Operator
感谢各位等待，欢迎参加Amer Sports 2025财年第三季度财报电话会议。[接线员说明] 现在请将电话会议转交给资本市场与投资者关系高级副总裁Omar Saad。请开始。
Omar Saad
欢迎大家。感谢各位参加Amer Sports 2025财年第三季度财报电话会议。今天早些时候，我们公布了截至2025年9月30日的第三季度财务业绩，相关新闻稿可在我们的投资者关系网站investors.amersports.com上查阅。提醒各位，今天的电话会议将包含联邦证券法意义上的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述仅反映我们当前的预期和信念。它们受到某些风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期存在重大差异。请参阅我们财报新闻稿和SEC文件中有关安全港声明的说明。我们还将讨论某些非IFRS财务指标。请参阅我们的财报新闻稿，了解有关此类非IFRS财务指标的重要信息，包括与最可比IFRS财务指标的调节表。我们将首先由首席执行官James Zheng和首席财务官Andrew Page进行准备好的发言，随后是问答环节，大约持续到东部时间上午9:00。James将介绍关键运营和品牌亮点，Andrew将提供集团和业务部门层面的财务回顾，并阐述我们对2025年全年的指引，以及2026年初步的高层次销售和利润率展望。Arc'teryx首席执行官Stuart Haselden和Salomon首席执行官Guillaume Meyzenq将参加问答环节。现在，我将电话会议转交给James。
Jie Zheng
谢谢，Omar。Amer Sports在第三季度继续保持强劲势头，我们独特的优质技术品牌组合持续在全球体育和户外市场创造空白领域并抢占份额。所有三个业务板块表现都非常出色，其中Salomon鞋履增长表现突出，Arc'teryx全渠道重新加速，Wilson Tennis 360和我们的冬季运动装备业务也实现了稳健增长。我们在整个损益表上都取得了强劲业绩，包括30%的增长、调整后营业利润率扩张130个基点以及调整后每股收益翻倍以上。我们的业绩表现主要由户外性能板块的强劲增长和盈利能力引领，其中Salomon鞋履和Arc'teryx主导的技术服装表现突出。球类与球拍板块也做出了稳健贡献，主要由Wilson Tennis 360引领。所有四个地区在第三季度均加速增长并实现两位数收入增长，这种强劲势头已延续至第四季度。我们相信Amer Sports在全球体育和户外领域具有独特定位。我们专业化、高技术含量的品牌服务于优质体育和户外市场，这仍然是全球消费领域最健康的细分市场之一。有几个因素让我对我们近期、中期和长期前景充满信心。首先，我们拥有独特的优质创新驱动型体育和户外品牌组合。其次，Arc'teryx是一个突破性品牌故事，凭借其颠覆性的直接面向消费者模式，在户外行业中实现了领先的增长和盈利能力。第三，Salomon鞋履拥有独特的产品和品牌定位以及非常强劲的需求，但在全球运动鞋市场中份额仍然较小。第四，Wilson Equipment和我们的冬季运动装备品牌已经拥有领先的市场份额，将实现较慢的长期增长，但Wilson Softgoods除外，我们相信其具有显著的长期增长潜力。第五，我们在大中华区拥有强大的差异化平台，在那里我们继续在三大品牌上实现行业领先的表现。我想花点时间谈谈九月的烟花事件。我们对参与此事表示遗憾，并正在与当地政府密切合作以解决影响。我们仍然深深致力于我们的社区和消费者，并正在采取行动确保未来做得更好。在我交给Andrew Page之前，请允许我简要回顾我们三个业务板块的关键品牌亮点，从由Arc'teryx主导的技术服装开始。Arc'teryx在地区、渠道和品类上再次实现了广泛强劲表现，特别是鞋履和女装。我们对技术服装在直接面向消费者渠道的持续势头感到鼓舞，该渠道的全渠道增速从第二季度的15%重新加速至27%。我们将Arc'teryx视为一个真正的全球品牌，在所有主要市场都有显著的增长空间，我们对北美和欧洲在第三季度的显著加速以及亚洲和中国持续强劲表现特别感到鼓舞。女装在第三季度继续保持强劲势头，增长40%，是Arc'teryx增长最快的品类之一。