Operator
各位女士们、先生们，早上好，晚上好。感谢并欢迎参加斗鱼国际控股有限公司2023年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，我们将进行问答环节。现在我将电话会议交给今天的第一位发言人，斗鱼投资者关系总监孔玲玲女士。请开始，女士。
Lingling Kong
谢谢大家。大家好，欢迎参加我们2023年第三季度财报电话会议。今天出席会议的有临时管理委员会的首席战略官苏明明先生和财务副总裁曹浩先生。您可以在我们的投资者关系网站ir.douyu.com上查阅我们2023年第三季度的财务业绩。您也可以在几小时后在我们的投资者关系网站上查看本次电话会议的回放。在开始之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及公司无法控制的已知和未知风险、不确定性及其他因素，可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的结果、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的明确限制。公司没有义务在本电话会议日期之后因选定事件或情况而修订或更新任何前瞻性陈述。在我介绍2023年第三季度业务表现更新之前，我谨代表管理层简要说明当前有关陈少杰先生的最新情况。正如公告所述，斗鱼已成立临时管理委员会来管理公司运营，直至另行通知。目前，我将代表临时管理委员会进行业务更新，随后将由财务副总裁曹浩先生进行财务讨论。2023年第三季度，我们认真执行并优化了公司增长战略，稳步推进业务发展。本季度，我们的移动端月活跃用户数为5170万，季度平均付费用户数为390万，调整后净利润为7190万元人民币。在夏季高峰季节，第三季度以官方电竞赛事增多、衍生自制内容以及新游戏发布推广为特点。这为吸引新用户和激活现有用户提供了有意义的催化剂和动力。我们通过优质内容产品和功能提升了用户参与度和用户意愿。其次，我们继续深化与游戏开发商的合作，加强新游戏推广，并持续引入多样化的节目运营。此外，我们继续正常进行内部监管，致力于营造合规、和谐、健康的直播环境。随着我们以游戏为核心的社区生态系统的持续优化，我们的整体盈利能力得到了改善。让我们更详细地看看第三季度的业务运营情况。第三季度，我们的移动端月活跃用户数为5170万，环比略有增长，尽管同比下降9.5%，这主要归因于我们对用户获取策略的微调。从2023年初开始，我们开始强调用户质量，削减了低投资回报率的营销支出，大幅降低了获客成本。同比来看，这导致来自推广渠道的用户获取不足，月活跃用户数下降。另一方面，环比来看，我们的月活跃用户数有所增长，这归因于两个主要因素。首先，我们直播了多个主流电竞赛事夏季锦标赛，并对赛事进行联合直播，充分利用了夏季高峰季节的季节性优势。其次，我们的优质内容和节目、创收产品的[明显][ph]举措以及新游戏发布推广都促进了新用户的涌入和现有用户的重新参与。我们长期坚持以内容驱动的用户增长方法，通过提供顶级内容（特别是电竞赛事）持续吸引和留住高质量用户。转向我们的内容生态系统，本季度我们继续加强多样化的赛事体系，直播了50场大型官方电竞赛事，包括英雄联盟职业联赛夏季赛、王者荣耀职业联赛、Dota 2巴厘岛Major和利雅得大师赛，以及无畏契约冠军赛。我们围绕官方电竞赛事推出了衍生节目和活动，包括明星主播参与的联合直播解说以及赛后复盘节目。得益于这些衍生内容和多样化的讨论话题，我们进一步吸引了最初因官方电竞赛事加入的用户，为用户活跃度提供了额外推动力。本季度，我们制作了近80场电竞赛事。在官方电竞赛事的间歇期，我们战略性地推出了高参与度的自制赛事，获得了热烈反响。这包括官方LPL赛前活动、解说主持大赛、斗鱼荣耀杯S6、斗鱼穿越火线传奇杯和[听不清]杯，通过顶级的线下产品让用户积极参与我们的游戏板块，充分利用夏季高峰季节带来的黄金机会。