Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加房多多网络集团有限公司2020年第三季度财报电话会议。[接线员提示]请注意，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人，公司财务总监Warren Wen先生。请开始，先生。
Warren Wen
是的。谢谢接线员。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。公司今天公布了2020年第三季度业绩，财报新闻稿现已发布在公司投资者关系网站上。今天，我们的联席CEO曾熙先生将首先发言，回顾我们的进展、当前行业动态以及本季度发展战略的细节。随后，我们的CFO潘娇荣先生将介绍财务数据，然后我们将开放问答环节。我们的管理团队将用中文发言，我将提供英文翻译。在继续之前，我想提醒各位参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。另外请注意，我们今天将讨论非GAAP指标，这些指标在我们财报新闻稿和提交给SEC的文件中都有更详细的解释，并与公认会计准则下最可比指标进行了调节。现在，我将会议交给我们的联席CEO曾熙先生，请开始。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
大家好，欢迎参加我们2020年第三季度财报电话会议。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
在开始回顾业务亮点之前，我想先分享一下当前中国房地产市场的现状。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
首先，新建房产交易、二手房交易和交易服务的市场规模保持了增长态势。根据Frost & Sullivan的数据，中国房地产交易总额预计将以9.3%的年复合增长率增长，到2023年达到27.6万亿元人民币，而通过中介机构促成的中国房地产交易总额预计将以49.4%的年复合增长率增长，到2023年达到13.6万亿元人民币。特别是，交易服务市场稳步增长，房地产交易服务总价值预计到2023年将达到3436亿元人民币，年复合增长率为22.6%。二手房交易服务总价值预计到2023年将达到2298亿元人民币，年复合增长率为20.6%。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
其次，房地产监管机构于2020年8月宣布建立针对国内房地产开发商的第三道红线——即
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
因此，第三个观察结果是，中介在促进房地产交易方面能够提供的价值持续增长，从而进一步提升了那些能够提供卓越交易服务的中介的吸引力。虽然二手房交易的中介服务渗透率保持稳定，但新房交易的中介服务渗透率快速增长。同时，在中介机构内部，我们观察到少数高能力中介继续贡献了绝大部分优质业绩。因此，我们认为聚集高能力中介将是释放我们未来增长潜力的关键。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
第四点是随着市场扩张，房地产交易平台之间的补贴竞争变得激烈，平台利用其资本资金提供更高的佣金或补贴以快速获取市场份额。以广州为例，我们看到平台在多个项目中提供全额佣金预支，并为每笔成交交易提供额外激励，金额在人民币1,000元至2,000元之间。其他城市，包括上海和成都，也在跟进这一趋势。然而，这些补贴和佣金预支推高了开发商的佣金成本，同时迫使房地产中介机构依赖大量经纪人数量来实现业绩。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
尽管市场竞争日益激烈，但我们仍然发现房地产服务行业对SaaS技术的需求依然强劲，因为技术对于经纪人开展业务和提供服务变得日益重要。我们的在线解决方案覆盖交易流程的5个关键要素——包括房源挂牌、客户在线反应、房地产经纪人线上服务、交易管理在线服务以及交易服务费在线支付。因此，我们的解决方案显著提升了交易效率和用户体验。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
