Operator
各位好，欢迎参加奥瑞金农业科技2016年第三季度财报电话会议。所有参会者均处于只听模式。[接线员指示]。今天的演示结束后，将有机会提问。[接线员指示]。请注意本次会议正在录音。现在有请ICR公司的Bill Zima先生发言。请开始，先生。
Bill Zima
谢谢，接线员。大家好，感谢各位参加今天的电话会议。奥瑞金农业科技今天早些时候公布了季度财务业绩。公司网站上现已提供业绩公告。今天，您将首先听到奥瑞金首席执行官Bill Niebur先生的发言；随后由公司首席财务官Shashank Aurora先生讨论财务业绩。在开始之前，我想提醒大家注意我们的安全港声明。本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。尽管我们相信截至今日，前瞻性陈述中反映的预期是合理的，但这些陈述受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期存在显著差异。无法保证这些预期将被证明是正确的。与投资奥瑞金农业科技相关的风险信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中，我们建议您在做出投资决策前查阅这些文件。除非法律要求，公司不承担因任何新信息、未来事件、市场条件变化或其他原因而更新任何前瞻性评论或陈述的义务。在今天的电话会议上，我们还将提供根据适用的美国证券法规定义的非GAAP财务指标，这些指标将在下文与根据公认会计准则报告的最可比指标进行更详细的解释和调整。提醒您，这些非GAAP财务指标的呈现不应孤立看待，也不应替代我们根据美国GAAP编制的财务结果。我们认为管理层和投资者在评估我们的业绩以及规划和预测未来期间时，参考这些非GAAP财务指标可能有益。这些非GAAP财务指标也有助于管理层内部与公司历史业绩和流动性的比较。我们认为这些非GAAP财务指标对投资者有用，因为它们提供了管理层在财务和运营决策中使用的补充信息的更大透明度。然而，这些非GAAP财务指标存在局限性，因为它们未包含影响公司运营的所有收入和费用项目。还要提醒您，这些非GAAP财务指标并非所有公司（包括农业生物技术和种子生产行业的公司）统一定义，可能无法与其他公司呈现的类似名称指标进行比较。说到这里，我想将电话会议交给奥瑞金农业科技首席执行官Bill Niebur博士。Bill，请开始。
Bill Niebur
谢谢，Bill。大家好，欢迎参加奥瑞金种业2016年第三季度电话会议。我很高兴作为奥瑞金新任CEO首次参加业绩电话会议。本次会议我们将首先由新任CFO Shashank Aurora回顾第三季度财务业绩。接下来我将重点讨论三个主要方面：首先，我想分享过去100天对奥瑞金运营的观察以及我的学习心得；其次，我将分析当前中国种子市场的现状、未来发展趋势及其对我们公司的影响；最后，我将阐述奥瑞金的未来愿景以及我们看到的新机遇。之后我们将开放问答环节。那么，现在开始季度财务回顾。Shashank，请开始。
Shashank Aurora
谢谢Bill，大家好。我很高兴能成为奥瑞金农业科技团队的一员，并期待未来能更积极主动地与大家交流。现在，让我带大家了解关键的损益表项目，以便更详细地介绍我们第三季度的业绩表现。本季度的亮点包括：毛利率扩大、非GAAP运营亏损收窄、库存水平持续降低、运营现金流为正以及债务减少。2016财年第三季度总净收入为8260万元人民币，较去年同期的7370万元人民币增长12.1%。增长主要得益于玉米杂交种利玉16号销量增加，部分被水稻业务折扣销售减少所抵消。利玉16号销量增长得益于其强劲的产量、优异的抗病性和高谷物品质。