Operator
女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加名创优品集团控股有限公司2022财年第三季度（截至2022年3月31日）业绩电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。管理层发言结束后，我们将进行问答环节。请注意本次会议正在录音。现在，我将会议交给今天的主持人——资本市场总监张奕迅先生。请开始，奕迅。
Eason Zhang
谢谢。大家好，感谢各位参加我们的电话会议。我们今天早些时候公布了季度财务业绩。业绩公告现已发布在我们投资者关系网站ir.miniso.com上。今天参加会议的有我们的创始人兼首席执行官叶国富先生，以及我们的首席财务官张赛音先生。在继续之前，我想提醒各位注意我们业绩新闻稿中的安全港声明，该声明同样适用于本次电话会议，因为我们将做出前瞻性陈述。另外请注意，我们今天将讨论非国际财务报告准则指标，我们已在公司业绩公告和提交给SEC的文件中解释并调整了这些指标与最可比的国际财务报告准则报告指标之间的差异。现在，我将电话会议交给叶先生。请开始。
Guofu Ye
[外语] 谢谢大家。大家好，欢迎参加名创优品集团2022年3月季度业绩电话会议。在3月季度，疫情再次席卷中国，包括深圳和上海在内的主要城市自2月起相继采取了严格的封控措施。国内零售业面临挑战，并受到自2020年以来地方政府采取的最严格限制措施的冲击。根据我们的估计，由于地方政府的严格管控措施，1月至3月期间，全国范围内名创优品门店的客流量同比分别下降了约2%、14%和34%。尽管疫情持续带来挑战，我们仍实现了又一个稳健的季度，营收达到23.4亿元人民币，同比增长5%。TOP TOY的营收同比增长近四倍，名创优品线下业务实现了同比正增长，这再次证明了我们商业模式的韧性。[外语] 正如我们在过去几个季度的业绩电话会议中强调的那样，疫情将抑制消费需求，从而影响我们的近期业绩。然而，根据弗若斯特沙利文的报告，我们的商业模式在过去两年的极端市场环境中展现了强大的韧性和灵活性，名创优品的领导地位得到进一步巩固。我们在全球品牌化生活家居零售市场的份额从2019年的5.2%提升至2021年的6.7%。同期，我们在中国的市场份额也从10.9%提升至11.4%。[外语] 我很高兴看到我们业务中的几个积极趋势，让我与大家分享。首先，在中国，我们继续按计划执行名创优品的品牌升级，将兴趣消费理念融入产品开发。我们新推出的产品具有吸引力、实用性和趣味性，毛利率高于我们传统的生活方式产品。因此，本季度毛利率达到30.2%，同比提升110个基点。我们很高兴看到毛利率同比增长的趋势在4月份得以延续。[外语] 其次，得益于许多海外国家和地区的疫情管控，名创优品海外业务持续复苏。3月季度营收为5.2亿元人民币，同比增长17%。与同行公司相比，我们的全球化运营为我们未来的增长提供了更多空间和灵活性。[外语] 第三，全球零售业面临成本压力挑战，因为包括美国在内的许多国家正经历四十年来最高的通胀之一。许多零售商面临持续的成本和库存压力。在高通胀环境下，消费者倾向于寻找价值，这对我们来说是一个非常好的机会。[外语] 为应对全球通胀，我们将继续利用我们在供应链方面的核心能力，确保名创优品产品在全球的价值主张。具体而言，我们与超过1000家合格供应商的深度合作、强大的议价能力以及灵活的成本加成定价模式，使名创优品比同行更能应对不断上升的成本压力。[外语] 同时，我们能够维持健康的库存水平。名创优品全球库存周转天数已恢复到60至70天左右，这在行业内处于领先地位，并恢复到疫情前相对正常的水平。