Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加Chagee 2025年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层准备好的发言结束后，我们将举行问答环节。请注意，今天的活动正在录音。接下来，我将把电话会议交给今天的第一位发言人，公司投资者关系总监Alicia Guo女士。请开始，女士。
Alicia Guo
谢谢。大家好，欢迎参加Chagee 2025年第一季度财报电话会议。今天与我们一同参会的有我们的首席执行官张俊杰先生和首席财务官Aaron Huang先生。公司的财务和运营结果已于今天早些时候通过NewsWare发布，目前可在网上查阅。在我们继续之前，请参考我们财报新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议。我们在本次电话会议上做出的任何前瞻性陈述均基于截至今日的假设，Chagee不承担更新这些陈述的义务。此外，本次电话会议包含对某些非GAAP财务指标的讨论。请参考我们的财报新闻稿，其中包含非GAAP指标与GAAP指标的调节表。接下来，我将把电话会议交给我们的首席执行官张俊杰先生。请开始。
Junjie Zhang
[外语] 大家好，感谢各位参加我们作为上市公司首次举行的业绩电话会议。[外语] 今年四月是我们发展历程中的一个关键节点，我们成功登陆纳斯达克，这一重要成就为我们下一阶段的增长奠定了坚实基础。这一里程碑不仅强化了我们的财务基础，更将大中华区高端茶饮品牌的创新活力与独特魅力展现给全球投资者。我衷心感谢整个霸王茶姬团队，正是你们的才华与奉献让这一切成为可能。感谢我们的加盟合作伙伴，你们对我们愿景的信心是我们扩张的重要支撑。最重要的是，感谢我们的顾客、霸王茶姬的朋友们，你们的忠诚是我们一切建设的基石。最后，我要诚挚感谢我们的股东，你们的信任与支持让我们能够满怀信心地前行，创造更大的长期价值。[外语] 我很高兴与大家分享2025年第一季度的运营业绩以及我们未来的战略规划。[外语] 总体而言，我们在第一季度保持了稳健增长，多项关键指标呈现强劲改善。季度营收达到人民币33.927亿元，同比增长35.4%。第一季度产生的总商品交易总额为人民币82.268亿元，较去年同期增长38%。净利润为人民币6.773亿元，较去年同期增长13.8%。这些业绩彰显了我们商业模式的韧性与可持续性。[外语] 我们坚实的业绩表现主要得益于三大战略支柱的协同作用：持续全球扩张、差异化产品创新以及健康的客户生态系统。这些支柱不仅支撑了我们本季度的强劲业绩，也构成了我们长期竞争优势的基础。[外语] 首先，在门店网络扩张方面，我们持续完善全球布局。截至第一季度末，我们在大中华区拥有6,512家门店，较上一季度净增228家。大中华区市场的商品交易总额为人民币80.484亿元，同比增长37.2%。我们的海外扩张稳步推进，东南亚门店总数增至169家，其中马来西亚新增9家，新加坡新增4家。海外市场产生的商品交易总额达到人民币1.784亿元，同比增长85.3%。[外语] 值得一提的是，2025年4月11日，我们在印度尼西亚雅加达开设了首家门店，这是一个重要的里程碑。这家门店展示了我们的高端茶饮产品、现泡茶饮系列和招牌饮品，所有产品都通过我们专有的茶浓缩萃取技术得到提升，带来无与伦比的醇厚口感与香气。门店空间本身通过当地知名艺术家创作的惊艳壁画，巧妙地将茶传统与当地文化遗产相融合，体现了我们的跨文化愿景。几周后的5月11日，我们在洛杉矶开设了首家美国旗舰店，开业当天售出超过5,000杯饮品，这一显著里程碑表明我们在这一关键市场拥有强劲的发展势头。[外语] 其次，在产品创新方面，我们为现有用户重新推出季节性限定产品，同时持续推出新品以吸引新客户。本季度，我们通过七款创新产品扩展了产品线，包括低咖啡因的伯牙茶拿铁和我们的专业低咖啡因系列。我们的低咖啡因系列实现了强劲的周环比商品交易总额增长，在试点城市取得了尤其令人鼓舞的成果，客户接受度良好。上市周的表现显示，由于强劲的下午和晚间消费模式驱动，其商品交易总额增长率高于其他城市。值得注意的是，低咖啡因伯牙茶拿铁目前拥有三分之一最高的新客户转化率。我们通过在微信小程序中创建专门的低咖啡因展示区，进一步放大了这一势头，强化了品类认知度并突出了其独特的价值主张。[外语] 此外，我们的季节性特色产品'行时春山'（采用优质龙井茶）在其限时供应期间占总销量的16%以上，并获得了我们第三高的复购率，这清楚地表明了其强大的消费者吸引力。我们的情人节系列'玫瑰丛中'凭借其精致的玫瑰风味和与节日氛围完美契合的独特包装，实现了卓越的市场曝光度，线上曝光量达3.4亿次。