Operator
女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢大家参加斗鱼国际控股有限公司2024年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层准备发言后，我们将进行问答环节。现在我将电话会议交给今天的第一位发言人，斗鱼投资者关系总监孔玲玲女士。请开始，女士。
Lingling Kong
谢谢大家。大家好，欢迎参加我们2024年第一季度的财报电话会议。今天出席会议的有首席战略官苏明明先生、财务副总裁曹浩先生以及临时管理委员会副总裁任思敏女士。您可以在我们的投资者关系网站ir.doyu.com上查阅2024年第一季度的财务业绩。几个小时后，您也可以在投资者关系网站上查看本次电话会议的回放。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的警示声明、风险因素和详细信息的限制，并以此为准。公司没有义务在本电话会议日期后因选定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。 我现在代表临时管理委员会介绍业务更新，随后将由财务副总裁曹浩先生进行财务讨论。面对又一个充满挑战的市场环境时期，在第一季度，我们专注于利用公司的核心优势，通过加强与游戏开发商的合作来改善收入结构。同时，我们通过优化组织结构和用户策略来加强精简运营。一如既往，我们致力于培育健康、充满活力的以游戏为中心的内容生态系统。在此期间，我们努力提升平台整体的合规标准和实践，通过为用户提供更优质的内容、丰富的游戏服务和改进的用户体验来满足用户需求。 有了这个概述，我想回顾一下本季度业务运营的一些细节。2024年第一季度，我们的移动端月活跃用户数为4530万，同比下降9.7%。这符合我们的运营策略和年度预期。月活跃用户下降主要是由于短视频平台的竞争。然而，深入分析用户观看行为和付费模式发现，用户流失主要来自参与度较低、观看时长相对较短的用户。这些用户平台忠诚度最低，经常切换平台。他们的付费习惯低于平均水平，因此月活跃用户下降并未显著影响我们平台的整体变现效率。 此外，我们的游戏商业化项目持续吸引新用户并重新激活老用户。这在一定程度上抵消了移动端月活跃用户的下降，并导致目标游戏流量的付费转化率提高，这些流量是由我们吸引人的游戏服务带来的。本季度，我们转播了近30场大型官方赛事，包括LPL、KPL和CFPL的春季赛，以及CSGO哥本哈根Major等。通过精细化的游戏赛事内容运营以及与游戏开发商在流量和商业化方面的深度合作，我们提高了官方游戏赛事内容的吸引力，并提升了版权内容的投资回报率。 例如，在《穿越火线》游戏板块，我们的优势包括顶级游戏主播、与高排名CF战队的合作关系以及多年优质内容的积累，这些吸引了一个庞大的用户网络。这一资产使我们能够持续开展合作计划，并与游戏开发商探索项目。例如，今年我们开始通过在官方游戏频道直播活动以及我们主播相应的解说环节来推广游戏道具。利用游戏开发商共享的游戏道具资源，并针对我们平台游戏用户的偏好，这一举措有效提升了整个游戏生态系统的用户参与度。游戏赛事内容和游戏道具满足了玩家的需求，增强了用户体验，而新道具的获取则提升了游戏活跃度，改善了游戏参与度。在内容运营的中心枢纽，像这样的创新运营策略促进了发展，同时增加了用户参与度和粘性，战略性地利用我们的优势培育互利共赢的游戏生态系统。 关于自制内容，本季度我们制作了超过40场电竞赛事。为了最大化这些赛事的效益，我们一直在探索与合作伙伴进行互惠内容共享合作，这在斗鱼尚属首次。这些协议允许我们和合作伙伴在公平公正的条件下利用彼此的高质量主播资源。2024年第一季度，我们推出了一系列跨平台合作计划，涵盖《英雄联盟》、《王者荣耀》、《和平精英》、《云顶之弈》等多个游戏板块。 