Operator
大家早上好，晚上好。感谢各位的耐心等待，欢迎参加品钛科技控股2018年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。在今天的演示结束后，将有机会提问。现在我将电话转交给今天的主持人，来自公司投资者关系合作伙伴ICR的王杰先生。王杰，请开始。
Jack Wang
谢谢主持人。大家好。感谢各位参加今天的电话会议。品钛已于今日市场开盘前公布了季度财务业绩。财报新闻稿现已发布在公司投资者关系网站上。今天，您将听到品钛首席执行官魏伟先生的发言，他将首先回顾公司近期发展和战略。随后，公司首席财务官Steven Sim先生将更详细地阐述财务业绩。品钛总裁周静女士也参加了本次电话会议，并将在准备好的发言后的问答环节中回答问题。在我们继续之前，请注意本次电话会议可能包含根据1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。这些前瞻性陈述基于管理层当前的预期和观察，涉及已知和未知的风险、不确定性以及公司无法控制的其他因素，这些因素可能导致公司的实际业绩、表现或成就与这些前瞻性陈述所暗示的业绩、表现或预期存在重大差异。所有前瞻性陈述均明确受到公司向美国证券交易委员会提交的文件中的警示声明、风险因素和详细信息的限制。除非法律要求，公司不承担因新信息、未来事件、市场及市场条件变化或其他原因而修订或更新任何前瞻性陈述的义务。还请知悉，公司将讨论非公认会计准则指标，这些指标在公司财报新闻稿和向美国证券交易委员会提交的文件中有更详细的解释，并与最可比的一般公认会计准则指标进行了调节。提醒您，此类非公认会计准则指标不应孤立看待或作为公认会计准则指标的替代品，且某些非公认会计准则指标（包括金融科技行业内的公司）并未被所有公司统一定义。现在，我很荣幸地请出品钛首席执行官魏伟先生。先生，请开始。
William Wei
谢谢Jack。大家好，欢迎参加品钛作为美国上市公司后的首次财报电话会议。尽管市场波动，我们仍于10月中旬成功完成了IPO。我要感谢所有现有和新股东对我们商业模式和增长前景的充分信心。我们将继续执行战略并为股东创造价值。我们相信会有更多投资者认可我们，并扩大我们的股东基础。近期有很多关于全球经济放缓、第三季度消费者支出增长、[听不清]以及资本市场承压的讨论。除了经济不确定性外，金融科技行业还面临监管压力。然而，品钛能够克服宏观趋势，实现了又一个季度的稳健增长。2018年第三季度，我们的总收入同比增长43%，达到2.47亿元人民币，去年同期为1.72亿元人民币。同时，我们将净收入改善为正的340万元人民币，而去年同期净亏损为1900万元人民币。现在请允许我介绍一些业务运营亮点。我们提供五类金融解决方案及增值工具和服务，以满足商业和金融合作伙伴的需求，包括销售点金融解决方案、个人分期贷款解决方案、商业分期贷款解决方案、财富管理解决方案和保险解决方案。我们不断更新这些解决方案并改进面向机构客户的服务系统。品钛2.0服务包括[听不清]。首先，我们利用在在线金融产品开发和自主创建方面的丰富经验，为金融机构提供咨询服务，帮助他们更有效地获取终端用户并优化用户体验。在成功实施咨询服务后，我们希望将这些金融机构转化为我们的金融合作伙伴和解决方案客户，特别是在数字化[听不清]领域。过去一年，政府出台了一系列针对在线金融领域的新法规。因此，金融机构现在正分配更多资源来发展自身的零售金融能力。但对我们和普惠金融解决方案的商业响应需求为我们创造了许多机会。我们将为金融合作伙伴提供此类技术解决方案。在我们的SaaS平台部署到金融合作伙伴后，我们将提供一系列增值服务，包括流量提升、数据挖掘、风险管理和联合运营服务。我们还将继续与他们合作，确保其系统应用、用户获取和后续[听不清]的最佳效果。这些服务将为我们提供收费机会和收入，保持与金融合作伙伴的关系，并在长期内实现稳定收入增长。对于贷款解决方案业务，金融机构对零售金融的重视为像我们这样的技术服务提供商带来了许多机会。本季度，我们积极向现有合作伙伴和潜在机构合作伙伴推广我们的智能金融解决方案。