Operator
各位好，欢迎参加中通快递（ZTO）2021年第四季度及全年财务业绩电话会议和网络直播。[接线员提示]请注意本次会议正在录音。现在有请首席财务官严慧萍女士发言。严女士，请您开始。
Huiping Yan
谢谢接线员。大家好，感谢各位今天参会。公司业绩及投资者关系演示文稿已于今日早些时候发布，可在公司投资者关系网站ir.zto.com查阅。今天中通快递参会的有董事长兼首席执行官赖梅松先生；以及首席财务官严慧萍女士，也就是我本人。赖先生将简要概述公司业务运营及未来规划，随后由我介绍财务数据和业绩指引。在接下来的问答环节中，我们两人都将回答提问。我提醒各位，本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。此类陈述基于管理层当前预期、当前市场状况和运营状况，涉及已知或未知的风险、不确定性和其他因素。所有这些因素都难以预测，且许多超出公司控制范围，可能导致公司实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述存在重大差异。有关这些及其他风险、不确定性和因素的更多信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的文件中。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件或其他原因更新任何前瞻性陈述的义务。现在我很荣幸介绍赖梅松先生。赖先生将先用中文完整陈述其准备好的发言，随后我将为他翻译成英文。[外语]
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
谢谢赖先生。我先翻译一下。[口译] 大家好，感谢大家今天参加我们的电话会议。2021年第四季度，中通快递完成了63.4亿件的包裹量，同比增长17.2%，我们的领先市场份额扩大了0.2个百分点。在保持卓越服务质量和客户满意度的同时，我们继续专注于盈利性增长，净利润同比增长35%，达到17.5亿元人民币。2021年是卓越的一年。面对持续的新冠疫情冲击波、复杂的地缘政治环境和行业内的激烈竞争，中通凭借自信和全力以赴，再次在诸多不确定性中实现了稳健增长。我们完成了223亿件包裹，成为全球首家年包裹量突破200亿件的快递公司。我们的市场份额提升至强劲的20.6%。中通品牌下的每个人都通力合作，在提升品牌认知度、优化运营效率和改善综合能力方面取得了显著进展。首先，在年度双十一购物节期间，中通成为首家在包裹流转全流程四个阶段日处理能力均超过1亿件的快递公司。全年52.9亿件的增量包裹量巩固了我们在行业中连续第六年的领先地位。第二，我们坚定地保持了在服务质量和客户满意度方面领先同行的第一位置，这由菜鸟跟踪的综合指标集和国家邮政局密切监控的客户投诉率来衡量。第三，我们在创建公正、公平和透明的环境方面取得了进一步进展，深化了我们的共享成功文化，增强了社会责任感和问责意识，我们的网络合作伙伴越来越有自驱力并重拾信心。第四，我们通过标准化和数字化进一步整合了运营、财务和技术，以管理和衡量业务流程，使我们庞大的基础设施资源网络能够产生更高的效率和更好的规模经济。随着核心业务的稳固发展，我们努力构建综合能力，如大件包裹服务、仓配一体化、跨境物流、智能设备设计与制造、金融服务、时效件与教练服务、末端驿站和商业解决方案。我们正在探索和构建越来越多的能力，以满足多样化的物流需求。正是通过每个人的共同努力，我们才能够克服挑战，在市场份额增长、服务质量和盈利方面朝着我们的战略目标取得令人满意的成果。2022年，我们的战略保持不变，执行计划将围绕以下五个目标展开。第一，为实现市场份额的稳健增长，我们必须确保网络的健康。