Operator
大家好，感谢各位参加四季教育2019财年第三季度业绩电话会议。[接线员提示] 今天的电话会议正在录音。现在有请公司投资者关系总监王女士发言。王女士，请开始。
Ellen Wang
大家好，欢迎参加四季教育2019财年第三季度业绩电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。您可以通过访问公司官网投资者关系栏目ir.sijiedu.com下载业绩新闻稿并订阅公司电子邮件分发列表。公司董事长兼首席执行官田培青先生将首先发言，概述公司情况及本季度业绩亮点，并提供英文翻译。随后，公司董事兼首席财务官左轶先生将详细介绍公司财务业绩和业务展望，之后将开放问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性，因此公司实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的更多信息包含在公司提交给美国证券交易委员会的招股说明书中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，四季教育的业绩新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。四季教育新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在有请我们的首席执行官田先生发言。请开始。
Peiqing Tian
[外语] 谢谢Ellen，大家好。感谢各位参加我们2019财年第三季度业绩电话会议。[外语] 进入2019财年下半年，我们继续坚持将更多样化的科目和课程拓展至更广泛年龄群体的战略，以更好地满足市场对同步辅导和个性化学习的需求。第三季度的入学情况反映了各科目和年龄群体的进一步多元化。我们的幼儿园和中学年龄段项目在总入学人数中占比增加，虽然数学课程仍是我们最大的入学贡献来源，但我们看到参与非数学课程的学生比例正在上升。我们的小班课程和其他兴趣导向的特色项目也受到了学生和家长的欢迎。我们相信这种多元化战略将进一步提升我们的竞争力，并帮助我们在不断演变的课后教育市场中抓住更多机遇。[外语] 我们一直在根据新的监管要求调整产品和运营。具体而言，我们修改了入学安排和课程交付流程，将预付款限制为最多覆盖三个月的课程。正如预期，这一运营调整导致本季度总入学人数同比有所下降。然而，我们相信整体需求并未受到这一变化的影响。[外语] 关于我们的学习中心网络发展，我们一直在通过审慎扩张来优化网络。第三季度，我们分别在上海和重庆各新增了一个学习中心。同时，我们将上海的三个学习中心搬迁至新址，以更好地满足相关要求并为学生提供最佳的学习环境。我们新开设的学习中心也正处于稳步增长的过程中。截至2018年11月30日，我们的学习中心总数达到56个。[外语] 凭借我们强大的教学经验，我们的教育创新和其他举措在第三季度继续取得进展。正如我们提到的，我们还积极设计和提供各种兴趣导向的课程，以提高学生的参与度，并满足市场对实用且轻松的课后活动的需求。特别是，基于我们在数学和其他科学科目方面丰富的教学经验和教育能力，我们针对桥牌、数独和魔方等基于逻辑的益智游戏特色课程在不同年龄段的学生中广受欢迎。我们教授数独已有十多年历史，目前我们在10个四季学习中心提供桥牌课程。凭借学生的积极参与和高涨的热情，我们在2018年和2019年组建了桥牌训练队参加全国比赛。最近，我们的团队和学生在全国及地区性的桥牌和数独比赛中也取得了优异成绩并赢得了各种奖项。帮助学生发现数学学习中的迷人时刻一直是我们的愿景，我们将举办更多此类动态且有趣的活动，以帮助学生发展逻辑思维并培养他们对数学的兴趣。[外语] 我们的另一项教育举措——数学实验室项目，正日益受到教育界的关注和认可。我们将持续增强和丰富数学实验室产品的教育内容，为合作学校的学生提供不断发展的互动学习体验。[外语] 在合规方面，我们为遵守最新法规所做的持续努力已得到政府和相关部门的认可。我们很高兴地报告，我们的上海四季教育培训有限公司、四季课堂培训有限公司及集团内其他实体被列入上海市教育局于2018年12月下旬发布的课后辅导机构白名单，这证明了我们在运营许可证、教育内容和教学设施环境方面的合规性。我们愿意继续与相关部门合作，同时调整我们的运营以适应新的监管环境，履行我们为学生提供一流教育服务和学习体验的承诺。[外语] 接下来，我想概述一下我们旨在推动未来增长的战略。[外语] 首先，巩固我们在数学教育方面的优势。公司历来注重保持在数学教育领域的领导地位。我们将围绕数学学科，积极开发更多满足不同年级学习需求的教学内容。具体而言，对于年幼儿童，我们教材开发的下一步重点在于趣味性和教育性举措，将数学相关的卡通和谜题融入课程。对于年龄较大的小学和初中年龄段群体，我们将继续扩大我们完善且经过充分实践的项目，这些项目结合辅导强化学校课程。此外，我们正在将数学拓展至战略推理和逻辑课程，以促进一般智力发展，并融入桥牌和数独等竞技性游戏。