Operator
各位好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加GigaCloud Technology 2023年第三季度财报电话会议和网络直播。今天来自GigaCloud Technology的参会人员包括公司创始人、董事长兼首席执行官Larry Wu，公司总裁Iman Schrock博士，以及公司首席财务官David Lau。在今天的电话会议上，Imran将概述公司业绩并详细介绍公司运营成果，David将分享公司财务业绩。之后我们将进行问答环节。[接线员说明]。提醒一下，本次会议包含关于未来事件和预期的陈述，这些陈述具有前瞻性。本次电话会议中的陈述可能被视为前瞻性陈述，实际结果可能存在重大差异。今天的电话会议和网络直播将包含SEC Regulation G定义下的非GAAP财务指标。如有需要，所有非GAAP财务指标与根据GAAP计算和呈现的最直接可比财务指标的对账可在今天的新闻稿以及公司网站上找到。请注意，今天的会议正在录音。现在，我想将会议转交给我们的发言人，董事长兼首席执行官Larry Wu先生。请开始，先生。
Larry Wu
感谢主持人，也感谢各位今天加入我们的电话会议。首先，我想向整个Giga大家庭表达我的感激之情，感谢你们又一个出色的季度。你们展现出的奉献精神是GigaCloud持续成功不可或缺的一部分，没有你们的付出就不会有今天的成就。自我们上次交流以来，GigaCloud不仅连续三个季度实现了创纪录的业绩，还完成了两项战略性收购，这两项收购既加速了我们在B2B生态系统中的增长，也加强了我们向实体零售渠道的渗透。在请Iman详细讨论这两项收购之前，从宏观层面来看，我们对本季度的业绩感到无比满意——总收入同比增长约40%，调整后EBITDA更是实现了惊人的150%同比增长。正如我们在新闻稿中提到的，这标志着我们连续第三个季度实现创纪录的盈利能力，充分展示了我们供应商履行零售商业模式的巨大盈利潜力和灵活性。需要强调的是，这些成绩完全是内生性增长的结果，因为我们在本季度内尚未完成任何一项收购，这源于我们对确保GigaCloud B2B市场参与者成功的不懈承诺。正如Iman稍后将详细说明的，我们对Noble House的收购将带来额外的规模、产品多样性、供应链增强[技术故障]实体零售市场，通过我们新推出的GIGA IQ套餐。接下来，我想把电话会议交给GigaCloud总裁Iman Schrock，请他更详细地讨论本季度业绩以及我们的两项收购。Iman？
Iman Schrock
谢谢，Larry。再次感谢各位参与本次会议。本季度业绩本身就证明了我们供应商履行零售模式的吸引力和盈利潜力，这是整个GigaCloud团队承诺和执行力的重要体现。我们继续通过创新技术平台革新跨境大件笨重产品的交易方式，并在这方面看到持续的增长势头。在回顾本季度运营亮点之前，我首先想更详细地讨论我们的两项收购——Noble House和Wondersign。让我们从Noble House开始，该交易于10月31日以8500万美元的收购价格完成。我们通过破产程序收购了[Wonder House]（注：原文如此），在此交易中获得了几乎所有资产。Noble House是一家领先的B2B家具分销商，拥有超过8000个SKU，涵盖100个类别，包括室内和室外家具。除了为GigaCloud提供广泛的全球第三方渠道合作伙伴和供应商网络外，Noble House还将为1P和3P运输量提供显著的仓库扩张和协同成本节约。这种额外的供应商多样性和采购覆盖将显著加强我们的供应链，并在新颖性和多样性方面扩展我们的产品供应，我们认为这对于吸引新的高质量买家和卖家加入B2B市场至关重要。此外，此次收购将我们现有的仓库网络扩大了230万平方英尺，有助于增强我们的履行基础设施，确保及时准确的交付，同时使GigaCloud能够将业务扩展到加拿大，并在印度增加新的采购来源地。最后，Noble House提供了与顶级零售商的关系，包括亚马逊、Target、Wayfair、Lowe's、Beyond（前身为Overstock）和沃尔玛，这极大地扩展了我们卖家触达目标客户的能力。接下来，我们想更深入地探讨Wondersign的战略收购，该交易于11月16日完成，总对价为1000万美元现金。Wondersign是一家总部位于佛罗里达州坦帕市的云驱动数字标牌和电子目录管理创新公司，将扩大GigaCloud在实体零售领域的影响力。