Operator
欢迎参加GigaCloud Technologies 2024年第四季度及全年业绩电话会议。今天来自GigaCloud的参会人员包括公司创始人、董事长兼首席执行官Larry Wu；总裁Iman Shrock博士；以及首席财务官Erica Wei。Larry将首先进行简要介绍，Iman将概述公司运营情况，Erica将讨论财务业绩。之后将进行问答环节。提醒一下，本次电话会议包含关于未来事件和预期的前瞻性陈述，实际结果可能存在重大差异。此外，今天的电话会议将包含SEC G条例定义的非GAAP指标。如有需要，所有非GAAP财务指标与根据GAAP计算和列报的最直接可比财务指标的调节表可在GigaCloud今天发布的新闻稿以及公司网站上找到。现在，我将电话转交给Larry进行开场致辞。请开始，先生。
Larry Wu
感谢主持人，欢迎大家参加今天的电话会议。2024年是GigaCloud具有里程碑意义的一年，我们继续增强和多元化我们强大的B2B在线市场平台。不仅市场GMV增长了近70%，而且在我们历史上首次，GigaCloud全年总收入突破了10亿美元。尽管行业和宏观经济逆风影响了许多企业，我们还是实现了这一目标。我为GigaCloud团队达到这一里程碑感到无比自豪，但我们的事业不会停滞不前。前方仍有巨大机遇，我们正以正确的战略、正确的平台和正确的执行力去追求。在不确定时期，真正的实力得以显现。虽然宏观经济环境仍然充满挑战，但GigaCloud继续保持强劲，展现出韧性、适应性和长远愿景。通过帮助参与者简化运营、提高效率和实现无缝扩展，我们创建了一个为持续成功而构建的凝聚力生态系统。我们对Noble House扭亏为盈的进展感到满意，Iman和Erica稍后将详细讨论。同时，One Sign将更名为Wonder，以反映其从Kiosk应用程序向实体零售商综合销售赋能平台的演变。这一转型的关键部分是推出Wonder App，这是一个移动优先的解决方案，旨在简化零售销售助理的培训、参与度和绩效。Iman将在稍后的电话会议中深入探讨这些发展。我们的资产负债表仍然是实力的支柱。凭借零债务和强劲的运营现金流，我们完全有能力执行战略举措并投资于未来增长。除了财务表现，GigaCloud的领导地位在整个行业得到了广泛认可。我们刚刚在《福布斯》2025年美国最成功小盘公司榜单中获得了第一名。连续第二年在家具行业读者排名中获得多项奖项，并被纳入罗素2000指数。虽然荣誉令人欣慰，但其真正价值在于它们所代表的——对我们开创的市场平台以及我们在大型包裹B2B商务中持续产生的变革性影响的认可。对我们而言，成功不仅仅是增长，更在于我们在最关键领域产生的影响。为应对南加州最近的野火，我们捐赠了超过100万美元的家居用品来支持受影响的人们。除此之外，我们仍然致力于回馈社会，支持希望之城和其他社区倡议。我们还重申了2024年对股东的承诺。我们9月批准的4600万美元股票回购计划证明了我们对GigaCloud长期增长战略的信心。截至今天，我们已根据Rule 10b5-1计划执行了约2900万美元的股票回购。在结束之前，我想分享一个重要的人事更新。一直担任我们临时首席财务官的魏艾瑞卡（Erica Wei）正式出任首席财务官。她在加强我们的财务战略、提升财务报告质量方面发挥了关键作用，强化了我们对透明度和稳健财务治理的承诺。与此相一致，我们在推进报告标准和财务控制方面取得了重大进展，Erica将在稍后的电话会议中提供更多细节。随着我们继续扩展业务并推动持续增长，她的领导将至关重要。祝贺你，Erica。接下来，我将把电话会议交给Iman。
Iman Schrock
