Operator
大家早上好。我是Ray，今天担任本次电话会议的操作员。在此，我谨代表公司欢迎各位参加中国陶瓷2018年上半年业绩电话会议。所有线路已设置为静音，以防止背景噪音。在管理层发言后，将设有问答环节。[操作员说明] 谢谢。David Rudnick先生，您可以开始会议了。
David Rudnick
谢谢Ray。女士们、先生们，早上好，对于来自中国的各位，晚上好。欢迎参加中国陶瓷2018财年上半年业绩电话会议。今天出席会议的有中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家栋先生及其首席财务官Edmund Hen先生。在请黄先生发言之前，我想就本次电话会议中可能讨论的前瞻性声明进行说明。前瞻性声明涉及风险和不确定性，包括但不限于有关收入、运营费用、其他收支、税收及未来业务展望的陈述。实际未来表现、结果和业绩可能与前瞻性声明中的表述存在重大差异。公司根据1995年《私人证券诉讼改革法案》的规定，为这些前瞻性声明主张安全港保护。请参阅公司向美国证券交易委员会提交的文件，特别是最近的20-F和6-K表格报告，这些文件指出了可能导致实际结果与前瞻性声明内容存在差异的重要风险因素。我们没有义务更新任何前瞻性声明或信息，这些声明和信息仅在其各自发布日期有效。现在，我很荣幸将会议交给中国陶瓷董事长兼首席执行官黄家栋先生和中国陶瓷首席财务官Edmund Hen先生。Gabriel将为黄先生进行翻译。黄先生，您可以开始了。
Huang Jiadong
[外语]
Unidentified Company Representative
谢谢David。我谨代表公司欢迎各位参加我们2018财年上半年的业绩电话会议。
Huang Jiadong
[外语]
Unidentified Company Representative
2018年上半年，我们实现了6%的营收增长，因为更强的市场地位使我们能够将平均售价较去年同期提高17%。然而，由于战略决策更加选择性且[听不清]，我们的销量较去年六个月期间收缩了9%。由于我们高品质产品的声誉以及适度的设备和运营条件，我们能够在过去18个月内实施三次提价。在当前市场环境下，这些提价使我们能够实现产品产能的近期利用率。
Huang Jiadong
[外语]
Unidentified Company Representative
截至2018年6月30日的六个月内，我们利用了能够生产2110万平方米陶瓷砖的生产设施，用于2018年上半年，公司有效年产能为6150万平方米。为产生现金流，我们已签订合同，将在我们的恒大利工厂启动一条年产能为1000万平方米陶瓷砖的生产线。与过去几个季度一样，我们根据当前市场环境维持现有工厂产能的较低利用率，以保持较低的运营成本。随着业务环境改善，我们将逐步启用额外产能。
Huang Jiadong
[外语]
Unidentified Company Representative
从2018年下半年起，我们计划继续战略性地瞄准二线城市，我们预计这些城市的开发活动将保持活跃，同时我们将谨慎地向客户提供信贷，这与我们行业内客户信贷普遍收紧的趋势保持一致。此外，适用于我们行业的各种污染法规可能导致规模较小、资本实力较弱的竞争对手退出市场，我们相信这将最终为我们提供增加市场份额的机会。尽管我们预计2018年下半年业务增长将放缓，但我们相信我们的业务具有可持续性，因为房地产开发对中国持续城镇化至关重要，这是政府实现国内经济增长政策的关键要素。
Huang Jiadong
[外语]
Unidentified Company Representative
接下来，我将把电话会议交给公司首席财务官Edmund Hen先生，他将更详细地讨论公司2018年上半年的业绩结果。谢谢。
Edmund Hen
感谢黄先生。现在我将更详细地讨论截至2018年6月30日止六个月的财务业绩。截至2018年6月30日止六个月，我们的收入为人民币2.556亿元或5590万美元，较2017年同期的2.365亿元增长5.7%。收入增长主要得益于公司瓷砖产品平均售价（ASP）增长17.1%，2018年上半年达到人民币28.1元或4.4美元，而2017年同期为人民币24元，部分被销量下降9.3%所抵消——2018年上半年瓷砖销量为1270万平方米，而2017年同期为1400万平方米。 截至2018年6月30日止六个月的毛利为人民币4480万元或700万美元，而2017年同期为毛亏损740万元。2018年上半年的毛利率为12.6%，而2017年同期为负2.2%。毛利率增长主要得益于公司瓷砖平均售价增长16.7%，以及2017年12月31日固定资产减值导致的折旧费用减少。 截至2018年6月30日止六个月的其他收入为人民币710万元或110万美元，而2017年同期为710万元。2018年上半年，其他收入包括人民币710万元或110万美元，这是公司根据一份八年期租赁合同将其恒大利工厂的一条生产线出租所获得的收入。 