Operator
大家好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加禾赛集团2025年第一季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。请注意，今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给今天的第一位发言人，公司资本市场负责人石远婷女士。请开始。
Yuanting Shi
谢谢主持人。大家好，感谢各位参加禾赛集团2025年第一季度业绩电话会议。我们的业绩公告现已发布在投资者关系网站investor.com以及新闻通讯服务上。今天，我们的首席执行官李一帆博士将为大家介绍公司近期动态。随后，我们的首席财务官范先生将介绍财务业绩，之后我们将开放问答环节。在继续之前，请参阅我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。同时请注意，公司今天将讨论非GAAP指标，这些指标在我们业绩公告和SEC文件中已得到最详尽的解释，并与GAAP下最可比指标进行了调节。现在，我很高兴将会议交给我们的首席执行官李一帆博士。David，请开始。
David Li
感谢远婷，也感谢各位今天参加我们的电话会议。让我们从本季度进展的概述开始。2025年我们开局强劲，这得益于ADAS和机器人业务板块的出色势头，以及坚实的财务业绩支撑。尽管受到典型季节性模式的影响，第一季度我们的激光雷达出货量同比增长超过两倍，达到近20万台。这种爆发式增长支撑了我们的净收入同比增长近50%。得益于精准的执行力、运营纪律和成本控制，我们还成功将净亏损同比大幅减少了84%。同时，禾赛的领导地位正在获得全行业的认可。欧洲备受尊敬的独立研究机构Yole Intelligence连续第四年将禾赛评为全球汽车激光雷达市场份额的领导者。根据Yole的2024年分析，我们在三个主要类别中均排名第一：在全球汽车激光雷达市场收入份额占33%，在全球乘用车激光雷达市场占26%，并在全球自动驾驶出租车市场占据主导性的61%份额。这些成就充分说明了我们创新、规模化、交付以及巩固行业前沿地位的速度。接下来，让我们深入了解最新的业务亮点，首先从ADAS市场的加速势头开始。2025年上海车展作为全球规模最大、最具影响力的汽车盛会之一，展示了超过100款搭载尖端激光雷达技术的车型。禾赛在车展上脱颖而出，有12家OEM厂商使用了我们的激光雷达技术，并且在2025年首次亮相的量产车型中，禾赛的车型集成数量最多。这一事件表明，汽车制造商正在迅速在其产品线中实施智能驾驶，而激光雷达正快速成为提升日常乘用车安全性的必备配置。我们的ATX激光雷达体现了我们的核心理念：安全不是可选项，永不妥协，且无止境。ATX旨在实现经济实惠、超紧凑，并在其价格区间内提供同类最佳性能，一直是推动智能驾驶普及的真正冠军。该传感器已获得12家主要OEM厂商的设计定点。五月，理想汽车宣布其全系L系列电动车将标配集成我们的ATL激光雷达（ATX的专用变体），提供更清晰的3D感知能力。此外，我们最近获得了极氪的重要设计定点，将在其多款畅销车型上集成ATX，包括在新推出的豪华猎装轿跑车极氪007 GT上作为标准配置。与此同时，ATX正通过扩展合作伙伴关系扩大其覆盖范围，获得了长城汽车旗下电动车品牌欧拉、奇瑞iCar、蔚来ET系列以及广汽埃安即将推出的面向大众市场车型的新设计定点。随着领先OEM厂商和旗舰车型阵容的快速增长，ATX于第一季度进入量产，并在上市的第一个季度就产生了立竿见影的影响，出货量接近4万台，为诸如零跑C10等车型提供支持。零跑C10是行业首款在12万元人民币价位提供配备激光雷达硬件的先进ADAS功能的车型。根据公开数据，零跑C10在3月份上市后仅一小时内就获得了超过1.5万份订单，其中超过70%选择了配备激光雷达的版本，这反映了其在大众市场的强大吸引力。