Guofu Ye
[音频中断] 营业利润和调整后每股收益均超出预期。所有业务板块（包括海外和国内）的增长率均达到或超过了我们指引的上限。同时，我们在两大战略方向上也取得了显著进展，即我们的IP战略和大店战略。接下来，我将与大家分享我们本季度的业绩亮点以及未来的战略规划。 在第二季度，整体GMV增长了21%。营收增长了23.1%。我们实现了连续4个季度以来的首次同店销售正增长。这一表现不仅超出了我们之前的预期，而且与第一季度相比有所加速。我们的两个品牌MINISO和TOP TOY在第二季度的营收也显示出加速增长势头。MINISO品牌增长了20%，而TOP TOY实现了强劲的营收增长，达到87%。 在盈利能力方面，我们的毛利率为44.3%。毛利率的改善主要得益于海外收入贡献的增加以及TOP TOY毛利率的优化。本季度调整后营业利润为8.5亿元人民币，同比增长8.5%，调整后营业利润率为17.2%，较第一季度有所改善。我们预计，随着今年下半年销售旺季的到来，营业利润率将继续改善。 接下来，我将分别介绍MINISO中国大陆、MINISO海外和TOP TOY，带大家全面了解我们的业务。 首先，对于MINISO中国大陆业务，继续保持高质量增长。营收增长了13.6%。相比之下，同期中国社会消费品零售总额增长了5.4%。实物商品网上零售额增长了6.3%。这表明MINISO中国大陆业务的增长率不仅超过了海外零售行业，也超过了线上渠道的增长，彰显了我们线下门店的巨大优势。具体来说，国内可比同店销售额自今年年初以来稳步复苏，并在第二季度转为正增长。进入第三季度，同店增长势头进一步加速。展望未来，持续保持优于同行的同店销售表现将成为我们的长期重点。 本季度，我们在中国净增30家MINISO门店，其中包括7家MINISO LAND。上个季度，市场可能对渠道升级的短期影响存在过度担忧。但从我们的角度来看，这是实现长期快速增长的必要举措。经过一个季度的调整，门店已迅速恢复正增长。零售合作伙伴数量达到了新的高度。更重要的是，MINISO中国大陆在门店净增数适中的情况下实现了两位数的营收增长，充分证明了渠道升级实际上可以成为我们业务高质量增长的关键驱动力。 海外市场在第二季度实现了19亿元人民币的营收，增长了28.6%。其中，美国市场营收增长超过80%，这得益于同店销售的改善以及今年新开的高质量门店。由于产品矩阵优化，美国同店销售在第二季度实现了中个位数的正增长。新增的37家美国净新店也表现良好。平均单店效率和每平方米销售额显著高于现有门店，为我们加速增长奠定了非常坚实的基础。 TOP TOY在第二季度实现了87%的同比增长，期间净增30家门店，总数达到293家。其中283家在中国，10家在海外市场，这得益于有效的产品差异化战略和产品力提升。第二季度同店销售实现低个位数增长，毛利率显著改善。TOP TOY也是潮流玩具市场的领导者，在市场中具有重要且独特的地位。展望未来，我们将继续扩大我们可识别的品牌网络，继续改善我们的自有品牌和专有IP业务。 接下来，我将与大家分享支撑我们强劲业绩背后的两大战略举措，包括大店战略和专有IP战略。 截至6月底，MINISO已在全国部署了11家MINISO LAND门店，覆盖上海、北京、广州和成都。11家MINISO LAND门店实现了平均每月数百万的销售额。上海南京东路全球旗舰店在开业9个月内实现了1亿元人民币的销售额，创造了新的纪录。6月在南京德基广场开业的SPACE门店代表了TOP TOY进入高端商场的又一突破，为高端奢侈品购物中心开辟了新机遇，并继续为差异化IP打造相同场景。通过精选产品与沉浸式空间体验相结合，MINISO LAND在连带率和客单价以及更高的消费者转化率方面都实现了新的突破。因此，MINISO LAND不仅创造了新的业绩纪录，而且实现了与常规门店相比更高的每平方米销售额，贡献了高于平均水平的单店毛利率。MINISO LAND门店也实现了优异的盈利能力，同时也是我们爆款产品和模块化区域的关键基地。 对于MINISO IP LAND，它实际上有助于推出新产品和限量版，并且可以形成大店的飞轮效应，创造热度、流量、[传播效应]以及常规门店的规模化，为所有地点的门店品类带来流量和销售。MINISO LAND是持续创新和突破的先锋，而旗舰店是我们大店战略的基石。截至上半年，我们已经开设了200家旗舰店，总面积超过400平方公里。其中约一半是在2024年开业的。这些大店实现了高于平均水平的销售额和门店效率。我们可以看到，即使在过去两个季度，门店的绝对数量没有发生大的变化。但实际上，我们的渠道结构已经升级。我们不再单纯追求数量增长。