Operator
大家好，欢迎参加康迪科技集团2015年第四季度财务业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。正式演讲后将进行问答环节。[接线员说明]。提醒一下，本次会议正在录音。现在我将会议转交给主持人，康迪科技投资者关系部罗可华女士。谢谢。您可以开始了。
Kewa Luo
谢谢接线员。大家好，欢迎参加康迪科技集团2015年第四季度及全年业绩电话会议。公司今天早些时候发布了业绩新闻稿，您可以在康迪网站www.kandivehicle.com上找到副本。今天与我们在一起的有康迪创始人、董事长兼首席执行官胡晓明先生；以及首席财务官王亨利先生，两人都将发表准备好的讲话，随后进行问答环节。在开始之前，我将回顾一下关于今天电话会议的安全港声明。请注意，今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款作出的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性；因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司截至2015年12月31日的财年10-K表格年度报告以及提交给美国证券交易委员会的其他文件中。除非适用法律要求，康迪不承担更新任何前瞻性陈述的义务。提醒一下，本次电话会议正在录音。此外，本次会议的音频网络直播将在康迪投资者关系网站上提供。现在我将电话转交给康迪创始人、董事长兼首席执行官胡晓明先生。
Hu Xiaoming
[外语] 早上好，美国的各位听众；晚上好，亚洲的各位参与者。感谢大家参加我们2015年第四季度及全年业绩电话会议。今天，我们将讨论我们的财务业绩、近期发展，并以2016年第一季度及全年的展望作为总结。[外语] 在第四季度，我们在电动汽车零部件和电动汽车产品方面再次创下销售纪录。我们第四季度电动汽车零部件销售额同比增长51.6%。与此同时，合资公司通过其直销计划下的分销渠道销售了5,626辆电动汽车产品，取得了显著进展，与第三季度通过该计划销售的3,004辆电动汽车产品相比，增长了87.4%。加上销售给微公交项目的6,474辆电动汽车产品，第四季度共销售了12,100辆电动汽车产品。2015年全年，共销售了24,220辆电动汽车产品，与2014年相比增长了121.5%，其中包括销售给微公交项目的14,947辆电动汽车和通过直销分销渠道销售的9,273辆电动汽车。随着合资公司成为中国纯电动汽车产品的顶级销售商，我们对2015年的出色表现感到自豪。[外语] K17在第六届全球新能源汽车大会上被评为2015年中国年度纯电动乘用车，这是对康迪电动汽车产品和技术的第一阶段认可。2015年K17销售了1,945辆。我们对K17在2016年继续保持强劲的销售表现非常有信心。[外语] 目前，中国政府正在对新能源汽车补贴进行全行业调查。我们欢迎政府的调查和关注，我们相信这将有助于电动汽车行业的健康发展，从长远来看有利于像康迪这样规模化的电动汽车制造商。与此同时，中国政府通过制定包括减少对新能源汽车的交通管制和购买配额、鼓励政府购买和推广电动汽车共享计划在内的额外政策，继续支持和信任新能源汽车行业的发展。我们相信，通过我们微公交项目的快速扩张和通过分销渠道的直销计划的强劲表现（这两者都是我们独特的增长引擎），康迪将在2016年及以后继续引领中国电动汽车行业的增长。[外语] 从2016年1月1日起，新能源汽车补贴的一项标准是最高时速必须达到100公里/小时，中国工业和信息化部（MIIT）公布了符合国家补贴条件的新电动汽车车型目录。然而，国家税务部门并未相应发布免征购置税的车型清单。因此，包括我们合资公司在内的电动汽车制造商的税收在2016年第一季度受到了显著延迟。尽管如此，我们认为这个问题是暂时的，将很快得到解决，并且不会影响合资公司全年的销售。我们预计合资公司2016年将实现35,000辆或更多的电动汽车产品销售，这至少比2015年增长44.5%。[外语] 2015年，我们继续致力于电动汽车产品的新技术开发，如双模驱动技术、速度升级、续航里程提升以及基于驾驶习惯数据的云共享技术。然而，在2016年，我还要指出将无线充电技术应用于电动汽车的研究课题。我们已经与清华大学和浙江大学的研究专家合作，并在这个项目上取得了令人鼓舞的进展。我们相信这项技术可能对未来电动汽车的发展带来革命性的贡献。我们将在2016年继续投资于研发，这将增强我们在电动汽车技术领域的行业领导地位。[外语] 现在，我想把电话转交给我们的首席财务官王先生，让他为大家详细介绍我们的财务亮点。
