Operator
下午好。我是Keshena，今天担任本次会议的操作员。在此，我谨代表公司欢迎各位参加CNET Networks第一季度财务业绩电话会议。所有线路均已设置为静音，以防止任何背景噪音。在发言人讲话结束后，将进行问答环节。（操作员说明）现在，请允许我将电话会议转交给投资者关系总监Cameron McLaughlin女士。女士，请开始。
Cameron McLaughlin
谢谢，下午好。在开始之前，我想提醒各位本次电话会议正在进行网络直播。第一季度现场演示的网络直播可在CNET Networks投资者关系网站ir.cnetnetworks.com上访问。我还想提醒各位，在今天发布的财务新闻公告以及本次电话会议中，CNET Networks提供了具体的前瞻性陈述，包括与我们未来财务业绩预期相关的指引。我们今天新闻中做出的任何前瞻性陈述均受风险和不确定性的影响，可能导致实际或预测结果存在重大差异。这些风险在我们第一季度新闻公告以及公司向美国证券交易委员会提交的文件（包括其2006年度的10-K表格）中均有概述，这些文件可从SEC网站或直接从我们的投资者关系网站获取。本次电话会议讨论的所有信息均截至2007年4月26日，CNET Networks没有义务更新此信息。最后但同样重要的是，您可以在今天新闻公告的最后一页以及本次电话会议随附的幻灯片演示中找到我们在新闻稿和本次电话会议中使用的非GAAP财务指标与GAAP财务数据的调节表，这些资料均位于我们的投资者关系网站上。主持今天电话会议的是CNET Networks首席执行官Neil Ashe和我们的首席财务官George Mazzotta。在他们准备好的发言之后，我们将进行简短的问答环节。为便于问答环节，我们将在每个问题后将线路设置为静音。现在，请允许我将电话会议转交给Neil。
Neil Ashe
谢谢，Cameron，也感谢各位参与我们的会议。能够讨论我们第一季度的业绩、进展以及未来展望，我们感到非常荣幸。CNET Networks是一家与众不同的媒体公司。我们持续展示着为人们及其热衷的事物打造和发展媒体品牌的能力。凭借多个品牌服务于多个领域、拥有不同热情的人群，CNET Networks在快速演变的媒体格局中拥有独特的定位和蓬勃发展的基础。我们第一季度的亮点如下：总收入为9210万美元，较去年同期增长10%。我们的CNET娱乐和国际业务部门实现了用户增长和稳健的财务表现。我们的增长被Webshots的收入疲软以及技术类别的初步疲软所抵消。我们稍后将对此进行更详细的说明。在折旧、摊销、股票薪酬和股票期权调查相关费用前的营业利润为1180万美元，利润率为15%。我们在新团队建设方面取得了进展。我很高兴有这么多优秀人才愿意加入CNET Networks。我们已经填补了首席法务官和总法律顾问的职位，他们将在未来几周内加入我们。届时我们将提供更多细节。此外，我们宣布已新增两名董事会成员：Visa USA的首席营销官Susanne Lyons，以及Interpublic Media首席执行官兼MTV Networks首席运营官Mark Rosenthal。我们相信他们在品牌建设、广告和媒体方面的专业知识将帮助我们继续发展CNET Networks及其品牌。2007年将是CNET Networks的转型之年。我们已经、正在并将继续采取一切必要措施，以把握CNET Networks面前的机遇。现在请George为大家介绍我们最新的财务状况，之后我将进一步阐述我们的举措和展望。
George Mazzotta
谢谢，Neil。第一季度总收入为9210万美元，较去年同期的8317万美元增长10%。收入增长主要得益于营销服务收入的强劲表现。正如我们上季度电话会议中讨论的，我们在2006年第四季度退出了中国和英国的活动业务、韩国的媒体运营以及美国的EDventure业务。若从2006年业绩中剔除这些已关闭业务，第一季度总收入本应增长15%。营销服务收入同比增长13%至8040万美元，主要得益于CNET娱乐和国际业务的强劲表现，但被Webshots业务的疲软所抵消。剔除已关闭业务，营销服务收入本应较去年增长15%。