Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加陆金所控股有限公司2021年第二季度业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，我们将进行问答环节。请注意本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人，公司董事会办公室主任兼资本市场负责人陈宇先生。请开始，先生。
Chen Yu
非常感谢。大家好，欢迎参加我们2021年第二季度业绩电话会议。我们本季度的财务和运营业绩已于今天早些时候通过新闻通讯社发布，目前可在网上查阅。今天，您将听到我们董事长季广恒先生的发言，他将首先介绍我们取得的成就，分享我们对近期监管发展和行业动态的看法，并提供我们未来业务的规划。随后，我们的联席首席执行官Greg Gibb先生将回顾我们的进展并详细介绍本季度的发展情况。之后，我们的首席财务官郑锡贵先生将在我们开放问答环节前深入分析我们的财务状况。此外，我们的联席首席执行官赵勇先生以及零售信贷赋能业务首席财务官David Choy先生也将在问答环节参与讨论。在继续之前，我想提醒您参考我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。还请注意的是，我们今天将讨论非IFRS指标，这些指标在我们的业绩公告和向SEC提交的文件中有更详细的解释，并与国际财务报告准则下报告的最可比指标进行了调节。现在，我很高兴将会议交给陆金所董事长季先生。
Guangheng Ji
大家好。感谢参加我们2021年第二季度业绩电话会议。我将首先概述上半年的成就，然后分享我们对近期监管发展和行业动态的看法，最后提供我们未来的业务规划。首先，上半年更新。总体而言，由于宏观政策和市场环境的变化，近期所有中国ADR股票价格波动性都有所增加。在陆金所，我们在上半年成功实现了运营表现、监管合规和公司治理的改善。第一，我们在核心业务中实现了高质量增长。上半年总收入同比增长17%，净利润同比增长33%。稍后Greg和James将在电话会议中详细说明。第二，我们以平稳合规的方式应对监管要求，逐步退出P2P业务。在第二季度，我们基本完成了遗留P2P产品的清退，并进一步加强了监管合规。第三，我们通过重组董事会并在关键领域设立委员会（包括风险管理、消费者保护和ESG）持续完善公司治理。我们还将积极推进ESG体系的第七次建立。第四，2021年5月24日，公司宣布了3亿美元的股票回购计划。截至2021年6月30日，我们已基本完成回购。此外，我们的高级管理层使用个人资金购买了价值500万美元的股票。尽管市场仍存在不确定性，但我们稳定的盈利能力、强劲的经营现金流、充足的现金储备以及我们为理解监管要求而采取的行动，都让我们对未来前景充满信心。为此，我很高兴宣布在未来12个月内实施新的7亿美元股票回购计划，使我们的总回购计划达到10亿美元。此外，我们正在积极评估其他回报股东价值的方案。第二，监管发展和市场动态分析。自第一季度业绩公布以来，中国政府持续加强对科技平台公司的监管。这些包括在线贷款促进机构和联合贷款机构与金融机构直接共享借款人信息、设定消费贷款综合成本上限为24%，以及发布修订后的网络安全法草案供公众咨询。陆金所始终与监管机构保持密切和持续的对话，以充分把握最新的监管趋势、意图和要求，并确保相关当局充分了解我们的业务模式和在关键领域的发展。我很高兴地报告，到目前为止，我们与各级监管机构保持了开放的沟通渠道，频率和结果都令人满意。尽管近期新法规和政策解读不断涌现，但我们的业务并未受到实质性影响。此外，我们的业务模式和运营结果仍保持韧性。现在我将讨论几个近期引起关注的问题。第一个话题是关于贷款促进机构和联合贷款机构与金融机构直接共享借款人数据。近期媒体报道推测，银保监会将禁止在线信贷促进平台直接向其合作金融机构发送借款人数据，包括借款人自愿提交的个人信息、平台流程中生成的数据以及第三方供应商提供的其他借款人信息。