我们继续优化渠道组合，并继续寻求增量增长机会。 关于海外市场，特别是我想提一下美国，我们最大的直营国家。通过大店战略，运营表现和品牌势头持续改善。2025年开业的美国门店，其单店效率是现有门店的1.5倍。每平方米销售额也高出30%。租金销售比也优于现有门店。其核心优势在于多元化的产品组合，包括收藏级手办、美妆产品、文具礼品以及全家喜爱的潮流玩具。大店可以满足整个家庭各年龄段成员的兴趣和需求，成为美国家庭一站式购买潮流生活方式产品的目的地。 但我们为什么能够成功运营大店战略？我相信这是因为我们卓越的供应链和产品能力。我们高度重视专有产品开发。我们90%的收入来自专有产品，拥有超过1000人的产品开发和设计团队。我们积累了非常强大的1500家高质量全球供应商。只有这样，我们才能支持多品类、快速上新、高周转的潮流百货大店模式。展望未来，随着我们继续优化和完善大店战略，以及不断扩张的全球供应链，我们将继续保持平衡和稳定的发展。无论在中国大陆还是海外市场，大店战略都是我们深化IP战略的关键平台。渠道和内容相互赋能。通过创造新的空间体验，我们极大地丰富了IP见面会、店内快闪和限量产品发布，所有这些都为粉丝留下了持久的记忆，显著提升了我们IP整合营销和运营能力。反过来，IP活动和相同的营销也可以为到店活动带来更多流量。 例如，当MINISO墨尔本地标店于7月开业时，我们与《海贼王》合作，在澳大利亚首次推出联名产品，推动首日门店销售额超过50万澳元，创造了澳大利亚市场新的单店纪录。MINISO也已成为全球授权IP合作的领导者。在不久的将来，我们还将利用产品和运营能力，真正在专有IP上发力，释放更大的价值。 对于MINISO全球而言，我们识别了有潜力的潮流玩具艺术家IP，以构建MINISO的潮流玩具艺术家IP版图。通过艺术家IP和潮流授权IP双轨并行模式，我们将构建IP生态系统。目前我们已经签约了9位潮流玩具艺术家。例如，[Yu Yu Chan]于6月推出，一经推出就在小程序上售罄，在一家门店内一货难求。[Yu Yu Chan]的即时成功标志着MINISO在专有IP方面迈出了坚实而成功的一步。今年7月举行的[Yu Yu Chan]签约活动吸引了大量粉丝支持。这一机制将继续推广，在全球顶级MINISO LAND门店为签约艺术家举办签约活动和展览，为顶级艺术家建立深度吸引力。[Yu Yu Chan]的IP产品也将在今年与海外消费者见面，稳步推进我们'百大中国IP出海'的战略。[Yu Yu Chan]的运营策略充分证明，在构建专有IP方面，MINISO拥有独特的资源禀赋、全品类覆盖、全渠道渗透、全球布局和端到端运营。放眼全球，只有MINISO在产品上拥有极大的灵活性和可扩展性，在渠道上拥有最强的控制力和创新力，以及最广泛、高质量的全球门店网络。在运营上，MINISO将利用从签约艺术家到设计开发、到营销、到生产、到产品销售的全链路优势。我们在每个阶段深度赋能艺术家，共同运营并最大化IP价值潜力。这些是MINISO高度差异化的资源，也是我们在专有IP领域实现跨越式发展和超越竞争对手的关键。 我们对专有IP的投资不是为了短期的商业部署，而是长期战略发展的选择。我在2020年提出了兴趣驱动消费。IP是兴趣驱动消费最重要的载体。这一IP的初步成功不仅为我们带来了产品销售和品牌曝光，也让我们的全球渠道合作伙伴充分感知到IP消费的潜力和MINISO的品牌价值。我坚信，随着IP和大店战略的持续深化协同，我们将创造更多的营销爆点和销售奇迹。 现在中国IP市场取得了显著发展，但我们才刚刚起步，众多发展潜力仍在前面。纵观全球发展史，从美国的迪士尼、华纳到日本的万代、三丽鸥和任天堂，中国将会出现更多平台型IP公司。这是大国崛起的必经之路，也是文化自信的必然结果。在这个充满机遇的市场中，MINISO凭借我们全品类覆盖、全渠道渗透、全球布局和端到端运营的独特优势，将确保我们在中国顶级IP市场的领先地位。MINISO的未来是充分开发、透彻理解并深度耕耘IP，实现在中国乃至全球的影响力。通过深化与世界顶级IP的合作，确保运营的可持续性和稳定增长。我们也通过专有IP构建了差异化、爆发式且可扩展的可持续增长驱动力。这些也是我们对未来增长充满信心的关键。 MINISO的新战略愿景是成为全球领先的IP设计零售集团。在渠道网络方面，我们已经是全球最大的IP产品零售商。2025财年全年，我们预计将产生超过380亿元人民币的GMV和超过210亿元人民币的营收。我们已经在市场渠道、供应链、产品设计和营销方面处于领先地位。接下来，我们需要加强我们的专有IP能力。我相信我们的愿景终将实现。 在2025年上半年，我们通过股票回购和股息向股东返还了10.7亿元人民币，占上半年调整后净利润的84%。展望未来，我们将继续致力于将年度调整后净利润的50%作为股息分配，并继续进行动态股票回购，为股东提供可预测的回报。 我的分享到此结束。接下来，将由Eason为大家介绍下半年及中期财务情况，谢谢。