谢谢Larry，也祝贺Erica被任命为首席财务官。GigaCloud的每个人都为我们2024年取得的成就感到自豪，但正如Larry所说，总有更多工作要做，增长不仅仅是我们已经实现的成就，更关乎未来。我们继续在地域、产品类别和参与者方面多元化我们的市场，同时进行战略投资以增强我们的服务并加强我们的平台。这些努力旨在推动持续盈利增长，为我们创造长期价值奠定基础。在深入探讨市场指标之前，我想花点时间谈谈更广泛的宏观经济环境。环境仍然充满挑战，特别是对于与消费者可自由支配支出密切相关的家具行业。高利率、持续通胀和消费者优先事项的转变创造了一个更加谨慎的消费格局。因此，家具需求已经疲软。根据Smith Leonard的数据，11月新订单同比下降9%，全年订单低于2023年水平。虽然这些逆风带来了短期挑战，但GigaCloud是为韧性而建的。即使在这种背景下，GigaCloud市场仍在增长。以下是一些值得注意的数据：截至2024年12月31日的过去12个月，GigaCloud市场GMV增长近70%，达到13亿美元，因为我们赋能非标商品的买家和卖家在一个高效的全球平台上无缝交易。市场参与者数量的增长也持续扩大，我们的活跃第三方卖家基数超过1,100家，活跃买家基数增长至超过9,300家。越来越明显的是，各种各样的买家和卖家看到了我们平台构建的巨大价值，以及对我们供应商履行零售模式日益增长的认可。我们的第三方卖家市场GMV同比增长63%，过去12个月总计6.94亿美元。第三方目前约占我们总市场GMV的52%，全年与第一方保持稳定比例。平均买家支出较去年略有下降，这再次反映了大量新买家的加入，他们通常在我们的平台上以较低的交易量开始。我们对市场内的趋势仍然感到鼓舞，并将继续向行业宣传我们供应商履行零售模式的诸多优势，这一模式因其提高效率和盈利能力的能力而显然引起了用户的共鸣。这是一个显而易见的选择。在第四季度，我们在欧洲的势头持续发展。正如我所说，多元化是我们战略的关键，也是我们运营全球B2B市场的核心优势之一。来自欧洲的GMV同比增长超过150%。随着我们继续扩大运营规模并增强本地市场影响力，我们看到了进一步扩张的长期空间。为支持这一增长，我们在2025年初在德国开设了一个新的履约中心，进一步加强了我们的基础设施和对高效服务欧洲客户的承诺。正如Larry提到的，我们对Noble House的进展感到满意。在上次电话会议中，我概述了一个四阶段方法，我想简要回顾一下我们在2024年的进展。在第一阶段，收购完成后，我们优先安排了现有SKU的大订单。虽然这些订单预计不会贡献强劲的利润率，但它们有两个重要目的：一是为Noble House的工厂供应商提供稳定性，其中许多在破产期间受到了负面影响；二是确保下游渠道合作伙伴有充足的库存供应，同时我们继续深化关系。在第二季度，我们转而专注于解决Noble House破产留下的新产品开发空白。持续供应具有竞争力且高质量的新产品对盈利能力至关重要。因此，第二阶段侧重于重振产品开发流程，该流程因破产程序已停滞超过18个月。在团队的巨大努力下，我们重建并改进了产品开发流程。我很自豪地分享，到第二阶段结束时，我们已经为大约300个新SKU下了生产订单，为长期未来盈利能力奠定了基础。我们在11月开始收到首批新开发SKU的货物。这些货物每个SKU的订单量较小，旨在确定最佳产品组合。现在我们处于第三阶段，我们的重点是收集市场对新开发SKU的反馈，并确定成功的SKU以进行更大规模的重新订购，同时淘汰旧SKU。这将是一项持续的努力。考虑到生产和海运所需的时间，我们预计在2025年第二季度末收到我们的大规模重新订单，并在2025年底前增加数量。展望未来，第四阶段将全部围绕利用成功的新SKU实现盈利，并进一步优化我们的运营和开发流程，以获得持续的长期回报。我们继续努力更好地整合GigaCloud生态系统，以最大化传统Noble House的底线贡献，并预计随着我们迈向2025年底，传统Noble House将带来更有意义的利润贡献。在将话题交给Erica之前，简单谈谈Wondersign。我们继续推进Wondersign的技术栈，进一步将其与我们自己的技术栈对齐。作为其发展的一部分，Wondersign将正式更名为Wonder，这更好地反映了它从售货亭应用提供商向实体零售综合销售赋能平台的转变。