Operator
大家好，欢迎参加奥瑞金农业科技2015财年第三季度业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。演示结束后将进行简短的问答环节。[接线员说明]请注意本次会议正在录音。今天参加电话会议的有公司董事长兼首席执行官韩庚辰博士；以及公司首席财务官陈建明博士。在开始之前，我们想提醒大家，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》定义的前瞻性陈述。前瞻性陈述是指非历史事实的陈述，基于管理层的信念和预期，并受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性陈述存在差异。风险详情载于奥瑞金向美国证券交易委员会提交的文件中。本文所述信息应结合此类风险进行解读。奥瑞金无义务更新本次电话会议中包含的信息。现在，我将电话转交给陈建明博士进行准备好的发言。
James Chen
谢谢Annie。大家早上好。对于在中国的各位，晚上好。在我开始之前，请注意2015财年第三季度业绩新闻稿已于今天早些时候发布。在今天的准备发言中，我首先想简要讨论本季度披露的公司新战略、董事会成员变更以及最近的转基因田间试验和示范结果。然后我将回顾2015财年第三季度的财务业绩。在财年第三季度，公司董事会批准了公司的新战略，随后于2015年6月16日通过投资者会议和相关新闻稿宣布。基于生物技术种子技术的成功开发，公司现正重组为两条业务线——在State Harvest下的农业生物技术和产品开发，以及在Beijing Origin下的种子生产和分销。在新的战略方向下，State Harvest将农业生物技术产品线引入全球种子市场，同时等待中国商业化种植的批准。将Beijing Origin的种子生产和分销业务与我们的生物技术开发分离，可以释放我们种子生产和分销业务的财务价值，该业务有潜力产生超过1亿元人民币的EBITDA，并可能为新投资做出贡献，以增加公司的财务灵活性。我们周一宣布Geoffery Merszei先生将加入我们的董事会。他将自2015年10月1日起接替夏英奇博士担任独立董事和薪酬委员会主席。我们认为Geoffery在化工和农业行业（包括跨多个地区的生物技术种子业务）的卓越全球领导经验将为我们的董事会增添巨大价值，特别是当我们正朝着成为全球生物技术种子公司的新战略迈进时。我们认为一个全球化的董事会是成功执行我们新全球战略的重要第一步，我们相信Origin已准备好从不断增长的全球生物技术农业业务中受益。我们还想与大家分享我们在生物技术种子技术开发方面的近期活动。上周，我们与合作伙伴中国农业科学院组织了一场田间示范，并邀请了中国农业部、科技部的代表以及中国工程院的科学家来观察我们在北京通州设施的田间试验结果。正如你们中一些人可能在中国媒体上看到的报道，示范活动非常成功。具有草甘膦耐受性和抗虫性状的转基因玉米种子产品显示出优异的结果。我认为这是中国转基因技术领域的一次突破性进展。总结来说，我们现在正朝着新战略迈进，拥有更具全球化视野、经验卓越的董事会。我们新的草甘膦耐受性和抗虫性状技术将使我们能够成为一家全球生物技术种子公司。现在让我回顾2015财年第三季度的财务业绩。我首先要提醒大家，根据我们的会计政策，在最终销售价格和销售激励措施确定之前，我们不确认收入。我们的大部分收入要到财年第四季度才会确认。因此，对于财年第三季度的业绩，我们将重点关注已确认收入和递延收入的运营表现。我们还将总结截至目前的运营成本，以便您了解成本结构和同比比较。2015财年第三季度确认的收入为7370万元人民币或1200万美元，而去年同期为9290万元人民币。截至2015年6月30日的递延收入为3.734亿元人民币或6110万美元，而2014年6月30日为3.421亿元人民币。再次强调，预计大部分递延收入将在2015财年第四季度计入损益表。截至2015年6月30日的前九个月已确认收入与截至2015年6月30日的递延收入之和为4.665亿元人民币或7610万美元，而去年同期为4.601亿元人民币。截至2015年6月30日的三个月总运营费用为1870万元人民币或310万美元，而2014财年同期为2750万元人民币。下降主要是由于运输费用降低、其他运营收入增加以及持续的成本控制。2015财年前九个月的总运营费用为6880万元人民币，而去年同期总运营费用为9870万元人民币。排除其他运营收入，截至2015年6月30日的前九个月总运营费用为8440万元人民币，同比下降18.5%。2015财年第三季度的运营亏损为840万元人民币或140万美元，而2014财年同期为630万元人民币。2015财年第三季度归属于奥瑞金种业的净亏损为1190万元人民币或190万美元，基本和稀释每股净亏损为0.52元人民币或0.09美元，而去年同期净亏损为1470万元人民币，基本和稀释每股净亏损为0.65元人民币。在资产负债表方面，我们有现金及现金等价物2240万元人民币或370万美元，短期借款2.1亿元人民币或3440万美元，长期借款6440万元人民币或1050万美元。虽然我们能够调整库存以释放营运资金，但由于中国信贷环境紧张以及我们更多直接面向农民的销售和营销策略，客户的预付款同比有所下降。我们将继续调整库存水平。我们预计库存调整可以在未来几个季度进一步释放至少1亿至3亿元人民币的营运资金。我们相信，作为成本控制方式的库存调整应有助于我们在未来显著降低债务水平。在结束本次电话会议时，我想指出，我们相信2015年是中国种子行业，特别是奥瑞金种业的转型之年。随着行业供需预计明年进一步改善以及未来低成本结构的形成，我们相信我们的运营Origin种子生产和分销业务将迎来显著改善。更重要的是，随着我们在生物技术种子产品开发方面的成功，2015年将成为奥瑞金种业的转型之年，正如我们之前讨论的，经过十多年的准备，我们启动了我们的新战略。至此，我的演讲结束。我现在将开放提问环节。主持人，请开始问答环节。