Henry Wang
谢谢胡先生。大家好，欢迎参加本次电话会议。现在我将简要概述我们2015年第四季度及全年的财务业绩。请注意，我今天讨论的所有数字均为美元，除非另有说明。首先，让我带您了解第四季度的财务结果。第四季度总净收入为5880万美元，较去年同期的5290万美元增加了1120万美元。收入增长主要得益于电动汽车零部件销售的增加，其中电池销售占电动汽车零部件销售的大部分。2015年第四季度电动汽车零部件销售额约为5750万美元，占我们总净收入的97.7%，较去年同期增加1960万美元，增长51.6%。请注意，根据合资协议，我们的电动汽车产品制造业务已按季度转移至合资公司，该转移已于2014年底完成。康迪现在主要负责向合资公司供应电动汽车零部件，而合资公司主要负责电动汽车产品的生产。因此，我们不再报告任何电动汽车产品销售。第四季度我们的销售成本为5840万美元，较2014年同期的4710万美元增长7%。这一增长主要源于相应销售额的增加。第四季度毛利润为8040万美元，较去年同期的580万美元增长45.2%。第四季度毛利率从去年同期的11%上升至14.4%。利润率改善主要得益于有效的成本控制和电动汽车产品的规模化生产。第四季度总运营费用为1390万美元，而2015年同期为280万美元。总运营费用的增加是由于股票补偿费用增加了780万美元，以及研发费用增加了130万美元。第四季度净利润为80万美元，而去年同期为170万美元。净利润下降主要受到股票补偿费用增加以及金融衍生工具公允价值变动的影响，这两项在2015年第四季度合计增加了1080万美元。现在，2015年第四季度非GAAP净利润为1390万美元，较2014年同期的400万美元增长250.9%。这一增长主要得益于收入毛利率改善以及合资公司净利润贡献的增加。现在让我谈谈我们2015年全年的财务结果。2015年总净收入为2.011亿美元，较2014年的1.702亿美元增长18.1%。收入增长主要源于2015年电动汽车零部件销售的增加，其中电池销售占电动汽车零部件销售的大部分。2015年电动汽车零部件销售额约为1.961亿美元，占总净收入的97.5%，较2014年增加7960万美元，增长68.4%。如前所述，由于类似的原因，我们不再报告任何电动汽车产品销售。2015年我们的销售成本为1.726亿美元，较2014年的1.468亿美元增长17.6%。这一增长主要源于相关销售额的增加。2015年毛利润为2840万美元，较2014年的2340万美元增长21.4%。2015年毛利率从2014年的13.7%上升至14.1%。利润率改善主要得益于有效的成本控制和电动汽车零部件的规模化生产。2015年总运营费用为3240万美元，较去年的1820万美元增加了1420万美元。总运营费用中记录了2240万美元的员工股票期权普通股奖励费用，而2014年为1850万美元。剔除股票奖励成本，2015年运营费用为1000万美元，较2014年的970万美元仅增长3.1%。2015年净利润为1470万美元，而2014年为1230万美元。净利润增长主要得益于收入增长和利润率改善、合资公司净利润贡献增加以及金融衍生工具收益，部分被股票补偿费用的增加所抵消。2015年非GAAP净利润为2850万美元，较2014年的1420万美元增长100.9%。非GAAP净利润增长主要得益于收入增长和利润率改善，以及合资公司净利润贡献的增加。现在让我谈谈合资公司的财务状况。2015年全年，合资公司的净销售额为3.627亿美元，毛利润为5960万美元，净利润为2330万美元。