Operator
下午好。我是Don，今天担任本次电话会议的操作员。在此，我谨代表公司欢迎各位参加CNET Networks第四季度最终业绩电话会议。所有线路均已设置为静音，以防止背景噪音干扰。发言人讲话结束后将进行问答环节。（操作员说明）Nicole，您可以开始会议了。
Nicole Noutsios
下午好。在开始之前，我想提醒各位本次电话会议正在进行网络直播。网络直播可通过CNET Networks投资者关系网站IR.CNETNetworks.com访问。通话结束后不久也将提供重播。我想提醒各位，在今天发布的财务新闻公告以及本次电话会议中，CNET Networks提供了具体的前瞻性陈述，包括与我们未来业务计划和战略相关的声明，涉及市场重点、广告销售、潜在收购和业务合作伙伴关系，以及与我们对未来财务业绩预期的指引相关的信息。今天作为我们新闻发布一部分所作的任何前瞻性陈述均受风险和不确定性的影响，可能导致实际或[听不清]结果与预期存在重大差异。这些风险在我们第四季度新闻公告以及公司向美国证券交易委员会提交的文件中均有概述，包括2006年度的10-K报告，可从SEC网站或直接从我们的投资者关系网站获取。本次电话会议讨论的所有信息均截至2008年2月5日，CNET Networks没有义务更新此信息。最后但同样重要的是，您可以在今天新闻公告的最后几页找到我们在新闻稿和本次电话会议中使用的非GAAP财务指标与GAAP财务数据的调节表。主持今天电话会议的是CNET Networks首席执行官Neil Ashe和我们的首席财务官George Mazzotta。在他们准备好的发言之后，我们将进行简短的问答环节。为便于问答环节，我们将在每个问题后将线路静音，如果时间允许，我们将接受后续问题。现在，请让我将电话会议交给Neil。
Neil M. Ashe
感谢各位参加我们的会议。CNET Networks运营着一些全球顶尖的网站。我们的品牌为数百万积极参与的用户提供了内容丰富的环境，让他们能够深入参与自己关心的主题。总体而言，我们构成了互联网上第十大受众群体。我们的优质品牌已经持续且反复证明能够为当今的营销人员带来价值。我们身处一个快节奏、变化不断的行业。CNET Networks始终展现出创新能力，既能引领变化，也能应对变化，2008年也不例外。我们以坚实的管理团队、优质资产组合以及赋予我们财务灵活性的资产负债表进入2008年，这使我们能够继续为所有股东创造价值。我们对第四季度的业绩感到满意，我想为大家提供第四季度和全年业绩的一些亮点。访问我们资产的人数及其停留时间持续增长。第四季度期间，我们达到了1.48亿月独立用户，每天消费超过8700万页面。用户在我们资产上的停留时间增长了12%。总收入为1.255亿美元，较去年同期增长11%。展示广告收入增长20%。全年总收入为4.06亿美元，较2006年增长10%。全年展示广告收入增长17%。回顾过去，我们应该注意到过去两年给公司带来了重大干扰。去年此时，我们正处于股票期权调查之中，我们有大量高级管理职位空缺，WebShots资产表现不佳，且资产负债表提供的财务灵活性有限。进入2008年，我们显然处于更有利的位置，能够抓住机遇为股东创造价值。SEC已结束期权调查，此事已成为过去。我们最近重建了高管团队，通过五位新聘人员，高级团队的能力得到了提升。我们新组建的由富有创造力、经验丰富的专业人士组成的团队，对在CNET Networks优势基础上继续发展充满热情，我们已准备好进行必要的变革，使CNET Networks增长更快、盈利能力更强。我们将时间和资源重新集中在最具潜力且我们能成为领导者的领域。首先，我们在2007年推出了BNET。如今BNET每月覆盖超过600万商业专业人士，规模已超过《商业周刊》和《华尔街日报在线》等众多媒体。