Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加康华医疗控股有限公司2013年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。（接线员指示）我必须提醒您，本次会议正在录音，时间为2014年4月1日星期二。现在我将会议交给今天的发言人，康华医疗投资者关系经理贾婷先生。谢谢您，请开始。
Ting Jia
大家好，欢迎参加康华医疗2013年第四季度及全年财报电话会议。康华医疗的财报新闻稿已于今天早些时候发布，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天您将听到康华医疗董事长兼首席执行官杨建宇博士以及首席财务官孙先生（Adam Sun）的发言。在他们准备好的发言之后，杨博士和孙先生将回答您的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款以及经修订的《1934年证券交易法》第21E条含义下所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在美国证券交易委员会公开文件中概述的那些。康华医疗不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。我们的财报新闻稿和本次电话会议中的发言都包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的财报新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在康华医疗的网站上提供。现在我将电话会议交给康华医疗董事长兼首席执行官杨建宇博士。
Jianyu Yang
[外语] 女士们、先生们，欢迎参加和睦家医疗2013年第四季度及全年业绩电话会议。[外语] 我们对2013年在网络业务和医院业务方面取得的显著成就感到满意。全年总收入达到9.75亿元人民币，1.61亿美元，较2012年增长47.1%。全年诊断和影像中心收入增长19.8%至5.57亿元人民币，9200万美元，而医院业务收入达到4.18亿元人民币，6900万美元。拥有144个癌症诊断和放射治疗中心以及一家私立综合医院，和睦家医疗已成为中国重要医疗服务的主要提供商。[外语] 过去一年，和睦家医疗继续实施其发展战略，取得了多项重要成就。11月，我们与GE医疗和上海新虹桥国际医学中心签署谅解备忘录，将在新虹桥医学中心内建设中国首个独立高端医学影像诊断中心。此外，广州和睦家癌症医院在2013年取得重大突破，将于2014年开始建设。同时，我们正在同步建设上海和睦家癌症医院。建成后，它们将成为我们全国治疗网络的核心组成部分，并在学术研究、人才培养、远程医疗提供等许多核心功能中发挥重要作用。与此同时，和睦家准备在市场条件允许的情况下，逐步将现有的癌症治疗和诊断中心转变为独立的放射治疗和影像中心，使其成为全国癌症医院网络的重要组成部分。[外语] 基于中国的癌症治疗和研究数据以及我们在行业中的影响力和[补充]（ph），我们发现慢性癌症治疗服务主要由公立医院以初级方式提供。目前我们相信中国没有合格的医疗机构能够提供差异化的国际友好型癌症治疗服务。建设一批高端癌症医院以满足日益增长的患者需求是和睦家医疗的首要任务。随着国家鼓励私立医疗机构的政策出台，我们终于找到了实现这一理念的最佳替代方案。广州和上海和睦家癌症医院建成后，将成为和睦家规划的全国治疗网络的枢纽。我们将与国际知名的世界级医疗机构合作，提供与国际水平相当的多学科癌症治疗，为众多中国癌症患者提供高水平的治疗和诊断服务。[外语] 建立独立的放射治疗中心是和睦家医疗业务发展的重要组成部分。我们将对全国市场进行仔细分析和判断。根据现有中心合同到期的情况，我们将在2013年准备建立3到5个独立的放射治疗中心，每个中心投资约3000万元人民币。通过这种方式，我们可以逐步将原来与公立医院合作的中心转变为独立的放射治疗中心。该网络将为放射治疗癌症服务提供基础，并申请加入当地医保报销资格。迄今为止，我们已经与多个试点地区的卫生部门进行了沟通，并收到了非常积极的反馈。