Operator
大家好，欢迎参加Intchains Group Limited 2025年第二季度业绩电话会议。[接线员说明] 现在我将电话转交给Equity Group的Alex Zhang。Alex，请开始。
Unidentified Analyst
谢谢接线员。各位晚上好。欢迎参加Intchains 2025年第二季度业绩电话会议。请注意，今天电话会议中的讨论将包含前瞻性陈述。这些陈述涉及已知和未知的风险与不确定性，基于公司对未来可能影响其财务状况、经营业绩和战略方向的事件的当前预期和预测。尽管公司相信这些前瞻性陈述中表达的预期是合理的，但不能保证这些预期会实现，公司提醒投资者实际结果可能与预期结果存在重大差异。投资者应审查可能影响其未来业绩的其他因素以及公司向SEC提交的注册声明和其他文件。除非法律要求，公司没有义务公开更新或修订任何前瞻性陈述以反映后续事件或情况或其预期的变化。请注意，在今天的电话会议中，我们将讨论某些非GAAP财务指标。请同时参考业绩新闻稿中非GAAP指标与可比GAAP指标的调节表。本次电话会议的演示文稿和网络直播回放将在Intchains网站www.ir.intchains.com上提供。我很荣幸介绍Intchains首席财务官严先生，他将概述2025年第二季度和上半年的财务业绩、近期运营成就，然后讨论公司的长期增长战略，之后将开放提问环节。Charles，请开始。
Chaowei Yan
感谢Alex，欢迎大家。对于新接触Intchains和我们故事的各位，我想概述一下我们的三大主营业务线：山寨币矿机、ETH积累和Web3应用开发。我们的核心业务——Goldshell品牌下的山寨币矿机是我们主要的收入贡献者。我们设计的山寨币矿机采用了自主研发的资产芯片，用于挖掘多种流行的替代加密货币，包括莱特币、狗狗币、Aleo等。自2024年第一季度以来，我们实施了战略性的自筹资金美元成本平均ETH积累策略，作为我们资本回报价值创造战略的一部分。我们还有Web3应用开发业务，并推出了一站式区块链支付解决方案Goldshell Pay和我们的加密钱包产品Goldshell Wallet。 接下来谈谈我们2025年第二季度和上半年的财务业绩。2025年第二季度收入为4320万元人民币或600万美元，受到矿机销售较2024年第二季度下降的影响。第二季度Aleo价格下跌，加上新实施的短期关税以及我们机器出口延迟，对矿机销售产生了负面影响，导致收入下降。我们想指出，矿机销售的季度波动是整个行业的普遍现象，通常由外部市场条件的组合驱动，包括加密货币价格波动、挖矿难度变化、季节性需求转变和不断演变的监管环境。这些因素会影响客户的购买行为和投资周期，尤其是在山寨币领域。因此，我们业务中的短期销售波动应在长期增长趋势和产品创新的更广泛背景下看待。 2025年第二季度收入成本为3290万元人民币或460万美元，较2024年第二季度下降20%，主要原因是期间记录的收入较低。我们还记录了与期间过剩矿机库存相关的减值费用。2025年第二季度总运营费用为2640万元人民币或370万美元，较2024年第二季度下降10.2%。因此，我们2025年第二季度录得运营亏损1620万元人民币或230万美元，而2024年第二季度运营收入为800万美元。 利息收入从2024年第二季度降至2025年第二季度的310万元人民币或40万美元，主要原因是现金用于收购基于ETH的加密货币。第二季度，我们记录了加密货币公允价值收益4280万元人民币或600万美元，这主要是由于自2025年第一季度以来基于ETH的加密货币单位持有量增加了1,793个单位，而ETH价格在此期间上涨了约34%。因此，2025年第二季度净收入为3830万元人民币或530万美元，受到较低收入的影响，但被加密货币公允价值收益所抵消，因为我们增加了ETH持有量，并且在此期间ETH价格上涨了34%。 接下来看2025年上半年指标。收入为1.756亿元人民币或2450万美元，主要得益于上半年Aleo系列矿机的销售支持。