其次，我们出售了WebShots。WebShots不符合我们运营领先品牌的战略，且拖累了收入增长以及用户和页面浏览量增长。实际上，我们已经退出了竞争激烈的照片分享领域，并成功以顶级产品进入了更具吸引力的商业媒体领域。我们致力于开放我们的资产，将内容输出到其他环境，并将更多第三方内容整合到我们的网站中。为此，我们推出了CNET Networks开放内容平台。这是CNET Networks与全球网络出版商分享内容的简便、可扩展方式，让消费者能够在他们想要的地方访问所需内容。我们以更大的财务灵活性进入2008年。资产负债表上拥有超过1亿美元现金，并通过未使用的信贷额度获得额外1.9亿美元资金。总体而言，这些进展为我们提供了团队、资产和财务灵活性，能够继续为所有股东创造价值。展望未来，我们从一个绝佳的位置出发。自1994年成立以来，CNET Networks一直处于互联网前沿。我们公司规模庞大且盈利，因为我们始终引领或适应网络创新。我们认识到，在我们所处的快节奏竞争环境中，我们需要变革，并且我们拥抱这种变革。我们今年的战略重点是：专注于关键品牌；以能够重新加速收入增长的方式改变商业模式，同时寻找效率提升以扩大运营利润率；认识到中国业务的价值并加速其增长。我们展现了独特的推出、建设和运营多个在线品牌的能力。覆盖范围和规模[听不清]支持这一点对我们的长期成功至关重要。同时，并非所有机会或品牌都是平等的。我们认识到需要将大部分精力和资源集中在那些能够定义品类的品牌上。这些品牌现在是并将继续是营销人员连接目标受众的核心点。作为我们的旗舰品牌，CNET是首要任务。如今，无论以何种指标衡量，CNET都是全球最大的技术媒体品牌。CNET拥有获奖新闻、市场上最全面优质的技术和消费电子产品评测、比任何人都多且质量更高的技术视频节目，并提供了访问最重要网络软件和软件产品的门户。CNET要继续成功，就必须不断发展。2008年，这个以技术媒体领导者著称的品牌将再次表现得像一个挑战者。虽然我们不会失去使CNET特别的东西，但我们将承担风险，重振品牌。具体来说，我们将专注于改变产品。我们在平台上做了大量工作，这将使我们能够动态创新用户体验。我们将改变报道内容和方式，使用更多声音、更多用户参与和更多视频。我们对作为挑战者的CNET感到非常兴奋。这个挑战者已经拥有业内许多最有才华的记者，已被视为几乎所有技术和消费电子相关领域的权威，并且每天迎来的访客比许多竞争对手一个月的访客还多。CNET将成为数字化世界前沿的新锐中心。凭借持续引领行业的报道，CNET将在新闻、评测和服务方面比历史上任何时候都更具相关性。BNET是我们的下一个重点领域。BNET于2007年3月推出，虽然是我们最新的品牌，但确实开局良好。去年，我们发现了市场上一个巨大的未满足需求：为行动导向的商业专业人士提供解决日常业务挑战所需的内容。2007年，我们建立并推出了满足这一需求并令行业惊叹的资产。BNET已获得最佳B2B网站和最佳B2B网站设计的金叶奖。第四季度，我们收购了FindArticles，以获取来自期刊、杂志和其他印刷来源关于基本商业主题的大量原创内容。我们刚开始有效地将这些内容整合到BNET体验中，流量已经飙升。得益于我们的原创内容与来自全球最重要商业来源的相关内容有效结合，BNET每月已成为比《商业周刊》或《华尔街日报在线》更多商业专业人士信赖的顾问。2008年，BNET将继续为专业人士提供实用且相关的信息和工具，以实现业务成功和个人成长。除了CNET和BNET，我们的重点还将放在GameSpot、TV.com和CHOW上，打造一个定义品类的品牌组合。我们的其他品牌将扮演重要但支持性的角色。除了专注于关键品牌，我们还在改变商业模式，以实现更快增长和更高盈利能力。