Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加陆金所控股有限公司2024年第一季度业绩电话会议。[接线员提示] 管理层完成准备好的发言后，我们将进行问答环节。请注意，本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人，公司董事会办公室及资本市场负责人刘欣妍女士。请开始，女士。
Xinyan Liu
非常感谢，接线员。大家好，欢迎参加我们2024年第一季度的业绩电话会议。我们本季度的财务和运营业绩已于今天早些时候通过新闻通讯社发布，目前可在网上查阅。今天，您将听到我们的董事长兼首席执行官赵先生介绍宏观经济趋势的最新情况以及我们业务的最新发展和战略。随后，我们的联席首席执行官Greg Gibb先生将详细介绍我们第一季度的业绩，并就我们的业务重点提供更多细节。之后，我们的首席财务官David Choy先生将在我们开放问答环节之前，更深入地介绍我们的财务状况。在继续之前，我想提醒您参考我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明也适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。现在，我很高兴将会议交给陆金所董事长兼首席执行官赵先生，请。
Yong Cho
感谢大家参加今天的电话会议。在第一季度，我们观察到早期风险指标有所改善。然而，小微企业主的高质量贷款需求仍然疲软。虽然我们100%担保模式带来的风险敞口增加意味着，我们将在新业务发展中保持审慎和耐心。我们的重点仍然是质量而非数量。在深入讨论业务表现之前，让我们先看看宏观环境。总体而言，第一季度宏观环境显示出改善迹象。衡量制造业和服务业趋势的采购经理指数（PMI）均呈现积极态势。制造业PMI从2023年12月的49上升至2024年3月的50.8，而服务业PMI则从49.3上升至52。尽管宏观环境有所改善，但小微企业（SBO）板块的复苏步伐相对缓慢。例如，中国中小企业协会发布的中小企业发展指数在2024年第一季度为89.3，而2023年第四季度为89.1，2023年第一季度为89.3。关于这一发展，正如我们在2023年第四季度财报电话会议上讨论的那样，我们完成了五项主要的去风险化和多元化行动，包括四项组合调整和一项商业模式调整。迄今为止，这些行动已在资产质量方面显示出改善迹象，尽管我们相信运营审慎对于确保长期增长和可持续性仍然至关重要。第一季度，新增贷款总额同比下降15.6%，主要原因是小微企业高质量贷款需求疲软以及我们自身对审慎运营的重视。随着我们将重点从小微企业贷款转向更加多元化的方法，我们消费金融业务的新增贷款在第一季度增长至203亿元人民币，同比增长46%。另一方面，普惠业务的新增贷款继续面临高质量小微企业贷款需求不足的压力，同比下降35.5%。如前所述，我们在2023年第三季度末成功完成了普惠业务向100%担保商业模式的转型。从2023年第四季度开始，所有新增贷款均整合至我们的消费金融子公司作为表内贷款，由我们的担保公司在100%风险承担商业模式下提供支持；因此，我们的风险敞口从2023年底占总未偿余额的39.8%上升至2024年第一季度末的48.3%。虽然转向100%担保模式将对我们的费率产生积极影响，因为它减轻了较高信用担保保险费率的影响，但由于更高的前期拨备，我们的盈利能力需要更长时间才能恢复。现在让我们转向资产质量。在我们成功执行了对细分市场、产品、地区、渠道和行业的去风险调整后，加上宏观环境的改善以及直销和分支机构重组带来的短期负面影响消除，我们在第一季度观察到早期风险指标有所改善。