Operator
各位好，感谢大家的耐心等待，欢迎参加名创优品2024财年全年业绩电话会议。所有参会者现在处于只听模式。管理层准备好的发言结束后，我们将进行问答环节。[操作员说明]请注意本次通话将被录音。本次会议将提供英文同声传译。您可以通过点击Zoom工具栏中的
Guofu Ye
大家好，欢迎参加名创优品集团2024财年全年业绩电话会议。回顾2024年，我们不仅在门店扩张和收入增长方面持续取得进展，更在全球市场发展和品牌升级方面实现了重大突破。截至2024年12月底，我们集团门店总数达到7,780家，年内净增1,219家。名创优品中国新增460家门店，名创优品海外拓展631家门店，TOP TOY增长128家门店，均超过了我们在2024年初设定的开店目标。我们的全球扩张战略始于2015年，在2024年继续作为关键增长引擎。目前我们在海外市场运营3,100家门店，贡献了集团近40%的收入，并推动整体收入增长23%至约170亿元人民币。展望未来，我们对2025年的加速增长以及从'24到'28年的下一个五年目标，信心和决心依然坚定不移。我将详细向大家介绍我们2024年的业务发展和2025年的增长战略，包括名创优品中国、名创优品海外和TOP TOY。2024年，我们的国内业务在2023年36%的高增长率基础上实现了两位数增长，整体收入增长为11%。线下增长10%，电商增长25%。截至12月底，我们在中国的门店数量达到4,386家，全年净增460家。我们对2025年加速增长充满信心。让我分享几个增长驱动力。首先是渠道和零售合作伙伴结构优化。尽管同店销售在2024年面临轻微压力，但2024年新开门店的日均销售额比2023年新开门店高出低两位数，表明门店质量高且零售合作伙伴盈利能力健康。我们已识别出那些位置不佳的老店存在改进机会。为此，我们优化了渠道和零售合作伙伴结构。一方面，我们为具有丰富市场经验和强大资源的合作伙伴提供更多产品和运营支持。另一方面，我们也正在逐步淘汰一些无法满足当前管理要求的长期零售合作伙伴。在不久的将来，我们将继续改善零售合作伙伴结构和质量。同时，我们根据差异化渠道特点和消费者画像实施更精准的产品匹配，这将成为提升同店收入的另一个有力杠杆。例如，我们在名创优品IP主题店和旗舰店独家推出某些特色IP和限量版产品，创造沉浸式体验，成为必访目的地。对于标准门店和O2O平台，通过确保畅销IP产品的充足库存，我们也在扩大日常用品的选择范围，以满足客户的日常需求。第三，我们将利用平台优势扩展IP合作矩阵，包括深度和广度。过去几年，我们创造了标志性的IP活动，如Chiikawa中国联名发布。我们还有全球认可的文化符号和中国挑战。今年，我们计划推出90多个IP发布，从长青IP到潜力IP再到强特色IP，凭借我们非常强大的平台优势，我们可以通过IP矩阵平滑趋势周期，减少对单一角色的依赖，为增长机会创造坚实基础。最后，我们有会员忠诚度和复购率。2024年，我们的全球注册会员已超过1亿。会员消费占总销售额的60%以上，实现了低个位数增长。我们的会员平均消费是非会员的2.2倍，每年大约在我们这里购物四次。我们将利用大数据和数据分析提供更个性化的产品推荐和营销举措，进一步推动客户满意度和重复购买行为。接下来，让我讨论海外业务表现。2024年，我们的海外收入达到66.8亿元人民币，增长42%。我们的GMV达到141.6亿元人民币，增长27%。我们净增631家海外门店，大部分扩张发生在美国和印度尼西亚。我们海外业务的同店销售增长为中个位数。美国市场已成为我们国际业务的战略要地，从'21到'24年实现了三位数的复合增长。我们正在保持这种快速扩张。我们实施了更有针对性的选址策略并提升了门店质量。2024年，我们在美国新增154家门店，使我们在47个州的总门店数达到275家。我们已经将扩张重点集中在代表美国76%人口的24个州。这将有助于我们进一步提高仓储效率，降低物流成本。我们还通过更大的自主权加强了商品运营。总部建立了专门的产品开发团队，根据美国门店形式和城市层级定制商品组合。我们看到海外增长机会远不止美国，欧洲在2024年显示出巨大潜力。英国市场利用我们的IP战略推动渠道升级，我们的GMV实现了三位数增长。更重要的是，我们在英国的经验为其他欧洲市场提供了可复制的增长公式。