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2016年第2季度财报电话会议 - 2016年9月28日

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Operator

大家早上好。我是Lia，今天担任本次电话会议的操作员。在此，我谨代表公司欢迎各位参加2016年第二季度业绩电话会议。所有线路均已设置为静音，以防止背景噪音。在管理层发言结束后，将进行问答环节[操作员说明]。谢谢。David Rudnick，您可以开始了。

David Rudnick

谢谢Lia。女士们、先生们，早上好，来自中国的各位晚上好。欢迎参加中国陶瓷2016年第二季度业绩电话会议。今天出席会议的有中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生；以及首席财务官Edmund Hen先生。在请黄先生发言之前，我提醒各位听众，在本次电话会议中，管理层的准备发言包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，管理层在回答您的问题时可能会做出更多前瞻性陈述。因此，公司依据1995年《私人证券诉讼改革法案》中的安全港条款对前瞻性陈述寻求保护。实际结果可能与今天讨论的内容有所不同。有关风险和不确定性的更详细讨论，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。此外，任何关于公司未来业绩的预测仅代表管理层截至2016年9月28日的估计。中国陶瓷不承担因市场条件变化而更新这些预测的义务。为补充根据美国通用会计准则编制的财务结果，管理层将参考息税折旧摊销前利润（我们简称为EBITDA）。EBITDA是一项非GAAP财务指标，从净利润调整而来，公司认为该指标提供了有意义的额外信息，有助于更好地理解其经营业绩。净利润与EBITDA的调节表可在今天早些时候发布的业绩新闻稿中找到。现在，我很荣幸将电话会议交给中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生；以及中国陶瓷首席财务官Edmund Hen先生。魏世岱将为黄先生进行翻译。黄先生，您可以开始了。

Jia Dong Huang

谢谢，David。我谨代表公司欢迎各位参加我们2016年第二季度业绩电话会议。2016年第二季度，由于房地产和建材行业持续放缓，我们继续面临充满挑战的市场环境。与去年同期相比，第二季度销售额下降了21%，2016年前六个月与去年同期相比下降了31%。然而，租赁合同收入和较低的税率使我们能够在第二季度实现净利润较2015年第二季度增长22%。此外，我们的现金流保持合理，因为我们继续以精简方式运营，并且比以往任何时候都更加专注于创收。在第二季度，我们使用了年产能达2700万平方米瓷砖的生产设施，而我们的总年产能为7200万平方米。但为了产生现金流，我们已签订合同，将恒大利工厂一条年产能1000万平方米瓷砖的理想生产线出租。与过去几个季度一样，我们根据当前市场环境维持现有工厂产能的低利用率，以保持较低的运营成本。随着商业环境的改善，我们将逐步启用更多产能。对于2016年剩余时间，我们预计将较去年有所放缓。我们认为，由于未售出的房地产尚未通过其战略渠道消化，这限制了新建筑项目，建材行业变得比往常更具周期性。从长远来看，我们相信房地产将继续对中国经济至关重要，因为它受到城市化的支撑，而城市化对国内增长至关重要。随着许多较小的竞争对手退出该领域，我们已做好充分准备，以抓住该行业最终反弹的机遇。接下来，我想请公司首席财务官Edmund Hen先生更详细地讨论公司第二季度的业绩结果。谢谢。

