Clarington第一阶段升级的部分。这些就是包含在该数字中的项目。从挖矿角度来看，这些数字假设这些站点将用于挖矿。再次强调，在大多数情况下，未来我们将更强调自营挖矿而非托管容量，但这并不意味着我们不会根据市场周期和条件考虑额外的托管合作。
Brett Knoblauch
当您说这些站点用于比特币挖矿时，这是否包括所有电力基础设施以及供电外壳？也就是说，除了插上矿机之外，其他一切都已包含？还是说这只是指这些站点的电力基础设施建设和通电方面？
Jeff LaBerge
这包括电力基础设施以及建设部分。所以基本上除了矿机之外的一切都包含在内。
Brett Knoblauch
太好了，这非常有帮助。关于ASIC业务，我看到资产负债表上的库存季度环比大幅增加。我不确定这是否是由于收购，还是你们为预期大规模生产这些机器而进行的营运资本投资。您能否谈谈你们大规模生产这些芯片所需的营运资本动态？需要多少额外资本或库存？我们应该如何看待这方面的时间安排？
Jihan Wu
好的，关于营运资本。我来回答这个问题。台积电对加密货币行业采取非常保守的态度。所以当晶圆制造开始时，我们需要预先支付费用。在晶圆返回给我们后，我们还需要两个月时间才能大规模生产矿机。因此，对于ASIC矿机业务，我们大约需要六个月的营运资本周期来覆盖矿机成本。
Brett Knoblauch
如果必须估算SEAL01和SEAL02可能需要的金额，您是否有大概的估计？现在说这个是否还为时过早？
Jeff LaBerge
SEAL01我们不再生产更多晶圆。SEAL02就是我们宣布的18 exahash全部产能。我想您还记得这方面的资本需求。是的，这方面的资本支出需求大约在1亿至1.75亿美元之间，我可以给一个范围，可能是1.25亿至1.75亿美元，这是我们希望拥有的金额。
Brett Knoblauch
太棒了。这非常有帮助。然后只是想再澄清一点，关于Rockdale水冷转换的推迟，我记得你们最初预计到年底会有3.4 exahash的自有矿机部署在那里。这个推迟是因为建设延迟吗？我这样理解对吗？
Jihan Wu
是的，主要是由于矿场建设延迟以及港口的劳工罢工。
Brett Knoblauch
好的，谢谢各位，非常感谢。
Haris Basit
谢谢，Brett。
Operator
谢谢。我们现在将接听下一位提问者，来自Rosenblatt Securities的Kevin Cassidy。请讲。
Kevin Cassidy
好的，谢谢回答我的问题。只是想澄清一下，TLM说你们适合Tier 3数据中心。您能描述一下Tier 3与Tier 2、Tier 1数据中心之间的区别吗？比如，你们主要针对什么样的客户？
Jeff LaBerge
是这样的，我们给TLM的指示实际上是评估这些场地是否适合领先的AI类型数据中心及其应用。所以我们并没有特别指定Tier 3，但这个等级已经包含在那类描述中了。这里的要求远远超过比特币矿场的要求，甚至包括是否靠近运输危险材料的铁路线、百年一遇的洪水区等等。这些都是为了保护现代AI或高性能计算数据中心的大规模投资而设的额外要求。我们要求他们彻底检查场地的每一个细节，他们实际上进行了相当全面的评估，发现了一些小问题，我们可以用相对较少的资金或时间解决，但没有发现任何重大问题会阻止或显著延迟这些场地用于AI或HPC。不过我想强调，我们尚未决定是否将这些场地用于AI还是比特币挖矿。
Kevin Cassidy
明白了，明白了。那么，在你们做这个决策时，是否对HPC AI数据中心与挖矿的盈利能力有估算？
Jeff LaBerge
Kevin，您能重复一下吗？您是说比特币[技术困难]一起的概率？
Kevin Cassidy
是的，当你们考虑是否转换这些设施时，共同托管HPC数据中心相比挖矿能带来多少额外的利润？
Jeff LaBerge
我认为可以从多个角度来看待这个问题，这实际上取决于你如何建模那个比特币挖矿站点，以及你假设未来几年哈希价格会是多少。因此，你实际上可以让模型得出两种不同的结果——一种方案更有利可图，或者另一种方案更有利可图。但我们的收入来源多样化也有其好处。我们考虑这个问题时，不仅仅是从纯粹的投资回报率角度出发，还会考虑它可能对我们的股东产生什么影响，以及在未来15年内拥有一个可靠且利润率相当高的收入流将如何影响我们的股价和股东利益。所以我们需要在这之间取得平衡，将收入流多样化作为这个等式的一部分，而不仅仅是纯粹的投资回报率，尤其是考虑到比特币未来的投资回报率难以计算。