首先，我们为零售合作伙伴提供全面支持，加强与总部在订购、分销、商品和营销功能方面的协调。我们与零售合作伙伴合作确保主要商业位置。过去一年，我们在关键零售位置开设了旗舰店，例如伦敦牛津街，创造了月销售额超过200万元人民币的高绩效门店。升级后的门店增强了我们的知名度，也帮助名创优品在海外获得了更多优质零售地产。我们的全球战略超越了简单的开店和销售产品。我们有一个全球战略，2024年我们在韩国建立了本地化产品设计中心。展望未来，我们在中国、美国、日本、韩国建立了网络设计中心，认可产品开发以满足本地需求。然后我们还专注于泰国本地化和运营，因为我们的全球战略继续推进。泰国本地化已成为我们海外市场的关键成功因素。2024年，我们在直营市场实现了店长100%本地化。2025年，我们将继续进一步深化全球本地化战略，提高运营效率。随着全球经济不确定性增加，特别是美国关税政策变化，名创优品作为全球运营的企业，必须以非凡的韧性和敏捷性应对。世界在不断变化，变化中总是伴随着机会，重大变化总是带来重大机遇。首先，我们将进一步多元化全球供应链。通过战略性全球采购举措，减少对中国大陆作为单一采购市场的依赖。迄今为止，我们的美国团队已实现近40%的本地直接采购，迅速增加了从东南亚、日本、韩国的采购。这有助于稳定供应链并降低成本。其次，我们仍然致力于基于兴趣的消费战略。IP联名产品如盲盒和毛绒玩具具有独特的情感价值，消费者对价格敏感度较低。我们将继续与IP合作伙伴合作，推出更多限量版独家产品，增强审美价值和情感共鸣。我们探索海外市场本地IP资源的机会，发展本地化IP生产和开发能力。现在让我们看看TOP TOY。2024年，TOP TOY实现了45%的增长，净增128家门店，并且全年实现了良好的盈利能力。这一结果源于我们产品差异化战略的有效实施。毛利率提高了7.3%。关键品类，包括积木和盲盒，利润率显著改善。自研产品份额提高了3.5个百分点。关于门店扩张，继TOP TOY店中店IP主题店在印度尼西亚成功试点后，由于非常年轻的人口结构和快速发展，我们将能够继续增长。2024年是TOP TOY实现全年盈利的第一年。我们通过增强产品竞争力、优化运营效率达到了转折点。我们相信在不久的将来，TOP TOY将在潮流玩具领域占据更重要的地位，为全球消费者带来更多兴奋和快乐。最后，我想谈谈YH的进展。收购YH 29.4%股权已经完成。在本周的YH特别股东大会上，通过了批准名创优品提名三位董事进入YH董事会的决议。展望未来，我们希望YH能让我们抓住优质零售机会。优质零售的本质是产品卓越。好的产品是业务的基础。只有卓越的产品才能建立非常强大的品牌。展望未来，YH和名创优品将寻求更深入的协同效应，继续提升产品竞争力。2024年是名创优品全球战略的典型篇章，也是我们成为超级品牌之旅的重要里程碑。我们致力于基于兴趣的消费、IP驱动的产品创新和全球扩张战略。我们有一个非常明确的目标，即成为世界领先的IP设计零售集团。随着消费者需求转向基于兴趣和品质消费，中国供应链和消费市场地位继续对我们有利。我们将通过继续加强IP合作、产品创新并在全球零售格局中占据突出地位来抓住这些机会。名创优品连续三年获得ESG评级提升，MSCI评级为AA。这一进步真正得到了国际权威机构对名创优品长期发展价值和竞争实力的认可。展望未来，我们将继续加强可持续发展，坚持长期发展，为股东创造更多价值。在可预见的未来，我们将继续承诺将调整后年度净利润的50%作为股息分配。我们将继续实施动态股份回购，为股东提供可预测的回报。接下来，我将欢迎Eason为大家介绍2024年的财务情况，好吗？
Eason Zhang
