Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加康华医疗控股有限公司2012年第四季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。会议将先进行演示，随后是问答环节。届时如果您想提问，请按电话键盘上的星号键。我必须提醒您，本次会议正在录音，今天是2013年3月21日星期四。现在我将会议交给今天的主持人，Solebury Communications的赵薇女士。谢谢您，女士。请开始。
Vickie Zhao
大家好，欢迎参加康华医疗2012年第四季度财报电话会议。康华医疗的财报已于今天早些时候发布，您可以在我们的网站以及新闻通讯服务上找到副本。今天，我们将听取康华医疗董事长兼首席执行官杨建宇博士以及首席财务官孙先生（Adam Sun）的发言。在他们准备好的发言之后，杨博士和孙先生将回答各位的问题。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款以及经修订的《1934年证券交易法》第21E条含义下所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们当前的预期存在重大差异。潜在风险和不确定性包括但不限于我们在SEC公开文件中概述的内容。康华医疗不承担更新任何前瞻性陈述的义务，除非适用法律要求。我们的财报发布以及本次电话会议中的发言都包含对某些未经审计的非GAAP财务指标的讨论。我们的财报发布包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。提醒一下，本次会议正在录音。此外，本次电话会议的网播也将在康华医疗的网站上提供。现在我将会议交给康华医疗的董事长兼首席执行官杨建宇博士。
Jianyu Yang
女士们、先生们，欢迎参加CCM 2012年第四季度及全年业绩电话会议。网络业务全年收入为4.75亿元人民币，较2011年增长6%。长安医院2012年下半年医疗收入达到1.9亿元人民币，同比增长约40%。CCM已成为拥有136个放疗和影像中心及一家私立综合医院的大型医疗集团。2012年，CCM在网络业务和医院业务方面均取得重大进展。2012年，我们完成了对长安医院52%股权及安德森癌症中心质子治疗中心19.98%股权的收购，为未来发展奠定了坚实基础。长安医院已成为西北地区知名的综合医院，为提升当地医疗水平做出了重要贡献。对MD安德森癌症中心质子治疗中心的股权收购将为计划中的CCM癌症中心的建设和运营提供强有力的技术和品牌支持。2013年，我们将集中精力和资源建设独立癌症专科医院。位于广州的康华华南癌症医院将于2013年下半年动工，预计2016年向患者开放。康华医疗将瞄准不断增长的中产阶级群体，满足他们对优质差异化医疗服务的需求。这对CCM来说是巨大的商业机遇。我们已为2013年现有网络业务制定了详细计划。我们将重点利用多项医改政策，满足患者需求，并探索包括远程医疗在内的新商业模式。2012年初，我们的运营原则是控制成本以提高资本回报。截至2012年底，所有成本均在2013年工作计划和预算评估中得到有效控制。投资回报率是关键指标。各地区和中心应严格执行成本控制政策，努力提高资本回报。2013年将是CCM实现重大飞跃的一年。我们对此充满信心。在此，我要衷心感谢各位对IPO的支持与厚爱。现在，请我们的首席财务官孙亚当先生介绍CCM的财务状况。
Adam Sun
