Operator
大家好，感谢各位参加和信贷2019财年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。提醒一下，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的主持人，投资者关系总监王黛西女士。黛西，请开始。
Daisy Wang
谢谢，接线员。大家好，感谢各位今天参加我们的电话会议。我们的财报新闻稿已于今天早些时候发布，可在我们的投资者关系网站ir.hexindai.com上查阅。今天代表和信贷参加电话会议的有：我们的首席执行官周欣明先生；以及首席财务官张俊生先生。周先生将回顾业务运营和公司亮点，随后张先生将回顾财务业绩和业绩指引。在接下来的问答环节中，他们将回答各位的问题。在开始之前，我想提醒大家，本次电话会议可能包含经修订的1934年《证券交易法》第21E条所定义的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》的安全港条款作出的。这些陈述可以通过诸如
Xinming Zhou
感谢Daisy，也感谢各位今天参加我们的电话会议。本季度对我们和整个P2P行业来说确实充满挑战，因为整体市场环境正在发生变化。行业正在逐步淘汰那些财务实力较弱、存在欺诈行为或无法维持合规标准的企业，只留下那些在动荡时期表现最佳或符合需求的公司。许多投资者采取谨慎态度，更倾向于观望，直到监管政策完全实施并完善。一个清晰明确的监管环境将对行业产生积极影响，并使其能够长期可持续发展。 本季度我们采取的战略性先发制人措施之一就是保护现有投资者。利用我们的数据分析系统，我们看到贷款转让需求随着市场流动性而增长。为此，我们减少了平台上的新贷款供应，并优先推广贷款转让解决方案，以增加流动性并满足日益增长的需求。 因此，本季度净收入同比下降83%，即减少360万美元，从去年同期的2120万美元降至1760万美元；而促成贷款总额下降37%，从去年同期的2.736亿美元降至3380万美元。虽然我们的收入大幅下降，但这些措施有助于增强对我们平台的信心和现有投资者的忠诚度。 本季度在我们平台上进行的投资总额（包括新促成贷款和贷款转让）为2.195亿美元。新促成贷款占投资总额的比例为15.4%，而去年同期为81.2%。整个行业的投资者参与度也有所下降，7月、8月和9月在整个行业进行投资的投资者数量同比分别下降23%、42%和46%。相比之下，我们本季度仅下降9%。 此外，本季度我们新增了健康的17,377名投资者。截至2018年9月30日，我们累计投资者数量达到约253,000名，同比增长94%。我相信这体现了我们平台的实力、资本支出的竞争优势以及投资者对我们的信任。我们对已建立的坚实业务基础保持信心，并相信我们将吸引投资者回归。 我们仍然看到投资者的增长机会，因为借款人需求依然强劲。对于P2P行业而言，借款人需求是关键的增长驱动因素和市场指标。另一方面，资金短缺是暂时性问题，因为业务流失是由需求方决定的。尽管面临这种挑战性环境，我们在贷款余额方面继续跑赢行业。 近期统计数据显示，截至2018年9月30日，整个行业的贷款余额同比下降25%。然而，我们的贷款余额同期同比增长88%。为了进一步强调这一点以及我们如何跑赢行业，截至2018年9月30日的三个月内，整个行业的贷款余额下降17%，而我们的贷款余额同期仅下降11%。 行业波动在2018年7月达到顶峰。然而，一些积极指标显示，我们平台的投资者情绪正在稳定。截至2018年9月30日，我们平台上每日平均贷款转让申请金额从7月峰值下降了三分之二，几乎恢复到近期动荡前的正常水平。截至2018年9月30日，投资者余额与2018年6月30日（我们的业务受市场动荡影响之前）相比也保持相似水平。 此外，16%在2018年7月（行业表现最差时）撤回投资的投资者在8月至10月期间带着新的投资回归。这验证了我们减少贷款供应并推广贷款转让的策略是正确的。这不仅增强了投资者对我们平台的信任，还促进了投资者活动的回归。 9月份前13大P2P平台的交易量占总交易量（1102亿元人民币）的66%，表明行业整合中前50大平台享有的优势。我们保持乐观，并坚信一旦新规全面实施，创建更健康、更可持续的环境，我们将处于理想位置，从充满挑战的P2P行业带来的巨大增长机会中受益。 我们专注于中等规模贷款、针对有稳定就业和收入的借款人的策略，使我们能够更好地控制风险，这在过渡期至关重要。