Jingjing Zhang
谢谢。感谢Jack。欢迎大家参加本次会议。接下来，请允许我为大家介绍财务情况。首先，让我们看一下收入情况。第二季度，总收入达到49.7亿元人民币，同比增长23%，超出我们此前18%至21%的指引上限。按品牌细分，名创优品品牌第二季度收入为45.6亿元人民币，增长20%，其中名创优品中国大陆收入为26.2亿元人民币，增长14%，较上一季度加速，超出我们此前提供的低双位数增长指引。名创优品海外收入为19.4亿元人民币，增长29%，符合我们的预期。TOP TOY品牌第二季度收入为4亿元人民币，增长87%，继续保持高速增长势头，超出我们此前70%至80%的增长指引。 从2025年上半年来看，集团总收入达到93.9亿元人民币，同比增长21%。随着我们进入下半年，我们有信心收入增长将进一步加速，朝着今年年初向市场提供的指引方向推进。从地区细分来看，中国大陆收入占总收入的62%，去年同期为65%。海外收入占比为38%，去年同期为35%，增加了3个百分点。 关于同店表现，基于2025年第一季度同店下滑显著收窄的基础，第二季度同店表现大幅改善，因为去年我们有Chiikawa爆款销售带来的高基数。但即便如此，我们在第二季度仍实现了季度同店正增长。2025年上半年，同店销售额呈低个位数下滑，但与2024年下半年相比代表了巨大改善。这得益于我们的渠道升级、产品组合优化、新品推出和运营改进。 进入第三季度，名创优品中国大陆同店表现较第二季度进一步加速。截至目前的月度名创优品同店增长已经转为正值，展望下半年，我们可以向您保证这里将实现正增长。名创优品能够在竞争如此激烈的中国市场实现同店销售正增长，再次证明了我们商业模式的强大韧性以及我们组织强大的执行能力、活力和借贷能力。我们已经系统性地总结了一些同店增长经验，并在第二季度开始将其输出到海外市场，结合当地市场情况帮助海外市场充分理解中国的同店改善策略和经验。您也可以看到，第二季度海外名创优品同店表现已从上季度的中高个位数下滑改善至低个位数下滑。欧洲市场同店和北美市场同店实现了中个位数增长，这也增强了我们对海外业务增长的信心。 在门店增长方面，第二季度我们实现了净增30家门店，比我们的预期更为乐观。在内部，我们视品牌更新渠道为先。我们的渠道升级可以追溯到2023年第三季度，当时我们在广州北京路开设了第一家大型门店。从那时起，我们讨论了大型门店战略如何帮助改善产品组合、提高效率和门店模式。标志性事件是2024年第三季度在上海南京东路开设的名创优品LAND。而现在，随着今年第二季度南京德基广场名创优品SPACE的开业，我们实际上达到了高峰。截至目前，我们很高兴地分享，大型门店现在占我们中国大陆名创优品门店总数的5%，贡献了中双位数的增长百分比。例如，我们在第二季度新增的30家门店全部是名创优品LAND和旗舰店。更重要的是，我们现在已经初步形成了覆盖7个层级门店的渠道矩阵。我们不会依赖小门店来征服市场。我们将通过名创优品LAND、旗舰店、常规门店、快闪店来创造增量机会。 对于2025年全年，名创优品中国大陆门店数量将继续健康增长。我们相信净增门店将在100至150家之间。结构上将是旗舰店和名创优品LAND。我们也会有一些常规门店，但我们仍会进入低线市场。对于名创优品作为中国市场的单一品牌，我们预计今年将实现超过600亿元人民币的销售额，这已经使我们成为一个大型消费品牌。然而，在2025年，我们希望在不显著增加净增门店数量的情况下，实现全年中双位数规模的增长。这背后是我们可比同店销售实现健康的正增长，以及我们的新店质量非常高。 在海外市场，第二季度新增了94家门店。门店继续扩张。截至上半年，海外门店数量增长了189家。对于全年，我们计划新增超过500家门店。然而，我们会相当谨慎。我们预计约40%的海外新店将是直接升级的，但现在我们将这个数字修订为35%。换句话说，我们将有更合理的资本支出。团队将有更多精力专注于现有门店的运营优化，全力以赴迎接下半年的业绩高峰。 让我们也谈谈毛利率。第二季度毛利率较去年同期上升0.4个百分点，达到44.3%。2025年上半年，毛利率为44.3%，较2024年上升0.6个百分点。除了海外收入贡献增加带来的毛利率改善外，如前所述，我们IP战略的有效实施也促进了海外业务毛利率的提升。