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2019年第4季度财报电话会议 - 2020年5月20日

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Operator

女士们、先生们，感谢各位的耐心等待，欢迎参加2019财年第二上半年及全年业绩电话会议。目前，所有参会者均处于只听模式。演讲结束后，将进行问答环节。[接线员指示]现在，我将会议交给今天的主讲人David Rudnick。请开始。

David Rudnick

谢谢，Karla。女士们、先生们，早上好，来自中国的参会者晚上好。欢迎参加中国陶瓷2019年下半年及财年末业绩电话会议。今天与我们一同参会的有中国陶瓷首席执行官黄美双女士和首席财务官Edmund Hen先生。在将会议交给黄女士之前，我想就本次电话会议中可能讨论的前瞻性声明进行说明。前瞻性声明涉及风险和不确定性，包括但不限于有关收入、运营费用、其他收入和支出、税收以及未来业务展望的声明。实际未来表现、结果和成果可能与前瞻性声明中表达的内容存在重大差异。公司根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的规定，为这些前瞻性声明主张安全港保护。请参阅公司向SEC提交的文件，特别是最近的20-F和6-K表格报告，这些报告指出了可能导致实际结果与前瞻性声明内容不同的重要风险因素。我们没有义务更新任何前瞻性声明或信息，这些声明和信息仅在其各自日期有效。现在，我很荣幸将会议交给中国陶瓷首席执行官黄美双女士和中国陶瓷首席财务官Edmund Hen先生。白莎将为黄女士进行翻译。黄女士，您可以开始了。

Meishuang Huang

谢谢，David。我谨代表公司，欢迎各位参加我们2019年下半年及财年业绩电话会议。在2019年下半年，我们继续面临与2018年同期相似的市场挑战。然而，由于2019年10月产品平均价格下调15%，得益于销量的大幅增长，我们2019年下半年的收入实现了温和增长。2019财年，我们利用了年产能为1240万平方米的陶瓷砖生产设施，占我们5160万平方米陶瓷砖有效总年产能的一部分。与过去几个季度的做法一致，我们根据当前市场环境维持较低的现有工厂产能利用率，以保持较低的运营成本。我们计划在商业环境改善时增加产能上线。2019年12月，中国武汉报告了一种新型冠状病毒株，世界卫生组织已宣布其为全球大流行病。由于隔离、设施关闭、旅行和物流限制以及相关的公共卫生指令，这场大流行病扰乱了供应链，影响了中国多个行业的生产和销售。因此，在2020年前四个月，我们的业务受到了大流行病的重大不利影响。尽管我们的制造工厂现已全面运营，但由于大流行病，我们在2月大部分时间停产。正常商业活动的中断导致对我们产品的需求减少，大量采购订单取消就是明证，这导致了销售额下降。然而，从长远来看，我们相信，由于持续的城市化进程，我们的建筑材料行业将继续受益于房地产行业的增长，并且抓住这一国内增长机遇至关重要。此外，我们相信地方政府将采取措施刺激房地产销售，而因冠状病毒被压抑的住宅物业消费需求最终将有利于我们的建筑材料行业。接下来，我想把电话会议交给公司首席财务官Edmund Hen先生，他将更详细地讨论公司2019年下半年的业绩结果。谢谢。