因此，我们将在2014年把这项工作作为重点推进。[外语] 2013年我们进一步探索并投资了远程医疗等新业务，积累了丰富的经验。我们将进一步加强新业务的投资，因为我们相信新业务符合市场发展趋势，对现有业务具有良好的补充和协同效应。2014年我们将特别关注远程医疗服务，因为这项业务不仅具有良好的基础和线下资源，而且医改政策也重点关注基层医疗资源。这项业务将产生良好的社会效应。[外语] 和睦家与MD安德森建立了密切的多方面工作关系。我们投资了MD安德森的质子中心并获得了令人鼓舞的回报；不仅在财务层面，更重要的是，我们有幸近距离观察并从世界最先进的癌症医院之一获得了极其宝贵的学习经验。MD安德森的治疗设施、技术、医务人员配置、多学科癌症治疗等方面对和睦家医疗非常有益，因为我们正在实施严格的方法来服务未来可能治疗的中国癌症患者。我们还投资了一家由美国科学家创立的放射治疗自动化解决方案公司，名为Global Oncology One，通过这种关系，我们希望将最先进的放射治疗肿瘤治疗方案引入中国。[外语] 自2013年以来，中国政府出台了一系列医改政策，鼓励民间资本进入医疗行业，这将对现有的公有制体系产生催化剂效应。其中许多政策，如私立医疗机构的明确审批程序、私立机构的大型医疗器械许可证、鼓励医生多点执业等，对和睦家医疗建立独立癌症医院的计划非常有利。我们将充分利用政策机遇，加快实施我们的业务发展战略。[外语] 根据我们的战略发展计划，在未来三到六年内，我们将形成初步的全国癌症治疗和诊断医院网络，明确网络中高端医院和二级医院的产品和服务定位，确保医院建设进度。我们将升级医院管理模式，将和睦家打造成为中国癌症治疗的第一品牌。[外语] 最后，我想再次感谢资本市场和外国投资者对中国医疗行业及和睦家医疗的支持和关心。欢迎大家与我们沟通，为我们提供发展信息和行业发展的最新趋势以及国内外市场动态。谢谢。[外语] 现在，我想将电话转交给我们的首席财务官孙先生，回顾我们2013年第四季度和全年的财务业绩。
Adam Sun
谢谢杨博士。欢迎大家。首先，我想回顾一下我们全年财务业绩的亮点。2013年全年总净收入为9.75亿元人民币，合1.65亿美元，较2012年增长47%。2013年全年毛利润为3.88亿元人民币，合6400万美元，较2012年增长19%。第四季度毛利率为43.6%，2013年全年毛利率为39.8%。调整后EBITDA为3.97亿元人民币，合6600万美元，较2012年增长5.7%。全年净利润为9400万元人民币，合1600万美元。第四季度有效税率为72%，部分原因是由于1月7日宣布特别股息产生的1460万元人民币预提税费用。全年基本和稀释后每ADS收益均为1.96元人民币，合0.32美元。全年治疗和诊断患者病例数分别为33,000例和317,000例，较2012年分别下降12%和增长33%。治疗中心和诊断中心的收入占比分别为58%和42%。 我想重点讨论以下几个问题。首先，我想谈谈我们网络业务的状况，该业务在第四季度贡献了1.68亿元人民币收入，全年贡献了5.57亿元人民币，占总净收入的57%。我们网络业务第四季度的毛利率为65.7%，而2013年前三个季度的毛利率分别为55.4%、59.7%和56%。除了第四季度强劲的毛利率外，网络业务也显示出强劲的增长势头，第四季度同比增长57%，季度增长非常强劲。虽然存在季节性因素，因为第四季度历来表现强劲，但我们网络业务的增长主要归因于以下因素：新中心的强劲业务表现，特别是2013年开业的大型中心，开业不到一年的中心在2013年贡献了约13%的总收入，高于我们历史平均约10%的水平；医院客流量的普遍改善以及诊断中心的强劲增长，第四季度同比增长33%。 至于我们的医院业务，和睦家医院在2013年第四季度治疗了151,000名门诊患者和约8,000名住院患者。2013年第四季度的平均床位利用率为96.1%。第四季度每位患者的平均住院天数为9.9天。截至12月31日，和睦家医院运营着1,015张床位。全年和睦家医院门诊量为545,000人次，住院量为30,000人次。门诊、住院和药房收入分别占总收入的23%、33%和43%。