Operator
大家好，欢迎参加Bit Digital 2024年第一季度财报电话会议。早上好、下午好、晚上好，具体问候取决于您所在的时区。感谢各位的参与。[接线员说明] 另外提醒一下，今天的会议正在录音。现在我将会议交给Bit Digital投资者关系主管Cameron Schnier。Cameron，请开始。
Cameron Schnier
谢谢。早上好。欢迎参加Bit Digital 2024年第一季度财报电话会议。今天参加会议的有首席执行官Sam Tabar和首席财务官Erke Huang。在开始之前，我想提醒所有与会者，我们今天的一些陈述属于前瞻性声明。这些事项涉及可能导致我们的实际结果与这些声明中的预测存在重大差异的风险和不确定性。因此请参考我们最新的20-F文件、昨天的6-K文件以及我们向SEC提交的其他文件。我们今天的评论可能还包括非GAAP财务指标、额外细节和调节表。最直接可比的GAAP财务指标可在我们网站上的20-F文件和昨天的6-K文件中找到。在准备好的发言之后，我们将开放问答环节。[接线员说明] 现在，我将会议交给Sam。
Sam Tabar
谢谢，Cam。女士们、先生们，感谢大家今天参加我们的电话会议。在我的准备发言中，我将讨论三件事。首先，我们第一季度的业绩。其次，我们战略举措的最新进展。第三，我们对2024年剩余时间前景的看法。随后Cam和Erke将详细介绍我们的财务业绩，然后我们将开放线路回答大家的问题。 我们今年开局强劲，第一季度的业绩体现了我们团队的努力和执行。我们第一季度的收入较去年同期增长超过250%，环比增长超过85%。我们产生了5800万美元的调整后EBITDA，以及完全稀释的GAAP每股收益0.43美元。第一季度标志着我们的两条主要业务线首次协同发力，为我们带来了一个强势的开年——抱歉，是强势的开年。 截至3月31日，我们的活跃算力约为2.67——2.76艾哈希，而年底时为2.52艾哈希。某些限电计划的解除应使该数字在短期内超过3.0艾哈希。在减半事件前，我们采取了谨慎的矿机扩张策略，并且仍在评估减半后扩大矿机规模的前景。我们的目标仍然是在年底前达到6艾哈希。我们正在与多个交易对手就新的托管机会和矿机部署进行讨论，其中一些我们预计将很快敲定。然而，我们仍然谨慎对待矿机增长，只有在经济性符合我们标准的情况下才会实施新的增长计划。 拥有两个不相关的收入来源使我们能够在部署资本增长资金时选择时机。截至2024年3月31日，我们活跃矿机的平均效率为每太哈希28.3焦耳，较2023年底略有改善。随着我们用更高效的矿机扩建矿机规模，我们的目标是显著改善这一指标。 截至2024年3月31日，我们的比特币挖矿业务约85%为无碳能源，低于2023年底93%的运行率。下降的原因是增加了使用更多碳基能源的电网电力消耗。我们继续努力使我们的运营完全实现无碳化，但我们必须权衡每次部署的经济性取舍。最终，我们确实希望市场开始要求矿工使用的能源来源有更高的透明度。这将有助于激励整个挖矿行业采取更可持续的做法。 正如我上个季度提到的，我们仍需要确保约40兆瓦的电力才能达到6艾哈希的目标。我们目前正在与几个潜在的托管合作伙伴进行后期讨论，如果相应的协议达成，这将显著减少这一需求。我们也在积极评估几个并购机会，包括挖矿方面和高性能计算服务（HPC）方面。最近，我们看到寻求被完全收购或某种战略合作伙伴关系的实体的反向咨询有所增加。如果哈希价格保持在当前水平附近，我们预计挖矿方面的并购机会可能会进一步成熟。 关于潜在的并购，我们对单纯收购算力不太感兴趣。我们更感兴趣的是能够填补我们投资组合战略空白，或改善备考利润率和回报的机会。我们今年放缓艾哈希建设的原因之一是我们希望最大化灵活性，以利用减半后可能出现的机遇。