普惠业务的C-M3迁徙率从去年第四季度的1.2%下降至今年第一季度的1%，即1.0%。我们消费金融贷款的不良贷款率也保持稳定。虽然我们对资产质量的这些改善感到满意，但我们正在采取耐心和审慎的方法，以确保这一成功是可持续的。在更广泛的战略方面，我们很高兴地宣布，我们于4月初完成了对平安壹账通银行的收购，这是我们利用强大牌照优势的战略举措的一部分。这些牌照有潜力支持更广泛的服务产品组合，使我们能够提供更多样化的服务，并进一步实现业务多元化。我还想就我们之前宣布的特别股息安排提供最新信息。3月21日，我们宣布了每股ADS 2.42美元或每股普通股1.21美元的特别股息计划。该特别股息仍需在2024年5月30日举行的年度股东大会（AGM）上获得股东批准。年度股东大会的记录日期为2024年4月9日。总而言之，在第一季度，我们遇到了资产质量的初步改善，这表明我们的去风险化和多元化举措开始取得成效。尽管如此，由于我们看到高质量小微企业贷款需求持续疲软，我们在运营中仍保持审慎态度。最后但同样重要的是，我们的首席财务官David因个人原因将于4月30日辞职。David在公司工作了近六年，我们感谢他对公司做出的巨大贡献。我们已任命朱培青为我们的新任首席财务官，他将于4月30日起正式担任首席财务官一职。培青在金融行业拥有丰富经验，特别是在审计和财务管理方面。我们期待他的加入和未来的贡献。现在我将把电话会议交给Greg，请他分享更多关于我们运营结果的细节。
Gregory Gibb
谢谢，Y.S。我将详细介绍我们2024年第一季度的业绩以及今年的运营重点。请注意，除非另有说明，所有数字均以人民币计。让我们从第一季度业绩概览开始。本季度，小微企业主（SBO）对高质量贷款的持续需求疲软，加上我们持续强调运营审慎，对新贷款销售造成了压力。第一季度新贷款销售额为481亿元人民币，同比下降15.6%。在新贷款销售总额中，42%来自我们的消费金融业务，较去年同期的约24%有所上升。第一季度收入为70亿元人民币，同比下降30.9%。下降主要源于新贷款销售和未偿还贷款余额的减少，但部分被我们因更多贷款采用100%担保模式而提高的收费率所抵消。第一季度净亏损为8.3亿元人民币，主要与特别股息相关的税收增加有关。按税前基准计算，陆金所在第一季度实现微利。2024年第一季度税前利润为4.47亿元人民币，而去年同期为11亿元人民币。本季度，由于贷款余额下降以及新业务在100%担保模式下因前期拨备而在前12个月处于亏损状态，税前盈利能力仍相对承压。部分抵消这些压力的是成本结构的持续改善、信贷成本的降低以及后期回收的持续强劲。正如Y.S.早前提到的，我们在2024年第一季度见证了去风险化和多元化举措对资产质量的影响。现在我将详细介绍我们的运营指标以及这些战略变化下它们的演变情况。首先，在产品组合方面，我们看到消费金融板块持续增长。第一季度，消费金融销售占新贷款销售的42%，高于去年同期的24%。同时，无抵押贷款和有抵押贷款的比例分别从去年的48%和28%下降至37%和21%。鉴于这些变化，我们的余额组合正在逐步转变。截至2024年3月，消费金融余额占总余额的比例达到14%，而2023年3月底为6%。与此同时，无抵押贷款的比例从2023年3月底的72%下降至64%，而有抵押贷款的比例基本保持稳定。在业务模式方面，我们继续在100%担保模式下建立新的贷款组合。正如我们之前提到的，这重塑了我们的投资组合结构并增加了我们的风险承担。截至第一季度末，普惠贷款余额中有26%是在我们新的100%担保模式下促成的，我们的风险承担余额占比已增长至48.3%，高于2023年第四季度末的39.8%。我们还继续专注于在经济更具韧性的地区优先开展销售。在渠道方面，我们持续强调直销团队的卓越表现，直销团队仍然是我们的主要销售渠道，贡献了大部分新贷款销售。