Operator
[操作员说明] 我们的第一个问题来自Glen Hill Investments的Peter Butler
Peter Butler
早上好。
James Chen
早上好，Peter。
Peter Butler
我想了解一下，2015年的种子市场基本已经结束，目前您如何看待行业玉米种子库存状况？对于Origin明年的销量、定价和盈利预期有何初步看法？为什么Origin不应该给出一个更乐观的2016年指引？
James Chen
好的。首先，关于行业问题，农业部下属的一个部门确实有关于2015年、2014年甚至历史平均种子产量的统计数据。正如我们之前讨论过的，2014年种子产量处于历史低位。2015年也非常低。因此，这两年都是中国种子行业的周期性底部年份，玉米种子产量都处于历史低点。我们预计种子库存将继续进一步下降。我们认为2016年将是好得多的一年。我们通常不会在此时给出指引。如您所知，过去几年我们并没有给出太多预测。但我们确实认为，正如今年早些时候讨论的那样，2015年将看到显著的运营盈利改善，我们目前预计全年都会有这种改善。随着行业供需关系未来趋于缓和，我们预计2016年营收和运营盈利将继续改善。
Peter Butler
好的。听起来不错。你们如何看待中国农业行业整合趋势的发展？看起来似乎有一种趋势，可能是受到政府压力的推动，让大公司收购小公司，从而在中国整体上打造一个更强大的行业？你们现在如何看待这个问题？最近有什么变化吗？
James Chen
是的，据我了解，政府，特别是农业部，继续推动并使行业更加健康。您可能已经注意到并我们之前讨论过，政府通过几种方式来实现这一点，比如增加授予国家级种子企业许可证。因此，较小的种子公司在种子市场上面临整合压力。我们看到更多的整合正在进行。可以说，整合努力在不同层面都在进行。我的意思是，您甚至可能看到随着市场整合，未来的供需关系将更加公平。但实际上，目前整合活动有些不太活跃，因为一些小公司仍在持续清理种子库存。
Peter Butler
换个话题。您提到了中国政府关于转基因政策可能发生变化。当政府开始批准这些产品时（我推测是一个接一个地批准），你们是否仍然有信心处于领先地位？你们是否仍然相信自己是领导者，只要我们等待足够长时间，就会迎来丰收期？
James Chen
是的，我们仍然认为我们是这一转基因技术开发领域的领导者。我们拥有非常广泛的产品线。此外，我们上周组织了一场简短的[听不清]之后的演示活动，大多数与会者都认为我们在这一开发领域处于领先地位，特别是在害虫[ph]技术、草甘膦耐受性和抗虫性方面。因此，我们仍然认为，当中国开放转基因作物种植时，我们确实能够利用我们在中国市场的领导地位优势。但我想再次指出，由于我们已经拥有产品，我们认为这些产品已经经过数年的田间试验验证，我们已准备好启动转基因产品的全球渗透或全球业务。因此，在等待中国政府最终批准的同时，我们现在实际上只是在等待。我们正在向前推进。我们正在迅速推动，试图将我们已准备了十多年的技术商业化。
Peter Butler
你们与中国境外潜在合作伙伴和客户的讨论进展如何？你们是否设想了合资与直销相结合的模式？或者你们预期采用什么样的商业模式？
James Chen
是的。我们一直在与潜在合作伙伴进行讨论，并将继续就此进行探讨。我们在合作或直接营销方面探索不同的可能性。但我想请大家注意，正如我们周一宣布的，Geoffery Merszei先生已加入我们的董事会，他在种子行业以及其他行业如化工和农业领域拥有多年的丰富经验。我想请大家注意，这是一个重要事件，因为我们从董事会层面开始，改变管理委员会和管理结构，以便为我们在全球转基因种子行业向前推进做好准备。
Peter Butler
是的。我想最后问一个问题。我想了解你们管理层对未来几年现金流生成的内部分计划。听起来你们计划在销量、市场份额和盈利方面实现相当不错的增长。但你们会扣除多少？你们的新增长业务需要多少资本支出？最终结果如何？你们的自由现金流生成是否足以大幅缩减债务？或者你们如何看待这个问题？
James Chen
是的。在现金方面——在资产负债表方面，这基本上与我们2014年制定库存调整计划时的预期一致。我们将继续调整库存。如您所知，种子行业的库存调整至少需要一到两年时间。所以我们正在按计划推进。我们在2014年非常成功地调整了库存，并且在2015年季节继续成功调整，未来也将持续调整。因此，我们确实看到库存调整将带来至少1亿至3亿元人民币的现金流入。我们不预期会有重大的资本支出投资。我们目前的产能可以支持玉米种子业务收入增长两倍以上，达到两到三倍。我想借此机会指出，我们的高负债水平，您应该认识到，这实际上证明了我们受到银行或中国银行的高度青睐，因为我们所处的行业受到中国政府的支持。这对我们继续拓展业务非常重要，尽管负债水平较高。我希望投资者能够认识到我们业务的强大实力，以及银行或政府对种子行业政策支持的力度。
Peter Butler
是的。一切看起来都对未来有利，为什么韩博士不投入一些资金进行股票回购呢？即使需要借钱——如果您在低位买入，如果市场走势如您所料，应该能够赚很多钱吧？
James Chen
是的。我们的董事会将继续评估各种不同的选择。
Peter Butler
好的。那么，感谢您今天的帮助。
James Chen
谢谢。感谢您的问题。
Operator
[接线员指示] 目前没有更多问题了。您想发表任何结束语吗？
James Chen
不用了。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话了。感谢您的参与。祝大家度过愉快的一天。