Operator
各位好，欢迎参加有道2021年第三季度业绩电话会议。今天的会议正在录音中。现在，我将会议转交给有道投资者关系总监王杰夫先生。请开始，先生。
Jeffrey Wang
谢谢主持人。请注意，今天的讨论将包含与公司未来业绩相关的前瞻性陈述，这些陈述旨在符合美国《私人证券诉讼改革法案》确立的安全港条款。此类陈述并非对未来业绩的保证，并受制于某些风险、不确定性、假设和其他因素。其中一些风险超出公司的控制范围，可能导致实际结果与今天新闻稿和本次讨论中提及的内容存在重大差异。关于可能影响有道业务和财务业绩的风险因素的一般性讨论，包含在公司向美国证券交易委员会提交的某些文件中。除非法律要求，公司不承担更新这些前瞻性信息的义务。在今天的电话会议中，管理层还将讨论某些非公认会计准则财务指标，仅用于比较目的。有关非公认会计准则财务指标的定义以及公认会计准则与非公认会计准则财务结果的调节表，请参阅今天早些时候发布的2021年第三季度财务业绩新闻稿。提醒一下，本次会议正在录音中。此外，本次电话会议的网播重播将在有道公司网站ir.youdao.com上提供。今天参加电话会议的有道高级管理层包括：首席执行官周枫博士；运营副总裁金磊先生；战略与资本市场副总裁苏鹏先生；以及财务副总裁李伟先生。现在我将电话转交给周博士，请他回顾我们近期的亮点和战略方向。
Feng Zhou
感谢Jeffrey，也感谢各位参加今天的电话会议。在开始之前，我想提醒大家，所有数字均以人民币计算。第三季度对我们来说是一个不错的季度，我们的非辅导业务取得了一些发展。随着7月下旬行业全面变革政策的宣布，我们迅速评估了业务并制定了措施，以更好地符合中国最新的监管要求。9月30日，我们预计将终止并宣布了处置中国义务教育体系内学科类课后辅导服务的计划，并向相关地方政府申请批准该处置方案。我们预计处置将于2021年底前完成，但需获得监管批准。无法保证最终的时间安排或交易能够完成。由于双减政策的执行，第三季度中国义务教育体系内学科类课程的毛账单金额同比下降约70%。包括成人课程在内的毛账单金额同比下降33.9%至6.31亿元人民币。第三季度总净收入为14亿元人民币，同比增长54%，其中约25%的总收入来自义务教育学科辅导。运营亏损大幅收窄至1.29亿元人民币，运营亏损率为9.3%，较去年同期的99%大幅收窄。正如我们在上次电话会议中提到的，学习产品、成人及职业课程、STEAM课程和教育数字化解决方案是我们未来增长的四大核心支柱。现在让我带大家了解各个板块的进展。首先，我们的学习产品板块保持了强劲的增长势头。第三季度学习产品收入达到创纪录的2.54亿元人民币，同比增长56%，环比增长23%，这主要得益于我们行业领先的词典笔。我们持续升级词典笔，并于9月与人民教育电子音像出版社合作推出了人民教育版。该产品标志着我们与人民教育电子音像出版社的首次重要合作，其母公司是教育部直属的基础教育教材出版单位。通过升级版词典笔，我们提供了超过4000条听说训练教材内容的录音。第三季度，我们发货了约40万支词典笔。我们还推出了有道听力宝，这款产品由我们新一代自适应AI学习技术驱动，具备AI字幕、实时语音评分和发音纠正等功能，帮助学生更有效地进行听力学习。首批有道听力宝在一周内售罄，反映出强劲的市场需求。我们建议您查看我们投资者关系网站上的相关视频，以更全面地了解有道听力宝。现在让我们看看STEAM课程。有道围棋（Youdao Weiqi）每个季度都越来越受欢迎。第三季度，有道围棋的收入再次环比增长超过30%。我们升级了围棋AI系统并推出了一个小程序，支持评估和互动功能，让学生可以随时查看学习进度。至于我们的编程产品ICOS，我们推出了新的管道课程，这是用户多次要求的功能。此外，许多初中和高中生正在学习编程以参加CSP或NOIP等编程竞赛，这些是中国最受欢迎的编程竞赛。有道提供CSP评估，让学生更好地了解自己的水平。这一功能变得相当受欢迎，现在被超过三分之一的CSP参赛者使用。