我认为潜在卖家与我们接洽的原因之一是我们资产负债表的实力。截至3月底，我们拥有超过1.6亿美元的现金和数字资产，且零债务。然而，我们正在积极评估债务融资方案，以加速我们Bit Digital AI业务的增长。 我们2024年第一季度的业绩标志着这项业务（在我们的财务报表中称为高性能计算服务）首次对我们的损益表产生影响。本季度，该业务产生了810万美元的收入和320万美元的毛利润。您可能会注意到，这个收入数字比我们在第一季度前3个月的月度报告中公布的月度收入总和低了约130万美元。差异是由于我们向客户发放了一次性130万美元的信用额度，作为在初始部署期间（包括测试和优化阶段）利用率降低的补偿。需要明确的是，这是一次性费用。 为了说明，如果我们将信用额度加回收入，HPC部门的毛利率将约为72.5%，而包含一次性客户信用额度的报告毛利率为61%。我还想指出，毛利润包含了我们的租赁费用，因为我们在会计上将其视为经营租赁。 正如之前披露的，我们Bit Digital AI业务的锚定客户要求我们将GPU部署规模扩大一倍，再签约2,048个GPU。我们正在与客户和相应供应商敲定条款，并希望在接下来的几周内宣布最终条款。我们也在继续推进与其他潜在客户的讨论。我们到年底将HPC业务部门增长至1亿美元年化收入的目标保持不变。 考虑到市场价格趋势和基于数量的折扣，仅从现有客户额外部署2,048个GPU（假设合同最终敲定）来看，我们不太可能达到这个运行率。然而，我们预计能够以相对于我们初始购买更低的价格采购GPU。这应有助于我们保持与初始部署相似的回报状况和投资回收期。尽管如此，根据我们与潜在客户的对话以及对市场的整体看法，我们仍然相信我们将实现今年的收入目标。我们已为这项业务的多年强劲增长做好准备。 迄今为止，我们在HPC业务的业务发展或客户获取方面投入极少。然而，我们清楚地认识到，我们需要扩大团队并增加专门的人员来支持这项业务的增长。因此，我们现在正在积极进行关键招聘，以帮助我们加速增长。 现在我将把线路交给Erke，他将讨论我们的财务业绩。
Erke Huang
谢谢，Sam。我现在将讨论2024年第一季度的某些财务业绩。总收入为3030万美元，较去年同期增长266%。收入增长主要得益于比特币实现价格上涨以及我们HPC服务业务的启动。我们的比特币产量同比增长13%至410.7枚。增长主要源于我们活跃算力的提升，部分被比特币网络难度增加所抵消。我们的HPC服务业务于一月下旬开始产生收入，本季度确认收入810万美元。这已扣除之前提到的向客户提供的一次性130万美元信用额度[听不清]。我假设该策略在第一季度产生了约326,000美元收入，总收入成本为1620万美元，而去年同期为520万美元。增长主要源于我们活跃矿机数量的增加、比特币网络难度上升以及服务业务的启动。本季度我们的电力价格约为每千瓦时0.05美元。我们每枚比特币的生产成本（定义为电费和其他托管费用除以比特币产量）本季度约为19,700美元。利润[技术困难]第一季度每枚比特币约为10,300美元。利润分成费用因比特币价格急剧上涨而飙升。然而，随着减半和[技术困难]减少，利润分成费用应在第二季度大幅下降，而当前的比特币价格应能部分抵消减半对利润率的影响。一般及行政费用约为600万美元，而去年同期为520万美元。增长主要源于人事和咨询费用增加。折旧和摊销费用第一季度为680万美元，去年为360万美元，增长主要源于矿机规模扩大以及我们在2024年初部署的GPU矿机。调整后EBITDA本季度为5850万美元，而2023年第一季度为150万美元。改善主要得益于毛利率扩张、高利润率HPC业务的引入以及比特币价格上涨。我们在本季度实施了新的FASB公允价值会计准则，这导致我们的数字资产产生约4350万美元的税前收益。