Kevin Cassidy
好的，很好。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将接受下一位来自Roth的Darren Aftahi的提问。请开始。
Darren Aftahi
早上好。感谢回答我的问题。如果可以的话，我想问两个问题。首先，关于你们的ASIC业务和机器制造方面，新一届政府上任是否会在市场地位、潜在关税等方面带来任何变化？对这个话题有什么看法吗？谢谢。
Jihan Wu
你能再重复一遍那个问题吗？
Jeff LaBerge
如果新政府上任，对我们ASIC制造业务会有什么影响吗？
Jihan Wu
我认为不会有什么影响。是的，我想我们会按照既定的方式继续推进，我看不到任何重大影响。
Darren Aftahi
很好。那么关于你们的站点，当你们考虑推进Tier 3数据中心时，有两个问题：第一，你们需要招聘具备这方面专业知识的人力资本有多关键？第二，在考虑商业模式时，你们是希望自己拥有并运营，还是希望采用外包给其他公司的成本加成模式？然后，你们来决定日常运营，我只是想了解你们对这方面的经济性和所有权是如何考虑的。谢谢。
Jeff LaBerge
我认为我们对多种可能性都持开放态度，这在很大程度上取决于我们最终与谁合作，以及最终客户是谁。我知道我并没有真正回答你的问题，因为目前我们对这些可能性都持开放态度。我们正在与不同的团体进行讨论，每种情况都可能导致不同的商业模式。在某些时候，我认为我们确实需要为公司增加人力资本。但具体需要什么样的人力资本，当然很大程度上取决于我们选择哪种模式。目前我无法给你一个非常精确的答案，因为我们对此仍然持开放态度。
Darren Aftahi
再问一个问题。考虑到不同司法管辖区的监管环境，您认为在美国市场，德克萨斯州和俄亥俄州之间，哪个更可能成为选址地点？我指的不是场地特性，而是从监管审批速度来看，德克萨斯州和俄亥俄州哪个能更快获得批准？谢谢。
Haris Basit
是的，我认为我们觉得这两个都是开展业务的绝佳环境。以我们在俄亥俄州克莱灵顿为例，几周前我们与当地整个县的委员会成员进行了会面。那里非常支持商业发展。我们接触过的每个人都对这个机会感到非常兴奋。所以从整体监管角度来看，这两个市场都很有吸引力。我不认为监管方面会成为决策的主要因素。我认为更多会是商业因素起决定性作用。
Jeff LaBerge
我们在所有这些地区都与当地社区和政府保持着良好的关系。
Darren Aftahi
谢谢。
Operator
现在请H.C. Wainwright & Company的Mike Colonnese提问。请讲。
Mike Colonnese
大家好，早上好/下午好。感谢今天回答我的问题。第一个问题：我很欣赏关于ASIC市场机会在未来几年将达到数十亿美元规模的详细说明。但我很好奇，从市场份额角度来看，你们未来几年的目标是什么？你们计划如何从比特大陆和MicroBT等大型成熟厂商手中夺取市场份额？能否谈谈你们在该业务中随时间扩大生产产能的能力？
Jihan Wu
我认为我们将通过技术和矿机稳定性来确保市场份额。我们还将提供非常透明的数据，说明我们在可预见的未来将生产多少矿机，以及客户群体的整体行为模式。这样每位客户都能基于理性的数字和未来预测做出决策。我认为我们无法预见市场份额，因为这有点难以预测，因为三星和台积电的产能情况会如何发展？我们不太确定。目前先进制程的半导体产能已经满载。所以产能分配现在相当不确定。但我们有信心能够满足我们在芯片设计、整体稳定性和整个[手册]（注：可能为口误）中的成本控制方面的目标。
Mike Colonnese
明白了。感谢这些说明。听起来托管业务在过去几个季度仍在经历一些转型期。看起来你们在10月份托管了大约9.5 exahash左右。随着更多合同从一般托管业务中到期，这个数字预计会稳定在什么水平？
Jeff LaBerge
