Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加康华医疗控股有限公司2014年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。（接线员说明）。我必须提醒您，本次会议正在录音，日期为2014年8月14日。现在我将会议交给今天的主讲人Bill Zima先生。请开始。
Bill Zima
大家好，欢迎参加康华医疗2014年第二季度财报电话会议。康华医疗的财报新闻稿已于早些时候发布，您可以在公司网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天您将听到康华医疗董事长兼首席执行官杨建宇博士以及首席投资官孙先生的发言。在他们准备好的发言之后，杨博士和孙先生将回答您的问题。康华医疗新任首席财务官Kong Yap先生今天也在线。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款以及经修订的《1934年证券交易法》第21E条含义下所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在SEC公开文件中概述的那些。除非适用法律要求，康华医疗不承担更新任何前瞻性陈述的义务。公司的财报新闻稿和本次电话会议中的发言均包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的财报新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。提醒一下，本次电话会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在康华医疗网站上提供。说到这里，我现在将会议交给康华医疗董事长兼首席执行官杨博士。请开始。
Dr. Jianyu Yang
[外语]。大家好。欢迎参加康华医疗2014年第二季度业绩电话会议。[外语]。我们第二季度的业绩展示了自年初以来业务持续稳定增长的情况。网络业务总收入增长至1.61亿元人民币或2590万美元，同比增长10.4%。我们定价较高的中心，如PET-CT中心和射波刀中心，正日益成为总收入增长的主要驱动力。这一成功源于患者意识的提高以及为更高级别服务和治疗付费的意愿。第二季度，PET-CT中心贡献了网络业务增长的7%，我们的射波刀中心贡献了15%。重要的是，该业务板块的整体管理成本控制已显著改善，本季度SG&A费用占总收入的比例从去年同期的22%降至16%。[外语]。转向我们的医院板块，第二季度长安医院业绩也显著提升，收入增至1.245亿元人民币或2010万美元，较去年同期增长14.8%，较今年第一季度环比增长13.6%。[外语]。2014年第二季度归属于普通股股东的净利润为3500万元人民币或560万美元，较去年同期增长20.4%。基本和稀释后每ADS收益从去年的0.11美元增至0.13美元。[外语]鉴于本季度的强劲表现，我们将重申康华医疗全年指引预测，预计每ADS收益在0.45美元至0.50美元之间，或归属于普通股股东的净利润在2030万美元至2250万美元之间。[外语]第二季度与康华医疗医院的设计和建设进展相关。我们已聘请世界级建筑设计公司负责上海和广州医院的设计，并将在近期敲定整体设计方案。我们的新设施实际上将受益于我们与MD安德森癌症中心的紧密合作关系。在设计和建设过程中，MD安德森的全方位咨询服务为我们提供了巨大价值和强大支持。[外语]上周，我们在北京举行了医院设计方案讨论会，与会者包括MD安德森的管理和设计团队、[建筑设计公司]以及市场医院专家。在此次会议上，我们收到了许多宝贵建议。考虑到这些建议，整体设计将在近期确定，并将在今年内开工建设专科癌症医院。发展销售量和独立运营的高端癌症医院是我们未来几年增长战略的主要优先事项。我们对迄今为止的进展和成就感到非常鼓舞。[外语]近期，国家（听不清）地方政府出台了一系列医疗改革政策，鼓励民间资本进入医疗行业，我们相信这将有益于我们的业务和增长战略。一个重要的关注领域（听不清）涉及医院医生短缺问题。我们很高兴看到包括北京和上海在内的多个城市推出了多点执业政策，允许医生同时在不同医院工作。在康华医疗，我们打算充分利用国家政策，规划未来医院医生的引进和培训工作，以提高我们医院服务的质量。[外语]最后，我们非常高兴地介绍我们的新任首席财务官叶耀光先生。叶先生已在公司工作多年，是财务管理、内部控制和国际业务方面的专家。我想大家都非常了解叶先生。在重新分配管理团队职位方面，孙继刚先生被任命为首席投资官。他将在我们未来主要业务的投资和发展中发挥更重要的作用。同时，孙继刚先生将继续负责公司的投资者关系工作，并与投资者保持良好的沟通。让我们欢迎叶先生发表讲话。