谢谢杨博士。欢迎大家。首先，我想简要介绍我们全年财务业绩的亮点。2012年全年总净收入为6.717亿元人民币或1.078亿美元，较2011年增长49.3%。2012年全年毛利润为3.34亿元人民币或5360万美元，较2011年增长14.8%。调整后EBITDA为3.76亿元人民币或6000万美元，较2011年增长18%。2012年全年净利润为1.277亿元人民币或2050万美元。2012年全年基本和稀释后每ADS收益均为2.82元人民币或0.45美元。 我想重点讨论以下几个主题。首先，我想评论一下我们网络业务的状况，该业务在当季贡献了1.17亿元人民币收入，2012年全年贡献了4.74亿元人民币，占我们2012年总净收入的70%。我们非常高兴地看到，我们网络业务的毛利率在第四季度已提升至68%，这是自2011年第四季度以来的最高水平。在整个2012年，我们强调专注于提高运营网络效率和成本控制。我们非常高兴地看到这些初步措施开始见效。我们预计这些努力将使网络业务的毛利率稳定在当前水平。 对于医院业务，我们非常高兴地看到长安医院在2012年相对于2011年实现了40%的收入增长。医改政策以及社会福利体系的扩展使长安医院受益匪浅。在2013年，我们将专注于通过以下几个方面改善医院的[听不清]：第一，加强肿瘤相关科室的重点建设。我们已经朝着这个目标采取了一些措施，例如通过2012年7月宣布的与Fox Chase的联盟。第二，通过关注目前超过10天的平均住院日，提高床位利用率和增强住院收入。第三，门诊患者的人均支出目前较低，低于200元人民币。在这方面也有很大的改进空间。 接下来，我想提请大家注意我们改善的DSO或应收账款周转天数。在2012年，我们加强了收款工作，并将DSO作为关键绩效指标纳入审查流程。第四季度末网络业务的DSO为132天，而第三季度为156天。我们将在2013年继续努力改善应收账款水平。 我们全年调整后EBITDA为3.76亿元人民币或6000万美元，较2011年增长18%。我们的EBITDA利润率为56%。我们当前的每ADS EBITDA约为1.2美元。我们认为EBITDA是投资者应密切关注的关键评估比率。我们也将密切关注基于调整后EBITDA数字的现金流状况。我们2012年的EBITDA反映了我们网络和医院业务强大的现金生成能力。 最后，我想讨论我们2013年的财务指引。我们预计网络业务将增长10%至15%，长安医院将增长15%至25%。综合来看，这转化为9亿至9.7亿元人民币的总净收入，或较2012年整体收入增长35%至45%。我们基于当前业务分析进行预测，并可能发生变化。现在，我想开放提问环节。接线员？
Operator
非常感谢，先生。女士们、先生们，我们现在开始问答环节。（接线员说明）。第一个问题来自摩根士丹利的Ding Lee [ph]。请提问。
Yolanda
您好，我是Yolanda [ph] [听不清]。感谢回答我的问题。我有一个问题想问杨博士，关于你们的网络扩张计划，比如你们今年和明年的新中心开业时间表。你们是否有计划与更多县级医院签订合同？那么时间表是怎样的？你们对收入贡献和[听不清]的预期是多少？谢谢。
Operator
Yolanda，您介意用中文重复一下问题吗？这样我们就不需要翻译[ph]了。
Yolanda
好的。
Operator
谢谢。
Yolanda
[外语 - 中文]
Jianyu Yang
我们大约两年前宣布了计划，要将我们的网络总数扩展到约200家。到目前为止，我们仍在朝着实现这一目标努力。自去年以来，中国政府医疗改革政策有所调整。政府正将更多资源集中在为民众提供基本医疗服务，并向私人和国际资本开放专科医院的运营。我们的计划是利用这一政策变化。同时，我们也注意到县级医院对放疗或诊断服务的需求一直在增长，我们正在密切关注这一机会。基于我们目前的放疗和诊断中心网络，以及我们汇集的专业医疗资源，我们计划投资一些县级医院。我们正在内部研究，以确定这种投资的最佳方式。谢谢。
Operator
非常感谢。下一个问题来自摩根大通的Shaun [ph]。请提问。
Shaun
非常感谢回答这个问题。杨博士和孙先生，祝贺你们本季度表现相当稳健。我有两个[听不清]问题。第一个是关于你们的净利润[听不清]。看起来你们实际上[听不清]评估，特别是在行政及一般开支方面。你们是如何取得如此成功的？那么我们应该考虑这可以维持在较低水平，还是行政及一般开支评估可以保持在2013年的水平？我还有另一个问题想问杨博士。关于您是否看到任何政府政策文件[ph]可以帮助你们让长安医院更盈利？根据我的计算，你们[听不清]，你们[听不清]长安医院收入大约10%到15%的增长。这还有上升空间吗？你们是否[听不清]留出了太多余地？我就问到这里。
