Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加BitFuFu 2024财年全年业绩电话会议。所有参会者均处于只听模式。请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人，投资者关系副总裁Charley Brady。请开始。
Charley Brady
谢谢主持人。女士们、先生们，早上好，欢迎参加BitFuFu 2024财年全年业绩电话会议。公司财务业绩已于今天早些时候发布，可在BitFuFu投资者关系网站ir.bitfufu.com以及globalnewswire.com网站上查阅。今天与我一同参加电话会议的有董事长兼首席执行官Leo Lu和首席财务官Calla Zhao。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于公司信念和预期的陈述，均属前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与管理层当前预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于公司在SEC公开文件中概述的风险。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们将在本次电话会议上讨论非GAAP财务信息。公司提供该信息作为按照美国公认会计原则（GAAP）编制信息的补充。您可以在今天业绩发布中提供的调节表中找到这些指标与公司报告的GAAP结果的调节。最后一点说明，虽然我们不会在本次电话会议上进行问答环节，但问题可以发送至ir@bitfufu.com，我们将在24小时内尽快回复。现在，我将电话会议交给公司董事长兼首席执行官Leo Lu。
Lu Leo
各位早上好，感谢大家参加本次会议。今天，我很高兴分享BitFuFu 2024年全年业绩，并提供战略增长举措的最新进展。2024年对BitFuFu和比特币挖矿行业都是关键的一年。我们于3月成功在纳斯达克上市，扩展了托管和比特币挖矿产能，并在第四季度开始向拥有数据中心资产转型。在挖矿服务方面，我们的云挖矿平台在2024年实现了巨大增长。我们为客户提供了更多挖矿服务，包括开发了专有的矿场管理系统。推出了提供超频和降频服务的BitFuFuOS操作系统，并推出了与第三方机构合作的BitFuFu Pool矿池。尽管比特币减半事件将比特币区块奖励从6.25个减少到3.125个，BitFuFu在云挖矿和自营挖矿业务上都实现了强劲的同比增长。2024年，我们实现了4.633亿美元总收入，5400万美元净利润，调整后EBITDA为1.175亿美元。这三项关键指标均创历史新高。2021年至2024年，收入和调整后EBITDA的复合年增长率分别为65%和177%。我想强调的是，2024年标志着自2020年成立以来，BitFuFu连续第四年实现强劲收入增长以及正的净利润和调整后EBITDA。事实上，我们是少数自2021年以来每年都实现正每股收益的上市比特币挖矿公司之一。这凸显了我们商业模式的盈利能力和韧性，不受比特币价格周期影响。截至2024年12月31日，我们管理的总挖矿算力为23.5 EH/s，托管容量为551 MW，分别高于2023年底的22.9 EH/s和515 MW。2024年，基于市场状况，我们动态调整了采购算力的结构和数量。考虑到减半事件的影响，我们在扩大规模方面采取了更聚焦的视角。我们管理的挖矿算力在2024年第一季度达到28 EH/s。然而，我们在后续季度战略性地减少了算力采购，转而专注于优化成本结构和提高盈利能力。我们认为这种方法是在减半后时代保持竞争力的关键。事实上，自2024年初以来，我们逐渐将重点转向垂直整合，旨在通过收购或自建数据中心来降低挖矿托管成本。对于潜在的矿场选址，我们有严格的筛选标准和关于投资回收期的经济要求。由于我们的业务发展努力，我们实现了多个里程碑。2024年第三季度，我们将部分租赁和自有的矿机从成本较高的美国设施迁移到成本较低的埃塞俄比亚运营点。10月，我们签署协议收购了首个矿场的多数股权，这是埃塞俄比亚一个80 MW的设施，电力成本为每千瓦时0.036美元。2024年第四季度，我们还签署了长期租赁协议，并附带购买选择权，涉及两个美国设施，总计33 MW，电力成本为每千瓦时0.042美元。由于这些举措，到2024年底，我们的平均托管成本相比2023年底降低了25%。2024年底之后，2025年2月，我们收购了俄克拉荷马州一个51 MW设施的多数股权，电力成本为每千瓦时0.03美元。我们制定了未来两年1 GW的保障电力容量扩张计划，包括收购现有运营站点和开发绿地项目。在地域上，我们主要专注于北美扩张。然而，我们也会考虑北美以外具有低成本电力和稳定挖矿环境的站点。由于收购举措和签署的长期租约，BitFuFu现已保障了164 MW的电力容量，我们的并购管道包括超过500 MW的潜在项目。