Kong Yap
感谢杨博士，感谢[贾钦]。大家早上好，晚上好。我是孔亚普。首先，我要感谢大家今天参加我们2014年第二季度业绩发布电话会议。正如杨博士所提到的，我们对强劲的财务和运营表现感到非常满意。我也对自年初以来网络业务、医院业务、专科癌症医院建设以及独立放疗中心所取得的令人印象深刻的营业收入感到兴奋。我非常有信心，我们的管理层将继续保持这一势头，在未来几个月交出强劲的业绩，我们期待在未来与大家分享更多这些业务发展的最新进展。谢谢。
Dr. Jianyu Yang
[外语]。现在，我想把电话交给孙亚当先生，请他回顾我们2014年第二季度的财务业绩。
Adam Sun
谢谢杨博士。大家好。我们今天早上发布了2014年第二季度财报。您可以在我们的财务网站以及投资者关系网站上找到完整的财报。正如杨博士所说，我们对本季度业绩感到满意，以下是本季度的一些财务亮点。2014年第二季度总净收入（包括网络业务和医院业务产生的净收入）为人民币2.853亿元或4600万美元，较2013年第二季度的人民币2.54亿元增长12.3%。2014年第二季度毛利润为人民币1.101亿元或1770万美元，较2013年第二季度的人民币9520万元增长4.7%。2014年第二季度归属于普通股股东的净利润为人民币3500万元或560万美元，较2013年第二季度的人民币2910万元增长20.4%。第二季度基本和稀释后每ADS收益为人民币0.78元或0.13美元，而2013年第二季度为人民币0.65元。2014年第二季度调整后EBITDA为人民币1.221亿元或1970万美元，较2013年第二季度的人民币1.043亿元增长17.1%。本季度我们的关键财务指标如下：本季度业务毛利率为38.58%，而2013年第二季度为41.4%，下降282个基点。其中网络业务毛利率为57.2%，而去年同期为59.7%，下降250个基点，主要由于薪酬、耗材和折旧费用增加。医院业务毛利率为14.5%，而去年同期为16.9%，下降240个基点，主要由于医疗人员薪酬费用增加以及医疗和耗材成本上升。本季度销售费用占收入比例为7.2%，而去年同期为10.1%，改善285个基点，主要由于远程医疗业务相关的营销和销售费用降低。本季度一般及行政费用占收入比例为8.7%，而去年同期为12%，改善323个基点，主要由于差旅、招待和租金费用降低。因此总体而言，本季度营业利润率为22.6%，而去年同期为19.4%，改善326个基点。本季度净利润率为12.3%，而去年同期为11.4%，改善82个基点。因此，我们的第二季度业绩延续了第一季度的强劲表现，尽管由于薪酬、折旧和耗材等成本上升，我们的毛利率仍面临压力。但本季度的成本控制措施帮助改善了我们的净利润。关于我们的流动性状况，公司在第二季度末的现金总额为人民币3.19亿元，较第一季度末增加人民币9700万元。关于融资租赁状况，公司本季度融资租赁余额为人民币1.26亿元，非流动部分为人民币1.63亿元。这些融资租赁具有高度流动性，与所有政府医院合作，对手方风险极低，且都有平均三年的固定付款计划。换句话说，我们将在未来两到三年内从医院再收到人民币2.9亿元。EBITDA：本季度EBITDA为人民币1.22亿元，较去年同期增长17%，我们的现金流增长非常健康和强劲。过去12个月EBITDA为人民币4.43亿元。公司于2013年5月签署了IFC贷款协议，并于2014年2月提取了2000万美元用于广州医院建设项目。目前我们正在与IFC合作，为我们的医院项目提取剩余的3000万美元长期贷款。总之，我们对这个强劲的季度感到非常满意，并将专注于实施我们的增长战略。现在，我们愿意接受提问。谢谢。
Operator
(接线员指示)。您的第一个问题来自摩根士丹利的Isabella Zhao。请提问。
Isabella Zhao
[外语]。我稍后会翻译我的问题。我有两个问题。第一个问题是关于运营费用的问题。我注意到本季度运营费用大幅下降，我想了解背后的原因以及下半年我们应该如何看待这一情况。我的下一个问题是给杨博士的。您能否提供上海和北京医院建设和开始运营的大致时间表？另外我记得您提到过计划将所有放疗中心都建好，能否在这方面给我们更多信息？非常感谢。