谢谢。感谢叶先生。欢迎您参加本次电话会议。接下来请允许我为您介绍我们2024年的财务情况。请注意，除非另有说明，所有数字均以人民币为单位。我还会提及某些非国际财务报告准则财务指标，这些指标排除了股权激励费用。 首先来看收入。2024年全年，我们的总收入达到170亿元人民币，同比增长23%，符合我们年初的预期。增长主要由平均单店销售额80%的增长驱动，而我们的可比同店销售额较上年下降了低个位数。 您可以看到，名创优品品牌收入总计160亿元人民币，同比增长22%，其中名创优品中国大陆收入为93亿元人民币，增长11%；名创优品海外收入达到67亿元人民币，增长42%。在我们的海外市场中，直营收入为38亿元人民币，增长66%；经销商市场贡献了29亿元人民币，增长90%。 从收入构成来看，海外收入占总收入的39%。这个数字在去年是34%。具体而言，海外直营市场的贡献从2023年的60%增加到2024年的22%。我们收入结构的演变是推动毛利率创历史新高的关键驱动力，也导致了去年下半年营业利润的高度集中。 关于毛利率，我们在2024年实现了3.7个百分点的提升，达到44.9%。除了我之前提到的收入结构调整外，我们有效的IP战略也促进了所有业务板块的利润率改善，特别是在海外和TOP TOY业务中实现了强劲的中高个位数增长。值得注意的是，我们的毛利率已连续八个季度攀升，不断创下新纪录。展望未来，季度毛利率可能因季节性原因而波动。随着海外收入和IP产品占比持续上升，我们仍有巨大空间继续提升毛利率。 最近，您可能注意到关税政策的变化，我们有以下应对措施：首先，我们将加速供应链全球化。我们海外直营市场的中国采购比例已从25%增加到30%，在美国市场接近40%。其次，从利润目标出发，我们在保持一定毛利率目标的同时考虑价格调整。第三，作为我们细分市场中最大的零售商之一，我们与供应商保持着强大的议价能力。即使整个行业面临关税影响和成本上升，我们的产品在价值和差异化方面仍保持高度竞争力，帮助我们在面临复杂地缘政治格局的挑战中继续获得市场份额。我们在应对不断变化的关税政策方面积累了丰富经验。 好的。我们再来谈谈费用。2024年，我们的销售和管理费用合计增长52%，其中销售费用增长59%，管理费用增长29%。销售和管理费用占收入的26%，比去年同期高出5个百分点。这些费用增长的大部分与新开的直营店相关，特别是在海外市场。正如之前讨论过的，我们对直营店的现有投资旨在捕捉更多销售机会，确保未来业务成功，特别是在美国等战略重要的海外市场。截至2024财年末，我们在美国市场运营着500多家直营店，是上一年的两倍。2024年，直营店的收入也翻了一番，而相关的销售和分销费用（例如租金、折旧摊销、人员成本）增长了72%。 进入第四季度后，我们的成本控制措施和运营效率提升开始显现良好效果。直营店相关费用的增长率在前九个月为75%，但在第四季度放缓至66%。我们相信，通过持续的精细化运营和严格的费用管理，我们的运营费用率将继续改善。中长期来看，这些新开的直营店将释放巨大的销售和利润潜力。 此外，营销推广费用增长38%，但稳定在收入的3%左右。许可费增长29%，略快于上半年的增长率，主要由于下半年IP产品销售占比显著提高，特别是在海外市场。物流费用增长51%，与2024年上半年和前九个月的增长率相似，主要受海外门店增加和国际运费上涨的推动。 我们再来谈谈盈利能力。2024年，我们的调整后营业利润增长70%，调整后营业利润率稳定在20%左右。调整后净利润达到27.2亿元人民币，增长15%。调整后净利润率为16%，在快速海外扩张的同时保持了健康的盈利水平。我们的调整后EBITDA增长21%，调整后EBITDA利润率为25.5%，与2023年基本持平。调整后基本和稀释每ADS收益均增长16%，超过了调整后净利润的增长。这主要是由于我们的股份回购计划，2024年我们注销了超过1100万股普通股，约占股份总数的9%，进一步提升了股东价值。 关于营运资本，我们的渠道库存周转保持强劲高效。截至2024年底，33%的名创优品品牌库存位于海外，而一年前为24%。我们的库存周转天数为91天。具体而言，在中国大陆为75天，高于去年同期的70天，增加主要是由于为春节提前备货。名创优品海外直营市场为187天，高于上一年的131天。这是因为我们同比净增了近450家直营店。从结构上看，超过180天的库存约占我们总库存的11%，比2024年前九个月低约1个百分点。展望未来，我们将继续优化海外库存管理策略，灵活应对关税风险，并通过提高门店运营效率来降低库存风险。 关于资本配置。今天，我们宣布了2024财年的末期股息约为7.4亿元人民币，占2024年下半年调整后净利润的50%。股息预计将于今年4月支付给股东。2024年全年，公司已派发现金股息约12.4亿元人民币，占相应调整后净利润的50%。