我们与一家大型国内金融集团和一家大型国际金融集团建立了战略合作伙伴关系，为他们提供技术解决方案和系统实施服务。此外，我们正积极与其他持牌金融机构（包括商业银行和信托公司）接触，寻求潜在合作。我们利用线上线下渠道以及在数据标签、用户细分和系统预筛选方面的创新技术，为客户提供流量聚合和营销服务。我们的价值主张、实际归因和留存营销效率持续吸引新客户，包括[听不清]卡和交通银行信用卡在第三季度加入我们的平台。此外，我们通过将智能评级技术整合到金融合作伙伴的系统中，为[信托]和工业消费金融等金融合作伙伴提供智能解决方案。我们帮助他们提高筛选效率和效果。我们还将利用在大数据和人工智能方面的竞争优势，提供数据挖掘工具和服务，包括风险评估、集成建模和其他相关产品。我们已经收到金融机构对合作建模的兴趣，这将有助于我们未来的增长水平。目前，我们正与出口信托公司规划联合数据实验室，未来将在数据挖掘和持牌金融机构方面开展合作。随着我们与合作伙伴的紧密合作，这些伙伴关系使我们能够培育新的增长动力并多元化资金来源。因此，我们成功降低了对[听不清]的资金依赖，平台关联贷款中由[听不清]提供的资金占比从2015年底的99%降至2017年底的81%，并进一步降至2018年9月底的66%。我们继续为组织合作伙伴扩展销售点分期解决方案。第三季度，我们利用行业领先的技术能力，吸引了众多新客户。我们进入了多个新领域，包括家居装饰、医疗设备以及化妆品和美容行业。一些值得注意的新增客户包括[听不清]移动和整体护理。我们进一步优化了获客引擎并加速产品采购，以更好地应对市场不确定性。具体来说，我们继续完善大数据系统，通过测试和过滤低质量数据项目。此外，我们正在开发社交网络分析工具以增强管理能力。对于财富管理解决方案，我们保持了市场地位和[整体]解决方案的优势。我们成功将[19]银行和证券公司加入我们的平台组合。通过我们的解决方案，我们开始提供增值服务，例如在线运营领域的服务，以满足金融机构的需求，包括资产管理、中国国际信托、交通银行基金、ITDC瑞信基金等。本季度，我们新增了两家机构，包括SS信托和中国银行投资管理，加入我们庞大的金融机构客户名单。同时，我们的保险解决方案在本季度也取得了有意义的进展，我们与知名机构如[听不清]银行建立了合作伙伴关系。我们已经获得了外资机构、保险经纪和商业保理的牌照，我们也在积极与相关当局合作获取小额贷款牌照。这些牌照增强了我们整个解决方案组合的监管合规性。此外，它使我们能够在满足要求的同时提供金融服务，从而能够利用我们的专业知识和数据来完善技术解决方案。除了在中国提供金融解决方案外，我们还在寻求更多海外机会。我们已在[听不清]推出并建立了业务，开始为印度尼西亚和越南的银行、多家公司和金融公司提供财富管理解决方案和产品。品钛也在与新加坡、马来西亚和香港的客户就贷款解决方案进行沟通。金融科技将继续在以下三个领域进行投资。首先，我们将扩大合作伙伴基础，减少对[听不清]合作伙伴的依赖。我们还期望与越来越多的机构客户建立更多合作和关系。对于[听不清]和我们的贷款服务，我们将设立专门的贷款团队来扩展业务并深化对机构客户的影响。对于增值服务，我们将通过进一步扩展相关服务来增强我们产品和服务的竞争力。在与某些机构讨论后，我们也在考虑申请金融牌照。我们可能会考虑通过投资持牌金融公司来锁定甚至扩展我们的技术服务。除了解决方案和增值服务外，我们还在积极探索活动，将我们在中国的成功复制到包括欧洲和非洲在内的其他市场。在评估发达和新兴市场时，我们相信在中国市场积累的经验和专业知识可以转移到所有六个市场。展望未来，我们将继续以审慎和计算的方式探索积极的扩张活动。第三，我们将提高产品和模型的灵活性，以[听不清]我们的技术。我们还将增强开展零售金融业务的能力，并继续满足监管要求。此外，我们将持续提升大数据能力，以[听不清]并保持产品和服务的竞争力。总之，我们已经采取措施多元化收入来源，减少[听不清]并维持利润增长。展望未来，我们将专注于进一步扩展国际业务，以及增强国内服务产品线，并提升SaaS解决方案和增值服务的竞争优势。我们相信，我们拥有管理团队、技术和战略来推动[听不清]解决方案。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Steven Sim先生，请他详细介绍我们的财务业绩。