这一转型的核心是Wonder应用，一个移动优先的销售加速工具，弥合了供应商与零售销售助理之间的差距。它让供应商与展厅销售团队建立直接联系，提供实时培训、绩效跟踪和奖励，以保持他们的参与度并销售更多产品。这是我们更大的Giga IQ-ed软件包的一部分，我们的技术栈既为GigaCloud B2B市场生态系统提供动力，也为我们的后端B2C赋能系统提供支持，包括Wonder应用。目标很简单：利用技术帮助行业参与者成功。Wonder应用就是一个很好的例子。它让供应商实时了解零售销售活动，使他们在销售发生的地方更容易参与、培训并推动更好的结果。我们已经看到早期采用势头强劲，领先的家具和睡眠行业供应商率先在其零售商网络中推出。这是Wonder如何帮助供应商与一线销售建立联系、提升参与度并推动店内更好结果的一个很好的例子。我们对这一发展方向感到兴奋，并将Wonder视为我们持续进军实体市场的关键驱动力。我们独特的SFR模式是我们市场的支柱，我们不断增长的买家和卖家基础理解其明确的价值。但我们不仅仅是一个市场。GigaCloud是一个生态系统，为我们的合作伙伴提供他们蓬勃发展所需的资源、基础设施和战略支持。再次感谢大家。现在Erica将详细回顾我们的财务业绩。
Erica Wei
感谢您，Iman。正如Larry和Iman所提到的，2024年对我们来说是真正的里程碑之年。我们在关键指标上实现了强劲增长，包括GMV、市场参与者数量以及不断扩大的地理覆盖范围。除此之外，我很高兴地分享，我们已经完全修复了先前发现的内部控制重大缺陷，这进一步强化了我们对卓越运营和健全公司治理的承诺。在深入讨论财务数据之前，我想为我们的同比比较提供重要背景说明。在2023财年第四季度，我们于11月1日完成了Noble House的收购，并于11月15日完成了Wondersign的收购。因此，我们2024年前三个季度的报告数据反映了有机增长和无机增长，而第四季度主要反映了有机增长。在评估我们的同比趋势时，这是一个需要牢记的关键区别。现在让我们来看看财务数据。请注意，我今天讨论的所有数字都经过了四舍五入以便清晰呈现。第四季度总收入同比增长21%至2.96亿美元，主要驱动力是持续的市场认可度提升以及我们平台上活跃参与者数量的增加。我们的年度收入已超过11亿美元，较2023年水平增长65%。我们整体同比增长中约三分之一来自无机增长，其余三分之二为有机增长。让我们按收入流进行更详细的分析，首先从服务收入开始。第四季度服务收入超过9700万美元，同比增长40%，这得益于我们平台上强劲的需求和更高的参与度。全年服务收入达到3.5亿美元，同比增长76%。我们的服务利润率在第四季度为19.5%，同比扩大约2个百分点，但环比下降2.5个百分点。正如我们在上一次财报电话会议上讨论的，我们在2024年第三季度经历了与海运服务相关的高服务利润率，这是由于该时期海运现货价格较高以及供应商提供的固定费率合同较低所致。海运价格在第四季度开始回归正常水平，因此我们看到服务利润率反映了这一动态变化而有所下降。按全年计算，服务利润率为18.6%，而2023年为19.1%。小幅下降主要是由于2024年上半年与海运相关的成本波动，之后我们在第三季度开始使用大规模固定费率合同，并将继续在未来期间使用。现在让我们转向产品收入。第四季度收入增长超过13%，全年产品收入增长61%至8.11亿美元。第四季度增长率放缓有几个驱动因素。一个重要原因是Noble House收购的时间安排。2024年前三个季度包含了有机和无机增长，而第四季度主要是有机增长。其他驱动因素包括一般消费者需求疲软以及我们行业面临的逆风，如前所述。我们还受到一些最大电子商务零售合作伙伴渠道特定疲软的负面影响，这些合作伙伴在此期间面临显著的销售下滑。尽管面临这些逆风，我们仍在有效增长，扩大我们的市场，拓宽产品供应并增加交易量以实现规模化。我们也在积极寻求进一步多元化我们的渠道和买家关系。产品利润率同比和环比均有所下降，主要原因是假日季节期间地面配送费用上升，反映在我们销售成本中的采购成本增加以及该类别整体面临的逆风。