Operator
大家早上好。我是[indiscernible]，今天担任本次电话会议的操作员。在此，我谨代表公司欢迎各位参加第四季度及2016财年年度业绩电话会议。[操作员说明] 谢谢。现在我将会议转交给David Rudnick。请开始。
David Rudnick
谢谢，[indiscernible]。女士们、先生们，早上好，来自中国的各位晚上好。欢迎参加中国陶瓷第四季度及2016财年年度业绩电话会议。今天出席会议的有中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生及其首席财务官Edmund Hen先生。在将会议转交给黄先生之前，我想就本次电话会议中可能讨论的前瞻性声明进行说明。前瞻性声明涉及风险和不确定性，包括但不限于有关收入、运营费用、其他增量费用、税收和未来业务展望的声明。实际业绩、结果和成果可能与前瞻性声明中表达的内容存在重大差异。公司根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的规定，为这些前瞻性声明主张安全港保护。请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，特别是最近的20-F和6-K表格报告，这些文件指出了可能导致实际结果与前瞻性声明中所含内容不同的重要风险因素。我们没有义务更新任何前瞻性声明或信息，这些声明和信息仅在其各自日期有效。在今天的电话会议上，我们将参考某些非GAAP预防措施。根据SEC规定，我们已在业绩新闻稿和财务补充材料中提供了这些非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标之间的调节表，这些材料可在公司官网投资者关系部分下载。为了补充根据美国GAAP编制的财务结果，管理层将参考息税折旧摊销前利润（我们简称为EBITDA）等指标。EBITDA是一种非GAAP财务指标，从净利润调节而来，公司认为这提供了有意义的信息，有助于更好地理解其运营表现。将净利润调节为EBITDA的表格可在今天早些时候发布的业绩新闻稿中找到。现在，我很荣幸将会议转交给中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生和中国陶瓷首席财务官Edmund Hen先生。戴女士将为黄先生翻译。黄先生，您可以开始了。
Jia Dong Huang
谢谢，David。我谨代表公司欢迎各位参加我们2016年第四季度及财年业绩电话会议。由于宏观经济因素持续对中国房地产和建材市场产生负面影响，我们在2016年第四季度及整个财年继续面临充满挑战的市场环境。然而，剔除期间计提的减值准备、存货跌价准备以及坏账准备增加的影响，我们在2016财年实现了840万美元的EBITDA。此外，为了促进销售并盘活库存，自2016年10月1日起，我们对滞销产品实施了20%的降价措施，这有助于将部分库存转化为现金。这一降价举措使得我们第四季度的销量较2015年同期增长了35%。我们还在寻求通过将生产线运行与客户订单生成同步进行的方式来提高运营效率。2016年全年，由于客户需求整体收缩，我们的销量下降了13%。中国建材行业正经历整体收缩，小型企业因竞争压力和环保合规法规而退出市场。随着行业内库存通过分销渠道逐步消化，我们期待恢复历史上实现的相对稳定定价，并以正常价格水平实现销量增长。我们相信，我们强大的客户关系和优质产品使我们能够在市场出现潜在转机时占据有利位置。第四季度，我们利用了公司年产能6200万平方米瓷砖中能够生产3700万平方米的生产设施。与过去几个季度一样，我们根据当前市场状况维持较低的现有产能利用率，以保持较低的运营成本，并在看到产品需求增加时将额外产能投入运营。展望2017年，我们相信经营环境将逐步改善。如果这种情况发生，我们相信可以利用我们的市场定位来维护现有客户并赢得新客户。我们预计大型房地产开发商的整合趋势将持续，这将有利于公司，因为我们的制造规模和基础设施使我们能够有效服务这些大型企业。从长远来看，我们相信房地产是中国经济的关键领域，房地产市场的供需动态将趋于稳定，为我们带来可持续的增长机会。接下来，我将把电话会议交给公司首席财务官Edmund Hen先生，他将更详细地讨论公司第四季度的业绩结果。谢谢。
Edmund Hen