所以，很难说。我认为我们不会预期它会从当前水平显著增长。正如我们所说，既然我们现在自己制造ASIC芯片，我们肯定会优先考虑自挖矿而非托管服务。因此，我们确实有一些可能会重新填补的产能，但我想可以安全地说，未来我们的大部分过剩产能将分配给自挖矿。
Mike Colonnese
明白了。感谢各位提供的详细说明。谢谢。
Jeff LaBerge
好的。谢谢，Mike。
Operator
谢谢。我们现在将接受下一位来自Needham & Company的John Todaro的提问。请开始。
John Todaro
嘿，很好。感谢回答我的问题。我有两个问题，一个是关于HPC机会，第二个是关于矿机方面。首先，当你们谈到开发合作伙伴时，能否详细说明一下？这是否意味着有人实际参与并分享这些站点的股权份额？作为其中的一部分，会有分成经济模式吗？是这种类型的开发合作伙伴，还是更多只是在建设方面？然后我会问第二个问题。
Haris Basit
是的，可能意味着那样。我们正在交谈的一些人属于那一类别。但正如我之前所说，我们实际上还没有选择业务模式或合作伙伴。所以我无法确切说明哪种模式会出现，但我们正在考虑包括某种股权分割在内的模式，这是对话的一部分。
Jeff LaBerge
是的，John，这可能表现为几种方式。显然，我们可以引入基础设施基金来为项目提供财务支持，然后通过外包以及内部团队成员来组建团队，或者我们可以走合作伙伴路线，与已经具备这些开发能力的人合作。所以就像Harris所说，我们还没有确定模式。我们仍在探索这些选项。
John Todaro
是的，我理解。这很有帮助，各位。然后是第二个问题，当我们考虑矿机方面时，退一步来说，你们如何看待ASIC周期与比特币周期的关系？你们认为矿机价格何时会扩张，利润率何时会扩大，这与比特币周期有何关联？
Jihan Wu
通常当比特币价格上涨时，我能感觉到半导体行业也处于某种牛市周期。当我们比较矿机供应时，大多数情况下供应很可能非常有限。矿机价格会随着算力价格而上涨。我们看到算力价格在相当长一段时间内稳定在40-45美元左右。但最近您已经看到算力价格略有上涨。目前大约在每拍哈希每天40-55美元，略有上涨。但由于能效较低，许多老旧矿机群尚未通电运行。但当比特币价格上涨时，可能许多老旧矿机群会重新通电。因此我们需要看到比特币价格再上涨20%或30%，才能看到算力价格更显著地上涨。但好消息是，即使比特币价格下跌，目前正在运行的旧一代矿机也会关闭。所以如果比特币价格下跌，算力价格下跌的可能性真的很小。
John Todaro
明白了。理解了。谢谢各位。非常感谢。
Operator
谢谢。我们现在将接听下一位来自B. Riley的Lucas Pipes的提问。请讲。
Nick Giles
非常感谢，接线员。大家早上好。我是代替Lucas的Nick Giles。各位，我想问一下关于TLM的评估，他们是否仍在评估美国以外的站点？能否提醒我们相关时间安排，以及该评估是否会影响你们在挪威的扩张计划以及你们如何进行扩张？非常感谢。
Jeff LaBerge
是的，TLM实际上并没有评估挪威站点。我们很可能会聘请另一家当地公司来做这件事。我们显然知道的是，挪威站点确实拥有——一旦我们的扩张完成，总容量将达到约300兆瓦。挪威从延迟角度来看连接性非常好。全国范围内有许多海底电缆贯穿。因此，挪威在与欧盟其他地区的连接方面做得非常好。显然，水资源在那里，电力在那里，而且都是水电。因此我们预计这些站点从高性能计算角度来看将非常有吸引力。但正如我所说，我们将聘请当地公司进行更详细的分析。
Nick Giles
明白了。谢谢。这很有帮助。你们在当前业务范围内有许多扩张项目，但我想知道你们是否能谈谈除此之外的机会。你们是否正在积极寻找任何潜在的新站点，或者鉴于当前项目众多，你们是否已将事情暂停？
Jeff LaBerge
我们一直在寻找机会。我们不断收到新站点和新机会的信息。我们正在审视所有这些机会。显然，我们现在拥有一个重要的项目管道来开发非常有吸引力的资产。因此，任何新的收购都需要对我们具有非常重要的战略意义。价格因素也会考虑在内。所以我们始终开放并寻找新机会，但考虑到我们已经拥有的庞大项目管道，我们不觉得有必要强行推进任何新项目。
Nick Giles