结合股份回购，我们向股东返还了总计15.7亿元人民币。展望未来，我们将在近期保持50%的股息支付率。我们的资本配置策略在快速业务增长和向股东提供稳定可预测回报的承诺之间保持平衡。 2024年全年，公司产生净经营现金流21.7亿元人民币。自由现金流约为14亿元人民币。截至2024财年末，我们仍保持着非常健康的现金储备近67亿元人民币，包括62.3亿元人民币现金及现金等价物、资产负债表上记录的其他投资和受限现金约1亿元人民币，以及约2.7亿元人民币的存款。我们的利息负债率为3.15，表明我们的资产负债表仍然非常健康。 今年1月6日，我们发行了价值5.5亿美元的七年期可转换债券。该可转换债券的票面利率仅为0.5%，每半年支付一次，融资成本相对较低。转换期从发行后第6年开始，通过近乎结构的看涨价差，转换价格设定为102.1港元，这显著降低了股权稀释的风险。此次发行是公司首次可转换债券融资，有助于拓宽我们的投资者基础，增加长期资本覆盖，进一步增强我们的现金储备和财务灵活性。其中50%将用于海外市场扩张，50%将用于股东回报。通过这样做，我们旨在支持海外业务的快速发展，同时通过股份回购增强股东回报。 最后，我想分享一下YH交易的最新进展。YH收购的五个必要条件已全部满足，交易已成功完成。在YH交易中，我们的外部借款约占投资金额的55%，平均利率低于3%。我们将采用权益法核算这笔交易，根据我们29.4%的所有权份额计算我们在YH净利润中的份额。我们预计YH将从2025年第二季度开始影响我们的财务报表。 回顾2024年，我们的全年业绩反映了我们商业模式的优势和韧性、IT战略的有效执行和发展潜力，以及全球倡议。我们稳健的发展战略和充足的储备保持了我们的灵活性，能够快速抓住市场机会，应对宏观经济不确定性。展望2025年，我们将继续采取双管齐下的方法。一方面，我们通过提升同店销售额来推动中国的高质量增长，同时继续提高会员复购率，进行渠道结构升级。另一方面，我们将保持对海外市场发展的关注，实施更严格的成本控制，同时维持快速的业绩增长。 关于门店扩张，我们正在按照五年战略推进，计划到2028年底将门店数量比2023年底翻一番。2025年新开门店数量预计将略低于2024年的水平，这是由于我们自身的运营节奏。我们认为关注门店质量而非仅仅数量很重要。我们希望在不远的将来，更多增长来自我们的同店销售额。 基于对当前市场环境的评估和我们增长战略的执行情况，我们对2025年收入加速增长持乐观态度。然而，考虑到2024年的基数效应，收入增长的速度可能在上半年较低，下半年较高。我们预计2025年营业利润将健康增长，因为我们更加注重费用控制，但营业利润率的改善仍取决于直营店的盈利能力。直营店仍处于高增长期，相关收入在2025年将实现三位数增长。这些门店目前毛利率最低，但在中长期具有显著的优化潜力。展望未来，我们认为合理的营业利润率应恢复到20%左右。 我们的融资战略将继续保持预算、成本控制和资本配置的纪律性，致力于实现稳定可持续的利润增长和健康的现金流。非常感谢。我们的演示到此结束。我们现在可以开始问答环节。
Operator
您的第一个问题来自高盛(Goldman Sachs)的Michelle Cheng。您现在可以提问了。
Michelle Cheng
谢谢。感谢叶先生，感谢Eason。感谢给我提问的机会。祝贺公司在如此波动的市场环境下取得强劲业绩。我有两个问题。第一个问题是中国市场的同店表现。我确实看到2024年下半年面临巨大压力。但我注意到第三季度和第四季度有一些知名IP带来了显著贡献。您如何评价中国市场的同店表现？是否有明确的增长驱动力来改善同店销售业绩？另一个问题是您也提到了不同的门店形式。对于国内业务，您是否有具体的目标？我的第二个问题是关于美国业务。我注意到去年有几个季度同店销售面临一些压力。美国单店利润情况如何？您如何看待2025年美国市场的同店销售？您还提到在海外市场Eason，直营市场仍将面临巨大的费用压力。我们如何看待海外市场毛利率的改善？谢谢。
Guofu Ye