从赋能网络伙伴的愿望出发，我们将依靠客观数据来区分网络伙伴的不同状况或潜力，制定更合适、更精准的政策，更好地激励整体业务量增长。对于增长缓慢或负增长的网点，更多的实地走访旨在更深入地了解网络伙伴面临的实际挑战，有助于我们找出根本原因和适当的解决方案。此外，我们必须保护一线人员的权益，通过建设末端驿站来缓解工作量和成本压力。随着客户更容易获得商业和服务，我们的市场份额将稳步增长。第二，为确保整个网络的盈利能力和收益增长，我们需要建立一个系统化的数字化运营流程、跟踪和快速决策框架。技术工具的实际应用有助于端到端关键流程有效性和效率指标的可见性，使我们能够从事后反应式，进步到进行中响应式，甚至提前预测式。我们在2021年下半年启动的'量本利'项目已产生有意义的成果。进一步的举措将有助于更精细地划分运营成本，从而做出更全面、准确和及时的定价决策，以推动更高的生产率、更少的资源浪费和更高的收益。第三，为确保在服务质量方面的持续领先，我们需要进一步提升服务能力。2022年，我们将继续关注基础设施建设，并更加注重分拣中心的优化设计和布局，以符合长期需求。我们集成的三层吞吐量模型将随着业务量增长和运营调整而逐步演进。同时，我们将改进绩效评估以及奖惩规定，以促进网络合作伙伴和快递员出于自身主动性采取富有成效的行动。一个全面、系统且灵活的管理体系，能够适应多种需求和客户对产品和服务的定制化需求，有助于为我们的客户提供一致、高效、安全、便捷和高质量的产品与服务体验。第四，为确保揽收、派送、中转、分拣的安全以及关键信息在全流程的流转，我们必须建立并严格执行安全保障措施、不间断的运营流程以及必要的安全检查。安全和预防有时是相互竞争的优先事项，但我们必须对两者都保持警惕，密切关注一线人员的生活状况，同时保持高度的诚信，这可以遏制腐败并培养自律。第五，为确保我们生态系统的持续发展，我们需要加强协调与协同。今年，我们将促进协作，寻求交叉推广和扩大客户群以及市场影响力的机会。通过持续努力提升综合服务能力，中通可以向客户有效传达可靠、稳定、高效的综合物流品牌理念。当然，要实现以上所有目标，我们需要确保一个有利于共享成功的环境——共享成功文化，这是一种建立在共同目标和行为基础上的文化，由一群相互信任、紧密合作、以个人或团队形式做出贡献的人所构建。我们的未来取决于新一代领导者，他们潜力巨大，通过有效的人才识别和培训体系得到认可，他们寻求个人成长，并在公平的晋升和淘汰框架下有机会承担更大的责任。2022年是中通成立20周年，也是我们开启第二次创业的一年。尽管世界充满诸多不确定性，但中国经济基础稳固，其上升势头和韧性强劲。作为对日常生活至关重要的基础设施，快递行业将继续保持中高速增长，迈向充满希望的未来。我们的行业将继续整合，强者愈强，竞争格局逐渐稳定。价格和质量将达到新的平衡，竞争优势日益通过规模和效率来体现。中通处于非常有利的地位。在从数量增长向高质量发展转型的过程中，我们将依靠数字化工具，持续关注产能和能力建设、有效和高效的资源配置、合作伙伴网络的稳定性以及基本权益的保障。未来五年内，成功构建具有高质量、综合物流服务能力的竞争护城河，将确保我们从领先优势走向绝对且持久的优势。我们坚信，在未来的征程中，我们能够取得更大更好的成果。现在请颜女士为我们介绍财务情况。大家好。在我介绍财务数据时，请注意，除非特别说明，所有引用的数字均以人民币为单位，百分比变化均指同比比较。我们财务业绩、单位经济和现金流的详细分析已发布在我们的网站上，我在这里介绍一些要点。通过坚定执行我们一贯的战略，我们实现了业务量目标，全年包裹量增长31.1%，达到223亿件。我们的领先市场份额进一步扩大了0.2个百分点至20.6%，同时全年保持了卓越的服务质量。