Operator
大家早上好，我是Felicia，今天担任本次电话会议的操作员。在此，我谨代表公司欢迎各位参加中国陶瓷2014年第二季度业绩电话会议。所有线路已设置为静音，以防止背景噪音。在管理层发言结束后，将进行问答环节。（操作员说明）谢谢。现在，我将会议转交给David Rudnick先生。请开始。
David Rudnick
谢谢Felicia。女士们、先生们早上好，来自中国的各位晚上好。欢迎参加中国陶瓷2014年第二季度业绩电话会议。今天出席会议的有中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生，以及首席财务官Edmund Hen先生。在请黄先生发言之前，请允许我提醒各位听众，在本次电话会议中，管理层的准备发言包含前瞻性陈述，这些陈述存在风险和不确定性，管理层在回答您的问题时可能会做出更多前瞻性陈述。因此，公司依据1995年《私人证券诉讼改革法案》中的安全港条款对前瞻性陈述寻求保护。实际结果可能与今天讨论的内容有所不同。有关风险和不确定性的更详细讨论，请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件。此外，任何关于公司未来业绩的预测仅代表管理层截至2014年8月18日的估计。中国陶瓷不承担因市场条件变化而更新这些预测的义务。现在，我很荣幸将电话会议转交给中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家东先生，以及中国陶瓷首席财务官Edmund Hen先生。Precept Investor Relations的[听不清]将为黄先生进行翻译。黄先生，请开始。
Jia Dong Huang
谢谢David。我谨代表公司欢迎各位参加我们2014年第二季度财报电话会议。我们很高兴地报告，与去年同期相比，第二季度收入和毛利润表现有所改善，这与更加正常化的运营环境保持一致。收入较第二季度增长了21%，毛利润增长了9%。与2013年第二季度相比，第二季度销售额增长了11%，平均售价上涨了9%。为推广新开发的陶瓷砖而增加的广告成本以及外汇协议造成的损失影响了我们本季度的盈利能力。如前所述，我作为公司最大股东，已同意承担这些协议。因此，公司将无需为这些协议相关的任何损失提供资金，既不会承担这些协议产生的任何未来负债，也不会获得这些协议产生的任何收益。在第二季度，我们继续减少现有运营产能的扩张，以适应市场环境和降低运营成本。我们目前使用的工厂生产设施年产能为4300万平方米陶瓷砖，而我们的总年产能为7200万平方米陶瓷砖。这比去年同期使用的产能增加了54%。随着业务板块持续改善，我们希望在今后逐步启用更多产能。除了市场环境改善外，我们认为与客户的良好关系促成了第二季度销量和价格的增长，而我们的营销策略将使我们能够继续渗透二线和三线市场，在未来的季度取得坚实成果。尽管我们的业务板块竞争依然激烈，但我们的品牌知名度以及在质量和服务方面的声誉使我们能够在过去一年提高平均售价。中国的城市化和地理趋势是一个长期现象，我们相信这将导致对我们产品的未来需求不断增长，即使房地产和建筑环境不时波动。近期政府提出将城镇化作为国内经济持续增长的关键，这应会改善我们运营的宏观经济条件，使我们能够将业务扩展到新的地理城市区域。我们继续战略定位为高端陶瓷砖生产商，并将继续创新，为客户提供卓越的产品组合，以保持我们的竞争优势。接下来，我想把电话会议交给公司首席财务官Edmund Hen先生，他将更详细地讨论公司的盈利结果。谢谢。
Edmund Hen