2025年上半年净收入为430万元人民币或60万美元，主要受到较低毛利和加密货币公允价值损失的影响，因为ETH价格在6个月期间下跌了约28%。 我们的资产负债表依然强劲。截至2025年6月30日，我们的现金状况（包括现金及现金等价物、存款以及列在长期投资和短期投资中的政府证券）为7160万美元。此外，截至2025年6月30日，我们的流动资产为9450万美元，总资产为1.48亿美元，总负债仅为460万美元。 在开放提问之前，我想就我们当前和长期的增长战略提供一些说明。我们目前通过开发、推出和持续改进Goldshell矿机在加密货币领域竞争。根据这一战略重点，我们今年迄今已投资580万美元用于研发。今年年初，我们推出了新产品并对现有矿机组合进行了多项升级，这些共同构成了我们总收入的主要来源。关键亮点包括在2月首款AE Box推出后发布了6款主要Aleo矿机系列。我们在2025年第一季度推出的Goldshell Byte双挖矿机在矿工客户中获得了强劲的吸引力。 如前所述，在2024年初，我们采用了ETH美元成本平均积累策略并开始建立我们的战略储备。截至2025年6月30日，Intchains持有的ETH单位总量为8,816个单位，较第一季度末增长25.5%。根据最近的公开信息，包括2025年7月由渣打银行发布的报告，该公司被确认为全球上市公司中顶级的ETH国库持有者之一。值得注意的是，自2025年第一季度末以来，ETH价格上涨了34%。 展望未来，我们的增长战略基于相同的两个核心支柱。首先是推出新产品并持续升级矿机效率以及探索创新新项目。其次是优化我们的ETH积累和收益生成策略。一方面，我们坚定致力于长期研发投资，尽一切努力在动态的加密货币市场中保持领先地位，利用我们经验丰富的研发团队和过去的投资——我们能够快速识别、评估并抓住山寨币矿机开发中的机会，迄今为止在所有此类项目中实现了100%的盈利能力。在我们继续探索新的山寨币项目的同时，我们也计划对我们现有的矿机产品（如狗狗币系列）进行新的挖矿效率升级，以扩大我们的市场份额。 另一方面，我们已采取多项措施来增加我们的战略ETH储备，并扩大我们的长期数字资产定位和收益生成策略。作为这些努力的一部分，我们最近宣布与FalconX合作，重点关注两个关键方面。首先，我们通过定制的基于衍生品的交易策略（如资金看跌期权卖出）来优化我们的ETH收购，这可能使Intchains能够以有利的价格积累ETH，同时也有可能产生溢价收入。其次，我们通过将借贷活动与基于衍生品的收益生成策略相结合来增强ETH收益，旨在提供优于传统被动ETH积累和质押方法的回报。我们的目标是在我们的ETH持有上实现更高的年化收益率，可能高达10%。 2025年对我们来说是转型的一年，我们采取战略举措确保为长期可持续增长做好充分准备。虽然我们预计下半年收入将受到山寨币价格波动驱动的销售疲软影响，但我们看到了投资未来的价值，并加速了研发投资，以加强我们在山寨币矿机市场的技术领导地位，使我们能够推进正在开发的新山寨币项目实现商业化。同时，我们ETH储备的扩张和新的ETH收益生成举措为改善整体盈利能力铺平了道路。我们预计这些战略举措将加强我们的业务支柱，并在2026年转化为切实的增长。 我们相信，在不断演变的加密挖矿生态系统中快速调整和创新的能力对于长期成功至关重要，尤其是在一个以快速技术变革和监管转变为特征的市场中。我们仍然专注于执行我们的长期愿景，通过技术领导力和我们对创新的坚定承诺来提供持续价值，以释放长期价值并加强我们在不断演变的区块链生态系统中的领导地位。通过使我们的发展路线图与企业用户和加密原生用户的需求保持一致，我们的目标是成为塑造未来的推动力量。 说到这里，操作员，让我们开放提问。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自Maxim Group的Matthew Galinko。
Matthew Evan Galinko
我想重点谈谈ETH积累策略。你们是否有任何具体的、关于打算多积极地积累ETH的目标？是否考虑过更像传统的比特币策略那样，通过发行和使用金融工具来获取更多ETH？还是打算继续主要通过核心业务产生的现金流来有机地进行积累？