作为我们与零跑扩展战略关系的一部分，我们已获得一份里程碑式的20万台禾赛ATX激光雷达订单，该订单将从2025年开始为零跑多款量产车型提供支持。在国际市场上，我们也取得了突破。除了与一家顶级欧洲OEM厂商的独家设计定点（一项涵盖内燃机和电动车平台、延续至下一个十年的多年期项目）外，我们很高兴地分享，我们在日本的业务正在迅速获得发展势头。我们最近与一家总部位于日本的全球前五一级供应商达成了一项新的概念验证开发项目。这一成就标志着他们首次加入我们的客户组合，是我们全球扩张的重要里程碑，也是对我们激光雷达技术在日本市场的有力认可。禾赛一直在积极推动与欧洲和日本的四家全球顶级OEM厂商和一级供应商进行的五个概念验证项目。其中三个项目已于2025年第一季度成功完成。这些项目的评估结果将与禾赛共享，为双方深化合作铺平道路，并进一步优化和提升我们产品的市场吸引力。虽然这些概念验证尚未构成完整的设计定点，但它们标志着重大进展，我们对未来的积极发展势头感到鼓舞。随着国内外OEM厂商对L2、L3和L4级平台的需求持续演变，今年四月我们迈出了重要一步，推出了具有颠覆性的Infinity I激光雷达解决方案，以及三款下一代车规级激光雷达传感器。这一新平台与这些传感器相结合，提供三种配置。Infinity IA专为高级L4自动驾驶系统打造。我们通过结合四台AT1440超高清主激光雷达和四台作为盲点探测器的固态ATX激光雷达来实现这一点，提供真正的360度无盲区覆盖。Infinity IB专为L3有条件自动驾驶设计。它采用一台新的ATX主激光雷达（这是全球探测距离最远的车规级激光雷达，在10%反射率下可探测高达400米），搭配两台ATX激光雷达以增强盲点感知能力。对于L2级ADAS应用，Infinity IC采用一台紧凑而强大的ATX主激光雷达，实现了性能与成本效益的完美平衡。该新平台的一个核心特点是我们的AT和ATX系列共享架构，零部件通用率超过85%。这意味着更快的开发速度、更低的成本和无缝的可扩展性。这些行业领先的解决方案直接证明了我们产品的技术实力以及我们满足客户需求的整体方法。除了提供卓越性能外，我们还创造将尖端技术能力与成本效益相结合的全面解决方案。凭借这一优势，我们已获得全球23家OEM厂商超过120款车型的设计定点。与此同时，更广泛的机器人市场蕴含着巨大的机遇，我们的激光雷达解决方案正处于其增长的核心。根据高盛的估计，中国自动驾驶出行市场将迎来爆发式增长，预计在未来十年内将从2025年的仅5400万美元扩大到2035年的470亿美元。中国显然正朝着成为全球最大自动驾驶出行市场的方向迈进。近几个月来，我们一直处于中国乃至全球新一轮机器人突破浪潮的前沿。作为主要的激光雷达供应商，我们为百度Apollo Go、滴滴、小马智行和文远知行的大规模量产下一代车队提供支持，其中一些已经扩展到全球舞台。今天，我们自豪地成为全球自动驾驶出租车领域最大的激光雷达供应商。我们也非常兴奋地看到，在长途和最后一公里物流领域，L4级自动驾驶正在加速发展。最近，我们签署了一项新协议，将我们的超高清AT1440传感器应用于CargoX的L4级机器人卡车车队。同时，我们与Zairos合作扩展其最后一公里配送业务，并与新石器合作部署其无人驾驶L4级车辆。随着L4级自动驾驶进入商业部署阶段，我们自豪地成为帮助客户更智能、更安全、更快速地扩展业务的激光雷达合作伙伴。除了交通领域，激光雷达正在开启一个充满新可能性的世界，每一个都带来了重新构想日常生活并推动增量收入和利润的新机遇。我们相信，每台机器人都需要激光雷达作为核心的3D传感器，以实现精确定位、建图、导航和保护。以我们的JT激光雷达为例。它已被选用于下一代机器人割草机，在信号挑战或视觉复杂的环境中，相比传统的RTK和基于摄像头的系统，提供了更高的精度、稳定性和效率。我们最近还扩大了一家中国领先的智能家用机器人公司的合作伙伴关系。