第一季度许可费及用户收入同比下降6%至1170万美元，主要原因是EDventure业务的关闭，该业务在2006年第一季度从PC Forum活动中确认了大部分收入。剔除已关闭业务，许可收入本应较去年增长13%。支撑我们收入增长的是整个网络中稳定且不断扩大的广告客户基础，我们前100名美国客户占总收入的57%。我们还经历了顶级广告客户的高续约率，第四季度与我们合作的美国前100名客户中有96%在今年第一季度续约。谷歌搜索收入占本季度总收入的近12%。按业务板块划分，美国媒体收入增长10%至7420万美元。剔除已关闭业务，美国媒体收入本应增长13%。第一季度国际收入增长12%至1790万美元。国际增长得益于中国和法国等关键市场近期收购业务的强劲表现，以及澳大利亚和英国等市场现有互动业务的增长。剔除已关闭业务和外汇影响，国际收入本应较去年增长17%。第一季度全球月度独立用户增长23%至近1.43亿用户。我们在整个网络中均实现了独立用户增长，娱乐和商业业务的增长尤为强劲。第一季度平均每日页面浏览量下降18%至8100万页。页面浏览量下降主要由Webshots导致。剔除Webshots，本季度平均每日页面浏览量增长1%。我们专注于受众发展和为用户创造更具吸引力的体验。随着我们的业务增加更多视频、音频和其他新兴媒体格式，我们预计页面浏览量将以较慢的速度增长。第一季度总现金运营费用（不包括440万美元的调查费用）为8030万美元，较去年的7370万美元增长9%。现金运营费用同比增长670万美元，主要由于对新增人员的投资，包括生活方式和国际业务，以及对网络基础设施的额外投资。与股票期权调查相关的现金费用包括支付给独立审计师、法务会计和法律顾问的费用。本季度我们还受益于约100万美元的费用节省，这源于高管职位空缺和财产税退款，但我们预计这些节省在未来季度不会持续。剔除这些费用节省，现金运营费用为8130万美元，较去年增长约10%。第一季度运营收入（不包括股票薪酬、折旧、摊销和调查费用）为1180万美元，较去年的1000万美元增长18%。这相当于13%的利润率，而去年为12%。第一季度净利润（不包括股票薪酬、投资收益和损失以及调查费用）为47.4万美元，按稀释后每股收益计算为盈亏平衡。相比之下，2006年第一季度净利润为300万美元，即稀释后每股收益0.02美元。2007年第一季度净利润同比下降的原因是对新业务和网络基础设施的投资增加，以及过去几年资本投资计划带来的增量折旧费用。按报告基准计算，第一季度净亏损为910万美元，即稀释后每股亏损0.06美元，而2006年净亏损为130万美元，即稀释后每股亏损0.01美元。报告净利润同比下降主要由440万美元的股票期权调查费用以及270万美元的增量折旧费用驱动。我们2007年第一季度的报告净利润还包括520万美元的股票薪酬费用。我们2006年第一季度的净利润包括480万美元的股票薪酬费用和50万美元的私人投资利得。转向资产负债表，第一季度末总无限制现金余额为7270万美元，较上一季度减少约300万美元。现金减少主要由1410万美元的收购付款和720万美元的资本支出驱动，但被股票期权行权收益所抵消。第一季度末总债务为7700万美元。我们的债务余额包括6000万美元的信贷额度（2007年10月到期）和1700万美元的收购相关加速票据，其中1000万美元将于2007年第三季度到期。本季度运营现金流为1100万美元，较去年减少1820万美元。运营现金流下降主要由营运资本变动导致。第一季度末的应收账款周转天数为74天，较去年增加2天，较上一季度增加6天。本季度净资本支出为720万美元，去年同期为870万美元。本季度我们投资了950万美元的增长资本支出，其中230万美元与英国的租赁物业改善相关，已获得报销。本季度自由现金流为380万美元，不包括440万美元的股票期权调查相关费用。若剔除这些费用，自由现金流本应为820万美元，而2006年第一季度为2050万美元。在评论第二季度指引之前，我想花几分钟时间更新我们在递延所得税资产释放方面的税务规划工作，以及本季度提交的与股票期权调查相关的要约收购。首先，关于税务。正如我们上季度讨论的，我们预计在2007年第四季度释放递延所得税资产的估值准备。这一释放的时机是一个判断问题，基于我们的历史盈利能力和管理层对未来业绩的预期。