我们将与游戏开发商的合作提升到新水平，在已覆盖游戏的运营和新游戏推广方面都取得了良好成果。蛋仔派对是今年的突出成功案例。我们与其开发商合作推出了《蛋仔向前冲》，这是一档以蛋仔派对为主题的顶级PGC全球节目。从最初的视频海选到后来的导师带队小组赛，一直到最终的线下总决赛。我们在将娱乐元素无缝融入游戏体验方面发挥了重要作用，展示了蛋仔派对的高度互动性和核心吸引力。与此同时，在该节目中，我们为蛋仔派对板块的主播发起了一系列社区运营和激励措施，成功吸引了新老用户的关注，并增强了整体用户粘性。这种高度受欢迎、高质量的内容促进了我们平台与游戏玩家之间的核心推广和协同效应，提高了双方的用户渗透率，最终使所有利益相关者受益。第三季度，我们新游戏推广的重点集中在无畏契约上，通过结合官方电竞赛事和自制赛事的引人入胜的直播，这款竞技性和娱乐性极强的游戏的吸引力得到了最大化。自发布以来，无畏契约一直稳居斗鱼前20名游戏榜单。此外，在新游戏《失落方舟》的推广中，我们邀请了特别嘉宾和平台主播在公测日进行独家直播预告，在平台内外获得了广泛关注。我们精细的内容运营不仅提升了新游戏本身的知名度和卓越性，更重要的是凸显了斗鱼持续提供优质内容的能力，给游戏玩家留下了深刻印象。让我们转向我们的变现策略。第三季度我们的付费用户总数为390万。付费用户数量的同比变化主要归因于两个原因。首先，随着我们执行培育健康可持续的游戏社区生态系统的战略，我们减少了旨在提升平台活跃度的创收活动，包括停止吸引新付费用户的营销活动。其次，在收入方面，我们通过缩减低利润率的营销活动提高了运营效率。具有挑战性的宏观环境在一定程度上降低了用户的消费意愿，导致付费用户数量减少。在我们继续维护核心付费用户的同时，鉴于当前市场状况，我们提供了一些价格适中的创收产品，以适应中长尾用户的消费习惯。因此，我们的季度每用户平均收入同比和环比均略有下降，至306元人民币。除了传统虚拟礼物产生的收入外，我们的会员业务也实现了坚实的增长势头。在不断升级会员功能和权益的同时，我们通过丰富的活动推进会员体系，并保持了核心付费用户基础的稳定。例如，根据会员的长期消费习惯，除了现有的会员周年纪念特别提醒外，我们还为加入斗鱼一年或以上的会员引入了周年庆祝功能，如时光相册，记录会员与主播共度的难忘时刻，积极加强了主播与用户之间的联系。总体而言，我们有效地关注并留住了平台上的核心付费用户，我们的会员续费率已连续几个季度稳步增长。关于产品研发和功能创新，第三季度，我们持续完善健康的内容生态系统，并通过技术升级提高相关业务板块的运营效率。首先，在内容审核方面，我们加强了基于技术的内容监控和识别，提高了系统审核的准确性，同时扩大了审核范围。这一增强有效减轻了人工审核的负担，并带来了内容审核效率的整体提升。其次，我们的内容优先功能得到了极大增强。随着我们在游戏阵容中增加更多游戏类别和新游戏，我们游戏板块的主播在直播中越来越倾向于覆盖不止一款特定游戏。我们的内部团队利用深度学习技术，为游戏板块开发了一种解决方案，能够快速将覆盖相同游戏内容的直播频道整合到相关游戏板块中。该解决方案提升了内容的可见性，使用户更容易找到他们想要的内容。该解决方案提供了所需的内容，并提高了整体内容利用效率。至关重要的是，准确识别每个直播频道覆盖的内容是充分内容推荐和分发的基础，这反过来使我们能够为用户提供更精准的个性化推荐。总之，我们相信，我们仍然坚定致力于培育一个充满活力、多样化的以游戏为核心的内容生态系统，同时坚持合规监管。最近，公司获悉有关公司平台上某些主播历史活动的调查。截至目前，公司运营保持正常，调查未对公司运营产生任何重大不利影响。我们将密切关注情况，并在必要时及时披露信息。我们想强调，我们的平台坚定致力于合法合规，我们将对任何违反平台使用和政策的非法活动采取必要措施。正如我们观察到网上流传着错误信息，我们强烈建议所有利益相关者通过关注公司发布的新闻稿来获取有关此次调查和公司相关行动的准确信息。我们将继续尽一切努力为用户和主播构建一个健康、多元化的以游戏为核心的生态系统。接下来，我将把电话会议交给财务副总裁曹浩先生，详细介绍本季度的财务表现。