感谢黄先生。接下来我将详细讨论截至2014年6月30日的第二季度财务业绩。截至2014年6月30日的第二季度，我们的收入为人民币2.686亿元或4,330万美元，较2013年第二季度增长20.6%。第二季度瓷砖销售量为920万平方米，较去年同期增长10.8%，平均销售价格（ASP）较去年同期上涨9%。ASP的上涨反映了更加正常的市场环境。正如黄先生所提到的，自2012年第四季度以来持续的价格上涨趋势，当时我们暂时降低了某些产品的价格以保持市场地位。 截至2014年6月30日的第二季度，毛利润为人民币2,420万元或390万美元，较2013年第二季度增长9%。毛利润同比增长是由于销售量和ASP均有所上升。我们第二季度的毛利率为9.0%，而2013年同期为10%。这一小幅下降主要是由于材料和劳动力成本增加所致。 2014年第二季度税前利润为人民币320万元或50万美元，而2013年第二季度为人民币990万元或160万美元。同比下降是由于与新开发的重要客户相关的广告费用增加以及衍生金融工具的实际损失所致。 2014年第二季度净利润为人民币70万元或10万美元，而2013年同期为人民币960万元或150万美元。2014年第二季度每股完全摊薄收益为人民币0.03元或0.01美元，而去年同期为人民币0.47元或0.08美元。 截至2014年6月30日的六个月，收入为人民币4.774亿元或7,700万美元，较截至2013年6月30日的六个月增长28.4%。毛利润为人民币3,350万元或540万美元，较2013年同期增长22.7%。截至2014年6月30日的六个月毛利率为7%，而2013年同期为7.3%。 截至2014年6月30日的六个月，我们的净亏损为人民币7,080万元或1,140万美元，而2013年同期净亏损为人民币420万元或70万美元。截至2014年6月30日的六个月每股完全摊薄亏损为人民币3.47元或0.56美元，而2013年六个月每股完全摊薄收益为人民币0.21元或0.03美元。 转向我们的资产负债表。截至2014年6月30日，我们的现金和银行存款为人民币1.281亿元或2,070万美元，而截至2013年12月31日为人民币2,880万元或470万美元。现金和银行存款的增加是由于2014年上半年营运现金流在营运资本变动前增加以及应付账款减少所致。 截至第二季度末，我们的债务为人民币8,470万元或1,370万美元，而2013财年末为人民币9,970万元或1,630万美元。截至2014年6月30日，我们的存货周转天数为131天（注：见新闻稿"129天"），而截至2013年12月31日为124天。贸易应收账款周转天数为184天，而截至2013年12月31日为185天。2013年第二季度的方法使用过去12个月的收入，参与者[听不清]前期。 公司通常向客户提供90天的信用期，但自2012年第二季度以来，由于中国房地产行业面临挑战的市场条件导致一些经销商面临资金压力，我们已将信用期延长至150天。 转向我们的研究展望。正如我们的首席执行官黄先生所讨论的，我们对2014年剩余时间的展望是宏观经济环境稳定，运营条件较去年更加正常化。我们认为房地产和建筑行业将继续经历一些长期基本面因素，因为持续的城镇化和人口结构变化预计将促进中国城市地区新建住宅物业的建设。政府最近发布了降低全国户籍制度障碍的提案以促进城镇化。这与其长期立场一致，即扩大内需和维持中国经济增长的最大潜力在于城镇化。由于城镇化导致新的房地产开发和住房建设，这一最近的提案和其他类似措施可能对公司业务产生积极影响。 公司目前使用的工厂产能能够每年生产4,300万平方米的瓷砖，而可用年产能为7,200万平方米。我们将根据客户需求和当中国房地产和建筑行业出现进一步改善迹象时，将未使用的产能投入生产。公司认为进一步定价能力将是渐进的，一旦当前市场库存通过市场渠道消化，我们有潜力将需求转向那些高端瓷砖。公司新的营销展厅和经过验证的研发计划，以及升级和现代化的工厂设施，使我们能够差异化自身，并提供与这一战略一致的不同产品和服务平台。公司计划扩大市场，包括有意义地渗透到新兴城市地理区域，以开发一个具有竞争力的新市场。 在转向问答环节之前，我们想澄清两个问题。正如已披露的，截至2014年4月30日，我们更换了独立注册公共会计师。在2014年年度审计期间，[听不清]公司和我们前审计师Grant Thornton。我们困难的实质已在我们的20-F表格年度报告中总结，我们无法分享。我们相信Grant Thornton提出的问题对我们的经营结果或财务状况没有[听不清]。我们认为Grant Thornton[听不清]情况。此外，我们觉得与Grant Thornton的沟通和关系已经变得如此[听不清]，以至于这种情况显然会影响公司，即使在[听不清]之后。 