Operator
各位女士们、先生们，早上好、晚上好。感谢并欢迎参加斗鱼国际控股有限公司2021年第四季度及全年业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。现在请将会议转交给今天的第一位发言人，斗鱼投资者关系总监孔玲玲女士。请开始。
Lingling Kong
谢谢主持人，大家好。欢迎参加我们2021年第四季度及全年业绩电话会议。今天出席会议的有：董事长兼首席执行官陈少杰先生；首席战略官苏明明先生；以及财务副总裁曹浩先生。您可以在我们的投资者关系网站ir.douyu.com上查阅我们的财务业绩。您也可以在几小时后访问我们的投资者关系网站收听本次电话会议的回放。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。公司没有义务在本电话会议日期之后因选定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。现在我将代表我们的董事长兼首席执行官陈少杰先生发言。
Shaojie Chen
第四季度，我们在探索用户流量和收入增长新动力的同时，保持了核心业务的稳定发展。第四季度总净收入为人民币23.3亿元，平均付费用户数达到730万。第四季度移动端月活跃用户同比增长7.2%至6240万。MAU增长主要受三个因素驱动。首先，在传统电竞赛事季，我们制作并获取了一系列高质量内容，以抓住系列赛及周边赛事热度。我们还与游戏开发商合作推出了一系列推广活动以推动MAU增长。其次，爆款游戏《英雄联盟：激斗峡谷》移动版的发布为我们平台带来了额外流量，凭借我们行业领先的LOL主播资源、丰富的运营经验和全面的内容库，我们能够与游戏开发商成功合作开发并推出一系列独家内容和推广活动。通过连接我们的平台、主播、开发商和发行商，我们能够构建全面的内容生态系统，为《英雄联盟：激斗峡谷》确保领先的流量导入。最后，我们利用我们综合内容平台的优势，通过制作和推广高质量短视频进一步推动MAU增长。 转向我们的内容更新。本季度，我们继续完善电竞和非电竞类别的内容供给，随着我们结合直播、视频、图文和互动社区的综合内容生态系统的持续发展，我们还针对每款游戏优化了定制化运营，以突出其独特功能。即使我们继续提供传统的直播内容服务，我们也尝试创新的内容形式和运营方法，以进一步完善我们以游戏为中心的内容体系。同时，我们继续与游戏开发商密切合作，丰富各种内容形式，通过提供高质量的大型电竞赛事内容和培育互动社区来提高用户参与度和观看体验。这些合作和努力使我们能够通过建立融合官方赛事、直播内容点播回放、信息图表和实时社区讨论的综合生态系统，来提升赛事参与度并吸引新用户。 随着游戏行业的持续发展，我们看到大型电竞赛事的版权价格和内容成本不断上涨。与此同时，这些赛事带来的流量和收入增长远远落后于相关的企业成本增加。经过一系列数据分析和模拟研究，我们发现尽管电竞赛事仍然重要，但其带来的价值一直在下降，并且由于企业成本的快速上升，已成为我们平台运营的负担。因此，我们决定从2022年开始采取选择性的版权采购策略。对于每个赛事，我们将基于预期的流量贡献、收入贡献和相关成本来分析和评估投资回报率，以确定合适的版权价格，从而确保我们资源的最佳配置。 作为一个以游戏为中心的平台，我们通过持续生产高质量内容和卓越的运营能力为用户创造价值。得益于多年积累的经验，我们建立了行业领先的游戏内容管理团队和主播培养体系。此外，我们积累了无与伦比的主播资源和游戏运营专业知识，这是维持和增长我们平台流量的关键。无论我们是否获取某些赛事的转播权，我们都将继续深化与游戏开发商和发行商的合作，同时增加对自制内容的投入，以进一步增强我们在行业中的竞争优势。 第四季度，我们加大了对专有内容制作的投入，自制了超过110场电竞赛事。值得注意的是，我们主办了斗鱼LOL、激斗峡谷、王者荣耀大师传奇系列赛，这是一项由游戏开发商支持的全国性赛事，展示了我们内部制作高水平赛事的能力。我们通过举办自制赛事继续招募和培养大量潜在职业玩家。我们的赛事受到游戏开发商和电竞战队的高度认可，并有望成为官方职业赛事体系的一部分。 我们还在视频内容方面继续创新发展。例如，我们制作了许多PGC相关产品，如为KPL赛事选手备战准备的综艺节目，作为KPL总决赛的热身活动。此外，我们邀请了所有Dota 2顶级主播参与我们自制的户外节目《Go Fishing》，该节目与国际Dota 2锦标赛同期举行。该节目非常受欢迎，提升了该游戏细分领域的社区参与度。