Operator
各位好，感谢您的耐心等待。欢迎参加BitFuFu 2025年第二季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，今天的会议正在录音。现在，我将会议交给今天的第一位发言人Charlie Brady。请开始，先生。
Charles Damien Brady
谢谢接线员。早上好，欢迎参加BitFuFu 2025年第二季度财报电话会议。公司今日早些时候发布的财务业绩可在BitFuFu投资者关系网站ir.bitfufu.com和globalnewswire.com上查阅。今天与我一同参加电话会议的有BitFuFu董事长兼首席执行官Leo Lu；以及首席财务官Calla Zhao。在开始之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。非历史事实的陈述，包括关于公司信念和预期的陈述，均属前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及可能导致实际结果与管理层当前预期存在重大差异的风险和不确定性。潜在风险和不确定性包括但不限于公司向美国证券交易委员会提交的公开文件中概述的内容。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。我们将在本次电话会议上讨论非公认会计准则财务信息。公司提供该信息作为根据美国公认会计准则（GAAP）编制信息的补充。您可以在今天的财报新闻稿中提供的调节表中找到这些指标与公司报告的GAAP结果的调节情况。最后一点说明，虽然我们不会在本次电话会议上进行问答环节，但问题可以通过电子邮件发送至ir@bitfufu.com，我们将在24小时内尽快回复。现在，我将电话会议交给公司董事长兼首席执行官Leo Lu。
Leo Lu
谢谢，Charlie。感谢您参加BitFuFu 2025年第二季度财报电话会议。在将会议交给Calla详细回顾我们的财务业绩之前，我将提供第二季度的一些关键亮点、关键战略举措的更新，并分享我们对今年剩余时间的展望。2025年第二季度，我们实现了1.154亿美元的总收入，较第一季度的7800万美元增长47.9%，调整后EBITDA达到6070万美元，净利润为4710万美元，较第一季度实现了强劲反弹。第二季度财务业绩的显著改善使得2025年上半年总财务业绩达到1.934亿美元的收入、3030万美元的净利润、4990万美元的调整后EBITDA以及每股稀释收益0.18美元。这些结果不仅反映了比特币价格的上涨，更重要的是我们战略决策的力度，包括投资于矿机升级、扩大托管容量、多元化收入来源以及确保低成本稳定电力供应。这些举措共同增强了我们的竞争地位，并为长期增长奠定了坚实基础。这些成就是BitFuFu团队奉献精神、专业技能和对卓越不懈追求的直接结果，他们的努力持续推动着我们的愿景向前发展。截至6月30日，我们的总管理算力达到36.2 EH/s，这是自公司成立以来的历史新高，使我们跻身美国上市矿业公司的前列。我们的托管容量也达到了728兆瓦的新纪录。本季度比特币价格的上涨推动了云挖矿的强劲需求，凭借我们的规模、运营效率和值得信赖的品牌，我们从多个新供应商处获得了大量算力容量，部署到我们的云挖矿平台，使我们能够满足不断增长的市场需求并加强我们的竞争地位。这一势头延续到了第三季度。截至7月31日，我们的总挖矿算力进一步增加至38.6 EH/s。我们的托管容量扩大至752兆瓦，注册云挖矿用户数量超过62.9万。这些第三季度初期的数据展示了我们在本季度之后维持增长的能力，并反映了我们强大的运营执行力和市场需求。在运营方面，BitFuFu持续扩大其矿机群。自2025年以来，公司已采购超过2万台矿机，其中包括约1万台蚂蚁S21系列矿机，S21系列矿机的理论最低功耗低至13.5焦耳/太哈希，显著提高了挖矿盈利能力。我们在第二季度的成本控制方面也取得了优异成绩，我们自有矿场的平均承载电价降至每千瓦时0.036至0.042美元，其中非洲矿场的电价低至每千瓦时0.0314美元。能源成本的降低显著提高了我们自营挖矿业务的盈利能力。例如，在近期比特币价格约为12万美元的情况下，使用部署在我们自有矿场的S21 XP矿机挖取1个比特币的直接成本为2.9万美元。今年，BitFuFu在北美和非洲的自有矿场表现异常出色。我们部署并优化了BitFuFu OS超频技术，使矿机芯片能够在更高速度下更高效地运行，并从我们的矿机群中释放出更大的性能。