[外语] 3月季度在中国，名创优品品牌营收为16.9亿元人民币，其中线下门店录得营收15.6亿元人民币，同比略有增长。电商业务录得营收1.13亿元人民币，毛利率健康。[外语] 3月季度，名创优品在中国净增29家门店，而去年同期为44家。通常，我们在中国的门店开设具有季节性，3月季度由于春节长假是开店最少的季节。2022年，新店开设的另一个拖累因素是疫情。在2022年接下来的季度，我们将根据疫情管控的发展情况动态调整在中国开店的速度，并降低名创优品零售合作伙伴的运营风险。[外语] 在我们上季度的业绩电话会议中，我们介绍了名创优品品牌战略升级的路线图。现在有一些更新。在3月季度，我们已按计划基本完成了中国所有名创优品门店的焕新。这次焕新以名创优品'点亮全球99国生活'的新口号为特色，配合我们全新且基于兴趣的产品，为顾客提供数据化的购物体验。我们继续很好地执行我们的IP战略，新IP产品的毛利率同比提升了低个位数。在接下来的季度，我们还将根据中国消费市场的情况动态调整营销计划，追求健康的投资回报率。[外语] 名创优品战略性地致力于深化消费者参与度，并通过提供改进的全渠道体验来推动复购。如您所知，我们一直在积极探索会员运营的各种可能性。去年9月，我们推出了名创优品付费会员计划，并取得了初步进展。会员现在只需支付79元的年费即可享受一系列专属权益。例如，他们可以获得优惠券礼包、享受额外折扣和专属产品等。由于这些权益可以在中国每一家名创优品门店以及我们的[Vision Mini]计划中享受，该计划受到了粉丝的热烈欢迎。我们已迅速积累了超过100万付费会员。根据我们的A/B测试，成为付费会员后的顾客平均增量消费令人鼓舞。[外语] 转向海外运营。3月季度营收约为5.2亿元人民币，同比增长17%。在3月季度，我们观察到整个海外市场销售同比呈现令人鼓舞的增长。总商品交易额同比增长30%。分销市场的商品交易额增长甚至更高。按地区划分，欧洲整体同比增长85%；北美增长65%；拉丁美洲增长45%；中东和北非增长20%；除中国外的亚洲国家增长10%。按国家划分，我们看到美国同比增长约80%，墨西哥增长60%，印度增长近30%，印度尼西亚增长20%。[外语] 3月季度我们净增39家门店，而去年同期为29家。在过去两年的疫情期间，我们相对克制地开设海外门店以控制风险。现在观察到过去几个季度稳定的复苏趋势，我们计划今年加快海外门店的开设速度。我们对今年开设更多海外门店充满信心。[外语] 截至3月1日，海外市场有74家门店（占我们海外门店总数的4%）尚未恢复运营，环比有所改善。这些门店大部分集中在除中国外的亚洲国家和拉丁美洲。这反映了疫情对我们在这两个地区运营的持续影响。[外语] 我们在产品方面的努力从未停止。在过去两年中，我们充分利用时间窗口来加强我们的核心能力。其中之一是产品本地化。作为初步成果，我们今年加快了在主要海外市场的产品推出。以拉丁美洲为例。我们在3月季度成功推出了1100个新SKU，并直接推动了该地区45%的同比增长。我们将继续加强海外设计能力，及时、准确地向海外消费者提供更多本地化产品。[外语] 现在让我介绍TOP TOY的发展情况。疫情不可避免地影响了其短期业绩，我们在本季度继续遵循既定战略，并取得了稳步进展。在营收方面，线下营收同比增长三倍，而线上业务快速增长，本季度贡献了超过10%的营收，而去年几乎为零。[外语] 长期来看，我们看到TOP TOY市场的巨大潜力。根据弗若斯特沙利文的报告，中国TOP TOY市场规模从2017年到2021年以34%的复合年增长率快速增长，预计从2022年到2026年将以24%的复合年增长率增长，市场规模将达到1100亿元人民币。