同时，我们为《永劫无间》等爆款游戏制作了独家内容，进一步提高了用户参与度和粘性。我们邀请了游戏制作人、游戏媒体编辑和主播参与在线脱口秀，进一步提升了用户参与度并增强了社区体验。 随着我们以游戏为中心的内容生态系统的持续完善，我们也深化了与游戏开发商的合作，特别是针对新发布的游戏。例如，我们与爆款手游《英雄联盟：激斗峡谷》的开发商密切合作。我们参与了游戏的发布，包括官方发言人的首次直播和各种基于任务的激励用户活动，提升了游戏和我们平台的知名度。除了官方合作，我们还提供了各种特色内容，如指南、教学主播如何主持游戏相关的问答环节，为社区创造一个支持性和吸引人的游戏环境。由于这些努力，我们平台的《英雄联盟：激斗峡谷》弹性流量在行业中保持了领先地位。 展望未来，我们将继续提供和整合各种游戏内容，并加强运营，打造一个以游戏为导向的社区，以提供更好的用户体验并保持我们在行业中的领先地位。此外，我们将分析每个游戏细分领域的投资回报率，评估优化机会，并通过提高每个游戏的投资回报率来提升我们平台的整体运营效率。 现在转向商业化。第四季度付费用户总数为730万，平均季度ARPU为人民币305元。我们通过可持续的运营策略和推广活动继续提高核心用户的参与度和消费水平，使我们能够维持ARPU的健康范围。在保持虚拟礼物收入稳定性的同时，我们将不断努力探索新的收入来源。 在产品和技术方面，随着我们构建以游戏为中心的综合内容生态系统，我们在现有功能中增加了额外的创新功能，并继续升级我们的流媒体平台产品。例如，直播弹幕评论的多样性和互动性深受用户重视。然而，直播弹幕的一个固有局限性是难以保留其产生的内容。为了解决这个问题，我们推出了直播热聊频道。该功能通过人工分析或使用AI处理训练，从直播弹幕评论和社区内非实时内容等资源中提取游戏直播期间产生的讨论话题，然后将训练话题聚合并通过此频道推送给用户，从而增加观看视频内容和社区参与的时间。这些功能的成功推出进一步提升了用户体验，并增强了我们平台上的社区感。 总而言之，我们在内容和运营方面都更加创新。即使我们执行了战略升级，也保持了在传统直播行业的领先地位。由于我们与每个MAU游戏开发商的多维度合作，我们为不同的游戏细分领域开发了定制化功能，并为用户提供了融合直播、视频、图文和互动社区的内容。我们继续探索商业化举措，利用我们在用户参与和付费行为方面的竞争优势。展望未来，我们将继续执行我们的产品、主播和内容战略，进一步探索和加强我们的变现能力，并优化我们的财务表现。 接下来，我将把电话会议交给我们的财务副总裁曹浩先生，详细介绍我们本季度的财务表现。
Hao Cao
谢谢玲玲。大家好。2021年第四季度总净收入增长2.6%至人民币23.3亿元。直播收入为人民币22.1亿元，较2020年同期的20.7亿元增长6.7%。虽然我们的核心付费用户规模基本保持稳定，但有效的运营策略帮助我们提高了变现效率，使得第四季度每付费用户平均收入从去年同期的273元增长11.7%至305元。广告及其他收入为1.185亿元，而2020年同期为1.985亿元。同比下降主要归因于我们持续探索新的商业化模式，使用了一部分本可直接变现的广告流量。同时，我们也受到宏观经济环境挑战和游戏行业相关监管导致的广告投放需求疲软的部分影响。2021年第四季度收入成本为人民币20.8亿元，与2020年同期的20.9亿元相比基本持平。收入分成费用和内容成本为18.5亿元，与2020年同期的18.5亿元持平。具体而言，收入分成费用有所增加，这与直播收入的增长相符。这部分增加被转播权成本的减少所抵消。其他常见成本同比保持稳定，因为我们持续优化内部生产效率。2021年第四季度带宽成本从2020年同期的1.707亿元下降1.6%至1.679亿元。这一下降主要得益于单位带宽成本降低，这受益于我们与主要供应商采购效率的提升。2021年第四季度毛利润为2.457亿元，较2020年同期的1.822亿元增长34.3%。2021年第四季度毛利率为10.5%，而2020年同期为8%。这一增长主要得益于本季度收入增加，而收入成本保持稳定。2021年第四季度销售及营销费用为2.292亿元，较2020年同期的1.707亿元增长34.3%。这一增长主要归因于使用额外推广渠道进行用户获取的成本增加。2021年第四季度研发费用为1.326亿元，较2020年同期的1.189亿元增长11.5%。这一增长主要由于技术人员成本增加，因为我们持续投资产品升级以支持以游戏为中心的内容战略。2021年第一季度一般及行政费用为9880万元，较2020年同期的1.177亿元下降16.1%，主要由于专业服务费用减少。