Steven Sim
谢谢William，也感谢各位参加本次电话会议。在我开始之前，请各位注意，除非特别说明，我接下来提到的所有数字均以人民币计。2018年第三季度，我们的总收入同比增长43.4%，从去年同期的1.721亿元增至2.468亿元。具体来看，技术服务费收入（占总收入的70.2%）从2017年同期的1.316亿元增长31.7%至2018年第三季度的1.733亿元。同比增长主要归因于月度服务费的大幅增加，这源于贷款（特别是个人分期贷款）未偿余额的增长。我们的分期服务费收入（占总收入的28.7%）从去年同期的3940万元增长81%至2018年第三季度的7140万元。增长主要得益于表内分期贷款的增加、费用安排的改善，以及向开发更高利润率、更长期限的分期贷款的趋势转变。我们的财富管理服务费收入从去年同期的100万元增至2018年第三季度的200万元。增长主要归因于财富管理服务的开发和扩展。 2018年第三季度，我们的营收成本从去年同期的1.151亿元增长5.1%至1.209亿元。营收成本占总收入的百分比从去年同期的66.9%下降至第三季度的49%。下降主要是由于信贷损失拨备减少了32.8%，从去年同期的3170万元降至2018年第三季度的2810万元，因为我们缩减了贷款资产负债表。我们的毛利润从5700万元增长120.8%至1.258亿元。毛利率从可比期间的33.1%扩大至51%。毛利润和毛利率的增长主要得益于我们在各业务线实现的规模经济效益，以及高利润率产品（如个人分期贷款）相对于低利润率产品（如[贷款]）的更好占比。 2018年第三季度，我们的总运营费用增至1.018亿元，占总收入的40.9%，而去年同期为6680万元，占总收入的38.8%。销售和营销费用下降5%至2018年第三季度的1840万元。下降主要归因于公司优化了议价流程并提高了营销效率。一般及行政费用从去年同期的3830万元增至2018年第三季度的6300万元。增长主要归因于坏账费用的增加，这与未收回的油轮服务费相关的应收账款增加以及信用损失较高的应收账款增加有关。研发费用增长6.4%至2018年第三季度的2040万元，因为我们持续投资于人才提升并增强研发能力。 得益于强劲的营收增长，我们的营业利润从去年同期的营业亏损980万元改善至2400万元。2018年第三季度，我们的净利润为340万元，而去年同期净亏损为1910万元。剔除1170万元的股权激励费用后，我们调整后的净利润为1510万元。相比之下，去年同期非GAAP净亏损为1130万元。2018年第三季度，归属于普通股股东的净亏损为3080万元，而2017年同期为3030万元。2018年第三季度，归属于普通股股东的调整后净亏损为1910万元。2018年第三季度，GAAP和非GAAP稀释后每股普通股净亏损分别为0.45美元和0.28美元。 我们一直关注宏观经济放缓和行业动态变化。在2018年第三季度，我们有意识地缩减了我们的风险承担型金融服务业务，因此我们的季度财务业绩，包括总收入、毛利润和营业利润，较2018年第二季度环比下降。我们相信，在此转型阶段，这种环比下降是暂时且健康的。我们正在增加非风险承担型技术销售和咨询服务对收入的贡献。我们有信心最终将实现收入的环比增长。 转向我们的资产负债表，截至2018年9月30日，我们合并的现金及现金等价物、受限现金和短期投资为4.085亿元。相比之下，截至2017年12月31日为3.759亿元。包括短期和长期在内的净融资应收款总额在第三季度末下降至9.65亿元，而去年末为16.8亿元，这主要归因于我们的战略，即提供越来越多的技术销售和咨询服务，同时减少部分贷款服务。 展望2018年第四季度以及2019年，我们将继续投资于核心技术能力，最小化市场风险敞口，并最大化我们业务的价值以及——我们的业务和财务目标。同时，由于宏观经济环境中存在新的不确定性，我们决定目前不提供任何量化指引。我们将密切关注不断变化的市场动态，并相应更新我们的展望。 以上就是管理层今天的准备好的发言。主持人，我们现在可以开始回答问题了。