截至2014年4月底，如果我们按照Grant Thornton的要求进行独立调查以更换审计师，我们将无法及时提交年度报告，并且我们[听不清]在股票市场方面存在一些最高[听不清]问题。最终，我们做出了艰难的决定终止与前审计师的关系。我们聘请了[听不清]作为我们的新审计师，我们的审计委员会和管理层与[听不清]与新审计师合作，实施传统审计程序以解决Grant Thornton提出的问题。随后，我们审计了2011财年和2012财年的财务报表，确认了已安装[听不清]的财务报表。他们还对公司2013财年的财务报表进行了审计。结果不言自明。所有这些已于2014年7月31日提交给SEC。 这对我们公司和股东来说是一个充满挑战的时期。然而，我们以新的活力展望未来，并对我们增强股东收入的能力持乐观态度。正如我们上面提到的，我们有能力改善经营业绩。我们在前六个月显示了强劲的期间经营比较，收入和毛利润分别增长20.4%和22.7%。我们乐观地认为，2014年剩余时间改善的宏观经济环境将维持这些收益。 我们还做出了实质性承诺，以增强我们的报告和内部控制，包括接受额外的实际程序条款。关于我们的财务和会计人员，我们正在获得教育[听不清]，并聘请了一家美国咨询公司，该公司已独立对我们的年度报告进行了IFRS审查。 第二个问题，我们想解决公司在2013年第二季度和2014年第一季度为投资处理执行的外汇协议。截至2013年及至2014年2月12日，人民币相对于美元一直在[听不清]。事实上，在2013年底，公司实际上实现了50万美元的实际现金收益。然而，人民币在2014年2月12日开始对美元贬值。截至2014年6月30日，公司最终因此协议产生了总计1,160万美元的已实现和未实现损失。 2014年6月，公司，我们的首席执行官[听不清]决定终止此协议，我们的首席执行官同意承担此外汇协议及协议产生的负债。因此，人民币8,780万元或1,420万美元将[听不清]，人民币1,510万元或250万美元的存款将转移给我们首席执行官的一个关联方，作为会计调整。实收资本将增加人民币7,270万元或约1,170万美元。我们的首席执行官现已承担此协议的剩余部分，以保护公司免受任何未来损失。在中国陶瓷，我们将不需要承担与此协议相关的任何进一步损失。我们也不会因此协议产生任何未来负债或从中实现任何收益。 正如我们的首席执行官所提到的，管理层和审计委员会已采取严肃措施改进[听不清]控制，并为投资制定了严格指导，因此我将为投资制定严格指导。我想强调，公司无意在未来签订[听不清]外汇协议。 现在让我解决这两个重要问题。我已经提到，我们有审计委员会主席刘建伟先生在电话会议上进行进一步澄清。因此，他将介绍这些主题。此时，我们想开放电话会议，回答有关第二季度财务和经营业绩的任何问题。接线员？
Operator
(接线员指示)。您的第一个问题来自Flinker and Company的Howard Flinker。 Howard Flinker - Flinker & Company: 衍生品的解除会为中国陶瓷的资产负债表增加任何现金吗？
Edmund Hen
不会，该工具的衍生品已经转让给黄先生了。所以我们不会产生任何未来的损失。 Howard Flinker - Flinker & Company: 那么也不会释放任何现金给陶瓷公司吗？
Edmund Hen
不会。 Howard Flinker - Flinker & Company: 好的。第二个问题。我不太确定这一点。您说您将价格提高了5%，这5%包括第二季度还是第二季度之后？
Edmund Hen
是第二季度之后。 Howard Flinker - Flinker & Company: 好的。最后一个问题是，我很好奇为什么黄家东承担了这项负债，我从未见过有人为衍生品这样做。
Edmund Hen
这是因为该衍生品产品现在已经五年了，其中很多让公司遭受了损失，他安排了一个[听不清]机制，由他个人承担任何进一步的损失，并且应该放心，公司从这次事件中吸取了教训，决策信心(Ph)和透明度将会更好。 Howard Flinker - Flinker & Company: 一开始这不是个好主意，但我仍然很好奇，从未见过有人为公司的错误承担责任，黄家东吸收如此巨大损失的推理是什么？
