Operator
大家好，感谢您参加康华医疗2012年第一季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。本次会议正在录音。如有异议，您现在可以断开连接。现在我将会议交给今天的主持人，康华医疗投资者关系经理Tony Tian。
Tony Tian
大家好，欢迎参加康华医疗2012年第一季度财报电话会议。康华医疗的财报已于今天早些时候发布，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，您将听到康华医疗董事长兼首席执行官杨建宇博士以及首席财务官孙先生（Adam Sun）的发言。在他们发言结束后，杨博士和孙先生将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》的"安全港"条款以及经修订的《1934年证券交易法》第21E条含义下所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们向SEC提交的公开文件中概述的内容。康华医疗不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。我们的财报发布和本次电话会议中的发言都包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的财报发布包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在康华医疗网站上提供。现在我将电话交给康华医疗董事长兼首席执行官杨建宇博士。
Jianyu Yang
首先，我谨代表公司欢迎各位参加我们2012年第一季度业绩电话会议。康华医疗在2012年第一季度取得了稳健进展。总净收入为人民币1.067亿元（1690万美元），较2011年第一季度增长22.1%。2012年第一季度净利润为人民币2500万元（400万美元），较2011年第一季度增长9.2%。这是康华医疗首次实现第一季度收入突破1亿元人民币。这是一个重要的成就，因为尽管第一季度因春节假期天数较少且市场竞争激烈，我们仍能实现这一目标。我们对这一成就感到非常自豪，这将有助于为实现我们2012财年的业务目标铺平道路。我要感谢我们运营团队的辛勤工作。2012年剩余时间的重点是继续执行当前战略——一方面，提高现有中心的成本控制和运营效率；另一方面，改善运营时间不足一年的新开业中心的运营状况，帮助这些中心达到投资目标。许多投资者询问我们收购长安医院的进展情况。我很高兴地告诉大家，所有政府审批程序都在按计划推进。我们将在近期召开董事会会议，讨论完成交易的最后步骤。我们预计在2012年上半年完成收购，并从2012年第三季度开始合并长安医院的财务业绩。长安医院在信息系统基础设施方面取得了巨大进展。中国卫生部组织了医院电子病历（EMR）能力评审，长安医院两次排名第一。5月，长安医院获得了美国医疗信息与管理系统协会（HIMSS）颁发的EMR能力第6阶段认证。我们将于2012年5月31日在长安医院举办投资者/分析师日活动。此次活动将为管理层提供一个展示医院的机会，同时提供公司最新的战略和运营展望。到目前为止，我们已经看到了投资者的热烈反响，我们期待在5月底与投资界在长安医院进行交流。本季度，我们与中国领先的远程医疗公司金卫医疗服务有限公司合作，成立了远程放射治疗业务部。我们将利用大城市和医院优秀的医疗专业资源，为合作医院、医生和患者建立核心医疗服务，包括远程诊断、培训和双向转诊。中国正在进行的医疗改革将为康华医疗提供重要的发展机遇。根据中国卫生部的预测，到2015年，私立医院的数量将增加到约占中国医院总数的20%。我们计划利用这一增长趋势，建设几家专注于放射治疗的癌症专科医院。这些项目正在按计划推进。我们预计在2012年获得至少一家癌症专科医院的许可证，并尽快开始建设。作为中国领先的医疗服务提供商，康华医疗为患者和医院合作伙伴提供高质量的放射治疗和诊断影像服务，并在市场上建立了良好的声誉。随着中国人口老龄化、城市化进程加快、环境污染严重，包括对食品安全的日益关注，癌症日益成为中国人口健康的主要威胁。作为一家具有社会责任感的企业，康华医疗致力于为中国癌症治疗和预防进程做出贡献。感谢大家对我们的一贯支持。现在我将电话转交给我们的首席财务官孙亚当先生，他将为大家详细介绍我们的财务状况。