这一整合对于我们推出全新的前卫GIGA IQ套餐至关重要。利用Wondersign已建立的超过2500个零售点网络，GIGA IQ套餐旨在为消费者提供简化的体验，通过我们的零售合作伙伴、门店和商店探索、选择和交易GigaCloud的多样化产品。这些购买将通过实体店处理，GigaCloud将促进订单履行和代发货流程，效仿我们B2B市场运营的效率。收购Wondersign的目的是将GigaCloud市场转变为一个直观的终端用户导向平台，增强市场附属机构和零售客户的交易体验。我们相信，Noble House和Wondersign的收购将共同增强GigaCloud的规模、体量和覆盖范围，超越我们的有机增长。这些整合旨在进一步加速我们的发展势头，为客户提供更多样化的连接和交易方式，最终将我们定位为全球B2B领域的领导者。现在让我们回顾一下本季度的一些有机运营亮点。我们的GigaCloud市场GMV在TTM期间同比增长约41%，达到6.848亿美元。在卖家方面，平台活跃3P卖家同比增长约43%，本季度末达到741家。正如我上季度提到的，我们认为3P生态系统的扩展是我们平台扩展和实现供应商履行零售模式规模化的关键部分。虽然我们继续投入大量时间和资源快速审核和引入新的第三方卖家到我们的平台，我们也预计Noble House的收购将增加大量卖家。我们看到3P卖家市场GMV增长在第三季度继续加速，TTM期间同比增长67%，达到3.695亿美元，占同期总市场GMV的54%。正如我在之前的电话会议中提到的，虽然我们的1P方法仍然是我们业务战略的重要组成部分，但我们最终相信有机3P GMV的增长对于业务规模化非常重要，我们看到有机3P增长率的积极势头继续推动更大、更高效的市场。转向买家方面，我们看到活跃买家在截至2023年9月30日的12个月内增加到4,602家，较上年同期增长约10%，每位活跃买家的平均支出较上年同期显著增长28.5%，达到约14.9万美元。我们继续看到高质量、高交易量买家数量的增长，正如平均买家支出的显著增加所证明的那样。我们将继续投资于我们的平台，并相信随着我们渗透全球新市场，仍有很长的有机增长跑道。显然，这对GigaCloud来说是一个创纪录的有机业绩季度，随后在第四季度是一个变革性的季度，我们看到GigaCloud完成了两项重要收购——Noble House和Wondersign。我们相信，这些举措为GigaCloud提供了额外的规模和覆盖范围，使其能够在近期和长期内取得成功并获得额外的市场份额。正如Larry提到的，我们实现了连续第三个季度的创纪录利润，截至9月30日，年初至今净利润达到5850万美元。有机方面，我们看到所有关键绩效指标都呈现有希望的增长，总GMV较可比TTM期间增长约41%。活跃买家较可比TTM期间增加约10%，每位活跃买家的平均支出较可比TTM期间增长28.5%。在此，我想将电话转交给首席财务官David Lau，请他更详细地概述第三季度财务情况。谢谢。
David Lau
谢谢，Iman。在讨论我们的财务数据和细节之前，我想先分享本季度一些重要的公司举措。首先是我们于今年6月14日宣布的股票回购计划。我们的董事会已授权一项股票回购计划，根据该计划，公司可在12个月内回购最多2500万美元的A类普通股。我很高兴地告诉大家，从股票回购计划启动至2023年9月30日，我们已在公开市场回购了约215,000股A类普通股，总价约160万美元。目前股票回购授权剩余约2340万美元，我们将继续在估值水平合适时回购股票。其次，关于从外国私人发行人（FPI）向S表格申报者身份的过渡，届时我们将承担与国内公司相同的报告和披露义务。我们很高兴地报告，我们正按计划于2024年1月1日过渡为S表格申报者，届时GigaCloud将与其他S表格发行人承担相同的报告披露和申报义务。从明年开始，您可以期待相同的申报节奏，如10-K和10-Q表格。我们相信此举将继续增强市场对GigaCloud故事的信心，我们将继续专注于股东沟通和透明度。现在我想更详细地介绍我们第三季度的数据。正如Larry提到的，我想重申我将讨论的所有数字都是GigaCloud的有机增长数据，因为截至2023年9月30日的期间内，所提及的收购均未完成。我们第三季度的总收入为1.782亿美元，同比增长39.2%，环比增长16.4%。