Edmund Hen

感谢黄女士。现在我将详细讨论截至2019年12月31日的六个月财务业绩。我们截至2019年12月31日的六个月收入为人民币1.502亿元或2140万美元，较2018年同期的1.426亿元或2080万美元增长5.3%。收入同比增长是由于2019年下半年瓷砖销量增长25.5%至630万平方米，而2018年同期为500万平方米，但被平均售价下降16%所抵消——2019年下半年平均售价为人民币24元或3.41美元，而2018年同期为人民币28.6元或4.05美元。 截至2019年12月31日的六个月毛利润为人民币6600万元或940万美元，而2018年同期为毛亏损人民币4600万元或670万美元。毛利率为44%，而2018年同期为毛亏损率32.3%。 截至2019年12月31日的六个月其他收入为人民币750万元或110万美元，与2018年同期总额相同。其他收入主要包括租金收入，公司根据一份八年期租赁合同将其恒大利工厂的一条生产线出租获得。 截至2019年12月31日的六个月销售及分销费用为人民币560万元或98万美元，较2018年同期的530万元或98万美元略有增加。行政费用为人民币920万元或130万美元，而2018年同期为人民币750万元或110万美元。行政费用增加主要由于新成立实体的启动及相关费用增加。 截至2019年12月31日的六个月坏账费用涉及坏账转回人民币1.252亿元或1780万美元，而2018年同期为坏账费用人民币2.101亿元或3060万美元。我们确认了金融资产（主要是贸易应收款）的预期信用损失减值准备，这些资产根据国际财务报告准则需要计提减值。我们认为已采取适当措施为未来坏账费用预留准备。我们将继续评估每位客户的信用状况，并在每个即将到来的会计期间持续测试贸易应收款余额。 截至2019年12月31日的六个月净利润为人民币1.837亿元或2610万美元，而2018年同期净亏损为人民币2.468亿元或5060万美元。净收入增加主要由于毛利润增加和坏账费用转回。 截至2019年12月31日的六个月基本每股收益和完全稀释每股收益为人民币30.67元或4.36美元，而2018年同期基本和完全稀释每股亏损为人民币75.95元或11.07美元。调整后EBITDA为人民币800万元或110万美元（已调整非现金扣除），而2018年同期调整后EBITDA为人民币1020万元。 转向资产负债表，截至2019年12月31日，我们的现金及银行存款余额为人民币820万元或120万美元，而截至2018年12月31日为人民币900万元或130万美元。截至2019年12月31日，我们的存货周转天数为217天，而截至2018年12月31日为117天。存货周转天数增加主要由于2019财年销量较2018财年下降27%，以及2019财年存货减值准备转回。 截至2019年12月31日，我们的贸易应收款周转天数（不含增值税）为194天，而截至2018年12月31日为233天。贸易应收款周转天数减少主要由于贸易应收款回收改善。应付账款周转天数（不含增值税）为30天，而截至2018年12月31日为26天。平均周转天数在供应商给予的1-4个月正常信用期内。 关于工厂利用率和资本支出，截至2019年12月31日的六个月，我们利用的工厂产能可生产640万平方米瓷砖，2019财年可生产1240万平方米瓷砖，而总年产能为5160万平方米。我们的恒达工厂年产能为2280万平方米。此外，由于该工厂两台旧窑炉停用，公司利用的产能——即我们的恒达工厂在截至2019年12月31日的六个月可生产290万平方米瓷砖。我们的恒达工厂年产能为2880万平方米，不包括我们出租给第三方的1000万平方米产能。我们在恒达工厂利用的产能可生产350万平方米瓷砖（截至2019年12月31日的六个月）。 我们根据全年资本支出水平进行调整，以适应市场条件。尽管业务条件可能变化，我们预计2020年资本支出水平将保持适度，仅涉及最小升级、小修和设备维护。 转向业务展望。为促进销售，2019年10月我们将瓷砖产品价格平均下调15%。结果，2019年下半年销量增长26%，导致截至2019年12月31日的六个月销售额同比增长5.3%。我们认为这是令人鼓舞的，因为这表明六个月期间市场条件略有改善，因为产品价格下降影响了此类产品的需求。相反，2018年7月我们将瓷砖产品价格平均下调10%，但销量下降，这证明市场条件恶化。 为补充和扩大当前市场覆盖范围，2019年我们宣布计划进入东南亚瓷砖市场，以利用该地区新建建筑增加的机会，同时其气候条件使其成为我们许多瓷砖产品的理想市场。尽管这一努力因冠状病毒疫情暂时停止，但我们已重新部署这一战略，目标是通过在中国境外创收实现业务多元化。 这一多元化战略的关键要素是加强研发工作以扩大市场。去年，我们开发了一种新型瓷砖，旨在降低建筑物温度，一旦按计划在今年夏季完成测试和认证，将瞄准东南亚市场。我们还专注于多元化运营能力以推动增长。我们成立了新子公司成都未来人才管理与咨询有限公司，提供计算机服务器咨询服务，包括现场培训和在线问题解决以维护计算机系统和互联网连接，根据需要参与故障排除和维修，并提供整体技术支持。尽管我们预计该子公司2020年仅贡献适度收入，但我们相信这一业务代表了一个重要的增长领域，可能带来额外的高科技增长机会。 由于COVID-19疫情带来的重大不确定性，目前无法合理确定其对2020年的相关财务影响。疫情扰乱了供应链，并因隔离、工厂关闭、旅行和物流限制及相关公共卫生指令影响了中国多个行业的生产和销售。尽管我们的制造能力已恢复正常运营，但2月大部分时间生产暂停，且由于某些地区直到4月仍处于关闭状态，物流功能仍然滞后。因此，我们预计2020年前四个月的销售订单将较2019年同期显著减少。 据报道，中国经济增长在多年高速增长后，2020年第一季度下降6.8%。尽管中国各地工厂已重启，但许多国际全球市场仍处于封锁状态，业务尚未恢复正常。2020年剩余时间中国经济复苏情况以及中央政府可能实施的刺激计划仍有待观察。 就房地产和建筑行业而言，由于借款有限和由此产生的现金流问题，中国房地产开发商的去杠杆化可能在2020年继续，如同2019年发生的情况。此外，在中国封锁期间，由于潜在买家无法看房，新房销售估计同比下降90%。然而，早期销售数据表明，被压抑的需求已导致大量购买活动，因为消费者渴望在中国主要城市购置房产。此外，不同城市已放宽一些限制措施以支持住房市场。 如前所述，中国房地产行业长期以来具有韧性，一直是中国经济增长的关键驱动力。尽管存在上述宏观经济挑战，我们相信房地产和建筑行业的长期基本面仍然完好，这些基本面将随着业务条件正常化而显现。中国的城市化趋势继续支撑其经济增长，住房需求导致对我们建材产品的持续需求。 我们相信，由于创新、品牌知名度以及满足客户需求的能力，我们在行业中具有竞争优势。此业务展望反映了公司当前和初步观点，基于我们目前可获得的信息，这些信息可能发生变化，并受风险和不确定性影响，以及公司公开文件中识别的风险和不确定性。 此时，我们想开放电话会议，回答有关我们2019年下半年和财年末财务业绩的任何问题。接线员，请。

Operator

[接线员指示] 我们收到来自Howard Flinker线路的问题。

Howard Flinker

我没有问题。我只是想祝愿大家身体健康。我没有什么特别要说的。谢谢。

Edmund Hen

谢谢。感谢您的问候。

Howard Flinker

是的，我希望您的家人非常健康。是的，注意安全，确实每个人都应该如此。非常感谢。

Edmund Hen

是的，注意安全。谢谢。

Operator

谢谢。[接线员指示] 目前队列中没有问题。我想把电话交回给David Rudnick。David？

David Rudnick

谢谢。我代表中国陶瓷整个管理团队，感谢各位对本次电话会议的关注和参与。中国陶瓷2019年下半年及财年末业绩电话会议到此结束。谢谢。

Operator

谢谢大家。您现在可以断开连接了。

Edmund Hen

谢谢。再见。