Operator
大家好，女士们、先生们。感谢各位参加中国在线教育集团2021年第一季度财报电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将会议交给公司投资者关系负责人Joyce Lee女士。请开始，Joyce。
Unidentified Company Representative
大家好，欢迎参加中国在线教育集团（也称为51Talk）2021年第一季度财报电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻通讯社发布，并已在线公布。您可以通过访问我们网站的投资者关系部分ir.51Talk.com下载财报新闻稿并注册公司的分发列表。我们的首席执行官黄佳先生和首席财务官徐敏先生将首先进行发言。发言结束后，我们的首席运营官张黎明先生也将加入电话会议参与问答环节。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际业绩可能与今天表达的观点存在重大差异。有关此风险及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司向美国证券交易委员会提交的20-F表格及其他公开文件中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，51Talk的财报新闻稿及其电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。51Talk的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与最直接可比的未经审计GAAP指标之间的调节表。现在我将会议交给我们的首席执行官黄佳先生。请开始。
Jack Huang
好的。大家好，感谢参加我们的电话会议。我们很高兴报告又一个稳健的季度，第一季度净收入超过6亿元人民币，同比增长23.3%，再次超出我们指引的上限。值得注意的是，我们K-12一对一大众市场产品的净收入较去年第一季度增长了36%。这一表现主要得益于活跃学生数量的增加，同比增长了37%。这些结果说明了K-12大众市场存在的巨大机遇，以及在线教育日益增长的接受度。除了通过现有战略实现有机增长外，我们还一直在寻求外部机会，最近收购了Koala Reading。我们正在利用其在中文阅读评估方面的专业知识，并计划进一步建立一个开创性的英语阅读技能评估系统，使我们能够改进产品供应。此外，此次收购通过增加中文课程扩大了我们的课程供应，这与扩大课程组合的长期战略相一致。连同我们在提升教师运营、优化课程和推进AI驱动的机器人导师方面的努力，收购Koala Reading证明了我们致力于为学生提供最佳学习体验的承诺。为了巩固我们在K-12大众市场英语教育领域的领导地位，我们专注于加大市场推广力度和提高学生满意度，同时投资于研究和升级课程供应。我们很高兴宣布任命Maine Mendoza女士为我们最新的品牌大使和51Talk客座教师。Maine Mendoza是知名的菲律宾女演员和社交媒体影响者。她的任命立即成为菲律宾最受关注的事件，进一步增强了我们在该国的品牌知名度。我期待继续执行我们的使命，为所有利益相关者创造长期利益。接下来，我将把电话交给我们的首席财务官徐敏。
Min Xu
谢谢，Jack。大家好。2021年我们以稳健的财务和运营表现开局。除了净收入同比增长23%外，我们还实现了又一个盈利季度，非GAAP净利润为1700万元人民币。为了让公司保持健康增长轨道，我们正在积极投资运营，以推动学生增长和品牌知名度。现在，让我带大家回顾一下2021年第一季度的财务亮点。 第一季度净收入为6亿元人民币，较去年同期的4.87亿元增长23%。第一季度活跃学生数为39.3万人，较去年同期的28.7万人增长37%。第一季度毛利率为73%，去年同期为70%。这一增长主要归因于每节课收入略有提高。第一季度一对一业务毛利率为74%，小班课毛利率为66%。 第一季度总运营费用为4.46亿元，同比增长42%。第一季度销售和营销费用为3.19亿元，占第一季度总账单的47%。剔除股权激励费用后，第一季度非GAAP销售和营销费用为3.17亿元，占第一季度总账单的46%。剔除品牌费用后，非GAAP销售和营销费用占2021年第一季度总账单的40%，去年同期为32%。这一增长主要由于订单规模下降。 第一季度产品开发费用为5800万元，同比增长61%。剔除股权激励费用后，第一季度非GAAP产品开发费用为5600万元，较去年增长56%。第一季度行政管理费用为6900万元，较去年同期增长37%。剔除股权激励费用后，第一季度非GAAP行政管理费用为6500万元，较去年增长39%。 第一季度其他收入为1110万元，其中包括1070万元的增值税豁免和40万元的加计扣除抵免。