具体来看第三季度：GigaCloud第三方服务收入同比增长27.2%至5150万美元；GigaCloud第一方产品收入同比增长38.1%至8040万美元；平台外电子商务产品收入同比增长58%至4630万美元。这些增长对应着总市场GMV同比增长40.8%，截至第三季度TTM基础达到6.848亿美元。我们的收入增长证明了我们供应商履行零售业务模式的持续采用。第三季度毛利润为4890万美元，同比增长117.3%，毛利率为27.4%，而去年同期为17.6%。毛利率的这些增长主要是由于海运运费从2022年前六个月的历史高位持续回归正常化。第三季度总运营费用为1720万美元，同比下降6%，去年同期为1830万美元。具体来看第三季度：销售和营销费用同比增长61.8%至1100万美元；一般及行政费用同比下降49.6%至580万美元；研发成本在2023年第三季度为40万美元，而2022年第三季度为零。这些增长是由于销售和营销人员相关员工成本增加、我们向某些第三方电子商务网站支付的平台服务费增加，以及GigaCloud Marketplace为支持公司增长而进行的全系统技术升级。这些被G&A费用的减少所抵消，这主要是由于基于股份的薪酬费用减少。在净利润方面，我们第三季度的净收入为2420万美元，同比增长约3,357.1%，去年同期为70万美元。这导致基本和稀释后每股收益为0.59美元，而去年同期为0.01美元。我们第三季度的股份薪酬费用为31.7万美元，而去年同期为890万美元。正如我在之前的电话会议中提到的，我们在2022年第三季度因IPO而产生了一次性890万美元的大额SBC费用。我们的SBC费用将在未来更均匀地分摊，我们不期望未来会出现单季度如此大规模的SBC费用。这导致2023年第三季度调整后EBITDA为2980万美元，同比增长150.4%，去年同期为1190万美元。转到资产负债表，我们第三季度末现金为2.14亿美元，较2022年12月31日季度末净增约7050万美元，较2023年6月30日季度末增加3250万美元。正如Iman和Larry提到的，季度结束后，我们以约8500万美元收购了Noble House，以约1000万美元收购了Wondersign。这两项收购完全使用我们资产负债表上的现金进行。最后，我想简要提一下我们的财务展望。对于第四季度，我们现在预计总收入在2.17亿美元至2.23亿美元之间，按中点计算将较去年同期增长约75%。感谢大家的参与。接下来，我想请接线员开放提问环节。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们现在开始第一个问题。问题来自ROTH的Matt Koranda。请提问。
Matt Koranda
大家好，早上好。我想请你们详细解读一下第四季度营收展望。你们提供的2.17亿至2.23亿美元这个展望中，有机服务和产品业务占多少？Noble House收购贡献了多少？另外能否谈谈Wondersign，它是否对第四季度营收展望有所贡献？
David Lau
Matt，我是David。关于第四季度，我们的Noble House收购直到11月1日才完成，我们预计营收指引中约有3000万美元来自Noble House贡献。但展望未来，我们不打算在新闻稿中提供两个独立的营收指引。我们的做法是提供一个合并的单一营收数字，因为我们正在整合Noble House业务。所以对我们来说，单独列出Noble House的营收指引会越来越困难。至于Wondersign，考虑到其规模相对于我们整体财务概况较小，我们没有在季度营收指引中计入任何贡献。
Operator
Matt，这回答了你的问题吗？
Matt Koranda
抱歉，刚才静音了。那么——我猜这意味着第四季度核心营收展望为1.9亿美元。能否先谈谈推动有机业务增长展望的因素？然后我想再回到Noble，谈谈盈利能力和那里的预期？
David Lau
当然。正如你所见，在本季度（第三季度），我们看到越来越多的用户注册并加入我们的平台。用户开始理解并认可我们通过供应商履行零售模式带来的价值。这直接提升了卖家或供应商的盈利能力。对于买家（零售商和经销商）来说，他们能够以更轻资产的方式运营，特别是在充满挑战的宏观经济环境下，这有助于他们精简运营成本。这对我们所有市场参与者来说都是双赢局面。至于我们的1P业务（产品业务），我们继续增加和多样化SKU数量，这是产品业务的关键增长驱动力。我们继续专注于在全球范围内招募卖家。一旦开始吸引更多用户，你就会看到更多交易量，这使我们在整体物流服务方面获得优势，并使我们的定价更具竞争力。所以一旦看到交易量和增长势头，这三个部分就会相互促进，增长动力将持续下去。这就是我们对第四季度及以后的预期。