TOP TOY品牌产品结构优化也提升了TOP TOY品牌的毛利率。展望未来，毛利率可能因季度间品类结构变化和业务季节性而波动，但海外收入贡献的上升和IP销售贡献的增加仍将呈现上升趋势。我们在处理毛利率方面会相当谨慎。如您所知，随着我们品牌运营IP战略的实现，我们的毛利率已从27%提升至现在的44%——在之前的财报电话会议中已多次提醒大家，我们将非常关注平衡产品销量和价格。展望未来，我们将更加坚定地在非IP产品线上保持一贯的性价比定位。从今年年初开始，我们已经对部分品类进行了毛利率调整，无论是在中国市场还是海外市场，都实现了更好的销售表现，改善了我们的毛利率。随着毛利率的稳定，我们将在近期进行此类调整。 关于第二季度的费用，总费用增长了38%。销售费用增长了43%。管理费用增长了19%。销售费用占比为23%，较去年同期高出3个百分点。同比增长与我们对直营店的投资有关。例如，人工成本、租赁相关成本、折旧和摊销增长了56.3%，较上一季度的71.4%显著放缓。这得益于我们精细化运营和严格的费用管理。第二季度，直营店收入增长了78.7%，仍高于直营店相关费用的同比增长率。管理费用增长略慢于收入增长，这主要归因于员工成本的增加，这与我们的业务部署有关。正如我提到的，我们对直营店的现有投资是为了获得更多销售机会，确保未来业务成功，特别是在美国等战略性海外市场。我们相信对直营店的前期投资将在今年下半年释放销售潜力。利润优化将继续进行。 我们的YH投资将从本季度开始对财务报表产生影响。我们将采用权益法进行结算。YH将影响我们的净利润11.9亿元人民币，这将从非国际财务报告准则财务指标中排除。其中大部分将来自我们29.4%的持股。此外，还会有一些优化。摊销将约为每季度50亿元人民币。 关于盈利能力，调整后经营利润率为17.2%，较第一季度上升0.6个百分点，同比下降2.3%。下降幅度较第一季度收窄。趋势相当积极。让我按业务细分分析原因，以及为什么我对利润率改善如此有信心。首先看一下名创优品品牌。我们中国大陆的加盟业务利润率相当稳定。在中国，我们还有仓储店和电商店。这些渠道的利润率低于加盟业务模式，但影响是可控的。海外经营利润率下降是由于收入结构变化。直营店的贡献更大。我们预计进入今年下半年后利润率将改善。我们相信海外直营店的盈利能力可以进一步提高。我们将通过提高效率、精细化运营和保持高增长来改善经营利润率。 也谈谈TOP TOY。本季度毛利率显著改善。我们进行了一些前期投资，例如产品研发、海外扩张和IT，这实际上是健康的运营投资。中长期来看，20%的经营利润率将被视为一个舒适的目标。但随着我们成长，我们需要给新业务足够的时间和空间发展。第二季度调整后净利润为6.9亿元人民币，调整后净利率为13.9%。调整后EBITDA增长14.7%，调整后EBITDA利润率为23.1%。 在营运资金方面，渠道库存周转保持稳定高效。截至6月30日，我们的库存周转天数为93天，上一季度为102天。按品牌和地区细分，名创优品海外和TOP TOY季度间保持稳定。中国大陆名创优品库存周转天数显著缩短。在采购方面，我们实际上构建了SKU管理，加强了品类标准化，实施了动态库存监控。在库存管理方面，我们建立了全链条产品生命周期标签系统，通过季节性营销实施差异化促销策略，这也能为改善现金流和提高营运资金效率奠定坚实基础。 截至今年上半年，我们的现金储备为74.7亿元人民币，保持稳健。经营活动产生的净现金流为10.1亿元人民币，包括第一季度的2.6亿元人民币和第二季度的7.5亿元人民币。我们的业务现金流在月度和季度趋势上显示出非常显著的改善，这得益于我们营运资金效率的提高。我们的资本配置策略仍将是平衡的。今天，我们宣布了2025年中期股息约6.4亿元人民币，占调整后净利润的50%，将在9月后支付。我们相信在当前市场条件下，我们的股价显著低于其内在价值。今年上半年我们回购了超过3.4亿元人民币的股票，占已发行股份的1%，这意味着今年上半年的回购金额已经超过了去年全年的总回购金额，是迄今为止任何半年度最高的回购金额，回购的股票将被注销。今年上半年，通过股票回购和股息向股东返还的金额已达10.7亿元人民币，占调整后净利润的84%。去年这个数字是55%。董事会也已同意计划利用今年6月年度股东大会授予的授权，回购最多10%的总已发行股份。我们将在近期继续通过香港回购计划和规则10b5-1回购计划在公开市场进行回购。我们相信回购符合公司和股东的最佳利益，也显示了我们对未来业务发展的信心。 随着我们进入第三季度，我们对持续加速保持乐观。收入增长将在25%至28%之间，显著高于上半年。同店销售将实现低个位数增长。但调整后经营利润将实现双位数增长。调整后经营利润率将继续改善，预计下降幅度将继续收窄。展望2025年，我们全年收入增长将不低于25%，季度增长加速，同时我们预计2025年调整后经营净利润将在36.5亿元人民币至38.5亿元人民币之间，去年同期为34亿元人民币。调整后经营利润率将环比改善。谢谢。让我们结束演示。我们现在很高兴回答您的问题。