截至2018年6月30日止六个月的销售及分销费用为人民币570万元或90万美元，而2017年同期为580万元。销售及分销费用同比下降主要由于差旅费减少10万元。 截至2018年6月30日止六个月的行政费用为人民币1050万元或160万美元，而2017年同期为900万元。 截至2018年6月30日止六个月的坏账费用为人民币1.064亿元或1670万美元，而2017年同期没有坏账费用，这主要是由于对无法收回的客户债务进行了坏账核销。公司根据IFRS 9《金融工具》对其金融资产（主要是应收账款）确认了预期信用损失准备，该准则在本会计期间首次生效。公司认为已采取适当措施解决坏账问题，并将继续审查每个客户的信用质量，并在每个即将到来的财年认真测试其应收账款余额。 截至2018年6月30日止六个月的净亏损为人民币7190万元或1130万美元，而2017年同期净亏损为580万元。净亏损增加主要是由于2018年上半年发生了人民币1.064亿元或1670万美元的坏账费用。 截至2018年6月30日止六个月，基本每股亏损和完全摊薄每股亏损均为人民币17.23元或2.71美元，而2017年上半年基本和完全摊薄每股亏损均为人民币2.07元。 转向资产负债表。截至2018年6月30日，我们的现金及银行存款为人民币600万元或90万美元，而截至2017年12月31日为230万元。截至2018年6月30日，我们的存货周转天数为109天，而截至2017年12月31日为95天。存货周转天数增加主要由于2018年上半年销量较2017年同期下降9.3%。公司认为当前充满挑战的经济环境总体上导致了低于正常的周转率，公司将持续努力减少滞销库存。 截至2018年6月30日，我们的贸易应收账款周转天数（不含增值税）为221天，而截至2017年12月31日为206天。贸易应收账款周转天数增加主要由于持续困难的经济环境，促使我们向某些客户提供更长的信用期限，导致贸易应收账款周转天数高于正常水平。 截至2018年6月30日，我们的贸易应付账款周转天数（不含增值税）为50天，而截至2017年12月31日为32天。平均周转天数在供应商给予的一至四个月正常信用期内。 关于工厂利用率和产能，截至2018年6月30日止六个月，我们利用了年产能2110万平方米的工厂产能，总年产能为6150万平方米。我们的年产能已从7600万平方米有效减少至6150万平方米，这是由于2016年3月签订的将其恒大利工厂一条生产线出租的八年期合同，以及2016年底处置了一条450万平方米产能的窑炉。 我们的恒大利工厂年产能为3270万平方米。截至2018年6月30日止六个月，我们利用了年产能1400万平方米的生产能力。我们的恒大利工厂年产能为2880万平方米，不包括我们出租给第三方的1000万平方米产能。截至2018年6月30日止六个月，我们利用了年产能710万平方米的生产能力。 我们全年审查资本支出水平，并根据市场状况进行调整。尽管业务状况可能发生变化，但我们预计2018年剩余时间的资本支出水平将保持适度，除了与设备最小升级、小修和维护相关的支出。 转向业务展望。截至2018年6月30日止六个月，我们的收入增长5.7%，主要得益于平均售价上涨，这归因于我们从2017年4月开始三次提高产品价格的决定，最近一次提价发生在2018年4月。因此，2018年上半年瓷砖产品的平均售价较2017年同期增长17.1%。然而，我们选择并确保更多合格账户的策略导致销量从1400万平方米收缩9.3%至1270万平方米。 展望2018年下半年，根据目前可获得的信息，我们预计市场状况将变得非常具有挑战性，原因是国内经济放缓以及某些二线城市库存高企。部分地区还存在相对较高的抵押债务、过度开发以及大量旨在抑制价格的政府法规，特别是在三、四线城市，这可能会限制新项目的启动。然而，一些城市也在努力刺激需求，可能会放宽对第二套住房的购买限制，同时部分老旧市中心住房存量可能带来重建和翻新机会。 我们通常在生产前一两个月滚动接收客户订单。然而，由于2018年下半年可能面临困难的市场状况，对我们产品的需求有所下降。截至2018年6月30日，我们没有任何积压订单。公司认为积压订单减少与中国建筑业整体放缓有关，客户正在推迟订单和/或等待启动新项目。我们预计积压订单减少可能导致2018年下半年销量和收入下降。在正常情况下，我们的积压订单是下一期间可能实现的收入指标，但可能会因不可预见的业务状况和事件（包括信用付款条件）而发生变化。 我们认为，中国城市化趋势——数亿人将从农村地区迁入城市——将在可预见的未来持续，并将有利于可持续建筑材料行业。我们越来越专注于整合房地产开发行业，并希望与大型开发商在各种项目上合作。此外，我们的行业被认为存在产能过剩问题，政府要求转向更清洁、更昂贵的燃料资源的指令最终可能导致规模较小、资本不足的竞争对手退出市场。 我们相信，由于我们广泛的产品平台、定制能力、营销专业知识和快速专业满足客户需求的声誉，我们在行业中具有竞争优势。此业务展望反映了公司当前和初步观点，可能会发生变化，并受风险和不确定性影响，以及公司公开文件中识别的风险和不确定性影响。 此时，我们想开放电话会议，回答有关2018年上半年财务业绩的任何问题。接线员，请开始？
