Operator
各位女士、先生，大家好，感谢各位的耐心等待。欢迎参加GigaMedia Limited讨论2007年第一季度财务业绩的电话会议。（接线员提示）现在我将会议转交给Brad Miller先生。Miller先生，请开始。
Brad Miller
谢谢。我是GigaMedia投资者关系总监Brad Miller。欢迎参加GigaMedia Limited 2007年第一季度业绩电话会议。今天再次与大家交流并回答问题的有我们的首席执行官Arthur Wang和首席财务官Thomas Hui。在请今天的发言人发言之前，我想提醒大家，本次电话会议中将做出一些前瞻性陈述。前瞻性陈述是指任何非历史事实的陈述。这些前瞻性陈述基于GigaMedia当前的预期，不能保证这些预期将被证明是正确的。由于前瞻性陈述涉及风险和不确定性，GigaMedia的实际结果可能与这些陈述存在重大差异。有关可能导致并在某些情况下已经导致此类差异的因素的信息，可在GigaMedia于2006年6月向美国证券交易委员会提交的20-F表格年度报告中找到。本次演示于2007年5月22日进行。本演示内容包含仅在此时准确的时间敏感信息。如果本演示的任何部分在稍后日期重新广播、转播或重新分发，GigaMedia将不会审查或更新其中包含的材料。今天电话会议的议程包括：首先由Arthur Wang回顾第一季度业务活动和财务表现。然后Thomas Hui将提供我们在该期间财务结果的详细信息。发言人演示结束后，我们将进入问答环节。在此，我想将电话转交给我们的首席执行官Arthur。 China Direct（股票代码：CHND.OB）是一家多元化的管理和咨询公司。我们的使命是创建一个平台，赋能中型中国实体在全球经济中有效竞争。作为您与中国的直接联系，我们的组织作为一个载体，让投资者能够直接参与中国经济的快速增长。：
Arthur M. Wang
感谢Brad，也感谢各位今天参加我们的会议。我们非常高兴地报告今天公布的强劲第一季度业绩，收入同比增长95%至3610万美元，净利润较去年飙升167%达到850万美元。在我们的游戏软件业务方面，Everest Poker继续创下公司新纪录，在亚洲，我们的休闲游戏平台在大量投资的背景下继续取得稳健业绩，这应该会推动持续的强劲表现。总体而言，这是一个出色的季度。Thomas将更详细地介绍我们的财务业绩。请允许我重点强调第一季度几个特别值得关注的要点。首先，我们的扑克和传统游戏软件业务。我们再次取得了非常强劲的季度表现，这主要得益于Everest Poker的推动。总收入较第四季度增长了近50%，这是连续第六个季度实现50%的环比增长。活跃真钱玩家数量也相应增长了54%，较第四季度增加了54%。如今，Everest Poker已成为全球第四大扑克网站，如果排除那些继续接受美国玩家（尽管美国有禁令）的网站，我们则是全球第二大扑克网站。我们正在努力做得更好。在第二季度，我们与欧洲的ESPN签署了协议，将播出Everest Poker Minute，这是一系列一分钟的扑克节目，提供扑克技巧、顶尖玩家访谈等内容。下周，我们将推出新的Everest Poker大厅，并发布完全本地化的希腊语版Everest Poker产品，这是我们的第15种语言版本，比其他任何网站都多。此外，2007年Everest Poker欧洲锦标赛已在荷兰和瑞典启动初步赛事。本月将举行Everest Poker奥地利公开锦标赛，以及全新的Everest Poker日本杯，这是日本首个线上/线下扑克锦标赛。我们还将推出新的联盟管理系统，以继续推动我们的联盟营销工作。我们的产品线也在第一季度通过发布真钱麻将软件而得到扩展。麻将是一种传统的亚洲游戏，常被称为亚洲的扑克。我们已将市场领先的免费麻将软件授权用于真钱游戏，并预计我们的首个被授权方将很快启动商业运营。今年夏天，我们的麻将软件将加入一系列日本特定的游戏产品，如柏青哥、柏青嫂以及日本变体扑克。