我们的递延所得税资产主要由净经营亏损构成。为了确定我们如何在未来期间利用递延所得税资产抵消应税收入，我们上季度概述了评估递延所得税资产价值、证实其预期税收优惠并确定通过损益表释放估值准备时机的计划。我们已与独立审计师合作完成这项工作，并接受递延所得税资产的价值约为3.07亿美元。我们预计在2007年第四季度释放约2.21亿美元的相关估值准备。其中，约1.9亿美元将作为所得税费用的收益，3100万美元将减少商誉。剩余的估值准备将保留在资产负债表上，直到可用于抵消相关投资收益和/或外国收入的未来收入流。估值准备释放后，我们预计从2008年第一季度开始报告账面税率在40%左右的中段。然而，重要的是要理解，由于递延所得税资产的价值和可用性，我们将在未来多年继续享受非常低的实际现金税率。本季度，我们成功完成了股票期权调查，并按时提交了SEC文件。根据我们的调查，一些员工持有定价不当的期权（称为折价期权）。这些期权根据IRS条例第49A条面临不利的税收后果，该条例对折价期权的收益征收20%的消费税。加利福尼亚州居民还需额外缴纳20%的消费税。管理层和董事会认为，采取措施解决员工因持有或行使定价不当期权可能面临的不利税收后果非常重要。首先，公司选择参与联邦政府和加利福尼亚州提供的计划，使CNET Networks能够为在2006年行使了定价不当期权的员工支付消费税，成本约为40万美元，已包含在第一季度的股票期权调查费用中。其次，为避免因持有此类期权而面临的未来不利税收后果，我们在3月发起了要约收购，并于4月初结束。根据要约条款，员工有机会将其期权的行权价格提高至我们调查确定的适当价格。作为同意重新定价期权的交换，CNET Networks将在2008年初向员工支付约210万美元的现金。这一支付时间由第409A条规定。值得注意的是，CNET Networks现任或前任董事会成员或执行管理团队成员均无资格参与这些计划，事实上，所有现任董事会成员和约16名高管已自愿重新定价其期权。此外，我们现任董事已向公司报销因行使定价不当期权而获得的任何收益。现在，我想提供2007年第二季度和全年的指引。此指引未考虑与股票期权调查相关的任何持续费用。对于2007年第二季度，我们预期如下：总收入预计在9700万至1.02亿美元之间，较去年第二季度增长5%至10%。折旧、摊销和股票薪酬费用前的运营收入预计在1300万至1700万美元之间。我们估计本季度股票薪酬费用约为550万美元。剔除约每股0.04美元的股票薪酬费用，我们第二季度每股收益预计在0.01至0.04美元之间。按报告基准计算，第二季度每股收益预计在亏损0.03美元至盈亏平衡之间。对于2007年全年，我们维持以下预期：总收入将在4.25亿至4.45亿美元之间，较去年增长10%至15%。我们预计全年折旧、摊销和股票薪酬费用前的运营收入将在9000万至1.05亿美元之间。我们估计全年股票薪酬费用约为2300万美元。剔除约每股0.15美元的股票薪酬费用和与第四季度1.9亿美元估值准备释放相关的每股1.23美元的税收费用收益，2007年全年每股收益预计在0.29至0.39美元之间。按报告基准计算，全年每股收益将在1.37至1.47美元之间。最后，我们预计2007年资本支出将在3500万至4000万美元之间。现在，我想把电话交还给Neil。
Neil Ashe
谢谢George。正如我上次所说，2007年将是CNET Networks充满活力的一年。我们仍然专注于实现现有品牌的潜力和机遇，把我们做得更好的事情做得更好，并识别和利用新的机会。我们将继续扩大我们的业务版图。我们在不断变化的媒体格局中处于独特地位，能够发挥重要作用。自成立以来，我们一直是内容模式和用户体验的创新者，访问我们网站的人数比以往任何时候都多。第一季度，我们吸引了近1.44亿月度独立用户，比2006年第一季度增长了23%。这使我们跻身全球十大互联网公司之列。我们创造引人入胜的用户体验，专注于为用户和营销人员保持前沿地位，同时利用新兴媒体中的创新技术来改善我们的资产。我们继续生成、资助和推广新兴媒体，以实现我们品牌的用户承诺。ZDNet博客网络持续增长，我们不断探索新方法将独立内容生产者纳入我们的资产。