Adam Sun
感谢杨博士，大家好。感谢各位今天参加我们的电话会议。让我们来看一下2012年第一季度的一些关键财务业绩。我希望大家现在已经看到了公司提交的6K文件，其中包含了完整的财务报表，因此我将只回顾一些关键亮点，然后开放问答环节。2012年第一季度净收入为1.067亿元人民币，较2011年第一季度增长22.1%。正如杨博士提到的，这标志着我们首次在任何一个年度的第一季度实现收入超过1亿元人民币。本季度，我们的治疗和诊断业务线在患者病例数量方面实现了强劲增长，特别是诊断设备业务。本季度我们接收了7,860例治疗设备和44,527例诊断设备的患者病例。诊断业务收入占本季度总收入的31%。具体而言，PET-CT和MRI的患者病例数量分别较2011年第一季度增长了63%和41%。我们预计这种强劲的增长势头将在今年剩余时间内持续，因为首先，MRI和CT等基本诊断服务由政府保险计划（如新农合）覆盖；其次，人们越来越注重健康，并愿意自费支付PET-CT等高端诊断服务。我们的毛利率为58.4%，而2011年第一季度为62.6%。让我详细说明一下毛利率变化的原因：1）诊断业务是我们增长最快的业务线，由于每位患者的耗材和胶片费用较高，通常其收入成本也高于治疗业务；2）本季度各中心的增长不均衡。在开业不到一年的中心中，业绩水平因中心而异。我们将审查每个新中心的业绩，运营部门正在为表现不佳的中心制定扭亏为盈计划。我们的运营费用包括销售费用以及一般及行政费用，为2,490万元人民币，而2011年第一季度为1,990万元人民币。运营费用占总收入的23%，与2011年第一季度大致持平。这表明我们的成本控制措施已取得预期效果。本季度，我们在网络营销费用上花费了250万元人民币。网络营销是一种成本效益高的方式，可以扩大我们对患者的覆盖范围，并进一步降低销售费用。我们预计整体成本比率将在今年剩余时间内改善。我们的净利润为2,500万元人民币，较2011年第一季度增长9.2%。随着2012年预计实现两位数收入增长以及我们的成本控制措施逐渐生效，我们预计今年净利润增长也将保持强劲。在开放问答之前，我想就我们的应收账款情况补充几句。如您所见，我们的应收账款水平较2011年第四季度略有上升。这存在季节性因素。然而，我们正在加强收款工作，以在今年剩余时间内显著降低应收账款周转天数。本季度我们的营运资本水平有所改善，这是一个积极信号。总体而言，我们对增长前景充满信心，并重申了2012年的业务和财务指引。现在我将开放问答环节。接线员？
Operator
谢谢。女士们、先生们，本次电话会议的问答环节即将开始。（接线员指示）现在第一个问题来自摩根士丹利的Chris Lui。请提问。 Christopher Lui – 摩根士丹利亚太有限公司：您好，感谢回答我的问题。能否谈谈您各项收入线的不同驱动因素，包括托管医院和租赁业务，当然，也请谈谈2012年在成本控制方面的策略，以及应收账款天数，您打算如何降低它？谢谢。
Adam J. Sun
好的，Chris。让我先回答这个问题，然后请杨博士补充他的意见。首先，展望2012年剩余时间，我们认为以下因素将推动我们的收入增长。第一，新中心方面，随着我们逐步改善整体表现，第一季度我们网络中的新中心贡献了约11%的总租赁和管理收入。在这些季度中，正如我之前提到的，表现水平非常不均衡。由于地理位置、管理和专业能力等各种原因，约有七到八个中心的表现远低于我们的投资预期。因此，正如我在准备好的发言中提到的，我们当前的关键任务是提高这些表现不佳中心的收入贡献。随着这些新中心取得更好的业绩，我们将看到收入增长保持强劲势头，正如我们在第一季度所见证的那样。此外，在提升这些新中心表现的同时，我们也见证了毛利率的改善。这些表现不佳的中心网络毛利率较低甚至为负，这导致我们第一季度的毛利率为58%，低于历史水平。如果新中心的收入贡献（听不清）逐渐影响我们的毛利率。较低的毛利率也归因于我们诊断服务增长较快，由于每位患者的药品、耗材和现场成本较高，诊断服务的毛利率较低。因此，展望2012年，我们认为我们的增长战略由以下因素组成。首先，我们将继续推行开设肿瘤医院的战略，将康华医疗转型为领先的医院管理公司，收购长安医院是实现该目标的第一步。其次，我们将扩大当前的网络业务，同时专注于提高现有和新中心的运营效率，以实现健康的收入增长，通过逐步提高我们中心业务的盈利能力。第三，最后，我们正在实施新的业务举措，如远程放疗和基于网络的营销，以进一步提高我们的运营杠杆和效率。现在，请杨博士发言，他将谈谈我们在医院业务方面的策略。