我们的调整后净利润增长7.8%，达到49亿元人民币。第四季度总收入增长11.6%，达到92亿元人民币；全年总收入增长20.6%，达到304亿元人民币。核心快递业务的年度平均单价（ASP）在季度和全年分别下降了1.3%和5.7%，因为竞争趋于理性。平均包裹重量下降贡献了全年ASP总降幅0.07元中的0.03元。2021年平均包裹重量下降4.9%，至1公斤。第四季度和2021年全年的总收入成本分别为69.7亿元人民币和238.2亿元人民币，季度增长8.9%，全年增长22.9%。核心快递业务的单位收入成本在第四季度和全年分别下降了2.9%。单位运输成本在第四季度下降了3.3%，全年增长了0.8%，这主要是由于自有大容量拖挂车使用增加和运价改善的综合影响，以及柴油价格上涨和2020年2月中旬至5月期间高速公路通行费优惠减免政策到期带来的负面影响。单位分拣成本在第四季度增长了4.1%，全年下降了1.1%，原因是自动化水平提高和规模经济改善，但被劳动力成本增加以及更多自动化分拣设备和设施投入使用导致的折旧和摊销费用增加所抵消。毛利润在第四季度增长21.1%，全年增长12.9%。毛利率在第四季度提高1.9个百分点至24.4%，全年下降1.5个百分点至21.7%，这主要是由于竞争驱动的ASP下降，部分被成本生产率提升所抵消。不包括股权激励费用（SBC）的销售、一般及行政费用（SG&A）在第四季度增长13.1%，达到4.72亿元人民币；全年增长16.3%，达到16亿元人民币。SG&A成本占收入的百分比保持在较低水平，季度为5.1%，全年为5.4%，因为我们的公司结构保持精简和稳定。不包括SBC的运营利润在第四季度增长31.1%，全年增长14.6%。相应的利润率在第四季度提高了3.3个百分点，全年下降了1个百分点，表现优于毛利率变化，原因是SG&A杠杆作用积极以及其他运营收入增加，即增值税加计扣除、政府补贴和退税。第四季度运营现金流为30亿元人民币，全年为72亿元人民币，分别增长48.2%和45.8%。全年资本支出总计93亿元人民币，因为我们获得了更大面积的土地用于开发综合物流设施，并增加了自有车队和自动化设备的数量。我们合理预计，从2022年起，运营活动产生的现金将远超资本支出。公司宣布向截至2022年4月8日登记在册的股东派发每股0.25美元的年度股息，派息率为25.9%，与往年相似。现在转向业务展望。考虑到当前市场状况的不确定性，公司预计2022年包裹量将在263亿件至276亿件之间，同比增长18%至24%，远高于预期的行业平均水平。这些估计代表了管理层当前和初步的看法，可能会发生变化。我们的预先准备好的发言到此结束。主持人，请开放提问环节。谢谢。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自摩根士丹利的范千雷。
Qianlei Fan
[外语] 我将为自己翻译。感谢管理层回答我的问题，祝贺第四季度业绩非常稳健。我有两个问题。第一个问题是关于成本趋势。考虑到几个因素，包括燃料价格上涨和潜在的劳动力成本通胀，同时考虑到规模经济效应，随着今年处理量的增加，以及近期疫情反复可能带来的潜在干扰，这可能会对业务量造成一些波动，管理层对2022年的单位成本展望是什么？这是第一个问题。第二个问题是关于盈利能力。我们听到行业内一些参与者正在与客户讨论因成本通胀而提价的问题。但考虑到当前的经济前景，您的客户面临的潜在压力，例如消费需求增长疲软以及他们面临成本通胀，您认为定价或单位盈利能力是否存在下行风险？您是否看到之前指引的同比增长超过30%的利润底线存在下行风险？这是我的问题。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译] 感谢您的...