我们的解读是，这旨在规范消费者信用评分流程，强调互联网平台的信用评估数据必须通过持牌征信机构传输。陆金所一直利用其持牌担保公司开展零售信贷促进业务，并在完全遵守银行业金融机构与金融担保公司业务合作指引的情况下，为合作银行进行信用评估授权。我们将潜在客户推荐给银行合作伙伴，传输担保公司的审批结果，并及时共享贷后还款状态更新。因此，我们业务的每个方面都按照现行指引进行，这与无牌照公司的贷款促进模式不同。同时，我们已与监管机构进行建设性对话，寻求他们的反馈和指导。我们也在审慎探索申请征信牌照或与第三方征信公司合作的可行性。由于信用评分要求的强制完成期限是2022年底，监管机构和市场参与者应该有足够的时间测试新模式并进行调整。基于目前可获得的信息，我们认为是否与第三方征信公司合作不会对我们的业务模式或盈利能力产生实质性影响。第二个话题涉及消费者借款成本。7月底，一些媒体报道称，监管机构将要求包括消费金融公司和银行在内的金融机构对个人贷款实施24%的综合成本上限。从我们的角度来看，我们认为这一新要求明确了贷款定价方向，消除了潜在的不确定性。自2020年9月以来，我们已主动对我们促进的所有新贷款实施24%的综合成本上限。未来，我们将继续遵循监管方向，利用技术扩大小微企业和个体工商户获得成本效益融资的渠道，并通过提高运营效率来保持自身的盈利能力。我想讨论的第三个话题是网络安全。自7月以来，监管机构根据网络安全审查办法对多家互联网平台进行了专项审计，表明国家对网络安全和数据安全的高度重视。为确保数据处理业务运营的完全合规，我们及时组织了情况通报研讨会并进行了内部审查。陆金所获得了国际认可的ISO 27001信息安全管理体系认证和中国公安部颁发的三级等保证书。未来，我们将继续严格遵守政策要求，确保在网络设备和服务采购、关键数据审查等所有关键运营方面的监管合规。第四个话题是市场发展和竞争动态。近年来，许多互联网平台和传统金融机构纷纷涌入服务小微企业和个体工商户金融需求的领域。一些平台开始复制我们首创的整体业务模式。一方面，这验证了我们业务领域的吸引力和我们自动化模式的有效性。另一方面，日益激烈的竞争挑战陆金所要表现得更好。在过去的16年里，我们建立了高效的线下销售和服务团队、全面的管理体系以及经过多个市场周期压力测试的成熟风险管理模型。这种组合构成了高进入壁垒，使同行难以在短时间内复制。同时，日益激烈的竞争也激励我们更加努力地工作，确保监管合规、创新、招聘和推进技术，巩固我们的行业领导地位。未来的信用评级发展计划。基于我们对监管意图和行业动态的分析，我们认为竞争焦点将逐渐从数量增长转向质量增长。因此，我们决心坚持以下三个原则，以保持我们的运营完全合规、为社会创造价值并推进我们的技术。第一，我们将保持运营完全符合监管要求并严格遵守政策。作为具有金融基因的组织，我们始终优先考虑监管要求并以合规方式运营。基于我们主动诊断和快速运营调整以实现及时最佳结果的原则，我们计划继续加强与监管机构的沟通，以便我们能够密切关注监管发展进程并及时执行政策要求。第二，通过为小微企业和中产阶级提供优质金融服务，持续为社会创造价值。截至2021年6月30日，陆金所已累计为超过1550万借款人提供信贷促进服务，未偿还贷款余额超过6000亿元人民币。在过去五年中，我们通过促进近2.3万亿元人民币的贷款，有效满足了小微企业和个体工商户的融资需求。最近，我们推出了小微企业专项助理计划，主要旨在支持劳动密集型行业的公司，如零售、酒店、餐饮和制造业，创造了大量就业机会。对于小微农业企业，我们正在与中国妇女发展基金会合作，向农村女性企业家和合作社负责人发放我们的农民助理基金。由于这项工作，我们正在为农村地区的经济做出有意义的贡献。未来，陆金所将提供更多满足小微企业和个体工商户需求的产品和服务，利用技术更有效地触达客户，简化贷款申请流程，提高在线贷款申请的审批效率，履行我们对普惠金融的承诺，并支持国家的经济发展议程。在我们的财富管理业务中，陆金所作为信息和赋能平台运营，帮助中国中产阶级管理财富。陆金所将继续提供多样化的金融产品，优化产品组合和构成，增强客户体验，提高服务质量和效率，并为客户的财富保值和增长目标做出贡献。当然，我们希望通过技术赋能我们的业务发展和质量提升。遵循我们自动化集成、多服务提供和定制化解决方案的原则，我们不断推进大数据、人工智能等技术。在零售信贷促进方面，我们推出了名为