在未来十二个月内，我们预计将向该客户提供30万台JT单元，在产生可观收入的同时，帮助将日常消费品转变为具备智能、激光雷达驱动能力的产品。总之，第一季度为禾赛有望迎来的又一个变革之年奠定了坚实的基础。我们正处在一个突破性技术与市场准备度相遇的关键时刻。凭借我们无与伦比的技术领导力和可扩展的生产能力，我们正在引领行业塑造未来出行方式。我们正与那些与我们共享使命——让先进感知和安全技术惠及所有人——的客户一起实现这一目标。在将话筒交给Andrew之前，我想分享一些令人兴奋的消息。五月初，美国特拉华州地区法院已正式驳回了Ouster对我们的专利侵权诉讼，没有任何附加条件、财务和解或禁令救济。这结束了所有针对我们现有的知识产权诉讼，并重申了我们技术的完整性。这是对我们知识产权组合实力以及支撑它的多年研发的有力验证。我们自豪的是，我们的创新不仅经受住了法律审查，而且取得了胜利。我们对技术的深厚热情和对研发的坚定承诺继续为我们带来真正的优势，任何法律策略都无法改变这一点。接下来，我将把电话会议交给Andrew，请他分享更多关于我们财务业绩和展望的细节。Andrew，请开始。
Andrew Fan
谢谢David，大家好。现在我将介绍我们2025年第一季度的运营和财务数据。对于今天电话会议中未涵盖的更多细节，我建议听众参考我们的财报新闻稿。我们第一季度的业绩展现了强劲的持续增长势头。总收入同比增长46%，达到人民币52.53亿元或7.524亿美元。这一令人印象深刻的增长得益于卓越的发货表现。本季度交付了近20万台设备，是去年同期发货量的三倍多。值得注意的是，这是我们连续第三个季度实现超过150%的同比发货量增长，这清晰地反映了强劲的市场需求和我们运营执行的实力。发货量激增主要得益于ATX激光雷达在OEM厂商中的快速采用，大规模量产已于第一季度开始。与此同时，我们的JT激光雷达也获得了强劲增长势头，仅第一季度就发货45,000台，推动我们机器人激光雷达在2025年第一季度的发货量达到近50,000台，同比增长超过600%。同时，我们第一季度的毛利率保持在健康的42%水平，运营费用同比下降9%，这体现了我们严格成本管理的成效。因此，我们将第一季度净亏损同比收窄84%至人民币7,050万元或240万美元，同时本季度保持非GAAP盈利。这一表现明显强于我们之前的指引，尤其值得注意的是第一季度通常是季节性较慢的时期。展望未来，我们对第一季度建立的强劲势头感到鼓舞，并对今年剩余时间的展望保持信心。对于第二季度，我们预计净收入将在人民币68亿元或9,370万美元至人民币72亿元或9,920万美元之间，同比增长48%至57%。这一预测保守考虑了当前的关税环境以及客户需求向第三季度转移的一些预期短期变化，主要来自面向美国的机器人激光雷达发货。尽管有这些考虑因素，我们预计第二季度总发货量将超过30万台，同比增长近250%。更令人鼓舞的是，我们预计将在第二季度实现GAAP盈亏平衡，尽管面临动态的关税环境，但仍坚定地朝着实现全年盈利目标迈进。随着全球环境持续演变，我们将保持积极主动，完善我们的战略，以确保对我们长期增长路径的最小干扰。我们相信，即使在受关税影响的环境中，我们的产品仍将保持高度竞争力。如果需要成本调整，我们将采取审慎的定价方法，始终专注于为客户提供强大价值。同时，我们优先考虑长期韧性，海外制造计划背后有强劲的势头，以迅速缓解地缘政治风险并更好地服务我们的全球客户。5月，我们在东南亚签署了新工厂的租赁协议，这是决定性的一步。总之，第一季度为2025年开了个出色的开端，在收入、发货量、利润率和成本管理方面都表现出色。我们已经奠定了坚实的基础，并相信我们有能力在未来几个季度保持这一积极势头。今天的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。
Operator
