Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加中国在线教育集团2019年第二季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将电话转交给今天的主持人，公司投资者关系总监朴女士。请开始，Judy。
Judy Piao
大家好，欢迎参加中国在线教育集团（也称为51Talk）的第二季度财报电话会议。公司业绩已于今天早些时候通过新闻通讯社发布，并已在线公布。您可以通过访问公司网站投资者关系栏目ir.51talk.com下载财报新闻稿并注册公司分发列表。我们的首席执行官黄佳先生和首席财务官徐敏先生将首先进行准备好的发言。在准备好的发言之后，我们的首席运营官张黎明先生也将加入电话会议参与问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的20-F表格及其他公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，51Talk的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。51Talk的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将电话转交给我们的首席执行官黄佳先生。请开始。
Jack Huang
好的。大家好。非常感谢大家参加我们第二季度财报电话会议。我们很高兴地报告，第二季度财务和运营业绩继续保持强劲表现，因为我们持续在K-12大众市场一对一课程中实施我们的战略，特别是在非一线城市。我们的净收入和总账单均超过了第二季度指引范围的高端。强劲的业绩主要得益于我们的K-12大众市场一对一课程总账单，达到4.185亿元人民币，同比增长50.5%，占我们总账单的84%。除了强劲的营收表现外，我们在增长和盈利能力之间的平衡方法继续取得积极成果。我们第二季度的非GAAP净亏损进一步收窄至2670万元人民币，而第一季度为5950万元人民币，净亏损率从负18.4%改善至负7.6%。这一历史低位的非GAAP净亏损归功于我们对教学质量、学生满意度的关注，以及我们持续优化运营效率和提升盈利能力的努力。在第二季度，来自非一线城市的K-12大众市场一对一课程总账单占比为72.4%，从第一季度达到的较高水平稳定下来。展望未来，我们将继续通过提供高质量课程和一流技术来加强我们在非一线城市的核心K-12大众市场一对一业务。我们的目标是在提升盈利能力的同时，为客户提供更好的价值、灵活性和更符合他们需求的服务。我非常自豪地分享，从2011年成立到今年8月底，我们已成功提供了超过9000万节一对一在线英语课程。这是我们实现'让每个人都能与世界对话'愿景的一个重要里程碑。展望未来，我们致力于为教师提供更多培训，我们相信这将进一步提升我们的教学法，并加强学生的学习成果和成本效益。作为中国在线K-12英语教育行业的领导者，我们很自豪地组织了最近完成的中国青少年演讲全国大赛，这是一个高规格的英语公开演讲活动，吸引了来自全国各地的超过10万名4至12岁的学生。学生们围绕中国的非物质文化遗产进行了为期八个月的口语展示比赛。高中组和初中组的决赛选手由教育专家小组根据他们的英语演讲技巧、整体沟通能力和文化教育进行评估。决赛选手还参加了英国的学习之旅。我们非常高兴能够成为这样一个通过英语教育培养企业家精神活动的重要组成部分，我们将寻求更多机会，在大规模上展示我们的品牌和英语教育的核心竞争力。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官徐敏。
Min Xu
谢谢，Jack。在第二季度，我们继续执行并取得了进展，提升了运营效率和盈利能力。我们在第二季度实现了创纪录的运营现金流人民币99.2百万元，超过了去年第四季度人民币67.3百万元的先前高点。合并毛利率同比扩大了3.9个百分点至69.6%，这得益于一对一和小班课程毛账单——毛利率的改善。凭借我们针对非一线城市的聚焦增长战略以及持续优化运营效率，我们有信心能够在2019年下半年继续实现健康增长并改善盈利能力。现在，我来回顾一下我们2019年第二季度的财务亮点。第二季度的净收入为人民币353.4百万元，较去年同期的281.7百万元增长25.4%。增长主要归因于活跃学生数量的增加，其次是由于每名活跃学生平均收入的增加。第二季度的活跃学生数量为233,400名，较去年同期的195,500名增长19.4%。第二季度一对一课程的净收入为人民币320.3百万元，较去年同期的254.2百万元增长26.0%。第二季度小班课程的净收入为人民币33.1百万元，较去年同期的27.5百万元增长20.4%。第二季度的收入成本为人民币107.6百万元，较去年同期的96.5百万元增长11.4%。增长主要由于支付给教师的总服务费增加，这主要是由于付费课程交付数量的增加。第二季度一对一课程的收入成本为人民币92.5百万元，较去年同期的79.8百万元增长15.8%。第二季度小班课程的收入成本为人民币15.1百万元，较去年同期的16.7百万元下降9.5%。第二季度的毛利润为人民币245.9百万元，较去年同期的185.2百万元增长32.8%。第二季度的毛利率为69.6%，而去年同期为65.7%。第二季度一对一课程的毛利率为71.1%，而去年同期为68.6%。增长主要归因于：第一，价格上涨；第二，公司将音频绘本纳入课程包，该产品毛利率较高，并在交付时确认为收入。51Talk小班课程第二季度的毛利率为54.5%，而2018年第二季度为39.4%。第二季度的总运营费用为人民币280.1百万元，较去年同期的261.7百万元增长7.0%。增长主要是由于销售和营销费用的增加，部分被产品开发及一般与行政费用的减少所抵消。第二季度的销售和营销费用为人民币188.4百万元，较去年同期的163.3百万元增长15.4%。