过去，我们讨论了对销售组织所做的改变，以便向大型广告商提供整个网络。我们预计这些努力将在2008年使我们受益。为了推动额外收入，我们正在寻求提高资产收益的机会，并测试出售网络库存的努力。首先，关于提高收益：我们正在探索第三方销售合作伙伴关系。虽然我们在核心品类取得成功，并对与大型广告商的进展充满信心，但门户网站已扩展其销售覆盖范围和定向能力，以补充我们的努力。我们相信可以在2008年初为少数库存开发第三方销售合作伙伴关系，从而产生增量广告收入。我们还在测试出售网络库存的努力。我们在技术、娱乐和商业媒体领域的旗舰品牌和广告关系为我们提供了一个差异化平台，可以用第三方出版商的库存补充我们自有和运营的套餐。我们目前正在技术领域与CNET一起测试这一点。我们还在努力以完全货币化的方式有效分发我们的品牌媒体环境。正如我之前提到的，我们推出了开放内容平台，以完全品牌化、广告支持的方式有效导入和导出内容。发布合作伙伴范围从博客到Monster。为了推动额外盈利能力，我们继续评估那些不符合我们盈利能力或效率预期的业务和运营。一个重点领域是我们的国际业务。我们在收入增长方面取得了成功，但在扩大利润率方面没有那么成功。自2004年以来，我们的国际业务部门收入增长了66%，2007年贡献了560万美元，利润率为6%。我们正在积极评估当前的地理和资产组合。为了使国际利润率更接近国内24%的利润率，我们将寻求在表现不佳或市场机会有限的地理区域合理化资源。我们预计这些变化将提高业务利润率，我们的目标是在2009年实现至少25%的EBITDA利润率。由于这些举措将在全年持续进行，且其对2008年的具体影响将取决于时机，我们提供当前业务状况下的财务指引。第三，通过内部发展、收购和卓越执行，我们在中国建立了一项具有良好增长潜力的有价值业务。我们建立了一个大型媒体业务，拥有领先的技术和汽车资产，这些资产正在增长并扩大规模，我们继续寻找有吸引力的收购机会。今年早些时候，我们通过收购车市扩大了在汽车品类的领导地位。与我们的汽车资产爱卡汽车和GoCar结合后，我们现在是该品类的领导者。我们在汽车品类的成功延续了我们在技术品类的成功，我们相信这预示着我们在生活方式和其他品类也将取得成功。我们在中国建立了一项有价值的业务，为了加速其增长，我们正在考虑从当地合作伙伴筹集资金。我们正在评估合作伙伴，预计将在第二季度做出决定。在我将电话转交给George之前，我想花几分钟谈谈今天的CFO公告。Zander Lurie已被任命为CNET Networks新任首席财务官。他将接替George Mazzotta，后者将于2008年3月7日辞去首席财务官职务。George决定退休是在他履行承诺，将股票期权调查抛在脑后，并建立一个世界级的财务组织以支持公司业务战略和未来增长之后。George将继续担任CFO，直至完成2007年财务报告流程，以确保平稳过渡。George一直是我宝贵的合作伙伴，他对我们公司做出了非常重要的贡献，我们都非常感谢他。拥有像Zander这样深厚而强大的高管人才库是组织实力的体现。作为CFO，Zander将负责监督财务和会计、投资者关系、财务规划和分析以及企业发展。正如许多人所知，Zander领导了我们的战略和发展工作，并且一直是高级管理团队的重要成员。Zander在行业知识、资本市场经验以及财务和战略规划方面的结合，补充了我们现有财务团队的深厚专业知识。我很高兴Zander担任这一角色，因为我们正在转型业务，我再次感谢George为CNET Networks所做的一切。现在，让我把电话转交给George。
George Mazzotta
我今天首先将重点讨论我们第四季度及全年业绩，然后以2008年第一季度及全年业绩指引作为总结。需要提醒的是，近期出售WebShots在会计处理上被视为终止经营业务。这意味着WebShots第四季度的净经营业绩在利润表中以