Greg Gibb
谢谢季董事长。尽管监管环境持续变革且仍存在一些不确定性，但我们的业务表现稳健。让我直接切入关键数据，请注意所有数字均以人民币计，所有比较均为同比数据，除非另有说明。上半年利润达到97亿元人民币，同比增长33.4%。我们第二季度利润为47亿元人民币，同比增长53.2%。我们第二季度营收148亿元人民币，同比增长17.3%。我们第二季度总运营费用71亿元人民币，同比下降1.7%。因此，我们的净利润率达到31.9%，较去年第二季度提升了7.5个百分点，这得益于运营和技术的持续改进。我们相信上半年实现的利润增长水平将在今年剩余时间内得以维持。基于稳健的业绩表现，必须强调我们强劲的资产负债表和现金状况。截至今年6月30日，我们的净资产达到911亿元人民币，其中约420亿元人民币为90天或更短时间内到期的流动资产。过去12个月我们的净现金流增加了96亿元人民币。这一强劲地位使我们能够做几件事。首先，它为我们提供了应对监管变化可能带来的任何新资本要求的弹性能力。我们相信在贷款促进业务中，无论商业模式或客户细分如何，所有平台最终都将被要求承担20%至30%的相关信用风险，资本杠杆不超过10倍，并承担部分共享风险。在第二季度，排除消费金融子公司，我们在所有新促进贷款中承担了16%的信用风险，并且我们有充足的资本来满足可能增加的要求。其次，我们强劲的盈利能力为股东创造了多种价值实现途径。今天，我们宣布将延长公司回购计划，启动一项新计划，在未来12个月内回购7亿美元的股票。我们将继续探索其他途径，随着时间的推移为股东创造更多价值。第三，我们的资源使我们能够继续投资和增强我们独特的商业模式。为了便于大家理解，我想强调我们商业模式的三个方面以及当前正在进行的进展。首先是我们独特的汽车直销业务模式，这使我们能够满足中国小微企业家未被满足的借款需求。在第二季度，排除消费金融补贴率，77.6%的新促进贷款面向小微企业主细分市场，我们继续发现我们超过58,600名专业人员的直销团队是触达小微企业主、建立所需信任水平以服务他们更大和长期贷款需求的关键，并能够将一系列无担保和有担保产品匹配到他们多样化的业务和行业用途。在第二季度，新贷款销售额达到1527亿元人民币，同比增长11.1%，符合先前指引。本季度，其他渠道的新贷款销售略有放缓，但我们自有直销团队在交易量上增加的费用抵消了其他渠道的疲软，从而展示了我们直销团队的韧性和灵活性，以及O2O自有商业模式的实力。此外，随着持续的技术升级，我们极大地提高了直销团队的生产力和效率。在第二季度，6.5%的新促进贷款来自新的有担保汽车贷款产品，展示了我们汽车直销团队利用不断变化的市场条件和客户关系的能力。过去12个月，我们直销团队的生产力提高了10%。我们继续投资于新的风险数据、行业洞察和技术工具，以进一步使我们独特的O2O销售团队能够触达这一难以触及的细分市场，我们相信通过纯在线模式无法高效服务这一市场。我们商业模式的第二个独特方面是我们如何部署我们的牌照。在日益收紧的环境中，这已成为满足监管和资金合作伙伴需求的重要因素。我们今天促进的所有新贷款要么通过我们的担保公司或消费金融牌照流转，要么通过担保公司在全国范围内运营（除西藏、新疆和湖南外），这使我们能够在完善的法律框架下与超过65家国家和地方资金合作伙伴共享信用和流程数据流。这些牌照的部署以及成功利用ABS和银行间ABN市场，正在帮助优化今年上半年的资金成本。我们现在正在积极探索新的合作，以满足预计将于明年年底生效的信用评级牌照未来要求。我们商业模式的第三个独特方面是我们寻求为客户提供全方位的金融服务，而不仅仅是贷款。