在2025年第二季度，即使我们的矿场参与了区域电力削减计划并以低于满负荷运行，固件增强仍将我们S21系列矿机的算力运行效率提高到了100.5%。这种优化提升了每台矿机的产出，同时支持了大规模的电力配给计划，降低了电力成本，并在北美季节性高温和电价波动的背景下保持了强劲的盈利能力。这些结果凸显了我们结合运营纪律、技术创新和市场适应能力以提供持续价值的能力。我们打算积极参与美国市场的电力计划，并继续在北美和全球范围内探索替代的低成本电力来源。BitFuFu的另一个关键战略方向是探索自发电挖矿模式，通过在北美和非洲获取天然气并部署发电机。我们的目标是确保稳定、低成本的电力，从而更好地控制成本并保障供应安全。这一战略是朝着成为一家更加垂直整合的发电和挖矿公司迈出的重要一步，使我们能够控制价值链中的关键环节。例如，在加拿大，我们正在评估利用低成本天然气发电的机会。当前的AECO天然气价格（加拿大阿尔伯塔省交易的天然气基准价格）约为每千兆焦耳0.80加元，一个标准能量单位约等于278千瓦时，按33%的发电效率（即天然气中1/3的能量转化为电力）以及当前汇率计算，这相当于含税发电成本低于每千瓦时0.01美元。确保天然气发电能力可以在算力生产的单位成本方面提供长期稳定的结构性优势。展望未来，BitFuFu的目标是通过掌握从燃料到电力的整个供应链，更多地依赖清洁能源，并显著减少对公共电网和市场电价的依赖，从而保持行业领先的电力成本。我们将从被动接受电价波动转向主动管理能源成本，从而在扩大算力、抵御周期性波动和应对政策变化方面获得结构性竞争优势。另一个重要的业务发展方向是RWA与云算力的结合。RWA，即现实世界资产，指的是将具有价值和现金流的现有现实世界资产（包括政府债券、公司贷款、黄金、房地产甚至知识产权）进行数字化和代币化，并上链。从技术上讲，这涉及使用链上智能合约来记录资产权利、分配收益和执行转让。从财务角度看，它将以前只能在传统金融市场内交易的资产转变为可以24/7跨境流通的数字凭证。RWA的价值在于显著提高资产流动性、降低交易和融资成本，并使投资者能够更高效地在全球范围内配置资本。我们最近观察到，RWA已经从概念阶段发展到合规应用阶段，例如，像MakerDAO和Ondo Finance这样的平台已经将美国国债等低风险资产代币化，实现了直接的链上访问和交易，满足了链上稳定币和DeFi协议对安全资产的需求。在大宗商品领域，像Paxos Gold和Tether Gold这样的黄金代币化产品为黄金提供了数字化持有和即时交易能力，降低了存储和跨境交易的复杂性。我们认为，比特币算力及其产生的比特币代表了一种标准化、可预测且可持续的资产类别，其性质类似于其他证券化的现金流资产。未来，我们或许能够在合规框架内，以RWA的形式对算力产出产生的收入、未来产出预期或特定时期内的挖矿现金流进行结构化和发行。例如，这种结构可以让投资者按比例获得BTC现金流敞口，而无需直接参与矿机的采购、运营和能源管理。这也使我们能够更灵活地吸引机构资本、扩大资产流动性，并在链上和链下市场之间搭建桥梁。我们相信，云挖矿与RWA的结合可以从初级挖矿市场扩展到二级RWA交易市场。随着稳定币和RWA应用的成熟和发展，对云算力的需求可能会呈指数级增长。同时，基于RWA的衍生品交易可以进一步扩大和丰富交易规模及盈利模式。作为全球领先的云计算平台，BitFuFu多年来一直大规模交易云算力，这使我们成为该领域许多RWA机构的天然合作伙伴。我们将仔细评估该领域的机遇，确保所有运营都符合我们作为纳斯达克上市公司以及我们运营所在司法管辖区的监管要求。我们的首要任务是与持牌机构合作，保护投资者利益，同时保持最高的合规标准。最后，我想分享一下我对比特币市场趋势的看法。自2024年初美国首个现货比特币ETF获批以及最近一次比特币减半以来，市场乐观情绪增强并保持强劲。来自不同市场参与者的预测范围从每枚BTC数十万美元到数十万美元不等，预计的时间线从今年晚些时候到2030年不等。我相信，目前约12万美元的比特币价格并非今年的峰值，今年下半年仍有上涨空间。例如，像渣打银行、Bernstein和Bitwise这样的机构都预测，到2025年底比特币将达到约20万美元。这主要由三个关键因素驱动。首先，比特币现货ETF持续吸引资金。数据显示，到2024年底，比特币ETF已投资超过1000亿美元，自2025年初以来又有超过500亿美元流入ETF，提供了重要动力。其次，机构持仓稳步积累。目前，近100家上市公司持有比特币，总价值超过1005亿美元，无论是像BitFuFu这样的矿业公司，还是持有比特币但不挖矿的上市公司，他们都相信比特币的未来并正在增持，这极大地支持和刺激了市场信心。第三，减半效应导致供应持续收缩，自然增加了稀缺性。随着Circle今年上市以及《Genius Act》等监管框架的实施，整体稳定币市值已达到约2810亿美元。我们也高兴地看到美国政府最新的行政命令，放宽了比特币等另类资产在401(k)账户中的使用。近期针对各种加密货币的有利政策为比特币的价格增长奠定了坚实基础。我对今年下半年BTC的价格表现持乐观态度，并且相信价格升值周期才刚刚开始。我预计今年将是BitFuFu的好年份，未来三年业务将有许多增长和发展的机会。说到这里，我将把电话会议交给Calla，请她详细介绍我们的财务业绩。