接下来是资产质量，我们的整体C-M3比率从2023年第四季度的1.2%改善至1%。这主要得益于宏观环境的改善、第三季度地理和直销重组带来的暂时性负面影响消除，以及随着我们建立新贷款组合而发生的账龄自然缩减。尽管我们在第一季度观察到C-M3比率有所改善，但对于这一趋势未来的可持续性，我们仍持谨慎态度。考虑到这一点以及我们增加的风险敞口，我们将在2024年继续坚持优先质量而非数量的审慎策略。现在让我们更详细地看看普惠业务的单位经济效益。本季度，资金成本保持稳定。此外，由于我们持续专注于更高质量的客户，我们的整体年化利率（APR）略微下降至19.7%。基于贷款余额的收费率从第一季度的7.3%上升至9%，因为100%担保模式下的贷款在总贷款余额中的占比略有提高。虽然我们预计100%担保模式下的贷款在其生命周期内将实现盈利，但需要注意的是，由于采用标准但较高的前期拨备，这些贷款在其第一个日历年度可能会产生会计亏损。根据我们预计的业务规模，我们相信我们有强大的资产负债表来支持业务运营、资本和流动性需求。截至2024年第一季度末，我们的担保子公司杠杆率为2.4倍，这主要是由于我们风险敞口增加带来的担保余额上升，以及特别股息分配导致的净资产减少。我们的消费金融资本充足率约为15.1%，远高于10.5%的监管要求。至于我们的资产负债表，我们持有928亿元人民币的净资产，季度末现金及银行存款余额为394亿元人民币。现在我将把电话交给我们的首席财务官David，请他详细介绍我们的财务表现。
David Choy
谢谢Greg。现在我将更详细地介绍我们的第一季度业绩。请注意，所有数字均以人民币计值，所有比较均为同比数据，除非另有说明。正如Y.S.和Greg提到的，我们的业绩仍然受到更广泛经济环境的影响，这些环境在整个期间一直对小微企业部门施加压力。在战略性地转向100%担保模式、采用更高费率、更高质量客户细分和更有利地理区域的同时，我们选择放弃部分业务规模，旨在提升未来贷款组合的质量，我们认为这对公司的长期发展至关重要。我们的战略转型不可避免地导致了平均贷款余额和总收入持续下降。同时，预期信用损失准备必须在第一天就计提，这在新业务模式产品生命周期的早期阶段放大了会计损失。2024年第一季度，我们的总收入为70亿元人民币，同比下降30.9%。本季度，基于技术平台的收入为26亿元人民币，同比下降49%。我们的净利息收入为28亿元人民币，下降15%；担保收入为29.2亿元人民币，下降34.7%，基本上与未偿还贷款余额的下降幅度一致，其中担保收入下降幅度较小，也部分被公司承担风险增加所产生的抵消效应所影响。转向我们的费用方面，我们仍然致力于成本优化。我想强调的是，本季度我们的总费用（不包括信用损失、财务损失和其他损失）同比下降37%至36亿元人民币，因为我们持续提升运营效率。这37%的费用降幅大于总收入30.9%的降幅。让我们重点介绍几个关键费用项目。我们的总销售和营销费用（主要包括借款人获取成本以及一般销售和营销费用）在第一季度下降50%至15亿元人民币。下降的主要原因是由于新贷款销售减少导致的贷款相关费用减少，以及因交易量下降导致的留存费用和平台服务推荐费用减少。我们的信用减值损失在第一季度下降8.6%至29亿元人民币，主要是由于贷款余额减少和资产质量改善导致的贷款和应收款项准备减少。我们的财务成本在第一季度下降69.3%至5800万元人民币，而2023年同期为1.89亿元人民币，主要是由于支付C轮可转换本票和其他债务导致的利息支出减少，部分被银行存款利息收入减少所抵消。本季度的关键项目实际上是所得税。虽然我们在第一季度实现了4.47亿元人民币的税前利润，但我们的所得税费用从2023年同期的24亿元人民币增加到本季度的43亿元人民币。