Operator
感谢各位的耐心等待，欢迎参加亚朵集团2024年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。演讲嘉宾发言结束后，将进入问答环节。本次会议正在录音。现在，我将会议转交给投资者关系高级经理胡先生。请开始，先生。
Luke Hu
谢谢主持人。大家早上好，晚上好。欢迎参加我们2024年第四季度及全年业绩电话会议。今天，您将听到我们创始人、董事长兼首席执行官王海军先生，以及执行副总裁、联席首席财务官吴剑锋先生的发言。在继续之前，请注意本次讨论将包含根据联邦证券法所作的前瞻性陈述。这些陈述受各种风险和不确定性的影响，实际结果可能与我们在今天的评论中陈述或暗示的内容存在重大差异。除非适用法律要求，公司没有义务更新任何前瞻性陈述。此外，在本次电话会议中，管理层将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。如需清楚了解这些指标以及公认会计准则与非公认会计准则财务结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的业绩公告。此外，本次电话会议的网播回放将在我们的网站ir.yaduo.com上提供，业绩演示文稿副本也可在该网站获取。现在，我将电话转交给我们的首席执行官王先生。
Haijun Wang
谢谢Luke。大家好，感谢各位参加亚朵2024年第四季度及全年业绩电话会议。请翻到我们第四季度及2024财年业绩演示文稿的第3页。2024年是亚朵三年战略路线图中创新与突破的一年。在'中国体验，2000家品质酒店'愿景指引下，我们持续扩大品牌影响力，推动业务规模和运营卓越性的持续增长。随着我们提升体验式服务，我们通过酒店与零售无缝融合的双引擎商业模式，进一步深化了中国体验的内涵。在网络发展方面，我们成功打造了多元化的酒店品牌组合，巩固了在中高端酒店市场的领导地位。2024年，我们新开业471家酒店，签约670个新项目，不仅超额完成初始目标，也为实现2000家品质酒店目标奠定了坚实基础。现在，我想详细介绍2024年第四季度及全年的业绩表现。让我们从酒店业务开始。请翻到第5页。第四季度我们的RevPAR达到337元人民币，相当于2023年同期水平的94.1%。具体而言，OCC为2023年同期水平的98.2%。由于高基数效应，ADR持续承压，达到2023年同期水平的96%。请翻到第6页。运营超过18个月的成熟酒店在第四季度继续超越集团酒店整体表现。第四季度同店RevPAR达到2023年同期水平的96%。值得注意的是，OCC稳步恢复至2023年第四季度水平的99%，而ADR达到2023年同期水平的97.4%。请翻到第7页。2024年，随着集团品牌知名度持续增强，我们开发团队的效率日益凸显。全年新开业酒店和签约数量均创历史新高，加速了酒店网络的快速扩张。仅第四季度，我们就新开业111家酒店，使全年开业总数达到471家，同比增长63%。截至第四季度末，运营酒店数量增至1,619家，同比增长33.8%。同时，开发中酒店数量同比增长20%，截至季度末达到741家，进一步巩固了到2025年实现2000家品质酒店运营目标的基础。接下来，我想分享亚朵酒店品牌的最新发展。请翻到第8页。作为全面升级的酒店产品，亚朵4.0自推出以来持续巩固了我们在中高端细分市场的领导地位，提升了品牌实力和产品供应。目前有16家亚朵4.0酒店在运营，67个项目在筹备中。这些运营中的酒店迅速成为全国多个高线城市核心商务区在运营表现和客户体验方面的佼佼者，进一步凸显了亚朵在中高端细分市场的领先地位。随着更多亚朵4.0酒店投入运营，我们将能够为更广泛的客户群体提供卓越的住宿体验。请翻到第9页。我们很高兴分享，在第四季度，亚朵轻居3.0实现了100家酒店运营的重要里程碑。这些酒店战略性地布局在二线及以上城市的核心商务区。作为我们下一个计划扩张至1000家酒店的品牌，亚朵轻居凭借其独特的产品定位和巨大的增长潜力，持续获得强劲的市场吸引力。我们一直致力于加强亚朵轻居的品牌知名度。自亚朵轻居3.0推出以来，我们密切关注客户需求，精心打造独特的接触点，并成功推出了一系列品牌合作。这不仅展示了亚朵轻居作为创新青年酒店品牌的独特身份，还通过一系列沉浸式社交互动重新定义了个性化住宿体验。