Hao Cao
谢谢玲玲。大家好。在第三季度，面对充满挑战的宏观经济环境，我们通过执行高效的运营策略，如对创收产品采用灵活的定价机制并进一步优化内容成本，保持了稳定的财务表现。结合我们持续有效的成本控制措施，我们的调整后净利润已连续第三个季度实现稳定增长。现在让我们更详细地了解我们的财务表现。2023年第三季度总净收入同比下降24.4%至人民币13.6亿元。直播收入为人民币11.5亿元，较2022年同期的17.1亿元下降32.5%。下降的主要原因是宏观经济环境疲软，影响了部分新用户和价格敏感付费用户的消费意愿。加上我们战略性减少营销支出导致的用户基数缩小，总付费用户数同比减少。为应对疲软的消费情绪，我们提供了价格较低的创收产品以维持中长尾付费用户的消费习惯，这导致季度ARPU下降。我们的季度ARPU为人民币306元，较去年同期的319元下降4%。广告及其他收入为人民币2.082亿元，较2022年同期的9330万元增长123.2%。同比增长主要得益于我们其他创新业务产生的其他收入增加。2023年第三季度收入成本为人民币11.7亿元，较2022年同期的15.5亿元下降24.6%。收入分成费用和会计成本同比下降29.7%至人民币9.3亿元，而2012年同期为13.2亿元。下降主要由两个因素驱动。首先，收入分成费用减少，这主要与直播收入下降相一致。其次，内容成本下降，这主要归因于我们自制内容和主播支付方面的成本管理改善。然而，这一下降部分被因收购LPL赛事版权导致的版权成本增加所抵消。2023年第三季度带宽成本同比下降21.4%至人民币1.061亿元，而2022年同期为1.35亿元。下降主要得益于我们有效的带宽成本控制措施。2023年第三季度毛利润为人民币1.924亿元，而2022年同期为2.512亿元。毛利润下降主要归因于直播收入减少及其他成本增加。其他成本的增加与其他收入的增长基本一致。2023年第三季度毛利率为14.2%，而2022年同期为14%。2023年第三季度销售和营销费用为人民币9000万元，较2022年同期的1.621亿元大幅下降44.5%。这主要归因于用户获取营销费用的减少。2023年第三季度研发费用为人民币7450万元，较2022年同期的8440万元下降11.7%。这一下降主要由于人员相关费用减少。2023年第三季度一般及行政费用为人民币5100万元，较2022年同期的5230万元下降2.5%。运营亏损从2022年第三季度的1110万元收窄至2023年第三季度的880万元。2023年第三季度净利润为人民币7640万元，而2022年同期净亏损为660万元。调整后净利润（不包括股权激励费用、权益法投资损益、处置投资利得和投资减值损失）在2023年第三季度为人民币7190万元，而2022年同期为2570万元。2023年第三季度，基本和稀释后每ADS净收益均为人民币0.24元，而调整后基本和稀释后每ADS净收益均为人民币0.22元。截至2023年9月30日，公司拥有现金及现金等价物、受限现金以及短期和长期银行存款共计人民币71.4亿元，而截至2022年12月31日为68.1亿元。展望未来，我们致力于支持平台的可持续增长。面对短期的宏观挑战，我们的目标是提高核心业务的效率，同时积极探索新的商业机会以增强我们的创收能力。我们将继续审慎管理成本和费用，以进一步提高我们的收益。这一多方面的战略将有助于稳定我们的财务状况，并巩固我们平台的长期盈利能力，确保我们不仅能够抵御宏观逆风，还能在不断发展的游戏内容行业格局中蓬勃发展。今天的准备发言到此结束。接线员，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