[外语] 第二，将课程拓展至其他非数学科目。除了核心数学课程外，我们正在为小学生提供和推广包括语文和英语在内的关键科目，以期以相对较低的成本促进入学人数增长。同时，我们正在将辅导课程拓展至初中年龄段群体的所有科目，目标是提供一站式学习解决方案。[外语] 第三，深化研发并扩展数学实验室项目。我们正在丰富该项目的内容，包括数学文化、数学历史、学术活动，并完善其核心自测系统，以实现更精确的数学知识评估。此外，我们正在加强与标准K-12学校的合作，实施智能数学实验室项目，并将其打造成标志性的教育套餐产品。[外语] 最后，通过将课程提供范围拓展至数学之外，优化现有学习中心的利用率，并严格控制整体运营成本。我们正在优化设施的使用，同时延长与学生当前及未来的互动时间。我们正努力通过提升运营效率，实现中长期内稳定的利润率改善。[外语] 接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Joanne Zuo，她将讨论我们的关键财务业绩。
Yi Zuo
感谢田先生，大家好。第三季度对我们来说是一个充满挑战和转型的时期。我们实现了营收同比增长5%。这一表现符合我们的预期，考虑到去年同期相对较高的收入基数，这一成绩令人鼓舞。在本季度，我们主动调整了成本结构，以更好地适应不断变化的市场需求。我们还专注于加强核心业务，战略性地合并或重组了一些课程类别，以提高整体效率。通过我们的努力，我们很高兴看到毛利率在第三季度实现了环比小幅改善，从上一季度的52.3%提升至52.8%。展望未来，我们将继续保持业务高质量增长的战略，通过审慎的运营调整实现效率提升和长期可持续增长。目前，我们正在全面评估我们的学习中心，并计划关闭一些利用率较低的中心，以精简我们的运营网络。因此，我们预计在关闭这些中心时将产生一定的一次性费用，这将对我们的毛利率造成一定压力。尽管存在短期影响，但我们相信我们正在做的事情将巩固我们的实力，使我们更好地适应行业不断变化的环境和市场竞争。现在，我想带大家详细了解我们2019财年第三季度的财务业绩。2019财年第三季度营收从去年同期的8720万元人民币增长4.5%至9120万元人民币，主要得益于标准课程学费上涨、常春藤课程和小班标准课程收入贡献增加、幼儿园、中学和非数学课程的发展，以及课后学习中心网络的扩张，包括2019财年前九个月完成交易的新收购业务的贡献。这一增长部分被因监管要求变化而导致的数学竞赛类课程收入贡献减少所抵消。2019财年第三季度营收成本从去年同期的3020万元人民币增长42.8%至4310万元人民币，主要归因于教师员工成本增加，以及学习中心数量增加导致的租金、水电、维护和折旧成本上升。2019财年第三季度毛利润从去年同期的5710万元人民币下降15.7%至4810万元人民币。2019财年第三季度毛利率为52.8%，而去年同期为65.4%。毛利率下降主要由于新中心的扩张在启动期间产生相对较低的毛利率，以及教师员工成本增加，以及为推广公司中学和非数学课程而给予学生的折扣。2019财年第三季度一般及行政费用从去年同期的2560万元人民币增长25.2%至3210万元人民币，主要归因于员工成本增加460万元人民币、折旧和摊销成本增加110万元人民币，以及股权激励费用增加280万元人民币。这一增长部分被去年同期的IPO相关费用所抵消。2019财年第三季度销售及营销费用从去年同期的980万元人民币下降15.3%至830万元人民币。2019财年第三季度营业利润从去年同期的2160万元人民币下降64.4%至770万元人民币。调整后营业利润（不包括股权激励费用）从去年同期的2790万元人民币下降40.2%至1670万元人民币。2019财年第三季度利息收入从去年同期的140万元人民币下降13.5%至120万元人民币，主要由于短期存款提取。2019财年第三季度其他费用净额为260万元人民币，而去年同期为4万元人民币，主要由于一笔两年期Pimco基金挂钩票据和一年期共同基金凭证的公允价值变动损失200万元人民币，这两项投资均具有100%的最低赎回水平，公司打算持有至到期。其他费用部分被外币重估收益所抵消。2019财年第三季度所得税费用从去年同期的1230万元人民币下降68.3%至390万元人民币。2019财年第三季度净利润为270万元人民币，较去年同期的1070万元人民币下降74.8%。调整后净利润（不包括股权激励费用和按公允价值计量的投资公允价值变动）从去年同期的1700万元人民币下降19.5%至1370万元人民币。调整后净利润率为15%，而去年同期为19.5%。2019财年第三季度归属于普通股股东的基本和稀释后每ADS净收益分别为人民币0.06元和0.05元，而去年同期分别为人民币0.27元和0.26元。2019财年第三季度非GAAP基本和稀释后每ADS净收益分别为人民币0.28元和0.27元，而去年同期分别为人民币0.46元和0.44元。截至2018年11月30日，公司现金及现金等价物为4.97亿元人民币，较2018年2月28日的5.833亿元人民币下降14.8%，主要由于支付上海收购款项1.391亿元人民币，以及短期投资增加3480万元人民币。这一下降部分被2019财年前九个月产生的经营现金流所抵消。考虑到财报电话会议的时间长度，关于2019财年前九个月的财务业绩，我建议听众参考我们的财报新闻稿以获取更多细节。展望2019财年第四季度，我们目前预计营收将与2018财年第四季度相对持平。上述展望基于当前市场状况，反映了公司对市场、运营条件和客户需求的初步估计，这些都可能发生变化。我的准备发言到此结束，我们现在将进入问答环节。主持人，请继续。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的盛钟。请提问。