第一季度营业利润为590万元，去年同期为4490万元。第一季度非GAAP营业利润为1460万元，去年同期为5110万元。第一季度净利润为800万元，去年同期为5080万元。2021年第一季度非GAAP净利润为1680万元，去年同期为5700万元。 第一季度所得税费用为610万元。第一季度基本每股收益为0.37元人民币，去年同期为2.43元。第一季度稀释每股收益为0.35元，去年同期为2.26元。每份ADS代表15股A类普通股。第一季度非GAAP每股收益为0.78元，去年同期为2.73元。第一季度稀释非GAAP每股收益为0.73元，去年同期为2.54元。 第一季度总账单为6.85亿元，同比增长15%。这主要受订单数量同比增长43%的推动，但部分被订单规模同比下降20%所抵消。截至2021年第一季度末，公司现金总额为17.3亿元人民币，与2020年12月31日的现金余额持平。截至2021年第一季度末，学生预付款为27.6亿元，较2020年12月31日的27.2亿元略有上升。 展望2021年第二季度，我们目前预计净收入将在5.97亿元至6.03亿元之间，较去年第二季度的4.94亿元增长21%至22%。上述展望基于当前市场状况，反映了公司对市场、运营条件和客户需求的当前初步估计，这些都可能发生变化。 我们的准备发言到此结束。现在我们将开放问答环节。主持人，请开始。
Operator
谢谢。[操作员说明] 今天第一个问题来自Needham & Company的Roger Duan。请提问。
Roger Duan
早上好。感谢管理层回答我的问题。我有两个问题。第一个是，管理层能否简要讨论一下国务院最近发布的民办教育发展指导意见？这对COE的业务模式是否有我们需要关注的积极或消极影响？我的第二个问题有两部分。第一部分是关于我们刚刚完成的Koala Reading收购，管理层能否分享COE对这个新平台的战略？它会建设成一个新的英语阅读学习平台，还是继续作为中文阅读培训平台运营？如果是第二种情况，这是否意味着我们正式进入非英语产品领域？谢谢。
Min Xu
好的。嘿，Roger。谢谢你的问题。我来回答第一个问题，Jack会评论第二个问题。我们对指导意见的理解是：第一，它主要关注民办学校部分，而不是课后培训。所以我们确实预计未来一个月左右会出台针对课后培训的详细规定。第二，指导意见实际上解决了民办教育领域投资者的一些主要担忧，这基本在预期之中。总的来说，这对职业教育和培训是积极的，对民办高中教育也略有积极影响。希望这回答了你的问题。Jack？
Jack Huang
好的。[外语]
Min Xu
好的。谢谢，我们想分享一下对Koala收购的看法。实际上，我们会同时做你问题中提到的两个方面。所以在2021年，我们的首要任务是利用Koala行业领先的评估和阅读评级系统，并在该系统上增加英语组件，以改进我们当前的英语学习产品，帮助现有学生。显然，Koala有非常出色的获奖中文阅读产品，我们打算继续支持该产品，并期望向现有学生提供Koala的产品。但正如我之前提到的，我们的首要任务仍然是英语评估系统，我们的重点仍然是在低线城市的K-12一对一大众市场产品这一核心业务，这一点不会改变。谢谢。
Roger Duan
谢谢。
Min Xu
谢谢，Roger。
Operator
下一个问题来自Benchmark的Fawne Jiang。请提问。
Fawne Jiang
感谢您回答我的问题。第一个问题主要是想更好地理解贵公司第二季度指引以及今年剩余时间的潜在展望。看起来第二季度指引略显疲软。我想了解是什么因素导致了这种弱势？此外，对于第二季度指引，隐含的总账单增长和活跃学生增长分别是多少？我们应该如何看待2021年的整体增长？这是我的第一个问题。
Min Xu
好的。嘿，Fawne。首先感谢您的问题。在我们第四季度财报电话会议上，我们实际上已经指出——第一季度和第二季度的收入增长都将——将会较为疲软。主要原因是ARPU（每用户平均收入）将低于2020年非常强劲的上半年。对于第二季度5.97亿至6.03亿元人民币的收入指引，其隐含的活跃学生同比增长率假设为30%左右。实际上，我们对总账单趋势的可见度并不高。因此，我们第二季度收入指引背后的逻辑有几个方面：第一，正如我之前提到的，ARPU大约下降10%；第二，我们是在与2020年第二季度异常强劲的基数进行比较，当时受益于COVID-19的积极影响。希望这能回答您的问题。
Fawne Jiang
是的。Min，这里有一个快速的后续问题，我们应该如何看待2021年整体情况，特别是下半年？您能稍微说明一下吗？
Min Xu
好的。所以——是的。我们虽然没有给出官方指引，但如果您看2021年的活跃学生增长率，它应该会介于2019年和2020年之间，因为正如我提到的，2020年由于COVID-19的积极影响非常强劲。但我们应该会比2019年表现更好。在ARPU方面，正如我之前提到的，ARPU将下降，第一季度和第二季度大约下降10%，而第三季度和第四季度的ARPU应该会保持平稳。综合来看，您可能就能了解2021年增长的大致情况。