2015年毛利率为19.46%，而2014年为19.4%。2015年利润率下降主要由于产品价格下降以及年内对战略合作伙伴的销售价格较低。我们采用权益法核算对合资公司的投资，因为我们持有合资公司50%的股权。因此，我们记录了合资公司2015年全年利润的50%，即1170万美元。在消除内部实体利润和亏损后，2015年全年我们在合资公司的税后利润份额为1180万美元。接下来，我将回顾公司的现金流情况。2015年，经营活动使用的现金为310万美元，而2014年经营活动使用的现金为750万美元。2015年产生现金的主要经营活动包括1470万美元的净利润以及应收账款增加3180万美元。2015年使用现金的主要经营活动包括来自合资公司的应收账款增加2850万美元以及来自服务公司的应收账款增加4220万美元。2015年投资活动使用的现金为590万美元，主要由于发放应收票据1.319亿美元、收回应收票据1.272亿美元、向服务公司进行长期投资150万美元以及短期投资170万美元。2015年融资活动使用的现金为260万美元，主要由于现金分配增加400万美元。最后，让我们看看我们的业绩指引。对于2016年第一季度，康迪预计净收入将在4600万至4800万美元之间，毛利率在13.25%至14.25%之间。对于2016年全年，康迪预计净收入将在2.7亿至3亿美元之间。公司还预计合资公司将在2016年交付总计35,000辆或更多的电动汽车产品。这一展望反映了康迪当前的看法，可能会发生变化。以上是我对2015年第四季度及全年的准备发言。主持人，现在管理层已准备好回答一些问题。
Operator
谢谢，现在我们将进行问答环节。[接线员指示] 谢谢，我们的第一个问题来自TANT的Mark Kano。请提问。
Mark Kano
大家好，晚上好。首先祝贺康迪管理层和整个团队取得这个出色的季度业绩，你们的工作一直令人惊叹。3月8日，中国最大的国有汽车制造商之一北汽宣布计划为其电动汽车子公司在上海证券交易所进行300亿元人民币的IPO。媒体报道称他们将向公众发行约25%的股份，如果成功，将立即为这家公司创造180亿的市值——而这家公司自2013年以来生产的电动汽车总量还不到康迪合资公司的一半。既然康迪已经通过其2015年度财务申报文件通知了将合资公司上市的计划，看起来合资公司上海SV的IPO两年审计要求已经满足。现在我的问题是：虽然众所周知主板IPO在注册过程中需要相当长的时间，但您预计最近宣布的IPO快速通道计划是否仍可能允许今年进行IPO？另外，从SEC文件来看，ZZY似乎也在准备IPO，对此有何评论？
Hu Xiaoming
[外语] 首先感谢您的提问。事实上，中国A股市场尚未完全转变为注册制，具体时间表尚未确定。现阶段我们不确定合资公司能否在今年完成正式上市。但合资公司当前的重点是今年实现自身产量的增长。关于ZZY，据我所知他们正在进行IPO流程。我们祝愿他们成功上市，这样ZZY将有更强的资本实力来实施MTT计划。
Mark Kano
好的，非常感谢。再次祝贺出色的业绩，请继续保持这样的势头，这将是一件令人愉快的事情。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自私人投资者Frank Laderman。请提问。
Frank Laderman
关于新的K17 Cyclone和K12 Urban Beauty，我有两个主要问题。首先祝贺新的高科技CNG K17 Cyclone获得2015年度新晋绿色汽车奖。但我相信政府将补贴的最高速度要求从80公里/小时提高到100公里/小时（2016年及以后）一定让您感到沮丧。所以我的第一个问题是：K17的最高速度为86公里/小时，这是一个相对简单的电机、电池和控制器的升级，还是由于空间考虑需要更昂贵的设计？您预计升级需要多长时间，以及速度版本何时开始推出？最后，您能否给出对今年K17销量的预期？
Hu Xiaoming