[外语] 中国TOP TOY市场的快速增长建立在四大支柱之上：多元化产品、销售渠道扩张、IP孵化和联名合作日益重要以及粉丝基础增长。TOP TOY战略性地致力于开发其多元化产品组合，例如具有中国元素的积木玩具，探索全渠道战略以提升IP孵化和运营能力，并更深入地了解Z世代。展望未来，TOP TOY将遵循其自身基于兴趣消费的TOP TOY业务发展道路。[外语] 3月季度，TOP TOY的商品毛利率达到45%的健康水平，环比有所改善。TOP TOY自有产品的商品毛利率稳定在65%左右，营收贡献已超过10%。[外语] 以名创优品的长期IP联名合作伙伴Sario为例。TOP TOY自成立第一天起就推出了与Sario的联名IP产品，并取得了令人鼓舞的销售业绩。TOP TOY新孵化的IP产品'强锁猫'成为本季度最畅销的SKU。[外语] 此外，TOP TOY继续专注于积木玩具等潜力品类。3月，TOP TOY在'中国积木'标签下推出了原创复古家电系列，这些原创产品成为畅销品，并被许多Z世代消费者发布在他们的社交媒体账户上，因为这让他们想起了童年。这就是为什么我们相信TOP TOY积木拥有巨大的可寻址市场和增长潜力。TOP TOY有几款积木产品正在筹备中，我们将继续探索'中国积木'的潜力，为年轻消费者提供多样化的积木玩具。[外语] 谢谢。我的准备发言到此结束。现在我将把电话交给我们的首席财务官进行财务回顾。
Saiyin Zhang
大家好。感谢各位参加本次会议。今天，我将首先回顾三月季度的财务业绩，然后提供关于六月季度的更多信息。请注意，我将以人民币讨论财务数据，同时也会提及一些非国际财务报告准则指标，这些指标已排除股份支付费用。 三月季度收入为23.4亿元人民币，其中国内市场收入18.2亿元，海外市场收入5.2亿元。在国内市场，名创优品品牌线下业务收入为15.6亿元。名创优品品牌电商收入为1.26亿元，TOP TOY收入为1.11亿元。 从同比角度看，我们的收入同比增长5%，主要受海外市场同比增长17%的推动，但受国内同比增长2%的拖累，这主要是由奥密克戎疫情的持续影响所致。正如我们在CEO准备好的发言中提到的，本季度国内名创优品品牌线下业务收入同比增长1%。疫情从两个方面对我们在中国的收入产生了负面影响：首先，导致我们的门店暂时关闭。例如，3月份有超过300家或10%的名创优品门店暂时关闭。其次，对于那些仍在营业的门店，地方政府采取的封锁措施显著影响了客流量。我们估计仅3月份一个月的GMV损失就约为3亿元，这转化为约2亿元的收入损失。 我们的TOP TOY品牌虽然录得超过300%的同比收入增长率，但其运营也受到奥密克戎的负面影响，3月份有超过10%的门店暂时关闭。 在海外市场，同比增长来自经销商市场和直营市场，但由于疫情影响了我们的物流和运输服务提供商的运营，部分发往海外经销商的货物被推迟到六月季度。然而，考虑到本季度令人鼓舞的GMV增长后海外市场的强劲替代需求，以及考虑到未来几个季度将开设更多门店，我们预计未来几个季度对海外的发货收入将实现可观增长。 从环比角度看，海外市场收入下降28%。如您所知，我们的海外业务具有季节性，通常第四季度表现最强，三月季度最弱。例如，在2019年三月季度，我们的海外收入环比下降40%，这在某种程度上代表了疫情前的正常季节性。2022年三月季度季节性表现最强，证明了海外市场的持续复苏。 毛利润为7.07亿元，同比增长约17%，环比下降18%。毛利率为30.2%，而去年同期为28.1%，上一季度为31.1%。同比增长主要归因于：第一，海外市场收入贡献从2021年同期的约20%增加到本季度的约22%。如您所知，我们的海外运营通常比国内运营具有更高的毛利率。第二，名创优品在中国战略品牌升级下推出的新产品贡献了更高的毛利率。