2021年第四季度调整后经营亏损（不包括股权激励费用）为1.687亿元，而2020年同期为1.991亿元。2021年第四季度净亏损为1.932亿元，而2020年同期为2.287亿元。2021年第四季度调整后净亏损（不包括股权激励费用、权益法投资份额收益、投资减值损失和集体诉讼和解费用）为1.12亿元，而2020年同期为1.769亿元。2021年第四季度基本和稀释后每ADS净亏损分别为人民币0.53元和0.53元，而调整后基本和稀释后每ADS净亏损分别为人民币0.29元和0.29元。截至2021年12月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、短期和长期银行存款共计66.43亿元，而截至2020年12月31日为76.22亿元。我们还想提供关于2021年8月30日宣布的股份回购计划执行情况的更新，根据该计划，公司可在2022年8月前回购最多1亿美元的股份。截至2021年12月31日，公司已根据该计划回购了总计价值1670万美元的美国存托凭证。展望未来，我们将继续增强变现能力，同时进一步提高变现效率。此外，随着我们持续增长，我们将专注于进一步利用运营杠杆来支持平台的可持续发展。接线员，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。今天第一个问题来自美国银行证券的Lei Zhang。请讲。
Lei Zhang
感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。首先，能否分享近期监管变化的最新情况及其对我们业务的影响？其次，我注意到我们调整了在电竞授权内容方面的投资，能否分享一下这背后的逻辑？谢谢。
Mingming Su
让我回答您的第一个问题。直播行业监管指引持续完善，我们内部已采取措施并优化运营以符合监管要求。目前没有新增规则出台。我们已进行内部运营调整、未来更新，采取了更为审慎的运营策略，并实施严格的内部审核，以加强平台社区建设，促进平台长期发展。例如，对于无版号游戏，自2021年第三季度以来，我们一直在逐步将流量和主播引导至同类型有版号游戏，以确保不同游戏板块间的流量合理分配，维持主播收入水平及其直播意愿。这些调整的初步影响已体现在我们第一季度的业绩中。我们也将密切关注任何监管变化，并及时调整运营策略。谢谢。
Shaojie Chen
翻译中...
Lingling Kong
好的。我将翻译陈先生的回答。正如我们在准备好的发言中提到的，针对日益增长的赛事内容版权费用，我们进行了广泛的分析和计算。我们得出的结论是，大型赛事带来的游戏流量或收入增长，远远落后于公司成本的增幅。我们对用户行为数据的分析发现，大多数用户主要观看个人主播的直播游戏。相比之下，主要观看赛事的用户比例相对较低。同时，通过赛事内容召回非活跃用户的转化率一直在下降。此外，历史数据始终显示，大型电竞赛事并不能推动收入增长，甚至可能对我们平台的收入产生负面影响。这是由于这两种内容板块提供的用户体验不同。观看赛事是一种完全沉浸式的体验，而虚拟礼物收入则产生于用户与主播之间的互动。在赛事期间，用户沉浸在观看比赛中，因此与主播互动的时间减少，这影响了他们的付费意愿。基于此，我们采取了选择性的版权采购策略。我们对每项赛事在流量和变现方面的可交付价值进行全面评估，以确定我们的版权采购价格。我们将继续与版权方就版权价格进行对话，并探索更合理、长期的合作模式。对于已采购的内容版权，我们旨在通过创新的运营方式提高投资回报率。因此，我们希望强调，我们选择性地采购赛事版权并不意味着我们将减少对内容的投入。基于我们对游戏行业的深入理解和多年的运营经验，我们将深化与游戏开发商的合作，并增加对原创内容运营和社区建设的投入，以保持在优质内容和游戏运营方面的竞争优势。谢谢。主持人，请下一位。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自华兴资本的张艺文。请提问。
Yiwen Zhang
感谢各位接受我的提问。我有三个问题。首先，您提到了一些关于企业采购许可的调整，这实际上引发了大量讨论。那么，在当前情况下，贵方在直播竞争中将扮演什么角色？其次，最近有一些主播被认为最终参与并需为相关设施补缴最低税款。我想知道这是否会对我们的新分成政策产生影响？最后，我们知道公司采取以游戏内容为核心的战略，这对我们的营销策略有何启示，又将如何拓展这一战略？谢谢。
Shaojie Chen
翻译中...