[外语] 当然，升级需要更先进的技术和更多投资，这并不容易，但我们在2015年已经完成了K17的速度升级，并且已经获得了工信部的批准，您可以通过这种方式找到我们的车型。我们预计2016年将销售约20,000辆K17。
Frank Laderman
好的，谢谢。我问题的第二部分是，虽然公司尚未正式宣布其在[听不清]新建的10万辆产能简易组装工厂的投产，但中国媒体已经发表了多篇配有图片和视频的文章，介绍了这个新的机器人化工厂以及新款K12 Urban Duty的试生产。虽然由于K12尺寸较小且计划用于城市用途，其完整规格尚未公布，但我不得不假设它最初并非为新的100公里/小时最高速度要求而设计。如果这个假设成立（就像K17的情况一样），您预计需要多长时间才能准备好进行全面生产和销售？
Hu Xiaoming
[外语] K12车型最初就是基于超过100公里/小时的速度要求开发的，这款车已经获得了工信部的批准，并将从第二季度开始准备销售。
Frank Laderman
好的。非常感谢，并祝贺你们取得了出色的一年。
Operator
谢谢。[接线员指示] 我们的下一个问题来自私人投资者Tony Gibbons。请提问。
Tony Gibbons
早上好，我的问题如下。去年国家政府宣布将向符合条件的个人发放新一轮仅限于电动汽车的牌照，允许他们直接制造和销售电动汽车。在上一次电话会议中，据报道康迪已经申请了其中一张牌照。您能否就康迪获得这张新牌照的想法给我们一个最新进展？
Hu Xiaoming
[外语] 申请正在审批过程中，我们正在[听不清]，有任何进展时我们会向市场通报。但也要知道，到目前为止还没有任何新制造商获得牌照。所以很难说，但我们一旦有任何进展就会立即向市场通报。
Tony Gibbons
好的。非常感谢。
Operator
谢谢，我们的下一个问题来自私人投资者Harold Gapry。请提问。
Harold Gapry
您好，目前公司和合资企业拥有三个组装生产工厂，每个工厂的电动汽车产能为10万辆。最近有消息称，第四个类似规模的工厂已在Haiku破土动工，预计明年完工。您能否告诉我们，公司认为这40万辆产能能够满足多长时间的需求，之后才需要进一步的产能扩张？谢谢。
Hu Xiaoming
[外语] 这取决于市场增长。我们相信一旦海库工厂建设完成，我们的总产能可以满足到2020年的市场需求，我们做好准备主要有两个原因。一是对于未来电动汽车销售，我们预计电动汽车产品将会有巨大增长，我们已经为销售做好了准备。第二个原因是[indiscernible]可能是第一个将被[禁止]的产品，即非电动汽车，因此我们相信在某个地点建设工厂存在潜力。
Harold Gapry
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自Carty and Company的Walter Hill。请提问。
Walter Hill
去年8月，合资公司收到了联邦补贴支票，金额约为6000万美元，针对2015年上半年售出的约6000辆电动汽车，其中可能包括小额预付款。我假设针对2015年下半年售出的电动汽车的下一张支票可能还会有一些额外的小额预付款。合资公司下半年电动汽车销量似乎是上半年的三倍。下半年的补贴支票是否可能高达1.5亿美元？您预计何时会支付这笔款项？A - 未具名公司代表[外语] 我们去年8月收到的补贴付款是按照协议支付的。2015年剩余的补贴将在政府完成多元化分配利润调整后支付。付款时间表取决于流程进度。通常这应该在3月或4月左右，但由于政府对一些电动汽车制造商的不当行为正在进行重新分类，我们认为这会导致一些延迟。但我们仍然预计付款将在今年上半年结束前完成。
Walter Hill
但是，他们认为这可能高达1.5亿美元吗？
Hu Xiaoming
[外语] 关键是预付款为3.6亿元人民币，每辆车的补贴金额为4.5万元人民币。应该大约是这个数字。
Walter Hill
谢谢。
Operator
谢谢。[接线员指示] 下一个问题来自TAS Associates的Ted Schwartz。请提问。
Ted Schwartz