这主要是由于与中国子公司支付的一次性股息相关的预扣税增加，这些股息是为了支持我们于2024年3月21日宣布的特殊股息的潜在分配。因此，第一季度净亏损为8.3亿元人民币，而2023年同期净利润为7.32亿元人民币。同时，第一季度每ADS基本和稀释亏损均为1.52元人民币或0.21美元。现在转向我们的资产负债表，截至2024年3月31日，我们拥有928亿元人民币的净资产和394亿元人民币的现金余额。在资本方面，截至2024年3月20日，两个主要运营实体资本充足。我们的担保子公司杠杆率上升至2.4倍，这是由于我们担保产品增加导致风险敞口增加，以及由于向母公司不同上游分配导致的净资产减少。我们的消费金融公司资本充足率保持在约15.1%，远高于10.5%的监管要求。所有这些因素为公司应对不断变化的宏观经济格局和业务转型期提供了重要支持，同时为我们未来持续回报股东利益奠定了基础。今天的准备发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节。
Operator
[操作员指令] 您的第一个问题来自美国银行证券的Emma Xu。请提问。
Emma Xu
感谢给我第一个提问的机会。我实际上有两个问题。第一个问题是关于特别股息。您能否向我们提供特别股息的最新进展？考虑到已产生的税款，我猜资金应该已经在境外了。这次特别股息分配的进展如何？另外，从长期来看，在这次特别股息之后，您对未来股东回报是否有中期计划？我的第二个问题是关于资产质量，我注意到您的流动率和30天逾期率在第一季度确实实现了显著下降。您认为资产质量的这种改善在接下来的几个季度是否可持续？这能否在接下来的几个季度也导致更低的减值损失？谢谢。
Yong Cho
谢谢。我是Y.S.。关于您的第一个问题特别股息，我们在3月21日宣布了特别股息计划。我们还在3月25日宣布，截至2024年6月4日收盘时的在册股东将有资格获得这笔特别股息。但这需要股东在5月30日举行的年度股东大会上的批准。我们的长期股息政策保持不变，即年度净利润的20%至40%。关于您的第二个问题资产质量改善；是的，我们看到C-M3净流动率在第四季度改善至1.0%，而2023年第四季度为1.2%。我们相信我们在2023年采取的去风险措施正在逐渐生效，例如信贷政策收紧、承销流程改进、销售控制措施加强、细分市场组合优化和客户流失优化等。此外，正如Greg解释的那样，去年第三季度地理重组带来的集中影响正在逐渐消退。而且我们从2023年开始建立的新投资组合质量更好，承销政策债务收紧，这部分将逐渐在总贷款余额中占据更大比例。因此这将进一步有助于未来的改善。然而，尽管我们在第一季度观察到C-M3净流动率的这种改善，我们仍然对未来这种趋势的可持续性保持非常谨慎的态度。考虑到我们在100%担保模式下的较高风险敞口，我们将继续采取审慎的行动和方法。
Operator
谢谢。您的下一个问题来自Chiyao Huang。请提问。
Chiyao Huang
大家好，早上好。感谢管理层。我是摩根士丹利的Chiyao。很高兴看到本季度风险指标和税前盈利能力出现早期改善；我有两个问题。第一个是关于资产质量，可以看到已有早期改善。管理层对今年剩余时间的贷款增长有何看法？这是第一个问题。第二个问题是关于单位经济性。管理层预计随着我们向100%担保模式过渡，单位经济性将如何演变？管理层能否在之前的讨论中稍微谈谈这一点？能否提供更多关于单位经济性的细节和更详细的信息？
Gregory Gibb