Lingling Kong
正如我之前提到的，我们调整了公司采购策略，因为我们认为公司为我们带来的价值与成本增长不符。这一战略调整背后的另一个因素是直播行业环境的演变。如前所述，通过游戏直播获取新用户的增长率正在下降，以大型电竞赛事为例。在游戏直播早期阶段，它们带来了大量的新流量，特别是电竞领域的高质量用户。随着游戏直播的发展，高质量用户已成为直播平台的常规用户。因此这些用户对平台的常规直播内容有一定的偏好，使得他们的观看时长和对平台的粘性相对稳定。因此，仅通过转播电竞赛事来推动额外流量增长是非常困难的。然而，我们看到短视频平台的持续扩张吸引了更多样化的用户群体消费游戏内容，同时扩大了整个游戏内容行业的潜在用户基础。也就是说，我们的行业已经从游戏直播竞争转向了游戏内容竞争。与此同时，我们的用户获取策略也从获取硬核玩家阶段转向稳定硬核玩家基础，同时吸引新现金流并满足核心玩家需求。我们的平台主要由硬核玩家组成，他们的直播服务渗透率很高。他们对我们的内容和主播质量有很高的期望。这使我们的核心用户表现出高水平的粘性。当签约主播不能频繁在不同平台间切换时，整体竞争环境相对稳定。这个用户群体非常稳定，为我们的平台提供稳定的流量。休闲和中核用户的直播渗透率相对较低，因为我们对游戏类型和游戏内容有更多样化的需求。我们相信短视频图文和其他综合性游戏内容以及以社区为中心的功能可以吸引休闲和中核玩家。这就是我们扩展内容供应和建设社区的原因。因此，随着用户选择选项的持续增长，我们认为差异化内容、精细化运营和提高盈利能力是平台稳定健康增长的关键。因此，从去年开始，我们一直在实施平台战略升级，持续优化我们的直播视频和图文内容，以便将我们的用户基础扩大到更多休闲和中核玩家。谢谢。
Hao Cao
关于第二个关于税收的问题，首先，我们一直严格遵守并持续遵循相关的税收法律法规。因此，对个别主播税务违规的调查并未对我们的平台产生负面影响。对于直接与我们签约的主播，我们会代扣代缴其个人所得税，以确保履行纳税义务。另外，有大量主播是与第三方签约的，其个人所得税的缴纳义务在于这些第三方。我们强烈建议这些合作伙伴遵守税收规定。目前，我们的主播合作模式没有改变。正如我刚才提到的，由于我们始终坚持这些严格的税务合规要求，对个别主播税务违规的调查并未对我们的平台产生负面影响。因此，我们不会调整收入分成费用结构。由于近期对逃税行为的调查。关于最后一个关于销售和营销策略的问题。正如我之前提到的，我们高质量流量增长因纯游戏直播而放缓。行业内的竞争已从游戏直播转向游戏内容。我们的用户获取策略也从硬核玩家转向稳定硬核玩家，同时吸引新的休闲和中度玩家。硬核玩家是我们的核心用户群体。长期以来，这一用户群体偏好特定游戏类型和直播内容，对我们平台具有较高的粘性。基于我们长期的运营经验和积累的用户行为数据，我们将保持稳定的主播资源，确保高质量内容的持续供应。我们还将制作更多独家自制内容，并开展额外的营销活动，以提高用户活跃度，打造健康的游戏社区。休闲和中度玩家是我们日益关注的用户群体。这一群体规模相对较大，对游戏内容和类别有更多样化的需求。通过针对这一用户群体，我们加强了与游戏开发商的合作，通过创新运营和流量获取来吸引新用户。同时，我们利用高质量内容制作短视频来推广我们的平台并获取用户，同时利用我们活跃的社区提高用户粘性。这两种方法都取得了令人鼓舞的成果，展示了我们平台在丰富内容库和充满活力的游戏社区方面的竞争优势。谢谢。
Operator