最后，中国计算机学会（CSP和NOIP竞赛的组织机构）在第三季度正式宣布有道成为编程培训师认证（PTA）成员，共同推动编程教师培训。总体而言，编程已经成为我们非常活跃的领域，并且我们看到了良好的成果。接下来是成人及职业课程。毛账单金额为1.82亿元人民币，同比略有下降9%。下降的主要原因是英语学习课程相对疲软，包括COVID等因素的影响。记忆训练课程《非凡记忆》（Extraordinary Memory）表现非常出色。它在该细分市场保持领先地位，第三季度毛账单金额接近1亿元人民币。最近，网易云课堂正式推出了约100门亚马逊云服务（AWS）的数字化培训课程中文版。这些课程由亚马逊云服务专家创建，我们承诺向全社会免费提供这些课程，帮助学习者提升云相关技能。从更广泛的层面来看，成人学习和职业培训课程的需求正在增长。这也是未来受政府政策支持的领域。我们的团队在创建受欢迎的学习内容（如《非凡记忆》课程）方面拥有丰富经验。我们将在未来几个季度推出更多自主研发的课程，并推动该领域的增长。至于教育数字化解决方案，教育部等部门在第三季度联合发布了名为'教育新基建'的指导意见。该指导意见提出，到2025年构建集约高效、安全可靠的国家教育新型基础设施。该倡议要求全面应用5G、人工智能、大数据、云计算和区块链等新技术。我们相信我们的产品和专业知识非常符合这一最新政策。第三季度，我们推出了有道智能学习终端II，这是一款AI驱动的设备，帮助教室数字化处理作业和学习材料。它支持纸质作业和试卷的高速扫描、学生作业的自动批改，并为学生、教师、学校和学区生成深度分析报告。这是首款能够无缝连接纸质学习和数字智能的产品，我们相信它既易于部署，又能真正帮助教学。自去年以来，第一代有道智能学习终端已在多所学校部署。我们期待与更多学校和教育工作者合作，推广第二代产品。看看我们业务的其他部分。第三季度，有道词典在其移动应用中推出了学术搜索功能，支持搜索经济论文和一键翻译。我们还将搜索功能扩展到学习视频等内容。有道词典在第三季度达到了9亿累计用户的里程碑。此外，作为一家以帮助所有学习者实现更高效学习为使命的智能学习公司，有道词典开始为数字弱势群体提供无障碍服务。这一功能旨在支持残障用户享受技术进步的好处，并公平地扩展他们的学习机会。我们也尽力帮助有需要的人。第三季度，我们帮助了一些倒闭的辅导公司的客户，将这些公司的课程课时兑换为有道的课程。中国民办教育协会对这些行业互助努力给予了表扬。到目前为止，我们已经帮助了来自十几家AST机构的客户。过去几个月对我们来说是一个内省、规划和实施的时期。7月，我们开始了将公司转型到新增长轨道的旅程。随着第三季度的结束，我们取得了良好的进展。一如既往，我们致力于在法律和法规范围内经营业务，并承担对社区和整个社会的企业责任。我们相信我们拥有坚实的增长计划和合适的团队来执行它。我们期待通过我们所有的努力和产品，帮助更多用户更好地学习。说到这里，我将把话筒交给苏鹏，让他为大家更新更多财务信息。谢谢。
Peng Su
感谢周博士，大家好。今天我将为大家介绍我们2021年第三季度的一些财务亮点。我们建议大家阅读今天早些时候发布的新闻稿以获取更多详细信息。关于辅导服务方面，由于双减政策的实施，总账单金额和付费学生入学人数有所下降。第三季度，中国义务教育体系内学科类课程的总账单金额同比下降约70%。包括成人课程在内的总账单金额在第三季度同比下降33.9%，至6.316亿元人民币。第三季度，中国义务教育体系内的付费学生入学人数也同比下降约70%。包括成人课程在内的精品课程总付费入学人数同比下降40.9%。我们K-12和成人板块的付费学生入学人数分别占精品课程付费学生入学人数的64%和36%。第三季度，总净收入达到创纪录的14亿元人民币或2.153亿美元，较2020年第三季度增长54.8%。按板块来看这一增长：我们的学习服务净收入为9.957亿元人民币或1.545亿美元，较2020年同期增长65.9%。