正如我们在第三季度的上一次财报电话会议上讨论的，我们预计2024年第四季度在履约成本方面会出现高于通常的假日季节激增，这导致我们季度产品利润率出现短期压缩。利润率也受到负面影响，因为我们继续处理在GigaCloud于第三季度使用大规模长期海运费率合同之前，在海运现货费率较高时期采购的库存。虽然这些成本无法避免，但海运费率此后已有所缓和。我们还致力于将更多采购量转向固定运费合同，这将为我们未来提供更稳定的成本。尽管如此，我们预计在2025年第一季度，随着我们处理最后一批高资本化海运库存，仍会看到一些利润率影响。我们的快速增长和更高的销售量自然导致支出增加，推动第四季度和全年运营费用同比上升。我们认为这些投资对于扩大业务规模和加强市场地位至关重要，并预计将继续投资以支持未来增长。按类别全年计算，销售和营销费用保持稳定，约占总收入的6%。G&A费用为7400万美元，而去年为3000万美元，主要原因是随着我们扩大履约基础设施以支持快速增长，租金和保险费用增加。受上述因素驱动，我们第四季度实现净利润3100万美元，较2023年第四季度的3600万美元下降13%。全年净利润为1.26亿美元，较2023年的9400万美元增加3400万美元，增长34%。我们年末流动性约为3.03亿美元，包括现金、现金等价物、受限现金和短期投资，较2023年末的1.84亿美元增长65%。现在我们已经回顾了公司全年财务业绩，让我们转向Noble House的整合。如前所述，我们设定的目标是在2024年底前使该业务实现盈亏平衡。我很高兴地分享，我们已经成功完成了这一任务。我还想补充一个小的澄清。由于传统Noble House的运营、流程和团队成员已完全整合到GigaCloud生态系统中，考虑到共享的基础设施成本，传统Noble House的独立财务数据不可用。然而，我们能够通过从传统Noble House渠道毛利率中扣除按比例分配的成本来确认盈亏平衡。我们对GigaCloud和Noble House团队为这一成就所做的共同努力感到非常自豪。在收购之前（2023年，时间并不久远），Noble House每年净亏损超过3500万美元。通过将Noble House的关系和人才与GigaCloud模式相结合，我们不仅扭转了该业务的最终轨迹，还将其定位为在我们生态系统内实现可持续增长。我们未来的重点将是利用协同效应，提高运营效率并扩大市场覆盖范围。我们预计这些举措不仅将提高盈利能力，还将在未来几年对我们整体业务目标做出重大贡献。转向我们第一季度的展望。收入预计在2.5亿美元至2.65亿美元之间。展望更远的未来，我们预计第二季度将进一步暂时疲软，可能出现同比收入下降。这是由于我们执行传统Noble House整合计划第三阶段时计划的收缩。在此期间，我们预计将淘汰一些较旧、盈利能力较低的SKU，这可能会暂时影响收入。一如既往，我们的重点是盈利性增长，而不仅仅是增长。我们认为，拥有优化的产品组合和强大的支持流程，不断适应新的市场需求，对于长期成功至关重要，并继续专注于在扩大市场的同时进行有纪律的执行。非常感谢大家今天的参与。我们感谢您的支持。主持人，我们现在可以接受听众提问了。
Operator
谢谢。[操作员说明] 第一个问题来自Lake Street Capital Markets的Ryan Meyers。请讲。
Ryan Mayers
大家好。感谢回答我的问题。我的第一个问题是：显然，第一季度隐含指引显示的是低至中个位数增长率，这相对于我们至少在第四季度看到的有机增长率有所放缓。我想知道，能否指出主要驱动因素是什么。这主要是较疲软的宏观环境，还是你们对此持保守态度？另外，考虑到Erica你刚才对第二季度的评论，其中有多少是SKU合理化调整，又有多少是你们预期的整体宏观疲软？
Erica Wei