我们今天的下一个问题将来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于游戏审批。游戏审批放缓是否会影响我们的运营？我的第二个问题是关于我们的股票回购计划。管理层能否评论回购计划的执行情况以及我们在未来几个季度应该预期的进展？谢谢。
Mingming Su
我来回答您的第一个问题。我们尚未看到新游戏审批放缓对我们现有用户产生重大影响，因为我们的业务基于将游戏玩家转化为观看游戏中心内容的时长。许多高质量游戏拥有大量玩家，他们是我们现有或潜在的用户，通过成功将游戏玩家转化为我们游戏中心内容的观众，用户粘性、单用户使用时长和用户参与度等运营指标一直保持非常稳定。新游戏审批放缓的主要影响体现在新用户增长方面，这反映在我们近期的增长势头中。新游戏审批并未暂停，而是由于新游戏审批标准更加严格导致放缓，我们相信从长远来看这对游戏行业是有利的。对于斗鱼这样的游戏中心内容平台，我们也将从这些更严格的标准中受益，因为高质量游戏及其用户是我们内容生成和用户增长最重要的资源。最近，我们平台上推出的游戏质量非常高。通过整合直播视频内容、图文内容、社区讨论以及我们对每个游戏细分领域的定制化运营，我们已成功推广这些优质游戏并吸引新用户。这进一步证明了我们培育多元化游戏中心内容社区运营策略的有效性。曹先生，请回答第二个问题。
Hao Cao
好的。关于第二个问题，截至8月底，我们已宣布总额为1亿美元的股票回购计划。截至2021年12月31日，我们已回购总计价值1670万美元的美国存托凭证（ADS），由于某些SEC规则和限制的影响，大部分回购资金已预留用于进一步回购但尚未结算。谢谢。
Operator
我们今天的下一个问题将来自摩根士丹利的Alex Poon。请提问。
Alex Poon
我有两个问题。第一个问题与我们战略调整后的表现有关——是否有任何我们可以分享的业绩数据？第二个问题与新游戏发布相关。我们对于新游戏发布的运营策略是什么？现阶段是否有任何数据可以与我们分享？非常感谢。
Shaojie Chen
翻译中...
Lingling Kong
在过去的一年中，我们围绕以游戏为核心的内容平台升级了内容产品服务。在内容方面，我们扩展了内容范围，涵盖视频和社区板块，很好地整合了直播视频、图文内容社区以及其他内容形式。我们还与游戏开发商合作，开展多方面的推广和内容服务，以满足用户的多样化需求。在产品方面，我们对移动端界面进行了多次升级。一方面，我们突出了视频内容、图文内容和社区功能；另一方面，我们优化了定制化运营，以突出每款游戏的特色。通过针对不同游戏板块的定制化内容布局和推广活动，我们成功提升了社区活跃度和用户参与度。对于我们在营销方面领先的传统电竞领域，我们继续加强与游戏开发商的紧密关系，共同举办赛事并开展自主推广活动。此外，我们正在完善内容服务和运营，以提高留存率、用户活跃度和用户粘性。基于我们在传统电竞游戏方面的优势，我们将游戏版图扩展至NiNe电竞游戏。NiNe电竞游戏的增加主要来自新发布的游戏，我们已对这些游戏应用了升级后的内容系统和基于游戏板块的运营策略。我们取得了令人鼓舞的成果，并制定了既有效又高效的运营机制。对于2021年推出的新游戏，包括《永劫无间》、《英雄联盟手游》以及最近推出的《幻塔》，我们通过成功执行升级后的运营策略取得了令人振奋的成绩。作为一个内容平台，我们内容生态系统的演变和用户对我们平台认知的变化都是一个累积的过程。我们有信心继续实施我们的运营策略；非传统游戏内容的观看时间将占总观看时间的比例增加。我们平台的内容将变得更加多样化，并覆盖更多的用户群体。谢谢。
Mingming Su