Jianyu Yang
[外语] 我想就Adam刚才所说的补充两点。第一，我们在过去两年保持了稳健增长，在当前市场环境下这种增长是正常的。您可能已经注意到，利润增长与营收增长并不完全同步。实际上，我们公司并非特例，这是去年大多数中国公司都面临的问题。一方面，中国的价格通胀相当显著。 : 在我们公司内部，我们一直在尽力提升运营管理水平，降低运营成本。因此确保我们的利润增长很快就能赶上营收增长。 Christopher Lui – 摩根士丹利亚洲有限公司：好的。谢谢。
Adam J. Sun
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Sean Wu。请提问。 Sean Wu – 摩根大通证券（亚太）有限公司：您好，杨建宇、郑诚，祝贺本季度取得出色业绩。从季节性来看，通常第一季度是你们的淡季，但本季度你们表现非常出色。我只有一个关于你们当前新业务线的问题，即远程放射治疗相关业务。能否详细解释一下为什么中国需要这类服务，以及你们计划如何将这些服务货币化？
Jianyu Yang
[外语] 首先，远程医疗或远程放射治疗在中国目前有很大的需求。作为一个地域广阔、人口众多的国家，医疗服务和医疗资源的分布实际上并不均衡。因此，在较小城市的小型医院中，专业知识和资源存在大量需求和短缺。正如您所见，我们目前的130个中心主要分布在大城市和人口密集地区。因此，在我们的中心网络内部，存在着巨大的协同效应和相互协作。实际上，远程医疗在中国乃至全球都受到了广泛关注，我们康华医疗的业务模式最适合远程医疗和远程放射治疗，因为正如您所知，一旦患者被诊断，其诊断信息可以通过互联网在不同地点之间传输，医生和患者甚至无需面对面即可推进治疗过程。从这个意义上说，我们所做的实际上非常适合远程医疗。正如您所见，远程医疗或远程诊断的需求非常旺盛。因此，康华医疗大约一年前就开始了准备工作。在第一阶段，我们看到中心网络内部各中心之间存在着巨大需求，因此我们在这方面进行了努力。同时，我们也看到来自我们中心网络之外的医院有更多需求，他们联系我们，渴望加入我们，以合作形式参与这种远程医疗和远程放射治疗。因此，远程放射治疗使我们网络中的一些中心能够为其他中心提供额外服务。所以，远程放射治疗将成为该领域的新业务模式，我们非常期待这一新模式的成功。谢谢。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自ROTH Capital的Yale Jen。请提问。
Yale I. Jen
谢谢您的问题，晚上好。我的问题是，到目前为止，您的诊断业务增长相当快，您预计这一进程是否会比治疗业务增长更快？如果是这种情况，这将对毛利率产生什么样的影响？谢谢。
Adam J. Sun
好的。我来回答这个问题。这个问题是关于我们的收入结构，本季度我们注意到诊断业务线增长更快。正如我在准备好的发言中提到的原因，诊断业务相对而言，在中国对诊断服务需求增长有两个驱动因素。一方面，中低端诊断服务如MRI或CT，正逐渐被政府资助的保险计划覆盖，例如新型农村合作医疗计划。这释放了大量之前被压抑的需求。因此，我们看到MRI业务线患者病例数同比增长非常强劲，接近40%。对于PET-CT业务线，我认为背后的驱动因素略有不同，但基本属于同一范畴，即人们变得更加注重健康，对于PET-CT，我们看到需求主要来自高收入人群，他们愿意自费支付更多费用为自己或家人进行全面的体检。因此我们相信这将成为未来的模式，诊断服务的需求将更容易得到满足。相对而言，诊断中心的前提条件比治疗中心如直线加速器或伽玛刀更容易实现。另一方面，伽玛刀的许可证问题已经暂停发放两年了。所以我们看到很多中心已经准备就绪，但尚未获得许可证。展望2012年剩余时间及未来，我们相信，无论是按患者数量还是收入方面，诊断业务线仍将保持更快的增长。至于这对毛利率的影响，如果按中心逐个比较，特别是我们的PET-CT中心，在所有设备中具有最高的运营成本比率，因为每个病例、每个患者都需要药物、耗材以及胶片，有时每个患者需要多张胶片。所有这些都会对我们的毛利率产生一定的下行压力。因此，我们的成本控制措施会产生何种抵消影响，还有待观察。但我们相信这会对毛利率产生一定影响，但基本上会被更快的收入增长所抵消。希望这回答了您的问题。