药房销售占比仍然相对较高，因为将和睦家医院转型为以肿瘤科为特色的综合性医院是一项具有挑战性的工作。 此外，我想提请大家注意我们改善的DSO或应收账款周转天数。2013年，我们加强了收款工作，并将DSO作为关键绩效指标纳入中心的评估流程。目前网络业务全年DSO为145天，第四季度DSO为137天。至于和睦家医院，全年DSO为37天。我们将在2014年继续努力改善应收账款水平。 我们始终密切关注基于调整后EBITDA数字的现金流状况。我们2013年全年调整后EBITDA为3.97亿元人民币，合6500万美元，较2012年增长6%。我们的EBITDA利润率为41%。我们的网络和医院业务都显示出强大的现金生成能力。我们预计2014年全年EBITDA将达到约5.7亿元人民币，较2013年增长约15%。 最后，我想讨论一下我们2014年的财务指引。您可能已经注意到我们发布了2014年全年每ADS收益指引。我们相信，通过提供收益指引，将增加我们收益的可见性，并有助于投资者了解我们业务的增长前景。对于2014年全年，公司预计每股ADS收益在0.45美元至0.50美元之间，或归属于普通股股东的净利润在2030万美元至2250万美元之间，同比增长25%至38%。这一指引反映了康科德医疗当前和初步的看法，可能会发生变化。 最后，公司计划在2014年开始建设广州康科德肿瘤医院。总而言之，我们将在2014年继续加强核心业务，为全国肿瘤医院网络奠定基础。对于康科德医疗来说，这将是富有成效的一年。再次感谢大家的关注。现在，我们开始提问环节。请接线员开始。
Operator
谢谢，先生。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。（接线员指示）第一个问题来自摩根士丹利的Isabella Zhao。请提问。
Isabella Zhao
谢谢您回答我的问题。[外语] 我将把这个问题翻译成英语。我有两个问题。第一个是关于2014年医院网络增长的指引。第二个问题是给杨先生的，您如何看待医院投资趋势。我们都知道2013年底，政府出台了私人资本进入医院的政策，很多人都在追逐交易机会，面对日益激烈的竞争格局，我们有什么样的策略？谢谢。
Adam Sun
谢谢，Isabella。让我回答您的第一个问题，然后请CEO回答。关于指引，如您所知，我们首次发布了2013年的盈利指引，因为我们相信这有助于市场了解我们的业务前景和盈利能力。在收入方面，总体而言，我们相信我们的网络和医院业务都将呈现稳定增长。目前，我们预计收入增长可能在较低的两位数到中两位数水平，随着时间推移，我们可能会调整重点和预期。总的来说，我们的盈利指引基于网络和医院业务收入将以较低的两位数水平增长的假设。
Isabella Zhao
谢谢。
Adam Sun
希望这对您有帮助。现在请杨博士回答。
Jianyu Yang
[外语] 首先，我有很好的方面来回答这个问题。[外语] 从微观经济到全国范围。[外语] 中国医疗改革目前是必要的，并且正在朝着这个方向发展，有强大的需求推动监管向前推进。[外语] 因此，我们很高兴看到政府出台了许多政策来推动和改善对相关行业的私人投资。[外语] 在这些良好的环境下，我们是受益者。[外语] 第二，我们——和睦家医疗专注于癌症诊断和放射治疗。[外语] 正如我所说，我们正在上海、北京和广州建设我们的高端癌症医院，作为我们网络中的核心医院。同时，我们也在基于我们现有的放疗中心网络建设二级癌症医院。[外语] 自2013年以来，在这两个方面，由于政府监管的放开，我们比以往更加努力地推动自身发展。[外语] 对于我们自身的战略，我们将专注于建设自己的新医院和新中心。[外语] 由于癌症治疗的高价值，我们在市场上没有看到很多竞争对手。[外语] 凭借过去17年的运营历史，我们拥有非常丰富和强大的人员和技术来支持我们。[外语] 我们有信心将多年积累的技术经验转化到我们的诊断和放射治疗中心。[外语] 我们现在正在做的——我们不仅在广州和上海的癌症医院进行放射治疗，还包括手术和化疗。[外语] 为此，我们希望与美国最先进的技术合作并建立伙伴关系。[外语] 正如您将看到的，我们正在开始与MD安德森癌症中心在技术和运营方面合作，并且合作越来越深入。[外语] 因此，我们对北京、上海和广州的三家新医院非常有信心。[外语] 谢谢，伊莎贝拉。