Kong Yap
好的Isabella，让我先尝试回答你的问题，然后我会交给杨博士。关于运营费用，正如杨博士在他的讲话中提到的，作为收入占比，我们本季度看到了非常大的改善。总运营费用占收入的比例为16%，而去年同期为22%，其中销售及一般行政费用在两个类别中都改善了约300个基点。我认为主要原因有两个方面。一方面，我们从去年开始启动了成本控制措施，随着我们逐步精简管理体系、加强成本控制，并将成本控制措施作为我们中心和所有主要医生的关键考核指标，我们终于看到所有这些指标开始生效。因此，我们在一般行政费用方面取得了良好改善，我们看到本季度差旅、招待和租金费用都有所改善。其次，在销售费用方面，我们看到营销和销售费用降低，特别是与我们的远程医疗业务相关的费用。正如我们在前几个季度讨论过的，我们对新业务单元进行了大量投资，目前我们正在进行内部业务审查，以确定该单元的战略。随着审查即将结束，我们将很快与投资者分享审查结果以及远程医疗业务的新战略。说到这里，我想交给杨博士。
Dr. Jianyu Yang
[外语] 在我们的战略中，我们计划在北京、上海和广州建设三家核心癌症医院。[外语] 在北京，我们选择了北京国际医疗中心作为我们建设医院的基地，该中心位于通州区。目前，整个项目仍处于前期建设阶段，完成后我们将做好充分准备。[外语] 在虹桥，我们已经获得了土地，目前仍在进行土地规划和前期准备工作。现在我们正在聘请两家知名设计团队来开展这个项目。[外语] 我们预计其建设周期为三年。[外语] 上海项目将位于上海新虹桥国际医疗中心。[外语] 因此，这些医院将成为该[区域]唯一的癌症专科医院。[外语] 在这个项目中，我们已经决定选择美国建筑设计公司和国内本地设计公司。[外语] 关于规划，医疗规划和微观流程将由MD安德森癌症中心全面提供。[外语] 我们预计在上海建设一家专科医院，其标准将与我们的专科医院标准相同。[外语] 预计建设周期将在三年内完成。[外语] 另一部分是关于您提到的独立放疗中心。[外语] 我们预见将在探索点进行一些研究。[外语] 当您充分利用当地资源优势来扩展这些项目时。我们正在讨论当地地区的几个项目，希望下个季度能确定一个项目。谢谢Isabella。请下一个问题。
Operator
我们的下一个问题来自摩根大通的Sean Wu。请提问。
Sean Wu
[外语] 第一个问题关于在[长期]建设医院与直接收购医院之间的决策选择。显然，您可能希望采用质子治疗等先进技术，这可能需要新建设施，否则，收购现有医院并改造其技术能力可能更为合理。第二个问题关于您近期决定进行较大规模股息派发的决策。我知道您希望回报投资者，但投资者回报有两种方式：一是股票回购，二是股息派发。如果股价持续表现不佳，派发股息或许是更好的选择，尽管股息需要缴税。当前每股0.30美元的股息金额相当可观，考虑到您目前持有约4-5亿美元的长期和短期债务，现金储备并不充裕。如果要新建三家医院（听不清），预计需要大量资金。因此，您为何认为现在是派发如此规模现金的审慎时机？未来您将如何为医院建设和股息派发提供资金支持？谢谢。
Dr. Jianyu Yang
[外语] 近期中国医疗市场非常火热。许多机构正在中国收购项目。我们正目睹这一现象。[外语] (听不清) 与多个项目进行谈判后，我们最终决定自建医院。[外语] 有几个原因：首先，我们建设以可负担为目标的癌症专科医院对我们非常有利。[外语] 我们希望建设自己的医院，这些医院将具备集中化的国际标准，但目前中国医院的建设和所有解决方案都不符合我们的要求。[外语] 美国医院的科室设置与中国医院存在巨大差距。[外语] 这就是为什么我们从一开始就采用美国建筑公司和设计来共同建设[医院]。[外语] 当前中国医疗改革体系中，方向——中国医疗改革的方向非常明确，鼓励民营资本进入市场，但公立医院的政策尚不明确，我们正就此与律师讨论，目标对我们来说非常明确。[外语] 因此，未来很难将不同医院、不同文化整合到我们的收购目标中。[外语] 由于我们业务现金流非常强劲，董事会希望当我们有强劲现金流时，会将其回报给股东。[外语] 尽管我们正在建设自己的癌症医院且需要资金，但我们将专注于肿瘤医院，并将尝试为项目筹集资金。[外语] 因此，我们预计将结合我们的现金流和不太高的债务来满足多个项目的需求。[外语] 谢谢。
Operator
谢谢。下一个问题来自[Hanran Investments的Peter Holzworth]。
Unidentified Analyst