Yale I. Jen
好的，非常感谢，祝贺本季度取得良好业绩。
Operator
谢谢。（接线员指示）我们有一个来自ROTH Capital的Yale Jen的后续问题。请提问。
Yale I. Jen
感谢接受后续问题。关于今年为下一家医院获取许可证方面，您能否提供更多详细信息？我知道部分原因已经考虑到了，但总体上您能否给我们更多信息？谢谢。
Adam J. Sun
那么，Tony，请你翻译一下问题，然后让杨博士来回答。
Tony Tian
抱歉，Yale。您介意重复一下问题吗？线路不太清晰。
Yale Jen
好的，没问题。关于你们预计在今年内可能推进的许可，即第二家医院的许可获取。您能否就今年剩余时间的发展情况给我们提供更多细节？
Jianyu Yang
[外语] 一年前，我们宣布与中山大学肿瘤防治中心建立合资企业，共同建设一家新的肿瘤专科医院。该项目一直在进行中，我们预计到今年年底将取得实质性进展。
Yale Jen
好的，很好。谢谢，我很感激。
Adam J. Sun
谢谢。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Sean Wu。请提问。 Sean Wu –: 您好。你们提到预计在6月底前完成医院收购。那么，能否给我们一个大致的预期，虽然你们提供了销售指引，但今年医院业务的运营利润率、毛利率和净利率大概是多少？以及当医院完全投入运营后，医院服务的预期利润率是多少？ 摩根大通证券（亚太）有限公司: 您好。你们提到预计在6月底前完成医院收购。那么，能否给我们一个大致的预期，虽然你们提供了销售指引，但今年医院业务的运营利润率、毛利率和净利率大概是多少？以及当医院完全投入运营后，医院服务的预期利润率是多少？
Adam J. Sun
好的，Sean。我来尝试回答这个问题。关于长安医院的收购，正如往常一样，正在按计划推进，我们将在今年第三季度开始财务合并，正如之前提到的。关于医院业务的营业利润率以及净利润率，首先，这显然是一个不同的业务线。因此，关于具体结果，我认为目前给出确切数字还为时过早。但总的来说，我可以给你一些大概的范围，供你分析我们潜在的医院业务。中国公立医院的平均净利润率约为5%，这是综合各种数据来源得出的。另一方面，中国专科医院的平均净利润率大约在15%到20%之间，我记得之前看到过这个数字。因此，我们相信长安医院的利润率可能会更高，显然会高于公立医院的净利润率。50%这个数字可以作为一个上限参考，我认为你可以在模型中参考使用。目前我能说的是，长安医院在过去几年进行了大量的资本支出。它刚刚开启了第二阶段的运营，并将床位数量增加到约1,100张。因此，我们看到今年迄今为止医院业务保持着非常健康的增长势头。我们对年初给出的指引数字感到相当满意，即医院将在今年下半年初贡献1.9亿至2.1亿元人民币的收入，如果我没记错的话。这仍然是我们的目标，并且我们非常有信心医院今年能够实现这样的业绩。随着我们向前推进，并与医院的财务部门和运营部门更紧密地整合，我们将能够就零售和营业利润率提供更多细节和更可靠的指引。 Sean Wu –: 谢谢。 摩根大通证券（亚太）有限公司: 谢谢。谢谢。
Operator
谢谢。（接线员指示）好的，我们今天的电话会议即将结束。现在我将把电话交给康科德医疗的投资者关系经理田先生，请他做结束语。
Tony Tian
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时与我们联系。感谢您一直以来的支持。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。祝您有美好的一天。
Jianyu Yang
好的。谢谢。