增长主要是由于销售和营销人员数量的增加。剔除股权激励费用，第二季度的非GAAP销售和营销费用为人民币187.3百万元，较去年同期的161.9百万元增长15.7%。剔除品牌推广费用，第二季度的非GAAP销售和营销费用占毛账单的32.6%，而去年同期为33.0%。第二季度的产品开发费用为人民币41.4百万元，较去年同期的44.6百万元下降7.2%。下降主要是由于人员数量的减少。剔除股权激励费用，第二季度的非GAAP产品开发费用为人民币39.7百万元，较去年同期的42.8百万元下降7.2%。第二季度的一般与行政费用为人民币50.4百万元，较去年同期的53.9百万元下降6.5%。剔除股权激励费用，第二季度的非GAAP一般与行政费用为人民币47.5百万元，较去年同期的50.4百万元下降5.8%。第二季度的运营亏损为人民币34.3百万元，而去年同期亏损为76.5百万元。第二季度的非GAAP运营亏损为人民币28.6百万元，而去年同期亏损为69.9百万元。第二季度的净亏损为人民币32.4百万元，而去年同期亏损为73.7百万元。第二季度的非GAAP净亏损为人民币26.7百万元，而去年同期亏损为67.1百万元。第二季度基本和稀释后每ADS净亏损为人民币1.58元，而去年同期为3.60元。每ADS代表15股A类普通股。第二季度非GAAP基本和稀释后每ADS净亏损为人民币1.30元，而去年同期为3.30元。截至2019年6月30日，公司持有的现金、现金等价物、定期存款和短期投资总额为人民币785.6百万元，而截至2018年12月31日为712.1百万元。截至2019年6月30日，公司的递延收入为人民币19亿元，而截至2018年12月31日为17亿元。对于2019年第三季度，公司目前预计净收入将在人民币395百万元至400百万元之间，这较去年同期的303.2百万元增长约30.3%至31.9%。总毛账单预计在人民币513百万元至518百万元之间，这较去年同期的424.5百万元增长约20.8%至22.0%。公司一对一业务的毛账单预计在人民币505百万元至510百万元之间，这较去年同期的407.9百万元增长约23.8%至25.0%。51Talk小班业务的毛账单预计约为人民币8百万元，这较去年同期的16.6百万元下降约51.8%。上述展望基于当前市场状况，并反映了公司对营销和运营条件及客户需求的当前和初步估计，这些都可能发生变化。我们的准备发言到此结束。现在我们将开放电话会议进行提问。主持人，请继续。
Operator
好的，谢谢。我们现在开始问答环节。[接线员说明]第一个问题来自Silverhorn的Roger Parodi。
Roger Parodi
你好Jack，你好徐敏。能听到我说话吗？
Jack Huang
是的，Roger。
Roger Parodi
祝贺你们取得非常强劲的业绩。首先，我有两个问题。你们能够将销售和营销费用保持在非常健康的水平，实际上环比甚至没有增加。那么进入下半年，你们将如何保护这一水平，以及如何能够维持我们在这里清楚看到的运营效率？第二个问题是关于你们能够产生的强劲现金流，这相当出色。你们如何看待这一点，是否有任何一次性事件对此有所贡献，或者你们如何看待下半年，这将会如何进一步发展，只是一个粗略的指导？这就是我的两个问题。
Jack Huang
[外语]
Min Xu
[口译]感谢您的问题。自去年以来，公司一直专注于实现健康增长以及运营效率。当然，其中很大一部分是销售效率。与去年相比，我们确实提高了销售效率。我们看到效率提升的一个原因是在第二季度，我们在品牌费用上的支出比第一季度少。对于第二个问题，我们很高兴您注意到我们创历史新高的经营现金流，我们做了很多调整来实现这一点。过去一年我们做出的一个重要调整是停止了对低利润率美国学院业务的投资，我们继续专注于核心业务K-12一对一大众市场，我们在非一线城市投入了大量时间，我们很高兴看到这一策略正在奏效，我们确实看到了良好的结果，我们的核心业务占总毛账单的比例在过去几个季度持续增加。因此，您可以看到经营现金流的改善和净亏损的收窄是我们持续执行战略的结果。此外，您可能注意到经营现金流的改善在过去三个季度一直在发生。对于2018年第四季度、2019年第一季度和2019年第二季度，我们都看到了显著的同比增长，经营现金流增加了约7000万美元。因此，我们本季度的经营现金流几乎接近1亿美元。我们非常高兴我们的战略和良好执行真正取得了良好的成果。
Roger Parodi
明白了，谢谢。感谢您的解释。也许可以允许我提一个后续问题。在上次电话会议中，您解释了贵公司战略如何向低线城市发展。请问——您是否仍在执行这一战略？竞争态势如何？现在进入低线城市后，您计划在下个季度继续保持这一策略吗？在这方面是否有任何调整？
Jack Huang
[外语]
Min Xu
[口译] 所以，我们——在过去几个季度中，我们继续专注于非一线城市，通过我们优秀的菲律宾教师，我们持续实现了非一线城市总账单占比超过70%，这较去年同期有显著改善。同时，我们也在投入大量资源，持续改进我们的课程和产品，使其更适合非一线城市的学生和家长。我们看到了良好的效果，非一线城市的推荐率也在持续上升。
Roger Parodi
好的，非常感谢。这听起来很令人鼓舞。感谢您的回答。
Min Xu
谢谢，Roger。
Operator
谢谢。[接线员指示] 好的。既然目前没有更多问题，我将把电话会议交还给公司方进行结束语。
Judy Piao
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站ir.51talks.com上提供的联系信息或Piacente Group投资者关系部门联系51Talk的投资者关系部。本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。谢谢。
Operator
谢谢。