我们将这一增长归因于辅导服务产生的收入增加，这主要得益于2021年第二季度期间付费学生入学人数的增长。我们的学习产品净收入为2.545亿元人民币或3950万美元，较2020年同期增长56%，主要得益于有道词典笔销量的大幅增长。我们的在线营销服务净收入为1.37亿元人民币或2530万美元，较2020年同期增长3.4%。第三季度，我们的总毛利润达到7.856亿元人民币或1.219亿美元，较2020年第三季度增长90.9%。学习服务的毛利率在2021年第三季度提高至66.2%，而2020年第三季度为53.9%。这一增长得益于规模经济的改善以及有道师资薪酬结构的持续优化。学习产品的毛利率从2020年同期的29.8%提高至2021年第三季度的33.7%。这一改善主要归因于毛利率较高的有道词典笔3代销量的大幅增长。在线营销服务的毛利率在2021年第三季度为29.2%，而2020年同期为29.5%。第三季度，总运营费用为9.149亿元人民币或1.42亿美元，较去年同期的13亿元人民币下降29.9%。其中，第三季度的销售和营销费用为6.502亿元人民币，较2020年第三季度的11亿元人民币显著下降。研发费用为1.933亿元人民币，而2020年第三季度为1.21亿元人民币。我们的运营毛利率在2021年第三季度为9.3%，而去年同期为99.8%。2021年第三季度，归属于普通股股东的净亏损为1.289亿元人民币或2000万美元，而去年同期为8.778亿元人民币。第三季度非美国通用会计准则下归属于普通股股东的净亏损为1.01亿元人民币或1570万美元，而去年同期为8.657亿元人民币。第三季度基本和稀释后每ADS净亏损为1.05元人民币或0.06美元。第三季度非美国通用会计准则下基本和稀释后每ADS净亏损为0.82元人民币或0.13美元。第三季度经营活动所用净现金为6.287亿元人民币或9760万美元。截至2021年9月30日，我们的合同负债（主要包括学习服务的递延收入）为11亿元人民币或1.758亿美元，而截至2020年12月31日为14亿元人民币。期末，我们的现金及现金等价物、受限制现金、定期存款和短期投资总额为13亿元人民币或2.017亿美元。我们的准备发言到此结束。感谢大家的关注。现在我们将开放电话会议接受提问。主持人，请开始。
Operator
[操作员说明]。第一个问题来自摩根士丹利的钟声。
Zhong Sheng
首先祝贺取得良好业绩。正如我所说，在双减政策之后，我认为所有人的目光都聚焦在非K-12业务的潜力上。我想从学习设备开始提问。能否请您详细介绍一下学习设备的销售势头？产品线规划如何？管理层对明年学习设备有什么目标？另外，第三季度我们看到学习设备的毛利率较上一季度略有下降。这有什么特别原因吗？学习设备的正常化毛利率应该是多少？
Feng Zhou
谢谢，盛，你的问题。是的，我是周枫。是的，学习产品收入达到2.55亿元人民币。是的，同比增长56%。我们对此感到满意。是的，它受到新产品发布的积极影响，比如与人民教育出版社合作的人民教育词典笔。它也受到8月和9月疫情事件的负面影响。是的，在季度内，9月的销售额是第三季度中最强的。这是新学年的开始，9月开始了这个新学年。家长和学生们会购买新的学习装备。所以尽管竞争加剧，我们今年的产品阵容表现非常出色。去年我们没有任何竞争，今年竞争更多了。而且尽管有疫情事件。最近，上周四是[听不清]购物节的结束。是的，我们的学习设备销售额相比2020年增长了57%。是的，我们连续三年在京东平台上成为领先的电子词典销售商。谈到新产品。人民教育词典笔于9月1日发布。它包含了所有官方小学英语教材的全文和音频材料。正如我们所说，这是词典笔自发布以来的第一重要功能。现在学生们终于可以享受更便捷、更经济的课本体验了。我们还有另一个新产品，有道听力宝，它也在第三季度发布。让我简单谈谈它的表现。这是自2020年以来我们的第一个新产品、新品类产品。它专注于提升学生的英语听力和口语能力。