Neil M. Ashe
我们对第四季度业绩感到满意，展望2008年，我们拥有合适的管理团队、资产组合和资产负债表来执行业务，并持续为所有股东创造价值。我们公司专注、协调一致，并准备好实施我们概述的业务战略：聚焦核心品牌，调整业务模式以重新加速收入增长，同时重新定义效率以扩大运营利润率，并认识到中国业务的价值并加速其增长。我们身处一个快节奏、变化不断的行业。我们公司始终如一地创新，引领互联网格局的变化，我们期待在2008年再次做到这一点。我们的正式评论到此结束，现在请转交给接线员，以便我们开始回答大家的问题。
Operator
（接线员说明）我们将稍作停顿以整理问答环节。您的第一个问题来自摩根大通的Imran Khan。
Imran Khan
有两个问题。首先，我想更好地了解您是否看到任何影响，或者是否从广告商那里听到关于经济衰退的担忧，以及这可能对您的业务产生何种影响。其次，我认为在审视您的用户基础时，您能否提供一些见解，比如您在该用户基础中看到哪些变现机会，以及您能在收入部分推动多大程度的改进[听不清]。
Neil M. Ashe
展望2008年，我们对经济的预测与其他人几乎相同。虽然我们认识到没有公司能超越整体经济，我们都将受到其影响，但迄今为止，我们在第一季度看到的影响有限。我称之为轻微影响，但在我们各个不同业务领域并未出现任何显著影响。不过，我要指出的是，在美国业务中这种影响相对一致，而在国际业务中我们尚未看到类似情况。我们第一季度的收入预期受到几个因素影响：其他营销服务收入下降，以及去年第二、第三和第四季度我们与企业客户讨论过的一些影响的年度化效应。因此，我们对经济前景持谨慎态度，广告客户也基本上向我们传达了相同的信息。其次，关于我们资产收益机会方面，我们长期以来一直认为我们的优质内容环境是网络上最有价值的库存部分，并且我们已经通过RPM证明了这一点。但同时，我们也认识到存在提升空间，而且不同资产的变现能力并不均衡。正如我在准备好的发言中所说，我们正在考虑建立销售合作伙伴关系，这使我们能够从行为定向等技术进步中受益，我们预计这些关系可能成为我们收入的有趣补充。此外，从我们各资产的变现情况来看，CNET显然变现能力非常出色，我们在其他各个领域都有提升变现能力的机会。我们尚未完全确定这对RPM的综合影响会如何，但我们相信这将对今年及未来的收入增长产生非常有趣的影响。
Operator
下一个问题来自摩根士丹利的David Joseph。
David Joseph
2008年收入增长预期为8%至13%，但第一季度增长预期仅为2%至7%，看起来你们预计下半年会有所改善。我想听听是什么因素可能推动这种改善？另外，当你们谈到这些在网络上和网络外的销售机会时，听起来很像是在描述一个广告网络。你们是在考虑建立多个独立的合作关系？还是几个大型合作关系？
Neil M. Ashe
首先，关于我们业绩的年化问题；是的，根据我们当前的预期，第一季度看起来会比今年其他季度要弱一些。正如我在回答上一个问题时所说，这是由于将我们在第二、第三和第四季度受到的一些影响进行了年化处理，这些影响主要来自我们的一些大型科技客户，他们在2007年第一季度是重要的支出方。此外，我们预计2008年第一季度的其他营销服务收入将会下降。因此，我们预计整个公司的展示广告收入增长将体现在这些预期中，大致与2007年的水平保持一致。关于你的第二个问题，关于广告网络，目前我们在CNET正在与几个合作伙伴测试一个有限的广告网络。我们正在评估我们销售该网络的能力以及适用于广告商的套餐方案的有效性，同时我们也在测试是建立有限的广告网络（即针对特定类别）还是将其扩展到更大范围。这项评估将需要未来三到六个月的时间。
Operator
