Operator
大家好，感谢各位参加四季教育2019财年第一季度业绩电话会议。[操作员说明] 今天的电话会议正在录音中。 现在我将电话转交给公司投资者关系总监Ellen Wang女士。Ellen，请开始。
Ellen Wang
大家好，欢迎参加四季教育2019财年第一季度业绩电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。您可以通过访问我们的投资者关系网站ir.sijiedu.com下载业绩新闻稿并注册公司的电子邮件分发列表。 我们的董事长兼首席执行官田培青先生将首先通过英文翻译概述公司情况和本季度业绩亮点。随后，我们的董事兼首席财务官左轶女士将详细介绍公司的财务业绩和业务展望，然后开放电话会议供大家提问。 在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司提交给美国证券交易委员会的招股说明书中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。 另请注意，四季教育的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。四季教育的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标之间的调节表。 现在我将电话转交给我们的首席执行官田先生。请开始。
Peiqing Tian
[外语] 大家好。感谢各位参加我们2019财年第一季度业绩电话会议。[外语] 我们很高兴在2019财年以稳健的业绩开局，并报告第一季度取得的令人鼓舞的进展。虽然监管环境对我们的基础数学辅导业务带来了重大影响，但我们一直在持续执行我们的战略，即为不同年龄段的学生提供更广泛、更多样化的课程选择，同时稳步扩大我们在上海乃至全国的学习中心网络。 正如我们在上一季度披露的那样，我们收购了上海一家知名的早期儿童教育提供商，该机构为学龄前学生提供兴趣培养课程。我们相信此次收购将利用目标机构的艺术和语言教学战略以及四季教育庞大的[听不清]能力，并增强我们一年级课程的潜在招生，从而产生显著的协同效应，同时开拓具有巨大潜力的学前教育市场。 [外语] 此外，我们在本季度继续努力扩大学习中心网络，在上海新增了9个学习中心，并在无锡和常州各开设了一个新的学习中心。截至2018年5月31日，我们在全国的学习中心总数达到49个。 [外语] 我们很高兴地报告，我们对商业模式的战略调整已经产生了积极成果，本季度幼儿园课程的注册人数显著增长。同时，在第一季度，参加我们非数学课程和非小学课程的学生比例有所增加。学生注册结构的变化反映了我们为满足学生不同学习需求而多样化课程设置的努力。这一趋势也增强了我们在不断发展的课后教育市场中的竞争力。 [外语] 虽然我们的教学质量受到学生和家长的高度认可，但我们继续积极采用新的方法和技术来补充我们的教育服务，辅助学生的学习。最近，我们开发了一系列视频课程演示和数字学习材料，学生可以通过我们的在线门户方便地访问。我们还与[外语]或《一课一练》合作，这是华东师范大学出版社出版的一套传奇且广泛使用的参考书系列，共同开发线上和线下教学系统。 此外，我们的自测系统已经推出，现在通过我们的在线门户和线下学习中心向现有和潜在学生开放。基于我们丰富的教学经验，并作为我们智能数学实验室计划的一部分，自测系统通过一系列测试为学生提供清晰、量化的数学水平评估。并且它可以推荐最适合他们当前水平的课程。 [外语] 6月，我们与北京数独协会达成战略合作，并很荣幸成为2018年中国数独锦标赛上海赛区的赞助商。数独作为一种有趣的基于数学的活动，长期以来一直包含在我们受欢迎的特色课程中，通过游戏介绍和提供各种逻辑思维的解决方案并加以发展。我们与2018年中国数独锦标赛的合作证明了我们在数独教学方面的长期努力，并展示了我们在数学领域的卓越声誉。 [外语] 作为一家在数学教学方面具有强大能力的领先课后教育公司，我们继续举办有影响力的活动。我们连续第二年与华东师范大学共同举办夏季数学营。我们很高兴也很荣幸今年邀请到具有丰富数学教学经验的教授加入我们，并与6至9年级的精英学生一起探索数学的迷人世界。我们的夏季数学营是由我们公司共同举办的有影响力的公共活动，它代表了我们对数学教学的奉献。我们相信这样的夏令营项目也能帮助我们吸引更多学生来我们学校学习数学。 [外语] 总之，我们致力于培养学生对数学和其他学科的兴趣。我们坚信学习能力是学生职业和人生道路上的核心能力。无论当前的政策环境如何变化，这一点都不会改变。通过为从学龄前儿童到高中生的学生提供多样化的课程选择，我们致力于引导他们的学习过程并培养他们的学习习惯。 [外语] 接下来，我将把电话转交给我们的首席财务官Joanne Zuo，她将讨论我们的关键财务业绩。
