Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加比特小鹿2024年第四季度及全年业绩电话会议。[接线员说明]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议转交给主持人——投资者关系部的翟雨佳。请开始。
Yujia Zhai
谢谢接线员，大家早上好。欢迎参加比特小鹿2024年第四季度及全年业绩电话会议。今天与我一同参会的有：董事长兼首席执行官吴忌寒；首席商务官Matt Kong；首席战略官Haris Basit；以及资本市场与战略计划负责人Jeff LaBerge。Haris将首先概述2024年第四季度及全年业绩，然后介绍公司战略及详细业务更新。之后，Jeff将更详细地介绍比特小鹿第四季度财务业绩，随后我们将开放问答环节。为配合今天的业绩电话会议，我们提供了一份补充投资者演示文稿。该演示文稿可在比特小鹿投资者关系网站的
Haris Basit
感谢Yujia，大家下午好。欢迎参加我们2024年第四季度及全年业绩电话会议。我很高兴分享比特小鹿正在发生的诸多发展，并带大家了解我们自上季度以来取得的进展。在深入讨论之前，我想简要强调一下我们第四季度的财务业绩，Jeff将在几分钟后提供更多细节。从幻灯片3开始。2024年第四季度，总收入为6900万美元，毛利润为510万美元，调整后EBITDA为负380万美元。与2023年第四季度相比，这一较低业绩主要受2024年4月减半事件影响、全球网络算力增加、托管和云挖矿收入下降以及研发成本上升的驱动。这些负面影响部分被同比更高的平均自挖矿算力和更高的比特币价格所抵消。过去一年，我们做出了深思熟虑的决定，优先将资源投入到我们自有ASIC技术的开发上。这限制了我们的算力增长，但为我们带来了巨大的未来优势，使我们的业务区别于行业其他参与者。随着我们的矿机在未来几个月内大量上市，我们将能够以显著的成本优势快速增加自挖矿算力，同时向外部客户销售我们的矿机，开始渗透40亿至50亿美元的年ASIC市场。我们战略的核心支柱是开发内部技术和能力，因为我们相信这是最大化长期股东价值的最佳方式。为确保长期成功，我们致力于打造一个完全垂直整合的业务。这包括开发我们自有的发电资产、全球多元化的数据中心和领先的挖矿硬件。正如我们补充演示文稿幻灯片5所示，为推进垂直整合计划，我们成功收购了一块19英亩的土地，该地块已获得建设101兆瓦燃气发电厂的完整许可。该项目位于阿尔伯塔省Foxcreek附近，于本月早些时候以2170万美元现金收购。该项目还包括获得阿尔伯塔电力系统运营商批准的99兆瓦电网互联。我们计划与领先的工程采购和建设公司合作开发和建设该发电厂，预计于2026年第四季度完成并通电。与燃气发电机并行，我们计划开发一个99兆瓦的比特币挖矿数据中心，作为该地块开发的第一阶段。我们估计建设燃气发电厂的总资本支出约为9000万美元，另有3000万美元用于电气和数据中心基础设施。完成后，我们计划部署约9艾哈希的SEALMINER A3矿机，预计将提供行业领先的11至12焦耳/太哈希效率。根据当前天然气价格，我们估计该燃气发电厂的能源生产成本在每兆瓦时20至25美元之间。此外，作为收购的一部分，我们计划实施我们的碳利用系统，该系统可捕获二氧化碳，使该项目成为净零碳生产者。该举措预计将有助于抵消加拿大的碳税义务，同时通过销售碳信用创造潜在的未来收入机会。此外，作为我们能源优化战略的一部分，我们计划在高峰需求期间削减电力并将其回售给阿尔伯塔电网。这种方法预计将提高成本效率，同时以对比特币生产最小的影响为电网稳定性做出贡献。我们对此次收购感到非常兴奋。这个新收购的地块和发电项目对比特小鹿来说是一个重大举措，使我们成为全球首个大规模完全垂直整合的比特币矿工。随着这一发展，我们正朝着实现行业最低比特币挖矿成本之一的目标迈进。关于我们的ASIC业务，这在我们的补充演示文稿幻灯片6至8中有所强调。