有道理。我最后一个问题：我们应该如何看待这18艾哈希在自营挖矿和外部销售之间的分配？
Jihan Wu
目前，优先考虑自营挖矿，因为我们看到未来几年我们许多挖矿设施将完成建设。如果这些设施后来闲置就不太理想了。但与此同时，我们需要为我们的ASIC销售业务做长期规划。这很重要。我们也确实有责任将我们的矿机组合分布到整个生态系统中，不过度集中算力，以确保比特币网络的去中心化。如果年底客户向我们订购大量矿机，我们需要从现在开始销售矿机，这样客户就能测试使用我们的矿机。目前我们有计划生产的18艾哈希算力，上周通过我们网站锁定的产能大约有30,000台风冷或风冷等效的水冷矿机。这大约占我们目前计划生产总算力的三分之一。所以大部分将用于我们的自营挖矿，然后我们会分配一部分给客户。这样，他们未来可能会有信心和机制向我们订购更多产品。
Jeff LaBerge
尼克，我想补充一点的是，我们的商业模式既是制造商又是矿场运营商的优势之一，就是让我们能够基于市场情况做出决策。如果销售矿机的条件看起来更具吸引力，我们显然能够利用这一点。如果我们认为销售吸引力较低，我们显然可以将这些矿机用于内部运营。这让我们能够为每一台生产的矿机找到最高效和最佳的用途。
Nick Giles
完全同意。非常感谢您的详细解释，祝你们继续好运。
Jeff LaBerge
谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将接受下一位来自Alliance Global Partners的Brian Kinstlinger的提问。请讲。
Brian Kinstlinger
太好了。非常感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于A2进入大规模生产，您能分享一下您认为的月生产能力是多少吗？也许我们该如何思考这些产能也会影响未来12个月的效率？
Jihan Wu
好的，我们已经尽可能保持透明。我的意思是，我们计划生产的算力是公开的，目前是18艾哈希。如果我们有更多计划，从供应链获得更多信号或保障，我们会更新这个数字。目前我们没有看到SEALMINER A2大规模生产方面有任何问题。关于我们自身挖矿运营的高效率，我认为很明显的是，我们自己矿场运行的矿机是较旧的型号。那是大约四年前周期的机器。这是因为我们将财务资源集中在建设挖矿设施和开发我们自己的挖矿芯片、我们自己的优先挖矿ASIC上。我们没有从其他矿机供应商那里购买太多设备，除了从[听不清]那里购买了一些。但随着我们的SEAL02和SEAL03预期推出，挖矿算力的能效将大幅提高。目前我们挖矿运营的平均能效在35到40焦耳/哈希以上，但在未来几年内将低于20、16.5，甚至可能达到11或12左右。因此，我们算力的能效将在未来一年显著提高。
Brian Kinstlinger
好的。我的后续问题是关于财务方面的，简单问一下。随着SEALMINER03的流片，我想我在10月的新闻稿中看到过，我们是否应该预期会有类似第三季度看到的一次性非经常性研发费用？
Jihan Wu
是的，进行芯片设计，[伦理设计]（注：可能是口误）是一个大型芯片。我们将讨论非常准确的研发费用数字。
Brian Kinstlinger
好的，谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将接受来自Northland的Mike Grondahl的下一个问题。请讲。
Mike Grondahl
大家好，谢谢。关于HPC方面有两个问题。Bitdeer有多少人在从事HPC计划？在与融资合作伙伴交谈时，从高层次来看，这些条款大致是什么样的？然后关于ASIC方面，你们在新闻稿中提到正在与许多潜在客户洽谈。我们离从这些客户那里获得一些订单还有多远？
Haris Basit
我想我来回答第一个问题。很遗憾，我无法在这里直接回答您。我们有三位员工正在寻找HPC AI方面的合作伙伴关系和交易机会。我们还没有专门聘请具有该背景或专业知识的人员。我们首先关注业务发展方面。但我们正在与顾问和其他协助我们的人员合作。您的第二个问题……
Jeff LaBerge