Operator
女士们、先生们，我们现在开始问答环节。[操作员指示] 您的第一个问题来自高盛的分析师[常子豪]。请提问。
Unidentified Analyst
您好，我是高盛的[常子]。我的问题是关于贵公司资产负债表上的贷款余额，我想了解您是否已通过该资产负债表推出任何新产品。同时，我们预期发行量会减少——按时完成。谢谢。
Steven Sim
谢谢子豪。我是Steven。从过去的结果可以看出，融资应收款余额将持续下降的趋势。这归因于临时性和长期战略因素。正如我们之前在招股说明书和今天的良好表现中提到的，临时因素是我们看到2018年第二季度之前作为我们账户和贷款主要资金来源的B2B业务正在萎缩。我们认为这是暂时的，随着市场改善将反映复苏。其次，从长期管理战略来看，我们仍然强烈专注于提供技术解决方案，而不是承担越来越多的表内贷款。至于是否会下降到某个百分比，我认为我们没有这样的目标，但同时我们显然预期整体余额会随着时间的推移而减少。这是我们相信品钛核心价值的一部分，即提供技术而非承担信贷。
Operator
您的下一个问题来自德意志银行的分析师Edward Du。请提问。
Edward Du
您好。感谢管理层回答我的问题。我有三个小问题。我的第一个问题是关于您能否分享更多关于新业务合作伙伴的信息。对于您现有的业务合作伙伴，能否分享前五大业务合作伙伴（如电信运营商和VIP商店）的收入贡献情况？我的第二个问题是关于您的资金部门，能否分享您的P2P提案与其他金融机构的比较，以及每个类别的资金成本？我的第三个问题是，能否分享更多关于第四季度和明年资产质量前景的信息？
Steven Sim
让我分部分回答您的问题。截至第三季度末，我们拥有186个商业合作伙伴和86个金融合作伙伴。这是部分新增和退出的商业及金融合作伙伴的净结果。正如William在之前的发言中提到，本季度我们新增了相当多的商业合作伙伴。这包括[听不清]的金融解决方案、[听不清]的财富管理解决方案以及[听不清]的保险解决方案。因此，我们相信这证明了尽管市场相当波动，我们的解决方案在市场上受到高度尊重和认可，我们认为这些新增的优质合作伙伴证明了我们的业务正朝着正确的方向发展。您问题的下一部分，关于总收入及前五大商业合作伙伴的贡献占比，前九个月大约为40%。同样，虽然大型合作伙伴（如OTA领域的[听不清]）贡献较大，但我们确实实现了较低的集中度，随着业务发展，它们在总收入中的占比实际上在降低。您问题的下一部分，截至第三季度末的P2P资金余额占比为66%。William之前也提到过这一点。相比之下，2016年底为81%，2017年底为74%。这再次显示出向多元化发展的积极趋势。尽管我们仍然认为长期来看P2P资金来源很重要，但我们正积极努力在长期内吸引越来越多的金融合作伙伴。P2P和其他金融机构的典型资金成本保持在低两位数区间。随着我们与越来越多的合作伙伴扩大规模，显然我们将拥有更高的竞争力和更优化的资金成本，我们相信明年在这方面能看到积极趋势。关于资产质量，我想我们已经披露过。我们提到第三季度末的M1逾期率为4.8%，而第二季度末为3.5%。我将请我们的总裁[Jing Zhou]来对资产质量趋势提供更多定性分析。
Jing Zhou
基本上，正如我们在第三季度披露的，逾期率比第二季度的2.5%高出20%，原因是第三季度贷款余额下降。正如之前提到的，公司正在积极管理我们的金融业务，我们继续通过管理改进工作来管理部分客户，因此逾期率下降，这在该比率上产生了分母效应。就历史损失率而言，第三季度与第二季度相似，我们预计这一趋势在第四季度及明年将保持稳定。
Operator
[操作员指示] 您的下一个问题来自工银国际的[Joshua Shu]，请提问。
Unidentified Analyst
首先祝贺公司本季度开局表现非常强劲。我了解到公司在发展新业务线的同时涉及某些监管参与，业务重点也在不断演变。我的第一个问题是，您如何看待未来6个月到1年的监管环境演变？第二个问题是，公司在财富管理和保险服务业务线方面有何规划？谢谢。