尽管2016年中国玉米总种植面积预计将下降10%，这将影响奥瑞金全年的销量和收入，但公司的玉米市场份额保持稳定。种子生产与分销板块的净收入为8230万元人民币，较去年同期的7370万元人民币增长11.7%。生物技术与产品开发板块在2016财年第三季度的净收入为30万元人民币，而去年同期该期间未确认此类收入。该板块的收入代表来自公司合作方的服务费。截至2016年6月30日，递延收入为3.913亿元人民币，较2015年6月30日的3.734亿元人民币增长4.8%，主要与本季销售价格上涨有关。最终销售额将在2016财年第四季度退货完成后确定。截至2016年6月30日，已确认收入与递延收入之和为4.739亿元人民币或7150万美元，较2015财年同期的4.471亿元人民币增长6%。截至2016年6月30日的九个月已确认收入与截至2016年6月30日的递延收入之和为4.853亿元人民币或7320万美元，较2015财年同期的4.665亿元人民币增长4%。2016财年第三季度总运营费用为2890万元人民币或440万美元，较2015财年同季度的1870万元人民币增长54.5%。增长主要由于营销费用确认的时间差异以及一次性股权激励费用。剔除一次性费用，2016财年九个月的总运营费用为7480万元人民币，与2015财年前九个月的7380万元人民币运营费用相近。运营亏损为1510万元人民币，而2015年同季亏损为840万元人民币。剔除一次性项目（包括股权激励费用和与五年以上负债转回相关的其他收入）的影响，运营亏损从2015财年同季度的1340万元人民币下降23.9%至1020万元人民币。归属于公司的净亏损为1820万元人民币或每股稀释亏损0.8元人民币，而2015财年同季为1190万元人民币或每股稀释亏损0.52元人民币。剔除上述一次性项目的影响，归属于公司的净亏损从2015财年同季度的1690万元人民币（或每股稀释亏损0.74元人民币）下降21.3%至1330万元人民币（或每股稀释亏损0.58元人民币）。现在，我想谈谈资产负债表中的关键项目。截至2016年6月30日，公司拥有现金及现金等价物2590万元人民币，归属于公司的股东权益为1.687亿元人民币。总借款为2.569亿元人民币，包括短期借款2.1亿元人民币和长期借款4690万元人民币，较去年同期减少1750万元人民币。短期借款主要用于营运资金，而长期借款主要用于新疆奥瑞金玉米种子生产设施及公司营运资金。债务减少主要得益于2015财年（尤其是第四季度及全年）产生的正向现金流。截至2016年6月30日，客户预付款为4730万元人民币，而2015年6月30日为1.28亿元人民币。下降与行业趋势一致，因为市场上种子供应过剩且商品价格较低；农民推迟了种子购买和付款。这些预付款代表即将到来的销售季节订单的现金收入。值得注意的是，我们最新种子产品的预付款情况仍然健康。截至2016年6月30日，库存较去年同期减少9060万元人民币，主要由于管理层改进了需求预测工作以及产量降低。展望我们财年第四季度，我们预计农产品价格在可预见的未来将继续处于低位，直到需求加速增长、作物面积减少或出现重大的负面天气相关事件。以上是我对财年第三季度业绩的财务评论。现在，我将把电话交还给Bill Niebur。Bill？
Bill Niebur
