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LANV 复朗集团

Lanvin Group Holdings Limited

2025年第2季度财报电话会议 - 2025年8月29日

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Operator

感谢各位参与，欢迎参加Lanvin Group 2025年上半年财务业绩电话会议。[操作员说明]请注意，本次活动正在录音。现在请花点时间查看免责声明。在本次演示中，公司将做出某些前瞻性陈述，包括但不限于未来业绩和行业展望。前瞻性陈述本质上受风险、不确定性及其他因素影响，并不保证业绩表现。在今天的演示中，我想介绍Lanvin Group的执行总裁Andy Lew；以及Lanvin Group的执行总裁兼首席财务官David Chan。接下来，我想请Andy Lew开始演示。

Andy S. Lew

感谢各位，欢迎大家。我是Lanvin集团的执行总裁Andy Lew。我们上半年的故事是在艰难环境中航行，同时为更强大的未来做准备。我们在持续的全球宏观经济和地缘政治不确定性背景下运营。由于市场等待新系列以及整体行业疲软，我们部分品牌的业绩受到创意转型的影响。尽管面临这些挑战，我自豪地强调，St. John展现了卓越的韧性，在波动中扩大了其核心北美市场。最重要的是，我们严格的成本纪律和加速的零售网络优化在第二季度开始带来明显改善。这是我们专注于持续发展的积极趋势。我们的战略是为长期构建的，我们相信上半年完成的基础工作，特别是新的创意领导层，将使我们能够在条件改善时抓住需求。翻到第5页。让我们回顾上半年塑造我们未来的品牌层面成就。在Lanvin，Peter Copping今年1月备受期待地重返巴黎时装周，他的首秀系列赢得了全球高度赞誉，庆祝了该品牌的永恒法式优雅。在Wolford，该品牌通过'In Your Own Skin'活动强化了其基础款定位，进一步围绕平衡精致设计与持久相关性的现代基础款定义其身份。此外，Wolford还在上半年完成了增资，为其战略转型提供额外支持。对于Sergio Rossi，上半年表现超出预期。该品牌推出了Paul Andrew的首个系列，将传统与现代创新深度融合，我们预计这个系列将在下半年推动新的商业增长。St. John成功复兴了其最具标志性的档案设计，并与高尔夫品牌Malbon合作推出运动奢华胶囊系列，将经典针织与现代美学融合。最后，Caruso新增了顶级精品店客户，同时保持了与现有客户的牢固关系，并在Pitti Uomo获得了出色的媒体报道。我们今年剩余时间的优先事项明确且以行动为导向，如第6页所述。首先，我们加强了品牌领导力以确保纪律性执行。在品牌层面，团队通过多项关键任命得到加强，包括Wolford的新任副首席执行官。在St. John，我们提拔内部人才担任首席商务官和首席运营官，同时任命了新的首席商品官。这些晋升不仅认可了组织内的强大能力，也强调了我们从内部扩展职责的能力，同时为品牌的下一阶段增长定位。其次，我们继续通过简化运营和优化零售网络来推动效率。上半年，我们调整了29家表现不佳的门店，并将继续全面审查我们的网络，同时进一步评估品牌形象和零售生产力。第三，我们仍然专注于通过严格的营运资本管理和严谨的成本控制来保护自由现金流。最后，我们正在部署有针对性的营销计划，以提升流量转化，随着Lanvin和Sergio Rossi备受期待的新系列在2025年下半年推出，预计将为整个集团注入新的增长动力。接下来，我将交给David带大家了解我们的财务和品牌层面表现。