我们扩大了视频和音频的数量，并通过减少用户在阅读评论或上传照片时需要点击的页面数量，简化了包括CNET和Webshots在内的多个网站的可用性。本季度，CNET Networks的用户每天产生超过8100万页面浏览量。我们的用户在我们的网站上积极参与。我们每秒提供近1000个页面，本月晚些时候GameSpot将提供第10亿个视频流。在我们今天共度的这一个小时里，我们的资产将产生超过350万页面浏览量。我们还一再展示了我们建立能够激活有影响力受众的品牌的能力，并且能够大规模地做到这一点。根据ComScore的数据，3月份，CNET.com在全球范围内覆盖的男性用户超过了ESPN.com，是最大的技术信息网站。GameSpot是第二大游戏信息网站，也是最大的专注于游戏的网站。尽管成立不到两年，TV.com已成为全球第四大电视网站，领先于所有网络电视网站。而CHOW在正式推出仅七个月后，现在正接近食品类别的受众规模。简而言之，我们吸引高质量受众到品牌媒体资产，并激活他们影响周围的人。关于影响力的话题，我们最近完成了一些开创性的研究，将提供关于谁是影响者以及这些个人在塑造意见和考虑方面所扮演角色的新见解，并指出我们受众和品牌的吸引力。我们与一家专注于消费品和饮料营销商这一话题的独立第三方研究公司合作，制定了我们的方法。我们在包括CNET、TV.com、GameSpot、ZDNET和TechRepublic在内的七个领先品牌中进行了这项研究。我们调查了超过12,000人，并进行了多次面对面访谈。重要的是，我们还为我们的领先品牌服务的主题领域包括了一个四名用户的对照组。我们发现，影响力主要由对影响者的个人利益驱动。值得注意的是，帮助他人的满足感。这些力量基于他们对信息质量和独特性的信任而被激活。与产品对照组相比，我们的品牌在关键领域和激活方面得分更高。不出所料，我们的用户拥有更大的影响力网络。最后，我们发现我们的用户影响广泛的话题。我们一直在与营销界分享这些见解，我们将继续推进创新研究，帮助在不断变化的媒体格局中成功导航。现在我想向您更新我在上次作为CEO与您通话时概述的三项举措。实现我们现有品牌的潜力，把我们做得更好的事情做得更好，并尝试识别和利用新的增长机会。CNET Networks将继续专注于实现我们现有品牌的潜力和机遇。在过去的四年里，我们已经从几乎完全是技术品牌发展成为商业、个人技术、游戏、音乐、电视、食品和育儿领域的领先品牌。这些品牌为我们持续的领导地位和增长提供了基础。我们对现有品牌的前景充满热情，本季度我们取得了良好进展。一些关键亮点如下。我们在娱乐领域保持了势头，继续增加新内容和功能。TV.com的受众持续增长，现在接近1900万月度独立用户。TV.com的节目空间正在成为一些最大电视节目的默认在线家园，包括《摇滚》、《（听不清）》和《越狱》。本季度，我们宣布TV.com是CBS互动受众网络的启动合作伙伴。像这样的安排提供了改善用户体验、增加特色节目受众并最终为我们和我们的媒体合作伙伴创造更多价值的共生方式。GameSpot继续通过提供关于最受期待游戏的内容和信息以及行业最大事件的独家报道，成为游戏玩家的首选目的地。GameSpot被选为《指环王Online》多阶段Beta测试的独家北美合作伙伴，向寻求独家预览和来自开发者的游戏相关内容的游戏玩家分发了超过10万个测试密钥。GameSpot还在3月份提供了游戏开发者大会的广泛报道，包括《（听不清）》和GDC奖项的独家报道，以及数百款游戏、新闻和预览文章的报道。此外，会议期间的视频报道提供了近100万次流媒体播放。在我们的CNET品牌资产方面，我们以广告商和同行的赞誉和认可开始了新的一年。Avenue A/Razorfish将CNET评为技术类别的"年度出版商"。这一殊荣授予那些在受众、服务、绩效和创造力方面结合最佳的出版商，是Avenue A/Razorfish 2007数字展望报告的一部分。此外，CNET TV在电视新闻类别中获得了Aegis视频与电影制作奖的两项获奖和两项决赛入围奖，这是行业对杰出视频制作和非网络电视广告的主要认可竞赛。我们的商业资产继续扩大并表现良好。我们商业资产的综合覆盖范围正在增长且意义重大。目前，ZDNET和TechRepublic每月覆盖超过25%的所有IT业务技术决策者。