您的下一个问题来自Stifel Nicolaus的Kit Spring。
Kit Spring
我想您提到搜索业务有所下降，我可能听错了。为什么会这样？是由于工具栏增加还是类似的原因？另外，关于George的离职，您听起来似乎这在一定程度上是预料之中的？这是预期的吗？还是不是？这是George的个人决定还是CNET的决定？是什么促成了这一变动？
Neil M. Ashe
首先，关于搜索广告，这具体与2008年第一季度有关。去年第一季度我们取得了出色的业绩，搜索收入显著，这对其产生了影响。我们正在与当前的搜索提供商Google就我们的持续合作关系进行合作。其次，关于George，当我接手时，George向我承诺他会完成股票期权调查并为CNET Networks建立一个世界级的财务组织，他已经做到了这两点。我们对他的这两项工作表示感谢；谢谢你，George。这是George决定继续前进并尝试其他职业发展道路的个人决定。
Operator
您的下一个问题来自Citi的Mark Mahaney。
Mark Mahaney
Neil，我想问一个可能有些偏离主题的问题。最近有一些关于社交网络、用户生成内容网站以及其货币化挑战超出预期的言论。您对此有何看法？您显然不再拥有WebShots。在某种程度上，您确实拥有用户生成内容网站，实际上CNET的很大一部分内容就是如此，尽管是专家用户生成内容网站。但您对这些趋势是否比预期更为缓慢有何评论？
Neil M. Ashe
首先从我们的资产说起，正如我之前所说，我们一直非常一致地看待广告主对我们内容丰富的品牌环境的期望，这些环境能够满足各类营销人员的需求。因此，我们显然看好这一价值。我们长期以来一直表示，市场已经通过分层变现模式表明了态度：社交网络处于底层，门户网站处于中层，而像我们这样的优质资产则处于上层。所以，我们对这些公告并不完全感到意外。我们自己在WebShots上的经验是，从收购到出售期间，我们能够将广告RPM有效提升三倍，但这仍然不足以让我们继续持有。所有这些都指导着我们的战略，即继续打造这些定义品类的品牌，并大力投入其中，使这些独立品牌尽可能壮大。BNET就是一个很好的例子。BNET规模非常大，而我们现在仅运营九个月，变现效果还不理想。但正是这种品牌环境能够吸引新广告主并促使他们投入。就在上周，我看到了来自西南航空、美国运通等公司关于BNET的呼叫报告。因此，我们拥有大量对大型品牌广告主极具吸引力的库存，并且过去十年左右我们已经证明这些品牌资产是有效的。
Operator
下一个问题来自Jefferies & Company的Youssef Squali。 Youssef Squali – Jefferies & Company：我有一个关于收购或潜在收购的问题。你们在美国已经有一段时间没有进行新的收购了，能否就此提供一些信息？是什么阻碍了你们？这个领域的估值情况如何？
Neil M. Ashe
我们历来是行业整合者，并且希望未来继续扮演这一角色。目前我们在组织内部进行的许多变革，正是为了在未来几年实现规模效应。你准确地暗示了，在过去12到18个月里，我们发现美国市场存在私人市场预期与公开市场价值之间的脱节，这使得我们想要收购的资产变得非常昂贵。到目前为止这种情况尚未改变，但我们预计如果经济趋势持续，这种情况将会改变。因此，如果这种情况发生，我们将再次尝试在美国进行收购。除了对我们现有资产进行明显的补充性收购外，我们还会寻找能够改变公司构成的大型业务。正如我们之前所说，我们希望摆脱过多的小型收购，专注于更大的机会。随着市场发展，如果估值如我们所愿得到修正，我们绝对会寻找收购机会，并确保这些收购能够显著促进业务增长。
Operator
下一个问题来自高盛的Jennifer Watson
