Operator
大家好，欢迎参加小马智行（Pony AI Inc）2025年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后将进行问答环节。提醒一下，本次电话会议正在录音，网络直播回放将在公司投资者关系网站irpony.ai的新闻与活动栏目中提供。现在请将会议交给主持人，小马智行资本市场与投资者关系负责人George Shao。George，请开始。
George Shao
谢谢主持人。大家好，感谢各位今天参加小马智行2025年第三季度财报电话会议。今天早些时候，我们发布了包含财务和运营业绩的新闻稿，可在我们的投资者关系网站上查阅。本次电话会议中我们将参考的财报演示文稿也可在我们的投资者关系网站上下载。今天与我一同参加会议的有：董事会主席兼首席执行官James Tong博士、首席技术官Tianqin Luo博士以及公司首席财务官Liu Wang博士。他们将进行发言，随后进行问答环节。在开始之前，请参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。另外请注意，我们今天将讨论非GAAP指标，这些指标在我们投资者关系网站上的财报新闻稿以及向美国证券交易委员会和香港联合交易所提交的文件中有更详细的解释，并与最可比的GAAP报告指标进行了调节。现在请将会议交给我们的董事会主席兼首席执行官James Peng博士。请开始。 首席执行官发言（James Tong）
James Tong
谢谢，George。大家好，感谢参加我们的财报电话会议。我很高兴地宣布，我们已成功完成香港交易所的双重主要上市，股票代码为2026。就在11月6日，距离我们在纳斯达克上市仅一年时间。在国际和国内投资者的强力支持下，我们完成了今年全球自动驾驶领域规模最大的IPO，募集资金超过8亿美元。这显著增强了我们的资产负债表，为加速大规模生产和最大规模的商业化提供了充足的资金储备。 我们现在预计将实现更强劲的增长，年底前超越1,000辆Robotaxi车队的计划，并在2026年扩展到3,000多辆车辆。我们已经看到了飞轮效应在发挥作用。扩大的车队正在推动更高的用户采用率、更短的等待时间、更多的订单以及强劲的收入增长。在推出第七代Robotaxi后，我们已经实现了城市级别的单位经济盈亏平衡，这反过来为我们增加车队规模提供了更多空间。 我们募集的资金还将用于业务发展、研发、做市以及在新市场、新应用领域的战略投资，并吸引世界级的AI人才。所有这些都将进一步推动我们的技术领先地位和长期增长。我们的香港IPO也助力我们实现核心使命——将自动驾驶出行带给全球每个人。我们正在坚定地履行这一承诺。 本月初，我们正式在广州、深圳和北京推出了第七代Robotaxi的完全无人驾驶商业服务。今天，包括我在内的管理团队实际上是乘坐完全无人驾驶的第七代Robotaxi抵达深圳办公室，主持这次财报电话会议的。这对我们来说不仅仅是一次普通的乘车体验，实际上标志着自动驾驶技术发展的巨大飞跃。我们正在让L4级自动驾驶比以往任何时候都更容易被更广泛的用户群体所接触。 我很兴奋地分享一个关键里程碑：我们的第七代Robotaxi在广州实现了城市级别的单位经济盈亏平衡，就在正式商业推出后不久。这对于验证我们可行的商业模式至关重要。这不仅让我们对进一步扩大车队充满信心，也吸引了越来越多的第三方合作伙伴，使他们能够为我们的车队提供资金支持，助力我们的轻资产模式。 车队的规模化扩张是我们增长的关键。大规模运营足迹通过规模经济驱动效率提升。我们的Robotaxi车辆本质上就是移动的广告牌。事实上，许多新用户是在日常运营中看到我们的车辆后，才发现并下载我们的Pony Pilot应用程序。领先的车队扩张作为一个高效的自我强化营销引擎，促进用户采用并加强品牌认知。这创造了一个强大的上升螺旋：更多车辆带来更高的可见度，吸引更多用户并建立网络效应。 结果已经显而易见。基于这一势头，在10月底推出第七代Robotaxi后的一周内，新注册用户几乎翻了一番，反映出强劲的用户需求和有效的市场进入策略。 现在让我重点介绍我们在执行规模化战略方面最近几个月取得的一些关键进展。 首先，我们正在加速提升生产速度。自今年年中开始生产以来，到11月，已有600多辆第七代Robotaxi下线，使车队总规模超过900辆。得益于简化的生产流程，我们现在预计将超额完成全年1,000辆的目标，提前交付。这让我们更有信心保持强劲势头，推动车队规模在2026年超过3,000辆。 