非常感谢。从1月到2月，线下门店的收入增长较高。同时，我们也看到了一些良好的改善。这里有一些数据供您参考，关于我们同店业绩的提升。首先，我们可以说，门店面积越大，业务恢复就越好。特别是对于面积超过300平方米的门店，恢复情况相当不错。小型门店确实面临一些压力。因此在不久的将来，我们可能会考虑将这些小型门店改造为更大的门店。对于一些小型门店，即使面临压力，但它们仍有一些良好的表现。我们将进行全面的调整。从今年开始，您可以看到我们的同店业绩将比去年第四季度有所改善。特别是，我们看到亏损持续收窄。我们将在近期密切关注同店业绩。同时，您可以看到在2024年8月，我们已经有了IP Land。目前我们有三个正在运营。现在，IP Land的表现超出了我们的预期。与传统门店相比，IP Land门店实际上拥有非常出色的设计。我们正在与国际知名的建筑设计公司合作。实际上，我们正在打造一个非常沉浸式的环境，拥有广泛的IP组合，面积超过1000平方米，我们在氛围营造、盲盒以及全球限量版方面都有不同的分区。我们还将继续提升其影响力。我们已经将IP Land作为我们近期的关键战略。我们还将在主要城市和最佳位置推出与IP Land配套的旗舰店。我们已经在上海、南京等地开设了这类门店，这些门店将位于一线城市的核心位置。例如，在北京、广州、成都和杭州。然后，我们还将考虑在济南、昆明、贵阳、石家庄、哈尔滨等地开设这些门店，净增超过10家，同时，我们还将区分旗舰店，其效能是普通门店的两倍，并继续专注于表现良好的城市进行选址。我们还将继续改善现有门店。我们可以看到，我们将拥有100到200家旗舰店。关于海外直营店的利润率，它们目前正处于快速增长阶段。在2025年，我们预计将实现三位数的增长。直营店的毛利率目前是最低的，但在不久的将来有巨大的提升空间。从中长期来看，营业利润率将在20%左右。由于季节性和利用率的影响，会有一些波动，但仍将继续改善。全球化对公司来说意义重大。我们必须对长期和可持续的增长战略保持耐心。全球而言，我们有80亿人口。而在中国，这个数字刚刚超过10亿。全球市场是一个巨大的市场。我知道对于投资者来说，我们非常关注回报。但对我来说，作为一名企业家，我不希望看到短期的即时效果。我们必须具有前瞻性。如果你做任何生意，你必须先投资，然后才能收获。在早期，我们在市场上进行投资，持续提升品牌知名度。我们建立了销售网络和运营机制，为未来的利润增长奠定了坚实的基础。美国市场一直是全球战略中非常重要的一部分。从2021年到2024年，美国市场以三位数的复合增长率增长，是我们海外市场中产出最高的国家之一。在2025年，我们希望有一个更精确、更有针对性的开店策略，以提高门店质量。2024年，我们在美国净增了154家门店，覆盖了美国约54个州。从今年开始，我们将采取精细化策略。我们将把新店集中在覆盖76%人口的关键州。利用这些门店，我们将发挥规模效应，确保我们充分利用资源，继续解决产品短缺问题，提高成本满意度，优化物流和配送路线，降低运输成本，提高物流效率。通过集中管理，我们可以预见需求，减少积压，提高周转率，我们还将采取以下措施来提高效率。我们将成立一个专门的产品研发工作组，根据美国市场的偏好开发产品。所有我们针对美国市场的产品，从全球角度来看，我们将利用经销商和零售合作伙伴的合作模式，继续优化我们的合作模式。我们知道市场可能有不同的需求。我们采取多元化的策略，以确保我们战略的成功执行和业务的长期增长。我们将在美国继续推进四大举措，特别是我们的会员系统。特别是我们识别出那些购买率高的产品，将其打造成畅销产品。我们将进行有针对性的客户画像分析，提高对客户的服务。这就是我的回答。谢谢。
Michelle Cheng
谢谢。感谢叶先生。
Operator
下一个问题来自花旗银行的魏晓波，请提问。
Xiaopo Wei
谢谢。感谢给我提问的机会。叶先生、Eason，下午好。我有两个问题。我的第一个问题是针对您准备好的发言。Eason，您提到了2025年的利润率展望。看起来您的利润率表现确实依赖于直营门店。Eason，您已经提到2025年收入增长会加速，这是否意味着利润增长的确定性不如您去年11月所说的那样明确？我有第二个问题。叶先生，祝贺您完成与YH的交易。我看到您进入了YH改革工作组并担任组长。您能分享一些业务指标吗？我知道YH是一家亚洲上市公司。如果您不能分享统计数据，能否给我们一些关于YH业务进展的概况？谢谢。
Eason Zhang