GAAP每股收益本季度为0.43美元，而去年同期亏损0.03美元。现在来看我们的资产负债表。截至2024年3月31日，我们持有约3500万美元现金及受限现金，数字资产头寸价值约[技术困难]2800万美元。季度末总资产达2.91亿美元，股东权益为2.65亿美元。我们的资产负债表仍无负债。但我们正在积极评估潜在的债务融资以发展HPC业务。本季度资本支出低于100万美元，用于购买约2,300台矿机。请注意，我们本季度的资本承诺因决定为96台SPC服务器签订售后回租协议而减少。我们在第一季度通过发行1290万股普通股筹集了约3870万美元净收益。大部分股票在一月份发行，当时我们的股价较高，筹集资金部分用于HPC业务的建设，部分用于在减半前加强我们的资产负债表。我现在将把电话交还给Sam进行结束语。
Sam Tabar
谢谢，Erke。Bit Digital 专注于打造一家能在所有周期阶段都取得成功的企业。我们很高兴从比特币价格上涨中获益，但我们知道减半事件会抵消这种收益，事实也确实如此，四月底价格跌至历史低点。我们预计减半后挖矿环境会变得困难，并为此做好了相应准备。我们拥有强大的资产负债表，以及一个已经能够产生足够收入来覆盖现金开销的高性能计算业务。同样值得提醒的是，人工智能领域没有减半事件。听着，我们目前仍在当前的哈希价格下运营着盈利的挖矿业务，但容错空间已经缩小。这就是为什么我们将业务设计成对哈希价格具有韧性——我们不希望自己处于被某些无法控制的宏观事件所挟持的境地。比特币挖矿本质上是投机性的，我们接受这种风险回报权衡。但我们不希望整个业务都建立在投机之上。这就是我们多元化进入高性能计算领域的原因。Bit Digital 的人工智能业务不是愿景，而是现实。我们看到高性能计算方面有显著的增长空间，我们正积极寻求利用这些长期顺风。我们正在组建团队。我们已经拨出资金来扩展我们的GPU集群，并扩大我们提供的服务范围。拥有两条不同的业务线为我们提供了在何时何地配置资本的选择权，我们认为这是一个关键优势。我们不必总是被迫将资金再投资于单一业务线，而不顾其回报状况。我们不止有一个杠杆，能够在任何特定时间权衡不同选项，并将资本投资于我们预期能产生最佳资本回报的领域。比特币挖矿是资本密集型业务。回报主要由宏观因素决定。在任何特定时间，它都可能是一个极好的业务，也可能是一个糟糕的业务，这取决于哈希价格。我们认为，追求永无止境的艾哈希增长模式对我们公司来说是不明智的，该行业许多人推崇这种模式，即必须持续筹集外部资本以实现艾哈希增长，而边际效用自然会因共识机制而递减，这对我们来说是一个令人费解的概念。我们更愿意投资于一个不相关的业务线，它能产生可预测的自由现金流，然后可以在回报证明投资合理时，随时将这些现金流再投资于比特币挖矿业务。正如我之前提到的，我们不止有一个杠杆。最后，我们认为市场对我们公司仍然存在相当大的误解。我们的观点是，我们的比特币挖矿业务和高性能计算业务是互补且协同的业务联盟，我们能够用运营挖矿业务的同一团队，在非常短的时间内将高性能计算业务发展到年化收入5000万美元的规模。话虽如此，市场的散户方面似乎更关心发展挖矿业务，而机构投资者则希望我们只投资于高性能计算业务。目前尚不清楚这将如何发展，但无论如何，我们确实相信我们的估值会随着时间的推移而正常化。说到这里，我想开放线路，回答一些问题。
Operator
[操作员指令] 我们将接受来自Northland Securities的Mike Grondahl的第一个问题。您的线路现已接通，请开始提问。
Mike Grondahl
嘿，谢谢各位。第一个问题，你们在三月下旬收到了关于第二批2,000个GPU的信函。为什么最终条款或最终合同的敲定花了这么长时间？另外，你们认为这些GPU是否仍能在6月30日之前安装并投入使用？
