Operator
谢谢。（接线员指示）。第一个问题来自摩根大通的Sean Wu。请提问。
Sean Wu
大家好，Jianyu和Adam，祝贺你们取得了一个出色的季度业绩。我认为你们在医院运营方面取得了很大进展。我有个问题——我对长安医院不太熟悉，包括运营和利润率等方面。你们医院业务的毛利率大约在15%左右。那么，成本构成——服务成本的主要组成部分是什么？你们有三条业务线：药房、住院和门诊。每个细分市场的整体利润率是多少？你们如何看待13.7%的整体毛利率，这个水平好吗？相比其他医院，是高于平均水平吗？我就先问到这里。
Adam Sun
谢谢Sean，感谢你的提问。关于服务成本的构成，正如你所知，我们在新闻稿中没有进行细分。所以，我想在这里一般性地讨论一下构成部分，并提供一些总体数据，希望这对你的分析有所帮助。正如你所知，医院的服务成本主要由薪酬福利、固定资产折旧构成。另一个主要组成部分显然是药房和其他消耗品。给你一个大致的了解，在我们第三季度的数据中，药房和消耗品成本约占服务总成本的50%。薪酬福利约占15%，折旧约占10%到12%，这些是我们服务成本的主要组成部分。展望未来，我们需要对每个组成部分进行更好的分析。总体而言，我的印象是药房成本占服务成本的主要部分。我认为毛利率水平应该会维持在这个水平附近。我们预计在接下来的几个季度内，毛利率不会出现大幅波动。希望这些信息对你有帮助？
Sean Wu
太好了，非常感谢。我还有另一个问题想问杨建宇先生。我知道杨先生在这个职位上已经工作很长时间了。他能否给我们提供更多关于一些新政策发展的细节？您如何看待与华润等其他竞争对手的竞争？甚至（听不清）也在尝试收购医院，那么你们在广州建设绿地医院与（听不清）现有医院之间有什么区别？（外语）。
Jianyu Yang
（口译）。首先我想谈谈中国的医疗服务——医保服务政策。当前医疗服务改革的总体方向非常明确，即政府将集中资源为公众提供基本服务，而面向中高端患者的服务领域将向民营和外资开放。这为像和睦家医疗这样的公司在中国医疗服务领域投资提供了巨大机遇。我们很高兴看到许多参与者开始进入这一领域。我的总体理解是，市场需求远远超过当前供应。因此，在很长时期内供应都会存在短缺。我们相信，在很长一段时间内，该领域的每个参与者都会有充足的机会。在这种情况下，我们非常高兴看到许多参与者进入这一领域。我们将坚持我们的总体策略，即做我们具有优势、最擅长的领域，那就是在肿瘤专科领域建立分院。如您所知，肿瘤治疗有三大主要方法——化疗和放疗。和睦家医疗在放疗领域积累了超过15年的经验，并在技术和管理经验方面积累了丰富资产。我们正在将这些专业知识应用于未来的项目。正如您注意到的，广州计划中的医院是CCM与中山大学附属肿瘤医院的合资项目，后者被认为是当地市场上最好的医院之一。各方——CCM和我们当地最好的医院合作伙伴——都为这个项目带来了各自的比较优势。正如我们之前解释的，我们当前建立专科医疗业务的举措并非商业模式的根本改变，而是我们将其视为转型和演进。基本上，我们预计未来中国业务将强劲增长。同时，我们期待医院业务做出更多贡献。我们将把全国134个中心与我们的专科医院相结合，为中国患者提供最佳治疗。非常感谢。
Sean Wu
非常感谢，这非常有帮助。我回到队列中。
Adam Sun
谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自摩根士丹利的Chris Lui。请提问。
Chris Lui
您好，感谢回答我的问题。
Adam Sun
您好，Chris。
Chris Lui
我的第一个问题关于商誉。和睦家在2011年计提了约3亿美元的减值，现在2012年第三季度是2.3亿美元。您能具体说明这是什么，以及与去年3亿美元相比的风险如何？
Adam Sun
好的，谢谢Chris。关于商誉——我们资产负债表上的商誉现在与长安医院收购相关，该收购已于第二季度完成。收购完成后，我们聘请了评估公司进行购买价格分配（PPA）工作。PPA结果目前是初步的，未来可能会有变动。在PPA测试过程中，我们确定了固定资产、无形资产的价值，其余对价部分计入商誉。在无形资产中，我们识别出的包括土地使用权、信息系统、长安医院的医疗资质及其肿瘤科运营许可证，价值约1.85亿元人民币。基于长安医院的增长前景，到目前为止我们完全没有看到任何商誉减值风险。让我重申一下，评估工作目前处于初步阶段，因此我们财报中公布的结果应被视为初步数据，未来可能会有变动。
Chris Lui
好的。我们应该何时期待官方数字的公布？
Adam Sun