谢谢。感谢魏先生。我是Eason，让我重复一下我给市场提供的指引。我们有充分的信心，无论是收入还是利润增长，在2025年我们仍将保持健康增长，特别是收入增长将会加速。我们信心的来源是因为我们看到几乎每一个业务单元和每一项业务都有可能超越2024年的表现，尤其是在中国。在2025年，我们看到中国的线上业务将会蓬勃发展。因此，它将继续推动整体销售。即使你说我们的线下业务增长有限，但我确实相信我们在2025年线下业务将实现两位数增长。对于海外业务，从2021年到2024年，复合增长率为43%，这是相当显著的。但考虑到我们的商业模式和海外市场巨大的可寻址市场，我们维持对海外市场35%到40%的增长预测。我们来谈谈利润增长。在我的准备发言中，我已经提到我们的调整后营业利润同比增长了70%。净利润率上升了20%。因此，排除YH业务，至少对于名创优品核心业务，我们的营业利润将继续增长。但可以肯定的是，正如我已经提到的，净利润或利润率确实取决于直营店的利润。直营店的数量正在大幅改善。我们新增了许多直营店。现有直营店的利润将在2025年显著改善。至少对我来说，现有门店将实现低个位数到中个位数的利润改善。让我举个例子。在2024年，我们有直营店，比如上海的IP Land。即使成本相当高，但在过去四到五个月里，该店仍能保持高两位数的利润率并持续优化。在2025年，我们将继续投资这些新的直营店。在第一年，由于早期投资，净利润或利润率可能较低，因为它们处于高增长期。但让我提醒大家注意，你说对于三种门店形式，直营店即使利润率较低或可能是三类中最低的，但在中长期内，我们希望直营店的利润率能达到20%。我确实相信我们的直营店长期营业利润率可以达到20%。第二个关于YH的问题。让叶先生来回答。
Guofu Ye
对于YH而言，他们有三项提升和两项削减措施。第一项提升是提高人力效率。我们正在优化团队，提升生产力和效率。第二项提升是门店的绩效和效率需要翻倍甚至三倍增长。第三项提升是对于YH，我们希望三倍的绩效或效率至少成为所有门店需要达到的上限或底线。同时，我们也在为YH启动削减计划。YH在过去两年中，其营收大约在800亿至900亿元人民币，但其中约四分之一是日用品，这些产品的利润率非常低。因此我们将支持YH进一步提高利润率。同时，YH也将继续发展其自有品牌产品，这也有助于进一步提升YH的竞争力。第二项削减措施是成本削减。例如，降低所有可能的采购成本。第三项削减是关于降低劳动力成本。YH将在2025年优化其团队。因此我们确实有持续帮助YH进一步减少财务亏损的计划。到2026年底，对于YH现有的门店，我们甚至会关闭那些表现不佳的门店，只保留那些表现良好的门店。因此到2026年底，我们将确保所有YH门店都将改造为新门店，提升毛利率、业务效率和绩效。届时在2026年，您将看到YH将实现良好的业绩表现。
Operator
下一个问题，请Jefferies的Anne Ling提问。
Anne Ling
谢谢。感谢Raine。管理层好，我有几个问题。我不确定是否错过了信息。您是否确实谈到了2025年的开店目标？我听说您可能相比2024年开设的新店会减少。您是否有任何数据或量化信息可以与我们分享？我们在中国将开设多少新店？其中直营店有多少？海外市场的情况是否相同？例如，在美国的新店目标。叶先生，您也提到在欧洲也将开设新店。那么您计划开设多少家？这是我的第一个问题。谢谢。让我接着提出第二个问题。如果我们看一下中国的门店，我发现现在有一些自我升级的产品。例如，盲盒或TOP TOYs。我发现您的门店中也有来自其他品牌的产品，美妆产品也是如此。因此似乎对于名创优品来说，过去所有产品都是自有品牌生产的，但现在似乎也开始引入其他品牌的品牌和产品。这会帮助您的同店销售吗？是否会对毛利率或盈利能力产生影响？谢谢。
Eason Zhang
请叶先生回答关于新店开业计划的第一个问题。
Guofu Ye
从量化数据来看，2025年新开门店数量将与2024年持平，但对于直营店，我们希望能在美国和印尼市场开设更多门店。如果我们盲目追求门店数量增长，这无助于服务品牌长期发展，因为消费者需求正进一步多元化。我们还需要提升客户体验。因此我们正在精心挑选合适的资源，包括选址、设计师，进行正确的产品选择和服务优化，我希望我们能确保每家新店都能成为所在区域的典范。我们继续为未来发展奠定坚实基础。