如果您希望取消提问请求，请按星号键两次。如果您正在使用免提电话，请拿起听筒提问。为便于今天电话会议的所有参与者理解，如果您希望用中文向管理层提问，请立即用英文重复您的问题。为保持清晰有序，请一次只问一个问题。管理层将予以回应，然后您可以继续提出下一个问题。第一个问题来自高盛的Tina Hou。
Tina Hou
大家好。感谢管理层回答我的问题，祝贺你们取得强劲业绩和给出积极指引。我的问题主要关于全年业绩指引。我认为从年初开始，我们看到激光雷达在高端OEM和大众市场OEM中都获得了非常强劲的采用率。所以我想知道，我们是否仍然维持120万至150万台的年度出货量指引，还是看到了更多上行空间？与此相关的是，随着ADAS激光雷达在我们整个产品组合中的占比越来越大，我们如何看待毛利率的发展轨迹，2025年公司整体毛利率可能达到什么水平？是的，这是我的主要问题。谢谢。
Andrew Fan
Tina，谢谢你的提问。让我先回答这个问题。关于我们2025年全年指引，尽管关税环境在不断变化，我认为我们仍然维持2025年收入指引在人民币30亿至35亿元。总出货量保持在120万至150万台，毛利率为40%，2025年GAAP净利润为人民币2亿至3.5亿元。因此我们维持2025年全年指引不变。我也想分享一些关于我们第二季度指引的信息。在即将到来的季度，也就是当前季度，我们的收入预计将达到约人民币6.8亿至7.2亿元。同比增长强劲，约为48%至57%，这主要得益于激光雷达在中国乘用车市场的快速普及。这一预测保守考虑了当前的关税环境，以及客户需求预期向第三季度的短期转移，主要来自美国方向的机器人激光雷达出货。第一季度，我们总出货量接近20万台，同比增长超过200%。我们预计出货量将在全年持续加速，第二季度出货量将超过30万台。ATX激光雷达市场价约为200美元，已于第一季度进入量产，并在第二季度加速出货，预计将占第二季度总交付量的约50%至60%。考虑到所有这些ATX激光雷达的出货，我们的毛利率预计将保持在约40%的健康水平。从我们第一季度的毛利率可以看出，随着ATX的产量提升，我们的季度环比毛利率仍实现了适度改善。因此，我们对实现全年毛利率目标仍然非常乐观。在盈利方面，尽管第一季度存在典型的季节性因素，我们实现了非GAAP盈利，并将GAAP净亏损大幅收窄了84%，远超我们之前的指引。我们预计第二季度将进一步实现季度环比改善，在GAAP层面达到盈亏平衡点。这就是我对Tina问题的回答。希望这能解答你刚才提到的问题。
Tina Hou
是的。非常清楚。谢谢，Andrew。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行的Jessie Lo。请提问。
Jessie Lo
嗨，David、Andrew和管理团队。感谢回答我的问题。我的第一个问题是关于ADAS激光雷达ASP趋势。目前我们向客户供应ATX或ATL，以及现有的ATP产品，然后在我们迁移到AT1440和ET，甚至可能明年为海外客户提供新产品后，您如何看待ADAS激光雷达的ASP趋势？
Andrew Fan
谢谢，Jessie。从第一季度开始，随着ATX大规模生产的加速推进，我们的产品组合已开始发生显著变化，混合或平均销售价格（ASP）自然会下降。但这并不能反映全貌。更有帮助的是按产品查看ASP和销量趋势。2025年，我们有三个AT系列变体在生产中。首先，我们的ATP激光雷达ASP将出现低两位数的温和同比下降，2025年将达到约350美元。ATP预计在2025年将实现低六位数的出货量，生产计划于今年年底结束。然后，我们还有为L3应用打造的AT激光雷达，其ASP较高，约为500美元，但今年的出货量相对较小。我们预计这些高性能激光雷达的大规模出货将从2026年开始加速。最后，我们的ATX激光雷达是最具成本效益的紧凑版本，市场价格为200美元，已于第一季度开始大规模生产，并已被许多热门车型采用为标准配置。