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2013年第2季度财报电话会议 - 2013年8月12日

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Operator

大家早上好。欢迎参加中国陶瓷2013年第二季度财报电话会议。所有线路已设为静音以防止背景噪音。发言人讲话结束后将进行问答环节。（接线员指示）谢谢。现在我将电话转交给David Rudnick。

David Rudnick

谢谢，[Karen]。女士们、先生们，早上好，来自中国的各位晚上好。欢迎参加中国陶瓷2013年第二季度财报电话会议。今天与我们一同参会的有中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生；以及首席财务官Edmund Hen先生。在将电话转交给黄先生之前，请允许我提醒所有听众，本次电话会议中管理层的准备发言包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，管理层在回答您的问题时可能会做出更多前瞻性陈述。因此，公司依据1995年《私人证券诉讼改革法案》中的安全港条款对前瞻性陈述寻求保护。实际结果可能与今天讨论的内容有所不同。有关风险和不确定性的更详细讨论，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。此外，任何关于公司未来业绩的预测仅代表管理层截至2013年8月12日今天的估计。中国陶瓷不承担未来因市场条件变化而更新这些预测的义务。为补充根据国际财务报告准则编制的财务业绩，管理层可能会提及某些非公认会计准则财务指标，公司认为这些指标为了解公司业绩提供了额外信息。任何非公认会计准则指标与最接近的公认会计准则等值指标的对账说明可在今天早些时候发布的财报新闻稿中找到。现在，我很荣幸将电话转交给中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生；以及中国陶瓷首席财务官Edmund Hen先生。CCG的[Mabel Zhang]将为黄先生进行翻译。黄先生，您可以开始了。

Jia Dong Huang

谢谢，David。我谨代表公司欢迎各位参加我们2013年第二季度业绩电话会议。我们很高兴地报告，2013年第二季度财务表现有所改善，符合我们对房地产、基础设施和建筑行业市场环境反弹的预期。本季度陶瓷砖销量有所提升，平均售价较第一季度也有所上涨，从而实现了更强劲的环比收入和净收益。从环比来看，收入增长了49%，毛利增长了332%，EBITDA增长了150%以上。尽管我们的定价已开始改善，但业务活动相对于去年同期的可比季度仍显著放缓。对于2013年下半年，我们认为市场环境有进一步回归一年前更为正常化状态的空间，随着我们行业基本面的复苏获得更多动力，公司的财务业绩也将持续增强。我们相信，我们已经采取了适当措施来保持我们的竞争地位，并为市场好转做好了准备。在第二季度，我们维持了现有运营工厂产能的较低利用率，以适应市场环境并降低运营成本。我们目前使用的工厂保护设施每年可生产2800万平方米的陶瓷砖，高于第一季度使用的2000万平方米的年生产能力。对于何时部署未使用的工厂产能，我们持保守态度，我们将根据市场环境来决定何时增加额外产能。除了市场环境的改善，我们认为我们与客户的紧密关系是第二季度销量和价格上涨的原因，我们的营销策略将使我们能够继续渗透二线和三线市场，在未来的季度中产生更强的美元收入。中国的城市化和民主化趋势是一个长期现象，我们相信这将导致未来对我们产品的需求上升，尽管中国房地产环境具有挑战性，但会随着时间的推移而缓和。我们继续战略性地定位为高端陶瓷砖生产商，并将继续创新，为客户提供卓越的产品组合，以维持我们的竞争优势。随着我们的定价现在指向高位，这标志着潜在的拐点，正朝着更高的历史水平发展，我们现在可以努力优化我们的产品组合，以促进我们表现更好的产品的战略销售，并提高我们的利润率。我们在行业中继续保持良好定位，并相信我们卓越的主品牌认知度和先进的工厂使我们能够更好地应对市场的进一步好转。接下来，我想把电话会议交给公司首席财务官Edmund Hen先生，他将更详细地讨论公司的最终业绩。谢谢。