Erke Huang
我是Erke。非常抱歉，我刚才静音了。对此表示歉意。
Sam Tabar
请继续，Erke。我不小心按了静音。但请继续，Erke。
Erke Huang
好的。是的。之所以花了这么长时间，是因为需要为部署准备其他供应商。同时我们正在与供应商和[听不清]合作进行部署。所以多花了一点时间。我们预计在6月30日左右完成安装。这仍然是我们的目标。
Sam Tabar
是的，Mike，我们基本上会在几周内敲定此事。
Mike Grondahl
明白了。那么6月30日仍然是——我不知道您的最佳估计是安装完成并开始产生收入？
Erke Huang
大概一周左右的时间差。
Mike Grondahl
好的。好的。
Sam Tabar
我们说的是几周内，不会更久。
Mike Grondahl
明白了。明白了。关于这一点，你提到了一些关于批量折扣的内容，我想客户获得折扣是因为这是第二批2000台。但我觉得你还提到了采购折扣。你们是否发现GPU市场竞争激烈？所以你们也能以更低价格采购？能否稍微解释一下？
Sam Tabar
是的。Erke，你想回答这个问题吗？我可以——我们俩谁回答都可以。
Erke Huang
是的。关于一次性信用，是由于备份和安装延迟，我们给客户[听不清]。是的，我们看到这些服务器的价格更具竞争力，因为[听不清]OEM厂商的制造生产正在推进。所以从我们的采购角度来看，我们也应该能看到更好的价格。
Mike Grondahl
明白了。我想第一批2000台的GPU和网络设备大约是6000万美元。第二批是明显低于这个价格吗？或者，你能给我们一个大致的方向感吗？
Erke Huang
是的，将会是[听不清]，但如前所述，已经最终确定了。所以现在是[听不清]。我们应该能在未来几周内宣布。
Mike Grondahl
明白了。明白了。关于潜在客户二、三、四，你说你正在招聘一个团队——一个销售团队，我想你是说为了帮助推进这个过程。这个过程是否放缓了？还是仍在快速推进？我想我是在试图理解你关于获取第二或第三个客户的信息。
Sam Tabar
我很乐意回答这个问题。是的——所以与潜在客户的进程正在推进。但目前没有人专门负责这个过程。这就是为什么我们在收入之前进行招聘。我们一直在——我们基本上已经与相关领域非常有经验的人进行了最终讨论。我们需要有人真正负责销售流程，以加速和释放业务潜力。因此，我们打算进行这个关键招聘并宣布，并在中期内建立这个团队。但Bit Digital目前绝对没有销售人员。到目前为止，所有工作都是由现有管理团队完成的。但为了释放和增长这项业务，并处理我们收到的所有咨询，有人专门负责这个过程很重要，这就是为什么我们正在面试这个收入主管职位，我们期待很快宣布这个消息。但与此同时，Mike，潜在客户的进程正在推进。但坦率地说，如果我们有收入主管，进程可能会更快，这样销售流程就能更加专注。
Mike Grondahl
明白了。我的意思是，很难确定时间表。但你认为你可以在夏季或秋季宣布关于第二或第三个客户的消息吗？你最好的猜测是什么？
Sam Tabar
对于客户方面，嗯，我们当然会——我相信这只是我的个人看法。我们肯定很快就会宣布营收负责人的任命。我更希望从你刚才问的问题中得到我们营收负责人的答案，因为他或她需要审视我们所有询盘的现状以及这些客户的当前状况。但这仍然是一个充满潜力的销售管道，只是我们需要有人来负责这个流程以加速销售周期。正如你可以想象的，管理层既要运营业务又要负责销售周期是行不通的。这是一个销售业务，我们需要销售团队。这也是为什么招聘销售团队将有助于释放和加速我们目前所有销售线索的原因之一。
Mike Grondahl