环比下降主要由于海外市场收入贡献从约26%下降到约22%。 排除股份支付费用后，销售及分销费用为3.52亿元，同比增长28%，环比下降5%。同比增长主要归因于：第一，人员相关费用增加；第二，与我们新推出的IP产品相关的授权费用增加；第三，与名创优品中国门店焕新相关的促销和广告费用增加，部分被物流费用减少所抵消。环比下降是由于物流费用、授权费用和差旅费用减少。 一般及行政费用为1.91亿元，同比增长22%，环比下降11%。同比增长主要由于总部大楼项目土地使用权相关的折旧和摊销费用增加，以及人员相关费用和税费增加。环比下降主要由于人员相关费用减少以及财务和法律服务费减少。 转向盈利能力。营业利润为1.41亿元，而2021年同期为1.61亿元，上一季度为2.55亿元。营业利润率为6%，而去年同期为7.2%，上一季度为9.2%。调整后净利润为1.11亿元，而2021年同期为1.49亿元，上一季度为2.05亿元。调整后净利率为4.7%，而去年同期为6.7%，上一季度为7.4%。调整后基本和稀释每ADS收益本季度为0.36美元，而去年同期为0.52美元。 转向现金状况。截至3月底，我们的现金、现金等价物、受限现金及其他投资合计余额为54.9亿元，而2021年12月底为53.7亿元。我们强劲的现金状况和充足的经营现金流使我们能够应对任何类型的挑战。 转向营运资本。存货周转率同比改善，环比保持稳定。贸易应收款项在同比和环比基础上均保持稳定。 展望2022年六月季度，我们继续在中国和一些亚洲国家疫情恢复时间表方面面临重大不确定性。在中国，我们的业务在4月份比3月份受到更大影响，平均有380家名创优品门店暂时关闭，总收入环比下降约10%。尽管我们在5月份观察到环比改善，但这更多与季节性相关。由于难以预测封锁措施何时结束，我们对六月季度的展望保持谨慎。我们目前预计总收入将在21亿元至24亿元之间。该范围的中点代表同比下降9%。 我们的利润率在本轮疫情期间已经并预计将继续承压，主要由于销售去杠杆化。正如我们在CEO准备好的发言中分享的，由于我们强大的议价能力和灵活的定价策略，我们没有面临任何重大的成本逆风。然而，我们已经采取了必要的措施，如控制运营开销、减少人员相关费用和调整营销计划，以缓解我们面临的挑战对利润的短期影响。 尽管我们正在经历这一艰难挑战，但我们对自己的竞争优势充满信心，并对我们在通胀环境下的增长潜力持乐观态度。我们业务的基本面保持不变。我们将继续专注于那些在我们控制范围内的业务要素，以推动增长和税前利润率。 谢谢，我们的准备好的发言到此结束。主持人，我们现在可以开始问答环节。
Operator
谢谢。我们现在开始问答环节。今天第一个问题来自高盛分析师Michelle Cheng。线路已接通，请提问。
Michelle Cheng
[外语] 我有两个问题想请教管理层。第一个是关于通胀和成本的问题。考虑到一些零售商提到成本通胀压力较大，管理层对我们业务中的成本通胀率有何观察？我们如何管理这一情况？特别是，我们在三月季度实现了非常强劲的利润率扩张。这种扩张的可持续性如何？我的第二个问题是关于门店扩张。管理层能否就中国及海外市场的扩张计划给我们一些最新信息？谢谢。
Guofu Ye