Operator
第一个问题来自高盛，请讲。
Michelle Cheng
祝贺公司业绩超出预期。我有一个关于美国业务的问题。在第二季度，我看到销售额超出预期，费用控制也管理得相当好。您还提到了大型门店和产品调整。Jack能否——您能否与我们分享一下？对于您在美国市场的新团队，我们做对了哪些事情才能实现如此良好的增长？下半年美国市场的关键策略是什么，特别是关于利润率方面，无论是下半年还是全年，美国直营店的利润会是多少？我的第二个问题是关于新店开业。美国市场的净增门店情况如何？我们非常希望听到您，Jack和Eason，更多关于美国业务的分享。
Guofu Ye
美国业务改善可能来自以下因素。首先，我们持续提升门店质量，只开设大型门店并发挥我们的多品类优势。其次，我们将进行集中式门店开业。大约两周前，在德克萨斯州奥斯汀，我们同时开设了3家门店，这实际上释放了品牌认知度。所以第一，我们开设大型门店。第二，我们将集中在一个区域开设更多门店，而不是像过去那样分散开店。第三，我们也在开发潮流玩具，例如三丽鸥和迪士尼产品。过去我们也有盲盒和手办，这些也显示出强劲的增长势头。第四，我们还有名创优品的本土化团队，我们的美国CEO是一位本土化人物，在零售市场拥有超过20年的工作经验。他从去年开始担任我们的美国CEO。因此，大型门店、集中新店开业、产品力提升和本土化团队将是帮助我们改善美国运营的四大关键支柱。展望今年下半年，我们的重点是持续提升同店业绩。我们现在有足够的门店数量。我们必须确保门店业绩或每家门店的业绩需要得到改善。但我们仍然需要有合适的产品，特别是潮流玩具。我们开设了大型门店。每家门店覆盖600至800平方米。我们使用其中100平方米作为潮流玩具专区，以持续吸引年轻人来到我们的门店，并确保我们的门店在当地市场更具吸引力。我们的第二个策略是节假日策略，特别是在周末和节假日期间，我们确保有合适且全面的产品和运营。第三，我们需要精细化运营和合理的物流调度。我们实际上已经组建了本土化且非常专业的团队。他们擅长精细化运营。这些就是我们在美国的三项策略。我们相信在未来6个月，我们将继续执行这些策略。在下半年，我必须向大家提及，潮流玩具在美国增长非常迅速。我们完全有信心在不久的将来，我们将实现新的销售目标，特别是来自[听不清]和毛绒产品的贡献。对于美国，我们今年的净增门店数量将是80家，远低于去年的数量，但我们希望我们能持续提升大型门店的质量和效率。一些新店的效率远高于现有门店。这就是原因。新店的上限已进一步提高，对于新店开业策略，我们希望集中开设区域性门店。例如，在德克萨斯州，我们有3家门店同时开业，以帮助提升我们的品牌认知度。这对营销也有好处。突然间，它可以确保品牌在一个区域获得爆发式曝光。在一个区域内，无论你去哪个购物中心，你都能看到名创优品的大型门店，并且门店业绩良好。关于美国市场，我将请Eason为大家介绍同店业绩表现。
Jingjing Zhang
谢谢。感谢Michelle。正如我在第一季度已经与大家分享过的，我们看到一个较高的基数。去年第一季度，同店增长率为30%。今年第一季度，这个高基数给2025年第一季度的业绩带来了压力。但进入第二季度，特别是第三季度后，我们看到同店改善已经加速。在第二季度，美国市场的同店表现已经转为正数，达到了中高个位数的增长。第三季度，这一趋势继续加速。今年上半年，同店的利润率与去年相比保持持平。从今年7月开始，通过我们团队的共同努力，门店的营业利润已经显著改善。因此我们可以预见——我们有充分的信心继续提升美国门店的利润率。
Operator
下一个问题。让我们欢迎来自Jefferies的Anne Ling。
Kin Shun Ling
我的第一个问题是关于中国大陆业务。中国大陆的同店表现已经有所改善。我想知道是什么驱动了中国大陆同店表现的改善？是因为销量吗？还是因为平均客单价？我的第二个问题，我注意到名创优品也有一些O2O业务。例如，在淘宝网上我也能看到你们的店铺。那么对于你们同店表现的改善，是因为受益于电商平台的促销活动吗？还是因为你们在O2O渠道上开展了更多活动？这是我的第一个问题。我的第二个问题是关于海外业务。管理层能否帮我按区域细分销售贡献？例如，美国、欧洲和亚洲，各区域对总销售的贡献是多少？那么我们未来的增长策略是什么？公司已经提到了美国市场，我们也对其他海外市场部分很感兴趣。我的第三个问题是关于TOP TOY。我真的很想知道你们海外TOP TOY的增长情况。我们在海外有多少家TOP TOY门店？我们在那里的策略是什么？因为TOP TOY也是潮流玩具品牌。在海外市场，名创优品和TOP TOY这两个品牌，我们将如何区分它们？