我们继续执行我们的先进芯片路线图，为变革性的2025年做好准备。拥有和部署我们自己的挖矿ASIC是我们完全垂直整合战略的重要组成部分。它将为我们提供独特的优势，如更低的成本结构、更高的资本效率以及与整个行业相比显著改善的供应链。此外，商业化SEALMINER ASIC使我们能够将收入来源多元化到快速增长的ASIC市场，我们看到该市场对ASIC解决方案的替代供应商有强劲需求。我现在将提供我们ASIC路线图的详细更新。从SEALMINER A1开始。迄今为止，我们已经为0.4艾哈希的SEALMINER A1矿机通电，它们表现出稳定的性能。剩余3.3艾哈希的大规模生产仍按计划进行，预计将于2025年3月完成。对于SEALMINER A2，这款矿机代表了我们技术路线图的重大进步，利用了我们的专有SEAL02芯片。第四季度，我们在台积电开始大规模生产，预计到2025年10月交付约35艾哈希的SEALMINER A2。这比我们最初的预期延迟了大约一个月，原因是2025年1月21日台湾发生的6.4级地震。SEALMINER A2是我们首款可供外部客户销售的商用矿机。到目前为止，我们已经从当前的35艾哈希中分配了7艾哈希用于外部销售。初始客户需求极其强劲，7艾哈希的预订单超额认购了六倍。我们已经收到了全部7艾哈希总价格的20%作为首付款。向这些客户的大批量发货将于2025年3月开始。剩余的28艾哈希A2产能目前计划用于我们自己的自挖矿。首批风冷机器已交付到我们的挖矿数据中心进行测试，并且运行稳定。在A2成功的基础上，我们对SEALMINER A3的研发工作进展顺利。这款下一代型号将采用SEAL03芯片，预计在芯片层面提供行业领先的10焦耳/太哈希能效。首次流片的成品晶圆预计将于2025年3月到位，生产就绪目标定于今年晚些时候。实现10焦耳/太哈希的芯片效率将是行业的一个重要里程碑，使SEALMINER A3成为市场上最先进、最节能的ASIC。由于能效仍然是影响购买决策的最重要单一指标，我们认为拥有最高效的ASIC是赢得市场份额的关键因素。与智能手机等其他行业不同，这些行业的转换成本包括显著的生态系统摩擦，比特币挖矿ASIC在一个高度流动的市场中运作，转换到替代机器几乎不会产生摩擦。在这个领域，最高效、最可靠的机器获胜。考虑到这一点，我们热切期待计划于3月返回的CLO3样品晶圆。展望今年下半年，我们的SEALMINER A4项目证明了我们致力于保持技术领先地位并突破ASIC设计的感知限制。SEAL04采用革命性的新型数字芯片架构，显著提高了能效，预计芯片级能效将达到5焦耳/太哈希。流片计划于2025年第三季度进行。我们相信SEALMINER A4以及我们的第三代芯片将使比特小鹿成为全球最节能挖矿机器的领先供应商，显著加强我们的市场地位，并为我们的客户和股东释放巨大价值。展望2025年剩余时间，我们完全致力于成功进入数十亿美元的ASIC市场，同时快速提升我们的自挖矿算力。在我们补充投资者演示文稿的幻灯片8中，我们列出了到今年第四季度自挖矿算力的预期。鉴于我们有大量电力容量即将上线，我们的计划是初步将当前的ASIC生产优先用于自挖矿。我们计划在截至2025年1月31日现有的8.7艾哈希自挖矿算力基础上，为剩余的SEALMINER A1和28艾哈希的SEALMINER A2通电。因此，在部署总计31.3艾哈希的SEALMINER A1和A2机器后，我们预计我们的总自挖矿算力将达到约40艾哈希。我们预计到2025年第四季度能够完成这些机器的完全上架和通电。请注意，此预测不包括SEAL02或SEAL03的预期额外晶圆分配。根据具体的制造计划，这些预期的额外晶圆分配可能会将我们的自挖矿算力提高到远高于2025年第四季度40艾哈希的指引。此外，我想谈谈最近发布的美国商务部工业与安全局关于先进计算集成电路的裁决。根据我们的初步审查，我们不认为BIS规则的应用会对SEAL芯片的交付产生任何影响。因为SEAL芯片的外包半导体组装和测试（OSAT）公司是BIS法规批准的OSAT公司。