谢谢。我是Greg，我来回答。关于——虽然我们已经看到了改善，正如Y.S.刚才概述的那样，这显然是好消息，但在客户需求方面，特别是我们目标的高质量客户，这种需求仍然相对低迷，对吧？所以当我们看第一季度时，我们还没有看到强劲借款人的需求出现有意义的上升。这将继续推动我们的审慎态度，因为我们希望在扩大当前规模之前看到更强劲的需求。显然，鉴于我们现在正在过渡，我们已经将所有新业务转为100%担保模式，而且我们总贷款组合中越来越多的部分将是这种100%担保模式。我们确实希望观察几个季度，在我们承担更多风险的情况下，我们认为什么是合适的，所以我们坚持——就今年新贷款量的指引而言，我们预计仍为1900亿至2200亿元人民币，到年底这将使我们的期末余额达到约2000亿至2300亿元人民币。所以这个展望，我想自上个季度以来保持不变，我们对此给出了指引。关于普惠，我认为这是我们完全转向100%担保模式后现在最重要的趋势。正如我们所说，如果我们看贷款余额，鉴于越来越多的贷款来自100%担保模式，我们的收费率已从7.3%提高到9%。如果你看现在在100%担保模式下进行的新业务，总收费率正接近14个百分点，对吧？所以基本上，这实际上是从几个季度前我们还在CGI模式时翻了一倍，现在我们越来越多地转向担保模式。这是一个我们预计将持续的趋势。所以随着我们在今年推进，越来越多的贷款组合转为100%担保模式，你应该会看到整体收费率收敛到约14%。然后从那里开始，就是我们的成本管理问题，以及信用质量持续改善的问题，这将推动最终利润。我们还没有对此给出指引。但要强调的是，我们注意到，当我们发放新贷款时——例如，2024年在100%担保模式下的新贷款，我们确实预期它们在整个生命周期内是盈利的，但我们也预期在第一个日历年，由于前期标准拨备，它们将对损益表产生负面影响，但再次强调，在整个生命周期内是盈利的。这就是我们在单位经济效益方面的展望。
Operator
您的下一个问题来自中金公司的Yada Li。请提问。
Yada Li
管理层好，感谢回答我的问题。我是中金公司的Yada，我的第一个问题关于风险承担比例。自上季度以来，公司已完成向100%担保模式的转型。展望未来，能否请您详细说明如何看待今年年底及未来的风险承担比例？其次，我想了解您能否分享更多关于盈利前景的看法。此外，如果可能的话，能否详细阐述一旦我们度过转型期，中小企业贷款的预期利润率或利润提取率是多少？就这些。
Yong Cho
感谢Yada的提问。我先回答您的第一个问题，然后将第二个问题转给David。关于100%担保模式转型，您知道从去年第四季度开始，我们所有新发放的贷款要么由客户金融公司作为表内贷款发放，要么由我们的担保公司在100%风险承担基础模型下发放，对吧？那么，截至今年第四季度末，包括安全商业贷款在内，我们承担风险责任的贷款余额占总贷款余额的48.3%，较上一季度的39.8%有所上升。这占普惠贷款总余额的26%，是在我们新的100%担保模式下实现的。展望未来，由于这是我们新的运营模式，我们的风险承担余额占比将逐步且持续增长。
David Choy
好的。Yada，感谢您关于本季度净亏损的提问。正如我们之前提到的，本季度我们确实实现了税前利润。实际上影响本季度的关键项目是所得税。所得税费用从2023年同期的74亿元增加至本季度的130亿元。这主要是由于与我们从中国境内运营实体向境外直接控股公司跨境股息上缴相关的105亿元预提所得税。正如我提到的，这种跨境股息上缴安排主要是为了支持我们于3月21日宣布的特殊股息分配计划，当然也用于境外其他一般流动性安排。这就是我想说明的。
Operator
谢谢。今天的问答环节到此结束。现在我将把电话会议交还给管理层进行结束语。
Xinyan Liu
谢谢。今天的电话会议到此结束。感谢您参加本次电话会议。如果您有更多问题，请随时联系公司投资者关系团队。再次感谢。
Operator
谢谢。本次电话会议现已结束。您现在可以断开连接。