凭借明确的市场定位和针对年轻一代的精准传播策略，我们显著提升了亚朵轻居的品牌认知度和市场渗透率。这些努力为亚朵集团在中高端酒店市场的扩张奠定了坚实基础。现在转向我们的零售业务。请翻到第10页。2024年，亚朵零售业务保持强劲增长势头，全年GMV达到25.9亿元人民币，同比增长127.7%，表现令人印象深刻。线上渠道仍是主要驱动力，持续贡献超过90%的总GMV，得益于多个电商平台的强劲销售表现。凭借敏锐的市场洞察力，我们高度关注不断变化的消费趋势。2024年双十一购物节期间，我们的零售GMV超过4.2亿元人民币，同比增长80%，较2024年618购物节增长36%。在最近的春节期间，我们再次通过抓住关键营销机会取得了出色业绩，通过将节日氛围与我们的新鲜品牌信息无缝融合，创造性地培养与客户的情感连接。亚朵星球深睡系列的持续成功，进一步验证了我们品牌的市场吸引力和我们持续产生的强劲增长势头。作为亚朵标志性中国体验的创新诠释和实体延伸，我们的零售业务在支持我们的战略方面发挥着至关重要的作用。让我详细阐述我们在深睡领域的观点和关键举措。请翻到第11页。近年来，睡眠经济的市场潜力逐渐释放。然而，该行业面临品牌差异化有限、品类同质化普遍和产品创新停滞等挑战。在此背景下，亚朵星球利用对消费者需求的深刻理解，持续提升和完善其自然深睡品牌理念，增强产品竞争力。这些努力使亚朵星球成为睡眠经济新兴趋势前沿的先行者。为促进产品开发，我们严格分析客户多样化的睡眠需求和痛点。这些洞察，加上我们在技术、工艺和材料方面的创新，催生了广泛的优质深睡产品系列。我们根据客户反馈不断改进和迭代这些产品。在整个品牌发展过程中，亚朵星球培养了独特的推动市场成功的产品理念。深睡记忆棉枕Pro系列就是这一理念的典范，通过卓越的产品质量和精心执行的营销策略取得了出色表现。我们建立了与消费者追求优质睡眠完美契合的爆款产品模式，深睡记忆棉枕Pro系列年销量超过380万件就是明证。在枕头细分市场，亚朵星球持续保持行业领先地位，进一步巩固了我们作为消费者心目中深睡首选品牌的声誉。此外，通过我们在睡眠市场的专注努力和产品创新的持续突破，我们开发了成熟的产品开发机制，从打造单个爆款发展到提供全面的产品品类系列，进一步扩展了我们的深睡产品组合。以我们的被芯产品系列为例，这是我们品类扩展的重要里程碑。2024年，深睡轻盈被和深睡恒温被Pro系列获得了卓越的市场认可，年销量超过77万件。随着被芯产品线持续表现强劲，它贡献了2024年总零售GMV的20%以上，同比增长超过300%。它的成功不仅是亚朵星球持续增长的新兴驱动力，也证明了我们在不同产品品类中复制爆款产品模式的能力。2025年，我们将继续专注于深睡生态系统，高效推动品牌发展和产品创新。同时，我们将进一步加强零售业务的基础，为客户提供更广泛的优质睡眠产品和丰富体验，推动亚朵星球品牌的长期增长。我们相信，随着睡眠经济持续快速扩张和行业加速整合，我们对科学睡眠解决方案的持续探索将推动行业工艺和质量标准的持续进步，亚朵星球将引领和塑造客户睡眠体验的演进。请翻到第12页。最后但同样重要的是，我想分享我们在渠道发展和会员业务方面的进展。在渠道发展方面，我们的CRS渠道在第四季度占总售出间夜数的63.5%，全年占63%。值得注意的是，由于企业会员的持续增长，售出间夜数对企业会员的贡献在第四季度上升至21.1%。CRS渠道的稳定增长可归因于我们持续增强亚朵会员生态系统和不断扩大会员权益。截至2024年底，我们的注册个人会员超过8900万，同比增长超过40%。2024年，我们还完成了ACARD会员生态系统的全面升级，无缝整合了我们两个主要服务领域的会员身份和权益。这次升级加强了住宿和零售体验之间的协同效应。此外，我们扩展了APLUS服务类别，以更好地满足个性化解决方案的不断变化需求，持续为客户提供独特和定制的住宿体验。请翻到第13页。2025年，我们将继续完善和加强ACARD会员生态系统，通过在所有接触点扩展增值权益，确保我们的酒店和零售客户在各种场景中享受无缝的高质量服务。同时，我们将持续升级和迭代企业和个人会员的分层权益体系。此外，我们将加强我们的闭环服务体验，释放住宿和零售之间的交叉消费潜力。展望未来，我们将继续拓宽会员体验护城河，推出更多多样化的场景化营销活动，进一步深化和扩展亚朵标志性的中国体验，丰富其内涵并扩大其范围。请翻到第14页。作为我们三年战略路线图的最后一年，2025年是为下一阶段增长奠定基础的关键时刻。随着市场格局日益碎片化，亚朵将继续专注于加强核心竞争力。我们的重点仍将是放大品牌势头、提升组织活力和推进数字化能力。通过战略性地抓住发展机遇，我们将推动酒店和零售业务在规模扩张和质量提升方面的持续突破。展望未来，凭借对实现扩张目标的坚定承诺，我们将继续树立客户体验的标杆，战略性地推动长期可持续的高质量增长。现在我将把电话会议交给我们的联席首席财务官吴剑锋先生，讨论我们的财务业绩。