谢谢。[操作员说明] 我们的第一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。请提问。
Thomas Chong
[外语]。谢谢管理层回答我的问题。我的问题主要是关于宏观经济环境将如何影响游戏直播行业，以及这将如何影响我们的运营？谢谢。
Hao Cao
感谢您的提问。过去3年，国内游戏直播行业环境处于快速变化的状态。从宏观角度看，政策、市场以及整体经济环境都是需要考虑的重要因素。首先，直播行业已进入常态化监管阶段。[听不清]对内容审核、合规、运营等方面正在实施更深入、更严格的要求。我们的目标是平台的长期健康发展，并积极配合监管机构。一如既往，我们致力于履行平台的监管责任。我们将持续加强合规计划，通过常态化内部监督规范平台运营，管理不当主播和用户违规行为。我们还将继续优化内容生态系统，加大对高质量赛事和节目的投入，为整个平台注入积极向上的优质内容。这些综合努力旨在营造和谐健康的直播环境。 其次，从游戏市场角度看，今年游戏发行已逐步恢复。游戏的多样性、用户需求以及游戏消费习惯都在不断变化，这为我们作为游戏直播行业成熟平台的运营带来了更多机遇。我们正在持续升级和创新内容运营及商业化模式。例如，新游戏推广已从大规模渠道相关用户获取转向依赖内容获取显著增加的推广方式。这一变化有利于我们基于游戏特点的内容创作和运营。 例如，在内容消费方面，过去2年我们一直在探索虚拟礼物之外的商业化模式。其中，基于平台内容和关联游戏衍生的游戏会员业务已显示出良好的增长趋势。 此外，经济周期也影响着我们的商业化策略，尤其是在当前相对疲软的经济环境下。用户用于娱乐相关消费的可支配收入正在减少。自今年6月以来，我们观察到中端用户付费意愿呈下降趋势。面对这一变化，我们开始提供一些价格适中的创收产品，并设置了低门槛的运营活动。这些价格调整和运营措施帮助我们维持了付费用户的付费习惯和整体付费用户规模。 短期内，我们认为经济周期将是影响公司经营业绩的最重要因素。在这些宏观因素的影响下，斗鱼既面临挑战也面临机遇。我们优先考虑长期可持续发展，同时关注盈利能力。我们的重点一直是稳定传统业务基础并优化运营效率，主要通过调整营销策略和成本优化来实现。因此，公司调整后的盈利能力显著改善。 现在我们已经稳定了财务状况，有更多灵活性将公司资源投入到探索新业务、积极建设和完善平台游戏社区以及拓展增长机会上。谢谢。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的Derick Pei。请提问。
Derick Pei
[外语] 我是摩根士丹利的Derick。感谢管理层抽出时间。能否请您多分享一些关于创新业务在新游戏发布方面的进展？这将如何提升付费用户数量和收入？谢谢。
Hao Cao
除了传统的虚拟礼物商业模式外，我们还在利用自身在游戏内容运营方面的优势，进一步探索新的可持续收入来源。截至目前，在我们考察的众多创新业务中，会员业务展现出最强的增长势头，同时也促进了多元化和可持续的收入流。自2022年初以来，我们持续完善和推广全平台会员体系，升级会员功能和会员权益，以增强产品的陪伴属性，加强主播与会员之间的互动。所有这些举措都旨在增强核心付费用户的留存，我们的会员续费率已连续多个季度稳步上升。从2022年下半年开始，我们设计并推出了与游戏关联更紧密的会员服务。通过与游戏开发商的深度合作，我们能够满足玩家对游戏内物品的需求。我们的游戏专属会员服务与平台游戏内容高度契合，既能吸引新用户，又能拓展我们的收入来源。除了会员业务外，其他几项创新业务和发展也展现出良好前景，并开始为我们的收入做出贡献。这些创新业务规模相对较小，我们仍在评估其发展趋势和稳定性。我们期待在它们变得更加可行时提供适当的更新。总体而言，由于直播业务在收入中占比较高，目前创新业务的增长率对我们的付费用户和收入规模影响相当有限。