其次，在第三季度，我们的Robotaxi收入同比增长了90%，其中充电收入实现了超过200%的同比增长。这得益于所有四个一线城市用户采用率的提高、车队运营效率的提升以及针对不同用户群体的定制化定价策略。我们看到更高的订单密度导致用户平均等待时间缩短，进而提高了车辆利用率。这使我们能够持续优化定价策略。 第三，我们继续扩大运营足迹。例如，在上海，我们于今年7月初成为该市首家推出完全无人驾驶商业Robotaxi运营的公司，覆盖浦东的金桥和花木地区。在深圳，我们将完全无人驾驶商业运营扩展到更多、更大的城市区域，包括华侨城和海外华人城。 我们正在朝着规模化战略迈出重要步伐。继6月与和合合作后，我们最近又与Sunlight Mobility建立了新的合作伙伴关系。这一联盟反映了市场对我们商业模式的日益认可，越来越多的第三方希望为车队部署提供资金。这实际上使我们能够进一步加快车队扩张。 现在让我谈谈我们的全球扩张。我们致力于推进全球Robotaxi服务，同时战略性地扩大国际车队。目前，我们的Robotaxi业务已在中国、中东、东亚、欧洲和美国等8个国家建立。 我们通过第三季度与Nova Salet的合作进入了中东的新市场——卡塔尔。Nova Soleil是该国最大的交通服务提供商。作为合作的一部分，我们的Robotaxi最近已开始在卡塔尔首都多哈的公共道路上进行测试。 我们还在韩国推进了业务布局，获得了全国范围的Robotaxi许可，可在该国的自动驾驶测试和运营区域开展运营。我们与当地合作伙伴的合作持续深化，正与韩国最大的交通服务提供商Comfort Air World密切合作。 在卢森堡，我们计划通过与Stellantis的联盟，基于Peugeot e-Traveller部署测试车辆。Stellantis是欧洲轻型商用车的领导者。这项工作最初将专注于为欧洲多样化的出行需求设计的车辆，以实现一系列用例。 此外，我们还与参与我们香港IPO的全球网约车平台建立了合作伙伴关系，包括Uber和Bolt。Bolt是一家总部位于爱沙尼亚的出行公司，业务覆盖50多个国家和600多个城市。基于与Uber的合作，我们旨在利用Uber强大的生态系统进入中东市场，然后扩展到其他国际市场。 最后但同样重要的是，我们最近发布了第四代Robotruck，预计将于2026年开始生产和初步车队部署。该平台采用完全汽车级组件、优化的软硬件集成，并从内燃机车辆过渡到电动汽车。第四代Robotruck实现了更高效的成本结构和更大的节能效果。新平台充分利用了通过第七代Robotaxi车辆开发的技术基础和运营专业知识。 此外，我们深化了与SANE集团的合作，并新增柳州汽车作为新合作伙伴，以支持我们的进一步运营。 总而言之，2025年是Pony AR大规模生产和商业化的关键一年。我们为取得的进展感到自豪，并正在稳步兑现去年美国IPO时向股东做出的承诺。我们最近的香港上市不仅标志着公司的一个重要里程碑，也凸显了行业的光明前景。展望未来，我们将推动技术创新，创造持久价值，通过规模化、高效、舒适的自动驾驶出行服务，朝着'自动驾驶无处不在'的使命迈进。 现在，我将把话筒交给我们的首席技术官Tianten Lo博士，分享更多关于我们技术战略的内容。Hinton，请开始。
Tianqin Luo
谢谢，James。大家好，我是程天。首先让我分享一下我对我们自动驾驶技术栈的看法。从一开始，我们就相信软件、硬件和运营的全栈整合是构建真正可扩展自动驾驶出行服务的唯一途径。这一信念一次又一次得到了验证，尤其是在这个规模化扩张的关键年份。凭借我们取得的成就，很明显我们早期的技术最佳实践帮助我们取得了领先地位，并将进一步加速我们未来的增长。我们对技术栈的深刻前瞻性洞察，正是我们今天在行业中处于领先地位的原因。我们已成为少数几家能够运营大规模40辆无人驾驶车队保护服务的公司之一。早在2020年，我们就认识到基于强化学习单元模拟的训练平台的重要性。那一年，我们将技术栈转型为一个单一模型，也就是我们今天所说的PonyAI。通过多年的研发努力和真实世界验证，我们的顶级驾驶模型已经演变为闭环训练系统。我们实现了无监督的自我改进迭代。近年来，我们看到更广泛的自动驾驶和机器人行业正在向单一模型趋同，这验证了我们今天采用的方法。这种全栈AI技术栈为我们提供了显著的先发优势，我们有信心将在未来多年保持领先地位。
Tianqin Luo