让我回答您的第二个问题。经过一年实施以游戏为中心的运营策略后，我们已经建立了一个主要系统，为新游戏板块及其相应的运营策略制定了标准化流程。对于我们的新游戏，我们在上线日期邀请了顶级主播进行直播推广。同时，我们也招募并培养了大量新主播，以确保持续供应。在视频和图文内容方面，我们与游戏开发商和主播合作，制作了包括PGC视频和图文攻略在内的多种内容，积极推广游戏。通过这些方式，我们增加了用户观看时长并提升了用户参与度。对于我们的游戏社区，我们邀请K.O.L等意见领袖创造热门话题，促进主播、游戏开发商和用户之间的互动。在游戏上线初期，我们建立了整合的游戏板块，将直播推广活动和游戏策略讨论相结合，为用户提供全面的游戏内容。对于新发布的游戏，玩家通常会有很多疑问。我们总结分析这些问题，并将解决方案和内容创作任务分配给主播。通过这种方式，我们逐步形成了以游戏为中心、乐于助人且基于讨论的友好环境。以《幻塔》为例，每天我们平台上超过50%的玩家不仅观看直播，还参与我们的游戏活动和游戏相关讨论。在游戏成长阶段，我们与游戏开发商紧密合作。以《英雄联盟手游》为例，我们鼓励用户完成特定任务以获得虚拟奖励，如游戏内道具。用户增长和观看时长都实现了显著提升。同时，我们制作了多种以游戏为中心的PGC内容，例如为《永劫无间》量身定制的聊天式脱口秀，有效提升了用户参与度和社区体验。此外，根据每款游戏的特点，我们改进了自制赛事的制作和营销。财报中提到的斗鱼《英雄联盟手游》大师系列赛就是一个很好的例子。在2021年发布的新游戏中，《永劫无间》于7月上线，《英雄联盟手游》于11月上线，《幻塔》于12月上线。这三款游戏的表现证明了我们平台的运营策略实力。每款游戏上线后一个月的直播量和用户活动量至少翻了一番。运营数据显示出强劲的增长势头，这些游戏在我们平台上的排名稳步上升。《永劫无间》的总观看时长连续两个季度位列我们平台前十名。《英雄联盟手游》的总观看时长在其上线当季也位列前十。在这些新游戏的销售占比、培养主播、直播量和用户参与度方面，我们都处于市场领先地位。总体而言，我们对新游戏全生命周期运营的结果感到满意。我们吸引了更多用户来到我们的平台，这表明我们在实施多元化游戏内容生态系统的道路上走对了方向。此外，建立的游戏板块系统使我们能够为提高运营效率奠定坚实基础。我认为这很有帮助。
Alex Poon
谢谢。就到这里。
Operator
我们今天的下一个问题来自汇丰银行的Ritchie Sun。请提问。
Ritchie Sun
我注意到自主营销费用的增长速度远高于营收增长。管理层能否评论一下原因？我们如何评估流量获取的有效性？以及未来几个季度这种营销费用扩张趋势会如何发展？谢谢。
Hao Cao
好的。销售和营销费用主要包括人员成本、中国推广成本、线上线下活动费用以及电子竞技战队赞助费。同比增长主要是由于我们新产品功能的推广增加，以及为获取用户而使用额外推广渠道的成本增加，同时我们的内容产品也在升级。正如之前讨论中提到的，关于我们的平台战略，我们需要扩大推广力度以增加覆盖面和影响力，吸引更多休闲和中核游戏。我们将基于持续的数据分析仔细选择合适的营销渠道，在动态评估基础上提高营销效率。我们将继续增加那些能带来高质量用户的渠道支出，同时减少或停止那些获取效率或用户质量不符合我们标准的渠道支出。谢谢。
Operator
好的。谢谢。女士们先生们，我们的问答环节到此结束。现在，我将会议交还给管理层进行结束致辞。
Lingling Kong
感谢大家参加我们的电话会议。我们期待下个季度与各位交流。再见。
Operator
女士们先生们，会议现已结束，感谢大家参加今天的演示，您现在可以断开线路了。