而我们的虚拟礼物业务则构成了收入的很大一部分。过去两年，我们对虚拟礼物业务进行了一系列调整，例如降低创收运营的频率、减少低投资回报率的活动。这些调整部分基于宏观环境的变化，部分基于我们运营重点的变化。两者都旨在实现平台长期健康可持续发展。尽管我们公司的整体用户基数和收入增长受到影响，但我们也看到平台生态系统逐渐改善。自今年年初以来，我们持续加强核心付费用户的留存，以保持付费用户和整体收入的稳定性。第四季度，我们将减少一些全平台运营活动。考虑到当前的宏观环境，我们预计付费用户规模和虚拟礼物业务的收入将出现环比下降。同时，我们正在努力在创新业务方面取得新的突破。谢谢。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。请提问。
Katrina Chiu
[外语]。感谢管理层回答我的问题。我是花旗银行的Katrina Chiu，代表Brian Gong提问。管理层能否与我们分享内部监管政策及其对贵公司直播主播的相关影响？谢谢。
Hao Cao
感谢您的提问。在我们持续致力于加强合规和规范运营的过程中，我们已实施多项措施来强化平台管理和规范用户行为。本季度，我们在全平台范围内打击了不合规活动，处理了游戏收益及其他项目的私下交易，并打击了网络暴力、网络谣言等网络滋扰行为。通过先进的产品分析、技术驱动的识别和响应式合规机制，我们成功锁定了从事不合规行为的特定主播和用户。为维护平台诚信并确保有效监管，我们对从事可疑行为的主播和用户发出警告并采取了纪律处分。对于更严重的违规行为，我们将采取更严格的措施，包括永久封禁。我们正在全平台积极开展日常内部监管，保持持续警惕并监控不当行为，采取严格的纪律措施处理平台上的不合规活动。我们定期在斗鱼网站上披露这些活动，告知用户我们为营造积极平台环境所采取的措施，并反复强调遵守平台规则和规定的重要性。我们也将与用户合作，共同培育积极的网络环境。我们高度重视用户引导和教育，通过斗鱼课堂倡议向用户宣传平台规则和规定，增强用户合规意识，进一步改善全平台的网络环境。关于我们的主播，我们持续教育和引导他们在平台内进行适当的行为和内容创作。通过提升他们在内容方面的合规意识，我们通过持续的内容创新和多样化，确保为用户持续稳定地提供高质量内容。此外，我们的数据工具为主播提供了内容制作和运营分析的洞察。这种积极主动的方法反过来让主播更好地把握用户需求和市场趋势，为他们提供积极调整直播策略所需的洞察，这既提高了直播质量和效率，也提升了他们制作直播内容的兴趣。截至目前，公司运营保持正常。我们相信我们全面的平台管理和引导措施是有效的，我们的主播也对我们的平台给予了信任和支持。我们仍致力于进一步加强合规并促进内容创新，确保我们的主播在更健康、更具整合性的直播环境中运营。我们也致力于提升内容服务和用户体验的质量。谢谢。请下一个问题。
Operator
[操作员说明] 下一个问题来自美国银行的Lei Zhang。请提问。
Lei Zhang
[外语]。感谢管理层回答我的问题。能否向我们更新一下你们的利润率支出情况？在各个部分是否有优化空间？另外，能否对未来现金流提供一些说明？谢谢。
Hao Cao
感谢提问。关于盈利能力，在履行我们对长期可持续增长的承诺过程中，我们持续调整直播业务。在此方面，我们通过优化成本并强调投资回报率，成功提升了公司整体运营效率。在当前复杂的宏观动态环境下，我们在精细化运营方面取得了显著进展，已连续3个季度实现净利润和调整后净利润的增长。让我详细说明我们主要在两个方面如何提升运营效率。关于营收成本，我们优化了传统业务的成本以抵消版权成本和创新业务成本的增加，从而有效保持整体成本相对稳定。我们成本结构中最大的组成部分是收入分成费用。经过几个季度积极调整创收活动后，这一费用仍保持在历史低位。此外，我们显著优化了内容成本，主要包括主播薪酬、版权成本和自制内容成本。