考虑到仅IT印刷就有5亿美元的企业技术营销支出，我们对这些品牌的机会充满信心。在国际上，我们继续成功地将我们领先的美国品牌引入国际市场，并在关键市场收购品牌。迄今为止，我们已在英国、澳大利亚、日本和中国推出了GameSpot，并在澳大利亚、法国和英国推出了CNET。我们正在经历积极的趋势。例如，GameSpot澳大利亚本季度独立用户增长了20%。此外，该网站继续吸引视频游戏广告商和新客户的强烈广告兴趣，包括本季度的20世纪福克斯和派拉蒙。在中国，ZOL和PCHome保持其作为领先技术门户的地位，XCar仍然是最大的汽车网站之一。虽然对我们来说仍然是一小部分收入，但流量增长强劲，我们对我们在中国的资产未来前景持乐观态度。我们在中国取得成功的原因在于我们的市场地位、出色的本地团队和强大的执行力。我去年秋天概述的第二项举措是专注于持续改进业务的各个方面以及我们的执行方式。我们将做出必要的改变来实现这一目标。首先，我们在最近几个月采取措施停止或出售我们认为要么不符合我们的战略雄心，要么不符合我们财务预期的业务。其次，我们将进行必要的组织变革，使我们的增长恢复到符合我们预期的水平。为此，我们正在对我们的销售组织进行实质性变革，包括人员、结构和流程的变革。虽然进行这样的变革不是关于短期挑战，包括对当前绩效的影响。这些变革将使我们能够实现我们品牌的机会。我们认真对待我们作为行业领导者的地位，我们将开始以我们历史上未曾有过的方式实现我们网络的力量。我们的业务仍然存在与一些大型技术广告商的收入集中。我们既可以改进对这些账户的执行，也可以加速与新广告商的增长和渗透。我们今天在这方面取得了成功，并将努力加速和扩大这些成功。我们还将寻求将内部资源重新分配到长期增长潜力最高的领域。为此，我们将减少对Webshots作为主要资产的关注。这将意味着降低我们的收入预期以及我们为该资产投入的资源和高级管理层时间。尽管它没有达到我们的财务预期，Webshots仍然是一个领先的照片分享网站，是网络的重要组成部分。虽然我们正在缩减对该资产的投资，但它是有利可图的，并满足我们的战略需求。一个规模较小、重组后的团队将专注于实现这一品牌的机会。第三，我们将专注于识别新的增长机会并实现这些机会。在第一季度，我们推出了BNET。商业媒体存在巨大的未满足机会。目前，商业媒体主要关注商业体育，谁赢了，谁输了，谁获得了新合同，谁被抓到作弊。这种方法是从外部看待商业。BNET专注于从内部看待商业。我们正在为业务经理提供工具，帮助他们更好地完成工作。BNET为经理们每天面临的挑战提供实用的见解和直接的工具，并拥有互联网上最大的非IT商业资源目录。我们对BNET的机会感到兴奋。它可以成为我们未来增长的重要贡献者。用户和使用趋势令人印象深刻。上线不到两个月，该网站每月接近100万独立用户，并且正在增长。我们通过在我们网络上成功的成本推广计划支持了这次发布。BNET为营销人员提供了一个高质量的渠道，以接触那些热衷于保持信息灵通、积累知识和分享见解以掌握工作生活并推进职业生涯的有影响力的商业专业人士。营销人员的兴趣一直很强烈；启动赞助商包括Sprint、RIM、戴尔、Adobe和陶氏化学。在过去的几年里，我们进入了众多新类别，展示了建立新资产、购买新资产以及结合建立和购买创建新资产的能力。我们的成功包括TV.com、CHOW、MP3、ZOL、PCHome和XCar等。我们将继续利用所有可用的途径扩大我们的业务版图。CNET Networks处于有利地位，可以利用在线广告的积极趋势。为了充分利用，我们需要投资于我们的业务，我们将继续增加新资产。CNET Networks是一家不同类型的媒体公司。我们在为人们和他们热衷的事物建立品牌方面具有独特的能力，并且能够以吸引和激活具有广泛影响力网络的人的方式做到这一点。我们的受众持续增长，对众多广告商具有吸引力，并且我们继续保持较高的广告商续约率。我们专注于改进我们的业务，并正在做出必要的改变来实现这些改进。虽然2007年对我们来说是过渡的一年，但我们在战略上处于有利地位，可以在不断变化的媒体格局中蓬勃发展。这结束了我们的正式评论，我们想转交给操作员，以便我们可以开始回答您的问题。
Operator