关于条款方面，目前我们确实还不能透露具体信息。就像我刚才说的，我们正在考虑的条款类型大致可以分为几类。很明显，一类可能是基础设施基金，它们基本上会为项目提供支持，在项目层面进行股权投资或债务投资。另一类会是开发合作伙伴，他们会带来股权资金以及部分开发费用资本。但目前我们无法披露具体的条款细节。
Haris Basit
Mike，你也有关于ASIC的问题吗？
Mike Grondahl
是的，新闻稿只说你们正在与多家潜在ASIC客户洽谈。我只是好奇你们距离获得首个订单还有多远，或者我们什么时候能看到这方面的进展。
Jihan Wu
实际上，在过去一周，我们启动了一个名为产能锁定的程序，这意味着对SEALMINER A2感兴趣的客户需要提交他们对数量的意向。实际上我们收到了253,000个单位的意向，其中只有30,000个单位得到了满足。这种订单，即资本锁定订单，来自64个客户。每个单位需要支付大约200美元，具体是199美元。到目前为止，他们已经支付了大约12,000个单位的产能锁定费用，每个199美元。所以我认为，来自我们客户基础的订单、意向、需求、热情和支持情绪是相当罕见的。
Mike Grondahl
好的，这些数据很有帮助。谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将接受来自Stifel的Bill Papanastasiou的最后一个问题。请讲。
Bill Papanastasiou
好的，早上好，先生们。感谢回答我的问题。第一个问题，我希望你们能谈谈美国以外地区建设AI HPC（高性能计算）站点的可行性，以及这些站点相对于美国站点是否具有优先性。你们能否就AI HPC需求、融资方面的关键考虑因素以及交易对手风险和经济性方面进行比较？谢谢。
Jeff LaBerge
是的，我想我可以谈谈美国以外的情况。正如我之前提到的，我们认为挪威站点将非常有吸引力，考虑到可再生能源成分以及光纤连接、水资源，显然那里的气候也非常适合冷却。根据我们与相关人士的交流，欧盟在采用方面可能比美国落后12个月，也许是18个月。但在我们看来，欧盟在新增发电能力方面比我们更加受限。因此，我们认为欧洲将存在重大机遇，考虑到他们的一些数据隐私法律，这些法律将有利于欧盟本土的数据中心。所以这给我们的一个优势是，它实质上延长了这个机会的时间窗口。目前，美国这个HPC机会的时间窗口可能是两年，也可能是三年，取决于你相信谁的说法。但我们认为在欧洲，这个时间窗口会更长，可能在我们不丹站点所在的亚洲也是如此。这就是我们目前对这个问题的看法。
Bill Papanastasiou
感谢这一点。然后……
Jeff LaBerge
比尔，你问题的第二部分？
Bill Papanastasiou
是的。只是想问，您能否就融资、交易对手风险、经济性等方面，对比美国以外地区与美国的情况可能存在的差异做一些比较？
Haris Basit
我认为会有所不同。我们目前没有足够的信息。我认为在欧洲的差异会比不丹小一些。在某些情况下，租户可能最终与美国一样是同一家大型超大规模云服务商，但现在对我们来说，要真正明智地回答这个问题——关于它可能如何不同——还为时过早。我们确实预计会有显著差异，但我们目前专注于美国市场。
Bill Papanastasiou
感谢这一点。然后是第二个问题，我知道你们在电话会议上提到了这一点，但鉴于SEALMINER的进展和比特币挖矿经济性的提升，能否提供更新的资本配置方法论？当你们审视超过1吉瓦的电力容量组合时，你们如何看待比特币挖矿和HPC在未来几年内的组合变化，以及这方面是否有任何更新？谢谢。
Jeff LaBerge
是的，我想说这并没有显著改变。我认为我们对此采取非常长远的视角。显然，将一些HPC纳入我们电力组合背后的逻辑，源于寻求多元化，正如Jihan早些时候提到的，也是为了不使比特币网络去中心化。因此，在比特币挖矿收入之上，拥有这种混合收入、这种稳定的站点收入，是非常有意义的。从这个角度来看，我认为不会有太大变化，但显然，我们当然欢迎当前更好的比特币挖矿经济性，并认为这将在短期内对我们有所帮助。
Bill Papanastasiou
感谢详细说明。谢谢各位。
Operator
谢谢。我们的问答环节到此结束。感谢您参加Bitdeer 2024年第三季度财报电话会议。祝您有美好的一天。