虽然我们的财富管理平台目前对公司总收入的贡献较小，但随着客户和提供商正在适应新资产管理规定的全面实施以及中国大湾区与香港之间跨境投资的新框架，中国财富管理市场正在见证显著的新增长，我们的国内财富和保险主要服务于富裕人群。新兴富裕人群继续增长，截至2021年6月30日，客户资产达到4211亿元人民币，同比增长12.4%，排除已基本清退的遗留P2P资产后增长28.8%。我们在香港的平台目前正在建立新的合作伙伴关系，为大湾区政策的推出做准备。在今年第三季度，我们将合并所有借款人和投资者的在线客户界面，以深化对所有客户的服务，涵盖小微企业主贷款、消费金融、财富管理以及保护和养老保险。公司分析表明，我们许多小微企业主是中产阶级和新兴富裕客户，而我们财富客户中有相当一部分是小企业主。在快速变化的运营环境中，我们相信我们的资本实力和独特的商业模式，结合我们深厚的金融信贷经验和合规承诺，将使我们保持韧性。在交给James详细介绍运营和财务表现以及下半年指引之前，我想强调最后一个数据。我们在降低借款人的平均债务比率方面继续取得进展，第二季度整体投资组合的平均债务比率达到24%，而一年前为26.7%，这一降低是在未对我们的净利润率产生负面影响的情况下执行的。在中期，我们将寻求通过降低相关运营信用保险和资金费用来降低平均债务比率并保持净利润率稳定。现在我将把电话交给我们的首席财务官James Zheng。
Xigui Zheng
谢谢Greg。现在我将更详细地介绍我们第二季度的运营和财务业绩。在开始之前，请允许我提醒大家，除非另有说明，所有数字均以人民币计，所有比较均为同比数据。我们2021年第二季度的业绩特点是业务强劲增长、运营持续改善和利润率进一步扩大。我们的总收入同比增长17.3%至148亿元人民币，而剔除投资收益的核心业务收入增长19.1%。我们的净利润同比增长53.2%至47亿元人民币，超过了我们此前37亿至39亿元人民币的指引。我们第二季度的净利率达到31.9%，较2020年第二季度提升了7.5个百分点。支撑我们持续增长和盈利能力的四个关键因素如下：第一，即使在降低总成本的同时，我们进一步优化了零售信贷促成业务的单位经济效益。我们的贷款余额年化违约率从2020年第二季度的26.7%下降2.7个百分点至2021年第二季度的34%。同时，基于贷款价值的平台服务费率从9.5%提升至9.7%。我们的净利率也在同期有所扩大。这一成就是四项举措的结果：首先，我们持续增加银行合作伙伴数量并多元化资金来源，这使我们能够从资产质量更好的合作伙伴处获得更便宜的资金。其次，随着保险合作伙伴考虑到更好的信用和客户质量而降低定价并承担更大比例的信用风险，我们贷款组合的信用保险费率也有所降低。第三，由于我们改变了向客户收费的方式，提前还款效应显著下降。第四，我们在销售营销和运营方面实现了显著的效率提升。因此，我们相信即使未来进一步降低年化违约率，我们也能够保持零售信贷促成业务中固定费率和净利率的稳定性。第二，我们保持了强劲的贷款量增长步伐，同时资产质量大幅改善。在零售信贷方面，2021年第二季度我们的新促成贷款销售额增长11.1%至1527亿元人民币，符合我们此前1450亿至1550亿元人民币的指引。同时，我们继续专注于服务小微企业主并改善借款人的风险状况。第二季度，剔除我们的消费金融子公司，新促成贷款中有77.6%流向小微企业主，高于2020年同期的72.6%。根据我们内部分类系统定义为G1至G3的高质量借款人，在第二季度促成的新增一般无抵押贷款中贡献了63.7%，而2020年同期为59.4%。在财富管理方面，截至2021年6月30日，我们的总客户资产增长12.4%至4211亿元人民币，超过了我们此前12.1%增长或4200亿元人民币的指引目标。截至2021年6月30日，投资超过30万元人民币的大众富裕客户的客户资产贡献进一步增加至80.2%，而2021年3月31日为76.3%。第三，我们在执行更可持续的风险分担商业模式计划方面继续取得进展。