大额订单通常会获得市场价格的小幅折扣，这是整个供应链行业的常见做法。虽然ATX拉低了混合ASP，但它打开了更大的销量潜力。我们预计ATX在2025年的出货量将达到高六位数范围，可能高达100万台。目前，我们预计不会有新的市场产品定价仅为ATX的一半。在可预见的未来，ATX仍将是禾赛的旗舰长距离激光雷达，提供高性价比。总体而言，虽然产品组合正在变化，但我们认为考虑到激光雷达不可替代的安全和功能价值，每辆车的激光雷达价值将在长期内保持稳定。随着L3自动驾驶推动每辆车需要多个激光雷达单元以实现完整的360度覆盖，我们预计每辆车的激光雷达价值将保持在500至1000美元范围内。Jessie，这就是我对您问题的回答。
Jessie Lo
谢谢，Andrew。然后我有第二个关于我们产能和资本支出的问题。在上次电话会议中，我们提到到今年年底，我们将在国内将产能扩大到200万台。您能否分享一下这一产能扩张的进展？此外，您还提到我们刚刚在东南亚签署了租赁协议。那么东南亚产能的当前资本支出情况如何？还有，这个海外工厂的总产量和潜在盈利能力。谢谢。
Andrew Fan
好的。正如您刚才提到的，截至目前，我们预计到今年年底将拥有约200万的生产能力。关于这一点，我想给您一个最新进展：我们从第一季度开始建设新的生产线，这些生产线将在第三季度开始大规模生产。因此，这200万的生产能力正在按计划安装。此外，在此基础上，我们还有更多生产线处于规划阶段，可能会在今年开始建设。通常，我们在中国建立一条新生产线需要四到五个月的时间。我们的运营非常精益高效。同时，我也想谈谈我们的海外扩张计划。我们在海外制造工厂方面取得了良好进展，这是在当前地缘政治环境下增强我们长期韧性的关键部分。为了更好地管理风险并更有效地支持我们的全球客户，我们已于5月签署了新海外工厂的租赁合同，迈出了关键一步。我们计划在今年晚些时候破土动工，预计该设施将在2026年底或2027年初投入运营，以支持我们海外客户的需求。我们高度自动化的生产技术使我们能够以可控且高效的资本支出建立海外生产线。总结来说，我们预计2025年的总资本支出应在3000万至5000万美元之间。
David Li
大家好，我是David。我想就ASP（平均销售价格）给大家一些见解。实际上，改善我们产品成本结构有两种方式。第一种，我认为是通过设计。这主要涉及集成电路、ASIC（专用集成电路），以及真正的创新。对于每一代产品，显然我们大约在发货前两年就完成了设计。对于国内市场，我们的考虑方式是：我们会思考预期的销量，应该达到的价格水平，然后反向推算到成本结构中。到那时，我们已经考虑了产品生命周期内（至少前两三年）的预期出货量。这就是为什么如果你看ASP的结果，它是非常可预测的。对吧？它从500美元以上开始，然后缓慢下降。但这在预期之内，因为我们已经基于此设计了成本结构。第二个原因是规模经济。正如你所见，我们今年发货的ATX和ATL产品，其销量远高于ATP。而且明年几乎可以肯定将增长到另一个水平。这就是我们看到ASP缓慢下降的原因。类似地，对于ETX这类产品，但你不能期望其下降幅度达到一半的水平。简单来说，如果你看这类产品的原始设计和架构，它的ASP会缓慢下降，但在设计上并没有持续下降到50%水平的空间。这就是我们对未来价格变化的看法。
Jessie Lo
谢谢David。谢谢Andrew。这些信息非常有帮助。我的问题就这些。谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Tim Hsiao。请提问。
Tim Hsiao
大家好，David、Andrew和管理层。感谢回答我的问题。我有两个问题。第一个是关于竞争。因为我们注意到，一家本地供应商同行据报道正在赢得小米和零跑等品牌的订单，我认为这两家都是禾赛科技的关键客户。管理层是否担心潜在的客户结构变化？我认为贵公司过去曾是小米等顶级电动汽车制造商的独家供应商。这对我们的订单和潜在的价格竞争意味着什么？这是我的第一个问题。谢谢。