Jianfeng Wu
感谢海军的介绍。现在我将为大家介绍公司2024年第四季度及全年财务业绩。请翻到业绩演示文稿第16页。2024年第四季度，我们的净收入同比增长38.5%，环比增长9.8%，达到人民币20.84亿元。2024年全年净收入同比增长55.3%，达到人民币72.48亿元。这一增长主要由管理加盟酒店和零售业务的增长驱动。2024年第四季度，我们的管理加盟酒店收入为人民币11.06亿元，同比增长30%，环比下降6.2%。2024年全年，管理加盟酒店收入同比增长53.3%，达到人民币41.49亿元。同比增长主要得益于我们持续的酒店网络扩张和供应链业务的增长。环比下降主要由于每间可售房收入（RevPAR）的下降。2024年第四季度，我们的租赁酒店贡献收入为人民币1.64亿元，同比下降15.9%，环比下降13.4%。2024年全年，租赁酒店收入同比下降16.4%，至人民币7.02亿元。下降主要由于产品结构优化导致这类酒店数量减少。2024年第四季度，我们的零售业务收入为人民币7.65亿元，同比增长85.6%，环比增长59.5%。2024年全年，零售业务收入同比增长126.2%，达到人民币21.98亿元。增长主要得益于我们零售品牌获得广泛认可，以及随着我们成功拓宽产品线而进行的有效产品创新和开发。现在让我们来看成本费用。请翻到第17页。2024年第四季度，酒店运营成本同比增长8.3%，环比下降9.4%，至人民币7.94亿元。2024年全年，酒店运营成本同比增长38.7%，达到人民币31.08亿元。同比增长主要由于可变成本增加，例如与我们持续酒店网络扩张相关的供应链成本。环比下降是由于产品组合优化导致租赁酒店数量减少。2024年第四季度和全年，我们酒店业务的毛利率分别为37.5%和35.9%，而2023年同期分别为29.9%和36.8%。2024年第四季度，零售成本同比增长66.2%，环比增长69.8%，至人民币3.86亿元。2024年全年，零售成本同比增长111.1%，达到人民币10.84亿元。增长与我们零售业务的快速增长相关。2024年第四季度和全年，我们零售业务的毛利率分别为49.6%和50.7%，而2023年同期分别为43.7%和47.2%。增长主要得益于高毛利产品贡献的增加。现在请翻到第18页。2024年第四季度和全年，销售及营销费用占净收入的比例分别为17%和13.4%，而2023年同期分别为13.7%和10.1%。增长主要由于我们加强了品牌认知度投资，并随着零售业务增长有效发展了线上渠道。2024年第四季度和全年，剔除股份支付费用后的行政管理费用占净收入的比例分别为4.8%和4.5%，而2023年同期分别为6.8%和6.2%。下降主要得益于管理效率提升和规模经济效应。2024年第四季度和全年，技术及研发费用占净收入的比例分别为2.2%和1.8%，而2023年同期分别为1.5%和1.7%。增长主要由于我们增加了对技术系统和基础设施的投资，以支持不断扩张的酒店网络和零售业务，并改善客户体验。请翻到第19页。2024年第四季度调整后净利润为人民币3.33亿元，同比增长49.9%。2024年第四季度调整后EBITDA为人民币4.43亿元，同比增长76.5%。2024年全年调整后净利润率为18%，同比下降1.4个百分点。2024年全年调整后EBITDA利润率为24.4%，同比下降1.5个百分点。两项利润率的下降主要由于RevPAR下降，以及零售业务扩张期间销售及营销费用的自然增长。请翻到第20页。截至2024年12月31日，我们保持了健康的现金状况和稳定的增长势头，现金及现金等价物总额为人民币36.18亿元，净现金为人民币35.56亿元。请翻到第21页。对于2025年全年，公司目前预计总净收入将较2024年全年增长25%。以上是我们2024年第四季度及全年财务亮点的介绍。现在进入问答环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自摩根士丹利的Dan Chee。