我们承担风险的贷款在第二季度新促成贷款中占比为16%，高于2014年同期的4.4%。由平安产险担保的新促成贷款在第二季度新促成贷款中占比为76.3%，低于一年前的89.1%。而我们的资金合作伙伴在第一季度承担了4.8%的新促成贷款风险。截至2021年6月30日，由第三方信用增级合作伙伴担保的促成贷款未偿余额从一年前的94.3%下降至84.3%。所有上述运营指标均不包括我们的消费金融子公司。同时，我们继续专注于改善资产质量。第二季度，所有促成贷款的C-M3迁徙率为0.4%，而一年前为0.5%。截至2021年6月30日，所有促成贷款的30天以上逾期率进一步改善至1.9%，而2020年3月31日为2%。截至2021年6月30日，总促成贷款的90天以上逾期率稳定在1.1%，与2021年3月31日的1.1%持平。所有上述运营指标均不包括我们的消费金融历史和遗留产品，这些产品约占贷款业务总量的1%。第四，我们基本完成了财富管理业务中遗留P2P产品的清退。本季度，来自遗留P2P产品的客户资产从上一季度的40亿元人民币减少至4400万元人民币，有效完成了我们的业务转型。同时，该板块的平台服务费率为31.8个基点，较上一季度增加3.6个基点。这些改善最终是由我们在标准化财富保险产品方面的持续发展所推动，但被存款产品的减少所部分抵消。现在让我们更仔细地看看我们第二季度的财务状况。第二季度，我们的总收入增长17.3%。剔除投资收益的核心业务增长19.1%。在此增长背景下，我们的业务和风险分担模式持续演变，推动了我们零售信贷促成业务收入结构的变化。例如，本季度平台服务费下降8.8%至92亿元人民币，而我们的净利息收入增长98.7%至32亿元人民币，担保收入增长超过800%至8.91亿元人民币。此外，与向金融合作伙伴提供服务直接相关的其他收入增长205.1%至11亿元人民币。因此，我们的零售信贷促成平台服务费占总收入的比例从79.8%下降至62%。此外，随着我们继续利用提供更低资金成本甚至更多资金运营的合并信托计划，我们的净利息收入占总收入的比例从一年前的12.9%上升至21.8%。而且，随着我们承担更多信用风险，我们产生了更多担保收入，导致我们的担保收入占总收入的比例达到6%，而一年前为0.7%。通过向信用增级合作伙伴扩展账户管理、催收和其他增值服务，我们的其他收入占总收入的比例从一年前的2.8%上升至7.2%。我们的投资收益在第二季度下降83.2%至3700万元人民币，而2020年同期为2.2亿元人民币，主要由于资产公允价值变动造成的损失。在财富管理基金方面，我们的平台交易和服务费在第二季度增长39.9%至4.07亿元人民币，而2020年同期为2.91亿元人民币。这一增长主要由我们现有产品和服务产生的费用增加所推动。现在来看我们的费用情况。第二季度，总费用增长2.2%至85亿元人民币。然而，剔除信用减值损失、财务成本和其他损失，总费用在第二季度实际上下降了1.7%，凸显了我们在大多数领域运营效率的稳步提升。我们的销售和营销费用（包括借款人和投资者获取费用以及一般销售和营销费用）在第二季度下降6.3%至43亿元人民币。这是我们进一步优化销售生产力和销售佣金的结果，以及2020年第二季度由于非经常性费用导致基数较高。我们的借款人获取费用（占总销售和营销费用的主要部分）同比下降19.5%至26亿元人民币。此外，我们的投资者获取和留存费用在第二季度也有所下降，主要由于我们优化了投资者获取渠道成本。我们的一般销售和营销费用（主要包括营销人员的薪酬及相关费用、品牌推广成本、咨询费、业务发展成本以及其他营销和广告成本）在第二季度增长33.8%至15亿元人民币，而一年前为11亿元人民币。这一同比增长主要是由于2020年第二季度基数较低，当时因COVID-19疫情期间的社会保障减免所致。我们的一般及行政费用在第二季度增长21.1%至7.98亿元人民币，而一年前为6.59亿元人民币。这一增长主要由于2020年第二季度基数较低，以及2021年第二季度为支持新业务发展计划（包括消费金融业务发展）而增加人员编制。