Andrew Fan
好的。谢谢，Tim。我们不想对市场猜测发表评论，因为最终订单和官方公告会说明一切。激光雷达行业自诞生以来一直是一个竞争非常激烈的领域，目前只有少数参与者具备大规模生产能力，能够保证性能、质量以及长期可靠性。值得注意的是，我们观察到ADAS客户从竞争对手转向我们的趋势持续存在，这突显了禾赛强大的竞争优势。我想说赢得合同并不意味着量产，也不意味着他们能从这份合同中产生有意义的收入。从战略上讲，我们选择与高质量、有前景的客户合作，以确保合理的定价并维持健康的财务状况。我们的客户群包括顶级OEM，这反映了我们对优质合作伙伴的承诺。与互联网行业不同，激光雷达领域需要长期视角。我们的目标是建立一个可持续发展的行业，避免以牺牲长期生存能力为代价换取短期利益。与客户实现双赢是我们的最终目标。
David Li
好的。我是David。我认为让Andrew评论竞争对手，尤其是今年，有点不公平。所以也许我可以提供一些我掌握的信息。我确实了解你提到的情况。我认为这像往常一样可能是一种猜测，对于我们这样的现有供应商来说，要证明负面情况是很困难的。我认为每个客户的最佳利益是继续了解市场上有什么产品，他们确实在这样做。每个人都会这样做。这只是常规做法。但最终，你必须提供独特的价值主张，包括质量、性能以及价格组合。特别是当你已经是OEM的现有供应商时。在这方面存在很大的惯性，包括数据兼容性，而且他们的车辆是围绕你的传感器设计的。因此，对于第二家供应商来说，要能够介入的门槛相当高，尤其是在每个人都急于升级产品到更小、更好的传感器以提升到新水平的阶段。所以答案是，我们确实了解这个情况。最终，你应该参考OEM的公告来了解真实情况，我不会仅仅基于传言做出决定或猜测。
Tim Hsiao
好的。非常感谢这些详细信息。我的第二个问题是关于新产品。因为在演示中，我想David也提到了新的解决方案Infinity I。所以我想了解更多关于您认为何时开始发货或量产，以及潜在客户范围的信息？当然，价值含量会高得多，但您能否给我们一个大致的概念，关于价值含量和利润率的粗略范围？这就是关于新解决方案的问题。是的。这是我的第二个问题。谢谢。
Andrew Fan
好的。首先回答关于我们Infinity I发布的问题。我们非常自豪能够成为首家提供L2到L4全栈激光雷达解决方案的供应商。自我们新的Infinity I发布以来，我们从OEM客户那里获得了非常令人鼓舞的反馈。其关键优势之一在于灵活性。Infinity IA、IB和IC基于共享架构构建，但针对不同的客户需求和系统设置进行了定制。根据OEM的车辆平台和软件堆栈，每种配置都可以支持从L2一直到L4自动驾驶的任何功能。我们所有主要激光雷达传感器都提供出色的性能，但每款都针对特定的技术优先级进行了优化。AT1440拥有全球最高的角分辨率，提供超高清图像级点云。ETX是我们Infinity IB解决方案的核心部分，专为卓越的测距能力而设计，提供业界最佳的检测距离。AT1440和ETX都是高性能激光雷达，每款价格都在500美元以上。ATX是Infinity IC的核心组件，价格约为200美元，代表了我们的高性价比解决方案，将紧凑设计与稳健性能相结合。选择哪款取决于我们客户的具体自动驾驶能力。所有三款型号，即AT1440、ETX和ATX，都适用于L2到L4应用，并且都已获得系列生产设计订单。这些设计订单有力地验证了Infinity I解决方案的适应性以及我们激光雷达产品组合的技术差异化。正如我们反复向市场传达的信息，尽管我们不同产品有不同的价格区间，但在设计产品定价、产品架构以及产品成本构成时，我们始终以健康和相对稳定的毛利率目标为导向。因此，从我们历史上的毛利率表现可以看出，我想向您保证，随着这些新产品的推出，产品组合的变化不会导致未来毛利率出现显著波动。