我的快速问题是：一年前在一次电话会议上提到，康迪正在与天宁电力合作开发新一代电池，您能告诉我们新电池的进展情况吗？
Hu Xiaoming
[外语] 康迪和天宁电力一直在合作开发的是原锂离子电池，这种电池已经在电动汽车中得到应用。这种新一代电池将提升我们电动汽车模式的速度、续航里程和动力系统。在去年我们售出的20,000辆电动汽车中，大约有一半使用了这种新一代电池。
Ted Schwartz
非常好，非常感谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自Corporate Strategies Inc.的Arthur Porcari。请提问。
Arthur Porcari
谢谢。做得很好。特别是考虑到电池单元销售以及季度和年度指引。我有几个问题。2015年第一季度，中国电动汽车销售起步非常缓慢，包括混合动力车在内，所有制造商共销售约7,600辆电动汽车。而康迪在这两个月仅销售了200辆，但第一季度结束时却占据了20%的市场份额，我认为是销售了1,600辆电动汽车。2015年全年，中国所有电动汽车销量增长至全球第一，包括混合动力车在内共销售约25万辆，而康迪在纯电动汽车领域占据首位，我们报告的销量为24,000多辆。仅次于比亚迪，而比亚迪主要是混合动力车，这对于一家成立仅两年的合资企业来说是惊人的表现，特别是考虑到所有其他制造商或传统汽车制造商。然而，根据中国报告，2016年1月和2月的电动汽车总销量比12月下降了75%以上。由于升级到100公里以获得新补贴，中国媒体几乎没有报道康迪或其他微型、迷你电动汽车制造商的生产情况。所以我的问题是，从整个行业来看，这种年初行业性放缓的模式连续两年出现，未来是否还会预期？此外，合资企业是否已完成所有当前车型的所有必要升级，以及康迪目前运营的所有城市是否都已实施新的补贴计划？如果需要，我可以重复这个问题。
Hu Xiaoming
[外语]这种模式在未来几年很可能还会出现，因为中国第一季度有特殊情况，主要是由于我们的农历新年。但今年1月和2月的疲软主要与工业和信息化部在今年第一天发布的新合格电动汽车车型有关。其他电动汽车车型需要满足最高时速100公里的要求才能获得国家补贴，这份新名单推翻了之前公布名单中所有电动汽车车型获得国家补贴的权利。同时，我们2016年获得购置税豁免的合格电动汽车车型更新名单仍在等待国家和机构税务部门的发布。这就是为什么包括我们合资公司在内的电动汽车制造商在2016年第一季度的销售都显著延迟。此外，中国的农历新年在第一季度，通常会影响至少两周的时间。第一季度也是政府及相关部委制定今年电动汽车发展计划和细节的规划期。因此，上半年的电动汽车销售通常比下半年慢，因为下半年通常会更加努力地推动计划的执行。
Arthur Porcari
好的，谢谢。再问几个简短问题。我刚好听到您说预计2016年生产20,000辆K17，但您给出的全年指引是35,000辆或更多。K17会成为MPT项目的核心组成部分吗？还是您预计整体MPT扩张会放缓？另外，新款K17的售价是多少？
Hu Xiaoming
[外语] K17是采用更先进技术的新车型，K12也是我们即将推出的新车型。这两款车将成为我们未来主推的核心产品。因此，K10和K11的占比将相对减少——相比K17和K12会越来越低。价格方面，K17将比K11贵约10,000元人民币，K12则比K10贵几千元人民币。
Arthur Porcari
好的，明白了。那么实际上，全年预计的35,000辆在收入上几乎相当于50,000或60,000辆K10和K11的价格水平，我这样理解对吗？
Unidentified Company Representative
50,000？
Arthur Porcari
让我再解释一下。如果K17比K10或K11贵10,000元，那几乎相当于我们之前从K10或K11获得收入的50%。所以，假设以指引下限35,000辆计算，合资公司的收入可能仍会翻倍。这样理解正确吗？这是与去年24,000辆相比的情况。
Unidentified Company Representative