此外，我们积极拓宽合作赛事组合。本季度，我们与淘宝合作，策划相关板块的吸引人内容，举办相关挑战赛，并在淘宝和斗鱼独家直播。另一个亮点是我们标志性的自制赛事——[Valorant]杯，该赛事已连续举办三届，是一个很好的例子。我们从不同平台招募主播团队，并直接邀请前两名队伍参加Valorant全国锦标赛。这一合作内容计划及相关推广活动通过有效利用我们深厚的主播资源和庞大的Valorant用户基础来设计和执行。 在主播管理方面，我们将主播的优势与平台的优势相结合，以增强协同效应并创造上升空间。首先，基于主播的突出特点和粉丝偏好，我们策划了引人入胜的内容计划，突出顶级主播独特的个人品牌和IP。这包括官方游戏赛事的联合直播解说、主播赞助的电竞趣味挑战赛等等。此外，我们在斗鱼生态系统之外重新创作和推广内容，突出主播的独特魅力。通过在主播个人社交媒体账号上分享和管理内容，我们帮助他们获得更多曝光，同时吸引更多用户到斗鱼观看他们引人入胜的内容。 在基于主播的商业化方面，随着更多新游戏的推出，我们加大了游戏推广力度，逐步将覆盖范围从顶级主播扩展到特定垂直领域的利基主播。根据数据分析，我们的游戏推广转化率优于市场平均水平。这为主播创造了基础薪酬和直播虚拟礼物之外的额外收入，同时进一步优化了公司的收入结构。 让我们来看看我们的变现情况。第一季度我们的付费用户总数为340万，季度每用户平均收入为238元人民币。付费用户同比下降主要是由于宏观经济环境挑战以及运营活动季节性减少。鉴于本季度消费者情绪低迷，我们提供了一些价格适中的创收产品，以维持用户的消费习惯。因此，我们的季度每用户平均收入同比下降。 通过过去一年对商业化多元化途径的探索，我们确定了两种以与游戏开发商合作为中心的游戏道具销售有效策略。第一种策略利用斗鱼专注的核心玩家社区及其兴趣。我们作为游戏开发商自身的商业渠道，通过主播、内容创作和运营活动推广他们的游戏道具。观众可以在我们平台的直播会话期间，通过可用的链接轻松导航到游戏开发商的商品并进行一键购买。这种合作模式是我们与游戏开发商联合商业化的基石。通过推广游戏道具，我们帮助游戏开发商实现收入来源多元化，同时为我们平台带来更多流量，并优化我们的流量变现效率。 我们的第二种策略将游戏会员资格与我们的游戏道具挂钩。在我们平台游戏板块购买游戏会员的用户可以获得忠诚度积分，并通过完成平台任务赚取额外积分。这些积分可以在选定的直播会话期间兑换游戏道具和独家平台福利。与第一种策略相比，这种模式的产品设计更符合我们的主播特点和用户需求，促进与游戏开发商更深入、更持久的合作。此外，这两种主流合作模式都迎合了玩家的偏好，并提升了斗鱼的用户参与度，凸显了斗鱼作为关键游戏中心社区生态系统的价值。 我们目前已与超过10款游戏的游戏开发商建立了合作关系。展望未来，我们的目标是扩大与更多游戏开发商的合作，针对不同游戏类型，多样化和推进游戏道具商业化途径。 接下来是技术研发方面。我们在3月下旬升级了斗鱼应用内的内容分类，在内容推荐子栏目中增加了赛事类别。这一新增有效整合了顶级游戏板块的游戏赛事内容，包括年度电竞赛事日历、游戏赛程、比赛回放、选手评分等。我们基于用户行为分析设计了这次升级，突出顶级游戏赛事专业内容，为狂热玩家带来更多便利，同时增加平台的平均观看时长。 总之，第一季度我们为应对不断变化的市场动态所做的业务调整正在显示出令人鼓舞的结果。在继续培育我们以游戏为中心的生态系统中健康、充满活力的用户和主播社区的同时，我们也将更加专注于利用平台的核心优势，并进一步优化资源配置以优化收入结构。通过产品、功能和所有创作模式的持续创新和迭代，我们将推动公司的长期可持续发展。 接下来，我将把电话会议交给财务副总裁曹浩先生，详细介绍本季度的财务表现。
Hao Cao