它提供了超过4000个听力材料，采用自适应驱动学习技术，解决了学生在标准化英语考试中面临的关键挑战。它真正解决了学生的痛点。也许更重要的是，它提供了所有这些功能而不需要使用手机。学生们可以享受没有手机干扰的学习体验。是的，一经发布，它实际上相当受欢迎。正如我们所说，首批数千台听力宝在一周内售罄。所以开局良好。是的。让我快速评论一下竞争格局。关键是对于每个学习产品，我们始终利用我们专有的AI技术和对学生学习模式的深刻理解。这些来自多年的研发和教育产品工作经验。我们相信这些是我们相对于其他硬件公司和进入这一领域的互联网公司的优势。此外，正如我们在第二季度讨论的，我们正在加倍投入学习产品研发。我们相信现在我们在未来几个季度拥有有史以来最强的产品线。是的。新产品将在未来几个季度推出。随着时间临近，我们将分享更多相关信息。我们的团队对这些未来产品非常有信心。我们可以期待。谈到利润率。学习产品的毛利率实际上比去年同期有所提高，从29%提高到33%。是的。与第二季度相比，它从43%略有下降。是的。这主要是由于时间因素，因为我们现在处于第二代词典笔生命周期的末期。所以我们销售的第三代词典笔比第二代多。但随着第二代产品接近生命周期结束，我们自然降低了价格以清理库存。是的。我们预计这只是暂时情况。清理完词典笔2的库存后，我们预计毛利率将开始上升。是的。我希望这回答了你的问题。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。下一个问题来自中金公司的Yuzhong Gao。
Yuzhong Gao
随着政府意见的出台，许多其他领先的AST公司也计划在未来将业务转型为STEM课程，如编程或[听不清]等。那么您如何看待这个领域的竞争？我们的竞争优势是什么？
Feng Zhou
是的，我是周枫。是的。STEM课程或STEAM课程，是的。所以现在很多公司都在关注这个细分领域。是的。我可以和大家分享我们目前对竞争的几个思考。是的。首先，我们总是尝试专注于我们认为真正具有竞争优势的大型垂直领域。STEM和STEAM，它们实际上是相当大的领域和细分市场。是的。当我们谈论STEM或STEAM课程时，我们实际上是在谈论一个特定的垂直领域。例如，很多人问我们为什么专注于围棋。是的。当我们开始做围棋课程时，这是一个非常小的领域。所以没有太多人关注它。但如果你看看有多少人实际上对学习围棋感兴趣，以及为什么他们自己学习围棋很困难，那么你就能理解这对于在线课程来说是一个不错的选择。例如，根据中国围棋协会主席的说法，中国有超过6000万围棋玩家。每年，有300万新学习者开始学习围棋。所以我们认为它潜在拥有大量用户，而且人们自己学习围棋确实很困难，因为这是一个复杂的游戏。在第三季度，围棋收入环比增长了30%。所以我们认为我们选择了正确的产品。我们预计它会继续快速增长。是的。所以首先，我们专注于大型垂直领域，潜在的大型垂直领域。是的。第二个原则是，我们认为质量和深度对于持久且高度满意的课程或产品至关重要。质量和深度。围棋和编程目前都是顶级产品，已经开发了两年多。我们涉及自主研发的AI系统、互动学习技术甚至硬件产品。我们为编程课程开发了硬件产品，获得了良好的反馈。总的来说，我们认为产品卓越性始终比营销更重要。特别是在双减政策限制营销的情况下。我们认为我们的团队非常擅长打造卓越产品，并通过[听不清]推动产品增长。我们认为我们在STEM课程方面有很好的机会，因为我们专注于质量和深度。最后，我认为学生的需求正在增加。例如，因为很多年轻学生有更多时间。在双减政策后，学生现在有更多时间追求他们的STEAM兴趣。我们还将与学校和其他机构在这些课程上合作。再次，我们预计双减后市场将更加有机和理性。没有烧钱促销。我们认为高质量和真正优秀的产品最终会胜出。
Operator
下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
Thomas Chong