Chaowei Yan
好的。谢谢你的问题，Matt。目前，公司主要使用自有资金执行美元成本平均策略来进行ETH购买。我们认为这种方法风险可控、审慎，且符合我们的长期战略。但未来，根据市场条件和机会，我们可能会考虑适度的融资来支持ETH积累。不过总体战略将保持不变。美元成本平均法将继续是我们ETH国库运营的核心。我们认为，一方面，我们矿机业务的利润可以直接支持ETH策略。而且，与短期收益相比，我们的方法更能抵御市场周期波动，避免因短期价格下跌而被迫出售或处置ETH。谢谢。
Matthew Evan Galinko
如果我能再问一个后续问题。我想你提到过目标是让以太坊国库获得高达10%的收益率。能否谈谈你打算将多少比例的持仓（如果有的话）用于质押或交易策略？是一半还是更多？你打算将多少资金用于收益活动？
Chaowei Yan
是的。我们——让我想想这个问题，如何回答你的问题。目前，我们与FalconX合作。此次合作的关键点是通过某些交易策略降低购买成本，并通过借贷优化回报。因此，未来我们还将探索与一些去中心化交易所合作，并拓展其他质押方式。总体而言，我们将根据市场条件和收益率效率做出决策。但我们不会将所有ETH放在一个地方。不过，我们会将超过80%的ETH用于产生收益，但可能不会集中在一个地方。是的，这是我们的长期战略。谢谢。
Operator
[操作员说明] 我们的下一个问题来自The Benchmark Company的Mark Palmer。
Mark Anthony Palmer
是的。公司在准备好的发言中提到了多个正在走向商业化的山寨币项目管线。我们最近看到了新矿机的推出以及Goldshell Byte计划。关于这个山寨币项目管线，你能告诉我们些什么？特别是对于它们在2026年的潜在贡献，你有什么看法？
Chaowei Yan
是的。谢谢。Aleo挖矿在今年上半年实现了强劲的收入增长。下半年，我们将推出新的山寨币挖矿产品，而我们全新的先进Dogecoin矿机预计将在2025年完成测试，并于2026年上半年进入量产。我们将继续投资研发以保持产品竞争力。因此，对于2025年下半年，首先是我们的Aleo矿机，其次是我们的Dogecoin矿机。我们还将在2025年推出新的——新的币种矿机。2026年将有Dogecoin矿机。谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自H.C. Wainwright的Kevin Dede。
Kevin Darryl Dede
我只是好奇从战略角度，考虑到你们在半导体设计方面的卓越能力，你们如何看待人工智能市场。我想知道这在你们的战略思考中可能处于什么位置。
Chaowei Yan
是的。目前，我们没有计划在该领域扩展业务。是的。谢谢你的提问。但我们会在内部进一步讨论。
Operator
下一个问题再次来自Maxim Group的Matthew Galinko。
Matthew Evan Galinko
我想了解你们对2025年剩余时间研发支出的建模思路。随着你们试图将新产品推向市场，我们是否应该看到下半年研发支出会增加？或者你们认为第一季度可能是今年的高点？请就此分享一些看法。
Chaowei Yan
是的，我认为我们的研发费用——首先，我们的产品将在下半年——在下半年，我们将推出新产品，正如我刚才提到的。但研发费用主要发生在上半年。因此我们相信，下半年的基数——下半年的基数不会——不会大于上半年。可能会有一次流片，而且工艺节点不是很高。所以我认为总的研发费用不会超过上半年。
Operator
目前没有更多问题了。现在我将交给Charles Yan进行结束语。Charles？
Chaowei Yan
是的。再次感谢各位的参与。我们始终乐于与投资者进行对话。如有任何其他问题，请随时联系我们或我们的投资者关系公司Equity Group。我们期待在下一次季度电话会议上再次与各位交流。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以断开连接。