Jingjing Zhang
谢谢，Anne。我是Eason。我将请Jack帮忙回答第一个关于中国大陆门店同店改善的问题。
Guofu Ye
好的。谢谢。请允许我与大家分享。关于中国大陆同店业绩的提升，我认为我们确实有一个非常特别的举措。我们有一个名为首席增长官的倡议，负责门店业绩增长。实际上，我们让产品中心牵头，利用这个特别工作组来很好地连接产品、运营、数字中心，同时我们的门店和产品实现无缝运营以改善我们的运营。其次，我们也改进了产品，因为产品、商业和运营已经很好地连接起来。我们的执行效率得到了进一步提升。现在我们有一个特别工作组负责这项工作，它已经超越了部门界限。这样热门产品就能尽快配送到门店。第二，我们确实设有热门爆款专区。对于我们的一些门店，它们将通过提高总建筑面积、增加货架产品数量，从小型优化为大型门店，并且我们也将能够设立热门爆款区域。我的第三点，我们实际上利用了节日季的流量优势。我们发现节假日期间的流量特别高，尤其是家庭出游时。妈妈和孩子都能在名创优品购买他们喜欢的东西。这确实是我们所做的。所以首先，我们有一个产品与运营良好连接的机制。同时，我们持续优化产品。这就是我们能够在今年上半年提升中国大陆同店业绩的原因。
Jingjing Zhang
好的。我是Eason。请允许我回应同店改善的问题。这是来自ASP还是客流量？今年第二季度，中国大陆的同店增长是单位数。首先，ASP是关键因素。如果你看一下去年下半年或第四季度，为什么同店表现一直在下降？原因是客流量。这也是现在许多零售商面临的挑战。由于客流不足，同店表现受到压力。去年我们确实看到了客流不足。但今年我们没有看到太多这种情况。所以今年上半年，似乎很多人认为同店表现的改善来自ASP。看起来客流量仍在下降，但实际上与去年下半年相比，客流下降已经收窄或改善。所以我确信我们的转化率已经获得了改善的势头。我要谈的另一点是O2O对同店表现的影响。在中国大陆，对于我们的常规门店，我们已经开展O2O业务几年了。与去年相比，O2O对同店表现改善没有增量贡献。关键原因仍然是我们有稳健的线下表现。关于各地区的销售贡献，让我与大家分享我们的终端GMV。海外GMV中，亚洲国家（不包括中国）占1/3。拉丁美洲国家占另外1/3。欧洲加北美合计占另外1/3，其他地区和国家对总GMV的贡献为个位数。您的第三个问题是关于TOP TOY在海外市场如何与MINISO在定位上区分。Jack，您介意回答这个问题吗？
Guofu Ye
是的。我认为TOP TOY是一个专业的潮流玩具品牌。其定价针对高端市场，而对于MINISO，我们实际上既覆盖生活方式产品，也覆盖潮流产品。所以TOP TOY实际上是潮流玩具的专业店，而在MINISO内部，它是一个一站式商店，但也有潮流产品专区。对于MINISO，我们实际上有专门的潮流玩具区域，而对于TOP TOY，它是潮流玩具的专业店。MINISO的价格更加亲民。而且TOP TOY和MINISO的策略和定位有很大不同。
Kin Shun Ling
对于海外市场，你们是否仍将净增100家门店？
Guofu Ye
不，我指的是TOP TOY在海外市场的总数。仍将超过100家。对于TOP TOY，今年的增长目标将是70%到80%。但今年我们将寻求高质量增长。门店数量的净增长将是50到60家，但业绩增长仍将是70%到80%。
Operator
下一位，请。瑞银的Samuel Wang，请。
Samuel Wang
我是来自瑞银的Samuel。我有一个问题。我的问题是关于专有IP或与艺术家的合作IP。我想询问一下艺术家IP或[Yu Yu Chan]的销售情况。[Yu Yu Chan]的销售对艺术家IP相关销售的整体贡献如何？你们的整体目标是什么？它将如何贡献于你们的总体销售额？对于艺术家IP，你们可能需要建立新的商业模式作为IP运营。那么在这方面，公司是否有任何计划或策略可以与我们分享？这是我关于艺术家IP的第一个问题。如果可能的话，我的第二个问题希望管理层能分享。过去，我们与全球大型IP合作，但现在我们做艺术家IP。为什么会有这样的转变？我的第二个问题也针对海外市场。我已经清楚地注意到，在美国市场第二季度，同店表现转为正增长，而对于其他海外市场，同店表现仍面临一定压力。对于海外市场，哪些市场表现超出预期？哪些低于预期？对于那些面临压力的市场，将采取哪些后续措施？