Fawne Jiang
明白了，这非常有帮助。第二个问题是关于贵公司在未来几个季度将如何分配资源，以及对考拉收购的一些后续问题。我想问的是，考拉将作为独立品牌运营，还是将完全并入51Talk？另外，贵公司将向这个新试点项目的哪些新组成部分分配资源——是在英语方面还是中文方面？我注意到贵公司的研发费用在第一季度有显著增长。我想了解贵公司正在将增量资源投入哪些领域？我们应该如何看待今年剩余时间的资源分配？
Jack Huang
好的。那么，首先谈谈考拉收购。正如我之前提到的，我们今年的首要任务将是评估系统。我们将利用考拉在人工智能和机器学习方面的专业知识，结合我们在英语培训方面的专长，计划开发一个能够真正改善现有学生学习体验的英语评估系统。我们还计划寻找方法来帮助我们的客户获取。至于考拉品牌，我们计划今年继续运营考拉品牌，未来是否创建新品牌或合并品牌，以及如何处理考拉品牌，我们将会做出决定。
Fawne Jiang
明白了。最后一个问题，实际上是对考拉收购的快速跟进。关于评估系统，你们更多地将其视为ARPU的扩展，作为产品组合的一部分？还是将其视为独立的、未来的收入来源？我想知道这里是否有关于增量收入机会的任何说明？
Min Xu
[外语] 是的。我们的第一步是将考拉产品提供给现有的51Talk学生。这可能会提高我们的ARPU。然而，其影响相对较小，因为考拉产品的ASP相对于51Talk当前的ASP来说相对较低。之后，我们可能会将考拉的中文产品作为独立产品运营，并尝试为其进行客户获取。但同样，目前这还停留在纸面上。因此，在短期内，这不会成为主要的收入贡献者。
Fawne Jiang
明白了。谢谢。
Operator
下一个问题来自Needham的Roger Duan的跟进提问。请讲。
Roger Duan
管理层好。再次感谢回答我的问题。关于考拉的快速跟进，我理解收购已经完成。我只是想知道，这对我们全年业绩会有多大的收入贡献，以及如果有任何贡献的话，将从哪个季度开始体现？谢谢。
Min Xu
正如我之前提到的，考拉的ASP相对于我们当前的ASP来说相对较低。因此，它不会产生重大影响。在建模方面，你可以——你不必——我们也不——因为它不重要。我们也不打算在近期披露这个数字。我们正在做的是，我们相信考拉的价值实际上在于其行业领先的评估系统。如果我们能够将我们的英语培训专长与这个行业领先的系统结合起来，那么它就能真正改善我们学生的学习体验，也能帮助我们的客户获取。这就是考拉收购将为51Talk增加价值的地方。
Roger Duan
非常有帮助。谢谢。
Min Xu
谢谢。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自Silverhorn的Roger Parodi。请讲。
Roger Parodi
你好，Jack。你好，徐敏。祝贺你们取得了一个稳健的季度业绩。我有两个问题。第一个问题是关于现金流，你们在财报中提到的经营现金流。是否存在一些一次性影响？或者我应该如何理解这个现金流？第二个问题是关于第二季度指引，指引中是否已经包含了监管变化可能带来的影响？或者你认为在一个月内可能出台的监管变化是否会对你们的第二季度指引产生影响？
Min Xu
好的。首先是现金流问题。我们第一季度的现金流为3900万元人民币。与2020年的季度相比相对较低。然而，我想指出的是，第一季度通常是经营现金流相对疲软的季节，你可以看到在2019年甚至更早的时候，我们第一季度可能出现过负现金流。原因是第一季度通常是我们支付全年奖金的季度，而且一些年度付款也会在第一季度发生。这就是为什么与其他季度相比，第一季度的现金流会相对较低。此外，GKid收购也带来了一些轻微影响，部分现金支付与该收购相关。关于第二季度指引，我们已经部分考虑了监管影响，但很难预测，不过我们看到由于潜在政府监管的不确定性，确实出现了一些放缓。但目前我们预计不会有大的意外，我们会观察后续发展。我们预计监管政策将在一个月左右出台。
Operator
Roger有一个后续问题。请稍等。Roger，请讲。
Roger Parodi
是的，抱歉。我刚才掉线了。抱歉确认一下，感谢徐敏的解释。
Min Xu
完全没问题，是的。
Operator
由于问题队列中没有人，也没有更多问题，我想把电话会议交还给公司做结束语。
Unidentified Company Representative
再次感谢大家今天参加我们的电话会议。如果您有进一步的问题，请随时通过我们网站上提供的联系信息或The Piacente Group投资者关系部门联系51Talk的投资者关系部。
Operator
本次电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您……
Min Xu
谢谢大家。