Jennifer Watson
您能否讨论一下，在网站展示广告方面，您认为最大的机会在哪里？是增加现有广告主的钱包份额，还是基本上引入新的广告主？
Neil M. Ashe
这根据我们的不同资产而有所不同。坦率地说，我们处于不同的发展阶段。例如在CNET，显然要继续扩大钱包份额，但更重要的是引入新的广告主，因为我们继续扩大相关广告主的范围。至于BNET或我们的娱乐资产，特定行业广告主不那么明显，而更多是大量新广告主。因此我认为，通过向这些资产引入新广告主，将推动商业和娱乐领域的展示广告增长。我们预计今年，在我们核心类别中，正如我们在过去一年中所见，收益周期对我们有利，有利于收益广告主。我们在消费电子类别与CNET合作取得了真正的成功，这些是我们目前最大的预期领域。
Operator
您的下一个问题来自Thomas Weisel Partners的Lloyd Walmsley
Lloyd Walmsley
我想知道您能否更具体地评论一下，您们在中国资产方面可能做些什么？您们会考虑直接出售这些资产吗？作为一家美国公司，这样做是否存在任何政府相关的障碍，或者在中国运营时普遍存在的障碍？另外，我还想知道您能否评论一下，听起来BNET和CHOW这两个某种程度上新兴品牌将成为您核心业务的重点，今年这需要什么水平的投资，以负贡献利润率运营？
Neil M. Ashe
首先关于中国业务，正如我们所说，我们为在中国所建立的成就感到非常自豪——在技术领域处于领导地位，在汽车领域处于领导地位，在生活方式领域正在发展定位，并且具备进入新品类的能力已得到验证。我们认为我们已经建立了一个非常有价值的业务，拥有巨大的增长空间，我们希望充分利用这一点。正如我在发言中所说，我们正在考虑为中国业务引入本地资本以加速增长。我们持续看到具有吸引力的收购机会，并且我们相信存在真正的增长潜力。因此，我们当前的重点是引入资本来发展该业务，这将根据资本条款以及我们继续投入资本的意愿来决定——如果需要，我们始终可以继续自行投入资本。我们目前的预期并非会有收购方收购我们的中国业务。我们的预期是我们拥有巨大的增长空间，我们希望实现这一增长。关于BNET和CHOW的发展情况，BNET和CHOW今年都将出现小幅亏损，我们的预期是2008年随着我们继续投资。我们在BNET和CHOW各自拥有不同的机会。首先，在BNET方面，我们显然已经大幅增加了该平台的流量，使其成为网络价值较高的细分领域之一。因此，我们正大力投入BNET，对BNET感到兴奋，随着我们继续提供必要资源，正如我之前所说，为行动导向的商业专业人士提供成功支持，你们将看到该平台的持续发展。因此，请期待我们在未来三到六个月内在BNET上进行产品创新。相反，在食品市场的CHOW是一个比BNET更小的机会，但我们为在CHOW开发的产品感到非常自豪。它显然是市场上最酷的食品网站，并且明确展示了创新能力，但从绝对规模来看，BNET的机会大于CHOW的机会。
Operator
您的下一个问题来自美国银行的[Kai Zagala]。 [Kai Zagala] – 美国银行证券公司：看起来您与谷歌续签了合同，我记得原合同是在07年底到期。我想知道您能否谈谈续签的期限，以及搜索经济条款是否有所改善或恶化？另外，关于出售网络库存的单独问题，我想知道您是否已经签署了任何发布商合作伙伴？
Neil M. Ashe