接下来，我想谈谈我们的能源基础设施和管道，这在我们的补充投资者演示文稿幻灯片9和10中有所强调。我们已经获得了行业内最大的全球多元化电力组合之一，总电力容量超过2.6吉瓦。其中约1吉瓦计划在2025年内新通电。这个庞大的电力组合使我们能够部署我们的SEALMINER机器进行自挖矿，并利用高性能计算和人工智能数据中心电力的巨大需求。根据第三方可行性研究，我们的许多站点都适合建设高性能计算和人工智能数据中心。特别是，我们的俄亥俄州Clarington站点是一个强有力的竞争者，因为它具有近期电力接入、规模、光纤和水资源。我们正在积极与领先的数据中心开发商就选定站点的长期合作伙伴关系进行合作。人工智能数据中心可靠电力的短缺是该行业面临的关键挑战，我们相信比特小鹿可以发挥重要作用。我们期待在不久的将来向股东提供更新。总之，我们在2024年结束时在所有战略举措上都取得了重大进展，我们为整个比特小鹿团队感到无比自豪。我们预计2025年将是一个关键年份，因为我们的努力开始结出果实，我们期待分享我们进展的更新。我现在将交给我们的资本市场和战略举措负责人Jeff LaBerge，来介绍本季度的财务业绩。
Jeff LaBerge
谢谢，Haris。在回顾比特小鹿2024年第四季度及全年业绩之前，我想提醒大家，我今天提到的所有数字均以美元计，所有比较均为同比数据，除非另有说明。我还想指出，这些结果是未经审计的初步数据，我们正在努力在2025年3月底前向美国证券交易委员会提交2024年年度报告和20-F表格。 从第四季度业绩开始。合并收入为6900万美元，对比1.148亿美元。自营挖矿收入为4150万美元，下降11.5%，主要原因是2024年4月的减半事件和全球网络算力增加的影响。这部分被我们平均自营挖矿算力从7 EH/s增至8.4 EH/s以及比特币价格同比上涨所部分抵消。云算力收入为230万美元，对比1620万美元。这一下降主要是由于长期云算力合同到期，以及我们在2024年期间决定将几乎所有此类算力重新分配到自营挖矿业务。 普通托管收入为850万美元，对比2520万美元。会员托管收入为1240万美元，对比2340万美元。托管收入的下降主要是由于某些托管合同到期，以及2024年4月减半后其他托管客户移除了老旧且效率较低的矿机。与2024年第三季度相比，总托管收入和毛利润分别增长了7.2%和106.7%，这是由于第四季度利润分成利润率更高以及矿机效率更高。 本季度总毛利润为510万美元，对比2700万美元，毛利率为7.4%，对比23.5%。我们毛利率的下降主要是由于2024年4月的减半事件以及我们高利润率的云算力业务合同到期。展望未来，随着我们开始用新的、效率高得多的SEALMINER矿机快速增加算力，我们预计利润率将显著改善，前提是比特币价格和网络难度等其他条件保持不变。 本季度总运营费用为4250万美元，对比2740万美元。这一增长主要是由于工程人员成本增加以及与ASIC路线图研发相关的其他成本，以及与收购FreeChain相关的无形资产非现金摊销费用。与2024年第三季度相比，总运营费用环比下降约1%。这主要是由于第四季度没有流片成本，但这几乎完全被与收购FreeChain相关的非现金摊销费用增加、年终奖金以及资本市场活动和合规活动的咨询费用所抵消。 本季度其他净损益为净亏损4.798亿美元，对比净收益110万美元，原因是Tether认股权证产生5580万美元非现金衍生品亏损，以及8月和11月发行的可转换票据产生4.137亿美元非现金衍生品亏损。这一亏损是由于本季度我们股价大幅上涨所致。 本季度IFRS净亏损为5.319亿美元，对比500万美元。本季度调整后利润和调整后EBITDA分别为负3690万美元和380万美元。本季度的亏损主要是由于我们的云算力和托管业务收入同比下降，以及由于2024年4月减半事件导致自营挖矿业务毛利率下降，以及如前所述的研发费用增加。 快速提一下我们2024年全年业绩。