接下来让我深入探讨将我们置于模型开发前沿的三个标准。首先，高保真度影响模拟。这远远超越了仅仅生成场景和渲染传感器数据的能力。驾驶本质上是交互性的。机器人出租车的行动直接影响其他交通参与者的行为方式，例如其他车辆和行人需要对我们的驾驶行为做出反应。它必须实时理解和适应新情况以及复杂的物理交互，反映真实的交通互动。这使得机器人出租车运营能够安全、平稳且具有社会意识。在每周生成的100亿公里测试里程中，超过99%涉及车辆智能体检测，而不到1%仍然是静态环境，如中心渲染。 其次，再现规模和真实角落案例的能力。虽然这些长尾场景不常发生，但它们对安全至关重要。更重要的是，每个场景都必须是现实中真正可能发生的情况，而不是那些在现实中毫无基础的无用边缘案例。 第三，基于AI的学习评估器。这是基于奖励的评估机制。驾驶是一个多目标优化问题，什么被认为是良好驾驶在不同驾驶场景中也会变化。在交叉循环训练环境中，PonyWorld和我们的虚拟驾驶员在关键驾驶指标上持续接受评估。这种评估不依赖于真实世界数据、人工标注数据或规则。相反，它使用AI部分模型直接从结果中学习良好驾驶的表现，将真实和模拟经验转化为强大的自我改进循环。 一流的模型必须满足所有这三个标准，才能实现真正无监督和自我改进的闭环训练。这对于实现大规模无人驾驶至关重要。 利用我们全栈技术作为核心优势，我现在将转向第三季度如何推动业务进展。 首先，关于成本和运营效率。我们率先推出了100%汽车级自动驾驶套件，用于第七代机器人出租车。我们优化了设计，与前一代相比降低了70%的BOM成本。第七代车辆已在广州、深圳、北京正式为公众运营，充分验证了我们的安全标准和运营效率。 我们在此基础上继续推进。通过规模化生产和增强研发，我们已经实现了第七代平台自动驾驶套件成本相比2025年基准再降低20%，该平台设计用于2026年生产。这为持续成本优化奠定了坚实基础。 我们强大的AI算法和车队管理已被证明在提高运营效率方面非常有效。为了更好地识别高峰时段热点区域的用户需求，我们将优化所有调度、匹配和排班算法，从而确保持续高效的机器人出租车利用率。 我们还改进了虚拟驾驶员识别越来越复杂场景的能力。这使我们能够大幅提高远程助手与车辆的比例，目标是在年底前达到1:30。 我们卓越的服务体验已成为用户选择Pony.ai机器人出租车的关键原因。第七代机器人出租车推出后，我们获得了全球广泛的积极反馈，并产生了大量用户社交媒体讨论。随着我们提供高质量体验，用户越来越愿意为增强的可靠性、安全性和自动驾驶旅程支付溢价。 在乘坐舒适性方面，我们先进的交互规划能力智能优化加速、制动和转向的频率和幅度，提供平稳自然的运动控制。在电动汽车和共享出行市场中，为每次Pony.ai机器人出租车行程提供一致的舒适体验。这些改进反映了第七代车辆在过去几个月中的显著提升，如紧急制动和转向性能。
Tianqin Luo
此外，我们的低科技功能在座舱体验方面表现出色。我们还率先推出了创新的智能定位功能，用户只需一键即可远程调整车辆位置，实现更便捷的上下车。推出了名为POPO语音助手的语音激活功能，允许用户进行星途导航、调节车内空调等操作。我们将继续将座舱升级为AI驱动的移动终端。这些升级共同创造了更易用、更流畅的用户体验。
Tianqin Luo
第三，我们的技术栈也具备泛化能力。Alpha原生技术架构使我们能够快速适应新市场和平台。在成本区域泛化方面，所有虚拟驾驶和展示系统都能快速理解并适应全球多样化的交通条件。例如，利用我们在浦东区覆盖40个无工作区域的高保真训练环境和评估机制，仅需数周即可完成部署。此外，在进入欧洲市场时，系统智能识别并适应了当地道路条件的关键差异，如独特的交通信号配置和各种驾驶模式。我们的技术也提升了跨平台的生成能力。最新一代机器人卡车将于明年开始生产和运营，这展示了我们在Robotexi和Robotrex技术栈之间创造协同效应的能力。展望未来，我们将利用在香港成功上市的优势，巩固我们在技术核心领域的领导地位，增加研发投资，吸引顶尖AI人才，推进我们的机器人出租车、机器人卡车和新市场计划。我们将继续推动自动驾驶出行的前沿发展，重新定义交通领域的可能性。好的，我的准备发言到此结束。现在我将把电话转交给我们的首席财务官刘旺博士，请他详细介绍我们的财务业绩。刘旺，请开始。
Liu Wang