Edmund Hen

感谢黄先生。现在我将更详细地讨论我们2016年第二季度的财务业绩。截至2016年6月30日的第二季度，我们的收入为人民币2.065亿元或美元3110万元，较2015年第二季度的人民币2.6亿元或美元4190万元下降20.6%。收入同比下降主要是由于销量下降21.2%，从去年同期的840万平方米瓷砖降至660万平方米瓷砖。这被平均售价从去年同期的每平方米人民币31元上涨0.6%至每平方米人民币31.2元所略微抵消。截至2016年6月30日的第二季度，毛利润为人民币3220万元或美元480万元，较去年同期的人民币3580万元或美元580万元下降10.1%。第二季度的毛利率为15.6%，而去年同期的毛利率为13.8%。毛利率的改善主要得益于销售成本下降22.3%，这是由于公司在2015年第四季度计提资产减值准备导致厂房、物业和设备价值减少，从而折旧费用降低，以及平均售价上涨0.6%。截至2016年6月30日的第二季度，其他收入为人民币530万元或美元80万元，而2015年第二季度为人民币30万元或美元4万元。其他收入同比增长主要是由于公司根据一份八年期租赁合同，将其恒大利工厂的一条生产线出租，获得了人民币350万元或美元50万元的租金收入，以及因诉讼和解资金超额拨备的确认而获得人民币170万元或美元30万元。2016年第二季度的税前营业利润为人民币2800万元或美元390万元，较去年同期的人民币2640万元或美元430万元下降1.5%。税前营业利润同比下降是由于本期毛利润同比下降10.1%，但被其他收入部分抵消，其中包括公司出租恒大利工厂一条生产线获得的租金收入人民币350万元，以及因诉讼和解资金超额拨备确认而获得的人民币170万元。2016年第二季度的净利润为人民币2350万元或美元350万元，较2015年第二季度的人民币1920万元或美元310万元增长22.4%。净利润同比增长是由于本期其他收入较去年同期增加，以及公司子公司累计亏损确认递延所得税资产，降低了本期的所得税费用。这两个因素部分抵消了毛利润同比下降10.1%的影响。2016年第二季度，基本每股收益和完全摊薄每股收益分别为人民币8.65元或美元1.30元，以及人民币7.81元或美元1.18元，而2015年第二季度经2016年6月一比八反向股票分割调整后的基本和完全摊薄每股收益为人民币7.53元或美元1.2元。截至2016年6月30日的第二季度，EBITDA为人民币3230万元或美元490万元，较2015年第二季度的EBITDA人民币4430万元或美元710万元下降27.1%。2016年上半年，收入为人民币3.406亿元或美元5190万元，较截至2016年6月30日的六个月期间的人民币4.698亿元或美元7580万元下降27.5%。2016年上半年的毛利润为人民币5020万元或美元770万元，较截至2015年6月30日的六个月期间的人民币4960万元或美元800万元增长1.2%。截至2016年6月30日的六个月期间，净利润为人民币2950万元或美元450万元，较2015年同期的净利润人民币2200万元或美元360万元增长34.1%。截至2016年6月30日的六个月期间，基本每股收益和完全摊薄每股收益分别为人民币10.86元或美元1.63元，以及人民币9.81元或美元1.48元。而2016年同期的基本和完全摊薄每股收益为人民币8.62元。接下来看我们的资产负债表，截至2016年6月30日，我们的现金及银行存款为人民币330万元或美元50万元，而截至2015财年末为人民币50万元或美元8万元。截至2016年6月30日，我们的短期银行借款为零，而截至2015年12月31日为人民币4010万元或美元620万元。截至2016年6月30日，存货周转天数为181天，而截至2015年12月31日为131天。存货周转天数增加主要是由于2016年上半年销量下降30.6%，而2015年第一季度的销量为1540万平方米瓷砖。公司认为其存货处于合理的账龄参数内，当前具有挑战性的经济环境导致存货周转率低于正常水平。截至2016年6月30日，贸易应收账款周转天数为258天，而截至2015年12月31日为163天。贸易应收账款周转天数增加主要是由于第二季度收入较2015年第四季度下降20.6%。当前具有挑战性的经济环境促使我们向某些客户延长了信用期限，导致贸易应收账款周转率高于正常水平。公司与客户关系良好，不认为会因这些账户的收款而遇到困难。资产、产能和资本支出更新。2016年3月，公司签订了一份八年期合同，出租其恒大利工厂的一条生产线。该生产线产能约为1000万平方米瓷砖。合同期限为2016年3月1日至2024年2月29日，合同规定每年租金收入为人民币1500万元，含6%增值税。公司认为，将闲置产能出租给第三方以产生收入，比让其闲置更为审慎。因此，在八年租赁期内，公司恒大利工厂的瓷砖产量可能最多为2000万平方米，其最大年产能已从租赁前的7200万平方米瓷砖有效降至6200万平方米瓷砖。2016年第二季度，我们利用了年产能2700万平方米的工厂产能，而总年产能为7200万平方米。我们的恒大工厂年产能为4200万平方米瓷砖，我们利用了年产能1600万平方米。我们的恒大利工厂年产能为3000万平方米，其中我们将1000万平方米的产能出租给第三方，我们利用了年产能1100万平方米。就资本支出而言，我们全年审查资本支出水平，并根据市场状况进行调整。尽管业务状况可能发生变化，但我们预计2016年剩余时间的资本支出水平将保持适度，除了与设备最小升级、小修和维护相关的支出。接下来是我们的业务展望。2016年第二季度，由于中国建筑和房地产行业放缓的影响，我们的销量较2015年第二季度出现收缩。2016年第二季度，公司销量为660万平方米瓷砖，较去年同期840万平方米瓷砖下降21.2%。2016年上半年，销量为1070万平方米瓷砖，较2015年上半年的1540万平方米下降30.7%。我们认为，本季度销量下降是由于中国宏观经济和房地产环境困难，表现为价格增长放缓、新建筑减少以及近期住宅物业销售下降。然而，我们产品的平均售价持续上涨，公司每平方米平均售价上涨0.6%至人民币31.2元，而去年同期瓷砖平均售价为每平方米人民币31元。我们预计当前具有挑战性的市场状况将在2016年下半年持续，因为潜在较低的房地产投资加上较高的土地价格可能会减缓新房地产开发。7月份房价上涨放缓，也可能预示着需求可能放缓。在较小的城市，挑战性环境更为严峻，因为这些城市区域仍拥有最大的未售出住房库存。然而，我们认为，长期经济增长的基本面仍然存在，因为房地产和建筑行业受到城市化的支撑，这对中国国内增长至关重要。此外，政府在过去的两年中一直支持房地产行业，采取了多种措施刺激需求。我们通常在生产前两个月按滚动方式接收客户订单。我们与客户签订经销协议，并在客户每次下单时签订销售或购买合同。截至2016年6月30日，我们的积压订单约为人民币1.43亿元或美元2150万元，这大约相当于第二季度末未来两个月的收入。相比之下，截至2015年6月30日的积压订单约为人民币2.173亿元或美元3500万元，同比下降34.2%。在正常情况下，我们的积压订单是下一季度可能预期收入的指标，但可能会因不可预见的业务状况和事件（包括信用付款条件）而发生变化。我们认为，中国的城市化趋势将在可预见的未来持续，并有利于可持续的建筑材料行业。政府对经济适用房和老年住房的支持也应为房地产公司创造机会。此外，中国现有住房存量面临升级压力以满足当今的建筑标准。我们相信，我们卓越的品牌知名度、市场声誉和广泛的高质量产品系列将满足客户规划新项目时的需求。关于集体诉讼的最新情况。公司此前披露已达成协议，以公司支付85万美元（其中31万美元现金和54万美元公司普通股）为对价，解决未决的集体诉讼。2016年4月22日，美国纽约南区地方法院发布了批准和解的最终命令。公司汇付了31万美元现金并发行了554,415股普通股，完全履行了和解条款。该案于2016年8月2日结案。此时，我们想开放电话会议，回答有关2016年第二季度财务和运营业绩的任何问题。接线员？