谢谢玲玲。大家好。尽管我们继续面临宏观经济趋势和行业动态变化带来的挑战，但我们专注于执行长期可持续增长战略。在此期间，我们继续多元化并加强收入结构。创新业务收入继续实现环比增长，同时我们进一步精简运营并保持整体稳健的财务地位。现在让我们更详细地看看第一季度的财务表现。第一季度总净收入同比下降29.9%至10.4亿元人民币。直播收入为8亿元人民币，较2023年同期的13.7亿元下降41.5%。直播收入主要受到宏观经济疲软以及第一季度季节性淡季期间计划性减少创收促销活动的影响。这些因素显著影响了部分新企业敏感付费用户的消费，导致总付费用户数同比下降。为应对疲软的消费情绪，我们战略性地维持低价收入产品供应，以支持现有付费用户的稳定消费习惯。虽然我们的方法在这方面是有效的，但也影响了季度ARPU，同比下降24.2%至238元人民币，去年同期为314元。相反，广告和其他收入在第一季度显著增长109.3%至2.388亿元人民币，较2023年同期的1.141亿元有所增加。同比增长主要得益于其他创新业务（如我们的语音社交网络服务）产生的其他收入增加。2024年第一季度收入成本同比下降28.8%至9.3亿元人民币，2023年同期为13.1亿元。成本减少主要基于收入分成费和内容成本下降37.7%至6.8亿元人民币，2023年同期为10.8亿元。收入分成费的减少与直播收入下降基本一致，而内容成本的减少主要来自主播支付和自制内容成本管理的改善。2024年第一季度带宽成本同比下降33.7%至8250万元人民币，2023年同期为1.245亿元。这主要由于峰值带宽使用量同比下降。2024年第一季度毛利润为1.09亿元人民币，2023年同期为1.765亿元。毛利润下降主要归因于直播收入减少以及其他创新业务相关成本增加。2024年第一季度毛利率为10.5%，2023年同期为11.9%。根据我们的战略精简计划，运营费用中的员工相关费用相应全面减少。2024年第一季度销售和营销费用下降16.6%至7560万元人民币，2023年同期为9070万元。研发费用减少25%至5420万元人民币，2023年同期为7230万元。2024年第一季度一般及行政费用下降28.4%至4280万元人民币，2023年同期为5980万元。2024年第一季度运营亏损为1.669亿元人民币，其中包括1.117亿元的自愿返还，2023年同期为2730万元。2024年第一季度净亏损为8800万元人民币，2023年同期净利润为1450万元。调整后净亏损（不包括权益法投资损失份额和投资减值损失）在2024年第一季度为8570万元人民币，2023年同期调整后净利润为2580万元。2024年第一季度，基本和稀释后每ADS净亏损均为2.77元人民币，而调整后基本和稀释后每ADS净亏损均为2.69元。截至2024年3月31日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金、其他非流动资产中的受限现金以及短期和长期银行存款共计67.6亿元人民币，而截至2023年12月31日为68.6亿元。去年年底，我们宣布了2024年股票回购计划，最高可达2000万美元。截至2024年3月31日，我们已根据该计划回购了总计270万美元的ADS。我们计划在2024年第二季度加快回购活动。展望未来，我们一贯的战略方针旨在支持平台的可持续增长。我们致力于在坚实的基础上，优先发展多元化收入流，审慎管理成本和费用，并专注于长期增长。我们将在保持积极主动并迅速应对不断变化的市场动态的同时完成所有这些工作。通过确保我们强大的基本面和在宏观逆风中保持稳定的财务状况，我们相信我们有能力克服短期挑战，促进平台的长期健康发展。今天的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始提问了。
Operator
非常感谢。我们现在开始问答环节。[接线员指示] 第一个问题来自美国银行证券的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