谢谢。（接线员指示）我们将稍作停顿，整理问答名单。您的第一个问题来自高盛的Anthony Noto。
Anthony Noto
非常感谢。Neil，有几个问题。我想请您评论一下公司的整体有机收入增长情况，以及在此背景下，cnet.com、news.com和download.com的收入增长情况如何？谢谢。
Neil Ashe
我们不单独披露各个网站的收入情况，因此无法提供CNET的具体收入增长数据。正如我们指出的，排除已关闭业务后，第一季度总收入同比增长为15%。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies and Co.的Youssef Squali。
Peggy Frango
谢谢。我是Youssef的Peggy Frango。您能否谈谈低价库存项目的需求情况？我们听说本季度这方面有些变化，您是否看到更多此类需求？另外，能否谈谈您如何变现非优质库存，以及是否参与了广告交易平台？还有一个问题：本季度您没有宣布任何收购。能否谈谈这是因为您关注的质量标准、估值问题还是其他因素？谢谢。
George Mazzotta
好的。我将按您提问的顺序逐一回答。首先是关于低CPM库存的需求。我们的大部分库存都是优质库存。当其他公司主要销售纯租赁库存时，我们这方面的库存相对较少。因此我们没有像电子邮件库存等其他领域那样的相同趋势。我们几乎变现了所有自有库存。我们确实在有限程度上与广告网络合作处理租赁库存和Webshots。但我们坚信我们最擅长销售自有网络，我们的网站极具价值，通常能为广告网络提供比我们从广告网络获得的更多价值。虽然我们持续测试如何最有效地优化变现，但目前这几乎完全由我们自己完成，只有少数例外情况。第三个关于本季度收购的问题，我们完成了对法国GameKult的收购，我们在上次电话会议中已经讨论过。我们有很多待考察的收购目标，我们专注于寻找那些能够改善我们任何网站或市场运营，或帮助我们进入新领域的收购机会。正如我在准备好的评论中所说，我们认为我们已经证明了建设网站、收购网站以及通过建设和收购相结合进入新领域的能力，我们将继续专注于扩大我们的业务版图。
Operator
您的下一个问题来自Thomas Weisel and Partners的Gordon Hodge。
Gordon Hodge
尼尔，我有几个问题。首先，关于第二季度业绩指引，我看到费用同比增长约14%-15%，而收入增长5%-10%。我很好奇，你们在第二季度有哪些计划或举措会导致费用增速超过收入增长？另外，在新闻稿中我看到——这些数据下降了18%，若排除Webshots则增长1%，但用户数量大幅增加，而且我认为ComScore数据显示用户使用你们产品的时间也显著增加。你如何解释页面用户数与使用时间的不同趋势？能否确认用户使用你们产品的时间确实有显著增长？谢谢。
Neil Ashe
好的，谢谢戈登。我先回答第二个问题：我们的用户数量确实有强劲增长，正如我们提到的，随着我们持续增加视频、音频和其他技术的使用，用户使用时间自然会继续增加。这不是我们重点关注的指标，但我们对此有所了解。我可以提供一些具体数据：CNET TV每月约有110万用户，平均每次观看约6个视频。你可以看到这会如何显著改变使用时间。我们在所有产品上都专注于各种新兴媒体形式，无论是视频、文本、照片还是音频，我们致力于创造能够真正满足用户期望的体验。这将带来我们描述的用户参与度提升。至于第二季度业绩指引中的收入预期，正如我在准备好的发言中提到的，这与特定技术账户的疲软以及我们决定缩减Webshots业务有关。我相信这是一个季度性现象而非永久性现象，我们正在实施我概述的变革，为所有产品的长期收入增长做好准备。
George Mazzotta
戈登，关于我们第二季度预期的费用增长，这是我们为新兴和发展中业务所做的战略性投资的结果。如果你按季度来看我们的费用增长，会发现我们指引的中点实际上低于2006年第四季度的水平。请注意，我们会定期且高度关注各业务部门和公司基础设施的再投资率。正如尼尔在他的评论中指出的，我们有机会在积极投资新兴和发展中业务的同时，在其他领域进行缩减。
Operator
下一个问题来自摩根大通的伊姆兰·汗。