最近几个季度，我们在多个方面采取措施提升自制内容的效率和投资回报率，取得了良好成效。第三季度，我们评估了版权成本和自制内容成本，使我们能够更好地协调赛事和自制节目的数量。基于这些洞察，我们能够战略性地整合一系列互补的优质内容产品，同时实现整体成本结构的良好平衡。另外，我们加强了对主播的绩效驱动评估，并优化了其薪酬指标，导致主播薪酬支出环比下降。对于运营费用，我们通过削减渠道相关的用户获取费用和优化组织结构等措施有效优化了支出。虽然第三季度运营费用环比略有增加，但这主要是由于与人员优化相关的一次性费用。随着团队的精简，我们对整体费用的把控更加牢固，预计未来费用将更加可控。总之，在不断变化的宏观经济环境中，我们持续关注成本和费用控制将稳定公司的整体财务状况。展望未来，我们将更加注重基于与游戏开发商合作计划来识别和拓展创新业务。这些协调努力旨在进一步多元化和增强我们的商业化能力，最终目标是在整个平台上培育长期可持续的盈利能力和发展。关于现金流，就调整后净利润而言，我们已连续三个季度实现盈利。这些出色成果不仅彰显了我们有效的成本控制（这体现在我们持续收窄的经营亏损中），还凸显了公司在资产管理方面的有效方法。截至2023年9月30日的九个月内，我们的经营活动净现金流出为3100万元人民币。经营现金流通常在每年第一季度出现季节性低点，因为我们在年初支付员工年终奖金。今年第二和第三季度，我们的经营现金流转为正值。此外，2023年公司没有也不会进行除现金管理外的任何重大融资或投资活动。谢谢。请下一个问题。
Operator
下一个问题来自BOCI Research的Raphael Chen。请提问。
Raphael Chen
[外语]。感谢管理层回答我的问题。我的问题是关于用户。首先，管理层能否详细说明本季度的MAU情况？其次，能否提供第四季度MAU指引的一些细节，特别是在英雄联盟职业联赛的助力下？谢谢。
Hao Cao
感谢您的提问。第三季度移动端MAU表现如何？正如我们在准备好的发言中提到的，得益于平台高质量的内容。我们的增长策略始终以内容为驱动。这一趋势在夏季期间取得了成效。首先，在夏季高峰期，我们转播了多个官方夏季赛事的决赛，并加强了基于官方赛事内容的衍生内容投入，例如主播的联合直播解说和赛后复盘节目。在LPL和KPL等大型技能官方赛事中，衍生内容深受用户欢迎。主播与用户之间的互动更加频繁，吸引了更多新用户。其次，我们基于新嘉宾推出的综合节目以及与游戏开发商合作引入的游戏福利，吸引了新用户并激活了现有用户。例如，如前所述，以蛋仔派对为主题的PGC顶级节目在7月播出期间，游戏板块的MAU创下历史新高。观看时长也比日常平均水平翻了一番。此外，在KPL夏季赛期间，我们与游戏开发商合作，在游戏板块推出了为期2个月的福利活动，包括游戏充值、定制特效等，这也带动了更多玩家参与。随着夏季赛事的结束，第三季度后期的MAU开始回落。总体而言，第四季度的官方活动较少。虽然英雄联盟全球总决赛在第四季度举行，但赛程相对较短。同时，第四季度节假日较多。用户在此期间通常参与更多线下活动，所有这些因素都可能对第四季度的MAU水平产生影响。我们将保持审慎的营销策略，坚持内容驱动的用户留存和增长策略，以减轻季节性因素对MAU的不利影响。我们以内容驱动平台增长的战略已经持续了一段时间。通过持续投资高质量内容、了解用户内容需求、升级内容推荐算法、提供技术支持并更新相关项目因素，我们稳定了核心用户基础，并逐步吸引了新用户。因此，尽管市场环境复杂，我们的核心用户数据总体保持稳定。我们也在积极探索新模式，以推动平台用户规模的第二波快速增长。谢谢。主持人，请。
Operator
谢谢。我们的提问时间到此结束。现在我将把电话交还给管理层进行结束语。
Lingling Kong
我代表管理层，感谢各位参加我们的电话会议。我们期待下个季度与大家再次交流。
Operator
本次电话会议到此结束。感谢您参加今天的业绩说明会。您现在可以断开连接。