[外语] 感谢管理层回答我的问题。我的第一个问题是关于第一季度的净亏损。管理层能否分享关于三年利润率展望的最新情况？第二个问题是关于现金使用？谢谢。
Hao Cao
感谢您的提问。正如我们在充满挑战的宏观经济环境下所指出的，我们的首要重点仍然是通过战略性调整业务运营来实现长期可持续增长。我们稳定了传统业务并优化了精简运营，同时进一步探索多元化的收入来源。在2024年，面对加剧的市场竞争和持续的宏观经济逆风，我们采取了更加灵活的经营方式，推动创新业务的增长势头。同时，我们继续采取审慎的方法控制成本。展望未来，由于宏观经济和运营的不确定性，以及直播业务持续调整带来的收入压力，我们预计由于收入基础的缩减，利润水平将出现一定程度的去杠杆化。尽管面临这些挑战，我们将密切关注市场动态和业务轨迹，灵活地相应调整策略，确保公司稳步前进。关于财务规划，我们的财务状况依然非常强劲。截至第一季度末，我们拥有现金及现金等价物、限制性现金以及短期和长期银行资产共计人民币67.6亿元。我们严格遵守正投资回报率标准，在为新业务分配资金时保持谨慎，促进持续创新和业务改进。同时，我们优先考虑股东的长期利益，持续回购股票以增强市场信心。总之，我们将持续实施审慎的财务策略，优化资金配置，进一步提升平台的多元化商业化能力，提高运营效率，为公司的长期增长提供有力支持。谢谢。
Lingling Kong
接线员，请下一个问题。
Operator
谢谢。下一个问题来自杰富瑞的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语] 感谢回答我的问题。我的问题是关于我们的月活跃用户数。管理层能否评论第一季度疲软的原因以及我们应该如何看待未来展望？谢谢。
Hao Cao
正如我们在准备好的发言中所指出的，第一季度MAU下降的主要原因是短视频平台的竞争。它们扩展的直播游戏内容供应和激进的周期性促销活动在短期内影响了我们的MAU，因为部分用户的注意力发生了转移。我们深入分析了用户行为，发现我们的MAU损失主要来自参与度较低、观看时长相对较短的用户。这类用户经常切换平台，支付习惯也不稳定。因此，尽管MAU有所下降，但我们认为这对我们的平台或货币化效率影响甚微。在激烈的市场竞争中，我们积极应对，利用平台优势并实施了多项举措。我们完成了跨平台内容协作与共享，提供优质的精品内容以满足用户的多样化需求。我们还深化了与游戏开发商的合作，并推广游戏道具销售，以满足核心玩家的需求和兴趣。这提升了用户对斗鱼的参与度和满意度，从而巩固并扩大了我们的用户基础。虽然整体MAU有所下降，但我们平台的核心用户行为指标保持相对稳定。展望2024年，我们正在加强核心用户运营，以提升用户货币化效率。我们的平台依赖于核心用户。他们是社区的支柱，以其积极的参与度和高忠诚度推动平台增长。他们稳定的支付模式对我们的货币化至关重要。值得注意的是，在之前的游戏道具营销活动中，我们注意到狂热玩家对游戏服务的巨大需求，以及我们更具吸引力的游戏服务带来的更高支付转化率。因此，我们将提供更贴合核心用户需求的产品和服务，以提高用户商业化效率。我们预计2024年移动端MAU可能面临下行压力。多年来，凭借我们一贯灵活的运营方式，我们迅速适应了行业趋势和不断变化的用户需求。我们确保了运营稳定性，并高效调整和协调了运营策略，以匹配我们的核心竞争优势。通过持续推出新产品和模式，并进一步推进和扩大这些产品供应，我们正在积极寻求斗鱼第二增长引擎的机会。谢谢。
Lingling Kong
谢谢，接线员，请下一个问题。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自汇丰银行的Ritchie Sun。请提问。
Ritchie Sun