是的，当然。谢谢你，Ryan。这里有几个因素需要考虑。你提到的整体环境或宏观环境肯定是其中之一。其他因素包括：我们有一些特定的渠道合作伙伴在此期间受到较大冲击，考虑到我们确实有买家与他们以及我们自身建立了牢固的关系，这确实会带来暂时的负面影响。然后，第二季度的主要因素是Noble House的整合。如你所知，Noble House最强的季度通常是第二季度，因为其户外产品重点。随着我们进入执行计划的第三阶段，并成功开发了许多正在按订单规模扩展的新SKU，现在确实是时候大幅缩减并淘汰许多旧的、盈利能力较低的SKU了。考虑到销售高峰的时间和季节性，这就是为什么你会看到前两个季度，尤其是第二季度增长放缓的原因。
Ryan Mayers
明白了。有道理。那么，考虑到毛利率，至少对于第一季度以及我们在2025年的进展，我想你之前提供了一些评论，预计情况与我们在第四季度看到的类似。那么，随着今年推进，我们是否应该预期毛利率会有所改善？这方面的任何评论都会有帮助。
Erica Wei
是的。很好的问题。考虑到所有不同的变动因素，尤其是在宏观环境中，我们很难就此给出具体的指引。然而，这里需要考虑的关键点，与收入类似，我们在第一季度和第二季度的利润率方面也面临着相同的压力点。第一季度的另一个特殊因素是，我们仍有一些资本化程度较高的海运库存需要在第一季度处理掉。这些是第二季度在现货费率非常高时采购的库存。如果你还记得，我们从第三季度开始大规模使用固定费率合同。因此，展望未来，我们不会遇到同样的问题，但第一季度确实需要承受这种压力。
Ryan Mayers
明白了。感谢回答我的问题。
Erica Wei
当然。
Operator
谢谢。下一个问题来自Roth Capital的Matt Koranda。请讲。
Matt Koranda
大家好。我们能否再详细谈谈Noble House对第一季度指引的影响？我想了解一下，你们缩减的遗留SKU数量大概有多少，这对第一季度产品收入指引产生了怎样的影响？
Erica Wei
是的。很好的问题。谢谢，Matt。我们没有固定的目标数字来确定要淘汰的确切SKU数量。这更像是一个动态的过程。随着新开发产品进入市场，我们会根据市场反馈来识别哪些是所谓的'赢家'产品，即我们认为会带来良好销售业绩和利润率的产品。这些产品会被送回进行更大规模的重新订购，以获取未来的盈利能力。不过这个过程确实需要时间。考虑到新订单从生产到运输需要几个月的时间。随着我们识别出越来越多的'赢家'产品，我们会从旧的、潜力较小的SKU中淘汰大致相当的数量。这样解释清楚吗？
Matt Koranda
是的。我想我只是在寻找更简单的量化方法来衡量这里的阻力，因为增长率从指引中值3%来看是一个很大的下降。我只是想弄清楚这其中有多少是来自Noble House的阻力，我们能否量化它？我认为去年你们没有提供太多关于Noble House贡献的数据，但我推测去年第一季度它贡献了超过3000万美元的收入。那么你们预计第一季度它会贡献多少收入？或者Noble House收入在第一季度的下降幅度是多少？
Erica Wei
那么，大致来说，我们预计第一季度Noble House的收入可能会持平或略有下降，具体取决于我们淘汰的SKU数量。这也取决于Noble House渠道合作伙伴的表现。与GigaCloud相比，Noble House的渠道更加集中。所以这确实也取决于他们的表现。
Matt Koranda
好的。明白了。那么，既然关税在过去一周多甚至几周内一直是个热门话题，也许我想给你们一个机会来谈谈我们是如何将关税因素纳入第一季度指引的，以及我们如何看待关税对你们1P业务（我认为你们在这方面可能受影响较小）和3P业务的影响，以及这将如何影响你们的第三方卖家？
Erica Wei