感谢Tien Tsin。大家好，我是Leo。我将重点讨论第三季度的同比比较。除非另有说明。2025年第三季度是一个里程碑式的季度。我们实现了强劲的收入增长，特别是在机器人出租车大规模商业化方面取得了坚实进展。现在，我们预计将超过全年1,000辆车的车队目标。此外，我们新部署的第七代机器人出租车车队已达到关键的城市级单位经济盈亏平衡里程碑。这为进一步扩大规模奠定了坚实基础。而ASA Live商业模式的实施，将因我们在香港IPO成功融资而进一步加速。本季度，收入达到25,400,000.0美元，同比增长72%。这一强劲表现主要得益于我们机器人出租车服务的持续优化，以及许可和应用业务的持续需求。首先，机器人出租车服务收入达到6,700,000.0美元，同比增长89.5%，环比增长338.7%。具体而言，车费收入继续保持三位数增长，飙升233.3%。这一成绩甚至是在我们第七代机器人出租车商业推广之前实现的。在我们第五代和第六代车辆的稳定商业车队支持下，第二季度和第三季度的强劲增长源于中国一线城市用户需求的增长、我们持续优化车队运营和定价策略的努力，共同提高了车队利用率和效率。这证明了用户对小马智行Pony Pilot服务的认可度和品牌忠诚度日益增长。展望未来，随着我们顺应这一强劲势头，朝着2026年超过3,000辆车的重大车队扩张目标迈进。
Tianqin Luo
我们预计
Liu Wang
机器人出租车收入增长将进一步加速，推动更多订单和更高的运营效率。第三季度，另一个关键的机器人出租车更新是我们为车队扩张实施的ASA Lido轻资产模式。正如我们展示的有前景的数据，在单车经济性方面，我们收到了第三方对购买第七代车辆作为机器人出租车运营商的强烈兴趣。此类合作伙伴包括但不限于领先的网约车或出租车运营商。例如，深圳世虎集团和阳光出行。轻资产模式通过技术许可费和车辆销售贡献了收入，同时为我们进一步的车队扩张提供了更大的杠杆和资本效率。除了国内强劲的营收增长外，我们也看到海外市场机器人出租车收入的快速增长。展望未来，我们预计海外市场的机器人出租车收入将继续增长。目前，我们的机器人出租车业务已扩展到全球多个国家，为我们探索国际机遇奠定了有前景的基础。其次，转向机器人卡车。机器人卡车服务收入为10,200,000.0美元，增长8.7%。此外，随着我们推出第四代全自动级机器人卡车，我们预计将其ADK自动驾驶硬件套件的绑定成本降低70%，并实现未来机器人卡车车队达到千台规模。这一新一代机器人卡车将有力加速机器人卡车规模化商业化的进程。第三，许可和应用收入为8,600,000.0美元，大幅增长354.6%。我们继续看到对自主域控制器的强劲且不断增长的需求，主要来自机器人配送客户。转向毛利率。我们的毛利率实现了显著改善，从2024年第三季度的9.2%提升至2025年第三季度的18.4%，第三季度毛利润为4,700,000.0美元。这一显著改善首先得益于我们优化收入结构的战略举措，其次得益于机器人出租车服务的更大贡献，该服务具有相对较高的利润率。UE（单车经济性）实现盈亏平衡验证了我们专注于市场执行和优化运营效率的正确性。自第七代商业运营在广州启动以来，单车日均净收入已达到299元人民币。净收入指扣除折扣和退款后从网约车服务产生的总人民币价值。值得注意的是，单车日均订单已达到23单，这得益于强劲的广泛用户需求和我们的运营优化。同时，我们也优化了硬件折旧和运营成本，包括充电、远程协助、地面支持、服务、维护、保险、停车和网络成本。这将进一步改善我们未来的利润率。总运营费用为74,300,000.0美元，增长76.7%。
Tianqin Luo
剔除股权激励费用后，
Liu Wang
非GAAP运营费用为67,700,000.0美元，同比增长63.7%。
Tianqin Luo
这一增长主要反映了
Liu Wang
对第七代车辆的一次性研发投资以及研发人员的扩张。这对于巩固和扩大我们的技术领先地位至关重要。具体而言，研发费用增长中约有一半源于第七代车辆12,700,000.0美元的一次性定制开发费用。第三季度净亏损为61,600,000.0美元，去年同期为42,100,000.0美元。非GAAP净亏损为55,000,000美元，去年同期为41,400,000.0美元。展望未来，我们预计将继续保持审慎投资，以加速更大规模的商业部署。转向资产负债表。截至2025年9月30日，我们的现金及现金等价物、短期投资、受限现金和长期理财债务工具总额为587,700,000.0美元。相比2025年6月30日的余额747,700,000.0美元有所下降。这一减少约有一半来自一次性现金流出，包括向与丰田合资的集丰公司注资，以支持第七代车辆的大规模生产和部署。集丰的所有资本承诺已完成。