我们继续看到以不同方式服务户外女性用户的巨大机会，专注于巅峰设计和性能。新款女装Leutia长裤在本季度表现突出，在所有美国旗舰店中位列前五名。我们的女式攀岩裤Clarkia自去年推出以来也持续广受欢迎。对于2025年秋冬系列，我们正在扩大对色彩的关注，并推出了Nia长裤等新款式以及Emaris和Altira等专为女性设计的硬壳夹克款式。随着我们改进合身度、款式和功能，我们在美国和欧洲女性用户中的品牌认知度和亲和力持续提升。正如我们在最近的投资者日上讨论的，女装将在2025年占Arc'teryx全球销售额的约25%，我们预计到2030年将达到30%。鞋履也继续成为关键增长驱动力，增长35%。秋季推出的鞋款包括Konseal，这是对经典接近鞋的现代诠释，轻便、抓地力强，专为长时间技术任务设计。我们还推出了Norvan Nivalis，这是Northern LD4的冬季进化版，在寒冷条件下提供高性能跑步体验，具有大胆现代的外观。展望未来，Arc'teryx明年有令人兴奋的鞋履发布计划，我们继续相信鞋履将成为Arc'teryx一个巨大且盈利的增长途径。鞋履今年将占全球品牌销售额的约8%，我们预计到2030年将达到13%。我们的Veilance子品牌规模仍然较小，但在第三季度实现了强劲的两位数增长，我们对这个品牌的未来潜力感到兴奋。Veilance正在扩展到北美新的高端批发合作伙伴，现在您可以在美国的Nordstrom和加拿大的Holt Renfrew找到Veilance。Veilance将在2025年占全球品牌销售额的约5%，我们预计到2030年将达到7%。循环性和ReBIRD继续是我们品牌的核心。我们现在拥有32个ReBIRD中心，支持了我们九月份成功的以旧换新活动，客人通过退回旧Arc'teryx夹克可获得30%的积分。我还想提一下技术服装板块中的另一个品牌Peak Performance。我们很高兴分享，Peak Performance在其核心欧洲业务中销售趋于稳定，盈利能力改善，同时在北美也出现了早期积极迹象。我们在九月将Peak引入REI，并将在今年冬季及时在之前的Arc'teryx空间开设温哥华旗舰店。转向户外性能板块，该板块由Salomon鞋履和服装的又一个出色季度以及冬季运动装备的健康表现引领。Salomon鞋履势头在所有地区持续，特别是亚洲，运动风格和性能产品需求强劲。除了运动鞋，包袋和袜子在各地区也强劲增长。有几个持续因素让我们相信Salomon鞋履在未来几年将实现显著盈利增长。第一，全球运动风格势头持续。作为户外品牌，Salomon的独特优势之一是我们与年轻消费者，特别是女性消费者的连接程度。我们的运动风格产品对Salomon作为现代户外运动鞋品牌的独特定位至关重要，以传统户外品牌未曾有过的方式与女性消费者产生共鸣。第二，我们的性能和跑步系列也取得了巨大成功。我们的GRVL系列以前所未有的方式为Salomon打开了跑步品类。Salomon在北美和EMEA的专业跑步渠道中获得了吸引力。甚至一直以运动风格为中心的中国市场也在性能产品上看到了吸引力。我们还看到了改善全球协调营销活动能力的好处，以支持我们的运动风格和性能产品发布。第三是Salomon在大中华区和亚洲持续惊人的品牌热度，我们相信我们在该行业运营着最高效和盈利的运动鞋店。除了大中华区，Salomon在韩国和日本的需求也在激增，这两个都是大型运动鞋市场。第四，我们的旗舰店战略正在发挥作用。我们在关键大都市市场开设少量品牌店，同时配合战略性高端批发分销的策略，对提升Salomon的全球存在感和认知度至关重要。旗舰城市包括巴黎、伦敦、上海、北京、纽约、洛杉矶、米兰、迈阿密等，未来还会有更多。第五，我们在欧洲，Salomon的本土市场，看到了加速的需求。Salomon正经历消费者强劲的拉动需求，这推动了运动风格和性能产品的强劲补货、预购和售罄率。第六是北美，与我们相比欧洲或亚洲，这仍然是一个小得多的运动鞋市场。它以稳健的两位数增长率增长，但在表面之下，我们可以看到它增长得更快。我们仍在退出某些对Salomon合适的零售和电商渠道，同时我们同时扩大北美直接面向消费者的足迹和与关键战略合作伙伴的批发扩张。最后，随着我们继续提升Salomon的品牌认知度，我们对即将到来的米兰-科尔蒂纳奥运会感到兴奋，Salomon作为优质合作伙伴，将为所有志愿者提供装备。