我们的运营和服务费用在第二季度下降3.3%至14.8亿元人民币，而一年前为15.3亿元人民币。这一下降主要是由于贷后管理费用的减少，这得益于我们在管理和催收效率方面的改进，但部分被合并信托计划使用增加导致的信托计划管理费用增加所抵消。随着我们保持对技术研发的投入承诺，我们的技术和分析费用在第二季度增长18.6%至5.17亿元人民币。此外，我们的信用减值损失在第二季度增长133.5%至14亿元人民币，而一年前为5.97亿元人民币。这是由于我们商业模式的持续演变，导致与贷款相关的风险敞口增加和更高的前期信用减值损失。值得注意的是，减值损失的增加纯粹是我们承担的信用风险比例增加的结果，而我们借款人的整体信用状况持续改善，如前所述。我们的财务成本在第二季度下降37.4%至2.76亿元人民币，而一年前为4.41亿元人民币，主要由于可转换债券余额减少导致借款成本降低，以及存款增加导致的利息费用增加。由于外汇汇率收益，我们在2021年第二季度确认了3.01亿元人民币的其他收益，而我们的实际税率从一年前的39%下降至36%。因此，我们的净利润在第二季度增长53.2%至47亿元人民币，而一年前为31亿元人民币。同时，我们2021年第二季度每份ADS的基本和稀释后收益分别为2元人民币和1.9元人民币。截至2021年6月30日，我们的现金余额为290亿元人民币，而2020年12月31日为240亿元人民币。2021年第二季度经营活动产生的净现金流为21亿元人民币。现在来看2021年下半年和全年的指引：对于2021年下半年，我们预计新促成贷款将在3240亿至3400亿元人民币之间，客户资产将在4500亿至4600亿元人民币之间。同时，随着我们保持增长势头并持续改善运营效率，我们预计总收入将在310亿至313亿元人民币之间。2021年下半年净利润将在66亿至68亿元人民币之间。这意味着2021年下半年净利润同比增长32%至36%，2021年全年增长33%至34%。这些预测反映了我们当前对市场和运营状况的初步看法，可能会发生变化。今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始提问了。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自美国银行的Winnie Wu。
WinnieWu
非常感谢给我这个机会。祝贺你们取得稳健的第二季度业绩。我想问两个问题。首先，关于信贷业务，能否提供今年第二季度新业务和总未偿还贷款余额的有效年化利率最新数据？也就是ADR，以及CGI和EPO的资金成本细分。第二个问题与季董事长提到的信息和信贷牌照、征信牌照、信用评分牌照相关。能否谈谈在申请信用评分牌照方面的任何进展，以及对此的任何预期？另外，随着对信用信息使用的新监管限制，这是否会影响陆金所能够访问的信用数据量或能够利用的数据范围？这是否会影响你们的信用评分？非常感谢。
GregGibb
谢谢Winnie。关于你的第一个问题，我们刚刚披露的第二季度整体投资组合数据显示，ADR为24%。这比一年前的26.7%有所下降；我们不披露新贷款的利率。但你可以很清楚计算出，为了从26.7%下降到24%，这意味着我们发放的新贷款显然都低于24%。而且至少比24%低几百个基点，才能达到24%的整体平均水平。这是我们一段时间以来一直在做的事情，我们将继续执行这一策略。
XiguiZheng
是的，我可以补充的是，如果你看这个[听不清]最接近的数字，如果你看我们的[听不清]，我们的ADR比一年前下降了近6%，但收费率几乎保持不变。所以它们保持稳定。关于你第二个关于与银行数据共享的问题，我们是持牌信贷公司，监管规定与季董事长讨论过，我们与人民银行会面了几次。然后我们可能有两个问题。第一个是我们是否需要征信牌照。我告诉你；数据收集的结果过程，确保我们没有债务完全在担保业务的批准范围内。所以我们认为我们不需要这个征信牌照，如果需要的话，我们错过了所有仲裁公司或其他保险公司看到业务、看到结果，它们都需要征信牌照。但我们采取单位，我们通过征信牌照交谈，而你可以作为股东加入其他人，首先，我们谈过这个，我们得到了-并确认我们是否需要这个牌照。我们这里的第二个问题是，那么你需要改变什么流程来遵守这个规定。我们可能需要分享我们的数据，我们希望与拥有征信牌照的公司合作。这个规定从去年年底开始生效。