David K. Chan

谢谢，Andy。我是Lanvin Group的执行总裁兼首席财务官David Chan。我将为大家介绍我们集团和品牌层面的上半年财务表现。第7页展示了集团财务表现的概览。上半年我们的营收为1.33亿欧元，同比下降22%，反映了市场环境疲软以及计划中的创意转型。毛利率下降了400个基点至54%，主要原因是前季库存的销售。贡献利润率和调整后EBITDA利润率分别下降了7%和14%，因为较低的营收影响了运营杠杆。然而，这些影响部分被成本措施所抵消。重要的是，这些措施保持了灵活性，使我们能够在下半年抓住增长势头。第8页突出了我们在第二季度看到的连续改善，这增强了我们对下半年表现的信心。大多数品牌在第二季度都显示出令人鼓舞的复苏迹象。Lanvin和Sergio Rossi的D2C营收分别环比增长46%和16%。Wolford的毛利率扩大了1,673个基点，Caruso的营收增长了11%。这些结果表明我们的运营举措正在取得成效，而St. John在整个上半年保持了稳定的表现。第9页的营收桥接图展示了我们从2021年以来的营收演变。持续的宏观行业挑战是2025年上半年营收下降的主要驱动因素。在更广泛的奢侈品市场放缓及创意转型的背景下，集团已主动决定推进其在地理和产品组合方面的战略重新定位。去年的物流问题也对Wolford的表现产生了残余影响，但该业务现在正在复苏。展望未来，Lanvin和Sergio Rossi新增的创意人才将是下半年增长的关键驱动力。第10页按地区和渠道细分了我们的营收。从区域角度来看，所有主要地区都出现下滑，其中EMEA和大中华区面临最显著的逆风，而亚太地区也反映了我们计划的战略重新定位。按渠道划分，D2C和批发业务均出现下滑。具体而言，我们看到EMEA地区的批发业务大幅疲软，大中华区消费者情绪谨慎。在第11页，我们深入分析了利润率表现。毛利率下降400个基点是由几个因素驱动的：创意转型期间前季库存的销售、产能利用率不足以及产品组合变化。贡献利润受到较低营收的压力。尽管我们采取措施将营销投资重新分配到回报更高的举措上，但至关重要的是，所有品牌都积极推动G&A成本削减措施以抵消营销疲软。调整后EBITDA下降至负5,200万欧元是这种负面运营杠杆的结果，尽管我们的成本纪律帮助防止了更大的下滑。第12和13页详细介绍了我们在调整运营费用方面的成功努力。自2023年上半年以来，我们在全面减少G&A费用方面取得了显著进展。如第13页所示，Wolford将品牌级G&A降低了27%，Sergio Rossi降低了25%，St. John降低了35%。这种管理成本基础的纪律性方法对于应对当前环境、改善盈利路径至关重要。Lanvin的G&A费用在2025年上半年为1,700万欧元，高于2024年上半年的1,400万欧元，但仍比2023年上半年低15%。同比增长主要反映了创意开发投资，特别是与Peter Copping首秀系列相关的研究和样品成本。这些是旨在为Lanvin长期增长定位的战略投资。排除这些计划支出，Lanvin的基础成本也反映了效率的提高。我们的零售优化战略即将完成。如第14页所示，我们正在通过在有纪律地在旗舰位置开设新店和合理化表现不佳的门店来持续升级我们的门店网络。上半年，我们精简了29家门店，创建了一个更加专注和高效的布局。这个更精炼的门店组合不仅显著提高了我们运营的效率，还为我们更强的品牌资产和可持续价值创造奠定了基础。展望未来，正如我在第15页概述的那样，我们的重点仍然是推动成本效率、营销优化和品牌提升。我们将继续实施我们的行动计划，以进一步降低成本并提高利润率。我们对营销和门店布局审查的方法将高度战术性，专注于投资回报率。最后，我们将在Lanvin和Sergio Rossi建立品牌故事和吸引力，借助其新的创意领导者，我们相信这将成为增长的强大催化剂。现在我将继续介绍2025年上半年的品牌业绩。Lanvin上半年营收下降了42%，主要原因是EMEA地区批发需求疲软，客户在Peter Copping首秀系列之前采取了观望态度。尽管如此，EMEA零售业务仍然极具韧性。在第二季度，我们市场模式的成功推出推动了D2C营收增长46%，并支持了北美电商的显著反弹。