这将是该品牌在其本土市场的重要时刻。我还想提一下我们的冬季运动装备业务，该业务在第三季度表现非常强劲，赛季开始时有健康的出货量，整个冬季的订单簿也很稳健。我们对Atomic运动员在奥地利Sölden世界杯上的出色表现感到兴奋。该赛事代表了欧洲赛季的良好开端，创纪录的出席人数和广播收视率，这是欧洲人对冬季运动参与度和热情的一个积极指标。2025年，冬季运动装备预计仅占户外性能板块的28%，低于2022年的46%。转向球类与球拍亮点。球类与球拍在第三季度销售强劲，增长16%，由软装和球拍运动的持续强劲表现推动。我们的Tennis 360产品继续与消费者产生良好共鸣，从性能球拍到网球服装和鞋履。Wilson Softgoods继续其爆炸性增长，本季度增长超过一倍，在所有三个主要地区都实现了非常强劲的增长。该品牌在今年美网期间在场内外都有重要时刻。Wilson在比赛期间在纽约市举办了品牌活动，包括我们在Soho为期四天的Wilson网球俱乐部快闪店，我们在美网现场的商店再次创下了客流和销售记录。在球场上，Aryna Sabalenka使用Wilson Blade v9赢得了她的第四个美网单打冠军。在产品方面，七月，Wilson推出了Ultra v5。这是迄今为止最多功能的Ultra球拍，专为寻求力量和精确度的中级到高级球员设计。除了Tennis 360，我们看到高尔夫略有增长，由EMEA和Dynapower系列以及Infinite推杆推动。棒球基本持平，球棒的增长被手套和装备的下降所抵消。充气产品下降，原因是持续具有挑战性的市场条件和关税驱动的价格上涨。美国零售商和消费者在这一类别中表现出一定的价格敏感性，我们计划明年推出价格点略低的优质球，以确保我们在价格谱系的甜点位置有良好定位。说到这里，我将交给Andrew。
Andrew Page
翻译中...
Operator
[操作员说明] 今天第一个问题来自高盛的Brooke Roach。
Brooke Roach
烟花事件后，你们在中国是否看到了销售影响？如果有，预计销售何时会恢复？您认为是否会有任何长期的品牌影响？
Stuart Haselden
Brooke，我是Stuart。感谢你的提问。Arc'teryx中国销售趋势在第四季度初较为疲软，但随着天气转冷已经反弹。我们对Arc'teryx在所有市场的品牌定位和消费者权益充满信心。我们最关注的是与消费者和社区建立联系，并提供优质的产品和门店体验。
Operator
很好。作为对Andrew的后续问题，这个事件对第四季度指引有何影响？
Andrew Page
这对我们的第四季度指引没有影响。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Matthew Boss。
Matthew Boss
祝贺这个不错的季度。James，能否谈谈您对2026年收入增长指引达到中双位数（这是您长期算法的高端）的信心？然后，Stuart，关于Arc'teryx，能否分解一下第三季度27%的全渠道可比销售额的节奏？另外，能否详细说明第四季度看到的强劲全球势头，或者随着我们进入假日季，您看到的品牌需求变化？
Jie Zheng
我重点说一下我们对未来几年的预测。鉴于我们在2025年建立的非常坚实的基础，我认为管理团队对实现2026年的指引有很高的信心。我认为2026年可以确保中双位数的增长模式。
Stuart Haselden
是的，Matt，我是Stuart。关于全渠道可比销售额，我们很高兴看到第三季度的势头。整体D2C收入增长46%，我们认为非常健康。27%的全渠道可比销售额也反映了强劲的两年轨迹，这肯定已经纳入我们对第四季度指引的考虑。具体看第三季度，从KPI角度看，零售表现是由流量驱动的。我们看到流量增长非常健康，转化率和AOV以及[EPT]的增长较为温和。另外值得一提的是，降价水平与去年同期基本一致。所以这不是由降价驱动的销售增长。关于您提到的全球需求问题，所有地区都显示出强劲势头，很高兴看到我们北美业务在第三季度加速增长，在亚太地区之后排名上升，亚太地区仍然是我们的领先区域。但我们在中国和欧洲仍然看到非常强劲的增长。所以我们没有看到任何地区的疲软。这让我们对第四季度及以后感到乐观。是的，我认为我们对目前进入第四季度的状态和本季度至今看到的趋势感到非常满意。