收入为3.498亿美元，毛利润为6640万美元，调整后EBITDA为3940万美元。按业务线划分的全年业绩详细细目可在我们今天发布的收益新闻稿中找到。 关于2024年第四季度期末资产负债表，有几个值得注意的项目我想强调一下。预付款项和其他资产为3.102亿美元，高于9710万美元。这一变化主要是由于我们向台积电支付了SEAL02大规模生产的预付款。存货为6490万美元，基本上从零开始增加。这主要包括晶圆、芯片、在制品和成品SEALMINER矿机库存。无形资产8320万美元和商誉3580万美元主要来自我们2024年对挪威和FreeChain的收购。 在负债方面，衍生负债为7.639亿美元，这与Tether认股权证以及8月和11月发行的可转换优先票据有关。这些是由我们股价大幅上涨驱动的非现金公允价值调整，不影响我们的流动性或运营。根据IFRS，某些衍生工具如认股权证和可转换债务需要在每个报告期按公允价值重新估值。随着我们股价上涨，这些工具的公允价值上升，导致报告负债增加。记录的负债最终将在结算时（无论是转换为股权还是基础证券到期）进行净额结算，并不代表实际的现金流出。 关于流动性，我们以强劲的财务状况结束了这一年，拥有4.763亿美元现金及现金等价物，7750万美元加密货币，以及2.081亿美元借款（不包括衍生品）。在第四季度，我们开始持有部分挖出的比特币，并预计在可预见的未来根据管理层判断继续这一策略。请注意，由于IFRS会计准则要求加密货币持有按成本基础（扣除减值）而非公允价值基础核算，我们的损益表和调整后EBITDA不包括与我们资产负债表上加密货币相关的任何公允价值损益。 接下来看我们的现金流量表。2024年第四季度经营活动所用现金为3.251亿美元，对比6710万美元。这一重大变化主要是由于向台积电支付了1.906亿美元用于SEAL02晶圆（占先前宣布的35 EH/s所需晶圆的一半以上），以及向台积电支付了5280万美元用于SEAL03流片，包括初始风险晶圆。请注意，虽然SEAL03流片成本在2024年第四季度支付，但将在2025年第一季度损益表中费用化。 此外，我认为重要的是要强调，与我们比特币挖矿业务相关的比特币销售产生的现金流入归类于我们现金流量表的投资活动部分。投资活动所用净现金为1000万美元，包括4.84亿美元用于基础设施建设和矿机的资本支出，被来自我们主营业务加密货币销售的3.88亿美元收入所抵消。 本季度融资活动产生的净现金为5.228亿美元，主要与我们11月发行的可转换票据和ATM计划的收益有关。 关于我们2025年的资本支出，我们预计包括Foxcreek、Alberta在内的资本支出将在3.4亿至3.7亿美元之间，并且可以由现有资产负债表完全提供资金。需要注意的是，这一基础设施支出假设场地是为比特币挖矿开发的，不包括用于自营挖矿的SEALMINER矿机的资本支出。 最后，我想就我们于2025年1月3日提交的10亿美元ATM搁架注册提供一些背景信息。我想强调，我们将继续以我们认为能为现有股东增加价值的有纪律的方式使用我们的ATM。我们管理团队在公司的持股比例是行业内最高的之一，从而使我们的利益与股东保持一致。在我们补充投资者演示文稿的第12页，您可以看到我们在2024年和2025年1月的ATM使用情况。值得注意的是，直到2024年第四季度我们股价大幅上涨后，我们才开始有意义地使用ATM。因此，截至2025年1月31日，我们在2024年加上2025年1月的总ATM使用量仅占我们流通股的14.4%。 该ATM的主要目标是增强资产负债表灵活性，并为我们提供必要的流动性，以确保从台积电获得额外的晶圆分配，这通常需要大额预付款。这种灵活性将使我们能够显著扩大SEALMINER生产以满足不断增长的需求，并使我们在数十亿美元的ASIC市场中占据重要市场份额。 谢谢大家。这结束了我们财报电话会议的预置发言部分。接线员，请开始问答环节。
Operator
[接线员提示] 我们的第一个问题来自H.C. Wainwright的Mike Colonnese。您的线路现已接通。