谢谢，Shashank。我也很高兴在加入奥瑞金后主持我的第一次电话会议，并期待与我们的投资者建立更紧密的联系，未来与我们的合作伙伴ICR共同努力。正如之前提到的，让我从加入公司大约100天以来的运营观察开始。我很高兴加入奥瑞金，并相信现在是奥瑞金在三个关键领域采取大胆举措的恰当时机：首先，在中国国内扩大玉米和生物技术贸易业务；其次，与全球领先以及中国国内的农业公司寻求战略协议和许可机会；第三，将我们的地理版图扩展到新市场。我将在稍后的电话会议中与大家详细讨论这些领域，但首先谈谈公司。我加入奥瑞金的时机非常理想，因为公司正进入技术和业务发展的新阶段。奥瑞金在中国传统的种子生产和分销方式已经创建了一个现代化的专业玉米种子业务，拥有先进的种子生产能力和强大的分销渠道，产生稳定的现金流。重要的是，在过去10年中，韩博士和他的团队明智地将从这一现代玉米杂交种子业务产生的自由现金流投资于行业领先的生物技术贸易和产品开发。经过十年富有成效的种子生物技术开发，奥瑞金取得了巨大进展，目前拥有准备在中国商业化的生物技术玉米种子产品，时间上与最近发布的中国政府国务院第十三个五年计划相吻合，该计划呼吁未来实现生物技术商业化。接下来让我谈谈团队。新的领导团队拥有独特的资质和经验，能够以专业和加速的方式指导公司。为了在全球范围内发展奥瑞金，我们将以中国为基础，提供先进的农业种子解决方案，覆盖全球价值链。5月，Shashank Aurora加入我们的团队担任首席财务官。Shashank在农业行业拥有超过25年的财务和会计经验，将为公司内部以及我们的股东提供战略财务和业务指导。我们期待他未来的贡献。此外，8月，我们宣布任命梁继红博士担任新设立的首席技术官职位。梁博士将常驻中国北京。他将领导我们在科学和技术投资方面的努力，并监督我们的战略合作。他在几家知名农业种子和化学品公司领导研发工作方面拥有近25年的全球经验。梁博士为奥瑞金团队带来了卓越的植物育种和生物技术科学知识以及全球种子领导经验。这对于我们追求更雄心勃勃的基于中国和国际的增长议程至关重要。现在让我转向今天的第二个重点领域，即中国市场状况的最新情况，从中国种子行业的最新发展和趋势开始，这是一个非常动态的行业。中国的玉米种子市场继续发展和成熟，今天的玉米种子市场比过去更具挑战性和困难。这些条件对在中国运营的国内和跨国公司的增长和盈利能力都构成了挑战；我可以从我的经验中说明这一点。因此，种子行业的现代化仍然是中国政府的重要议题，最近监管和监督方面持续发生变化和改进。我提到的第十三个五年计划已于本周早些时候由国务院发布。这一大胆计划呼吁在未来五年投入更多资源用于基因改造。具体来说，我指出将开始更多关于抗虫玉米和棉花的研究。耐除草剂大豆将被开发，并且应加强粮食作物新技术的投资。这一新的五年计划与奥瑞金的优势及其服务中国和世界的重点密切相关。目前，由于市场经济学和政府导向，中国种子公司的数量在一波行业整合中收缩，这与世界其他市场非常相似。对于那些希望在中国取得成功的公司来说，以完全尊重和遵守知识产权的方式寻找新的优质玉米产品来源至关重要。我们现在看到跨国公司和本地公司都寻求新合作伙伴来开发、注册和商业化优质新玉米杂交种，以实现其增长和利润目标的趋势。奥瑞金将成为寻求在中国市场许可新玉米产品的公司的理想合作伙伴。此外，中国政府的政策和法规也倾向于与被称为'一带一路'政策的全球扩张运动保持一致的公司。新的政府计划，如GREEN PASS产品注册系统，将在未来提供更大的可预测性和更少的不确定性。这两个新计划将使奥瑞金能够更充分地实现其过去十年在产品开发管道中的投资和成就的潜力。过去15年中国在先进种子育种和早期生物技术方面的重大投资正在成熟。这些旨在在中国内部以及最终在中国外部创造新增长机会的高端技术，鼓励奥瑞金与之前已经商业化和管理生物技术性状的强大经验丰富的全球参与者合作。让我强调一下。奥瑞金未来将遵循强大的战略合作伙伴关系方法。此外，中国政府推动人民币在2020年前纳入IMF储备篮子的努力，将在风险状况较高且成本需要密切监控时，为在中国进行更多早期研究带来套利机会。我们相信奥瑞金开发的方法，即将研发功能定位在中国，然后将其成功产品出口到世界各地的合作伙伴以创造和获取价值，将作为我们未来的最佳模式。