基于过去9年积累的宝贵经验，我们在第三季度实施了3项重大战略优化。我们做出的第一项战略优化是决定不再提供任何补贴、客户预付款或佣金预付款。相反，我们计划利用我们的SaaS产品和技术赋能更多中小型中介机构，这也提升了我们促成闭环交易的能力。从我们的角度来看，恶性补贴竞争并非行业的长期解决方案，也无助于提升市场整体效率，因为这种短期市场表现是不可持续的。房地产交易频率相对较低，经纪人年均流失率通常超过70%。平台与其经纪人之间健康可持续的关系无法建立在补贴基础上。我们相信房地产行业的未来在于利用技术提升运营效率、标准化服务并实施适当的指导方针。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
好的。根据我们的第一项战略优化，我们始终坚持利用我们的SaaS解决方案赋能我们的代理商合作伙伴，我们相信这是构建我们长期经济护城河的核心。因此，我们在第三季度继续升级了我们的DUODUO房产销售SaaS解决方案，以帮助中介机构通过其代理商的私域网络更好地营销他们的解决方案。通过利用微信公众号和小程序，我们的SaaS解决方案使中介机构能够通过发布优质房源介绍视频来吸引客户。同时，我们还开发了新功能，帮助代理商在其职业生涯的不同阶段优化运营。例如，本季度我们推出了一系列营销激励措施，包括新用户获取奖励和看房价格[轮盘]以刺激代理商活跃度。我们还推出了平台优惠券作为这些营销激励措施的补充，以及代理商发展体系，这有助于代理商更有效地完成交易，同时提升中介机构交易效率和用户获取工作的效果。与此同时，我们开发了创新功能，帮助代理商在其职业生涯的不同阶段优化运营。例如，为了帮助提升代理商的工作质量，我们利用分析代理商个体层面运营数据的能力，深入了解代理商在工作流程、客户管理及其他领域在不同发展阶段的需求。通过这种分析，我们帮助中介机构以多种方式提升管理能力，例如使中介机构能够在线向代理商分配任务，并在代理商工作过程中为其关键职责设置提醒。这些举措特别帮助了新成立的中介机构，使这些组织能够更快地获取客户和组织看房。我们还调整了大多数中小型中介机构对代理商培训的需求，增加了我们产品的使用率和平台上的更高参与度。因此，我们的技术能力使我们能够继续优化SaaS解决方案和服务产品，从而吸引更多代理商加入我们的平台。2020年第三季度，我们平台上的活跃代理商数量超过276,000名，较2019年同期增长21.98%。更重要的是，9月份我们平台上的活跃代理商数量同比增长12.9%，而我们平台上的活跃代理商数量达到了每月185,000名的历史新高。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
第二个战略优化的目标是最大化在我们平台上独家完成房地产交易交易的经纪人数量。为此，我们将重点利用我们的SaaS解决方案和[线下]运营服务，赋能我们优选经纪人联盟网络中的这些经纪人。这些举措将使我们能够与经纪人实现共同成长，并在长期内增强我们的交易服务能力。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
在第三季度，我们与中原集团建立了战略合作。通过这一合作，我们计划在第四季度开发领先的一级技术赋能特许经营体系。我们相信，我们赋能经纪人的能力将有助于我们在长期内确保亚洲合作伙伴关系的独家性。我们已于昨日宣布了与中原集团的全面合作。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
在过去9年中，凭借我们的技术领先地位，我们的平台已积累了超过100万经纪人。中原集团总部位于香港，自1990年代以来一直活跃于中国大陆房地产市场。其丰富的线下运营经验和成熟的管理体系相结合，使中原集团成为该国最佳的房地产经纪服务提供商之一。作为我们合作的一部分，我们共同投资了上海源萃信息技术有限公司，这家合资企业将专注于创建一种新的技术和服务导向的房地产服务模式，通过创新的技术赋能特许经营体系，进一步赋能我们优选经纪人联盟网络中的经纪人。中原集团董事、中原地产代理有限公司副总裁兼中国房地产经纪人联盟主席刘天旸先生将担任这家合资企业的总裁，该合资企业目前管理着中国超过400家房地产经纪门店、线下经纪门店。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
第三个战略优化侧重于加强我们的线下二手房服务能力，并扩展我们交易服务中心、线下中心的服务范围。通过利用我们的多多交易CRM系统，我们的交易服务中心能够全面数字化交易管理流程。在第三季度，我们新增建设了10个自有交易服务中心，并建立了41家线下门店，同时通过联合运营将我们的覆盖范围扩展到上海地区的11个城市。此外，我们提供了佣金支付的在线解决方案。截至目前，我们已经与工商银行和交通银行建立了合作关系，并将我们的系统与两家银行对接，以提高抵押贷款流程的效率。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