Operator
下一个问题来自富国银行的Ike Boruchow。
Irwin Boruchow
首先让我表示祝贺。我想问一个关于明年展望的更高层次问题，主要是关于Salomon和Arc'teryx两个品牌的门店增长潜力，或许能提供一些额外信息。另外，我很想多了解一些Salomon品牌在美国市场的具体进展？Andrew，能否给我们更新一下你们在该市场的渗透率情况？看起来本地市场对这个品牌的需求很大。我很好奇你们是如何衡量这一点的，如何在增长与推拉模式之间取得平衡？
Omar Saad
我们将请Andrew先回答第一个问题，然后由Salomon品牌的首席执行官Guillaume Meyzenq来回答关于Salomon品牌的问题。
Andrew Page
好的，感谢提问。关于门店增长的具体细节，我将在我们第四季度财报电话会议中提供更多更新。目前还不准备提供门店增长的详细更新。
Guillaume Meyzenq
大家好，很高兴认识各位。在深入讨论北美市场之前，我认为我们需要将Salomon置于当前的发展背景和势头中来审视。我坚信我们在市场中拥有真正独特的地位，并将充分利用这一优势来塑造未来。我们拥有绝佳的机会来定义并引领现代山地运动潮流。如果总结Salomon的几个优势：首先是真实的山地性能表现——这正是消费者所追求的真实性。我们忠于自己的使命。我们拥有以创新引领的全球认可的设计语言。我们所做的一切研发都真正服务于性能和功能。同时，我们不断增长的文化影响力正覆盖山地、城市和现代生活方式。本季度无疑是Salomon市场潜力的良好例证，我们相信这仅仅是个开始。接下来谈谈美国市场，因为这是问题的核心。目前这是我们需要打好基础的地区。我们在EMEA地区表现强劲，在亚太和中国市场增长非常迅速。当前我们正聚焦美国市场。Salomon在美国的优势源于其在冬季运动和户外领域的领先地位，在这些领域拥有较高的市场份额和市场认知度。现在我们需要向城市市场拓展。这正是我们当前通过真正的核心城市战略所推进的——几个季度前我们从纽约开始，现在洛杉矶Melrose新店开业就是很好的例证，消费者排长队购买产品。我们在跑步专业渠道和性能产品方面也取得了良好进展。现在关键是如何将这些积极信号和洞察——这些往往来自新消费者，特别是女性消费者——转化为美国市场更大规模的拓展。因此我们计划开设更多核心门店，进行精准的媒体投放，并与B2B合作伙伴共同推动渠道覆盖，让更多消费者接触Salomon品牌。我们对加速北美市场发展的正确路径充满信心。
Operator
下一个问题来自美国银行的Lorraine Hutchinson。
Lorraine Maikis
继续关于Salomon的话题，你们正在缩减部分分销渠道，这造成了一定压力。能否谈谈这种压力何时会缓解？以及目前Salomon品牌在美国市场的认知度处于什么水平？
Unknown Executive
我认为您仍在谈论美国市场。当然，正如我所解释的，我们在冬季运动和户外性能鞋类领域拥有领先地位。正是这种户外性能鞋类几年前引导我们进入了一些我们认为已不再相关的地区和分销渠道，而且有时合作伙伴也在寻求其他方面的纯粹性。这就是为什么我们出现了这种看似负面的——一些负面构成因素，最终显示出某种增长，但并非我们预期的增长水平。我们认为到2026年上半年末，将是我们最后一次不再有任何周年促销活动，届时我们将拥有全新且完全更新的分销体系。因此我们仍需等待几个季度，但我想说大部分变革已经实施完成。
Operator
下一个问题来自瑞银的Jay Sole。
Jay Sole
我想问关于Wilson的问题，特别是Tennis 360门店。听起来——我想您提到在中国已经达到80家门店。能否谈谈中国市场的长期宏观机遇？另外我记得您提到达拉斯门店开局良好，并且正在美国开设更多Tennis 360门店。能否谈谈中国以外的Tennis 360发展机会，以及过去90天里您如何看待这一业务的发展？
Andrew Page