Qianlei Fan
[外语]
Huiping Yan
感谢您的提问。让我翻译并补充说明。[口译]第一个问题，您实际上问了三个问题。第一个问题是关于成本的。假设当前条件保持不变，市场环境稳定且疫情形势得到控制。我们相信我们的成本生产力将继续产生成效。数字化举措以及我们运营过程中更精细化的管理水平。例如，低费率、资源利用率的提升改进，我们的成本很有可能继续得到控制并下降。我补充一点。油价上涨，中国由于存在调控机制的特殊情况，因此在第四季度我们已经看到这种影响开始显现。但我们能够利用我们特意采购的一些库存，以缓解部分成本上涨。实际上，第四季度预计油价上涨的成本影响约为人民币0.03元，而我们仍然能够在运输板块获得约人民币0.03元的生产力收益。这就是说，合理预期的成本管理将使我们有信心，我们的整体运营成本很可能继续获得生产力提升并可能下降。您问的第二个问题实际上是关于[听不清]定价的。2021年及之前发生的激烈竞争以及一些偏离市场现实的不合理定价，这些情况已不复存在。我们相信，2022年定价的稳定将与整个行业从高数量向更高质量（即更高质量的收益）转变同步进行。就我们自身而言，我们之前描述的通过定价中的特定机制、发现并消除资源浪费、为网络合作伙伴提供合理定价来实现盈利增长的举措，将使我们能够实现目标。目前，首先，我们没有提供指引。但无论如何，在收益方面，我们有很高的信心，与2021年相比，我们的收益将显著改善。
Operator
下一个问题来自TH Capital的Tian Hou。
Tian Hou
[外语]祝贺中通在极端情况下2021年取得的出色业绩。我有两个问题。第一个是，鉴于市场竞争实际上是在比拼独特性和竞争力，中通2022年的投资计划是什么？中通希望在哪些领域投资以进一步增强我们的竞争力？第二个问题是，鉴于京东正在收购德邦，赖先生如何看待物流市场的未来？这是物流市场发生的一件事。接下来会发生什么？我想听听赖先生对此的看法。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
让我为赖先生翻译并补充回答。[口译]我们持续投资于基础设施和综合能力建设，因为我们坚信未来的竞争不仅在于快递服务本身，更在于所有其他综合集成服务构成的生态系统。我们近期特别关注整个系统中正在发展的所有生态业务之间的协同合作，以实现资源利用最大化。我们过去以及未来的重点将继续放在土地购置、车辆升级和自动化水平提升上。我们也越来越重视支持网络合作伙伴，在需要时为他们提供财务支持，帮助他们发展与我们平台能力相一致且同步的自身能力。第三，我们也已开始投资技术和数字化，以进一步提升生产力，在数字化解决方案方面保持竞争力。我们一线合作伙伴的利益和权利在某种程度上得到了很好的保护和维护，因为我们也在投资末端配送系统。总之，所有这些都将使我们能够坚定、持续地发展内外能力，从领先优势走向绝对且均衡的优势。赖先生提到的例子是我们最近购置的一块土地，设计用于容纳6层运营设施。前两层设计用于快递业务，以上所有楼层都开放用于仓内处理和配送，以及其他正在发展的综合能力，如冷链服务。这将降低整体成本，提高时效性，并为客户提供更好的体验。现在您提到京东收购德邦的情况。确实，提升能力有多种方式，无论是通过有机增长还是无机增长。当我们着眼于未来发展均衡优势时，我们将探索可行且适合的无机增长机会。发展全面综合能力必须以最具成本效益的方式进行，推动更大的协同效应和可集成的解决方案。希望这回答了您的问题。
Tian Hou
是的，回答得很清楚。谢谢。
Operator
接下来，我们有中金公司的刘刚贤。
Gangxian Liu
[外语] 让我为自己翻译一下。祝贺又一个强劲的季度。我有两个问题。首先是关于ADR的问题。我们听到了一些关于SEC的消息，并且已经看到一些二次上市公司正在准备在香港进行主要双重上市。所以我想请管理层分享一下你们对这种潜在政治风险的看法。我们是否有任何计划或举措？第二个问题是关于所谓的"三网融合"。我想了解目前的进展和成果如何？今年或未来几年是否有更具体的目标可以与我们分享？