我们目前仍在寻找其他潜在项目。在1 GW目标内，我们计划到2025年底实现400 MW项目上线，另外400 MW项目签约或在建。正如我在之前的电话会议中指出的，从纯粹的轻资产模式转向结合模式，即我们将越来越多地保障更多矿机和矿场，是我们的长期战略之一。所有权能够改善成本结构，提供更大的网络控制权，以及灵活性，以便在需要时扩展到高性能计算或人工智能数据中心。我们的云挖矿业务在2024年继续快速增长，占我们收入的一半以上。在这一年中，我们看到注册用户增长率加速，这一趋势持续到2025年。截至2025年2月，全球范围内我们的注册用户超过60万。这一增长不仅反映了比特币采用率的加速，也体现了我们对创新的承诺。通过持续的研发，我们正在开发和提供客户依赖的先进挖矿工具和应用，将BitFuFu定位为行业领先的一站式平台，提供全面的比特币挖矿服务和解决方案。我们建立了一个完善的会员系统，根据用户等级提供分层激励，如优惠券和奖励积分。这些运营改进在加强用户参与度和对我们应用的忠诚度方面发挥了关键作用。展望未来，我们计划扩展比特币挖矿服务套件，无缝集成到我们的应用中，帮助全球矿工降低启动成本并提升整体挖矿体验。截至目前，BitFuFu和BitFuFuOS都已向更广泛的挖矿市场开放。BitFuFu Pool是我们的白标矿池服务，佣金率低至0.4%，在行业中极具竞争力。BitFuFuOS是我们的软件解决方案，专为寻求优化产出的经验丰富的矿工设计，可将挖矿总收益提高高达20%。BitFuFuOS具有一系列超频和降频模式，使矿工能够根据温度条件、电力供应和市场状况实时优化操作。我们还积极开发基于我们专有算力分配技术的额外挖矿服务创新。这些预计将在今年晚些时候推出，并将进一步加强我们作为全球云挖矿领域技术领导者的地位。此外，在2024年第四季度，我们通过销售挖矿设备产生了3050万美元收入。如果您注意到，我们上一次有矿机销售收入是在2022年初，当时比特币价格也相对较高，价格上涨导致了矿机交易市场的活跃，我们预计这一趋势将持续，为BitFuFu带来2025年的矿机销售收入。虽然我之前已经提到了一些2025年的举措，但我想花点时间总结一下我们今年的更广泛战略愿景。我们2025年的主要目标是在比特币挖矿价值链上推动双向扩张，包括横向和纵向。首先，在横向方面，我们计划继续发展云挖矿业务，同时扩展到相邻服务，包括矿机销售、监控软件和挖矿软件解决方案。这些产品将多元化我们的收入来源，并与我们的云挖矿和自营挖矿业务产生有意义的协同效应。通过这种方法，我们旨在通过获取更多客户关系、深化供应商网络和增强整体品牌认知来进一步加强我们的生态系统。其次，在纵向方面，我们将继续专注于降低自营挖矿业务的成本、提高效率和缩短投资回收期。我们计划通过收购高质量资产和优化部署策略来实现这一目标。同时，我们旨在通过纪律性和战略性的资产管理积累更多比特币。我们通常不提供指引。然而，考虑到我们与一些同行相比存在显著的估值差距，我们认为提供一些初步指引可能有所帮助。我们预计到2025年底，我们的挖矿算力将达到约33 EH/s，托管容量将在650 MW至800 MW之间。随着我们接近第一季度末并展望2025年剩余时间，我们对推动持续增长和股东价值的能力保持信心。接下来，我将把电话转交给Calla，请她详细讨论我们的财务业绩。Calla？
Calla Zhao
谢谢，Leo。大家早上好。我很高兴能更深入地介绍我们2024年的财务表现。正如Leo提到的，我们在关键指标上继续看到强劲增长，这反映了我们战略的成功执行。从总收入开始，2024年总收入为4.633亿美元，较2023年的2.841亿美元增长63.1%。这一强劲表现得益于我们云挖矿业务和自营挖矿业务的增长，以及来自矿机销售的收入（2023年我们没有这项业务）。在2024年总收入中，云挖矿解决方案约占59%，比特币自营挖矿业务占34%，矿机销售和托管服务约占7%。 现在我将提供各业务板块的更多细节。2024年云挖矿收入为2.71亿美元，同比增长52.2%。这一增长主要来自现有客户的强劲重复业务。事实上，2023年活跃的现有客户的重复收入为2.084亿美元，约占我们云挖矿收入的77%。2024年新增客户贡献了6260万美元，占云挖矿收入的23%，这凸显了我们营销和客户获取工作的有效性。 转向我们的自营挖矿业务，全年收入为5110万美元，较2023年增长57.2%。这一增长主要由自营挖矿业务平均算力同比增长77.2%推动。此外，比特币年均价格同比增长128.4%，但部分被比特币产量下降所抵消，产量下降约29%至2,537枚比特币。产量下降主要由于区块链难度增加和2024年4月的减半事件。 正如Leo提到的，在2024年第四季度，我们恢复了2023年暂停的矿机销售业务。这项业务全年产生了3050万美元收入，预计将在2025年继续贡献收入。我们开展这项业务的目标不仅仅是销售矿机，而是旨在为客户提供增值的端到端解决方案。矿机销售通过让我们提供更全面的服务套餐，补充了我们的云挖矿、自营挖矿和托管业务。