Edmund Hen

感谢黄先生。现在我将更详细地讨论我们截至2013年6月30日第二季度的初步财务业绩。我们截至2013年6月30日第二季度的收入为人民币2.227亿元或3,610万美元，较第一季度增长49.2%，但较2012年第二季度下降49.5%。第二季度瓷砖销售量为630万平方米，较第一季度610万平方米的下降幅度增长36.2%，但较去年同期1,360万平方米下降39%。第二季度平均售价上涨9.4%至每平方米人民币26.7元，高于第一季度平均售价每平方米人民币24.4元，但仍较去年同期可比季度平均售价下降17.9%。尽管较2013年第一季度有所改善，但公司将销售量减少归因于中国房地产和建筑行业持续具有挑战性的商业环境。2013年第二季度毛利润为人民币2,220万元或360万美元。较今年第一季度环比增长331.6%，但仍低于2012年第二季度创纪录的人民币1.286亿元或2,030万美元。毛利润同比下降是由于销售量下降以及公司瓷砖在季度的平均售价下降所致。我们第二季度的毛利率为10%，而2012年同期为29.2%，这主要是由于季度内瓷砖平均售价下降所致。2013年第二季度税前利润为人民币990万元或160万美元，而2012年第二季度为人民币1.156亿元或1,820万美元。然而，这较2013年第一季度税前亏损人民币650万元或110万美元实现了环比扭亏为盈。2013年第二季度净利润为人民币960万元或150万美元，而2012年同期为人民币8,610万元或1,360万美元。净利润同比下降是由于期间毛利润下降所致。然而，这也较今年第一季度净亏损人民币540万元或90万美元实现了环比扭亏为盈。2013年第二季度全面摊薄每股收益为人民币0.47元或0.08美元，按2,040万股计算。非GAAP净利润（不包括股权激励费用）在2013年第二季度为人民币1,010万元或160万美元，而今年第一季度净亏损为人民币460万元或70万美元，但低于2012年第二季度正数的人民币8,740万元或1,380万美元。不包括股权激励费用的非GAAP全面摊薄每股收益在2013年第二季度为人民币0.49元或0.08美元，而今年第一季度亏损为人民币0.23元或0.04美元，2012年第二季度非GAAP摊薄每股收益为人民币4.28元或0.67美元。截至2013年6月30日的六个月，收入为人民币2.719亿元或6,010万美元，较截至2012年6月30日的六个月下降56.3%。毛利润为人民币2,730万元或440万美元，较2012年同期下降88.7%。截至2013年6月30日的六个月毛利率为7.3%，而2012年同期为29.7%。截至2013年6月30日的六个月净利润为人民币420万元或70万美元，较2012年同期下降97.3%。不包括股权激励费用的非GAAP净利润为人民币540万元或90万美元，较截至2012年6月30日的六个月下降96.6%。截至2013年6月30日的六个月全面摊薄每股收益为人民币0.21元或0.03美元。按非GAAP基础计算，全面摊薄每股收益为人民币0.27元或0.04美元。转向我们的资产负债表，截至2013年6月30日，我们拥有现金及银行存款人民币2.174亿元或3,540万美元，而截至2012年12月31日为人民币8,940万元或1,440万美元。现金及银行存款的增加是由于应收账款水平降低以及2013年第二季度收到的银行借款增加所致。截至第二季度末，我们的总债务为人民币7,560万元或1,230万美元，而截至2012财年末的总债务为人民币6,000万元或960万美元。截至2013年6月30日，我们的存货周转天数为133天，而截至2012年12月31日为111天。存货周转天数增加反映了瓷砖销售量下降，导致2013年6月成品周转放缓以及2013年前六个月价格下降。2013年第二季度的方法论使用过去12个月的销售成本，与上一期间使用的方法一致。贸易应收账款周转天数为147天，而截至2012年12月31日为119天。2013年第二季度的方法论使用过去12个月的收入，与上一期间使用的方法一致。自2012年12月31日季度末以来，公司已将某些客户的信用期延长至150天，以解决这些客户的资金压力。展望未来，正如我们首席执行官黄先生所讨论的，尽管中国房地产开发和建筑的经济环境在第二季度有所改善，但公司对于何时部署未使用的工厂产能持保守态度。公司目前正在利用年产能为7,200万平方米的工厂设施，其中能够生产2,800万平方米的瓷砖。由于有效的市场环境，我们在2013年第一季度相对于第一季度在销售量和平均售价方面都取得了增长，尽管我们仍有空间来匹配去年同期的指标。公司2013年第二季度的瓷砖销售量为830万平方米，较第一季度增长36.2%，公司瓷砖的平均售价环比增长9.4%。正如许多人回忆的那样，我们在2月和3月经历了平均售价（ASP）从12月至1月期间的低点上升，当时我们降低了平均售价以应对竞争对手的大幅折扣并保持市场份额。如前所述，公司2013年第二季度的瓷砖销售量为830万平方米，公司估计2013年7月和8月的瓷砖销售量将约为880万平方米。此外，公司估计2013年7月和8月瓷砖平均售价为每平方米人民币27.3元，较2013年第二季度瓷砖平均售价每平方米人民币26.7元增长2.2%。截至2013年6月30日，公司2013年7月和8月待交付订单积压约为人民币2.4043亿元或3,920万美元，占2012年同期待交付订单约人民币2.9278亿元或4,770万美元的82.1%。正如广泛报道的那样，由于投机性购买活动，中国房地产行业一直面临价格压力，并且有报道称政府可能出台政策以遏制价格上涨。公司认为，政府政策的不确定性导致了中国新资产和建筑行业的普遍放缓，因为客户可能会推迟订单，并等待开始新项目以观察政府可能采取的任何新措施来应对投机。先前限制投机（尤其是一线城市）的政府法规包括限制购房、收紧开发商信贷以及加强付款要求。然而，最近的信号预示着房地产行业将有所改善，据报道新建筑水平处于政府认为的合理水平。就建筑行业的长期基本面而言，正如黄先生所述。我们相信中国的城市化趋势将在可预见的未来持续，并将刺激中国新住宅物业的建设，而政府对经济适用房和老年住房增加的支持也应为房地产开发公司创造机会。建筑行业的另一个潜在繁荣是需要对中国现有住房存量进行升级以满足当今市场标准。我们通过调整销售和产品组合，在广泛的产品系列中转移销售和结果，从而能够应对具有挑战性的市场条件和需求放缓。此外，我们相信通过研发计划进一步优化产品组合的能力也为我们提供了可持续的竞争优势。中国陶瓷的新工厂设施提供了新的设计和产品能力，具有实质性的竞争优势，以及为这些资产提供竞争性市场的新颖和创造性建筑材料解决方案。我们将继续与客户保持密切联系，并与他们合作以满足他们的建筑材料需求，同时高效运营以为股东创造稳健回报。在此，我们愿意就第二季度的财务和运营业绩回答任何问题。接线员？