Mike Colonnese
大家好，早上好。今天的信息更新很棒，感谢回答我的问题——我将重点关注矿机方面。最近有几篇媒体报道称，一些美国矿工因美中贸易紧张局势，在从你们最大的竞争对手那里接收ASIC矿机时遇到了延迟。很想听听你们对此的看法，以及这是否改变了市场对你们SEALMINER矿机的需求。
Haris Basit
我先简单回答一下。关于其他矿机厂商的情况，我们和您一样也是通过新闻了解。我们自己并没有直接经历过这种情况。所以，Jihan，不知道你是否想详细说明一下。
Jihan Wu
嗯，我认为根据最近的新闻，这个问题已经通过游说团体和其他行业协会与白宫沟通的努力得到了很好的解决。我们也考虑到了这个问题，因为我们的矿机需要开拓美国市场。希望这个问题能够顺利解决。
Mike Colonnese
明白了。感谢提供这些背景信息。继续关于专有矿机的话题，我们应该如何看待你们生产下一批A2矿机和下一代A3矿机的制造产能？我知道你们今年将出货35 exahash的A2矿机。只是想理清你们生产下一批矿机的总产能。
Jihan Wu
我们预计产能将继续增长。台积电在这方面确实是我们值得信赖且非常优秀的合作伙伴，但我们通常不会预先宣布这些信息。所以，当我们从台积电获得更多产能分配时，我们会在未来进行公告。我们持乐观态度，并且与台积电的关系依然牢固。
Mike Colonnese
明白了，很有帮助。再问最后一个问题。我们应该如何看待ASIC销售的收入确认？我知道你们收到了7 exahash全部订单的20%预付款，但付款在交付的各个阶段是如何进行的？
Haris Basit
好的，我来回答这个问题。收入通常会在A6矿机交付时确认。目前的预付款项只是暂时保留在资产负债表上，待完全交付给客户后才会确认收入。
Mike Colonnese
很好。感谢回答我的问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自B. Riley的Nick Giles。您的线路现已接通。
Unidentified Analyst
是的。大家早上好。我是[Fedor Chabollin]，代表Nick Giles提问。我想谈谈2025年的资本支出展望。Jeff，你提到了一些数字，但能否详细说明资金分配情况？如果可以的话，请具体说明涉及的地点以及这些资金的用途？那么，自营挖矿资本支出与HPC或AI支出之间的细分是怎样的？谢谢。
Jeff LaBerge
当然。我们在电话会议上讨论的资本支出数字是专门针对假设这些地点用于比特币挖矿的情况，这反映了那些基础设施的成本。显然，如果我们将其转向例如HPC AI，这些基础设施成本可能会发生变化。它也不包括我们将在那里用于自营挖矿的矿机成本。因此，我们之前提到的数字将涵盖我们在德克萨斯州Rockdale的扩建项目，那里的水电扩建，[Baucon] Massillon, Ohio的建设，以及Clarington, Ohio的第一阶段，还将包括阿尔伯塔新设施的发电部分。再次强调，这假设所有这些都将用于比特币挖矿，显然，如果其中任何一个转向其他用途，那将会改变。
Unidentified Analyst
很好。谢谢。关于Clarington方面，到2025年第三季度（也就是今年）的预定日期，哪些部分将准备就绪？同样的问题也适用于Masilon方面，仅就基础设施而言，今年将完成哪些工作？
Haris Basit
关于Clarington站点，第一阶段266兆瓦预计将在2024年——抱歉，是2025年——投入使用，Masilon, Ohio的221兆瓦全部容量也应该在那时准备就绪。
Unidentified Analyst
是的，我的意思是——是的，但这只是指通电或变电站就位吗？那么机架式数据中心呢？
Haris Basit