Yi Zuo
感谢田先生，大家好。从财务角度来看，2019财年第一季度对四季教育而言既是充满挑战也是收获颇丰的一个季度。 在营收方面，我们实现了同比增长25.6%，以及较2018财年第四季度环比增长28.6%。尽管如此，自去年12月和今年2月以来的监管环境变化持续对我们的业务施加压力。我们充分认识到面临的挑战，在本季度谨慎管理运营并采取了严格的成本控制机制。因此，我们很高兴报告本季度实现了稳健的盈利表现，非GAAP净利润率达到21.3%的强劲水平。 同样重要的是，我们还集中精力调整业务模式，努力为不同年龄段学生实现课程产品多样化。这些努力反过来部分抵消了部分监管影响，并体现在我们幼儿园课程、中文课程和中学课程收入贡献的显著增长上。 除了课程产品调整外，我们一直在审慎投资于全国学习网络扩张，并探索各类教育活动以进一步提升市场品牌认知度。尽管这些投资和努力目前处于早期阶段且尚未产生显著现金流，但我们相信它们将为未来发展带来深远益处。 现在我想带大家详细了解2019年第一季度的财务业绩。2019财年第一季度收入同比增长25.6%至8640万元人民币，去年同期为6870万元人民币，主要得益于标准课程学费上涨；常春藤课程和小班标准课程收入贡献增加；幼儿园和中学及非数学课程的发展；以及实体学习中心网络的扩张，包括2018财年第四季度披露的新收购业务的贡献。 2019财年第一季度营收成本同比增长74.8%至3820万元人民币，去年同期为2180万元人民币，主要归因于教师员工数量增加相关的成本，以及学习中心租金、水电费、维护和折旧成本。 2019财年第一季度毛利润同比增长2.7%至4820万元人民币，去年同期为4690万元人民币。2019财年第一季度毛利率为55.8%，去年同期为68.2%。毛利率下降主要由于新中心和教师团队的扩张产生了某些前期成本，以及为促进中学入学和非数学课程而给予学生的折扣。 2019财年第一季度一般及行政费用同比增长22.3%至2500万元人民币，去年同期为2040万元人民币，主要归因于员工成本增加330万元人民币，股权激励费用增加130万元人民币，以及公司总部搬迁相关的租金成本增加。 2019财年第一季度销售及营销费用同比增长11.1%至810万元人民币，去年同期为730万元人民币。 2019财年第一季度营业利润同比下降21.2%至1510万元人民币，去年同期为1920万元人民币。调整后营业利润（不包括股权激励费用）同比下降11.3%至2110万元人民币，去年同期为2380万元人民币。 2019财年第一季度净利息收入同比增长277.8%至280万元人民币，去年同期为70万元人民币，主要由于现金及现金等价物增加以及高效的现金管理。 2019财年第一季度所得税费用同比增长17.9%至810万元人民币，去年同期为690万元人民币。 2019财年第一季度其他费用达到220万元人民币，去年同期为8万元人民币，主要由于公司打算持有至到期的2年期Pimco基金票据（到期时100%最低赎回水平）公允价值变动450万元人民币。其他费用部分被存款计划获得的200万元人民币其他收入所抵消。 2019财年第一季度净利润达到800万元人民币，较去年同期的1300万元人民币下降38.7%。调整后净利润（不包括股权激励费用和公司长期投资公允价值变动）同比增长4.9%至1840万元人民币，去年同期为1760万元人民币。调整后净利润率为21.3%，去年同期为25.5%。 基本和稀释后每ADS应占普通股股东净利润分别为0.16元人民币和0.15元人民币，去年同期分别为0.35元人民币和0.32元人民币。非GAAP基本和稀释后每ADS应占普通股股东净利润分别为0.38元人民币和0.35元人民币，去年同期分别为0.51元人民币和0.47元人民币。 现金及现金等价物。截至2018年5月31日，公司现金及现金等价物为5.857亿元人民币，较2017年5月31日的2.839亿元人民币增长106.3%，主要由于公司首次公开发行获得的净收益5.946亿元人民币。该增长部分被1.221亿元人民币的股息分配、1.582亿元人民币的基金投资（用于更高效的现金管理）以及7000万元人民币收购上海知名早教提供商的现金支付所抵消。 展望未来，对于2019财年第一季度，我们目前预计收入将在8900万元人民币至9290万元人民币之间，同比增长约15%至20%。上述展望基于当前市场状况，反映了公司对市场运营状况和客户需求的初步估计，这些都可能发生变化。 我们的准备发言到此结束。现在我们将开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
[操作员说明] 看起来我们今天第一个问题来自北京第一投资的[ Zac Wang ]。