明白了，明白了。最后再问一下，在上次电话会议上，你们提到要建立一个信贷额度来帮助融资GPU采购。这个进展如何？有没有完成的时间表？
Sam Tabar
是的。我的意思是，过去我们从不举债，因为为比特币挖矿设备借款是愚蠢的行为，你无法预测现金流，因为你不知道比特币价格会走向何方。但是，当然，我们对于为AI业务考虑信贷额度持非常开放的态度，因为每个月都有非常可预测的现金流，我们从客户那里收取现金。所以这很有意义。我们一直在寻找，有一系列选项我们一直在考虑。我们有一些特定的条款要求。我们只是想优化最佳的融资条件。但在签署之前，我们必须考虑所有选项。不过目前，我们正在非常积极地与投资者和交易对手方沟通，他们从融资角度对参与这项业务充满热情。但我们只是想确保我们优化到最佳条件。
Mike Grondahl
好的。嘿，我回到队列中。
Sam Tabar
谢谢，Mike。很好的问题。
Operator
[接线员指示] 我们将转到下一个问题，来自Noble Capital Partners的Joe Gomes。请提问。
Joe Gomes
早上好，感谢回答问题。
Sam Tabar
你好，Joe。
Joe Gomes
我想从HPC调整后毛利率开始问起。我想你说过大约是72.5。我们应该预期未来会有类似的利润率吗？或者你认为这个利润率甚至可能进一步提高？
Sam Tabar
Erke，你想回答这个问题吗？这更像是一个财务问题。
Erke Huang
是的，对于第一批次，利润率将与之前相同。展望未来，我们确实看到[听不清]每小时定价也存在一些价格压缩。所以我认为利润率将会下降，但确实，这要等到合同最终确定以及市场情况。
Sam Tabar
是的，利润率仍然很好。
Erke Huang
我们[技术困难]的毛利率确实包含了第一批次的租赁费用。所以无论第二批次何时最终确定条款，毛利率也将取决于其中是否包含一定程度的租赁费用。
Joe Gomes
好的。那么专业咨询费用从100万美元增加到260万美元。也许您可以给我们稍微详细说明一下这些成本的主要驱动因素是什么？
Erke Huang
是的，我可以回答这个问题。这些成本与评估交易价值的销售流程相关。还有与设备安装相关的专业服务费用。
Joe Gomes
好的。那么关于[听不清]更多细节，您能否详细说明自减半以来您所看到的整体环境情况，也许可以给我们更多关于您目前观察到的市场细节。
Erke Huang
这是关于HPC业务方面，还是比特币挖矿业务方面，或者只是[多人发言]？
Joe Gomes
挖矿业务。挖矿业务。
Sam Tabar
嗯，我的意思是，一切都由哈希价格决定。我认为这个行业有时是短视的，他们只有一个杠杆。有句老话说，如果你只有一把锤子，那么你看到的一切都是钉子。就我们这个行业而言，他们只有一个杠杆，那就是不惜一切代价的增长。这是危险的。我们能够避免这种情况，因为我们有一个真正的相关业务——在HPC方面，我们能够利用我们在采购专业设备和识别数据中心方面的现有专业知识。因此我们能够建立那条业务线。我想强调的是，只有具备以下三个条件，才能算是一个真正的业务：第一，能够获得这些难以获取的设备；第二，拥有可以[听不清]这些设备的数据中心；第三，拥有客户。如果这三个条件不具备，那只是一个愿望。我们三者兼备，我们有一个真正的业务，我们每个月都有收入。这对于比特币挖矿业务非常重要，因为我们能够在合适的时间进行配置，而不是为设备支付过高价格。Bit Digital历史上一直采取反周期增长策略。这一策略效果很好，我们不会为了获得吸引眼球的头条新闻而支付过高价格。所以我们对自身定位非常满意。我们有多种杠杆，希望市场能够理解这一点，并开始使我们的价格正常化。
Joe Gomes