第一个问题关于我们的成人教育业务，管理层能否评论我们在该领域的竞争策略以及我们的竞争优势？
Peng Su
我来处理您的问题，我可能会先回答您的第二个问题。我认为这是关于激烈的竞争格局。是的，确实，由于监管变化，越来越多的参与者进入成人教育业务，进入教育行业。但我们只想强调这些[听不清]因为我们不是现在才开始我们的业务。我们早在2016年就开始我们的教育业务了。我们从中国的英语四级和六级考试重新启动了我们的教育业务，始于[听不清]。所以我们认为我们已经积累了大量的累积经验，关于如何运营我们的业务以及如何为成人教育不同SKU构建高质量的在线课程内容。特别是，我们非常成功地建立了英语教育SKU以及成人超强记忆课程。所以我们认为从长远来看，我们肯定会凭借我们的经验，了解如何构建内容以及如何运营这些成功的成人课程，并为成人未来的需求提供更多内容和服务。此外，我们认为我们加强了在[听不清]培训方面的投资计划，特别是在第三季度——在季度前后，各级政府都有很多支持，鼓励所有投资以及更多资源进入这个领域，帮助我们推广中国的职业教育。所以我们认为这个领域有很大的潜力。因此我们认为这个业务前景非常光明。那么回到您的第一个问题关于我们课程的进展。是的，我们现在SKU管道状况良好，我们预计我们的英语课程和超强记忆课程的规模，我们预计在未来几个季度提供更多职业培训，特别是IT培训以及其他案例。我们期望与您分享更多信息。当我结束时。我希望这能回答您的问题。
Operator
下一个问题来自大和证券的Candis Chan。
Candis Chan
我的问题是关于教育数字化。您能分享这个业务的进展吗？另外，您会进一步增加在这个领域的投资吗？最后，我可以再问一个问题吗？这个领域的主要竞争对手是谁？
Lei Jin
我们相信数字化解决方案具有巨大潜力。与[听不清]交流得知，2023年市场规模超过6500亿元人民币。我们在公司内部组建了新的团队智能教育部门，旨在专注于患者数字化解决方案的收费开发。政策支持拥有先进技术的公司帮助[听不清]和公立学校建立教育体系。有道具备人工智能及相关技术、硬件设计与集成经验以及数字内容积累能力。我们对教育有深刻理解。因此，我们相信我们有优势满足教育转型建设的需求。本季度，我们推出了有道智能学习设备学习终端2。这是首款实现高速扫描和高速打印二合一功能的产品。借助大数据、人工智能等技术，有效创建了贯穿课前课后的教学路径，通过硬件、软件和内容机会全面连接日常教学数据，我们实现了基于数据智能的针对性教学和[听不清]，帮助指标提升，让学生通过我们的技术更有效、更高效地学习。
Peng Su
是的。让我补充几句关于定位的问题。教育数字化解决方案。这是一个相当广阔的领域。总市场规模大约在4000亿到5000亿美元，但目前实际上没有太多公司从事这方面业务。有一些公司从事这方面业务时间较长，不一定是传统公司。这些公司包括[听不清]。也有新公司进入这个领域，包括更知名的公司如字节跳动和腾讯。是的。很多公司对此感兴趣，但我们认为我们从事教育产品开发已有很长时间，我们可以结合——正如我们的产品所展示的，我们结合硬件、人工智能和教育内容。因此，我们认为我们可以以不同的、更好的方式开发这些产品。
Operator
[操作员说明]。下一个问题来自麦格理的[听不清]。
Unidentified Analyst
我的问题是关于[听不清]业务的分拆。目前进展如何？以及——您预计何时能完成，能否提供更具体的时间？我的第二个问题是关于营业执照申请，目前进展如何？
Jeffrey Wang
我是王。我来回答您的问题。我们仍在处理剥离学术SD业务或评论教育业务的过程中。正如我们提到的，在第三季度，我们[听不清]业务的收入约占我们总收入的25%。截至目前，政府主管部门正在积极审查与非营利组织业务许可证申请相关的材料。但目前还没有明确的时间表。我们将继续与政府主管部门就拟议交易进行建设性合作，并仍预计该业务将在今年年底前完成剥离。正如我们在9月30日关于本次业绩的官方公告中所披露的，我们再次提醒大家，对于拟议交易的最终时间安排或交易能否完成，没有任何保证。如果有任何实质性进展，我们将向市场更新交易状态或业务许可证申请的进展情况。