谢谢，Jay。您提到了大中华区以外的Tennis 360概念店。我们在北美有14-15家门店。我提到过达拉斯公园店表现非常出色。我们将重点围绕'微笑州'地区布局。您可以想象一下美国南部网球集中的区域——从佐治亚州开始到佛罗里达州，沿着南部地区然后向上延伸到加利福尼亚州。这就是我对我们零售业态核心集中区域的预期。我们仍处于早期阶段，对此感到兴奋且充满动力。消费者确实很青睐我们的产品，但在真正优化和构建我们完整的自有零售业态方面，我们仍处于初期阶段。除了自有零售业态外，我们在DICK'S店内店模式也取得了成功，在那里我们能够完整展示Tennis 360概念的全套产品线，消费者对此反响很好。因此您将看到即使在DICK'S及其House of Sports门店形式中，这一业务也会继续扩展。
Operator
下一个问题来自花旗集团的Paul Lejuez。
Paul Lejuez
关于明年的利润率指引，我很好奇其中有多少扩张仅仅是业务结构变化的结果，而非各业务板块内部的改善？另外我想就Salomon业务澄清一点：您能否说明在Salomon批发业务中实际退出的门店数量是多少？以及在接下来12个月内计划新增多少门店？
Stuart Haselden
是的。Paul，非常感谢。我们产品组合转变的驱动因素与之前相同。这主要将由毛利率扩张驱动。我们将继续在SG&A方面进行适当投资以推动增长。因此，您看到的利润率扩张将主要由毛利率扩张驱动，而毛利率扩张又主要由产品组合转变驱动，包括渠道、产品和区域组合转变。关于门店数量，我们不一定会具体评论。正如Guillaume所谈到的，这有些微妙之处，包括退出一些无法充分展现我们品牌价值的批发门店，转而与更具战略意义的合作伙伴合作。但正如我们之前讨论的，预计在明年上半年完成清理，然后从明年第三季度开始，您将看到品牌真正出现在我们的战略合作伙伴中……
Operator
您的下一个问题来自Piper Sandler的Anna Andreeva。
Anna Andreeva
恭喜。我们想跟进一下美洲地区的情况。很高兴看到该地区增速加快至两位数高位。能否提供更多关于各渠道表现的细节？美国市场在其中表现如何？我记得您提到Wilson在美国略有增长。展望'26财年及增长算法的高端区间，我们是否应该预期美洲地区明年实现两位数增长？另外还有一个快速跟进问题。关于CA全渠道可比销售额加速增长，很高兴听到客流量表现强劲。上季度提到的奥特莱斯不利因素是否开始缓解？请提醒我们，'26财年何时会度过奥特莱斯动态的同比影响期？
Jie Zheng
谢谢，Anna。关于可比销售额和Arc'teryx的问题，我们将请Stuart回答。对于您的第一个问题，我们更倾向于按品牌而非集团层面来考虑。既然各品牌CEO都在这里，我们将让他们各自回答。
Stuart Haselden
Anna，我是Stuart。是的，Arc'teryx在北美地区的加速增长确实是我们品牌知名度提升、社区投资以及各种形式品牌营销成功的结果，同时也得益于我们门店网络的扩张。门店在关键市场推动客户互动和品牌认知方面发挥着关键催化作用。因此，我们很高兴看到这一成功在全渠道可比销售额中得到体现。关于您提到的客流量问题——客流量确实反映了我刚才提到的情况：上半年我们看到降价收入显著减少。进入第三季度，我们的降价水平基本与去年同期持平。因此，展望明年，我们显然将开始度过这一同比影响期——另外Anna，关于美洲地区的Tennis 360，如果您想了解渠道表现和趋势方面的任何评论，[听不清]如果您想补充的话，我认为您已经说得很清楚了。
Andrew Page
是的。关于您提到的北美市场增长加速，这主要是由我们的Tennis 360概念推动的，无论是鞋类还是服装品类，本季度都实现了非常非常强劲的增长。Wilson的其他品类表现也很强劲，特别是球拍运动表现相当强劲，球棒业务也很强劲，虽然棒球业务相对持平，因为受到手套品类一些挑战的抵消。但我们对我们看到的情况感到非常兴奋，以及本季度如何实现拐点并回归强劲增长。
Operator
您的下一个问题来自Baird的Jonathan Komp。
Jonathan Komp
我可以跟进一下关于2026年的初步展望吗？您是否预计技术服装至少会与9月份算法一致，实现中双位数增长，其中中国市场至少实现低双位数增长？在这方面有什么补充说明吗？
Andrew Page
是的，我是Andrew。正如您所指出的，我们已经重申了投资者日提出的完整算法，包括品牌层面和集团层面。
Jonathan Komp