24,000辆。您是在问因为K17的售价比K11贵10,000元吗？
Arthur Porcari
对。
Unidentified Company Representative
那么对于预测2015年35,000辆电动车的情况会是？
Arthur Porcari
假设性地说，如果之前K10或K11每辆售价20,000元，现在K17每辆售价30,000元，而且这将成为公司今年的主力车型。由于汽车数量从24,000辆增加到至少35,000辆，且单价更高。所以我想问的是，是否可以合理推断合资公司今年的收入应该会翻倍？
Unidentified Company Representative
好的，明白了。
Arthur Porcari
我认为这就是基本的数学计算。
Hu Xiaoming
[外语] 好的。胡先生说的是，总额不会是去年收入的两倍，所以非常保守地说，美元金额将增加50%。
Arthur Porcari
好的。非常感谢，再次祝贺你们取得了出色的一年，并期待今年能有更辉煌的一年。谢谢。
Operator
谢谢。我们的下一个问题来自私人投资者卡尔·谢尔。请提问。
Carl Sherr
您好，首先祝贺你们取得了出色的业绩，执行并超越了你们的商业计划。我的问题是接着马克·卡诺最近的问题，在你们最近的采访中，您提到胡先生和舒福先生各自购买了ZZY 13%的股份，每份价值1亿美元，这使得ZZY的估值约为10亿美元。鉴于康迪在ZZY拥有9%的权益，这应该价值约9000万美元，这是如何核算的？
Hu Xiaoming
[外语] 卡尔，你是问13%等于1亿美元，对吗？
Carl Sherr
是的，这是我在采访中读到的。
Hu Xiaoming
[外语] 那么这使整个公司的估值约为10亿美元，对吗？
Carl Sherr
是的，完全正确。
Hu Xiaoming
胡先生说这个计算不正确。[外语] 由于ZZY仍处于IPO的规划阶段，所以我不能评论估值是如何计算的。但我可以披露的是，我个人拥有13%，公司康迪拥有9.5%，至于其他人，目前我无法评论，我们必须等到ZZY上市后才能获得更多关于估值的信息。
Carl Sherr
好的，谢谢。我可以再补充一个问题吗？
Hu Xiaoming
当然可以。
Carl Sherr
胡先生之前提到你们正在积极寻找无线充电解决方案，我记得他在最近中国电动汽车大会的开幕主题演讲中也提到了这一点。这方面进展如何？你们对未来这项技术何时能够实施有什么预测吗？
Hu Xiaoming
康迪的哪种技术？还是？
Carl Sherr
电动汽车电池的无线充电。
Hu Xiaoming
[外语] 在我的演讲中，我实际上是在友好地提醒政府和行业专家，大型停车场或车库可能存在潜在风险——如果只停放电动汽车，那么发生火灾的可能性会导致重大灾难。但这只是我对行业的提醒。这并不是目前电动汽车行业正在面临的困难技术。但我相信，如果这个问题被提出并得到政府和行业的关注，未来这种风险是可以避免的。
Carl Sherr
很好。您认为电动汽车更好的无线充电解决方案是采用SVI感应技术吗？
Hu Xiaoming
[外语] 我相信这会更好、更高效得多。
Carl Sherr
非常感谢。
Operator
谢谢，女士们先生们，感谢你们的提问，这标志着我们允许提问的时间已经结束。我将把发言权交还给管理层，请他们做最后的总结发言。
Hu Xiaoming
[外语] 首先，我要感谢各位抽出时间参与本次会议，特别是那些提问的与会者。我已尽力回答所有问题，但如果有任何未回答或不准确之处，欢迎您未来联系我们。感谢各位女士和先生参加我们2015年全年业绩电话会议。最后，请允许我代表康迪科技集团董事会和管理团队重申我们的承诺。我们将继续勤勉工作，通过战略性地发展电动汽车业务，同时提供强劲的运营业绩，来最大化股东价值。非常感谢您在2015年对康迪的支持。我们期待下一季度与您交流。如果您有任何其他问题或疑虑，请随时联系我们的投资者关系部门。再见。
Operator
谢谢，今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与。