Operator
[操作员指令] 第一个问题来自Howard Flinker。您的线路已接通。请提问。
Howard Flinker
大家好。Edmund，关于你们的销售维度，我计算了一些数据，想核实一下是否正确。据我理解，如果排除应收账款核销（这不是现金核销），你们上半年的现金流入为人民币4000万元或640万美元。对吗？折旧是应收账款减损失的反转。这样理解对吗？
Edmund Hen
是的，您说得对。如果不计入——那是我们来自经营活动的现金流入。
Howard Flinker
那就是每股1.50美元或970万人民币，对吗，上半年？
Edmund Hen
是的，大概是这样。
Howard Flinker
好的。我们之前讨论过公司因环保限制而关闭的情况。您认为过去两年中，超过50%的竞争对手已经倒闭了吗？
Edmund Hen
我认为在福建省是这样。很多省份……
Howard Flinker
还有江西
Edmund Hen
江西
Howard Flinker
江西。对。我想一些竞争对手也已经倒闭了。是这样吗？
Edmund Hen
是的。我们确实注意到了。
Howard Flinker
江西的占比是否已经和福建一样高，或者还没有达到？
Edmund Hen
我认为福建的占比更显著——在福建省内。
Howard Flinker
福建的占比可能高达65%吗？
Edmund Hen
我认为大约是50%。
Howard Flinker
大约50%。好的。
Edmund Hen
这还不确定。所以只是……
Howard Flinker
不，不。我知道——我知道这只是猜测。最后，中国政府最近调整了税收政策，也调整了必要的退休和养老金缴款。这会给一些较弱的竞争对手带来更大压力吗？
Edmund Hen
是的。未来几年他们会面临压力。
Howard Flinker
那么福建，甚至可能江西的行业整体产能缩减，可能会超过50%，对吗？
Edmund Hen
这只是一个估算。
Howard Flinker
是的。但是——养老金费用会给竞争带来更多压力。对吗？更多压力。
Edmund Hen
正确。
Howard Flinker
好的。那么现在——可能超过50%。我们看看不含费用的情况。
Edmund Hen
是的。
Howard Flinker
好的。我建议下次——你提到过，因为大多数人不会费心计算现金流入是多少，因为对于像你们这样的公司来说，这是一个非常大的数字。下次你可以更清楚地指出这一点。
Edmund Hen
是的。我们可能会这样做。
Howard Flinker
好的。[外语]
Edmund Hen
谢谢。
Howard Flinker
欢迎。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自James [听不清]。您的线路已接通，请提问。
Unidentified Analyst
感谢这次电话会议。我的问题是，您能否告诉我们从6月30日到现在（差不多三个月）发生了什么情况？是否存在任何积压订单？
Edmund Hen
我们——因为在6月底——从6月开始，我们稍微调整了策略。所以我们没有[听不清]，我们只选择优质客户直接与他们开展业务。因此从6月30日到现在，我只能说我们确实有一些不错的收入，但比去年同期略低或增长较慢。
Unidentified Analyst
您是指应收账款回收速度变慢了吗？
Edmund Hen
一是收入增长。所以收入增长远低于我们的预期。
Unidentified Analyst
好的。那现金状况如何？我看到相对于一年前，现在手头现金更多了，这是好事。这是截至6月30日的数据。您能告诉我们现在手头现金的情况吗？
Edmund Hen
手头现金大致相同。没有太大差异。我的意思是，嗯，我们维持在差不多相同的水平。
Unidentified Analyst
好的。我当然很高兴你们能够将价格提高到现在的水平。而且你们已经恢复了盈利能力。但是，我想，正如您所说，中国的形势仍然充满挑战，如果有一天不再具有挑战性——我想最终会的——那对你们来说应该会非常好。不过就目前而言，我很高兴你们已经盈利了。
Edmund Hen
谢谢。谢谢[听不清]。非常感谢。
Operator
[接线员指示] 目前没有更多问题了。您可以继续，先生。
David Rudnick
谢谢。非常感谢各位。我代表中国陶瓷全体管理团队，感谢大家对本次电话会议的兴趣与参与。中国陶瓷2018年上半年业绩电话会议到此结束。非常感谢大家。
Operator
今天的电话会议到此结束。您现在可以挂断电话。感谢您的参与。