这仅涵盖基础设施——电力基础设施。我们在俄亥俄州Masilon正在建设中，预计将在今年下半年准备就绪。再次强调，如果我们继续推进比特币挖矿，我们应该在今年年底前完成。至于Clarington变电站，我们目前仍处于开发阶段，因此我们预计今年将开始建设变电站。
Unidentified Analyst
明白了。谢谢您的详细说明。我现在把提问权交还。谢谢。祝好运。
Operator
谢谢。下一个问题来自ROTH Capital的Darren Aftahi。您的线路现已接通。
Darren Aftahi
大家好，早上好，晚上好。感谢回答我的问题。我对阿尔伯塔收购后的全面垂直整合有些好奇。你们目前拥有的站点在比特币挖矿方面是如何战略思考的？我的问题其实是关于全面垂直整合（镜像后整合）与不整合之间的考量？第二个问题是，考虑到Haris提到的六倍超额认购，我们该如何理解你们在自挖矿与向第三方出售矿机之间的战略决策？谢谢。
Haris Basit
好的。我想我可以先回答这个问题。关于我们现有的站点，我们的立场没有改变。我们仍然非常看好比特币挖矿。在大多数情况下，你可以认为我们会继续将比特币挖矿资源分配给现有站点。如果我们调整任何一个站点的用途，我们肯定会宣布。但加拿大或阿尔伯塔的收购并没有真正改变我们对其他站点的想法。关于出售矿机与自用的分配问题，在我们满足自身大部分闲置产能之前，我们会强烈倾向于将矿机用于自挖矿。但随着我们的产能逐渐饱和，特别是A3矿机，我们会越来越倾向于销售而非自用。所以你可以预期这个转变可能会在2026年左右发生，届时我们将更侧重于销售而非自用。但目前我们主要专注于将A2矿机用于自挖矿。
Brian Kinstlinger
很有帮助。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Rosenblatt Securities的Kevin Cassidy。您的线路已接通。
Kevin Cassidy
你好，谢谢。感谢回答我的问题。我的问题也是关于钢铁矿机的。你们将在3月开始发货A2矿机。客户需要多长时间来验收并确认接受？验收后的下一阶段是什么？
Haris Basit
通常矿机的验收时间不会很长，但也许我可以请Matt或Jihan回答这个问题，他们更接近一些正在验收的客户，看看他们是否有时间表。
Jihan Wu
我认为我们承诺的时间已经包含了所有工作的时间，包括他们的验收时间。我们承诺了时间，我们正在发货矿机。
Kevin Cassidy
好的，也许作为后续问题——是的，我只是想知道，当你们推进A3矿机时，如果那将成为主要的销售型号，验收阶段是否会更快？
Jihan Wu
从芯片验证到大规模生产，再到真正实现量产，通常需要六个月时间。我认为这在行业内将芯片推向大规模生产的速度是相当快的。
Kevin Cassidy
好的，很好。也许还有一个问题。你们将向多少客户发货A2矿机？
Haris Basit
我记得我们在之前的财报电话会议中提到过，客户数量超过60家。
Kevin Cassidy
好的，很好。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Alliance Global Partners的Brian Kinstlinger。您的线路现已接通。
Brian Kinstlinger
很好。非常感谢回答我的问题。关于SEALMINER的外部销售，考虑到其效率优势，您如何看待短期和中期定价策略？另外，能否大致说明2025年各季度预期的总流片成本，如果您了解的话？
Haris Basit
好的。我们之前公布的A2机型现有定价是每太哈希15美元，考虑到我们是市场新进入者，并且初期希望获得较大的市场份额，我们认为这是一个非常有竞争力的价格。随着我们推出A3机型，其能效处于所有厂商领先地位，我们在定价方面将有更大的灵活性，预计定价将反映机器的能效优势。您可以期待看到这一点。您问题的第二部分是什么？
Brian Kinstlinger
是关于流片成本。我记得您提到第一季度会看到一些支出。为了建模方便，能否谈谈您预计...