好的。我还有最后一个问题，问完就回到队列中。我假设随着HPC方面第二批协议即将达成，你们已经具备了托管容量。但一旦完成后，如果你们要获得客户2、3、4，是否需要额外的托管容量？还是你们已经通过合同获得了足够的托管容量，可以在HPC方面增加客户二或客户三？
Sam Tabar
是的，我们肯定有足够的容量来满足客户需求。我还要补充一点，我们正在市场上寻求潜在收购并在HPC方面实现垂直整合。这对我们来说之所以有趣，主要是因为这项业务的利润率——在HPC方面，相比比特币挖矿业务，只需约90%更少的能源就能产生相同的收入。所以这是一个我们正在认真考虑的有趣的垂直整合机会。我们正在与多个交易对手方洽谈，以在该业务领域实现垂直整合。但直接回答您的问题，我们绝对有足够的容量来满足客户需求。这是我们已有的条件。但我们正在寻求在该业务领域实现垂直整合。
Joe Gomes
很好。感谢回答我的问题。
Sam Tabar
谢谢。
Operator
接下来是来自H.C. Wainwright的Kevin Dede的问题。您的线路现已接通。
Kevin Dede
谢谢。早上好，Sam。嗨，Erke，Cam。感谢让我参与。Sam，回到您刚才提到的关于建设或收购自有基础设施的话题，这正好在我的问题清单上。考虑到您关于投资和时机的评论，您能否详细解释一下这样做的理由？我猜您在这方面更放心是因为无论算力价格如何，您都能看到回报。但确实如此——例如，HPC方面的4兆瓦产能产生的收入与比特币挖矿方面的40兆瓦相同。这个数学计算很漂亮。那么您能否给我们一些见解：您认为需要哪些专业知识来实现这一点？在管理团队方面需要做些什么来容纳这些专业知识？以及您考虑的时间框架是怎样的？
Sam Tabar
当然。关于我们目前正在实施的专业知识方面，我们做得相当成功，已经建立了良好的业绩记录。我们与冰岛的数据中心签订了合同，进展非常顺利。如果进展不顺利，客户就不会要求扩大规模。所以在这方面进展相当不错，我们的专业知识也相当出色。但如果我们收购一个数据中心来容纳并垂直整合这项业务，当然会有相应的管理团队附属于该基础设施。我们将深度利用该管理团队，以便在实现垂直整合后扩大这项业务的利润率，如果我们确实在该业务领域实现垂直整合的话。
Cameron Schnier
我是否已经涵盖了所有内容……
Kevin Dede
是的，抱歉，请继续。
Cameron Schnier
这可以说是该领域并购的吸引力所在，即我们能够收购一个现成的团队来运营业务，同时获得现有的客户基础和潜在新客户的渠道。
Kevin Dede
那么，Cam，我是否应该将你们在那里的扩张理解为收购与自建的对比？
Cameron Schnier
没错。
Kevin Dede
好的，谢谢。Sam，我理解得对吗？关于你们现有客户GPU方面的下一批设备，这些全部都是超微设备吗？你们在获取这些设备时是否遇到任何问题？另外，在InfiniBand方面你们也顺利吗？
Sam Tabar
我们确实如此，这个问题问得很好，因为很多人认为，当然H100很珍贵，但InfiniBand实际上更加珍贵。所以很多人只关注获取H100，却忽略了InfiniBand，否则他们只会得到非常昂贵的镇纸。是的，我们已经覆盖了这方面。我们在执行第一批选择时就已经覆盖了。所以对于第二批设备，我们也已经很好地覆盖了这方面。
Kevin Dede
您是否介意……
Sam Tabar
[听不清]。所以这将在条款中最终确定，他们宣布了这一点，但我们不一定被绑定在单一供应商上。
Kevin Dede
好的。先生们，能否为我详细解释一下下一批设备的租赁与购买决策？
Sam Tabar
我想基本上就是我刚才提到的数学计算。生产相同收入所需的兆瓦数要少得多。
Kevin Dede
不，不，抱歉。抱歉，Sam。我只是指在接下来的2,000台H1百系列设备方面，以及你们通常如何融资。