我对亚洲游戏，尤其是庞大的日本市场的潜力感到非常兴奋。总体而言，我们已经建立了一个知名且备受尊敬的在线品牌，一个泛欧洲的在线娱乐品牌和平台，服务于欧洲社区的3.5亿消费者，并很快将加入亚洲市场，提供15种语言的本地化服务。我们计划继续投资建设这个品牌和平台，以增强我们的娱乐产品，从而随着收入和运营杠杆的增加，提高我们在平台上的变现能力。接下来，我们的亚洲休闲游戏业务；我们第一季度表现非常好，考虑到我们在该业务中进行的重大投资，这个季度甚至更加出色。在第一季度，我们增加了对中国休闲游戏平台T2CN的股权，首次获得了对该公司的控制权。T2CN是中国最大的在线体育游戏运营商，我们对将T2打造成中国在线娱乐领域的主要参与者感到兴奋。在第一季度，我们还启动了《地狱之门：伦敦》游戏的初步营销，该游戏已成为行业游戏展上的明星产品。我们非常期待《地狱之门：伦敦》在今年晚些时候的发布。最近，我们还从行业巨头世嘉游戏公司获得了《梦幻之星：宇宙》的授权。PSU是世嘉获奖的《梦幻之星在线》角色扮演游戏系列期待已久的续作。我们也非常期待在今年晚些时候推出PSU。总而言之，今天我们拥有一个覆盖大中华区的在线游戏平台，拥有庞大的用户数量。超过6500万注册用户，每月活跃用户超过800万，除此之外，在东南亚，我们是Infocomm Asia Holdings的最大股东，拥有约30%的股权。我们认为东南亚的市场机会与中国三、四年前类似，Infocomm Asia已为该地区获得了三款大作：《地狱之门：伦敦》、《艾米尔编年史Online》以及由之前东南亚热门游戏《仙境传说》开发商制作的《Granado Espada》。总而言之，我们正在建立一个覆盖范围巨大的在线游戏平台，能够以广播电视的规模和效率向用户提供娱乐。我强调，这个我们最初通过在线游戏变现的平台，将为我们提供机会，为我们自己和未来的合作伙伴提供各种娱乐内容。总之，我们以强大的战略地位和出色的运营势头结束了第一季度。今天的业绩仅仅反映了我们投资建设主导性在线娱乐平台的初步回报。我们正在打造一个新的GigaMedia，以增长股东价值为基石。感谢您的关注和持续支持。
Thomas T. Hui
谢谢，Arthur。现在让我们更详细地审视第一季度我们业务的财务表现。我将从我们的合并业绩开始，然后逐一回顾各业务单元。总体而言，我们在2007年第一季度取得了强劲的业绩表现。我们继续通过世界领先的扑克软件业务推动强劲的有机增长。同时，我们收购了T2CN以进一步扩大亚洲在线游戏业务的平台覆盖范围。我们还开始初步推广我们的3A级游戏《地狱之门：伦敦》。让我快速总结一下第一季度的合并业绩。合并收入同比增长95%，环比增长20%，达到3610万美元。我们连续收入增长的主要驱动力是扑克软件业务的创纪录表现。合并毛利润同比增长118%至2880万美元，环比增长22%。我们的合并毛利率从上一季度的78.3%增长至第一季度的79.7%。营业利润同比增长164%，环比增长8%，达到870万美元。合并营业利润的环比增长是由于之前提到的合并收入和毛利润的增长，这完全抵消了合并营业利润率从2006年第四季度的26.7%下降到2007年第一季度的24%的环比下降。我们营业利润率的环比下降是由于亚洲在线游戏业务和传统宽带ISP业务的利润率下降，以及非现金股权激励费用的增加，这些因素共同抵消了本季度游戏软件业务营业利润率的增长。净利润同比增长167%至850万美元，完全稀释后每股收益为0.14美元。非GAAP净利润（不包括股权激励费用）为870万美元，即完全稀释后每股0.15美元。环比来看，净利润下降了14%，但这一比较因第四季度与出售某些有价证券相关的一次性税后收益约190万美元的影响而失真。我们在第一季度继续保持财务实力。环比来看，我们的现金、现金等价物和当期有价证券从3620万美元增加到4800万美元。本期的经营现金流从上季度的910万美元增加到1100万美元。第一季度与我们对T2CN的战略投资相关的现金支付为940万美元。