为了结束我今天正式的讲话，我将讨论奥瑞金的未来愿景。我对奥瑞金转型的愿景是成为一家领先的基础技术公司，能够扩大我们在中国的两个关键细分市场，并扩展到全球选定的市场，为我们开发的性状和产品提供更大的市场准入和覆盖范围。我将从我们在State Harvest（奥瑞金的研究子公司）内的玉米育种和产品开发细分市场开始。State Harvest拥有丰富而深厚的玉米种质资源收集，非常适合中国市场要求。我们相信这种种质资源在当前专有品牌内外都具有相当大的价值。这种种质资源可以许可给中国市场的合作者。因此，建立产生研发订阅和特许权使用费支付的战略合作伙伴关系，将使我们能够现代化和扩大目前在中国国内的育种工作，同时改善对基因编辑等新兴技术的获取。正如我们今天所说，正在讨论与中国种子市场的新合作伙伴建立未来的许可收入流。我们的生物技术性状和产品开发细分市场与中国主要的学术实验室紧密相连，这些实验室在基因发现和新性状开发方面处于领先地位。这些强大的关系为创造新颖的增值性状铺平了道路，这些性状可以添加到奥瑞金产品中，并许可给本地种子行业参与者，随着生物技术在中国商业化，产生未来的收入增长机会。凭借新的科学领导力，我们将现代化实验室，并加强和扩展我们的生物技术合作。我们目前有两个主要性状处于后期开发阶段，以及多样化的新性状机会管道，用于未来的关系。我们正在与几个合作伙伴合作，以实现基因性状在中国内部以及最终有一天在北美地区的种植。我们相信这些新的批准将为我们的业务带来可观的收入，与中国生物技术产品的批准保持一致。我重申，本周早些时候发布的第十三个五年计划表明，农业主管部门将在2016年至2020年期间优先考虑转基因抗虫玉米的商业化种植。从我们第三季度初开始，当我们宣布与杜邦先锋达成战略合作和商业许可协议，为中国农民开发新的转基因作物时，杜邦是中国玉米种子市场的领先力量，也是奥瑞金的关键合作伙伴。这项协议具有巨大潜力，有助于现代化中国的农业系统并改善粮食安全，这两者都是政府的主要优先事项。我们在第三季度从这项协议中产生了少量收入，并且在将额外的生物技术性状纳入未来产品方面取得了良好进展，从而实现更大的市场准入和未来的特许权使用费支付。最后，让我谈谈地理扩张。当我们审视中国以外和全球市场的机会时，美国市场仍然是我们培育新业务的首要任务。我们在爱荷华州的办事处作为北美总部，正在为非转基因玉米和大豆制定商业计划。我们将在未来三到五年内开发的机会，目标是创建一个连接世界级产品和生产者与领先终端用户的新颖系统。总之，我们对业务的发展方向感到非常兴奋，并相信奥瑞金将在未来几年成为重要的跨国参与者。我们计划在未来几周和几个月内发布一系列公告，进一步解释和展示我们的新方向。我的准备发言到此结束。接线员，我们现在准备回答问题。
Operator
谢谢，Niebur博士。我们现在开始问答环节。[接线员指示]。第一个问题来自Glen Hill Investments的Peter Butler。请讲。
Peter Butler
早上好，早上好。Bill，我听说你自从担任CEO以来几乎24/7都在工作，但你是否曾有机会在周末坐下来喝点酒，抱歉，梦想一下公司两三年后会是什么样子？如果是的话，你看到了什么，这家公司将会变成什么样？
Bill Niebur