我相信我们选择的策略以及过去一个季度采取的措施将帮助我们以更强的姿态出现，并获得中国借款人和投资者更大的信任。 在合规方面，我们最近在几个关键举措上取得进展，以保持完全合规。10月，我们成功向北京市金融工作局提交了P2P合规自查报告，并即将完成与北京互联网金融协会的第二步工作。这些工作的完成标志着国家P2P整治办公室行业改革合规三个关键步骤中的前两步。第二步包括由北京互联网金融协会进行的现场检查。第三步将涉及北京市金融工作局对检查结果的核实，可能还有额外的现场检查以及更高级别政府机构的最终核查。 我们积极支持和参与这一合规流程，旨在促进中国P2P借贷行业的稳定增长。这一流程的结果将是一套标准和更好的行业实践，以保护投资者免受借款人和贷款人的风险。 本季度我们在增强信用评估能力方面也取得进展。我们最近加入了百行征信，这是中国央行支持的在线借贷行业首个征信平台，开始共享信用数据。百行征信将整合和处理从合作伙伴公司收集的数据，并传回个人信用信息。用户对这一共享数据池的支持将帮助我们评估借款人的信用状况。 此外，我们的存管银行江西银行已成功完成国家互联网金融协会的合规检查。根据第57号通知，所有在线P2P借贷平台必须使用指定的存管银行来管理借款人和贷款人的资金，以保护投资者，保证资金安全并避免资金挪用。江西银行自2017年1月起成为我们的存管银行，最近在香港证券交易所上市，并在同行中排名靠前。 我们还最近与壳牌能源中国有限公司合作，为大量国家碳配额提供价格对冲，并支持中国国家排放计划的流动性和市场发展。这表明我们倾向于改善企业评级、社会责任和支持环境保护。同时，我们正在准备发布首份ESG报告。 总之，本季度对我们来说确实充满挑战。但我对我们为保持平台忠诚度和信任所采取的战略措施感到满意，特别是我们团队在不断变化的市场环境中快速执行策略的能力。在应对周围环境变化后，我们制定了一个坚实的计划，我相信这将利用我们业务的坚实基础，帮助其快速改进并适应新环境。到目前为止，初步用户反馈非常支持。 总之，我们保持乐观，因为我们跑赢了行业，许多宝贵的现有投资者回归，我们对未来和强劲的财务业绩充满信心。我们相信我们有清晰的策略和优秀的团队将带领我们度过难关。现在，我将把电话转交给Johnson，他将回顾财务数据。Johnson，请。
Johnson Zhang
感谢周先生。大家好。感谢各位今天参加我们2019财年第二季度业绩电话会议。在开始介绍具体数字之前，请注意我们最近宣布已聘请德勤作为我们新的独立注册公共会计师事务所。有关审计机构变更的更多详情，请访问我们的投资者关系网站ir.hexindai.com。现在我将从本季度的财务数据开始介绍。尽管面临严峻的宏观环境和困难的行业形势，我们很高兴能够完成本季度的业绩。首先，我将概述一些亮点。在2019财年第二季度，促成贷款总额同比下降87%至人民币2亿元或3380万美元。这一下降主要归因于借款人数量从2万减少到2千。本季度约为1740万美元，而上一财年同期管理账户为1270万美元。归属于公司股东的调整后净亏损（在指引范围内）在2019财年第二季度为1250万美元。现在我想带您详细了解我们在2019财年第二季度的财务业绩。正如我提到的，净收入为360万美元，较去年同期下降83%。这一下降主要是由于通过我们平台促成的信贷贷款量大幅减少，从2018财年第二季度的2.656亿美元或18亿元人民币降至2019财年同期的3380万美元或2亿元人民币。营业费用为2110万美元，较2018财年第二季度增长222%。这一增长主要由销售和营销费用、一般及行政费用以及股权激励费用的增加所驱动。销售和营销费用为1170万美元，较2018财年第二季度增长218%。这一增长主要归因于员工费用和广告费用的增加，这些费用与提升公司品牌认知度和获取更多客户相关。服务与开发费用为220万美元，较2018财年同期增长15%。与上一财年同期相比，服务与开发费用保持稳定，这主要得益于运营效率的提升。一般及行政费用为220万美元，较2018财年同期增长136%。这一增长主要由于员工费用、专业服务费和租赁费用的增加。2019财年第二季度的股权激励费用为490万美元，而上一财年同期为0。这一增长归因于自2017年11月3日（公司完成IPO之日）起根据2016年股权激励计划授予的奖励。2019财年第二季度归属于公司股东的净亏损为1740万美元，而2018财年同期归属于公司股东的净利润为1270万美元。因此，2019财年第二季度普通股基本每股亏损为0.36美元，而2018财年同期基本每股收益为0.3美元。