Unknown Analyst
[外语] 我有三个问题——第一个是关于扩张的。我的第一个问题是关于——比如，初中入学考试。在上海，这方面的评估非常严格。所以我想知道管理层对这些高难度数学题目的需求是否有长期看法。另外，我想询问管理层关于在上海扩张的长期限制。还有，正如我们所知，初中入学增长情况在不同地区存在差异。而且，相关名单相当模糊且各不相同。所以我想了解在这些支出方面的[增长驱动]策略。
Peiqing Tian
[外语] 我们相信中国儿童对优质教育服务的需求是巨大的。您知道，中国家长对教育投入了大量关注。其他中学，那些好的中学，他们欢迎并寻找那些数学好的学生，因为数学是一门非常重要的核心科目。政府政策和监管变化确实对竞争产生了巨大影响。但我们相信，在常规项目中，这种影响没有那么强烈。同时注意到政策对低年级学生，比如一年级和二年级学生的入学产生了影响。我们认为市场有所下降。但对于我们的高年级学生，特别是五年级和六年级学生，我们相信需求是巨大的。我们确实认为需求最终是在增长的。[外语] 而且，我们也调整了策略，帮助我们适应这一政策变化。针对低年级学生的项目，我们称之为[外语]，即智能数学。我们让它更有趣——培养他们的逻辑思维能力。但对于针对高年级学生的项目，我们专注于满足进入那些[荣誉]学校的核心需求。[外语] 关于您的第二个问题，我们在上海只有39个学习中心。我们相信市场仍然巨大，我们专注于研发和师资发展。我们认为我们在上海的市场份额仍然很低，更不用说全国范围了。我们相信我们仍有很大空间开设更多新的学习中心。[外语] 我想我们已经回答了您的所有问题。
Unknown Analyst
[外语]
Peiqing Tian
[外语] 关于我们的全国扩张战略，由于我们是市场的新进入者，我们一直采用双赢模式，即我们尝试寻找合作伙伴，当地的合作伙伴。通常，我们会与他们成立合资企业。作为我们寻找的合作伙伴，我们希望他们在市场营销方面非常强大，或者有良好的学生资源渠道。由于我们在研发、师资培养以及内容和品牌方面非常出色且广受认可，我们将投入我们的课程项目，并派遣我们的教师，而当地合作伙伴将帮助我们吸引学生。因此——以南昌为例，我们于2017年在那里开设了第一个学习中心。我们做得非常好。我们在学生升入中学的录取率方面取得了非常好的成绩。
Operator
[操作员指示] 我们今天的下一个问题来自华兴资本的Nicky Ge。
Nan Ge
[外语] 我有两个问题。我的第一个问题是关于监管。由于我们正在进入新的学年，今年剩余时间我们可以预期什么样的监管政策？我的第二个问题是关于指引，即容量增加以及2019财年的收入增长。
Peiqing Tian
[外语] 关于您的第一个问题，我们认为上海政策的影响几乎已经覆盖全市。但在全国范围内，我们可能会看到——我们可能会看到这些政策的进一步影响。为了应对这些新政策，我们已经投资——我们一直在投资开发其他核心科目以及其他年龄段的项目。本季度，我们看到我们的中文项目和英语项目强劲增长，我们的中学项目在本季度也表现出强劲增长。我们相信这些政策实际上从长远来看将有利于像我们这样实力雄厚的参与者。关于您的第二个问题，我将——关于收入增长，目前我们预计同比增长将达到20%至25%。至于学习中心，我们相信在今年剩余时间里，我们将开设2到5个。因为本季度我们已经开设了3个新的学习中心，并且通过收购这家幼儿园运营商，我们获得了5个新的学习中心。对于今年剩余时间，我们相信我们将在上海开设大约2到5个新的学习中心。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Sheng Zhong。
Sheng Zhong
[外语] 我可以问我的问题。我们看到线下学习中心和在线教育项目都推出了许多更激进的暑期推广计划。所以我想知道这是否对贵公司的暑期招生产生了任何影响。
Peiqing Tian
[外语] 感谢您的提问。我们实际上并没有为暑期项目提供额外的促销活动。我们确实为推广新科目和初中项目提供了一些促销，但不像竞争对手提供的促销项目那样激进。因为我们相信时间对我们的学生——我们的学生和目标学生来说是最宝贵的，他们一直关注教学质量，对价格并不那么敏感。我们相信我们的项目足够优秀，即使不提供大幅度的促销，仍然能够吸引这些学生。
Operator
没有更多问题了。现在我将把电话交回给公司进行结束语。
Ellen Wang
好的。再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息或[indiscernible]投资者关系部门联系四季公司的投资者关系部。谢谢。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。