Edmund Hen
能再重复一下您的问题吗？ Howard Flinker - Flinker & Company: 当然，您说黄家东承担了它，因为这是一个公司错误，但公司错误总是发生，我从未见过首席执行官自己承担损失，当黄家东说我要把损失转移给我而不是公司时，他是怎么想的？
Edmund Hen
首先，我们注意到人民币自2005年以来一直在[听不清]。 Howard Flinker - Flinker & Company: 好的。
Edmund Hen
最初决定签订这份外汇合约[听不清]公司将从强势人民币中受益。实际上我们在2013年底获得了50万美元的现金收益，这已记录在财务结果中。但人民币自今年2月初开始对美元贬值，这对我们来说完全是个意外。 Howard Flinker - Flinker & Company: 我进一步猜测，黄家东认为他应对这个错误负责，这就是为什么他从今年第三季度开始自己承担损失？
Edmund Hen
这是为了公众股东的整体利益[听不清]公司遭受损失。黄先生安排了一个机制，由他个人承担与该合约相关的未来损失。 Howard Flinker - Flinker & Company: 好的。
Operator
您的下一个问题来自Oppenheimer的James Kahn。
James Kahn
早上好，我赞赏决定由自己承担损失而不是转嫁给股东，我认为这是诚实的绝佳表现。我只想根据上一个问题澄清一点：这意味着上个季度损失的1100万美元会回来，还是只是未来不会再有损失增长？
Edmund Hen
这是未来可能发生的损失。
James Kahn
那么，即使他担保了未来损失，过去的损失仍然存在，公司仍然有1100万美元的损失，是这样吗？
Edmund Hen
不，过去的损失已经转移给黄先生了。
James Kahn
好的，那么这意味着资金会回来吗？或者说实际上发生了什么，我对趋势感到困惑，您说没有现金流入资产负债表。所以，您只是移除了一个小额负债，是这样吗？
Edmund Hen
正确。
James Kahn
好的，我的第二个问题是，在Grant Thornton——他们发给您的第二封信中说，您没有解决您在报税表中向Grant Thornton申报已缴税款与地方税务机关实际征收税款之间的差异问题，您能解释一下这个差异吗？
Jia Dong Huang
以下描述具体说明了差异及其结果——我们力求尽可能透明。我想指出，这些已处理的问题都不会成为[听不清]香港的问题，我们不仅对我们的程序感到满意，而且他们在2011年和2012年财年的审计中没有做出任何调整。对2013年审计也没有困难。我们已向Grant Thornton传达，我们的财务报表没有问题，也没有[听不清]，因为仍有未决诉讼。谨慎的做法是请您参考我们的公开文件了解细节，而不是在电话会议上进一步讨论这些细节。
James Kahn
您是说仍有未决诉讼，因此您无法解释这两个数字之间的差异，是这样吗？
Edmund Hen
您可以参考我们的公开文件，我们在那里说明了差异及其结果。
James Kahn
好的。最后我想说的是，你们经历了一段销售下滑的困难时期，现在情况似乎正在好转，我对此感到高兴。谢谢。
Edmund Hen
非常感谢。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自私人投资者John [听不清]。
Unidentified Analyst
大家好。感谢主持这次电话会议，祝贺你们回到更正常的状况。能否分享一些关于过去利润率较高的瓷砖类型的需求情况，比如仿古砖、超薄砖和超大规格瓷砖？
Jia Dong Huang
是的，对于新瓷砖，我们看到一些高价瓷砖的需求正在回升，同时我们也发现超薄砖仍然是我们的主要收入来源。而且你可以看到，由于我们的高价瓷砖在第二季度重新开始销售，我们在第二季度实现了小幅盈利，并且我们计划在第三季度将售价提高5%到10%。
Unidentified Analyst
好的。感谢这些信息。你们是否通过与中国建筑装饰集团的关系发展了任何销售？
Jia Dong Huang