GregGibb
明年。
XiguiZheng
从明年开始——明年我们现在正与一家持有一级信贷牌照的公司合作，然后推进新流程。所以我们很可能在明年上半年准备就绪。届时如果需要承接项目，但目前尚未确认，我们正在推进相关工作。
GregGibb
但在数据访问范围或我们需要使用的数据方面，这种新结构不会产生影响。
XiguiZheng
有一个小影响是关于我们如何收集数据，数据分为三类。第一类是我们直接从借款人收集的个人信息，这部分不会改变。第二类是直接从PDS获取的数据，从PDS获取数据，PDS不会改变，第三类是其他客户定义为数据保险数据的原型数据，以及个人资产数据，这些数据未来我们必须通过公司的信贷牌照来收集，这是我们的理解。总的来说，我们认为不会对我们的业务产生重大影响。
Guangheng Ji
刚才回答的是我们负责零售信贷促进业务的联席CEO兼副董事长，在此基础上我想补充一点，我们与中国人民银行征信中心及相关关键决策者保持着非常积极的对话。到目前为止，对我们的业务模式没有实质性影响。根据他们向我们传达的信息，我们目前无需做出改变。我认为他们的关注重点在于收集的数据或信息，是仅供自身使用，还是实际上会传递给外部第三方，或在某些情况下甚至将这些数据货币化。我们相信这是他们的关键关注点，他们也询问了我们对与征信机构共享数据的看法。我们的回应是，如果有中国人民银行的要求，并且所有人都需要这样做，我们将遵守。再次强调，他们的关键关注点在于我们积累或存储的数据是仅供自用，还是会传递给第三方或[听不清]，当然，这是我们永远不会做的事情。他们也认识到我们通过担保公司运营着相当不同的业务模式。到目前为止，这就是我们所有的沟通情况。我们目前无需做出任何改变。我们将继续这些对话，如果听到任何不同消息，会及时告知市场。
Operator
下一个问题来自瑞银的May Yan。
MayYan
[外语]
XiguiZheng
是的，让我先对第二个问题发表评论，然后再回答第三个问题。第三个问题是关于贷款加权成本应在2022年6月前控制在24%以内，对吧。这个要求是为了拯救公司而提出的。他们非常明确地表示，到2022年6月，续贷的总借款成本应低于24%，且平均ADR应在三年内低于20%，也就是说到2024年6月。这是他们的要求。我们相信这将成为所有公司的标准监管规定。这对我们没有任何影响，如果你看看我们的同行公司，目前最高的ADR低于24%。平均ADR低于90%，所以我们已经达标了。而且最高的ADR可能低于24%。截至7月，我们新业务的ADR全口径低于24%。所以基本上，我们认为这项新规对我们没有影响。我们处于非常安全的位置。第三个问题关于自担保比例，今年8月，我们新业务的自担保比例最终达到了20%。所以我们已经完成了。下一步是否要进一步提高到40%，我们尚未决定，正在与监管机构讨论，但一旦要求我们提高到30%，我们可以非常轻松地做到。因为我们的公司净资产已超过220亿元人民币，这足以支持新业务30%的资产担保比例。
Operator
您的下一个问题来自Jefferies的Thomas Chong。
ThomasChong
您好，早上好。感谢管理层回答我的问题。我有一个关于我们财富管理策略的问题。我想我们已经谈了很多关于ADR规模的问题。但关于[听不清]规模呢？我认为我们可以谈谈产品功能的一些升级，包括我们的整合——在界面方面。能否谈谈我们应该如何看待[听不清]的长期目标？特别是我们在自动化AI投资组合方面取得的进展，以及我们需要注意的竞争格局或监管规定。这是我的第一个问题，后续问题是关于最近COVID疫情的爆发。我们是否看到基本面的任何变化？谢谢。