Dan Chee
请允许我翻译我的问题。我是摩根士丹利的Dan。首先，祝贺公司在2024年酒店开业和签约数量创下历史新高。我的问题是关于酒店业务的。您能否分享一些关于2025年第一季度酒店每间可售房收入（RevPAR）表现的情况？我们也注意到全年收入指引为25%。我们想知道酒店业务的贡献是多少，以及公司对2025年全年RevPAR的假设。
Haijun Wang
谢谢，Dan。让我回答您的问题。由于我们的高基数效应，我们2024年全年RevPAR较2023年下降了6.8%，这与我们之前提供的指引一致。在今年第一季度，特别是3月上半月，由于一些季节性因素和天气条件，我们的整体RevPAR表现相对波动，我们预计第一季度RevPAR同比将出现中高个位数的下降。截至目前，我们认为2025年仍存在一些不确定性和挑战。市场变化非常迅速，使我们难以提供具体的RevPAR预测。尽管如此，在政策利好和商务旅行持续复苏的背景下，我们将继续实施平衡和精细的收入管理策略，并有信心提升RevPAR表现的复苏，从而推动我们酒店的长期收入增长并巩固我们的品牌价值。尽管RevPAR仍将保持不确定性，但凭借我们持续扩张的酒店网络和零售业务的高质量增长，我们预计集团2025年收入将同比增长25%。
Operator
接下来，我们有高盛的Simon Cheung。
Simon Cheung
然后让我翻译成英文。去年，公司在酒店开业和新签约方面都创下了历史新高。也许您可以与我们分享您对2025年这两项指标的指引是什么？
Haijun Wang
谢谢Simon，我来尝试回答这个问题。关于新开业酒店，我们在2024年全年新开了471家酒店，使我们的运营酒店总数在年底达到1,619家，同比增长超过33.8%。2025年，这一积极趋势将继续保持。我们预计将维持类似的酒店开业增长率，全年目标为500家新酒店，以便稳步推进我们在2025年实现2,000家优质酒店的战略目标。关于新签约情况，我们可以看到特许经营市场在2025年第一季度需求依然非常活跃。我们观察到，与其他投资机会相比，加盟商普遍认为酒店行业仍具有显著且相当稳定的投资潜力。在决策过程中，那些成熟的加盟商特别关注品牌的长期价值和酒店产品的竞争优势。我们相信，基于亚朵领先的品牌力和产品实力，我们预计集团在2025年的签约表现将保持强劲。同时，我们认为市场上的高质量供给仍然稀缺。因此，我们将继续保持签约质量控制，特别是以我们的新产品如亚朵4.0和亚朵轻居3.0为代表的项目。从长期品牌发展的角度来看，我们将对这些首批项目的选址和物业条件设定高标准和要求，以更好地展示我们的长期品牌价值和市场竞争力。我们知道我们有2,000家优质酒店的战略目标。因此，虽然我们今年实现了2,000家酒店规模的目标，但我们将继续夯实优质酒店的基础，支持集团长期高质量发展。
Operator
我们的下一个问题来自中金公司的林思捷。
Sijie Lin
在2024年，我们的零售业务继续保持非常强劲的增长势头。那么2025年我们对零售业务有什么计划？是否有新产品或收入目标方面的规划？
Haijun Wang
谢谢，思捷。首先让我谈谈我们整体零售业务和产品规划，然后我会请剑锋稍后补充一些与零售相关的财务细节。正如我们在财报中公布的，亚朵星球的发展是亚朵长期坚持品牌集群定位和服务人群商业模式的自然成果。亚朵星球确实在规模增长和品牌势能方面取得了令人瞩目的成绩。然而，我们必须承认，整个行业仍有巨大的提升空间。2025年，我们为自己设定了更高的目标，并将从各个维度强化亚朵零售的核心竞争力。首先，我们将继续加强产品研发和创新，巩固在现有品类的领先地位并构建产品壁垒。我们还将积极开发和拓展睡眠及[无法]睡眠品类的新产品，丰富我们的深睡产品矩阵，持续释放打造爆款的能力。其次，我们将坚持以用户体验为导向，参照服装行业的更高标准，努力打造亚朵星球的零售产品，从而推动家纺行业在工艺和技术方面实现整体提升和创新。因此，我们的目标是建立深睡领域的行业领先标准，并推动零售业务实现高质量和可持续的增长。在零售业务收入方面，2024年它为我们集团收入贡献了30%，成为集团业务增长的重要引擎。展望2025年全年，随着优势品类的持续规模化以及新产品矩阵的增长势头，我们相信零售业务有望再次在同比收入增长方面超过我们的酒店业务。我们预计2025年零售收入同比增长不低于35%。