2019财年第二季度普通股稀释后每股亏损也为0.36美元，而2018财年同期稀释后每股收益为0.3美元。归属于公司股东的调整后净亏损（不包括股权激励费用）为1250万美元，而上一财年同期调整后净利润为1270万美元。调整后息税前利润（不包括利息、所得税和股权激励费用）为亏损1200万美元，而2018财年第二季度为1470万美元。我们产生了净收益运营现金流并保持了强劲的现金状况。截至2018年9月30日，我们的现金状况为5310万美元。在截至2018年9月30日的6个月内，经营活动所用现金净额为590万欧元；投资活动所用现金净额为5120万美元；融资活动所用现金净额为1580万美元，这反映了我们的股息支付情况。正如我们一直强调的，我们正在通过发展深度合作伙伴关系和创新新技术、安全工具和产品来投资合格借款人的获取。我们相信，合格借款人的获取以及我们快速产生经常性收入的能力将直接影响我们长期可持续增长的能力。转向收入指引。对于2019财年第三季度，我们预计贷款量将在5600万至6000万美元之间，总净收入将在140万至160万美元之间。对于整个2019财年，我们预计贷款量将在7亿至7.2亿美元之间，总净收入将在6600万至7000万美元之间。我的发言到此结束。现在我想把电话交还给主持人，开始问答环节。
Operator
[操作员指令] 我们的第一个问题来自瑞银的Alex Ye。请提问。
Alex Ye
晚上好。感谢回答我的问题。如果可以的话，我有三个问题。第一个问题是关于全国合规检查的最新进展。据我了解，你们已经接近完成第二阶段合规检查。那么我想知道，第三阶段的预计完成时间表或预期日期是什么？你们是否仍然预计在今年年底前完成？我的第二个问题是关于投资者方面。鉴于有行业消息称监管机构正在考虑强制关闭一些小型P2P平台，我想知道这是否会导致新一轮的投资者恐慌，以及您对此有何看法？最后，关于接下来两个季度的指引。我们看到，对于2019年3月结束的季度，我们预计贷款量将恢复正常业务水平，相比这两个季度有所下降。我想知道，这个指引背后我们假设了哪些基本情景？非常感谢。
Johnson Zhang
谢谢，Alex。关于您询问的监管时间表问题，政府检查流程计划在今年年底前完成。但这是[听不清]的，因此如果有任何许可证[ph]发放，将会有一个非常明确的时间表。不合规的P2P公司清理将是政府2019年上半年的重点，预计在2019年底前完成。2019年下半年，成功通过合规检查的P2P平台将被允许完成备案登记。最后，将公布成功备案注册的全国名单。关于您的问题，政府希望为P2P公司设立更多选择，无论监管如何加强，但我们相信这个行业已经向平台集中，我们也是受益于监管的公司之一。监管的最终目标是为这个行业创造一个更健康、更可持续的环境。关于我们的指引问题，我们已经根据环境下调了全年指引。正如我们CEO提到的，借款方的需求仍然强劲。我们相信需求确实是推动行业增长转型的关键因素，我们正专注于中等规模消费贷款。我们的目标客户是具有稳定工作和稳定收入的新兴中产阶级，这些目标客户对微观经济具有灯塔[ph]效应。我们下调指引的考虑主要来自出借方，当出借方在接下来几个季度对投资更加谨慎时。因此，我们下调了全年交易量和收入指引。但从长期来看，我们相信在投资者恢复信心后，这个行业的增长将更加稳健。作为行业领先公司之一，我们也将从中受益。
Alex Ye
非常感谢。
Operator
下一个问题来自CLSA的Patricia Cheng。请提问。
Patricia Cheng
谢谢。我有两个问题。第一个是关于借款人的。你们是否改变了任何承销标准，或者是否看到贷款批准率有任何变化？与此相关的是关于逾期率，这一趋势如何？以及随着行业继续清理，您对未来几个季度的展望如何？第二个问题是关于投资者概况的。投资者总数通常远低于贷款促成量的下降幅度。您的投资者概况或投资规模是否有任何变化？谢谢。
Johnson Zhang
从长期来看，我们有一套风险管理策略。当经济繁荣时，我们会更积极地促进更多借款人获得融资，包括[听不清]和股权；而当经济陷入衰退时，我们会更加保守，通过促进更多潜在借款人来控制风险。上个季度，我们已经调整了策略——或者说，通过促进更多潜在借款人来控制风险。与此同时，我们的逾期率却在下降。这不仅是因为我们在借款人审批上采取了更具战略性的方法，还因为我们拓展了渠道。我们将渠道从线下扩展到线上，开始通过多种新渠道获取借款人，这带来了更大规模、更多样化的申请数量，同时也降低了我们的批准率。正如我之前提到的，我们专注于中等规模的消费贷款。我们并未看到拖欠率或违约率显著上升。总体违约率仍在我们预期范围内。