GregGibb
好的，谢谢Thomas。我是Greg。关于财富管理业务，我们总结今年上半年的情况，截至6月30日，剔除P2P部分的增长约为28%。这是我们希望继续尽可能快速发展的业务。我们在富裕客户和合格投资者方面继续看到非常好的进展，涉及一系列高端产品，包括投资组合服务的持续开发、自动化匹配等，这些我们正在中国开展，同时我们也关注香港市场的发展。因此，这是我们将继续投资的领域，我们将继续自动化；我们将继续应用更多数据，确保我们的中产阶级客户获得良好回报，特别是在市场从固定收益产品转向更多可变收益产品的情况下。这是我们持续投资的领域。关于COVID的影响，我想说到目前为止，我们还没有看到任何影响，现在判断还为时过早，影响范围非常非常有限。我知道有更多相关头条新闻，但就一线影响而言，我们确实没有看到任何实质影响。
Operator
下一个问题来自摩根大通的Katherine Lei。
KatherineLei
谢谢。我想我的同行们已经问了很多关于监管风险的问题。我也有一些关于监管风险的后续问题。我想刚才管理层提到，保持稳定利润率的方法是控制成本，对吗？那么首先，能否详细说明一下，在继续削减成本方面还有多少空间，以便整体利润率更加稳定？第二个问题关于投资者回报。已经宣布并执行了约10亿元人民币的回购计划，其中部分已经执行。那么，您认为资产负债表上有哪些资产可以用于回购？或者未来可能用于分红？谢谢。
GregGibb
Choy，如果你想先谈谈成本优化方面。
DavidChoy
好的，我想未来在即将举行的会议上会有更多数据。但如果我给你一个最后的图景，对于美国，对于企业家，在今年第二季度，我们的平均ADR低于23%。但利润率几乎保持不变，大约在4%。最后，如果你看我们的组成部分扩展成本、CGI溢价和每个影响，你会看到这三个数字，显然包括意义递减，未来我们相信我们可以进一步优化约2%。所以我们认为，即使ADR降至接近20%，我们也有信心我们的主要利润率将保持在4%左右，因为我不是说无论ADR多低我们都能实现4%的利润率，我不是那个意思，但在大约20%的水平上，我们非常有信心利润率不会改变。
GregGibb
在投资者回报方面，正如我们在资产负债表和现金头寸中提到的，总计910亿元人民币，净资产420亿元人民币，其中90天内的相对流动性资产。因此，股票回购，额外的7000亿元人民币使我们达到1000亿元人民币，目前仍只占我们总能力的一小部分。我们将继续探索通过所有方式为投资者创造回报的其他途径，我们正在研究这些结构，一旦时机合适，我们肯定会实施。但我们确实有很大的操作空间。
Guangheng Ji
正如Greg提到的，我们不仅拥有强劲的资产负债表，还拥有非常强大的盈利能力和现金持有能力。关于您提出的无论是回购还是分红的问题，我可以表示我们正在考虑所有方式为股东创造价值。一旦做出决定，我们将发布适当的公告。100亿美元（约合700亿元人民币）的回购规模，与我们资产负债表上的
Operator
谢谢。我们的提问时间到此结束。现在我将交还给管理层进行结束语。
Guangheng Ji
感谢您今天参加我们的电话会议。如前所述，业绩报告可在网上查阅。我们将与销售分析师进行一系列一对一会议，届时将更详细地阐述我们的信息。请充分相信，我们拥有一支非常努力的管理团队。在当前全球资本市场对中国监管环境持观望态度的背景下，这导致了近期市场的剧烈波动。不仅公司听到了这些声音，我相信中国相关监管机构也听到了市场的意见。订阅者告诉我，目前影响中国ADR股价的最大因素，第一是监管，第二是行业，公司具体基本面排在后面。请放心，监管机构已经听到了这些声音。在当前环境下，加强监管关系、保持开放沟通、确保我们站在未来发展的正确方向上，始终是我们的原则，也是非常审慎的做法。再次感谢您参加本次电话会议。
Operator
今天的会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接了。