很好。然后关于第四季度展望的跟进问题，Andrew，营业利润在前三个季度增长非常强劲，超过60%。看起来您在第四季度嵌入了单位数的利润增长率。能否分享更多细节，第四季度是否有任何独特因素影响利润率展望？对于2026年上半年，我们应该预期哪些利润率方面的阻力？
Andrew Page
是的，当然。正如我要指出的，第三季度表现确实非常强劲。我们对此感到兴奋。您可以看到当我们能够超额完成营收目标时，我们能够将其传导至利润端。在第四季度，考虑到我们目前看到的情况，我们仍然对我们全年业绩感到兴奋，您可以看到第四季度的隐含指引。但正如Guillaume所谈到的，我们正处于这个拐点的早期阶段。第四季度将是关税实施的第一个完整季度。我们还在[indiscernible]方面进行投资，并继续围绕我们的[indiscernible]进行市场投资。因此，我们认为全年指引和第四季度的隐含指引是负责任的，同时我们继续表示，如果需求实现，我们没有结构性原因无法超额完成指引。
Operator
您的下一个问题来自TD Cowen的John Kernan。
John Kernan
祝贺又一个强劲的季度。Andrew，我想跟进一下Jonathan的问题。户外性能板块的利润率指引显示第四季度将下降。显然，今年您的指引已经有很多超预期表现，软商品带来的增量利润率似乎正在充分体现。我只是好奇为什么在户外性能板块这里如此保守，以及您如何看待户外性能板块明年的利润率表现？
Andrew Page
是的。我想说几点。正如我之前提到的，第三季度有一些体育装备的早期发货。我们计划在第四季度进行一些重要的营销投资，提高我们在北美鞋类市场的知名度，还有奥运会相关投入。因此，我们认为如果业务持续发展，需求继续像现在这样显现，第四季度将会有机会。但再次强调，我们正处于这个拐点的早期阶段。所以目前我们还不知道需求的终点在哪里。
John Kernan
明白了。也许可以快速跟进一下技术服装业务，该部门的利润率同比下降，尽管营收增长非常强劲。我想您提到过政府补助的时间安排影响了技术服装的盈利能力。能否评论一下您如何看待第四季度的情况，以及推动技术服装业务利润率在明年扩张的因素？
Andrew Page
抱歉，请重复最后一部分。
John Kernan
是的。对于技术服装部门在第四季度以及进入2026财年的利润率有什么看法？
Andrew Page
好的。关于技术服装在第四季度的利润率，我认为这些利润率符合预期，相对强劲。就全年而言，我预计技术服装的利润率将在20%左右的低区间，并预计第四季度利润率会超过这个水平。关于政府补助的时间安排，我之前的观点是，去年第三季度我们收到的政府补助比例比今年更高。因此，在可比基础上，这对今年第三季度的利润率造成了拖累。
Operator
最后一个问题来自摩根士丹利的Alex Straton。
Alexandra Straton
我想重点关注本季度中国业务的增长加速。与许多同行的较为悲观的叙述相比，这确实很突出。您能否帮助我们理解贵公司与更广泛的运动服装集团之间的这种差异，以及您如何看待中国市场的行业动态进入第四季度和明年？
Andrew Page
好的。感谢您的提问。我的意思是，基本上，我们对第三季度在中国市场的业绩感到相当满意，我们完成了所有三个品牌预期的发展模式，特别是Salomon和Wilson，它们在中国市场增长非常强劲。因此，基于第三季度的表现，我们认为已经奠定了良好的基础，能够以非常稳健的增长完成全年在中国市场的目标。关于第四季度，我想特别指出第四季度有两个重要销售季——黄金周和双十一。总体而言，我们对这两个重大活动的整体表现相当满意，达到了超出预期的水平。我认为我们对中国市场今年非常有信心，并且2025年将取得非常好的业绩。至于明年的展望，我认为基础已经奠定。正如我们已经提到的，我们的三大品牌在中国市场都有独特的定位，能够吸引不同细分市场的年轻消费者。我们在市场竞争中处于非常独特的位置。因此，我们对2026年中国市场也相当乐观。
Operator
问答环节到此结束。现在我将把电话会议交还给管理层进行结束语。
Andrew Page
感谢各位的参与。我们将在三个月后的第四季度业绩发布时再见。祝大家有美好的一天。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。