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
首先，让我为赖先生翻译第一个问题的回答，关于三层一体化吞吐系统。[口译] 我们一直以来都专注于效率提升。我们通过早期投资规划设施车辆以及分拣设备展示了我们的优势。随着竞争对手逐渐赶上他们的投资步伐，这些优势之间的差距正在缩小。然而，由于我们不断增长的业务量以及传统第一层（即分拣中心之间的高效连接）的效率提升，我们正在所有网点之间开发更高的效率和能力，使它们与我们的分拣中心建立更好的连接。第二层是指从始发网点到目的地分拣中心的连接，从而绕过始发分拣中心。未来，我们预计将拥有约100个由我们自营的超级分拣中心，以及200-300个由网络合作伙伴运营的自给自足、能力强大的分拣中心或小型分拣中心，这些合作伙伴有能力直接连接到分拣中心，绕过始发中心。这就是第二层。第三层指的是直达路线卡车的运行能力，连接我们的始发网点和目的地网点。我们估计每段行程的节省可使每件包裹成本降低约0.30元人民币，这是相当有意义的。为实现这一目标，我们目前并且一直以来都在帮助我们的网络合作伙伴，这些合作伙伴与我们公司长期合作，对我们和未来充满信心和信任，愿意投资并发展自身能力。我们预计在未来3到5年内，约15%到20%的业务量将来自原始中心到中心模式之外的其他运营层级。预计成本降低约为30亿到40亿元人民币。现在让我回答第二个——您的第一个问题，关于当前上市状态和SEC要求。最近，大家已经看到各监管机构和政府部门之间正在进行积极讨论。虽然我们希望能达成富有成效且切实可行的解决方案，并制定相关协议，但我们正在积极寻找、规划、研究和准备我们的备选方案。香港主要双重上市是我们的备选方案之一。这将使我们掌握主动权。因此，对您的问题给予积极回应：我们正在评估此类方案。我应该补充说明，寻找或准备解决方案，例如香港双重主要上市，并非为了规避披露要求。您知道，我们一直非常开放和透明，向投资者提供所有相关信息，以便他们做出明智决策。我们的举措也是为了为更接近我们本土市场的投资者开辟更多投资机会。因此，这是一个综合性的决策和方法。
Operator
接下来，请美国银行的范佐提问。
Yam Fan Tso
[外语] 现在我来翻译我的两个问题。第一个问题是新冠疫情封锁对我们业务量的影响。管理层能否稍微量化一下，特别是在深圳和东莞等我们看到更严格封锁的城市，这对我们的日业务量产生了怎样的影响？第二个问题是关于我们的时效性包裹业务。管理层能否提供最新情况？在中长期内，是否有关于业务量或收入贡献的目标？
Huiping Yan
首先，我想说明一下，我们已经超过了1小时的通话时间，市场已经开盘。因此，我们将避免发表任何可能具体传达数字等的评论。但我们愿意回答有关新冠疫情情况的问题。
Meisong Lai
[外语]
Huiping Yan
[口译] 让我在这里做一些结束语，因为我们真的想确保合规性。-- 我们信任政府以及日以继夜努力应对新冠疫情情况的机构。影响肯定是存在的。你们都了解公开信息。各地都公布了相关数字。所以请关注这些信息并据此收集你们的数字。关于时效性产品，简单来说，这是我们去年推出的产品，旨在标准化时效性要求，并对承诺的时间和交付做出保证。所以，主持人，我们需要结束这次电话会议了。
Operator
好的...女士。
Huiping Yan
我们后续会安排电话会议。我们已经为您安排了许多电话会议。请随时与我们联系。
Operator
谢谢您，女士。对此表示抱歉。好的。再次说明，电话会议现已结束。我们再次感谢管理层今天抽出时间，也感谢各位的参与。现在，您可以挂断电话了。谢谢大家。保重，祝您有美好的一天。[本记录中标有[口译]的部分由现场电话会议的口译员翻译。]