谢谢Peter。这确实是激动人心的100天，三个多月，我们投入了大量时间来真正专注于我们业务的关键方面——首先是人才，评估技术，设定时间表，然后确保我们专注于正确的目标。关于你的问题，当我花时间思考时——我在家里有很好的支持，激励我从更广阔的视角思考这个问题——我们确实看到了在中国实现现代化并推动形成一家来自中国的跨国公司的机会。你知道，我有机会在中国待了五年，在一家跨国公司工作，完成那个目标后，我的梦想就是从中国建立一家跨国公司。为了实现这个目标，我们需要世界级的科学和进行这项科学的人才，我认为在未来三年，我们将增加极其合格、有动力、充满活力、专注的人才。我看到我们将继续扩大我们目前的关系，从获取新颖的生物技术发明和发现，到能够将这些发明和发现通过我们的产品管线推进到我们的合作伙伴那里。然后，我看到我们将继续与大型公司合作，我们是一家小公司，我们有胆量相信我们能做一些重要的事情，但无法知道我们在整体格局中的位置。因此，正如我所说，我们将追求战略合作伙伴策略，并在未来三年内与具有相似道德观、相似诚信度、相似强度的人建立新的合作伙伴关系。最后，我们希望为中国公司采取'一带一路'的方式，走出去建立、建设和加强美中关系，包括贸易和农业。我过去七年致力于确保这两个大国在贸易和农业方面最有效地合作。我相信，现在我身处一个绝佳的位置，周围有不可思议的人才，能够实现这一目标。所以，这些就是我在周末与配偶坐下来反思我们参与的未来时所思考的事情。非常感谢。
Peter Butler
好的。通常需要资金才能创造更多资金。您打算如何为——听起来相当激进的扩张计划融资？如果答案是您将有足够的正向现金流来实现，那当然很好。但如果不是这样，您是否拥有可以变现的隐藏资产，并将这些资源分配到增长计划中？
Bill Niebur
嗯，请允许我——让Shashank先回答这个问题，然后我会补充。
Shashank Aurora
早上好，Peter。我是Shashank。很好的问题。
Peter Butler
早上好。
Shashank Aurora
这也是我们一直在思考的问题：如何为未来的增长融资。Bill在他的战略中阐述了Origin未来成功的基石。我们一直在评估谁可以成为我们的战略合作伙伴，帮助我们实现未来增长，除了许多公司会采取的传统途径，如增发股权或通过债务融资。我们也在研究如何优化资产，不仅是我们目前持有的固定资产，还包括我们现有的种质资源和性状，以及如何将它们变现，为Bill提到的增长机会提供资金支持。这些都是我们一直在探索的不同途径，以帮助我们为未来的增长项目融资。
Bill Niebur
我想补充一点Shashank所说的内容，我完全同意他的观点，就是我们正在探索与公司合作的机会，共享未来收入和分担当前成本。我们正在寻找新颖的方式，通过共享项目做更多事情，并重新思考未来如何分享特许权使用费，以便更快地实现那个未来。
Peter Butler
您与杜邦的合作关系可能变得非常重要。威明顿那边有了新的领导层变动。我认为他们会强调扩大在化工业务中的角色。他们显然拥有充足的财务资源。他们可能是你们非常好的合作伙伴。
Bill Niebur
我们同意这一点。他们非常了解我们，我们也非常了解他们。我们对新任首席技术官的加入也感到兴奋，他来自不同的背景和一系列国际实力雄厚、能力出众的公司，这些公司正在寻找机会。实际上，我们喜欢领导团队的多样性，无论是文化背景还是经验基础，并且认为在我们大胆而充满活力的董事长韩庚辰博士的支持下，我们处于非常有利的位置。我认为这个团队及其下属团队对其他人来说将是一个有吸引力的合作机会。
Peter Butler
好的。最后一件事。你们对中国化工收购先正达的交易以及陶氏杜邦合并的影响有什么评论吗？它们对你们是积极的吗？你们如何看待这些交易？
Bill Niebur
好的，我来谈谈中国化工收购先正达这件事。我与中国化工的董事长有私人关系，我在中国期间认识了他。先正达的新任首席执行官是我职业生涯中密切合作过的人。我们认为，如果这项并购能够实现，对这两家公司来说都将是非常积极的事情。我们相信这将推动中国种子行业进一步专业化和现代化。因此，我们认为这对于中国种子市场乃至全球种子市场整体来说，都是一个非常非常积极的演变。我们认为，目前正在讨论的杜邦与陶氏等公司的合并，也将创造一些情境或机会，让我们能够凭借在中国独特的市场地位、我们的人脉关系、我们在研发各方面的参与能力，以及我们以合规且高效的方式与监管官员合作的能力，与这些公司建立合作伙伴关系。所以，我们认为这些演变性的变化，如果能够实现，对于像Origin这样的参与者来说，未来将是积极的。