剩余的现金余额减少主要反映了我们的大规模生产和部署状态，包括：第一，持续的运营现金流出；第二，第三季度为采购第七代车辆产生的资本支出。以支持我们在年底前达到1,000辆车队规模的目标。截至2025年9月30日的九个月内，我们累计自由现金流出为173,600,000.0美元。随着近期香港IPO的完成，我们新增了超过800,000,000美元现金，为下一阶段增长提供了充足的燃料。IPO所得款项将帮助我们加速车队在关键可触达市场的扩张，进一步优化平台以实现规模化，并深化研发投资，以进一步巩固我们的技术模式。展望未来，我们的量产势头持续增强。我们有望超额完成全年1,000辆车辆的目标，提前实现这一里程碑。这一加速增强了我们对快速规模化的信心。我们现在预计到2026年将车队规模扩大到超过3,000辆。此外，我们已经将相当一部分新车辆转向轻资产模式。这将提高我们的资本支出效率，并为可扩展的车队扩张提供更大的杠杆。凭借经过验证的运营模式和近期香港IPO提供的财务跑道，我们处于独特地位，能够加速业务计划，将势头转化为持续的盈利增长。现在我将把电话会议交给主持人，开始问答环节。谢谢。 问答环节
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。如果您使用的是免提电话，请在按键前拿起听筒。如需撤回问题，请按星号键然后按2。为了今天所有参会者的利益，请每人只提一个问题。如果您有更多问题，请重新进入问题队列。如果您用中文提问，请用英文重复一遍。第一个问题来自美国银行的李明顺。请提问。
Ming Shun Li
谢谢。感谢管理层给我提问的机会。我只有一个问题。管理层能否为我们提供更多关于今年车队规模的最新情况以及2026年的展望？对于新增车辆，在不同城市的完整车队部署计划是怎样的？谢谢。
James Tong
我是James。我来回答这个问题。正如您所见，自从我们推出第七代自动驾驶出租车以来，我们实际上看到了比预期更快的生产和部署速度。因此，对于今年，我们肯定预计将超过之前设定的年底前达到1000辆自动驾驶出租车的目标。我们预计这种强劲势头将持续到2026年，目前保守目标是超过3000辆车。这主要是因为随着第七代车辆的推出，我们已经看到了向上的螺旋效应。本质上，车队密度的增加为乘客创造了更短的等待时间，从而带来更好的用户体验。而用户体验的提升又导致我们车辆的利用率大大提高，然后我们实际上可以收取更好的价格。所以这个螺旋效应确实为我们更快扩张创造了强劲动力。此外，我们还开始尝试轻资产模式。通过与车队管理公司如狮虎、阳光等合作（当然我们会增加更多合作伙伴），这种轻资产模式使我们能够以更少的资本支出部署更大的车队。这就是我们的增长计划。至于车队部署计划，我们将在现有市场深入发展，同时也会更广泛地探索新机会。第七代车辆在广州实现城市级单位经济效益盈亏平衡，在我看来，这是验证我们商业模式的关键里程碑。这给了我们巨大的信心，使我们能够深化在现有市场（即中国一线城市）的合作和运营。正如我提到的，扩大车队规模创造了向上的螺旋效应。但同时，我们也扩展到更多国内城市和海外市场。我们将这些视为未来的增长点。我们在这些市场的市场进入策略是，与当地合作伙伴和地方政府机构深度合作，建立存在感，为未来的增长做好准备。所以请保持关注。我认为我们前方会有好消息。说到这里，交还给主持人。
Operator
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Bin Wang。请提问。
Ming Shun Li
管理层好。感谢回答我的问题。我只有一个问题，关于充电业务。我想了解公平充电收入在2025年第三季度实现了另一轮增长。随着我们部署更多车辆，公平充电收入的前景如何？谢谢。
Liu Wang
是的。我是Leo，我来回答这个问题。是的，在第三季度，我们的公平充电收入实际上增长得更快，大约增长了233%。尽管当时我们的车队仍然主要是第五代和第六代车辆。因此，我们认为这种增长是由需求端和运营端共同推动的。在需求端，我们一直在持续努力改善整个乘车体验和用户体验。通过这些努力，我们看到一线城市出现了强劲的有机用户需求。这也是消费者对我们机器人出租车服务强烈接受的一个信号。举个例子，第三季度总注册用户同比增长了一倍多。在运营端，正如天勤在他的发言中提到的，我们一直在优化车队运营，以提高车辆利用率和订单完成率。例如，我们加强了车队调度和部署，这持续减少了等待时间，与2024年同期相比缩短了约50%。我们还继续扩大接送点，以创造更顺畅的用户体验。