Matt Koranda
好的。我想了解的是，你们对第四季度指引的同比增长率超过50%。我想弄清楚是业务的哪个部分在推动这一增长。听起来可能是两方面都有。有没有办法分析一下产品收入前景（过去几个季度一直在加速增长）与你们预期的服务收入之间的区别？
David Lau
我们通常不会提供那么详细的指引。但我可以说的是——目前的分成比例是70%自营（1P），30%第三方（3P）。如果不考虑整合Noble House交易，我认为这个比例会继续保持。希望这能回答你心中的疑问。
Matt Koranda
是的，这方向上有帮助。关于Noble，我想确认一下我们的理解是否正确，Noble House很可能归入自营（1P）产品收入业务方面，我猜是这样。另外，能否谈谈我们应该如何看待Noble House在第四季度的毛利率和营业利润率，同时也想听听关于该业务整合到你们体系后盈利能力的总体评论？
David Lau
是的。我认为目前还很难、也太早去谈论整体盈利能力会是什么样子。目前管理团队正集中所有注意力和精力来整合这项业务。我们正试图通过收入扩张机会和成本削减举措来实现协同效应。我们在中长期内有一些杠杆可以拉动以提高盈利能力，但我们现在正尽最大努力，将整合和实现所有潜在协同效应作为未来几个季度的首要任务。Larry，不知道你是否有更具体的信息可以与Matt分享。
Iman Schrock
没有，我认为这个回答很好。显然，这次收购对GigaCloud团队来说是一笔重大收购。我们正全力以赴，创造协同效应并消除冗余。目标是在未来几个季度内尽力扭转局面，我们会向投资者社区更新进展情况。
Matt Koranda
好的。但如果我要在模型中模拟Noble的盈利能力，当我们将其纳入你们的模型时，是否应该假设在最初几个季度它会稀释EBITDA利润率，然后你们提到的协同效应会在2024年内实现？只是——也许从方向上、定性上，无论你们想如何表述，请帮助大家将其纳入你们的核心模型（这个模型本身已经相对盈利）。我们应该如何操作？
Iman Schrock
嗯——由于Noble House目前所处的状况，初期影响当然会是稀释性的，但正如我所说，我们已全力以赴。我们投入了大量管理资源，许多团队成员正在非常、非常努力地工作，力求尽快让这项业务实现盈利。正如我所说，我们将按季度向社区——投资者社区通报进展。在接下来的几个季度里，你们将看到我们为扭转局面所做出的最大努力。
Matt Koranda
好的。最后一个问题。也许您可以谈谈我们应该如何看待Noble对您报告的市场平台指标的影响？特别好奇它将如何影响活跃买家和卖家数量——在这次收购中，可能买家方面的影响会大于卖家。但或许您可以谈谈我们应该如何前瞻性地看待这些指标。过去几个季度这些指标显然增长得非常不错。但我们应如何预期Noble将在第四季度及以后对这些关键指标产生的影响？
Iman Schrock
当然。Noble House是美国一家声誉卓著的B2B家具分销商，拥有涵盖户外和室内家居装饰的广泛产品系列，基本上覆盖了整个家居细分市场，包括装饰品和配件。因此从我们的角度来看，GigaCloud市场平台和我们的物流网络将有助于简化和优化产品销售、存储和分销流程，使其成为完美的收购标的，因为它可以从我们强大的网络和商业战略中受益。此外，Noble House拥有广泛的销售渠道，这将为我们提供稳固的立足点，并为我们的卖家带来巨大的营收机会，可以接触到像亚马逊和Target这样的少数几家大型平台。更重要的是，收购Noble House不仅为我们提供了吸引新买家和卖家所需的规模，还帮助我们扩大了供应商基础，并为我们进入新的家具市场创造了机会——即印度的采购市场，这将成为未来吸引卖家的重点领域。显然，他们在加拿大B2B商业市场也有业务存在，这也将为我们带来机会。
Matt Koranda
好的，剩下的问题我会在会后跟进。谢谢各位。
Iman Schrock
谢谢。
Operator
谢谢。我们现在将继续下一个问题。问题来自Aegis Capital的Rommel Dionisio。请提问，您的线路已接通。
Rommel Dionisio
早上好。感谢回答我的问题。我想问——您刚才已经稍微提到了这一点，但能否进一步阐述您与Noble House之间的交叉销售协同效应？比如将您的产品线引入加拿大市场，以及他们将产品带给美国客户，您如何看待2024年及以后在这些方面的机会？谢谢。