Adam Sun
好的，感谢您的问题。关于您的第一个问题，关于我们的行政管理费用，首先如您所知，我们已将行政管理费用占收入的比例有所降低。显然，这有一个原因，那就是我们将长安医院的财务业绩合并到了我们的损益表中，因此长安医院的行政管理费用相对于其运营而言占比较低。合并后，这降低了行政管理费用的整体占比。此外，自2012年以来，我们一直致力于控制运营费用，包括中国总部的行政管理费用。因此，我们看到这些措施在2012年已开始见效。展望2013年，我认为您应该预期行政管理费用占销售收入的比例，我粗略估计大约在10%左右，这应该是目前一个非常接近的估计。显然，我们仍将把成本控制作为全公司的关键绩效指标。我们将继续加强控制各类成本的努力。现在，我将请杨先生回答您问题的第二部分。
Jianyu Yang
当前中国正在进行的医疗改革显然非常有利于社会资本投资和运营医院领域，这一点可以从我们长安医院的强劲表现中得到证明。关于您提出的长安医院2013年收入重点的问题，我们预计总医疗收入将增长15%至25%。其背后的原因是，2011年收入增长了14%，并且经历了非常快速的增长。目前，长安医院100张床位的床位使用率已基本饱和。基于这两个因素，我们认为15%至25%的百分比增长是一个合理的估计。此外，虽然长安医院的收入已达到一定水平，我们正在考虑对长安医院的收入结构进行重组，因为如您所知，长安医院是我们收购的一家综合性医院。作为综合性医院，其盈利能力低于专科医院。因此，我们的部分目标是将长安医院建设成为一家'大专科、小综合'的医院，这意味着这是一家以乡村相关服务为重点的综合性医院。因此，在我们实施这一收入重组计划的同时，我们确实进行了广告宣传，讲述了这位女性艰难的生活。谢谢。
Operator
非常感谢。（接线员指示）您有一个来自中金公司Jessica Li的问题。请提问。
Charles
大家好，我是CICC的Charles [ph]。我将代表Jessica提问。首先，我想问孙亚当关于未来的建设计划，除了我们将在2013年停止建设的广州医院外，我们还有什么样的时间表？关于北京医院，您能否多谈一些其目的？这是关于医院建设的第一个问题。第二个问题是，我们看到公司在2013年完成了对安德森癌症中心的收购。我想请孙亚当分享一下，公司未来将如何利用这个[听不清]来发展公司业务。
Adam Sun
让我翻译孙亚当回答的第一部分。在中国，根据当前的监管体系，设立一家私立医院，特别是三级医院，需要相对较长的时间。例如，我们在广州的专科医院——广州华南医院，我们在[听不清]2010年签订了完工合同，最终在今年1月获得了完整的许可证。所以，这花了几乎——超过三年的时间。因此，目前我们计划在2013年下半年开始建设。正如您所见，这是一个漫长的审批过程。此外，我们还计划在北京和上海建设专科医院。这两个计划都在进行中，目前没有实质性披露。安德森癌症中心是美国排名第一的癌症医院，其质子中心已经运营并且是一个非常成熟的业务。同时，它还进行了大量的研发工作。因此，通过收购MD安德森质子中心的股权，我们希望积累与质子治疗相关的管理和技术经验，特别是希望我们在中国的医院计划能够成为与MD安德森癌症中心进行更深入合作和伙伴关系的平台。
Operator
非常感谢。（接线员指示）由于目前没有更多问题，我现在将电话交还给今天的主持人赵薇女士，谢谢。请继续。
Vickie Zhao
谢谢。再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请随时联系我们。感谢您持续的支持。
Operator
非常感谢。女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。