Anne Ling
谢谢。那么2025年你们计划开设多少家直营店？
Eason Zhang
你好，我是Eason。我来帮忙回答这个问题。你可以参考2024年的新开门店数量来了解2025年的计划。从2023年到2024年，门店净增数量约为250到300家。这些净增门店主要分布在以下市场。例如，部分在中国市场，但数量不多。我们有一些轻资产模式。比如IP Land，目前我们有三个IP Land在运营。这个模式被证明非常成功，取得了适度成功。我们将继续推出更多IP Land。保守估计，我们将在中国开设10个IP Land。对于美国市场，我认为我们的门店扩张计划仍然非常积极和乐观。我们预计在美国总共将有350到400家门店。接下来一年，我们将在美国新增数千家门店。我们还在其他国家有新的门店扩张计划，包括加拿大、东南亚国家和欧洲国家。这些都是过去一年增长非常显著的新兴市场。这就是我们的新店计划。
Anne Ling
好的。谢谢。明白了。
Guofu Ye
这个问题是关于第三方产品的。从2024年下半年开始，你可能已经注意到在MINISO门店入口处，我们陈列了一些美容产品或化妆品，这些是第三方产品。我们这样做有两个原因：因为他们的目标消费者与我们的高度契合。我们也针对那些年轻女性。这就是为什么我们放置一些第三方品牌化妆品，这也有助于进一步提升我们产品组合和产品的多样性。对于这些产品，无论是从盈利能力还是从连带率来看，都能大幅提升同店销售额。谢谢。
Operator
下一个问题，来自瑞银的Samuel Wang。
Samuel Wang
谢谢。感谢叶先生。感谢Eason。我的第一个问题是，能否分享一下你们在2025年是否有新的IP计划？我看到去年第二季度你们有Chiikawa，去年第二季度的基数非常高。你们是否有新的IP计划？我的第二个问题也想请教一下，您提到与Sanrio以及迪士尼有深厚的合作关系，特别是在乙烯基产品和毛绒产品方面。那么现在与Sanrio和迪士尼的合作进展如何？公司一直强调高周转率。如果你们真的想要有差异化的设计，将如何平衡高周转率和差异化设计？我的第三个问题是，既然您谈到了经销商整合，那么我对此有一个后续问题。你们确实对经销商进行了改革。那么改革的进展如何？你们是否计划在2025年内完成经销商整合？
Guofu Ye
非常感谢。感谢Samuel的提问。前两个问题都与IP相关。让我先回答这两个问题中的第一个。是的，确实，在2025年，我们已经规划了超过90个IP相关活动和产品，涵盖不同风格和不同时间安排的IP。从五月的黄金周开始，到暑假甚至国庆假期，我们将在产品线中推出S级项目。这个IP确实值得高度期待。因此，每年我们都会推出产品，例如在ACG领域。每个月，我们也会开发MINISO产品。我们还将专注于联名合作。例如，我们将与万代合作推出更多芒果相关产品。您还提到了乙烯基产品。这确实非常适合IP。这就是为什么在这个品类上，我们与IP有着深厚的联系。例如，我们正在与迪士尼合作开发乙烯基和毛绒产品，例如3月30日，小熊维尼的乙烯基和毛绒盲盒在美国获批上市，这实际上帮助我们在时代广场新店创下了销售记录。通过这些活动，我们将帮助建立客户对我们产品的认知，为未来乙烯基产品开发奠定坚实基础，并持续提升我们的品牌影响力、消费渗透率和市场占有率。我们多年来一直在升级IP。每年，我们都会继续丰富我们的IP产品，提升客户体验。让我与您分享一下我们对IP生命周期的理解。我们确实相信存在不同类型的IP。例如，对于常青IP，其生命周期应该比其他产品更长。从本质上看，IP产品展示了不同的产品设计风格。但确实，它们具有相同的角色特征。因此，从中长期来看，特别是在产品生命周期中，我相信IP或非IP产品的销售不会完全由IP销售决定。我认为根本仍然在于IP设计。这就是为什么您询问高周转率与设计之间的指导原则。让我这样回答您：您必须考虑您的产品，并同时满足客户的功能需求和情感需求。这确实是我们希望解决的问题。您还有一个关于零售合作伙伴整合的问题。我已经提到，我们持续优化零售合作伙伴结构。2024年，我们有80个商业系统，总销售额超过5000万元人民币，同时在一线商业购物中心，我们的销售额持续显著增长，特别是与华润购物中心和大型商超的销售额。