Tim Hsiao
很好。非常感谢您分享所有信息，再次祝贺取得如此坚实的业绩。谢谢。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自国泰君安证券的王斌。请提问。
Bin Wang
管理层好。我是国泰君安证券的王斌。感谢接受我的提问，并祝贺强劲的业绩和指引。我的问题是关于关税的。能否请您分享一些关于特朗普关税对定价、供应链等方面影响的详细信息，以及如何应对这个问题？谢谢。
Andrew Fan
好的。我们一直在密切关注关税情况，这一情况每天都在变化，并对潜在影响进行了全面分析。虽然关税确实带来了一定的成本考量，但我们认为其对整体业务的影响将是有限的，主要有三个原因。首先，我们的直接敞口非常有限。预计美国市场在2025年仅占我们总收入的10%。其次，只有5%的总收入或美国收入的50%属于所谓的DDP条款或完税交货模式，在这种模式下，我们作为卖方承担关税成本。第三，我们将继续专注于运营效率和成本控制，同时我们的市场地位使我们能够灵活有效地应对外部挑战，我们在客户面前拥有相对较强的市场地位。此外，我们拥有多个杠杆，包括调整定价策略和提高效率，这将有助于吸收或抵消这些与关税相关的成本。在今年3月的上一次财报电话会议中提供盈利展望时，我们已经将45%的关税作为基准情景进行了假设。我们看到一些客户由于未来政策变化的不确定性，特别是在4月之后，提前下单或重新安排订单。但根据当前的发货和交付计划，这可能会将部分收入从第二季度转移到第三季度。这也是我们第二季度指引以区间形式呈现的部分原因。对于全年，我们保持收入指引不变，为30亿至35亿元人民币。我们尚未看到主要客户因这些关税变化而取消订单。对于全年目标，我们的毛利率目标仍保持在健康的40%左右，我们预计当前关税对全年毛利率和盈利能力的影响将是微不足道的。
David Li
我也想补充一下关税话题。首先，目前我们收入中来自美国的比例确实很小。当客户面对关税时，主要有两种类型。一小部分客户在关税非常高时会认为这是不可接受的，因此他们会暂停下单。他们不是取消订单，因为他们找不到替代方案，但会暂停一段时间，直到关税回落到现在的水平。另一部分客户实际上会提前下单更多，因为他们意识到未来存在关税可能再次上涨或面临其他挑战的风险。一个更简单的解决方案就是完全转换。因此他们实际上试图购买更多。在价格方面，他们可以接受，特别是现在，他们认为这是一个合理的数字，并且只想确保供应链的连续性得到保障。这就是为什么我们也看到一些客户下了，我们称之为，缺乏更好的词汇，报复性订单。所以我们看到了这两种类型的客户。
Bin Wang
谢谢。这非常清晰且有帮助。
Operator
谢谢。下一个问题来自S. SDPBI的Sia Huang。请提问。
Sia Huang
早上好，管理层。感谢回答我的问题。我是SPDPI的Sia。我只有一个关于我们在Marketoumer双重上市计划的问题。有传言称禾赛已秘密提交香港上市申请。我们对此如何回应？
David Li
好的。感谢提出这个问题。关于市场对我们香港双重上市计划的猜测，我对此不予置评。不过，我们会定期评估所有可能和可行的选项，包括在其他证券交易所上市，以保护投资者利益并维持我们的增长轨迹。请放心，我们对公司在资本市场的长期成功承诺依然坚定。我猜您提出这个问题或市场如此关注此事，与有关中国ADR可能从美国市场退市的传言有关。根据我们SEC合规顾问的建议，目前NASDAQ上市规则或过往先例中，没有任何法律或事实依据支持任何政府机构剥离禾赛。迄今为止，我们未收到NASDAQ关于潜在退市或类似行动的询问、调查或沟通。基于目前可获得的信息，我们没有发现任何从NASDAQ退市的具体法律风险。目前，我们完全符合NASDAQ市场的所有监管要求。
Sia Huang
这非常有帮助。谢谢David，也谢谢Andrew。
Operator