Guofu Ye
谢谢。我是Jack。让我和大家分享一下我们的艺术家IP战略。是的，这确实是一个战略举措。过去，名创优品只做全球IP授权。但从现在开始，或者说从6个月前开始，我们已经启动了新战略。现在我可以正式宣布双轮驱动战略。一方面，我们有国际IP。但同时，我们也将开发自己的专有IP。昨天我看到泡泡玛特的发布，这让我相当兴奋。一方面，我看到消费者购买潮流玩具。其次，我看到资本市场也在追捧潮流玩具。我们可以看到潮流玩具在中国还处于起步阶段。市场正在扩大。名创优品在这里有很好的增长势头，因为我们正在建设自己的专有IP，而[玉玉酱]作为我们的第一个专有IP已经相当成功，现在已经供不应求，生产跟不上需求。专有IP将是我们的关键战略。为什么我们能做好IP？过去我们没有意识到它的重要性。但现在我们开始理解专有IP的价值。名创优品完全有机会做好专有IP。过去，当我们与全球IP合作时，我们在产品开发、营销和渠道方面确实享有很大优势，但我们确实缺乏专有IP。但只要我们开始采取行动开发专有IP，我相信未来充满希望。我们现在签约了9个艺术家IP。[玉玉酱]实际上是我们的第一个。我真心相信今年玉玉酱会有很好的销售表现。明年玉玉酱的销售额将达到1亿元人民币。我可以肯定地告诉市场。我们已经理解了专有IP运营的方法论。即使是TOP TOY，我们实际上也收购了[听不清]的IP，当时是1亿元人民币。今年可以达到2.5亿元，明年可能达到6亿元。所以无论是TOP TOY还是名创优品，我们都在继续扩大我们的专有IP。例如，我们签约了像玉玉酱这样的艺术家IP，我们也收购了[听不清]IP。这两个IP的表现超出了我们的预期。我们将引入更多新IP。当中国人均GDP超过1万美元时，我认为大国的崛起在于文化的崛起，尤其是IP。我认为中国的IP文化才刚刚开始。它有很好的前景。在中国将产生超过3亿、4亿元人民币的GMV，海外出货量达到3000万元人民币，同时我们的专有IP也将进一步向海外市场出货。我们以前从未提及过这一点，但让我告诉大家，专有IP是我们正在探索并持续发展的领域。我可以肯定地和大家分享。我们在专有IP商业模式上已经相当成功，名创优品在建设专有IP方面的优势是什么？因为对于名创优品集团来说，这更像是拥有另一个增长驱动力，或者另一种能帮助我们真正实现差异化、获得良好增长和可复制经验的方式。我们将继续签约艺术家IP。成本不高。这不是高额支出，对于一些艺术家，我们将能够帮助他们运营和发展他们的整体业务。现在在中国，只有我们和另外2-3个竞争对手可能有能力这样做。例如，像名创优品和TOP TOY都在我们的旗下，对于短期业绩贡献和利润，我们更愿意提高IP的质量和IP价值。我们对专有IP充满信心。我希望大家能关注名创优品的专有IP战略。谢谢。
Jingjing Zhang
感谢Jack。你在谈论专有IP时显得非常热情。这确实是你最近最喜欢的话题之一。可以看出你作为一位优秀企业家，依然展现出伟大的使命和愿景。我们也欢迎你参加我们在香港的线下路演活动。Jack将与大家分享更多关于专有IP和IP战略的内容。Samuel，你还提出了另一个问题。哪些海外市场表现超出预期？哪些低于预期？让我这样来谈这个问题。我们的业务遍布全球100多个国家和地区。对于某些市场，可能会受到外汇、本地零售、宏观经济影响，甚至我们的一些客户在当地可能遇到一些障碍。有时表现良好，有时不尽如人意。在今年上半年，在美国、加拿大或澳大利亚，我们确实看到了非常不错的增长，尤其是在加拿大。我们在美国有本地化团队。在加拿大，我们也有一位经验丰富的本地零售专家领导我们的本地化团队。当我们的加拿大负责人上任后，销售结果看起来相当不错。销售增长达到了三位数，甚至增长了100%以上。至于澳大利亚，在我们的准备发言中已经提到了我们的旗舰店——在澳大利亚新开的大型快闪店。但哪些市场可能增长低于预期呢？我可以分享几个例子。第一个是拉丁美洲市场。今年上半年收入有所下降，但实际上，由于几个原因，零售GMV仍在增长。首先，拉丁美洲市场的本地客户是我们长期合作的伙伴，建立了更高的信任度，他们在今年上半年进行了库存调整，现在已经完成。其次，对于墨西哥市场，过去12个月当地货币波动很大。他们使用美元购买我们的产品进行调整。所以外汇是影响墨西哥业务的一个因素。但你可以看到，对于墨西哥甚至拉丁美洲国家，过去几年的表现相当稳定。还有一些小市场，对我们业务的贡献不大。表现超出我们的预期。例如，中国香港，很多流量直接流向中国大陆市场。零售业的租赁费用一直很高，但香港业务在我们总业务中占比非常小。所以总体而言，从今年上半年从第一季度到第二季度，市场在上升。在第三季度，我们看到这一趋势进一步加速。