例如，在深圳，我们现在有超过10,000个这样的点，自今年6月底以来增长了300%以上。通过这些需求端和运营端的改进，我相信随着更多第七代车辆加入我们的服务，通过持续的车队扩张，我们可以看到持续强劲的增长势头。首先，我们预计我们的车队将从去年的270辆呈指数级增长，今年将超过1,000辆，明年目标超过3,000辆。这种规模扩大也将创造更好的网络效应，这意味着更短的等待时间、更高的车辆利用率和更高的用户接受度。我们还将逐步扩大服务区域。在上海、深圳等城市，我们已经开始这样做。我们将增加人口覆盖范围，扩展到更多可行驶里程等等。随着所有这些工作的完成，我认为我们可以提高每单的平均订单价值。好的，我将把话筒交还给主持人。
Operator
谢谢，先生。下一个问题来自花旗研究的Kyle Wu。请提问。
Unknown Executive
感谢回答我的问题。我是花旗研究的Kyle。首先祝贺你们实现了城市级单位经济盈亏平衡这一里程碑。能否详细阐述一下单位经济背后的假设？包括每日订单量、定价、每日运营时长以及远程协助比例。谢谢。
Liu Wang
好的，我来回答这个问题。正如您所说，我们都认为城市级单位经济盈亏平衡对公司乃至整个行业来说都是一个关键里程碑。首先，我们在广州市实现了这一重要里程碑，这得益于我们的第七代车辆已投入商业运营。我们始终相信中国是全球网约车市场的最大市场，而一线城市的总体可寻址市场占中国网约车市场的很大比例。因此，在这个市场实现这一里程碑意义更为重大。从商业角度来看，谈到单位经济，有收入端和成本端。在收入端，首先是每日单车净收入，正如我提到的，我们的每日单车净收入已达到299元人民币。这是基于截至11月23日第七代车辆在广州推出后的两周日均数据。这个净收入指的是扣除折扣和退款后，从网约车服务产生的总人民币价值。在每日订单量方面，从这299元数字来看，平均每天是23个订单，这得益于强劲且广泛的用户需求。现在来看成本端。单位经济的成本端主要有两个组成部分。首先是硬件折旧。对于第七代车辆，年度车辆折旧基于六年使用寿命。成本端的另一个主要组成部分是运营成本，包括充电、远程协助和地面支持人员、车辆服务与维护、保险、停车、互联网网络成本等。关于远程协助，我们正朝着实现每名远程助理管理超过30辆车的目标迈进。从我们实现的这一里程碑来看，我们非常有信心能够抓住中国巨大的可寻址市场。同时，这也为未来在国内外的进一步规模化扩张奠定了战略基础。这不仅让我们对进一步扩大车队规模充满信心，而且我们也看到越来越多的第三方公司能够资助他们的车队，帮助我们向卫星模式转型。所有这些因素共同作用，我们相信将推动我们的收入增长和成本优化。好的，我将把话筒交还给主持人。
Operator
谢谢。下一个问题来自华泰证券的Purdy Ho。请提问。
Unknown Executive
大家好，James、Law博士和刘总。感谢回答我的问题，并对业绩表示祝贺。
Purdy Ho
我们观察到大量不同玩家试图进入机器人出租车运营领域。特别是那些容易入局的制造商。对吧？那么您如何看待这些在L4级自动驾驶领域的新进入者？更具体地说，能否详细阐述一下主要的技术和运营挑战，例如处理边缘案例以及数字商务的车队管理。
James Tong
谢谢。我是James，我来回答这个问题。首先，我认为随着越来越多的公司宣布进入Robotaxi行业，这本身实际上是一件非常好的事情，因为这表明大家对Robotaxi即将实现大规模商业化的潜力的认可度和信心正在增强。随着认知度的提高，更多公司进入，更多资源将涌入Robotaxi行业，从而加速其发展。所以总体而言，我认为这是件好事。 但另一方面，Robotaxi行业实际上并不是任何新玩家都能轻易进入的。正如你所看到的，事实是目前所有新进入者都不是汽车制造商或网约车平台，他们都没有在道路上部署完全无人驾驶车辆。这清楚地表明这不是一个容易进入的行业。我认为对于任何新玩家来说，确实存在三大障碍：商业层面、监管层面和技术挑战。 我们先来看看商业挑战。因为Robotaxi，正如你所见，不仅仅是自动驾驶本身，还涉及用户获取、车辆生产、车队调度、车队维护（如清洁、充电等）等更多方面。作为这个行业的领导者和先行者，我们当然享有先发优势。我们拥有更大的L4级车队在路上运营，建立了更好的品牌认知度，我们在业务的各个方面都优化了成本，正如Leo在上一个问题回答中提到的。而且由于是先行者，我们也获得了更多合作伙伴。我认为所有这些都很重要，并为任何新进入者创造了巨大障碍。 