毛利率也从第一季度的52%连续改善至第二季度的57%，反映了更强的零售动态和我们优化努力的早期效益。就整个上半年而言，毛利率同比下降了366个基点，主要原因是产品组合变化和我们持续的零售网络优化。虽然营收下降对贡献利润造成了压力，但勤奋的成本节约举措缓解了影响，我们继续投资于Peter的愿景，这对我们的长期战略至关重要。展望下半年，我们的举措将集中在Peter Copping的强力推出上。我们将为首秀系列执行全球整合营销活动，通过有针对性的社交媒体和电商激活扩大覆盖范围，并通过更新的视觉营销和客户活动推动门店流量。我们将保持成本纪律。我们将把节省的资金重新投资于产品创新、旗舰店位置和战略数字合作伙伴关系。转到第18页的Wolford。营收下降了23%，反映了去年第三方物流转型的残余影响。然而，在这个数字背后有一个非常积极的故事。批发渠道在此期间表现出14%的强劲增长，这得益于我们对合作伙伴关系的战略重视。D2C下降35%是我们积极调整零售网络规模的结果。上半年毛利率下降是由于复苏阶段固定生产成本吸收不足以及为改善库存健康而计划的过剩库存清理。令人鼓舞的是，第二季度显示出强劲进展，随着库存清理完成和生产效率通过更高的产能利用率得到加强，毛利率从第一季度的49%提高至65%。另一个关键成就是G&A费用减少了18%，突显了Wolford对运营纪律的承诺。展望下半年，Wolford将庆祝其75周年纪念，通过专门的品牌推广活动建立在核心重点之上。该活动将突出其品牌DNA核心的标志性产品，同时进一步优化产品组合。我们还将继续探索新兴市场的扩张机会，特别是在中东和亚太地区，建立在复苏势头的基础上。在第19页，我们来看Sergio Rossi。营收下降了25%，因为客户在等待Paul Andrew的首个系列（计划在下半年上市）而推迟购买。然而，我们受到第二季度强劲的环比反弹的鼓舞。零售销售额增长了17%，电商增长了10%。毛利率下降了9个百分点，原因是与产品组合变化相关的降价以及产能利用率不足。下半年将是Sergio Rossi的转型期。重点将放在利用Paul Andrew的新系列来重振品牌。我们计划通过积极寻求新合作伙伴来扩大批发渠道，继续推动成本控制以提高运营效率，并加强我们在核心地区的存在，同时有针对性地进军美国市场。转到第20页的St. John。该品牌在波动环境中表现出非凡的韧性，营收几乎持平。其核心北美市场（占营收的98%）增长了4%。批发渠道增长了11%，反映了成功的战略关键账户合作伙伴关系，特别是与Nordstrom的合作。该品牌保持了69%的出色毛利率。在一致的全价销售支持下，贡献利润率也保持稳定，仅下降了38个基点。在今年剩余时间里，St. John将继续完善其关键渠道以提高转化率和促进销售。我们将通过新加入的人才刺激电商渠道，创建更无缝的产品组合以增强设计和商品企划流程，并优化供应商组合以减轻地缘政治风险并提高成本效率。最后，让我们在第21页回顾Caruso。营收下降了11%，主要原因是Maison业务放缓，该业务正在经历奢侈品市场更广泛的调整阶段。重要的是，专有的Caruso品牌在订单接收方面继续增长。毛利率保持在29%的韧性水平，贡献利润在市场逆风中仅略有下降。在下半年，Caruso将通过与其新创意总监的合作支持精选AAA Maison系列的重新推出。该品牌还将专注于在扩张市场（如美国、比荷卢经济联盟和DACH地区）获取新的批发账户，并将继续优化其成本结构以提高运营效率。在这一点上，我想请Andy提供一些总结性发言。

Andy S. Lew

很好。谢谢，David。2025年上半年全球奢侈品行业继续面临显著逆风。尽管存在这些持续挑战，我们的专注依然坚定不移。我们保持了严格的成本纪律，推进了战略创意转型，并为未来增长奠定了基础。虽然营收结果反映了艰难的市场环境，但我们对第二季度在多个品牌中看到的明显复苏迹象感到鼓舞。我们的品牌正在根据各自独特的市场定位采取果断行动，我们对它们在下半年及未来的计划充满信心。再次感谢您的时间和参与，我们现在将开放提问环节。现在开始问答环节。

Operator

[接线员说明] 目前似乎没有提问，问答环节到此结束，本次电话会议也到此结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。