Imran Khan
是的，您好，非常感谢您回答我的问题。我有两个问题，首先是宏观层面的。贵公司已在国际市场推出网站，能否谈谈您认为在流量增长或收入变现方面能多快取得进展？是否需要单独建立销售团队？您打算如何对这些流量进行变现？其次，我记得您提到过强大的技术广告主，我认为是英特尔。如果部分技术广告主开始削减支出，您对收入数字的信心来自何处？谢谢。
Neil Ashe
好的，我将按您提问的顺序来回答，伊姆兰。首先是关于国际市场：我们在欧洲和英国、法国、德国以及亚洲最大的市场包括中国、日本等地都有媒体运营。因此，当我们推出美国品牌资产时，我们主要依托现有的销售团队。虽然我们可能需要增加人手，但总体上我们已经在这些市场有[驻地]。正如预期的那样，我们在英国、中国以及较小程度上在法国等市场看到了强劲增长，因为我们在这些市场推出了这些资产。关于第二个问题，即技术广告主疲软以及我们对今年剩余时间预测的信心，我们看到实现现有全年指引的路径。正如我在准备好的发言中所说，我相信我们可以在特定客户方面执行得更好，同时继续通过其他资产实现增长，并增加这些资产的收入。虽然第二季度的增长率不是我们期望的水平，但我们相信通过已确定的变革，我们可以开始实现今年下半年的预期，更重要的是为2008年及以后做好准备。我们仍然专注于打造我们的资产，这些资产是世界上最重要的媒体品牌之一，我们相信我们可以向众多广告主变现，我们需要扩大曝光度，我们正在进行组织变革，并采取必要措施逐步实现这一目标。在线广告的趋势对我们有利，媒体的未来与我们的战略一致，即提供品牌化的用户体验，我们正在为逐步实现这一收入和价值创造机会做好准备。
Operator
下一个问题来自Stifel Nicolaus的Kit Spring。
Kit Spring
难道不是页面浏览量放缓真正影响了销售放缓，而不是销售流程本身吗？您正在采取哪些措施来改善页面浏览量？您对下半年的页面浏览量有何预期？
Neil Ashe
对于您的问题，简短的回答是否定的。页面加载速度放缓并非影响我们增长和销售的因素。过去三年中，我们对于用户增长的预期以及变现与页面浏览量实现之间的关系（包括视频等其他创收机会）一直保持非常一致的看法。我们的增长与用户、使用量以及收入之间存在非线性关系，其产出结果就是RPM（每千次展示收入）。正如您所见，我们的RPM（即每千页收入）已经上升。因此，正如我之前所说，我们专注于在今年剩余时间内持续增长用户。本季度用户增长了23%，我们预计下半年将继续保持增长。
Operator
（接线员指示）。下一位提问者是来自City Investment Research的Mark Mahaney。
Mark Mahaney
谢谢。我想请教几个问题。首先，George，您能否预估一下期权调查成本的未来走势？能否给出一个范围，或者您认为绝对数值会增加还是减少？其次是一个常规问题：关于营销服务，您提到排除已关闭业务后，三月季度的增长率约为15%，那么十二月季度的增长率是多少？能否判断该业务是在加速还是减速增长？最后一个问题关于23%的独立用户增长：这是有机增长数字吗？是否有新增的国际资产加速了应计增长？或者是否存在更纯粹的有机会增长数字？非常感谢。
George Mazzotta
我来回答第一个关于调查费用的问题。今年第一季度我们投入了大量精力来提交SEC报告，并解决与调查相关的409A问题。对于解决此事剩余问题所需的成本，我们不会进行推测或提供预估。
Neil Ashe
我先回答独立用户增长的问题。这个数字相当纯粹；23%是一个相当纯粹的增长数字。我们在法国新增了GameKult，其月独立用户数仅为100万到200万左右，因此影响不大。所以这几乎完全是机会增长的数字。关于营销服务增长，正如我们所说，第一季度排除已关闭业务后为15%，这与第四季度的表现基本一致。
Operator
下一位提问者是来自Credit Suisse的Heath Terry。
Heath Terry
回到刚才讨论的IT广告支出及您所观察到的疲软态势，能否告诉我们IT支出在贵公司营收中实际占比是多少？另外，如果广告业务的其他细分领域存在强势或弱势表现，能否谈谈这方面情况？此外，我们看到RPM（每千次展示收入）的增长远超页面浏览量增长，能否说明这具体是如何体现的？是特定品类定价因素所致，还是更多源于结构性转变？