Isabella Zhao
[外语]
Jianyu Yang
[外语] 自2010年起，我们花了三年时间，一直到2013年底。我们所有的申请都完全获得了批准。[外语] 现在我们可以想象，到目前为止，我们所有的申请都已完成，项目将于2014年开始建设。[外语] 医院将在2017年中旬开业。[外语] 在此之前，我们将先开展放射治疗业务。[外语] 根据我们的公告，我们预计在北京国际医疗中心建设一家医院，我们将成为该中心的第一家医院。目前政府正在履行其职责，即相关流程，我认为2015年，政府将为整个基础设施（如土地等）做好准备。[外语] 目前政府还没有总体规划。因此，我们只是签署了一份协议，没有任何详细计划。[外语] 对于广州项目，我们已准备开始建设，总投资额将在6亿至7亿元人民币之间。[外语] 所以，对于广州项目，我们去年已做好准备，目前正在等待政府的报价，届时我们可以为该项目制定详细计划。[外语] 我们希望您能看到这个书面答复。[外语] 谢谢，Isabella。接线员？
Operator
是的，先生。您的下一个问题来自摩根大通的Sean Wu。请提问。
Sean Wu
您好，是的，谢谢杨先生、Adam回答这个问题。祝贺第四季度的良好增长。我有几个关于第四季度惊人增长的问题。增长了40%，Adam提到了一些关于激励措施的内容，我们能否了解一下2013年你们总共增加了多少个中心？它们位于哪里？为什么它们比其他中心盈利能力强得多？另外，你们在第四季度提高了毛利率，我们是否应该预期这种利润率改善会延续到下一年？让我在这里翻译一下我的问题。[外语]
Adam Sun
好的。谢谢，Sean。正如我在准备好的发言中所讨论的，我们看到许多积极因素推动了我们第四季度和全年的收入增长。其中一个重要因素是新中心的贡献。在2014年，我这里没有确切的数字，因为我们按季度宣布新中心。我记得我们在这一年增加了大约八到九个中心。这些中心大部分位于我们已有中心的城市和地区，新增中心与现有中心之间展现出良好的协同效应，并在各中心之间转诊患者。至于整个网络在第四季度的总体毛利率，为65.7%，这是全年四个季度中最高的。我们认为部分原因可以归因于季节性因素。正如您所见，随着我们在全年进行业务推广，到年底时，这些中心的管理团队会得到加强，这基本上是前期推广和销售工作的结果。总体而言，我们对中心的增长前景以及利润率状况感到非常满意。对于全年，我们相信毛利率将保持在2013年左右的水平，并可能显示出一些连续改善。 我还想简单谈谈中国医院。您可能注意到，虽然我们的收入同比增长强劲——这意味着我们的网络在第四季度实现了57%的同比增长，而医院在第四季度实现了8%的同比增长——但您可能也注意到中国医院的毛利率较低，无论是环比还是同比。中国医院第四季度的毛利率约为10%。主要原因是产品组合或服务组合在住院、门诊和夏季费用之间的变化。事实上，在第四季度，我们整个医院的住院收入略有下降，这表明——正如您所知，我们的战略目标是逐步将整个医院转型为一家具有强大专科特色、专注于肿瘤学的综合性医院，并且我们在2013年已与Fox Chase合作，Fox Chase中心的专家定期访问中国医院。但这一转型仍面临挑战，因为我们遇到的竞争比预期的要多，不仅来自同级别的其他三级医院，也来自该地区周边的一些二级医院。单患者收益虽有增长，但不如我们预期的那么快。因此，在2014年，我们的工作重点将首先是保持网络的强劲增长势头，其次是继续与中国医院的管理团队合作，建设并加强其肿瘤科，这两项将是我们2014年的核心任务。谢谢。
Sean Wu
好的。谢谢。
Operator
谢谢。（接线员说明）目前没有更多问题。现在我将会议交还给今天的主持人。请继续。
Ting Jia
再次感谢大家今天参加我们的会议。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您一直以来的支持。接线员？
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢各位的参与。大家可以断开连接了。