Operator
[接线员指示]。下一个问题来自零售投资者Paul Zimmer。请讲。
Paul Zimmer
早上好，各位。关于刚才提到的中国化工收购先正达的问题，我想补充一点。你们已经有所提及，但这具体会对Origin产生什么影响？先正达的转基因技术与Origin的技术相比如何？这两家公司的技术是竞争关系还是互补关系？
Bill Niebur
谢谢，Paul，感谢你今天来电提问。中国化工目前在中国的业务布局是种子业务相对薄弱，而在化学品和其他各类工业领域则较为深入。我们认为，加入一家实力雄厚的种子和化学品公司，将有助于任董事长实现其战略团队的扩张目标。因此，我们看到这是为以中国为代表的新兴市场带来更多投资、更多进展和更多积极力量的一种方式。中国市场已经发展起来，但它在现代化进程中正快速前进，不过这种现代化不一定是西化。它希望实现现代化，但希望以非常中国化的方式来实现。因此，我们认为这种合作关系是实现这一目标的绝佳途径。关于你的技术问题，先正达拥有出色的技术，我们对此很熟悉。我们认为这些技术与当前中国本土开发的技术是互补的，例如来自中国农业科学院实验室以及其他学术和私营实验室的技术。我们认为，中国产业已经从先正达的努力、投资和科学能力中学到了很多。我们相信，如果先正达和中国化工进入市场，未来将有机会将这些性状、这些新颖性状以各种方式结合起来，从而为客户打造更优质的产品，更好地满足他们未来的需求，并确保粮食安全和更可持续的环境实践。因此，我们认为这是互补的，竞争总是会存在，但这是市场最有效运作的方式，而我们将其视为一个机遇。
Paul Zimmer
很好，听起来令人兴奋。最后一个问题：你们计划什么时候访问华尔街？
Bill Niebur
嗯，这是个很好的问题，Paul。我们——并不是我们不想访问华尔街；我们确实很想走出去。但我们真的觉得我们需要评估、理解并专注于人才、技术、时间表以及最终目标，这样我们才能带着一个精彩的故事走出去。因此，我们计划在第四季度前往全国各个地区，与不同团体交流，讲述我们的故事。
Operator
下一个问题来自Heuristic Management的Dan Silverstein。请讲。
Dan Silverstein
谢谢。谢谢各位的评论。我想知道你们在世界各地是否有学术合作伙伴关系。如果没有，你们是否有兴趣发展这方面的合作？
Bill Niebur
Dan，非常感谢您提出这个问题，也感谢您今天上午拨打电话参与。学术合作是我们开发生物技术性状的基础。我们与中国农业科学院目前保持的合作关系，是将他们的发明转化为生物技术性状创新的基础。我们正在将这种合作关系扩展到其他学术机构，涉及基因组编辑、分子育种以及转基因性状开发的先进实践，最终获得监管批准。因此，我们认为学术合作与关系、私人合作伙伴关系以及我们内部投资的健康组合，是我们未来开发产品组合的方式。是的，我们高度重视学术界，相信他们在中国乃至全球市场都发挥着重要作用。
Operator
[接线员指示]。鉴于没有更多问题，我们将结束问答环节。现在请将会议交还给管理层进行总结发言。
Bill Niebur
感谢各位的参与以及对奥瑞金种业的持续支持。我们期待在未来几周和几个月内向大家提供更多更新。祝大家度过美好的一天，注意安全。
Operator
女士们、先生们，本次会议现已结束。感谢您参加今天的演示。您现在可以断开线路。