首先，关于我们的搜索合作关系，我们与谷歌有着长期且盈利的合作关系，并且我们正在继续维持与谷歌的这种长期盈利关系。我们显然不会透露该合同的具体细节，但谷歌显然是行业领导者。他们的变现能力明显更强，是行业内最大的参与者。因此，虽然他们是我们非常非常好的合作伙伴，但可以说，在任何续约谈判中，他们确实比我们拥有更多的谈判筹码。第二个问题关于CNET的站外广告，我们在第四季度收购了一家名为TechTracker Media的小型企业。我相信我们是在去年第三季度末、第四季度初完成收购的，目前我们正在测试他们已有的广告网络。我们正在与O'Reilly Media等较小规模的网站测试该网络。同时，我们也在测试我们与广告商合作的能力，以在CNET上拓展我们拥有非常牢固关系、且广告商有强烈意愿增加投放的品类。正如我之前所说，未来三到六个月会有更多进展，但我们正在评估这个机会。
Operator
您的下一个问题来自斯坦福集团的Clay Moran。
Clayton Moran
您向我们提供了一些关于可能创建垂直广告网络的细节，但我想您也提到了利用广告网络来变现部分自有库存。您能给出一个时间框架吗？另外，可能还有您会以这种方式变现多少比例的库存？还有几个快速澄清：我以为George说过搜索收入在第四季度下降了，Neil您说是在第一季度。您能澄清一下第四季度的搜索收入情况吗？另外，您能澄清一下什么是其他营销服务吗？
Neil M. Ashe
关于第一个问题，这在语义上非常重要，所以我会准确地告诉您我们如何称呼它。其他人销售我们的网络，我们通常称之为收益管理；而我们销售其他人的库存，我们称之为广告网络。因此，首先在收益管理方面，我认为我们显然在规模和体量上具有独特性，并且有能力影响其他广告网络。我们相信，行为定向和其他门户平台元素的进步，使它们有机会开始有效地变现我们的一部分库存。我们认为这只是很小的一部分，不超过我们库存的10%到20%。对他们来说，优势显然在于我们的资产表现和我们的用户表现优于网络上几乎任何其他方。对我们的优势在于，这有助于我们的收益管理策略，因此我们将在这方面继续推进。关于搜索的澄清，George，您想回答这个问题吗？
George Mazzotta
好的。关于第四季度，我们在营销服务收入方面表示，该收入增长了11%，主要受展示媒体收入增长20%的推动。其他营销服务收入下降了约16%，主要是由于搜索收入的影响。搜索收入总计约占我们总收入的9%左右。
Neil M. Ashe
然后他澄清的问题是：除了展示媒体之外，其他营销服务中还包括哪些内容？这些是在我们自有平台上运行的收入。例如Leads CNET、搜索等等，诸如此类的内容。
Operator
您的下一个问题来自瑞士信贷的Heath Terry。
Heath Terry
我想知道您能否告诉我们，随着我们进入这个游戏机周期，您在GameSpot业务中看到了什么样的直接影响？以及您对今年的预期是什么？现在所有游戏机都已发布，我们经历了第一个重要的圣诞节，今年整体游戏广告支出可能会较为缓慢？
Neil M. Ashe
正如我们所说，我们的游戏收入主要来自游戏发行商，这取决于游戏发布数量以及定义他们目标市场的装机量。所以市场上安装的设备越多对我们越有利，发布的新游戏越多也对我们越有利。关于我们的游戏发行商，我们在第三和第四季度都表现非常好，游戏发行商收入每个季度都增长了20%以上。相反，在第一季度没有太多新游戏发布，其中一些游戏如《侠盗猎车手》已被推迟到第二季度。因此，我们预计今年与游戏发行商广告主的合作将实现两位数增长。最终，我们的收入将基本上由他们定义的可寻址市场决定。因此，我们强烈主张尽可能扩大每个游戏机的装机量，以推动发行商收入。
Operator
目前没有更多问题了。
Neil M. Ashe
好的，感谢各位的参与，也感谢您花时间了解CNET Networks。我们很珍惜这个机会向您介绍我们的公司，告诉您我们的发展方向，以及我们如何认为能够继续为CNET Networks的所有股东创造价值。非常感谢大家，我们将在3个月后再次与您交流。
Operator
今天的CNET Networks第四季度财务业绩电话会议到此结束。您现在可以断开连接了。