谢谢。下一个问题来自CMBI的Joanna Ma。请提问。
Joanna Ma
嗨，管理层。感谢回答我的问题，并对稳健的业绩表示祝贺。我有一个问题，关于最新的AEB征求意见稿对激光雷达行业发展的影响，能否分享一下您的看法？谢谢。
David Li
我来回答AEB的问题。我认为这非常重要。喂？能听到我说话吗？
Joanna Ma
哦，是的。能听到。谢谢。
David Li
是的。我认为这是将这项技术提升到了一个新的水平。从历史上看，如果你购买一辆配备激光雷达的汽车，你会获得一些额外的功能。某种类型的NOA（领航辅助驾驶），等等等等。人们总是可以说，不，我觉得自己开车很舒服，或者我觉得我比自动驾驶更安全。这就是激光雷达过去的情况。但从去年开始，AEB（自动紧急制动）将我们带入了一个新的领域，无论你是否开启它，只要它检测到风险就会触发。本质上，它变成了一个无形的安全气囊功能。它甚至比安全气囊更好，因为显然它可以在碰撞发生之前阻止碰撞。因此，由于这个原因，配备激光雷达的AEB的普及速度比上一轮快得多。这就是我们看到整个激光雷达行业、ADAS行业现在正急于让大多数车辆实现100%的激光雷达搭载率，几乎所有人都在这样做，因为现在你买一辆车，你不希望人们担心没有激光雷达。现在我们也看到在监管层面有很多讨论，因为显然，具备在复杂环境中检测能力的先进ADAS功能是必须的，大多数人同意激光雷达是这种努力的关键部分。这就是为什么你看到普及率正在迅速上升。现在不同OEM的营销重点不仅在于计算能力，还在于激光雷达。如今许多汽车发布都会明确有一页关于激光雷达在其车辆中的应用，因为没有人希望自己的产品不具备未来适应性。
Joanna Ma
好的。明白了。这真的很有帮助。我的第二个问题是，管理层能否与我们分享对未来几年运营效率提升空间的展望，以及关于资本支出展望是否有任何更新？非常感谢。
Andrew Fan
好的。让我来回答这个问题。首先回答第二个问题，关于资本支出，我已经指导过，我们预计本财年全年资本支出将在3000万至5000万美元之间。关于运营支出，在非GAAP基础上，我们2024年的运营支出约为10亿元人民币，其中约65%用于研发，15%用于销售和营销，其余为一般及行政费用。对于2025年，我们实际上已经指导将在GAAP基础上实现1亿元人民币的运营支出节约。我们致力于将费用管理提升到新的水平，确保更高的效率和财务纪律。从我们第一季度的业绩可以看出，我们的运营支出环比下降了约9%，这与全年成本节约目标相符，甚至略好于目标。我们2025年的人员配置目前约为50%为研发人员，15%为生产人员，其余为销售、营销及一般行政相关员工。此外，我想强调运营杠杆的重要性。我们花费了十多年时间建立了一个强大而稳定的组织结构，即我们所说的'大中台、精前台'模式。这使得我们能够在收入和毛利增长的同时，无需大幅增加研发支出即可扩展业务。因此，我们预计即使收入和毛利以稳健的速度持续增长，我们的研发投资在绝对金额上仍将保持相对稳定。在国际业务方面，我们的ADAS业务仍处于早期阶段，目前对总收入的贡献相对较小。同时，我们正在分配部分研发资源来支持我们的全球项目。在机器人业务板块，大部分成本与我们的全球销售网络相关。在产品方面，我们受益于基于平台的开发模式，因此我们在机器人的每个应用领域都不是从零开始，这有助于我们更高效地扩展业务。
Joanna Ma
好的。明白了。这些信息非常有帮助。谢谢David。谢谢Andrew。再次祝贺。
Operator
谢谢。由于没有更多问题，我现在将会议交还给公司进行结束发言。
David Li
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们的投资者关系团队。本次电话会议到此结束，我们期待下个季度再次与您交流。谢谢，再见。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。