Erke Huang
我们正在考虑多种方案，可能会使用部分资产负债表。我们正在评估不同的融资选择。我们正在考虑一些信贷选项，我们希望确保获得最佳条款。在AI方面获得信贷融资比比特币挖矿方面要容易得多。现在没有那么多交易对手愿意为比特币挖矿设备提供贷款，这完全可以理解，因为过去几年这让很多人陷入了困境。但在HPC方面，由于每月自由现金流非常可预测，我们有更好的选择菜单，但我们希望优化这一点。因此，我们尚未就此类融资安排签署任何协议。但我们正在与多个交易对手进行深入讨论，看看进展如何。
Kevin Dede
您能……
Erke Huang
……[听不清]宣布如果我们推进该计划。
Kevin Dede
好的，好的。您能提醒我一下，在第一批设备中，Bit Digital自有与租赁的比例是如何处理的吗？
Sam Tabar
是的，这个问题我让Erke来回答。
Sam Tabar
是的，我们——在第一轮部署中，我们有256台服务器，其中96台是通过租赁融资安排的。我们拥有156台自有设备和96台租赁设备，对吧，Erke。
Kevin Dede
明白了。
Sam Tabar
Erke，您提到了每千瓦时0.05美元的电价成本以及收入分成可能的变化。鉴于你们仍在寻找额外的40兆瓦电力，您能否详细说明一下？我们是否有可能看到这些价格下降？
Sam Tabar
那么，0.05美元是我们从主机方获得的转嫁成本。我们的大部分协议都是利润分成安排，其余部分是我们除了电力之外直接支付的转嫁费用。至于更高的价格，我认为夏季价格会更高。但我们应该能看到未来价格下降，因为与去年相比，天然气价格已经大幅下降。因此，我们的一些投资组合主机正在给我们提供一些更好的前瞻性报价。
Erke Huang
好的。那么——好的，是的，是的。我想你提供了Sam，谢谢——你对[听不清]以及GPU方面的后续客户提供了很好的解释。那么我在此刻让出提问权——此刻。非常感谢各位先生。谢谢，Kevin。
Unidentified Analyst
下一个问题，我们将回到Northland Securities的Mike Grondahl。您的线路现已接通。
Mike Grondahl
嘿，再次感谢各位。只是一个快速的问题，你们报告了5850万美元的调整后EBITDA。如果我剔除数字资产重估的4570万美元，得到1280万美元。你们是否认为这1280万美元是本季度的核心EBITDA，即不考虑数字资产重估情况下运营产生的？我不太确定。你们能帮我稍微解释一下吗？
Sam Tabar
Mike，您能重复一下问题吗？这样我们能更清楚地理解。
Mike Grondahl
是的，你们报告的调整后EBITDA为5850万美元。我在阅读财务报表时，损益表中有一行是数字资产收益，为4570万美元。所以如果我用5850万美元减去4570万美元的数字资产收益，得到1280万美元。你们运营业务时，是否认为这1280万美元作为核心EBITDA（如果不考虑比特币和以太坊的重估）是合理的？
Sam Tabar
是的，我认为这个数字大致正确。当然，这取决于我们如何定义核心，以及您如何计算EBITDA和进行相关调整，但我认为这个数字在合理范围内。
Mike Grondahl
明白了。我只是想确认，这是否是你们未来考虑的方式。其次，关于出售比特币或以太坊来为部分增长提供资金，有什么更新的想法吗？
Sam Tabar
我们确实喜欢时不时地[听不清]我们的资产负债表，但我们会审慎行事。我们没有固定的公式，也没有预设的规则。但我们坚信持有数字资产的价值——否则为什么要进入这个领域。不过，我们总是会变现一部分来[听不清]为运营提供资金。但现在我们正在扩展这个利润丰厚的业务线。所以我们正在考虑不同的选择：可能是变现我们的数字资产，利用我们的资产负债表，或者考虑与我们正在谈判的交易对手的融资条款。因此，我们正在研究各种方式，各种可以扩展该业务线的资金池。