是的，我们仍在与他们合作，但这是一家国有企业，要通过他们的成功渠道，我们需要在中国建立很多人脉关系背景，我们很高兴与他们做生意，并且我们仍在跟进他们的一些产品。
Unidentified Analyst
好的。你们是否与房地产开发商建立了任何新的独家或主要供应关系？
Jia Dong Huang
是的，我们总是有一些新的参考，例如，我们已经成为[听不清]的独家供应商，并且我们也向[听不清]供应一些商品，一些产品给[听不清]参考中国。
Unidentified Analyst
那么你们将成为[听不清]的独家供应商吗？这是中国最大的开发商之一。
Jia Dong Huang
是的，我们是他们陶瓷产品的独家供应商之一。
Unidentified Analyst
好的。非常感谢您提供这些信息。
Jia Dong Huang
谢谢。
Operator
（接线员指示）谢谢。下一个问题来自SHS基金的Dwayne Robert（Ph）。
Unidentified Analyst
早上好。您能给我们简要介绍一下中国当前房地产市场的情况吗？
Edmund Hen
与两、三年前相比，当前房地产市场仍然相对缓慢。我们看到建筑和施工活动自一年半前开始趋于稳定，我们相信经过这个阶段后，建筑市场将实现稳步增长，但这可能要等到明年或明年年中才会发生。目前市场仍处于非常稳定和平静的阶段。
Unidentified Analyst
那么根据您的分析，您是说房地产市场目前基本上在快速下滑吗？
Edmund Hen
就房地产市场而言，我们发现对于主要城市，房价仍然维持在很高的水平，但对于一些二线和三线城市，住房供应超过需求，因此房价目前保持非常稳定的水平，[听不清]价格有增长或下降。
Unidentified Analyst
那么曾经有一段时间，中国有些城市在原本没有基础的地方发展起来。政府会介入并基本上开发一个全新的城市，这种情况还在发生吗？还是已经放缓了？目前那边的情况如何？
Edmund Hen
能请您再重复一遍问题吗？
Unidentified Analyst
是的。曾经有一段时间，中国内地的城市增长非常迅速；多个城市都在快速增长。很多人从农村迁移到这些主要城市。你们在那里是否还有增长，还是人们已经停止从农村迁移到主要城市了？
Edmund Hen
实际上这种情况一直在发生。即使是现在，也有很多农村地区的人想要迁移到城市地区。但政府在农村地区有一些支出，以扶持这些地区的本地城市发展。所以我认为，从农村到城市的迁移在增长率方面已经不像10年或20年前那样了。
Unidentified Analyst
人们从农村迁移到主要城市的原因之一是就业机会；这会对住房市场产生什么影响？您认为目前中国的就业市场状况如何？
Edmund Hen
就业市场仍然相当不错，尤其是在主要城市，但对于一些传统业务和[听不清]密集型业务，我认为增长率会比以前低得多。
Unidentified Analyst
好的，这是很好的分析。那么你们在中国瓷砖市场占有多少百分比？
Edmund Hen
建筑市场总是有起有落，而瓷砖业务如今在中国仍然非常受欢迎，很多住宅建筑和一些商业建筑在中国仍然喜欢使用瓷砖。
Unidentified Analyst
那么你们公司在中国瓷砖市场占有多少百分比？
Edmund Hen
瓷砖市场？
Unidentified Analyst
你们公司占有多少百分比，比如你们有10%吗？
Edmund Hen
我们相信我们在中国市场占有约65%的份额。
Unidentified Analyst
那么你们是否有值得期待的收购机会呢？
Edmund Hen
我们一直在关注一些优质业务，并且仍在为我们的公司寻找一些潜在业务。我们将——我们将认真对待这个话题。
Unidentified Analyst
中国大陆以外是否有收购机会？
Edmund Hen
当然，机会总是存在的。但在收购这些（Ph）新业务之前，我们必须进行尽职调查，并且在做出决定之前我们需要完成一些工作。
Operator
（接线员指示）。目前没有更多问题了。我想请Rudnick先生做结束发言。
David Rudnick
我代表整个管理团队，感谢各位对本次电话会议的关注和参与。中国陶瓷2014年第二季度财报电话会议到此结束。非常感谢大家。