Iman Schrock
谢谢，Rommel。关于Noble House，我们基本上是在尝试利用市场平台的力量。这包括我之前讨论过的所有协同效应，涉及物流、分销、负载平衡等方面。但更重要的是，我们成功的供应商履行零售商业模式所具有的强大能力，正如你们从提供的业绩数据中看到的，它已经连续三个季度实现了创纪录的盈利能力。我们正试图利用这些协同效应来扭转这项业务的局面，而且默认情况下，市场平台上会有大量的SKU多样性，买卖双方之间存在动态互动。因此，市场平台上的多样性和新颖性越多，就越能通过提供更多选择来吸引更多买家，这正是我们通过收购Noble House所实现的。此外，我们这里谈的是规模。Noble House将为我们提供所需的规模，从而获得额外的市场份额，同时也让我们有机会利用其供应链，就其拥有的制造合作伙伴数量、零售合作伙伴数量以及我提到的两个新市场——印度的采购市场和加拿大的B2B电商市场而言，这个供应链相当庞大。
David Lau
是的。Iman，我想补充一点，我认为在产品方面，我们可以从Noble House的收购中提取很多互补价值。我们立即增加了大约8,000个SKU。它们处于比我们略高端的细分市场。他们的产品质量非常出色。因此，我们可以通过借鉴他们的专业知识、产品设计和质量控制流程来提取很多协同效应，然后我们显然可以将这些应用到我们自己的1P业务和1P产品中。所以，除了Iman提到的所有协同效应之外，我只想确保产品价值能够被传递并与大家分享。
Rommel Dionisio
很好。非常感谢。祝贺本季度的收购。
David Lau
不客气。非常感谢。
Operator
谢谢。我们现在将继续下一个问题。问题来自[KFN的Jimmy J]（电话）。请提问。您的线路已接通。
Unidentified Analyst
嗨，管理层。你们能听清楚吗？
David Lau
是的。
Unidentified Analyst
好的。感谢给我这个机会，并祝贺取得强劲业绩。我有两个问题。首先，还是关于Noble House的交易。尽管你们在发言中已经谈到了，但能否给我们更多细节，比如展望未来，管理层将如何将这家公司整合到我们现有系统中的行动计划？谢谢。
David Lau
Iman，你想回答这个问题吗？
Iman Schrock
当然。显然，在完成收购后，我们迅速行动，识别了人员冗余和成本协同效应，这些都对合并实体的盈利能力产生了短期和长期影响。同时，我们一直在探索战略选项，以重组Noble House曾涉足的遗留业务板块，包括制造、零售和D2C（直接面向消费者）部分，从而推动战略增长并聚焦于核心业务功能。显然，我们仍在执行这些具体行动的过程中。但我们坚信我们正走在正确的轨道上，朝着正确的方向前进，并将在未来几个季度继续取得进展。正如我所说，我们的计划是在未来几个季度内扭转局面，我们将按季度向投资者社区提供更多更新。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。第二个问题是，您能否分享一些关于今年黑色星期五销售情况的细节？[你们是否]（ph）在这一活动期间进行了任何促销？
Iman Schrock
嗯，显然，我们还没有那么深入地分析具体数字。但我可以告诉您，我在新闻中看到黑色星期五对于在线电商合作伙伴来说表现非常强劲，但那是一个总体指标，没有按任何特定公司细分。
Unidentified Analyst
好的。谢谢。谢谢。
David Lau
也许我可以就这个问题补充一些细节。显然，当我们在预测和制定第四季度指引时，会考虑到我们认为11月份（也就是黑色星期五销售期）的表现。所以，如果可以的话，我想引导您参考我们的指引，我认为这很可能很好地反映了我们对本季度表现的预期。
Operator
谢谢。目前我们没有更多问题了。现在我将把话筒交还给您进行结束语。
Larry Wu
好的。非常感谢大家的参与。如果您有任何问题，请随时发送电子邮件至我们的投资者关系邮箱。我们将尽快回复您。我们期待在下一次财报电话会议上与大家交流，并祝大家节日快乐。
Operator
女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以挂断电话了。谢谢。
Iman Schrock
谢谢，祝大家节日快乐。
David Lau
谢谢。