因为您知道，我们完成交易后到第三季度的时间非常短。所以我们预计最终数字肯定会在我们公布下一季度——也就是当前季度的财报时公布。
Chris Lui
明白了，请允许我提一个后续问题。您能告诉我们今年和明年的资本支出计划，以及2012年第三季度的经营现金流情况吗？
Adam Sun
首先，让我先回答经营现金流的问题。如您所知，我们不披露官方的经营现金流数字。但为了给您一个估算，关于今年前三季度的经营数字，我们大致估算在8000万左右。原因是——从年初开始，我们加强了收款力度。因此，今年前三季度收取的现金基本上等于我们的销售收入，这极大地贡献了第三季度末非常强劲的现金状况。我们相信，包括现金和可用银行信贷在内的资本资源将非常充足，足以支持我们的增长计划。关于资本支出问题，第三季度我们的资本支出数字上升至1.31亿元，相比前两个季度有所增加。原因是我们在这个季度为几个中心支付了定金。对于第四季度，我们相信总资本支出数字将低于第三季度。虽然我们不提供第四季度的具体资本支出指导数字，但我们相信年初发布的指导是符合预期的。
Chris Lui
好的，谢谢。我回到队列中。
Adam Sun
好的，谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自德意志银行的Jack Hu。请提问。
Jack Hu
您好，感谢回答我的问题。我只有一个关于医院方面的问题。从患者状况来看，有保险的患者占比多少？保险构成分布如何？谢谢。
Adam Sun
好的Jack。关于长安医院，作为一家私立综合医院，它接受所有类型的政府保险计划。您可能知道，中国目前主要有三大保险计划：城镇居民保险，覆盖城市无工作居民；城镇职工保险，基本上是雇主赞助的保险计划；还有新农合（新型农村合作医疗），覆盖中国所有农村居民。长安医院接受这三种政府赞助的保险形式。虽然我们没有具体的保险类型或数量数据，但总体而言，第三季度保险计划贡献的收入约占我们总净收入的50%。中国的保险体系相当复杂。按年度来看，保险更倾向于覆盖医院的住院服务。对于门诊服务，由于在这三种保险计划下都有自付部分，大多数门诊支出如果低于起付线，年度内不予报销。这就是为什么目前保险占比约为50%。
Jack Hu
谢谢。我有一个后续问题。关于总额预算报销和全国范围内的控费，我们预计12月可能会有一些变化。现在已经是11月底了，您是否看到任何实际变化？或者我们在报销方面是否接近年底调整？
Adam Sun
抱歉Jack，我没太听清您问题的第一部分，能再重复一遍吗？
Jack Hu
我会先用英语说，然后翻译成中文。
Adam Sun
好的。
Jack Hu
基本上我们听说，目前全国范围内有总额预算报销和成本控制。我的问题是，当我们接近年底时，是否看到任何不同？
Jianyu Yang
总的来说，您提到的总额控制影响并不明显，因为对我们中心而言，放疗被视为重大疾病——可能属于重大疾病清单。因此基本上在保险计划覆盖范围内。根据我们过去几年的经验，即使在12月份，我们也没有看到这项措施的明显影响。
Jack Hu
谢谢。
Adam Sun
谢谢。
Operator
谢谢。接下来，摩根士丹利的Chris Lui有一个跟进问题。请提问。
Chris Lui
您好，感谢接受我的跟进问题。您能告诉我们网络和医院这两个板块各自的机会和风险吗？如果可能的话，能否量化一下它们的上行潜力和下行风险？谢谢。
Adam Sun
好的，Chris。正如您所知，这两个板块既有相似之处也有不同之处。一方面，我们的网络和医院板块都为普通公众患者提供服务。正如杨博士在发言中提到的，中国最近的政策变化包括加强社会医疗保险计划和强调政府在提供基本医疗保健方面的作用。这将使我们的中心和长安医院都受益。正如我之前提到的，中国接受所有形式的政府资助保险。人均支付额正在逐年稳步增长。对于我们的网络业务，我们的目标是建立一个全国性的中心网络，与我们的规划、中国医疗基础设施相连接。如果成功，我们将能够使网络业务更具可扩展性。对于长安医院，我认为机会是将其建设成为一家具有强大专科特色，特别是肿瘤科的综合性医院，这将提高每位患者的贡献。我们7月份宣布的与Fox Chase的战略协议是非常重要的一步。因此，我们网络业务的上行潜力是实现整体10%的同比增长，而本季度我们看到增长基本持平。部分原因是自年初以来，我们开始看到一些医院合作伙伴要求修改合同条款。现在情况已经基本稳定，我们认为从这里开始不会大规模发生这种情况。因此，我们认为网络业务的收入总体趋势是稳定的，并从这里开始略有上升。
Chris Lui
好的，谢谢。
Adam Sun
谢谢。
Operator