Operator
下一个问题，让我们欢迎华泰证券的[听不清]，请提问。
Junhao Fan
我有两个问题。第一个问题，关于关税影响，这从第二季度开始，你们也对美国业务进行了一些主动调整，实际上——或者说你们针对关税措施的供应链计划，是否有任何更新？价格调整对关税影响销售的情况如何？我们想了解更多细节。我的第二个问题关于中国大陆业务，在更高线城市，你们有IP策略，而在低线城市，你们有性价比策略。现在的表现如何？高线城市和低线城市的同店表现会怎样？有什么差异吗？
Guofu Ye
谢谢。让我先回答你的第二个问题，关于高线和低线城市的同店表现。总体而言，今年上半年或从年初到现在，高线城市的同店表现优于低线城市。你谈到关税影响。从今年4月开始，美国关税一直是市场关注的问题。让我先告诉你结果：关税没有影响我们美国业务的利润率。为了应对关税，我们采取了以下措施：首先，从2024年开始，在美国政治局势变化之前，我们已经在美建立了战略库存。其次，我们利用在美国的综合供应链管理。我们已经在美部署了直接采购。我们在美国有很多直接采购。一方面，这有助于应对关税影响，同时也帮助我们进行本地化产品研发和采购，以满足当地消费者需求。第三，我们还为关税制定了税务规划。现在你可以看到所有这些措施都运作良好。我们的利润率完全没有受到关税影响。
Junhao Fan
非常全面的介绍。祝贺公司业绩持续改善。
Operator
下一个问题，来自长江证券的[indiscernible]。
Unidentified Analyst
我是[indiscernible]。我有两个问题。第一个问题是关于海外市场的自营业务和分销商业务，两者的增长情况如何？第二个问题，最近我们注意到公司在IP方面采取了许多行动。我想问一下，对于MINISO LAND，现在的增长情况如何？它将如何推动中国大陆的线下销售？其次，未来IP开发方面的业务节奏会是怎样的？
Guofu Ye
抱歉，由于网络连接速率问题，能否请您重复一下第二个问题？我先来回答第一个问题。关于第二季度的海外直营和经销商业务模式，海外市场增长率为29%。直营模式的增长率高于经销商模式。实际上，我们内部有业务单元的划分。一个被称为直营业务，另一个被称为代理业务或直接业务。但后来我们发现这两种业务是互补的。即使在直营业务中，我们也有加盟店；在经销模式中，我们也有一些自营店。因此，这种划分并不能真实反映我们海外业务的增长情况。这就是为什么实际上我们在内部对这种划分关注较少。但总体而言，直营业务的增长率高于经销模式。
Unidentified Analyst
第二个问题是关于自有知识产权。自有知识产权的推出节奏会是怎样的？另外，关于MINISO LAND的情况如何？
Guofu Ye
谢谢。自有IP是我们的关键驱动力。过去，我们只有一件事可以计算，那就是全球IP授权。但现在我们采取并行任务。自有IP和全球IP对公司都非常重要。我们将继续开发自有IP，继续释放其价值潜力和资源。您提到的第二个问题是MINISO LAND。它实际上取得的成功确实让我们感到惊讶，超出了我们的预期。我们上海南京东路店在9个月内，销售额已经超过1亿元人民币。最近，我们还有几家MINISO LAND门店也被证明相当成功。那么MINISO LAND给我们带来了哪些好处呢？我们将能够与大量潮流玩具艺术家签约合作。我的意思是，这种合作也是MINISO LAND的深度合作。根本逻辑是IP合作。实际上，对于MINISO LAND来说，IP相关的贡献超过80%甚至90%。例如，在土耳其的30家购物中心，我们是唯一提供盲盒和潮流玩具的品牌。但我们之所以能与30家购物中心合作，是因为他们相信我们是国际品牌，我们拥有国际IP。随着我们进入高端购物中心，我们不仅要做国际IP，还要做国内本土IP。艺术家可以与我们合作开发自有IP，并持续提升他们的曝光度。这也有助于进一步收集和吸引更多IP艺术家资源。MINISO LAND以及MINISO粉丝和空间，这是三条产品线。我们将真正致力于使IP业务变得正确和全面，为那些自有IP艺术家创造一个良好开放的合作平台。我相信这将为我们发展自有IP业务奠定非常坚实的基础。因此，对于MINISO Land，我们不仅会在中国开设，还会在海外市场开设。
Operator
非常感谢。感谢所有参与者。今天的电话会议到此结束。下个季度再见。谢谢。[本记录中的英文陈述由现场电话会议的口译员提供。]