Operator
下一个问题来自Creation Investments的Patrick Fisher。请提问。
Patrick Fisher
是的，晚上好。显然，这是一个非常艰难的季度，我相信您的整个团队都在加班加点。我有两个问题：首先，考虑到市场波动性和获取新流动性的困难，我想了解贵公司在员工费用方面的成本控制情况，想知道您将如何控制成本以与较低的收入目标保持一致，或者这是否可能，或者这些费用是否主要用于替换离开的投资者，就像需要增加新投资者一样必要。我的第二个问题涉及资产负债表上的贷款应收款。它从去年的2800万美元大幅增长到现在的5600万美元（流动部分），还有1600万美元的非流动部分。能否描述一下这些贷款的情况，以及您正在采取什么措施将其转化为现金？是的，我想知道这些贷款在资产负债表上以这种方式增长的原因？谢谢。
Johnson Zhang
关于您第一个问题，即我们如何在当前环境下进行成本控制？我们已经减少了一些品牌建设费用，将更多自我营销费用转向那些对投资者更具吸引力的渠道。关于您第二个问题涉及资产负债表的问题，我认为流动和非流动部分的划分反映了我们贷款应收款的重点调整。我们将在线小额贷款余额维持在人民币7亿元（约合7000万美元）的水平，包括流动和非流动部分。这回答了您的问题吗？
Patrick Fisher
是的。能否描述一下正在采取哪些措施来收回那1600万美元的逾期款项？或者这些款项逾期多久了？有多大可能性会导致公司产生损失？您能听到我的问题吗？
Johnson Zhang
是的。我们小额贷款业务的所有借款人都属于较高信用等级。从我们开始在线小额贷款业务至今，没有任何逾期情况。所有借款人都按时支付利息。我们对非流动性和逾期这两个概念感到困惑。非流动性指的是贷款期限超过一年。
Patrick Fisher
超过1年。是的。好的。谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Essence Securities的Nicki Chen。请提问。
Nicki Chen
管理层好。感谢回答问题。我有两个问题。第一个是：管理层能否分享您对行业何时复苏的看法？以及贵公司增长和盈利何时能恢复到正常水平？第二个问题是：管理层能否分享2019年利润率趋势的任何信息？关于营销策略以及明年如何规划？谢谢。能听到我的问题吗？
Xinming Zhou
是的。[外语]
Unidentified Company Representative
对于行业，我们认为在2019年下半年，政策更加明确且监管措施实施后，将看到普遍复苏。
Xinming Zhou
[外语]
Unidentified Company Representative
对于和信贷，作为一家上市公司和行业领导者，我们预计业务复苏将在明年上半年更早发生。
Johnson Zhang
我来回答关于利润率趋势的问题。正如我们在之前的财报电话会议中提到的，我们向借款人收取的年化利率将保持不变，但向出借人提供的收益率将在长期内下降。我的意思是，在未来两年内，我们向出借人提供的收益率仍将有5%到6%的下降。这种下降将转移到我们自身的收入中。这样，从长期来看，我们的利润率将会增加。但对于短期和最近两个季度，我们的利润率将会下降。这主要是因为我们需要做更多推广来吸引更多出借人，并提供更多现金激励，这将在未来两个季度降低我们的近期利润率。
Nicki Chen
好的，谢谢。
Operator
[操作员指令] 目前没有更多问题。现在我将会议交还给今天的主持人。请继续。
Xinming Zhou
再次感谢大家今晚的参与。尽管本季度充满挑战，但我们对我们未来的业务前景仍然非常乐观，例如本季度我们为维护投资者忠诚度所采取的关键步骤，以及对我们平台日益增长的信任和信心，将使我们处于理想位置以抓住更广泛的市场机遇。我对我们的战略和执行能力充满信心，并期待在下个季度末向大家汇报我们取得的进展。
Daisy Wang
谢谢周先生。最后，我代表整个和信贷管理团队，感谢大家对今天电话会议的关注和参与。如果您需要任何进一步信息或有兴趣来中国拜访我们，请告知我们。感谢大家今天的参与。本次电话会议到此结束。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢大家的参与。现在可以全部断开连接。