Operator
我们的下一个问题来自花旗银行的Lydia Ling。
Lydia Ling
我想跟进一下利润率方面的问题。首先是关于我们零售业务的利润率。那么对于2025年，你们对利润率渠道有何指引？另外，特别是对于零售业务，今年的利润率趋势可能会是怎样的？
Haijun Wang
好的。谢谢，Lydia。2024年，我们全年实现了约18%的调整后净利润率，较2023年下降了1.4个百分点。这主要是由于全年RevPAR的波动以及结构性因素，例如我们零售业务占比的增加。对于2025年，尽管我们知道公司收入结构的变化将持续。因此我们也将优化成本结构，提高管理效率以抵消对结构性利润率的影响。我们预计调整后净利润率将保持相对稳定。2024年，我们零售业务的营业利润率提升至低双位数。展望未来，随着我们零售规模的持续扩大，我们将维持一定水平的营销支出。我们预计零售业务的营业利润率在2025年将保持在相似水平。在营销策略方面，我们将持续提升渠道分销效率，以加强品牌建设，更重要的是，巩固我们亚朵星球（Atour PLANET）的品牌资产。谢谢。
Operator
我们的下一个问题来自瑞银的Xin Chen。
Xin Chen
让我翻译成英文。我是瑞银的Xin。我们注意到首家[听不清]门店已经开业，管理层能否分享今年高端品牌的主要策略？此外，亚朵轻居3.0近期的表现如何？是否符合管理层的预期？
Haijun Wang
谢谢，陈欣，首先让我回答您关于高端市场的问题。谢谢，陈欣，目前我们的两个高端酒店品牌——亚朵S和樱花酒店正在并行发展。其中，亚朵S凭借其精准的市场定位和卓越的服务品质，适应了当代需求，赢得了高端商务旅客的青睐。当然，我们也将推动亚朵S的迭代升级，目前正在积极筹备新版本，以保持其在市场上的竞争力和品牌活力。至于樱花酒店，我们在战略上继续秉持长期主义思维，旨在引领中国高端酒店市场的发展和方向。我们将精心打造每一家樱花酒店，树立品质和体验的标杆。今年2月，我们的首家樱花酒店在上海北外滩开业。自试运营以来，其樱花管家、入住前香薰选择等先进的体验式服务获得了消费者的高度评价，其定价和定位也受到了市场和客户的广泛认可。另外，让我补充一下关于亚朵轻居3.0的情况。亚朵轻居的发展轨迹始终符合我们的预期。截至2024年底，我们已在全国46个城市拓展了超过100家亚朵轻居3.0酒店，运营表现强劲，显著增强了加盟商的投资信心。作为一个新品牌，亚朵轻居3.0在快速扩张的同时需要积累和持续完善。我们正在持续整合消费者和加盟商的反馈，通过产品迭代和精细化运营来增强品牌实力。目前，我们有超过100家亚朵轻居酒店正在筹备中，主要位于二线及以上城市的核心商圈。
Operator
我们的最后一个问题来自美国银行分析师Ronald Leung。
Ronald Leung
让我把我的问题翻译成英文。您能分享一下2025年的酒店关闭计划吗？此外，今年是否有新的股东回报计划？
Haijun Wang
感谢罗纳德的问题。我们在决定关闭酒店时的一个关键考量是体验的一致性。我们的战略目标是到2025年底实现中国体验2,000家优质酒店。因此，我们将在2025年保持类似的关店节奏，继续加强对在营酒店物业质量和运营表现的集中评估。对于在服务和客户体验等方面整改后仍未能达到运营绩效预期的酒店，我们将根据协议主动终止合同。关于股东回报，我们一直高度重视并积极履行对股东持续回报的承诺。去年8月，我们正式宣布了一项为期3年的年度分红计划，明确承诺在这3年内每年分配不低于上一财年净利润50%的股息。去年，我们的分红金额约为6,200万美元。2025年，我们将继续全面考虑公司整体运营、现金储备和未来业务发展，综合制定分红时机和比例的决策，确保股东继续分享公司的成长。谢谢。
Operator
谢谢。今天的问答环节到此结束。现在请将会议交还给胡先生，看他是否有补充或结束语。
Luke Hu
感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们的投资者关系团队。我们期待下个季度再次与您交流。谢谢，再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。