在不久的将来，我们将继续以下两种方式：首先，对于那些拥有丰富经验、更多资源和深厚合作关系的零售合作伙伴，我们将为他们提供更多产品和运营支持，持续提升我们在高线城市和关键核心地段的品牌知名度和销售额。这些零售合作伙伴能够理解并执行我们的品牌战略，改善面向客户的形象。我们的产品和资源将投入到那些有潜力且愿意与我们合作的零售合作伙伴身上。这也是资源分配优化的举措。这不仅提高了资源利用率，还进一步提升了我们在市场的品牌影响力。其次，我们也会定期拜访那些希望跟上我们近期高质量发展需求的长期零售商。在日常运营中，确实会出现一些短期的小规模门店减少或区域零售合作伙伴门店调整。但展望未来，我认为我们正在做正确的事情来实现高质量增长。我们将继续优化产品组合，提高运营效率，以减轻整合零售合作伙伴带来的负面影响。经过一年的整合，我们现有的结构更加精简高效，能够更灵活地应对中国市场的变化，调整我们的产品组合、产品供应和营销活动，持续提升我们的竞争优势。我们仍将继续推进零售合作伙伴的整合策略。
Operator
下一个问题来自美国银行的Lucy Yu，请提问。
Lucy Yu
谢谢。感谢给我这个机会。我有一个关于中国在线业务的问题。Eason，刚才在你的准备发言中，你提到希望在2025年进一步加速中国在线销售。能否简要告诉我2024年在线销售对你们总收入的贡献是多少？你们计划在2025年如何规划？以及你们打算如何实现这一目标？第二个问题关于中国线下业务。你们希望实现两位数的正增长。但你提到新店总数将低于2024年，那么我认为增长率自然应该低于2024年。但我确实看到你们可能有计划开设更多IP主题乐园。IP主题乐园的收入贡献将高于普通门店。那么我应该如何——如何确保你们能够继续保持良好的增长。
Eason Zhang
非常感谢。谢谢您的提问。关于我们在中国的线上业务，它分为两个部分。第一部分是传统电商业务。第二部分是O2O业务，这两项业务在2024年都发展得非常快。电商业务增长了25%到30%，O2O业务增长接近50%到60%。这两项业务合计约占中国总业务的15%。在2025年，我们相信我们将继续加速业务增长。原因是我们发现了某些品类的新机会。例如，在2024年，我们在线下渠道组织了Chiikawa品牌产品。您可以看到，Chiikawa的毛绒产品在线上渠道也取得了非常好的销售业绩。仅毛绒玩具这一个品类就占2024年线上渠道总销售额的20%到25%，即使与线下渠道相比，这也是一个显著的贡献。因此，我认为对于线上渠道，我们将继续使我们的产品脱颖而出，成为具有核心品牌的重点产品，以进一步扩大线上渠道的销售。至于线下渠道，我们实现了两位数增长。首先，在我准备好的发言中，我已经提到2024年中国业务的增长确实来之不易，因为2023年的增长曾经是36%，但在2024年，我们仍然实现了两位数增长。因此，即使面对2023年的高基数，我们仍然取得了非常好的增长。我们还需要确保门店的竞争力能够持续提升，特别是在同店销售改善方面。同店销售改善将是我们未来的关键优先事项。我们确实看到了一些机会。现在让我们回顾一下2024年的同店销售情况，您可以看到那里有一些很好的机会。例如，我们可以利用定位数据看到，在2024年，除了外部环境变化外，还有其他因素。例如，选址或一些零售合作伙伴，他们需要在货架陈列、产品质量改进和服务方面进一步提升自己。第三，我们需要有更精细的产品分销。这些都是改进的空间。我们已经识别出了这些问题。因此，在2025年，我们坚信我们将找到解决这些问题的方法，继续改善我们的同店销售。从结构上讲，您可以看到我们确实有一些不错的机会。叶先生已经详细阐述了这一点。对于所有不同规模的店铺，尤其是不同位置的店铺，我们清楚地注意到，店铺的GFA（总建筑面积）越高，其表现就越好。如果一个店铺的GFA超过300平方米，其利润将是正的。如果店铺的GFA是100、200或小于100平方米，其同店销售仍然是负增长，这确实符合我们在中国观察到的情况，因为人们有一种说法：如果你想经营好店铺，就必须开大店。因此，这就是为什么我们相信我们仍有进一步改善业绩的空间。
Operator
好的。非常感谢。感谢所有投资者参加我们2024年度业绩电话会议。本次会议到此结束。下个季度再见。谢谢。