Operator

（接线员指示）第一个问题来自Flinker & Company的Howard Flinker。 Howard Flinker - Flinker & Company: Edmund你好。

Edmund Hen

你好。Flinker你好。 Howard Flinker - Flinker & Company: 你好。我听说你们的一些小型竞争对手已经倒闭了，这是真的吗？

Edmund Hen

是的。一些——我们的小型竞争对手已经退出市场了。 Howard Flinker - Flinker & Company: 所以，这部分业务对所有人都是可得的，包括中国陶瓷。

Edmund Hen

是的。 Howard Flinker - Flinker & Company: 我还听说其他一些客户——其他一些竞争对手正受到银行的压力要关闭，因为银行认为他们无法继续经营，这也是真的吗？

Edmund Hen

是的。银行也对小型竞争对手施加了一些压力。 Howard Flinker - Flinker & Company: 所以你们可能也能获得其中一些业务。

Edmund Hen

是的。如果市场进展顺利的话。 Howard Flinker - Flinker & Company: 是的。没错。所以这是在需求上升趋势之外的额外机会。这相当令人鼓舞。我没有其他问题了。

Edmund Hen

非常感谢。 Howard Flinker - Flinker & Company: 谢谢。

Operator

（接线员指示）下一个问题来自Oppenheimer的James Huang。

James Huang

Jia你好。

Jia Huang

你好。

James Huang

我的问题是霍华德·弗林克问题的后续。我想知道你们是否已经采取行动去争取一些较小竞争对手的业务。

Edmund Hen

嗯，我们仍在与分销商合作，营销团队也在继续推广我们的产品。最近我们获得了中国500最具价值品牌称号，我的意思是，我们仍在向客户推广自己作为最佳固体产品生产商之一，以便从市场获得更多订单。

James Huang

好的。让我进一步说明，我想你的意思是，部分业务会自然流向你们，因为客户会关心他们从谁那里购买产品，他们会意识到你们是最知名的品牌之一，自然会倾向于选择你们。是这样吗？

Edmund Hen

是的。实际上，部分客户会直接来找我们。

James Huang

你们是否考虑过与一些较小的竞争对手达成交易，利用你们更好的处境？

Edmund Hen

是的。我们处于非常有利的地位，可以从这类客户那里获得新合同。但确实，我认为市场只是重新分配了部分客户基础。

James Huang

如果发生这种情况，我想你们会发布相关公告。

Edmund Hen

是的。

James Huang

好的。最后一个问题是，你们对国际业务和在中国业务的整体前景有何评论？你们是否认为中国存在急剧疲软的风险？

Edmund Hen

当然，我们在中国非常努力地工作。同时，我们也尝试向海外出口一些产品。

James Huang

您是否考虑过进入美国市场？

Edmund Hen

抱歉？

James Huang

您是否考虑过在美国销售您的产品？

Edmund Hen

是的。我们仍在研究这个话题，实际上我们已经将部分产品发送到海外，例如美国，我们仍在探索这个市场。

James Huang

好的。非常感谢。

Edmund Hen

非常感谢。

Operator

（接线员说明）没有更多问题了。现在请将通话交还给主持人。

David Rudnick

好的，谢谢[Karen]。非常感谢。我代表中国陶瓷整个管理团队，感谢各位对本次电话会议的关注和参与。中国陶瓷2013年第二季度财报电话会议到此结束。非常感谢大家。

Operator

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