William Wei
我是William。首先，大多数业务线的影响现在直接由实体监管。由于我们许多衍生客户是金融机构，因此从监管角度来看，它们对近期趋势产生了影响。我们可以看到，在这几个季度里，监管变得越来越可预测和稳定。我们在上个季度看到的是，通过传统金融机构来监管如何借助科技公司参与在线借贷的一些审批。所以这些监管可能正在征求意见，还不是最终的官方版本。我们看到一些积极趋势，为这类事情提供了非常明确的定位——银行参与某些在线借贷，并借助赋能科技公司，这是一个明确的趋势。经过多年对市场的理解，监管机构变得越来越有信心。我们在上个季度看到了这一点，展望未来6个月到1年，我认为整个行业最大的挑战是如何通过[听不清]高效且顺利地进行。从我们获得的市场信息来看，到目前为止进展相当不错，大多数平台已经完成了自我整改。上个月和下一步将由地方政府和监管机构进行整改。总之，我认为从监管机构的活动来看，正变得越来越稳定。这是对您关于监管问题的回答。那么，关于我们的计划以及我们在财富管理和一些有用服务方面的计划，我认为'20年的方向非常明确。我们使用[听不清]引擎作为我们的杀手级应用来说服金融机构，包括银行和证券公司。下一步，我们尝试将这种影响力产品扩展到帮助他们向终端用户销售更多保险产品。第二步是深度嵌入到他们自己的资产产品中，确保我们的全球咨询引擎能够纳入他们自己的资产，而不仅仅是标准产品。第三步是尝试通过我们的数字化解决方案建立连接，确保我们的潜在金融合作伙伴能够跟上这个市场。是的，谢谢。
Operator
您的下一个问题来自花旗银行的Daphne Poon。请提问。
Daphne Poon
您好。感谢您回答我的问题。我有两个问题。首先是关于资金方面。据我了解，由于P2P方面的情况，一些机构资金合作伙伴在第三季度变得更加谨慎。我想了解一下这些机构资金合作伙伴的最新趋势，是否看到任何改善。第二个问题是关于资产质量方面的跟进。正如您之前提到的，鉴于更具挑战性的宏观经济前景，您在贷款审批方面采取了更加谨慎的态度。能否详细说明您在模型方面做了哪些具体调整？有哪些参数现在变得更加重要？以及当前的贷款批准率与之前相比如何？谢谢。
William Wei
好的。我是William。我们看到的是，由于我们在机构合作伙伴关系方面的进展，金融机构使我们能够在新业务方面保持良好的进展。我们看到的是，金融机构而非P2P借贷平台在资金方面贡献了主要产品。这是我们看到的持续进展。总的来说，我们非常明确地致力于与15家资金合作伙伴建立合作关系。上个季度，我们成功与两家最大的金融机构合作伙伴签署了战略合作协议，一家是国际性的硅谷银行，另一家是本地的[听不清]，两家都与我们合作了相当长的时间。从今年年初开始合作，现在它们已经成为我们最大的金融机构合作伙伴，并且表现出强烈的意愿与我们建立更紧密的战略合作关系，欢迎我们在所有贷款相关事务中提供赋能服务。这是重大的成就。此外，我们在第三季度与[听不清]建立了非常好的战略合作关系，但由于系统整合需要时间，本季度没有看到太多数字贡献，但在下个季度我们将看到在[听不清]质量方面的贡献。展望未来，我认为类似的情况会越来越多，传统金融机构能够提供赋能服务将变得越来越普遍。
Jing Zhou
关于信用质量与审批率的问题，答案是肯定的。在第三季度，我们主动降低了审批率，以确保在管理方面更加审慎。尽管目前我们将许多这些因素纳入资产负债表，但我们希望确保风险管理和资产质量成为我们工作的首要任务。因此，我们实际上在第三季度主动收紧了信贷标准。同时，我们继续改进所有模型，采用遵循数据源的方法论，以提高模型性能的差异化程度。与第四季度类似，我们看到趋势正在恢复，而风险保持稳定，我们预计这一趋势在未来也将持续。
Operator
目前没有更多问题，我将交还给管理层进行结束发言。
Jack Wang
非常感谢大家今天参加本次会议。我们感谢您的支持，并期待在几个月后的下一季度电话会议中向您更新信息。在此期间，如果您有任何进一步的问题或意见，请随时与我们联系。谢谢。
Operator
女士们、先生们，今天的会议到此结束。感谢您的参与，您现在可以断开连接。