[外语] 我将翻译我们CEO的发言。感谢你的提问，Michelle。是的，我们已经注意到这一情况。近期零售商面临的成本压力确实令整个行业都感到担忧。让我分享一下我们的看法。总结来说，我认为零售业近期的成本压力主要来自以下几个方面：第一是运输和物流成本的上升，包括油价上涨和航运成本增加；第二是供应链方面，包括原材料和大宗商品价格上涨，以及供应商成本压力的传导；第三是库存减值将导致毛利率下降。在当前动荡的市场环境下，酒店零售业面临着更加不确定的消费者需求和更高的季节性波动。这使得许多公司面临重新订货困难或面临更长的订货周期。同时，物流压力也在不断增加。因此，一些公司选择保持更多库存。但由于当前消费者需求越来越难以预测，如果市场预测出现偏差，可能会导致库存积压问题。这已成为零售业的共同挑战。对于名创优品而言，我们目前在成本方面并未感受到太大压力，这得益于我们过去几个季度毛利率的持续提升。我认为这主要归因于以下几点原因：首先，我想说明我们的费用结构。在整个流程中，名创优品支付的运费是从供应商到名创优品仓库的部分，这部分仅占总运费的一小部分。而从名创优品仓库到国内零售合作伙伴门店或分销门店的运输费用，则由相应的零售合作伙伴和分销商承担。因此，贸易成本的上升不会对我们的损益表或零售合作伙伴和分销商产生实质性影响，因为他们采用成本加成的定价策略。运费上涨也不会影响他们的毛利率。其次，在供应链方面，我们全球超过5,000家门店带来的大规模采购量为我们提供了巨大的成本优势。我们与供应商长期互利共赢的关系使我们拥有强大的议价能力，巩固了成本优势。因此，得益于我们的黑点定价策略和终端定价调整，无论是运费还是商品价格上涨，我们都能转移这些增量成本或价格，确保实现既定的毛利率目标。第三，我们始终重视库存管理。正如我之前分享的，我们的库存周转天数在60-70天之间，非常接近疫情前水平。具体来说，在2019财年，我们的库存周转天数为63天；2021财年由于疫情影响约为78天。经过过去一年的持续努力，在过去三个季度中，我们的库存周转天数已恢复至68天，非常接近疫情前水平。目前，中国受全球通胀影响最小且最晚，这为我们创造了有利条件。当然，全球成本上涨确实存在一定的传导机制，我们将更加密切关注变化，继续做好相关工作。
Michelle Cheng
[外语]
Saiyin Zhang
我将为首席财务官翻译。是的，关于您对门店扩张的问题。让我从海外市场开始说起。目前我们仍维持2022日历年度净增350家门店的指引。对于中国市场，情况更为复杂，因为大家都知道这里发生了什么，整个限制措施已经持续了一段时间。正如叶先生在准备好的发言中提到的，我们将根据中国的疫情管控情况动态调整在中国的门店开设计划。基本思路是，我们将专注于整个MINISO系统的长期关税结构，并在此基础上调整我们的门店开设计划。
Operator
谢谢。下一个问题来自美国银行美林证券的Lucy Yu。线路已接通，请提问。
Lucy Yu
[外语] 市场担忧中国消费能力恶化。短期内，我们可能面临消费降级或更保守的支出，恢复消费者信心可能需要一些时间。同时，MINISO自去年下半年以来已对某些产品提价。我们应该如何看待在消费下行周期中对销售的潜在影响？您是否会考虑调整这一策略？第二个问题是关于第二季度至今中国和海外的销售情况。接着这个问题，中国销售最近相当疲软，我们应该如何看待第二季度或第三季度的库存去化压力？谢谢。
Guofu Ye
[外语] 我将为CEO翻译。感谢你的提问，Lucy。我想在此指出的一点是，目前许多国家都面临通胀压力。在这种高通胀环境下，消费者往往更注重价值，这对我们来说是一个非常好的机会，因为这是我们的优势所在。凭借我们在供应链、库存管理和定价策略方面的经验和核心能力，我们将继续发挥我们的价值主张和成本优势，在这次消费低迷期获得更多市场份额。长期以来，名创优品一直坚持约50%的商品毛利率的定价策略。从2021年开始，我们以IP产品为代表的新产品定价毛利率至少提高了5%。但需要强调的是，这种价格提升仅针对30%的兴趣类产品。对于其余70%的名创优品产品，我们将坚持我们的价值主张。我可以分享一些具体数字。在过去3到4年里，名创优品产品在中国市场的平均售价已从12.5元人民币缓慢下降至不足12元人民币。与此同时，我们在中国市场的利润率保持稳定。因此，我们不会全面提高名创优品产品价格，而是会根据我们的价值主张进行差异化定价，以满足更多样化的需求。截至目前，我认为这一策略对我们的毛利率影响是积极的。未来，我们的促销策略不会有太大变化——仍将针对30%的兴趣类产品，且仅限于新产品。正如我们在上季度财报电话会议上所沟通的，我真心希望在品牌升级后，当消费者来到我们的门店时，我们希望他们感受到我们变得更贵了，但我们提供了更多价值。