Operator
下一个问题来自花旗银行的Brian Gong。
Brian Gong
对刚才发生的技术问题我感到非常抱歉。我的问题是，自从我们提出一些新的业务方向以来已经过去几个月了，这些方向包括其他教育、STE、AM课程以及智能设备。管理层能否给我们提供一些关于最新进展的更新，以及我们的新战略是否有任何修改？
Feng Zhou
好的。您是在问双减政策后新战略是否有任何变化？
Brian Gong
是的。
Feng Zhou
是的。那么——让我谈几个关键点。是的。所以简短的回答是，我们认为我们有正确的战略，并且正在执行它，我们正在取得良好进展。是的，让我谈谈关于我们所谓的四支柱战略的一些思考。我想说的第一点是，我们的业务始终会有一个强大的核心。那就是人工智能和学习内容创作。是的。我们谈论业务的四个方向，但实际上都围绕着一个单一的核心。核心是人工智能和学习内容。围绕这个核心，我们建立了这四种不同的产品或服务。目前，我们考虑是否要专注于其中一项或两项。但我们确实认为所有这些都代表了良好的增长机会。我们现在会在每个方向上都投入努力。未来，我们可能会发现其中一项特别有吸引力，以至于我们会专注于它。这可能是未来的情况。但现在我们认为这对我们来说是一个很好的布局。 我想说的第二点是优秀产品的重要性。我一直认为，如果你能打造一款差异化、专注的产品，解决很多人的问题，那么你就能围绕这款产品建立一个非常强大的业务。因此，产品进展对我们业务未来增长至关重要。是的。在当前这个特定时期，当这四项业务中的一些规模相对较小时，关注产品进展实际上更为重要。这就是为什么我们在过去两个季度花了更多时间讨论产品。是的。我们会关注这些产品成功的迹象。例如，我提到过有道听力宝，有道在一周内售罄了第一批产品。这是一个早期迹象，表明经过数月的研发，我们很可能已经为这款产品实现了产品市场契合。是的。我们认为这是关键。是的。只要我们的产品实现了产品市场契合，我们就可以持续迭代改进，并在营销和销售上投入更多精力。然后我们就可以扩大业务规模。是的。但在所有这些之前，实现产品市场契合是关键。因此，我们会更加关注产品进展，并与你们更多地沟通这方面的情况。 让我再分享一个例子：我们在9月推出了国际象棋课程。我认为这是一门相当特别的课程，因为它采用了创新的教学方法，结合了中文和英文，是双语教学，并且是基于人工智能的互动教学。是的。第一个月，我们观察了它的发展轨迹。我们发现，与国际象棋课程相比，有道围棋在第一个月的表现实际上要好上数倍。所以我们认为这是另一个迹象，表明我们做对了某些事情。 我想说的第三点也是最后一点是，关于这一新战略对未来的财务影响。随着我们业务中学术辅导部分的快速下降，这是预料之中的。而非辅导业务实际上持续增长。它们已经增长了一段时间，连续多个季度保持增长，并且仍在继续增长。总体而言，我们预计我们的总收入增长在短期内会放缓。之后，增长将再次加速，因为届时非辅导业务将占据更大比重。 在利润方面，我们预计会看到相对稳定或略有改善的利润，因为短期内销售和营销费用会迅速下降。我想强调的是，在第三季度，运营亏损已大幅收窄。是的，从去年同期的1.3亿元减少到9000万元，或者与上一季度的5.4亿元相比。所以我认为我们正在取得良好进展。是的。以上就是这三点。是的。希望这能回答你的问题。
Operator
问答环节到此结束。现在我将会议交还给管理层，请他们进行补充或结束发言。
Jeffrey Wang
再次感谢各位今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时直接联系有道，或联系TPG在中国或美国的投资者关系部门。祝您有美好的一天。
Operator
女士们、先生们，感谢各位的参与。本次电话会议到此结束。您可以挂断电话了。谢谢。