我想提到的第二个障碍是监管方面。因为L4级Robotaxi需要非常高的安全要求。全球的政策制定者基本上都会对Robotaxi提出比传统出租车高得多的安全要求。这意味着在任何城市，新玩家都需要逐步证明其安全性，然后才能扩展，甚至部署完全无人驾驶车队。通常，新玩家会从只有几十辆甚至更少的车辆开始测试，一旦这些车辆被证明是安全的，他们才会增加更多车辆并扩大运营区域。在此过程中，他们还需要积累安全记录，并获取所有必要的许可证和许可。这本身就是一个漫长的过程。所以总体而言，整个流程需要时间，而且这个起步过程很难轻易加速。这是第二个挑战。 第三个挑战，在我看来，当然是技术方面。对于这一点，我可能会详细阐述一下。
Tianqin Luo
好的。当然。我是Kenton。让我从技术角度继续讲。正如我在准备好的发言中所说，我们现在看到更广泛的行业开始采用单一模型。比如自动驾驶出租车公司和汽车制造商。本质上，它们都是基于模拟训练环境使用强化学习。首先，我想说我们五年前就开始为自动驾驶开发强化学习。这给了我们先行者优势。我们是世界上在模型方面经验最丰富的公司之一。我们相信，随着更多同行走上同样的道路，我们将继续保持领先。所以现在模型更加成熟，人类反馈和真实世界数据不再用于进一步的迭代。
Purdy Ho
所以
Tianqin Luo
在训练成本循环阶段，世界模型和虚拟驾驶员共同演化成双螺旋循环。这意味着世界模型训练虚拟驾驶员，同时世界模型通过虚拟驾驶员的反馈改进自身。这大大减少了对真实世界数据的依赖。问题会涉及到在遇到边缘情况之前的技术挑战。举个例子说明为什么虚拟驾驶会遇到一些边缘情况。这将反馈给世界模型。世界模型将改进其对边缘情况的分布处理。然后我们模型的下一代版本将能够生成测试用例，同时提高虚拟驾驶员处理这些边缘情况的能力。好的。展望未来，我们的真正优势在于能够安全地验证新技术，然后大规模部署。基于我们在扩展Robotech运营方面经过验证的良好记录，我们相信能够快速抓住下一波创新浪潮。此外，我们当前的香港IPO将进一步加速研发和迭代周期。在日益扩大的竞争格局中巩固我们的技术领导地位。好的。说到这里，我把话筒交还给主持人。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Xia Li。请讲。
Purdy Ho
谢谢回答我的问题。我也有一个问题。我的问题是关于您认为推动运营区域更快扩张的主要因素是什么。除了技术之外，您认为还有什么真正重要？从技术角度来看，你们是否使用大语言模型？如果是，它们如何帮助推动自动驾驶向前发展？谢谢。
Tianqin Luo
谢谢。我是Kim Chubb。我将继续回答这个问题。我认为您的问题包含两个部分。让我先回答关于泛化能力的问题，然后再讨论大语言模型的部分。 关于泛化能力，从技术角度来说，我们的技术栈天生就具备泛化能力。一个很好的例子是我们在上海浦东和深圳南山区的运营区域扩展，都是在第三季度完成的。在这两种情况下，我们只用了短短几周时间，从验证城市到真正实现完全无人驾驶的公开运营。这不需要额外的模型训练。关键在于我们的原生架构能够很好地处理各种边缘情况和罕见情况。 虽然这些情况在不同地区实际上非常一致，它们无非是诸如道路上的小障碍物、箱子、横穿马路的行人，以及突然变道而不看后方车辆的汽车等等。所以这主要是关于每种情况发生的可能性和概率。希望这能帮助理解为什么我们的技术栈天生就具备泛化能力。 因此，目前我认为，新区域扩展的关键在于机器人出租车车辆的数量。如果我们扩展到太多区域而不增加更多车辆，反而会稀释密度。这就是为什么运营区域扩展的速度不能显著快于车辆增长速度的原因。 那么，现在让我分享对第二部分的想法，即大语言模型。首先，我要说的是，L4级车载模型有两个不可妥协的要求：绝对的安全性和低延迟。这些都是聊天机器人不需要且也没有设计满足的要求。 对于安全性，大语言模型通常存在幻觉等问题，这在L4级自动驾驶的安全性方面是不可接受的。对于延迟，大语言模型优化的是吞吐量，如每秒处理的令牌数，而L4级自动驾驶优化的是低延迟以及在低功耗、高性价比的文本处理芯片上完全无人驾驶运行的能力。 此外，大语言模型过度依赖人类数据，从根本上限制了它们只能停留在现有人类知识的边界内。添加任何内容都不可避免地会让它们吸收人类错误和人类驾驶员的不良习惯。 我们在研发工作中也广泛使用语言模型，例如用于人机交互的AI、用于编码和文档的工程生产力工具，以及用于改进的乘客反馈分析。然而，由于上述多个原因，大语言模型天生不适合作为车载驾驶模型。 那么，回到运营方面。谢谢。