感谢黄先生。现在我将更详细地讨论我们2016年第四季度及财年的财务业绩。截至2016年12月31日的第四季度，我们的收入为人民币2.019亿元或2830万美元，较2015年第四季度的人民币2.083亿元或3160万美元下降3.1%。收入的同比下降主要是由于2016年第四季度平均售价下降28.2%至每平方米人民币22.4元或3.2美元，而2015年第四季度为每平方米人民币31.2元或4.1美元，部分被2016年第四季度陶瓷砖销量增长24.8%至900万平方米所抵消，而2015年第四季度为670万平方米。截至2016年12月31日的第四季度，毛亏损为人民币8710万元或1320万美元，而2015年第四季度为毛利润人民币2950万元或450万美元。截至2016年12月31日的第四季度毛利率为负43.1%，而2015年第四季度为14.2%。毛利率的同比下降主要是由于公司陶瓷砖平均售价下降28.2%，这归因于我们自2016年10月1日起对滞销库存实施了20%的降价，以及2016年第四季度存货减值人民币5940万元或890万美元。截至2016年12月31日的第四季度，其他收入为人民币350万元或50万美元，而2015年第四季度为人民币10万元或1万美元。其他收入的同比增长主要是由于公司根据一份8年租赁合同，将其恒大利工厂的一条生产线出租，获得了人民币350万元或50万美元的租金收入。截至2016年12月31日的第四季度，销售及分销费用为人民币300万元或40万美元，而2015年第四季度为人民币600万元或90万美元。销售及分销费用的同比下降主要是由于广告费用减少人民币270万元或40万美元，以及差旅和招待费用减少人民币30万元或4万美元。截至2016年12月31日的第四季度，行政费用为人民币2940万元或430万美元，而2015年第四季度为人民币620万元或100万美元。行政费用的同比增长主要是由于计提了人民币2400万元或350万美元的坏账准备。2016年第四季度税前经营亏损为人民币3.516亿元或5250万美元，而2015年第四季度税前经营亏损为人民币4.065亿元或6420万美元。税前经营利润的同比下降归因于非流动资产减值人民币2.304亿元或3430万美元、存货减值人民币5940万元或890万美元以及坏账准备人民币2400万元或350万美元。2015年第四季度，非流动资产减值人民币4.216亿元或6650万美元，导致该季度出现税前经营亏损。2016年第四季度净亏损为人民币2.525亿元或5260万美元，而截至2015年12月31日的第四季度净亏损为人民币4.113亿元或6490万美元。2016年第四季度基本和完全稀释后每股亏损为人民币127.63元或19.05美元，而2015年第四季度基本和完全稀释后每股收益为人民币161.04元或24.88美元（已根据2016年1比8的反向拆股进行调整）。截至2016年12月31日的全年，收入为人民币7.937亿元或1.183亿美元，较2015年全年的人民币10.171亿元或1.604亿美元下降22%。毛亏损为人民币3010万元或450万美元，而2015年为毛利润人民币1.254亿元或1980万美元。2016年全年毛利率为负3.8%，而2015年全年为12.3%。2016财年净亏损为人民币2.218亿元或4800万美元，而2015财年净亏损为人民币2.624亿元或5720万美元。截至2016年12月31日，基本每股亏损和完全稀释后每股亏损为人民币116.51元或17.36美元，而2015年同期基本和完全稀释后每股亏损为人民币141.91元或2192万美元（已根据2016年6月1比8的反向拆股进行调整）。转向我们的资产负债表。截至2016年12月31日，我们的现金及银行存款余额为人民币10万元或1万美元，而截至2015财年末为人民币50万元或10万美元。我们的短期银行借款为零，而截至2015财年末为人民币4010万元或620万美元。截至2016年12月31日，我们的存货周转天数为115天，而截至2015年12月31日为131天。我们的贸易应收款周转天数为245天，而截至2015财年末为163天。贸易应收款周转天数的增加主要是由于困难的经济环境促使我们向某些客户提供更长的信用期，导致贸易应收款周转天数高于正常水平。2016年第四季度，公司计提了人民币2390万元或350万美元的坏账准备，涉及不符合公司信用政策的未结贸易应收款。截至2016年12月31日，扣除增值税后的贸易应付款周转天数为43天，而截至2015年12月31日为70天。平均周转天数在我们供应商给予的1至4个月正常信用期内。就我们的工厂利用率和资本支出而言，2016年第四季度，我们利用了工厂年产能3700万平方米陶瓷砖的生产能力，而总年产能为6200万平方米。由于我们在2016年3月签订了一份8年合同，出租恒大利工厂的一条生产线，我们的年产能已从7200万平方米陶瓷砖有效减少至6200万平方米陶瓷砖。本季度的利用率表明工厂产能利用率较2015年第四季度有所提高，当时我们利用了年产能2600万平方米陶瓷砖的生产能力，尽管业务条件可能发生变化。展望2017年，鉴于当前充满挑战的市场环境，我们预计资本支出将处于较低水平。展望我们的业务前景，为帮助缓解中国建筑行业持续放缓及其对公司建材行业的影响，我们于2016年10月1日对滞销库存实施了20%的降价。这导致我们的销量增长34.8%至900万平方米陶瓷砖，而2015年第四季度销量为670万平方米陶瓷砖。本季度销量的增长是继连续四个季度该关键指标同比下降后，首次实现与上年可比时期的正增长。然而，反映出全行业的收缩，2016年全年销量为2880万平方米陶瓷砖，较2015年同期的3310万平方米下降12.9%。