Haris Basit
是的。A2和A3的流片成本已经支付完毕。这些显然已经支付了。未来的流片成本主要是针对A4机型，预计与A2和A3的成本相当。我们很可能在第三季度产生这笔费用。可能还有其他小型项目的流片成本，但我不认为这些会像我们已经为A2和A3支付的费用那样重要。
Brian Kinstlinger
很好。我的第二个问题——是的。
Jihan Wu
关于A3，我们同时进行了两种设计方案的流片。因此A3的研发可能涉及额外的设计和研发成本支出。我不确定这一点是否已经向分析师们传达得很清楚。实际上，我们在研发费用上花费了两个月的时间。
Brian Kinstlinger
明白了。
Haris Basit
是的。需要强调的是，对于A3，我们当时有两个不同的竞争设计方案，因此A3的流片成本几乎是翻倍的。
Brian Kinstlinger
有道理。我的另一个问题，我想是关于高性能计算AI的一个更大问题，我相信投资者都在思考。自从DeepSeek时刻以来，如果他们愿意这么说的话，显然他们能够以异常低的成本和功耗运行，然后我们看到一些超大规模云服务商对他们的计划有些不确定性。你是否看到关于高性能计算AI机会的对话有任何变化，还是完全没有变化？
Haris Basit
所以在每次这些事件之后，我们都询问了我们的联系人和正在讨论合作伙伴关系的人，我们还没有看到与我们交谈的人有任何退缩。
Brian Kinstlinger
很好。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Northland Capital Markets的Mike Grondahl。您的线路现已接通。
Mike Grondahl
大家好，两个问题。从宏观层面看，您如何描述高性能计算AI的需求环境，具体来说，您提供多少兆瓦的电力？第二个问题，在A2的35 exahash之后，您是否对下一批设备的大致时间有预期，或者何时能获得关于下一批设备时间的更多信息？
Haris Basit
我来回答第一部分。关于高性能计算AI需要多少兆瓦电力，这更多是关于我们正在考虑哪些站点。一旦一个站点被分配给高性能计算AI，很可能是整个站点。我们首先考虑的一个站点是我们在俄亥俄州Clarington的站点。所以你可以参考那个站点的规模，初始阶段是266兆瓦。总容量是266加304，也就是570兆瓦。这些仍在讨论中，所以这真的是基于站点的情况，而不是兆瓦的分区分配。我想你的下一个问题是关于A2或A3的下一次分配，对吗？
Mike Grondahl
是的，大致什么时候您——我的意思是，是春季、夏季吗？我知道您不知道确切时间，但我不确定您从宏观层面是如何考虑的。
Matt Kong
我们之前说过，到今年年底我们可能拥有40 exahash。而且我们乐观地认为这个数字可能会增加。所以我们预计今年可能会有更多分配来增加这个数字。但是，正如我们之前所说，我们真的不想在安全到手之前预先宣布任何事情。
Haris Basit
Mike，为了澄清一下，那40 exahash包括35 exahash以及我们已经分配的3.5或4 exahash的A1设备，这些分配已经给我们了，目前正在生产中。
Mike Grondahl
明白了。好的。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自BTIG的Greg Lewis。您的线路现已接通。
Greg Lewis
大家好，谢谢，早上好/晚上好，感谢回答我的问题。我想进一步谈谈在阿尔伯塔省收购以实现垂直整合的决定。考虑到你们正在建设比特币挖矿业务，可能还有高性能计算业务，我们应该把这看作是一次性的举措，还是说这是第一个满足我们所有需求和期望的项目——但不要惊讶如果我们未来会回到市场收购更多基础设施来实现长期发展？
Jihan Wu
当我们考察加拿大这个站点时，吸引我们的是它不仅限于我们现在非常有把握能够建设的100兆瓦容量。我们已经获得了许可证，几乎所有准备工作都已完成，只需要投入资金、时间和团队在现场进行建设。但我们也对这个站点未来建设千兆瓦级发电厂和数据中心或挖矿设施基础设施的潜力充满热情，因为该地区拥有大量天然气产量，目前有现成的管道可以销售到外部世界。因此，我们有可能将其扩展到真正大规模的业务。我们的战略将是建立类似千兆级挖矿运营或千兆级站点，以获得规模经济效益。所以我认为我们在扩展新站点时会相当谨慎，但我们会一直有兴趣寻找新的开发站点。
Greg Lewis
好的，太好了。非常有帮助。谢谢。请继续。
Jeff LaBerge
Greg，我想补充一点。这个站点的独特之处不仅在于我们能够为自己生产表后电力，还在于它具备与电网的互联能力，这在当今越来越难找到。这使我们能够将电力卖回电网，帮助平衡阿尔伯塔电网，并可能进一步降低我们在那里的电力成本。所以我们认为这是一个非常独特的资产，而且——