是的。很好的问题。关于关税，我们并不预期会带来任何实质性的直接影响。我想我们上个季度讨论过这个问题。自我们上次交流以来，或者说自新政府上台以来，该类别关税在原有25%的基础上又增加了10%。考虑到家具等大件笨重商品的成本结构，这是一个价值密度非常低的品类，这意味着成本增加的影响——通常约占商品销售成本总额的一半左右——加上利润率因素，转化为零售价格的影响后，增幅非常非常低，仅为个位数。鉴于这类商品的购买频率较低，我们并不特别预期会出现强烈的负面下行压力。同样，对于平台上的卖家群体，截至目前我们也没有观察到任何有意义的库存提前采购现象，不像在海运运费高涨时期那样，人们会担心未来的不确定性。至于第三方业务，GigaCloud的定位是为跨境交易提供更顺畅的平台或解决方案。我们是渠道中立的，这个解决方案并不局限于特定路线。因此，在这样的时期，我认为GigaCloud可以成为那些需要调整或灵活应对供应链的企业的良好合作伙伴。这可能意味着美国零售商可能寻求从东南亚采购更多商品，或者中国工厂可能希望增加对欧洲的出口。
Matt Koranda
好的。明白了。剩下的问题我会线下跟进。谢谢大家。
Erica Wei
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Maxim Group的Thomas Forte。请讲。
Thomas Forte
好的。首先，Larry，我希望你和你的同事们在加州山火中都平安无事。我认为你们为受灾者捐赠超过一百万美元是非常令人钦佩的。其次，祝贺Erica被任命为首席财务官。我有一个问题和一个后续问题。我先问我的问题，等待回答后再问后续问题。那么Larry，电子商务领域的大型促销活动数量似乎随着时间的推移而增加。亚马逊Prime Day曾经是单一活动，现在该公司似乎在一年中举办多次Prime Day类型的促销。我认为Wayfair的Way Days也有类似情况。对于你们来说，电子商务中更多大型促销活动意味着什么？这在多大程度上是机会，又在多大程度上是增量竞争？
Erica Wei
请讲。
Larry Wu
请讲。
Erica Wei
是的。我们确实看到这个领域变得越来越竞争激烈。正如你所说，这段时间观察到很多销售活动。对我们来说，消费者似乎表现出更强的价格敏感性，对吧？因此，促销活动——销售活动在最近几个时期一直是重要的驱动力，我们确实看到有促销和没有促销时的差异。所以对我们来说，我认为有几个方面。平台或市场实际上是为零售运营商（无论是电商还是非电商）提供寻找供应链效率提升方式的地方，同时也是一种更加多元化、依赖性更低或更分散的采购形式。
Thomas Forte
好的。然后——谢谢，Erica。我的后续问题是，您对战略性并购目前有什么看法？你们拥有非常强劲的资产负债表，我想你们应该看到了很多机会。
Erica Wei
是的，我们确实看到了很多机会。很好的问题。谢谢，Tom。我们仍在寻找合适的并购机会。我们对不同的想法持非常开放的态度，在过去一段时间里已经看到了许多不同的机会。与上个季度讨论的情况类似，这主要关注合适的收购目标如何能够以正确的方式帮助GigaCloud扩张，这意味着几个方面。例如，欧洲市场增长非常非常迅速。我们希望看到非常强大的基础设施。这不仅包括履约网络，还包括强大的关系，能够支持更好的定价、更高的效率，从而为我们带来更好的利润率。除了欧洲特定的关注点外，我们也对其他形式的收购目标持开放态度，这些目标能够真正扩大我们市场最终参与者的覆盖范围。例如，实体店渗透率一直是我们非常感兴趣的领域。这不一定意味着局限于像Noble House这样的产品类型行业聚焦型企业。像Wondersign这样的SaaS公司，能够接触到该买家群体，也是我们非常感兴趣的。
Thomas Forte
很好。感谢回答我的问题。
Erica Wei
当然。
Operator
谢谢。现在我想把电话交还给Erica进行结束语。
Erica Wei
感谢大家持续的支持。我们相信，随着我们努力为所有利益相关者带来更大价值，GigaCloud的未来依然非常光明。我们期待在第一季度后再次与大家交流。但在此期间，如果您有任何其他问题，请随时联系我们。谢谢。
Operator
今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。