Lucy Yu
[外语]
Saiyin Zhang
我将代表首席财务官进行翻译。我来回答您的第二个问题。关于四月和五月近期的复苏情况。首先在中国市场，目前四月份的情况甚至比三月份更严峻，因为我们实施了更严格的管控措施。因此，按季度来看，四月份的GMV下降了10%，主要原因有两点：第一，临时闭店数量更高。四月份约有380家门店关闭；第二，四月份到店客流量也有所下降。至于五月份在中国的运营情况，我们看到了一定程度的复苏，但我们的判断是这更多与季节性因素有关，或者说五月传统上是销售旺季。但另一方面，我们也看到五月份中国的门店关闭情况[技术性困难]比中国要好得多。如果我们看第一季度——三月份季度同比增长约30%，进入六月份季度，我们明显看到海外市场整体复苏加速。例如在印度和印度尼西亚，我们的平均同比增长超过60%，特别是在印度市场，增长超过100%。关于您问题的第二部分关于库存。我的初步判断是，基于我们观察到的情况，我们在库存方面表现良好，因为在过去两年中，我们抓住每一个机会来控制我们的库存周转天数。我们在整个库存管理方面也投入了大量精力。因此，在三月份由于疫情和管控措施，我们的库存受到了一些负面影响。但中国的库存周转天数仍保持在60天的较低水平。事实上，我想在此说明，我们对库存水平的整体控制相当不错。因此我们在这方面非常有信心。谢谢。
Operator
[外语] 谢谢。下一个问题来自瑞信的分析师[indiscernible]。您的线路已接通，请提问。
Q
[外语] 那么我们在海外市场的最新发展情况如何，特别是在北美市场？我们在美国是否看到了稳定的门店经济效益？另外，在哪些海外国家我们已经进入了经济效益稳定、准备进行大规模扩张的阶段？谢谢。
Guofu Ye
[外语] 谢谢，Meradco [ph]。总的来说，由于我们仅在去年第四季度才正式在北美推出净租户计划，一切在北美市场进展相当顺利。以美国市场为例，它占据了Kenan [ph]业务的大部分份额。截至3月底，我们在美国拥有超过MINISO门店，大部分为直营店，门店数量同比增长70%。就单店平均表现而言，3月季度的平均单店销售额已恢复到疫情前水平。如果我们看去年12月季度的旺季高峰期，平均单店表现高出10%。当然，这很大程度上得益于美国零售市场的整体复苏。除此之外，我们在内部管理方面也取得了许多改进，比如产品本地化、供应链解决方案等。在过去七个季度中，我们看到美国市场有越来越多的门店实现盈利，我们越来越接近看到相对稳定的门店模式。我们真心希望在2022年能够完成这项工作。除了美国，我们还将在下半年尝试加拿大市场。除了北美市场，我们还有其他几个子公司市场。我想说，其中许多市场已经建立了门店模式，特别是在明年。对于整个东南亚市场，包括今年在内，主要问题仍然是疫情。疫情的影响依然存在，对我们的销售仍有持续影响。因此，我们真心希望在2022年，疫情对这些市场的影响最终会消退，这样我们就能大幅改善子公司市场的损益状况。非常感谢。
Operator
再次感谢大家今天的参与。如果您有任何进一步的问题，请联系投资者关系团队。我们的联系信息可以在今天的新闻稿中找到。我们下个季度再见。祝您有美好的一天。