Mike Grondahl
明白了？最后一个问题给Sam。在整个电话会议中，您一直在描述HPC业务，您对此相当兴奋。您也提到了比特币挖矿业务中的一些挑战和波动性。是否可以合理地假设，在挖矿方面，增量资本的准入门槛相当高，而你们在未来一两年内考虑投资比特币挖矿方面的事情？
Sam Tabar
好的，正如之前提到的，我们实施的是反周期增长策略。因此，我们更倾向于在比特币挖矿设备价格合适时进行扩张。当我们与合作伙伴达成的交易条件有利时，我们完全基于经济性做出决策。幸运的是，在我们这个行业中，我们处于非常独特的地位，能够进行资本配置决策。我们——这不仅仅是单一杠杆向前推进，无论价格如何都盲目扩张。我们非常幸运能够拥有这种选择权。但与此同时，市场并未对我们能够审慎且盈利地运营这项业务给予应有的认可。我们拥有盈利的比特币挖矿业务，我们拥有非常盈利的高性能计算业务。而且我们能够在两者之间动态调整资本配置。因此，我们只是审视回报情况。如果合理，我们就会在这两个方向中的一个上推进。
Mike Grondahl
明白了，很有帮助。我想您已经指出，在高性能计算方面，产生相同收入只需要4兆瓦，而比特币挖矿需要40兆瓦。这可能是未来思考这个问题的一个有益方式。好的，谢谢各位。
Sam Tabar
谢谢。下一个问题将回到H.C. Wainwright的Kevin Dede。请讲。
Kevin Dede
你好，[听不清] Sam。四月份的生产更新中提到未经审计的410万美元与高性能计算相关的收入。我想知道这是否可以作为该业务未来（至少在第二批次交易完成前）持续生产的一个合理参考指标。是的，没错，而且……
Sam Tabar
[听不清] 将在未来几周内最终确定。但这个数字将会发生非常显著且积极的变化。
Kevin Dede
您还提到了希望提高矿机效率。我想知道，在比特币挖矿方面，您是如何考虑时间安排的？根据我的观察，目前矿机在每哈希算力成本上似乎相对较低，与之前周期中的其他时点相比。也许您可以就此给我们一些见解。
Erke Huang
是的。我们一直在市场上寻求购买最新型号的矿机来升级我们的矿机群。这将在中期，也许是短期内发布公告。但当然，我们非常密切地关注着价格。我们已经注意到市场正在趋于疲软，这正是我们期望看到的，也是我们想要的。
Kevin Dede
但是，正如电话会议中提到的，我们在扩大矿机群方面一直比较审慎，因为我们只是想看看事情会如何发展——没有人能准确预测这一点。你必须等待和观察。我们只是希望在这方面保持审慎，而现在设备市场正在走软，这正是一个开始进行一些采购的好时机。
Kevin Dede
你们是考虑继续采用风冷方案，还是考虑使用AI增长或浸没式冷却？在评估设备和托管合作伙伴时，你们是如何考虑技术选择的。实际上，在冰岛确实不错。在加拿大也很好，我们的机器放置在寒冷、清爽、灰尘较少的地方。所以风冷对我们来说效果相当不错。冰岛是一个非常凉爽的地方。
Sam Tabar
好的。谢谢，Sam。非常感谢。
Cameron Schnier
祝贺本季度取得的业绩。
Kevin Dede
谢谢。
Operator
目前似乎没有更多问题了。我想把会议交回，看看是否有任何补充或结束语。
Sam Tabar
好吧，如果没有更多补充，非常感谢大家今天参加我们的会议。我们欢迎您的参与，并重视我们的股东。非常感谢大家今天的参与，我宣布本次电话会议结束。
Operator
再次说明，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接，祝您有美好的一天。