Greg Lewis
好的。
Haris Basit
是的。我想补充一点，阿尔伯塔是一个真正拥有与能源行业相关的工程和建设人才过剩的地区。因此，在这里建设这类资产非常容易，因为当地有大量可用的工程和建设人才。
Greg Lewis
好的，很好。我还有一个简短的问题。你们提到了所有将获得SEALMINER的客户。是否有计划或考虑向公司销售矿机，然后由你们托管？还是说这些矿机只会销售给第三方公司，由它们在其他地方进行挖矿？
Haris Basit
是的。我们对此没有异议。但这是两个独立的业务，而我们——在这种垂直整合中我们有一些优势，在许多情况下，我们可以销售矿机并可能同时提供托管服务。我不认为这会成为我们试图获取大量此类业务的主要方向，但我想我们是开放态度的。
Greg Lewis
好的，很好。非常有帮助。非常感谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Needham & Company的Brian Perrault。您的线路现已接通。
Brian Perrault
很好。谢谢各位。关于新ASIC的采购订单，能否提醒我们客户支付了多少定金，也许到目前为止收到了多少？然后在HPC方面，你们是否愿意与同行业的另一家公司合作开发俄亥俄州的HPC站点？谢谢。
Haris Basit
是的，我们从所有订购者那里收取了20%的定金。所以这部分已经收取了。同样，我们将在发货前收取余款。在HPC方面，我的意思是，我们始终对任何有意义的战略机会持开放态度，只要能为股东增加价值。所以，我认为我们没有排除任何潜在的合作可能性。
Brian Perrault
谢谢。
Operator
[接线员指示]下一个问题来自永融资产管理的[Rocky Wang]。您的线路现已接通。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。早上好，晚上好。我的第一个问题是，能否告知你们向台积电支付晶圆预付款的周期是多长？我的意思是，你们2亿美元的付款对应台积电V3多少个月的产能？
Haris Basit
Rocky，能再重复一遍吗？您的声音有点断断续续。
Unidentified Analyst
我的意思是，你们向台积电支付晶圆预付款的周期是多长？
Matt Kong
……是四个月。
Unidentified Analyst
所以你们2亿美元的预付款是用于四个月的晶圆植入吗？
Matt Kong
是的，根据TFS时间表，我们收到了四个月的预付款。
Unidentified Analyst
好的，谢谢。那么我的第二个问题是，我看到你们有10亿美元的ATM计划。从当前股价来看，如果你们想通过ATM计划获得全部融资，似乎会大幅稀释股价。那么，你们获取现金的能力——实际上你们正在从台积电获取晶圆产能。所以——当你们从台积电获取晶圆产能时，台积电主要考虑哪些因素？
Jeff LaBerge
我想关于ATM计划是你的问题，我们是否计划使用ATM来为此融资，还是？
Unidentified Analyst
我的意思是，你们最近和——你们的股价，这会影响你们从市场获取资金的能力吗？这会影响你们从台积电获取晶圆产能的能力吗？我是说，如果你们没有那么多现金，就无法从台积电获得晶圆产能。
Jihan Wu
我们为晶圆融资的方式不止一种，不仅仅是在市场上发行股票。我们有多种融资方式。我们可以动用可比较的金额。我们可以借款。我们已经从新加坡银行获得了1700万美元的信贷额度。我们还可以出售我们的矿机，正如我们展示的，我们已经从市场获得了30,000台矿机，我们也可以部署这些矿机进行挖矿，然后在市场上出售，用现金流来为未来的晶圆订单融资。所以我们不是只有一种方式。我们有不止一种方式来为晶圆订单融资。而且……
Unidentified Analyst
那么什么……
Jihan Wu
——我认为，本质上是因为如果你看看我们的挖矿活动，凭借我们先进的设计和超高效率的矿机生产，这是一个资产回报率非常高的业务。当然，可能会面临挑战，比如晶圆价格暴跌和股价暴跌。但如果你看看我们年底的现金余额——我们已经融资了很多资金，我们已经建立了大量库存，我们已经有大量电容器准备就绪。所以我认为我们有能力应对未来，看看情况如何发展。当然，我们需要通过某种模式来融资，但顺便说一句，我们不一定依赖ATM计划。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。这就是我的所有问题。
Operator
谢谢。目前没有更多问题了。今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与，现在可以挂断电话了。