各位好。感谢召开电话会议，同时也祝贺有效的成本控制。我有一个关于病例数量的问题。看起来患者病例和诊断病例数量同比持平增长。能否谈谈是什么因素导致了这种情况，另外如果您有诊断中心的利用率数据，我很想了解。然后我还有一个快速跟进问题。谢谢。
Unidentified Company Representative
大家好。从我们本季度财报中可以看到，我们网络内的病例数量基本持平，无论是治疗病例还是诊断病例。首先，这相比上一季度有所改善——我记得第一季度治疗病例出现了小幅下降。所以本季度我们看到的是持平增长。这背后的原因有两方面。一方面，就我们的治疗中心而言，利用率已经相当高，有些治疗中心甚至基本上是全天候运营。因此，在治疗患者数量方面增长空间有限。而在诊断中心，我们仍然看到了增长，尽管增幅较小。原因在于本季度我们更加关注高价值病例，包括PET-CT，这对我们的收入增长和盈利能力都产生了非常积极的影响。关于诊断中心的利用率，我们没有精确的数字，但我的总体印象是利用率非常高，平均在60%到70%之间。你说你还有后续问题，[Peter]。
Unidentified Analyst
是的。关于[山东]医院和收入来源的问题，看起来药品收入是最高的一项收入。我想知道，我们听说医改的一部分最终将涉及医院药房的剥离，我想了解如果这种情况发生，你们将如何应对，无论是在这家医院还是你们计划新建的医院？谢谢。
Unidentified Company Representative
首先，医院药品收入约占过去季度总收入的45%，这与前两个季度大致相同，实际上这是最低水平。是的，您说得对，政府正在实施政策鼓励医院，特别是公立医院减少对药品销售的依赖。因此，他们为公立医院设定了非常具体的指标，我认为三级医院药品销售收入的占比控制在35%或40%，具体数字我记不清了。所以，对于我们的医院，我们也在非常努力地改善收入结构，但这是一项非常具有挑战性的任务，原因在于：第一，中国医院是一家私立医院，需要在市场上与现有医院竞争，正如您所见，这是一个竞争非常激烈的市场。其次，中国医院是一家综合性医院，我们一直在尝试实施新战略，更加专注于癌症销售——我指的是癌症患者，但这需要我们投入大量时间和工作来实施。因此，我认为我们将继续致力于这个问题，改善中国医院的收入结构，但这将是一个漫长的过程。至于我们未来的医院，收入结构、患者比例以及目标市场将完全不同。正如CEO提到的，我们计划在北京、上海和广州建立的医院将是针对高净值人群和商业保险人群的高端癌症专科医院，这些人群的支付能力和治疗承受能力将完全不同。实际上，在我们的高端医院中，我们将不再依赖药品销售，而是按照市场费率收取医生服务费用，以及医院提供的高端、高质量治疗和服务费用。
Unidentified Analyst
谢谢。还有一个快速跟进问题，在上海、广东和北京的新医院中，药品收入占比会是多少？谢谢。
Unidentified Company Representative
基本上，在我们的财务预测中，我们完全不关注药品销售的加价。因此，我们的收入或盈利能力，我可以说——接近100%将来自我们向患者收取的治疗和服务费用。
Unidentified Analyst
明白了，非常清楚。非常感谢，再次祝贺。
Unidentified Company Representative
谢谢。
Operator
我们的最后一个问题来自CICC的[Huang Dai]。请讲。
Unidentified Analyst
[外语] 让我把我的问题翻译成英语。我只想问一个非常简单的问题，那就是网络业务中来自远程医疗和网络业务的百分比是多少。并且能否提供更多关于这些业务的细节，例如毛利率和未来趋势？谢谢。
Dr. Jianyu Yang
[外语] 医疗IT的结合确实是我们医疗公司目前正在追求的方向。[外语] 为此我们组建了专业团队，并积累了三年经验。[外语] 我们将结合现有网络和基于治疗建立的网络，打造更优质的分析网络。[外语] 目前这些治疗方案尚未独立核算，我们正在为此投入资金。[外语] 主要服务于我们内部账户。[外语] 未来我们可能会将这些治疗方案扩展到集团外部。[外语] 通过账户积累，我们希望用这些IT服务为更多患者提供服务。[外语] 我们将及时通知大家。[外语] 谢谢。
Unidentified Analyst
好的。我没有其他问题了。谢谢。
Operator
好的。现在我将电话交还给管理层进行最后总结。
Unidentified Company Representative
感谢各位。本次演示到此结束。您现在可以断开连接。