这种综合方法有助于加强客户关系，创造交叉销售机会，并巩固我们作为比特币挖矿生态系统全方位服务提供商的地位。 这项业务得到了与比特大陆的两年框架协议支持，根据该协议，BitFuFu可以购买最多80,000台矿机。该协议包括灵活的付款条件，包括交付后可以无息延期支付部分现金款项，以及可以选择用BitFuFu股份支付部分购买价格。这种财务灵活性使我们能够高效管理资本，同时支持公司更广泛的增长战略并提升长期股东价值。 现在让我们更仔细地看看我们的成本。2024年收入成本为4.336亿美元，较2023年的2.714亿美元增长约60%。这一增长与我们云挖矿和自营挖矿业务的扩张一致，因为我们扩大了活动规模以满足不断增长的需求。成本增加还受到电力和托管费用上涨的推动，这与我们的运营规模直接相关。 在比特币减半和区块链难度增加之后，我们的自营挖矿成本上升至每枚比特币47,496美元，高于2023年的每枚28,200美元。需要提醒的是，我们的比特币挖矿成本包括电力和托管成本、从供应商处购买算力的成本以及矿机租赁成本，这些构成了我们挖矿设备的大部分。因此，我们的成本与一些同行不具有直接可比性，他们可能在计算中排除了矿机的折旧成本，而折旧在一定程度上已嵌入我们获取算力和租赁矿机的成本中。 我们的毛利率为6.6%，高于2023年的4.5%，这主要归因于比特币价格上涨和比特币产量下降的综合影响。除了减半事件的影响外，毛利率还受到矿机临时停机的负面影响，因为我们在2024年下半年战略性地将矿机从高成本托管设施迁移到低成本托管设施。在迁移期间，停机矿机产生的收入不足以覆盖其折旧。然而，这次迁移最终使公司能够实现更高的长期效率和盈利能力。 销售和营销费用、一般及行政费用以及研发费用总计3830万美元，较2023年增加3100万美元。这一增长主要由于2024年基于股份的薪酬费用为2610万美元，而2023年没有此项费用。此外，与并购和业务发展活动相关的法律和咨询费用增加了230万美元。我们还因BitFuFu于2024年3月上市后成为上市公司而产生了额外的运营费用。 在年内，我们还根据公允价值会计准则确认了4430万美元的非现金比特币公允价值收益。这一收益反映了年内比特币价格的有利市价调整。我们还确认了超过3100万美元的数字资产销售收益，而2023年为1820万美元。这一增长是由于年内出售的比特币价格更高。 我们的一般资金政策是每天出售部分挖出的比特币以支付电费和托管成本。然而，在2024年，我们采取了略微更积极的方法，我们内部复杂的量化交易团队战略性地选择在比特币价格快速上涨后出售额外的比特币，并在价格下跌时通过公开市场购买获取比特币。在2025年，我们将继续密切监控我们的比特币持有量、比特币价格和市场动态，以可能进行机会性的比特币购买或销售，以支持持续的资本支出需求。然而，我们对比特币保持长期看涨观点，并希望持有我们的大部分比特币。 2024年全年调整后EBITDA为1.175亿美元，较2023年的4170万美元增长超过两倍。这一显著增长得益于我们云挖矿和自营挖矿业务的规模化、我们对成本控制的严谨方法以及比特币有利市场价格的收益。 截至2024年底，BitFuFu继续保持强劲的净现金流动性状况，为7780万美元。现金及现金等价物、数字资产和数字资产抵押应收账款总计2.355亿美元，而2023年底为7600万美元。截至2024年底，我们拥有1,720枚比特币，包括633枚已质押用于贷款或资产收购的比特币，不包括BitFuFu作为与客户销售相关的抵押品持有的225枚比特币。 流动性的增加得到了我们在纳斯达克上市所得款项、自营挖矿业务数字资产的增加以及公司持有的比特币价值升值的支持。2024年11月，我们与ANTPOOL签订了为期两年的主贷款协议，授予公司获得最多1亿美元资本的权限，年固定利率为6.5%。截至12月，根据主贷款协议已提取3500万美元。 截至2024年12月31日，我们的资产负债率为57%。我们持续监控市场状况、流动性需求和风险管理策略，以优化我们的持有量并保护股东利益。我们强劲的资产负债表和流动性状况为我们提供了追求增长机会和进行符合我们长期目标的战略投资的灵活性。 我们在2024年的强劲财务表现突显了我们在构建有韧性、以增长为导向的业务模式方面取得的重大进展，并期望继续取得进展。通过保持严谨的成本控制、对低成本电力数据中心进行战略投资以及推动各业务板块的稳健收入，我们正在为长期成功、运营效率和持续盈利能力奠定基础。 感谢大家持续的关注和支持。我将把电话交还给Leo进行结束语。 问答环节结束：谢谢，Calla。最后，我要感谢我们的员工、合作伙伴和股东们的持续支持。2024年是BitFuFu的转型之年，我们正以强劲的势头、清晰的战略以及执行所需的运营和财务实力进入2025年。我们继续专注于推动创新、扩展我们的能力，并在不断发展的比特币挖矿行业中保持领先地位的同时提供可持续的价值。感谢大家今天的时间，我们期待在未来的季度中向大家更新我们的进展。谢谢。
Operator
谢谢[接线员结束语]