根据Social Touch的数据，霸王茶姬在高端茶饮领域无论是销量还是互动指标均保持领先地位，同时在关键社交媒体搜索排名中位居榜首。[外语] 第三，我们培育了一个持续扩大的繁荣用户生态系统。截至第一季度末，我们移动小程序注册会员数已超过1.92亿，仅本季度就新增了1,500万会员。我们的活跃会员数现已接近4,500万，各细分市场的参与度指标稳步增强。这一增长的重要驱动力是我们的低咖啡因系列产品，它们成功抓住了下午和晚间消费场景的增长机遇。基于这一势头，我们的精准定向营销活动和战略性品牌合作，为持续的客户获取和留存奠定了坚实基础。[外语] 展望未来，我们将继续推进三大核心战略。首先，我们将优化门店网络，同时提升单店运营效率，简化成本结构，合理调整人力与租金支出。其次，我们仍将致力于产品创新，展现我们纯正茶叶的传统。第三，我们将提升客户体验，巩固我们的高端品牌定位。我们始终坚定我们的使命：希望通过每一杯茶，促进全球人与人、文化与文化之间的连接，将霸王茶姬定位为中国茶文化在世界舞台上的真实声音和卓越代表。在追求可持续股东回报的同时，我们将不断突破可能性的边界，追求卓越，并继续通过我们的茶饮促进全球人与人、文化之间的连接。[外语] 接下来，我将把电话交给我们的首席财务官Aaron，请他详细介绍财务情况。
Aaron Huang
感谢俊杰，大家好。首先，我想对所有员工、业务合作伙伴和股东们一路以来的支持与帮助表示诚挚的感谢。作为一家上市公司，我们将继续专注于业务增长的可持续性，为股东创造价值。在讨论财务数据之前，请注意所有数字均以人民币为单位，所有比较均为同比数据，除非另有说明。 我们以稳健的执行力开启了2025年，在关键业务重点方面取得了扎实进展。我们在网络扩张方面取得了有意义的进展，新增门店巩固了我们的市场地位，同时在门店运营效率方面实现了显著提升。这些成就凸显了我们团队一贯的执行能力和业务基本面的韧性。 在此基础上，我们继续推进旨在确保业务在当前市场动态中保持适应性和韧性的战略举措。首先，我们继续优化所有市场的供应链效率。随着全球扩张，我们在运营合理的情况下与当地供应商合作，这有助于我们保持产品新鲜度并管理物流成本。这种方法支持了我们向消费者提供高质量产品同时保持运营效率的承诺。 其次，我们优先考虑整个业务的成本优化和运营效率。通过利用不断增长的规模，我们增强了与供应商的谈判地位并简化了运营。第三，我们预计向东南亚和北美市场的地理多元化将减少我们对任何单一市场的依赖，同时创造新的增长机会。这些战略举措使我们能够很好地应对市场不确定性，同时继续提供强劲的财务业绩。 接下来，让我们看一下财务数据。第一季度我们的净收入同比增长35.4%至33.927亿元人民币，主要得益于茶饮店网络的持续扩张。其中，加盟茶饮店的净收入增长31.8%至31.499亿元人民币，占总收入的92.8%。自营茶饮店的净收入增加1.077亿元至2.428亿元人民币，占总收入的7.2%。 第一季度大中华区每家茶饮店的月均GMV为431,973元人民币。虽然这较去年第四季度环比有所下降，但重要的是要注意这主要反映了两个因素：第一，季节性因素，第一季度通常在春节假期后消费者流量较低；第二，我们的战略网络扩张，其中包括较高比例处于蜜月期的茶饮店。 转向利润率和费用方面。经营收入为8.208亿元人民币，经营利润率为24.2%，而2024年第一季度为28.2%，2024年第四季度为19.3%。这一变化反映了我们在品牌建设和新产品发布营销、研发以增强产品供应、数字基础设施以改善客户体验以及人才招聘以支持全球扩张方面的战略投资。 具体来说，自营茶饮店的运营成本为1.57亿元人民币，较去年同期增长170%，但较2024年第四季度下降3.8%。截至2025年3月31日，我们运营着191家自营茶饮店，较2024年底的169家有所增加。按单店计算，运营成本较2024年全年有所下降，显示出门店层面的效率提升。 其他运营成本增长79.6%至1.725亿元人民币。这主要是由于支持加盟茶饮店网络快速扩张而增加的薪酬、公用事业、办公费用和差旅成本。其他运营成本占总净收入的比例为5.1%，高于2024年同期的3.8%。 本季度销售和营销费用为2.993亿元人民币，较去年同期增长166%。这一增长主要由于与新茶产品发布相关的广告成本增加以及相应营销活动，以及销售和营销团队扩张导致的薪酬费用增加。销售和营销费用占总净收入的比例为8.8%，而2024年同期为4.5%。 一般及行政费用达到3.528亿元人民币，较去年同期增长62.1%。这一增长主要归因于升级现有茶饮配方和推出新产品的研发费用增加、支持业务发展和运营效率的IT服务成本增加，以及为支持业务增长而扩大的行政团队导致的薪酬费用增加。