Neil Ashe
好的，我将按顺序回答这些问题。首先关于IT支出：我们不会按品类细分增长百分比。不过，正如我在准备好的发言中指出的，我们显然仍拥有大型IT客户。但第二季度的挑战主要围绕那些销售PC及PC市场的客户。这不应被理解为对IT支出领域的全面判断。在其他细分领域，我们在汽车品类取得进展，游戏业务开始回升。我认为大家都预期2008年将是游戏行业的大年。在所有业务板块中，我们继续看到面向普通消费者广告主的渗透率在增长。如您所知，这仍是我们营收增长中较小的部分，但我们仍看到一些增长。我们的影响力研究确实为营销行业提供了绝佳工具，帮助他们理解如何打造能够激活影响者的品牌属性，以及这些影响者是谁，这使我们能够与他们就我们品牌作为广告媒介的影响力进行富有成效的对话。关于RPM增长，这既受价格驱动，也受销售转化率推动。因此从这些方面来看，整体表现相当健康。
Operator
下一个问题来自JMP证券的Bill Morrison。
Bill Morrison
您好。谢谢。我记得您提到谷歌在本季度占贵公司营收的12%，如果我没记错的话，过去几个季度这一比例一直稳定在10%左右。能否确认这个数据是否正确？如果属实，是什么因素推动其占营收比例上升？另外能否提醒我们这份协议何时需要重新谈判？谢谢。
Neil Ashe
是的，谷歌通常占我们营收的10%左右，第一季度达到了12%。我们在整体优化方面表现相当出色。我们持续评估优化组合，以及如何调整营收结构以实现最大收益。我们在第一季度通过与谷歌合作关系的优化找到了增加营收的途径，但我们预计第二季度不会持续这种增长，我们将寻找其他方式。我们与谷歌的协议目前处于两年期协议的第二年，因此今年将重新谈判，新协议将从明年开始生效。
Operator
（接线员指示）。您的下一个问题是来自Thomas Weisel and Partners的Gordon Hodge的后续提问。
Gordon Hodge
是的，谢谢。George，关于股票薪酬费用的问题，不是调查费用，而是实际的薪酬费用。这里面是否包含了与可变期权会计相关的任何内容，比如你们有期权或者你们赢得资金之类的，这些会推高那个数字？换句话说，我想问的是，如果我们从现在看未来五年，我们预计会有大约2300万美元的股票期权费用，还是说这里面有些东西可能会随着时间的推移而减少？
George Mazzotta
不，Gordon，尽管我们目前提供的指导是2007年全年股票薪酬费用大约2300万美元的估计，但我们相信这个指导反映了我们预期的费用支出，而且没有与薪酬费用相关的反有效性股票期权调查，这会使未来几年成为一个波动期。
Operator
您的下一个问题来自Bear Stearns的Ursulla Morgan。
Ursulla Moran
嗨，我是Bear Stearns的Ursulla Morgan。请原谅这个繁琐的细节问题，但我是否正确听到，对于2007年整体而言，调整后的指导——意思是剔除所有这些异常项目、递延税款、股票薪酬等等——你们的指导范围是每股0.29美元到0.39美元？我不确定我的笔记是否正确。然后能否评论一下这是否与市场共识具有可比性？因为我看到2007年的共识似乎是17，2008年是25，我完全不确定我是否在进行同类比较。谢谢。
Neil Ashe
当然，我可以回答至少部分问题。让我重新读一下我的评论，我们说的是，排除大约每股0.15美元的股票薪酬费用和每股1.23美元的税收费用收益——这涉及我们递延税资产估值备抵的解除，大约1.9亿美元——我们估计，基于我们提供的收入和EBITDA范围，2007年全年每股收益大约在0.29美元到0.39美元之间。但在报告基础上，考虑所有这些因素后，全年每股收益将在每股1.37美元到1.47美元之间。
Operator
女士们、先生们，问答环节的预定时间已到。现在请将通话交还给我们的主持人。
Neil Ashe
感谢大家花时间参与。感谢您对CNET Networks的关注，我们期待下个季度再次与您交流。谢谢。
Operator
今天的CNET Networks第一季度财务业绩电话会议到此结束。您现在可以断开连接。