Calla Zhao
谢谢Leo。大家早上好。现在我来介绍我们2025年第二季度的财务和运营业绩。本季度总收入为1.154亿美元，较今年第一季度的7800万美元增长47.9%。这一强劲的环比增长主要得益于我们云挖矿解决方案需求增加、比特币价格上涨以及矿机持续升级。云挖矿收入增至9430万美元，同比增长22.3%，较第一季度增长75.6%。本季度，云挖矿收入占总收入的81.7%。自营挖矿收入为1480万美元，占总收入的12.8%，而矿机销售收入为520万美元，占总收入的4.5%。其他收入来源（如矿机托管）占剩余的1%。在云挖矿领域，本季度客户对云算力的需求强劲增长，需求超过供应。新客户在第二季度贡献了约51%的云挖矿收入，而现有客户贡献了约49%。截至6月底，公司管理的总挖矿算力达到36.2 EH/s，同比增长46.6%，创下公司新纪录。托管容量也达到728兆瓦的历史新高，高于去年同期的522兆瓦。本季度比特币总产量约为1,060枚，其中143枚来自自营挖矿，917枚来自客户云挖矿活动。季度成本为1.025亿美元，较2024年同期下降13.4%。这一下降反映了每太哈希电力成本的降低以及采购和运营效率的持续改善。我们在升级挖矿设备方面取得了显著进展。今年以来，我们已采购约10,000台S21系列矿机，这将提高整体效率。此外，我们投入人力资源和资金探索Leo之前提出的目标，即成为一家更加垂直整合的发电和挖矿公司，通过在挖矿基础设施中投资自有发电能力。这将使BitFuFu能够更好地控制能源成本和供应安全，从而提高盈利能力并降低长期运营风险。2025年第二季度的运营费用反映了我们在保持严格成本管理的同时持续投资增长。销售和营销费用为60万美元，研发费用为40万美元，与2024年同期基本持平。一般及行政费用为210万美元，而2024年第二季度为140万美元。我们仍然致力于确保运营费用相对于收入以可控的方式增长，同时在人才、产品创新和市场扩张方面进行有针对性的投资。本季度净利润为4710万美元，较去年同期的130万美元大幅增长，并从第一季度的亏损中强劲反弹。这一业绩包括3960万美元的未实现公允价值收益，反映了比特币市场的积极状况。调整后EBITDA为6070万美元，而去年同期为830万美元。截至2025年6月30日的三个月，普通股基本每股收益和稀释每股收益分别为0.29美元和0.28美元，而2024年同期均为0.01美元。截至2025年6月30日，公司持有2.114亿美元现金、现金等价物和数字资产，而截至2024年12月31日为1.681亿美元。这一增长主要得益于公司的资金管理策略，该策略支持了流动性以及2025年期间比特币持有价值的升值。展望未来，我们将继续专注于扩展三大核心业务线：云挖矿、自营挖矿和矿机销售，同时探索新的增长机会，如矿场管理软件和其他先前提到的战略目标。我们相信这些举措将进一步巩固我们的市场地位，并支持长期可持续增长。我的发言到此结束。现在我想请Leo做最后发言。
Leo Lu
谢谢，Calla。在结束之前，我想感谢我们的员工、合作伙伴和股东们持续的支持与信任。总而言之，第二季度对BitFuFu来说是一个关键时期，我们实现了强劲的环比增长，提高了盈利能力，并继续巩固了我们在自营挖矿和云挖矿领域的领先地位。对我们云挖矿服务需求的增加，特别是来自新客户的需求，以及我们矿机升级带来的持续效率提升，都凸显了我们平台的实力和我们精心构建的规模优势。随着我们进入下半年，我们将继续专注于纪律严明的执行、高效运营以及持续扩展我们的能力。我们强劲的资产负债表、可扩展的基础设施和才华横溢的团队为我们提供了资源和灵活性，以把握市场机遇并为股东创造长期价值。再次感谢大家今天的参与和持续支持。我们期待在接下来的季度中向大家汇报我们的进展。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢大家的参与。现在可以全部断开连接。祝大家有美好的一天。