Sheng Zhong
[外语] 我自己来翻译。所以第一个问题是关于，您提到随着业务重组，学生结构发生了变化。那么能否详细说明一下您的学生画像？其次，关于收入指引。您预计第四季度同比增长持平。这一展望背后的原因是什么？您对2020财年的展望如何？第三个问题是关于监管影响，包括教师资格证要求，以及看到上海更多学校正在推广校内课后服务。谢谢。
Yi Zuo
盛钟，谢谢。盛钟，让我回答第一个和第二个问题，第三个问题留给田来回答。关于您的第一个问题，来自小学以上年龄段和非数学科目的贡献，我不能透露太详细的数字。但我们第三季度的收入贡献大致是：在年龄段方面，20%到25%来自非小学生；在科目方面，大约25%到30%来自非数学科目。这就是非小学生和非数学科目的收入贡献情况。关于您的第二个问题，下季度指引持平是因为我们仍处于从高度集中的数学业务模式向更多元化业务模式转型的过程中。我们确实看到低年龄段（一、二年级）数学科目的学生人数下降，但我们高年级的入学人数保持稳定，四、五年级的入学人数实际上有所增加。但由于我们的收入高度集中在小学数学上，其他科目和年龄段的增长未能完全抵消这一下降。这就是我们给出下季度持平指引的原因。对于明年全年，我们预计总收入将增长20%。这是我们目前的估计。关于您的第三个问题，我将请田来回答。
Peiqing Tian
[外语] 关于您提到的教师资格证问题，我们认为这是一个合理的政策，并且我们强烈支持这一政策。如您所知，四季教育一直专注于教学内容和师资发展。我们绝大多数教职员工以及管理层已经拥有教师资格证。因此，我们不认为这项新政策会对我们的业务产生巨大的负面影响。关于您的第三个问题，灵活的学校课时安排，我认为关键在于学校能在这些课时之外提供什么。这就是为什么许多学校实际上正在积极寻求购买优质内容，这也为我们提供了良好的机会。我们的智力数学项目，如桥牌和数独，受到了这些学校的广泛欢迎，我们派遣老师去培训他们的学生，有时也培训他们的老师，以便让学生在下午3:30放学后能有优质的内容参与，上一堂有趣的课。
Sheng Zhong
[外语] 是的。
Operator
[操作员指示]。下一个问题来自华兴资本的Melissa Chen。请讲。
Melissa Chen
[外语]
Peiqing Tian
[外语] Nicky，让我为田先生翻译一下。数学实验室实际上是我们目前正在推进的一项计划。它基本上是一个实体实验室，包含一系列不同的内容模块，我们计划在标准的K-12学校以及我们的一些学习中心都设立这种实验室。在实验室里，学生将能够接触到一系列项目，包括数学文化（讲述数学历史等）。第二个模块是数学活动，如数独或桥牌，旨在提高学生对数学的兴趣。我们正在开发的第三个模块是自我评估功能，帮助学生和老师评估学生在数学方面的真实能力。这就是我们计划在这个数学实验室中整合的一系列内容。我们的数学实验室项目，我们曾参加了由国家教育部组织的第四届珠海创新展览，我们的数学实验室受到了许多教育专家的高度评价。目前，我们正在努力完成这个项目，并计划向标准的K-12学校推广这个数学实验室，同时我们也打算在我们自己的学习中心设立。这就是数学实验室计划。关于您的第二个问题，抱歉，您的第二个问题是什么，Nicky？
Melissa Chen
是的。那么第二个问题是关于需求方面，整体需求有什么变化吗？另外，我们冬夏季促销有什么特别的推广活动吗？谢谢。
Yi Zuo
实际上我们看到需求保持稳定，并未出现需求下降的情况。仅从冬季学期的当前注册情况来看，我们认为明年能够实现20%的增长。对于这个冬季学期，我们并未提供任何激进的促销活动，正如您所知，四季教育与其他许多机构不同，我们并不真正提供激进的促销活动。因此，在11月的招生季，我们也没有提供任何大规模的促销活动。
Melissa Chen
明白了，谢谢。这些信息非常有帮助。谢谢。
Operator
由于目前没有更多问题，我想将电话交还给管理层。
Ellen Wang
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息或Piacente集团投资者关系部门联系四季教育投资者关系部。主持人？
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。