好的。由于房源信息是经纪人开展业务的基础，我们在第三季度继续扩大我们的房源信息库，以更好地服务于平台上的经纪机构。我们认为这是经纪人生产材料的核心供给。我们进一步增强了面向房地产开发商的产服服务，以扩大与开发商的合作以及新房房源信息库。截至第三季度末，我们已与中国25家顶级开发商建立了战略合作伙伴关系。这些合作使我们能够扩大新房建设项目的覆盖范围，并增加平台上的新房项目数量，重点关注关键城市的项目。因此，在此期间，我们平台上的新房项目数量增加至3,479个，同比增长11.26%，环比增长19.23%。在我们的房地产相关资产管理业务方面，本季度我们继续扩大停车位通证业务，在长沙、济南、重庆、泸州、即墨等7个新城市执行了12个新项目。本季度我们新增了9,358个停车位。我们平台上挂牌的停车位总数达到23,000个，总价值超过18亿元人民币。我们还通过独家获取二手房源，继续扩大我们的房产翻新服务。因此，我们利用在二手房翻新领域的立足点，与领先的翻新服务提供商和室内环境健康企业建立合作伙伴关系。这种合作使我们能够在家庭装修过程中积极推广技术和健康理念，帮助客户的家变得比以前更好、更智能、更安全。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
自9年前成立以来，我们的目标始终是通过为房地产中介机构提供高质量的SaaS解决方案，实现中介机构的数字化、线下运营的转型，并成为房地产经纪人的长期可靠合作伙伴。我们将继续采取保守策略，审慎管理风险，并执行那些能够产生长期价值的增长战略。最后，让我分享一下我们对第四季度的最新展望。我们预计，不再提供任何补贴的战略决策将对新房闭环交易产生短期影响。然而，我们仍然有信心持续扩大经纪人基础和房源库。我们还计划通过与中原地产的合作以及成立合资公司中原-源萃，加大对优选经纪人联盟网络中经纪人的赋能投入，我们相信这将使我们能够与这些经纪人建立更长期、更排他性的合作关系。因此，我们预计下一季度的线下成本将会增加。此外，我们将继续致力于升级SaaS产品，包括提升平台对经纪人的粘性、加强与房地产开发商的合作关系，并在2020年第四季度扩大房源库。基于这些预期和假设，我们目前预测2020年第四季度的收入将在6亿至7亿元人民币之间。这一预测基于我们对当前市场环境的看法，可能会发生变化。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官潘蛟荣先生，请他回顾本季度的财务业绩。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
谢谢曾先生。现在我将更详细地介绍第三季度的财务业绩。在开始之前，请注意除非另有说明，所有数字均以人民币计。2020年第三季度的收入为8.191亿元人民币，较2019年同期的9.48亿元下降13.6%，较2020年第二季度的7.377亿元增长11%。2020年第三季度的收入成本为6.268亿元人民币，较2019年同期的7.491亿元下降16.3%，较2020年第二季度的6.167亿元增长1.6%。同比下降主要归因于支付给经纪人的服务佣金费用减少，这是由于我们交易产生的佣金收入减少所致。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
2020年第三季度毛利润为人民币1.923亿元，较2019年同期的1.988亿元下降3.3%，较2020年第二季度的1.21亿元增长58.9%。2020年第三季度毛利率进一步扩大至23.5%，而2019年同期为21%。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
2020年第三季度营业费用（包括人民币2610万元的股权激励费用）为人民币1.688亿元，较2019年同期的1.22亿元增长38.4%，较2020年第二季度的1.539亿元增长9.7%。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
2020年第三季度销售及营销费用为人民币150万元，较2019年同期的380万元下降60.5%，较第二季度的290万元下降48.3%。下降的主要原因是公司减少了为吸引房地产卖家将房源挂牌至我们市场和平台而进行的品牌推广和营销活动扩张。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