Unknown Executive
谢谢。这非常有帮助。
Operator
下一个问题来自瑞银的Jin Yu Fang。请提问。
Unknown Executive
您好。感谢管理层回答我的问题。我有一个问题。目前小马智行与多家OEM合作生产robotaxi，包括北汽、广汽和丰田，管理层是否认为通过与单一OEM团队合作有潜力改善运营杠杆？谢谢。
James Tong
我是Jets。我来回答这个问题。实际情况是，在全球出租车行业中，地方政府和当地居民实际上对本地品牌的出租车车辆有强烈的偏好。所以这是现实情况。通常，当robotaxi车队规模相对较小时，品牌并不那么重要。但如果我们需要部署大规模车队，这个要求就不再适用了。本地品牌的OEM更受青睐。因此，我们有必要与不同地区的多个本地OEM合作，这实际上可以帮助我们更快地拓展不同市场。这就是为什么我们现在与三家OEM合作生产我们的第七代robotaxi。确实，将我们的自动驾驶套件适配到不同的车辆中带来了巨大的技术挑战。但从另一方面看，我们能够标准化我们的技术，并能够将我们的设置适配到不同的车辆中，这展示了我们的技术泛化能力。从长远来看，这实际上可以创造巨大的竞争优势。因此，我们可以更快地添加新车型，加速我们进入新地区的扩张。例如，在欧洲，我们目前与Stellantis建立了合作伙伴关系。那么，回到主持人。
Operator
下一个问题来自国盛的Tung Zhujia。请提问。谢谢您回答我的问题。
Purdy Ho
我有一个问题。为什么小马智行在robotaxi遇到困难时使用远程助手，而不是远程控制人类接管？这背后的技术差异是什么？
Tianqin Luo
我是金晨。我来回答这个问题。我想之前的一个问题也提到了机器人出租车的远程助手。让我就此详细阐述一下。首先，最重要的是，我要说远程助手从不控制车辆，不通过方向盘或踏板。相反，他们通过响应服务请求提供远程支持和建议。在所有时间里，车辆都能独立驾驶，独立做出决策，无需远程协助。协助只在车辆请求时启动，而不是通过远程驾驶。所以当车辆收到协助响应后，车载驾驶系统仍会根据实际情况实时做出决策。因为车辆从不等待远程指令来做出反应。因此它将保持安全运行，不依赖任何网络延迟。远程协助的一个典型例子是临时交通管制的情况。在这种情况下，系统可能会请求远程协助，远程协助可以提供高级建议来确认车辆在特定场景中的导航决策。但正如我提到的，我们必须继续改进AI算法，并利用我们的通用AI能力来识别越来越复杂的上下文。这使我们能够在第三季度提高远程协助与车辆的比例，到年底达到1:30。希望这能回答您的问题。请转回接线员。
Operator
下一个问题来自中国证券的Serena Li。请提问。
Purdy Ho
好的。谢谢接受我的提问。我是中国证券的Serena Li。据我们所知，中东一些国家最近颁发了完全无人驾驶的机器人出租车牌照。您对此有何看法？我们在海外市场有何布局计划？
James Tong
好的，我是James。我来回答这个问题。我们公司的使命始终是实现无处不在的自动驾驶出行。因此，自获得融资以来，我们确实怀有全球抱负，希望利用我们的技术造福世界各地的本土社会。目前，我们的全球努力集中在具有超高速增长潜力的市场。这些市场通常具有强劲的出行需求、完善的基础设施以及支持性的监管环境。在评估潜在进入市场时，我们会从宏观层面考虑三个因素：第一是可寻址市场规模，这是首要因素。第二是当地政府的开放度和执行力，以支持并发放完全无人驾驶商业运营的许可。第三是当地合作伙伴的地面资源实力和运营能力。正如您所见，我们当前的全球扩张现状是，我们的Robotaxi业务已进入八个国家。例如，在第三季度，我们通过与Movasaleh合作，新增了卡塔尔作为新市场。第三季度，我们尤其看到了海外市场Robotaxi业务的收入快速增长。我们当然预计这一势头将持续下去。因此，展望未来，如果我们看到良好的增长机会，我们将进入其他全球市场。这就是我们的海外战略。说到这里，请交还给主持人。
Operator
由于没有更多问题，我将把电话交还给公司进行结束语。
Tianqin Luo
谢谢主持人。我是George。如果任何人还有更多问题，请随时联系投资者关系团队。我们今天的话到此结束。谢谢大家。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢大家参加今天的演示。您现在可以挂断电话了。