[外语] 谢谢管理层回答我的问题。我有一个关于与其他平台跨平台协作的问题。管理层能否分享一下内容协作方面的进展、迄今为止看到的效果以及未来的预期。谢谢。
Lingling Kong
大家好，Ritchie。正如我们上季度所指出的，随着内容创作和分发的快速发展，跨平台内容共享已成为主流趋势，用户对更多样化和高质量内容的需求也同步激增。本季度我们重点专注于内容创新和跨平台合作，在公平合理的条款下最大化内容利用和分发。通过资源整合与合作，我们战略性地与多个平台合作，挖掘彼此的高质量主播资源。第一季度，我们在直播平台的标志性游戏板块推出了一系列联合制作的活动。与直播平台争夺资源不同，这些内容合作模式已被证明在增加所有参与平台的跨平台流量和用户参与度方面非常有效。此外，通过利用跨平台可见性，主播触达了更广泛的受众并扩大了影响力，提升了其商业价值。我们的跨平台合作也扩展到更全面的平台，例如通过与淘宝的深化合作。2023年底，我们与淘宝联合推出了游戏购物狂欢节，销售和推广游戏道具及游戏周边商品。本季度，我们在《Valorant》板块与淘宝共同创作了精彩内容，举办了仅在淘宝和斗鱼独家直播的《Valorant》挑战赛，扩大了游戏内容分发的覆盖范围。目前，我们的跨平台内容合作正在相对小规模试点。基于用户反馈和数据分析，我们将继续完善和优化合作模式。我们相信通过这些内容合作，平台可以相互学习并借鉴彼此经验，提升内容[听不清]标准，推动游戏直播行业的健康发展。谢谢。
Ritchie Sun
谢谢。
Lingling Kong
谢谢。主持人，请下一个问题。
Operator
好的，谢谢。下一个问题来自BOCI Research的Raphael Chen。请提问。
Raphael Chen
[外语] 谢谢管理层回答我的问题。我想跟进一下我们与游戏开发商的合作情况。能否主要分享一下目前与游戏开发商合作的收入贡献情况，以及已纳入此模式的游戏。最后，能否谈谈未来的计划？谢谢。
Hao Cao
与游戏开发商的商业化合作是斗鱼内容服务的自然延伸。游戏玩家构成了我们核心用户群的大部分。因此，市场对游戏道具和新游戏发布的需求正在不断增长，这与我们平台的游戏内容服务完美契合。我们与游戏开发商的合作可能遵循两种途径。第一种以游戏道具销售为中心，主要通过合作推广渠道和游戏会员服务实现。正如我们在准备好的发言中所解释的，从收入角度来看，合作推广渠道目前对我们收入的贡献较小。然而，通过我们推广渠道促成的GMV（商品交易总额）是相当可观的。游戏会员服务产生的收入（包含在其他收入中）自2022年下半年以来，已显著推动了其他收入的同比增长。过去两年，我们已在多个游戏细分领域探索推广游戏道具销售，获得了宝贵的经验。目前，我们已与超过10款游戏的开发商建立了合作关系。第二种途径涉及更新我们的游戏推广模式。我们正在从主播赞助的产品植入转向，逐步过渡到基于销售效果的成本每销售（CPS）推广模式。CPS模式涵盖多种类型的新游戏，允许主播根据其专业知识和观众偏好灵活选择推广哪些新游戏。我们的大多数用户都是游戏玩家，这导致我们的游戏推广转化率高于市场平均水平。随着我们扩展合作渠道（例如与QQ小游戏的联合推广）并发布更多新游戏，我们将持续扩大游戏推广规模，逐步将CPS模式从顶级主播扩展到特定垂直领域的利基主播。此外，随着我们积极推进与游戏开发商的合作，我们其他较小的创新业务也展现出良好的增长势头，并做出了显著的收入贡献。总体而言，我们预计2024年广告和其他收入将实现同比增长，整体收入占比将超过20%。谢谢。
Operator
谢谢。提问环节的时间到此结束。现在我将把电话交还给管理层进行结束语。
Lingling Kong
谢谢。我代表临时管理委员会，感谢大家今晚参加我们的电话会议。我们期待下个季度与各位再次交流。
Operator
谢谢。感谢大家参加我们的电话会议。我们期待下个季度与各位再次交流。