好的。2020年第三季度产品开发费用为人民币6500万元，而2019年同期为7340万元，2020年第二季度为7050万元。同比减少主要归因于我们致力于持续优化产品开发团队的运营效率，因此导致该期间人员相关费用减少。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
2020年第三季度一般及行政费用为人民币1.023亿元，而2019年同期为4480万元，2020年第二季度为8050万元。该期间一般及行政费用的同比增长（包括股权激励费用）为人民币9000万元。剩余的4850万元增长主要归因于：第一，为改善公司治理并确保符合我们作为美国上市公司的要求而增加的人员编制和各种支出；第二，坏账准备增加。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
2020年第三季度净利润为人民币2190万元，而2019年同期为人民币1830万元，2020年第二季度净亏损为人民币1400万元。2020年第三季度非GAAP净利润为人民币4800万元，而2019年同期为人民币8030万元，2020年第二季度为人民币1190万元。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
好的。2020年第三季度每ADS基本和稀释净利润分别为人民币0.28元和人民币0.26元。相比之下，2020年第二季度每ADS基本和稀释净亏损均为人民币0.18元，而2020年第三季度归属于普通股股东的每ADS基本和稀释净利润分别为2美元和1美元。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
截至2020年9月30日，我们拥有现金及现金等价物、受限现金和短期投资共计人民币10.737亿元，短期银行借款4.479亿美元，未使用的银行授信额度为人民币3.86亿元。2020年第三季度，经营活动产生的净现金流入为人民币1160万元。
Pan Jiaorong
[外语]
Warren Wen
以上是我们今天准备好的发言内容。接线员，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
[接线员指示] 第一个问题来自瑞银的Wei Xiong。
Wei Xiong
[外语] 正如管理层刚才提到的，我们预计主要分销业务的规模在短期内会受到影响，并且我们计划在第四季度加大对线下业务的投资。我的问题是，我们预计主要分销业务的影响会持续多久？另外，我们预计在第四季度会看到什么样的线下投资？这将对我们的利润率产生什么影响？
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
好的。我们相信通过持续加强SaaS解决方案产品，我们将继续提升活跃代理商规模。例如，我们在9月份达到了活跃用户的历史新高。同时我们也在升级新房源挂牌服务。到第三季度，我们的新房源挂牌数量达到了历史新高。因此我们正在努力提升代理商和经纪人的活跃度以及新房源挂牌数量。然而，由于补贴方面的恶性竞争，我们仍然认为这会对闭环交易率产生负面影响，即那些在平台上完成交易的经纪人和代理商。我们观察到一些代理商在平台上获取了新房源信息，却在其他平台完成交易。但我们认为这种情况不会持续太久，因为所有竞争都基于房产层面的毛利润。因此，我们预测补贴竞争将持续大约1-2个季度。我们相信此后竞争格局将变得更加合理和稳定。关于与中原集团合作进行的线下业务投资，特别是源萃信息技术公司，我们持续专注于赋能平台上的优秀代理商。我们通过线上流量为他们赋能，将运营资金保持在线下运营管理中。我们专注于与这些代理商建立独家合作关系，从而建立壁垒，抵御无限制补贴等恶性竞争。因此，我们相信这是未来几个季度应对市场竞争的关键战略。
Zeng Xi
[外语]
Warren Wen
是的。本季度我们毛利率有所提升，而竞争对手的毛利率却出现下降。这是我们坚持在竞争中不过度提供补贴的结果。关于线下业务和线下门店投资，我们预计线下业务及相关收入不会有显著增长。因此我们预计短期内毛利润不会有积极改善。
Operator
目前没有更多问题。现在将会议交还给主持人进行结束语。
Warren Wen
主持人，还有其他问题吗？
Operator
目前没有更多问题。现在将会议交还给今天的主持人进行结束语。谢谢。
Warren Wen
好的。谢谢大家，感谢参加本次财报电话会议。本次财报电话会议到此结束。再次感谢。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢各位的参与。您现在可以断开连接。