谢谢。（接线员指示）。德意志银行的Jack Hu有一个跟进问题。请提问。
Jack Hu
是的，感谢再次接受我的问题。实际上，我确实有一个关于Sean关于医院毛利率问题的跟进问题。那么，这里约15%的毛利率略低于我的预期，也低于行业平均水平。我能理解一下这是如何运作的吗？然后我们未来在哪里看到改善的机会？
Adam Sun
好的。我知道我们医院收入的主要组成部分——我们在新闻稿中披露的收入构成是：药房贡献了约40%，略高于总收入的40%。门诊贡献了约20%，住院贡献了约40%。所以，在我们收入的这三个不同组成部分中，它们的毛利率情况显然有所不同。例如，药房业务的年毛利率是15%或略低于15%，因为如您所知，有政府价格指导，即15%的加价。这在所有医院中都是相当普遍的。至于住院业务，住院业务早期是我们医院最盈利的业务，因为医院每年大部分收入来自住院服务。门诊业务您可以将其视为一种引流手段，因为您需要向公众提供一般服务以提高患者流量。因此，我们目前看到的毛利率基本上是这三条服务线的加权平均值。提高毛利率的一种方法是改善门诊服务——事实上，这是中国医院最困难的工作，因为改善门诊服务的一种方式是加强医院的专业特色，这样患者会更频繁地就诊。这是一个需要逐年投入成本的过程。对于长安医院来说，它正处于40%以上增长的阶段。随着医院在社区和周边地区更加成熟，我们预计门诊贡献会增加，每位患者的贡献也会提高，这是我们看到毛利率总体呈上升趋势的一种方式。16%的毛利率基本符合我们的预期。我们认为毛利率会逐步增长，上限应该接近20%。但要想超过这个水平，真的需要从根本上改变医院的商业模式。
Jack Hu
谢谢。
Adam Sun
谢谢
Operator
谢谢。接下来，我们有一个来自摩根大通分析师Sean Wu的后续问题。请提问。
Sean Wu
好的，我针对Jack的问题还有一个后续问题。那么，既然我们已经以更高的毛利率销售了更多的存款。所以，想多了解一下你们的净利润率和营业利润率，你们确实有一个驱动因素——如果只是——报销（听不清）按15%加价收费。如果你们能解释一下实际（听不清）中哪些部分不被医疗保险覆盖。你们是否仍然只按15%的加价收费？这是第一个问题。另一个关于住院业务贡献的问题，你们每张病床的患者整体增长率是多少？那里的利润率又是多少？另外，你们提到希望每年增长40%的FDA，那么你们的床位占用率似乎已经相当高了。所以，如果你们要发展门诊业务，利润率可能不会非常有利。那么，在40%增长背后的整体数字是怎样的？如果销售增长40%，你们的利润增长目标是多少？好的，我知道问题有点多。
Adam Sun
好的。是的，这个问题非常全面，让我们尽量涵盖所有方面。我知道市场非常关注利润率，请相信我们也同样关注。因此，我们密切监控我们网络以及医院精神的利润率状况。那么，回答第一个问题，有一些高价药品不在基本药物目录中，医院将能够收取更高的加价。但医院管理的一般指导原则是减少对药房销售的依赖。所以，我们的目标通常是将药房收入贡献限制在约40%。提高收入的一种方式，我们有信心实现同比增长40%的原因是——您说得对，床位利用率相当高，超过90%，但我们看到医院的平均住院时间较长。目前平均约为10天，因此提高住院服务贡献的一种方式是加快床位周转率——例如，如果我们将平均住院时间从10天缩短到8或9天，我们的住院总容量将会增长——您可以计算一下，这将带来增长。这是我们需要增加总收入的一种方式。至于门诊增长，我们的假设是首先提高目前处于很低水平的患者支付能力。如果我们改善这一点，将对我们的收入增长做出贡献。一旦门诊人均收入达到阈值水平，我们将看到毛利率的改善。而医院的销售及管理费用相对稳定，因此我们不会看到销售及管理费用逐项增长。这就是为什么我们有信心医院的净利润率明年仍将增长。
Sean Wu
好的，谢谢。我认为您已经很好地回答了我的问题。只是在净利润率和营业利润率方面，您能否再详细说明一下？
Adam Sun
关于净利润率，我认为10%的估计相当准确。
Sean Wu
好的，谢谢。
Adam Sun
在净利润率方面，我认为10%是一个相当不错的估计。谢谢。
Operator
谢谢。（接线员指示）。目前没有更多问题。我们现在接近电话会议结束。我现在将电话转交给Solebury Communications的Vickie Zhao进行结束语。
Vickie Zhao
再次感谢您今天加入我们。如果您有任何进一步问题，请随时联系我们。感谢您持续的支持。
Operator
谢谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您可以全部断开连接。