我们实施的滞销库存20%降价是导致本季度所有产品平均售价（ASP）下降28.2%至每平方米陶瓷砖人民币22.4元或3.2美元的主要原因，而上年同期为每平方米陶瓷砖人民币31.2元或4.1美元。此前，2016年第三季度ASP下降了10.7%，而在此之前该指标连续11个季度实现温和的同比增长。第四季度ASP的下降也是3年来最大的一次下降，当时也是由于全行业的收缩。我们选择对滞销库存进行折扣处理，以应对中国困难的宏观经济和房地产状况。展望2017年，我们预计短期内条件仍具挑战性，但随着年度的推进，市场条件将有所改善。我们认为，房地产、建筑和建材行业对于维持中国经济增长仍然至关重要，据估计其占中国国内生产总值的15%至20%。在许多一线和二线城市，住宅物业的需求仍然强劲，无论是用于居住还是投资目的。尽管小城市仍有大量未售出物业库存，但在补贴的偶尔支持下，三线和四线城市的房屋销售有所增加。不过，这种销售增长明显小于大城市。此外，正在提供更多土地用于开发，以重新平衡供需并抑制中国主要城市房地产价格的上涨。我们通常在生产前2个月滚动接收客户订单。每次客户下订单时，我们都会与客户签订经销协议和销售或购买合同。截至2016年12月31日，我们的积压订单约为人民币6140万元或890万美元，这大约相当于第四季度末未来两个月的收入。相比之下，截至2015年12月31日的积压订单约为人民币6680万元或1030万美元，同比下降8%。通常，我们的积压订单是下一季度可能预期收入的指标，但由于不可预见的业务条件和事件（包括信用付款条件），它可能会发生变化。为了度过当前的市场低迷期，我们尽可能精简运营，保持库存水平可控，陶瓷砖的生产量与我们预期销售的水平保持一致。我们建材行业的特定细分市场目前的特点是产能过剩，正在进行整合，我们相信像中国陶瓷这样的大型市场参与者最终将取得成功。过去两年的竞争压力导致我们行业收缩，一些规模较小、资金不足、缺乏我们先进制造能力和深厚产品平台的公司已退出该领域。随着政府强制要求转换为更清洁、更昂贵的燃料来源以降低碳排放，这也会给较小的竞争对手带来压力，可能会有更多公司退出。从长远来看，我们认为房地产行业和建材行业的增长是可持续的，因为它以城市化为支撑，预计将导致更加消费驱动的经济，这是政府政策的一个关键目标。我们相信，一旦建材行业复苏，我们的品牌和市场地位将使我们能够改善财务业绩。我们已经将努力重新聚焦于中国那些我们看到活跃房地产发展且房地产开发商将我们的产品用作其成品住宅一部分的城市。我们认为，由于我们全面的产品平台、定制能力、营销专业知识以及实施运营效率的能力，我们在行业中具有竞争优势。我们未来一年的目标是继续在基本面良好的地区进行战略性营销，并在当前市场波动期消退之前产生可观的销量。在这一点上，我们想开放电话会议，回答有关2016年第四季度及财年财务和运营业绩的任何问题。接线员？
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自Flinker & Company的Howard Flinker。
Howard Flinker
请问一月份即将实施的环境税上调对您和您的本地竞争对手会产生什么影响？
Edmund Hen
我们看到的情况是，春节过后越来越多的小型参与者正在应对[难以辨认]。
Howard Flinker
这个税率将在1月1日再次上调，对吗？
Edmund Hen
我们还没有。这对我们来说目前还不是官方重要事项。
Howard Flinker
虽然其他行业告诉我这将会发生。所以也许您还没有被告知，如果真的实施，是否也会影响您的一些较大竞争对手？
Edmund Hen
如果新的费用转嫁给行业，我认为每个人都会受到一些影响。
Howard Flinker
即使是大型企业，不仅仅是小型企业？
Edmund Hen
即使是大型企业，但受影响最严重的是小型企业。
Howard Flinker
明白了。您提到有一些早期迹象表明'17年可能比'16年更好，是什么让您有这种感觉？
Edmund Hen
我们发现现在可能是中国经济的最低点。所以很可能从2016年之后或2018年开始，环境会变得更好。
Howard Flinker
好的，这些是我所有的问题。如果还有其他问题，我会再打电话。
Edmund Hen
谢谢。
Operator
[接线员指示] 目前没有更多问题。抱歉，私人投资者Zain Khan [ph]还有一个问题。
Zain Khan
是的。我的问题是，您预计2017年是否需要筹集资金，是通过债务还是股权？另外，我知道您正在讨论2016年第四季度，您能否告诉我们一些关于2017年第一季度（截至3月31日）的情况，以及这些收益何时发布？
Edmund Hen
我们正在处理——如您所知，我们刚刚发布了2016年第四季度的数据，之后我们会立即着手处理第一季度的工作。据我所知，去年的增强数据大约在6月份，所以如果可能的话，我们当然会尽快发布第一季度数据。
Zain Khan
谢谢。
Operator
[接线员指示] 目前没有更多问题。您可以进行结束语了。
Edmund Hen
谢谢。