一般及行政费用占总净收入的比例为10.4%，而去年同期为8.7%。 因此，净利润增长13.8%至6.773亿元人民币，净利润率为20%，而去年同期为23.7%，2024年第四季度为19.3%。净利润率较去年第一季度下降的原因在于：首先，持续投资于品牌建设和营销，特别是新产品和海外市场；其次，海外业务仍处于起步阶段，产生了净亏损。 第一季度普通股基本和稀释每股收益为3.92元人民币。截至2025年3月31日，我们的现金及现金等价物、受限现金和定期存款总额为53.924亿元人民币，较2024年底的48.687亿元人民币有所增加。我们4月份的IPO（包括超额配售权）共筹集了约4.729亿美元的总收益，为我们提供了显著灵活性来资助增长计划并应对市场不确定性。 目前我们不会提供正式的季度财务指引。相反，我们专注于执行长期增长战略并为股东创造持久价值。未来我们可能会在适当的时候考虑提供此类指引。 接下来，我将把话筒交还给主持人开始问答环节。主持人，请继续。
Operator
[操作员指令] 我们的第一个问题来自中金公司的[听不清]女士。请提问。
Unidentified Analyst
好的。谢谢管理层。祝贺第一季度收入和利润的稳健增长。我有一个关于海外市场的问题。能否提供您当前海外市场扩张和发展的最新情况？谢谢。
Aaron Huang
谢谢。这是个很好的问题。截至2025年3月31日，我们在海外拥有169家门店，包括马来西亚157家、新加坡10家和泰国2家，仅占我们全球网络的2.5%，但展现了卓越的增长质量。海外GMV达到1.78亿元人民币，同比增长85.3%，凸显了海外市场的巨大增长潜力。以新加坡为例，我们的10家门店在2025年第一季度实现了平均单店月GMV约180万元人民币，远超大中华市场的平均水平。这表明在海外市场发展初期具有更高的消费能力和盈利潜力，为长期增长轨迹提供了关键支持。我们在战略市场取得了强劲成果。在新加坡，第一季度新增了4家门店，目前总门店数达到10家。这些门店在第一季度实现了出色的单店GMV表现。在印度尼西亚雅加达，新店于4月11日开业，表现卓越，开业前三天售出超过10,000杯，第一周注册用户超过5,000名，4月日均销量达2,000多杯。在美国洛杉矶，旗舰店于5月开业，开业当天售出超过5,000杯，产生了强烈的市场反响。这些结果表明，我们能够根据当地市场需求定制产品供应和店内体验，为消费者提供真实的地域特色。这有助于我们在全球范围内建立品牌并与客户建立联系。在现阶段，我们专注于在海外建立团队和体系。这有助于我们为健康、长期可持续增长奠定坚实基础。在开设海外新店时，我们更关注质量和关键绩效，而不仅仅是扩张速度。展望未来，我们将继续扩大全球足迹，同时保持大中华市场的稳定增长。通过战略性地提升海外门店的贡献，我们旨在朝着成为世界领先茶饮品牌的目标迈进。请下一个问题。
Operator
谢谢。请稍等下一个问题。我们的下一个问题来自花旗银行的刘欣伟先生。请提问。
Xinwei Liu
您好。谢谢管理层。我有一个关于同店销售增长的问题。能否提供更多关于第一季度同店销售增长趋势的详细信息？谢谢。
Aaron Huang
谢谢您的提问。是的，同店销售额增长（SSSG）是针对开业至少13个月且在2025年第一季度两个对比期间均有销售额的门店进行测算的。因此，约有3,300家门店符合这些标准。这约占季度末我们总门店组合的50.6%。随着门店层面业绩开始遵循正常化轨迹，SSSG出现下降。因此，在我们仅用一年时间就将新茶饮门店从4,000多家迅速扩张至6,600多家后，第一季度SSSG为负18.9%。这一前所未有的增长战略帮助霸王茶姬在现制茶饮高端品类中迅速占据领先市场份额，远超最接近的竞争对手。现在，霸王茶姬正从快速市场渗透战略转向同店销售额增长战略。为此，我们专注于新产品、更多使用场景、激动人心的营销活动以及通过日常运营提供卓越的完整客户体验。因此，我们与合作伙伴紧密合作，通过创造高品牌价值来赢得消费者，而非仅仅依靠降价，从而实现健康增长。在一些较为成熟的市场，例如我们已运营六、七年的江南和广西省份，过去几年同店销售额一直保持持续健康的增长。第一季度同店销售额增长仍达到高个位数至高两位数水平。谢谢。
Operator
谢谢各位的提问。问答环节到此结束。现在，我将把电话交还给管理层进行总结。
Alicia Guo
再次感谢大家参加我们今天的电话会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们或通过我们的投资者关系网站提出。我们期待在下一次电话会议中与大家交流。祝您有美好的一天。谢谢。
Aaron Huang
再见。