本季度资本支出为120万美元，第一季度末我们记录的债务总额为2110万美元。现在让我们看看各业务单元的表现。游戏软件业务CESL；该业务单元再次实现了收入和净利润的历史新高。在第一季度，该业务单元创造了2630万美元的收入，同比增长198%，环比增长33%。毛利润环比增长34%。营业利润环比增长45%。营业利润率从上一季度的30.3%提高到33.1%，因为收入增长超过了销售和营销费用的增加。净利润增长至830万美元，同比增长246%，环比增长41%。让我快速进一步分解为我们的扑克软件业务和赌场软件业务的结果。我们的扑克业务再次取得了创纪录的业绩，并仍然是我们游戏软件业务的主要推动力。来自扑克软件产品的收入为1910万美元，环比增长47%。扑克收入占CESL总收入的73%。这一增长主要是由Everest Poker新玩家注册量的增加推动的。大约138,000名活跃的存款真实货币客户在第一季度玩了Everest Poker，环比增长53%。本季度增加了大约68,000名新的存款真实货币玩家。推动Everest Poker用户和收入增长的关键因素是高效的线上和线下营销以及品牌建设举措。在第一季度，Everest Poker继续举办名为Avalanche的高知名度100万美元锦标赛。Everest还推出了电视广告，并每周举办10万美元的锦标赛。为了支持持续增长，本季度我们推出了三种新语言和几项面向玩家的新功能，并继续升级和改进我们的系统，以增强客户的整体游戏体验。我们的赌场软件业务也取得了强劲的业绩。第一季度赌场软件业务的收入为720万美元。这代表了同比增长39%和环比增长5%，很大程度上得益于Everest Poker上赌场游戏的交叉销售。总之，我们的游戏软件业务正在继续扩大规模，并受益于Everest品牌日益增长的实力。接下来，亚洲在线游戏业务FunTown和T2CN；尽管受到中国新年假期和季度内二月份较短的影响，FunTown在第一季度继续实现了稳健的收入增长。我们扩大游戏产品供应和增加平台上游戏内虚拟物品选择的策略在推动持续收入增长方面取得了成功。本季度，运营费用的增加主要与某些长期增长举措相关，导致营业利润率和净利润率下降。这些举措包括推广《地狱之门：伦敦》以及在中国新年假期期间增加FunTown的营销活动，以及整合我们在中国的在线游戏平台T2CN。我稍后将更详细地讨论这些举措。本期的收入同比增长19%，环比增长4%。毛利率从上一季度的78.7%下降至77.8%，主要是由于授权游戏收入占比增加。由于之前提到的《地狱之门：伦敦》推广、FunTown营销和T2CN整合，营业利润率从上一季度的35.1%下降至15%。因此，净利润同比下降15%，环比下降43%。尽管有直接的负面财务影响，我们相信这些举措将推动我们亚洲在线游戏业务的长期增长。现在让我更详细地介绍这些举措。首先，关于我们FunTown平台上当前的在线游戏组合，正如我提到的，在第一季度我们继续进行了强大的大众媒体营销活动，包括在台湾的电视广告。我们还继续推动高级休闲游戏《Tales Runner》的增长。《Tales Runner》的收入环比增长75%。因此，总活跃付费账户和每月每活跃付费账户收入分别环比增长2%，在第一季度分别达到约107,000个账户和17美元的ARPU。其次，我们开始推广备受期待的游戏《地狱之门：伦敦》，该游戏计划于2007年底推出。在二月份，我们利用了非常受欢迎的台北游戏展（一个为期五天的活动，今年吸引了数万名参观者），并通过精心设计的游戏展示展示了《地狱之门：伦敦》，这是游戏会议上最大的展示。我们收到了非常积极的反馈，并预计该游戏在推出后将显著增加我们的收入和盈利能力。第三，我们在第一季度中期收购了中国在线休闲游戏领导者T2CN的额外39.9%股权。我们也已开始将T2CN与GigaMedia整合，并预计这种整合将在第二季度继续进行。正如预期的那样，T2CN在第一季度的财务贡献有限。在第一季度，T2CN创造了350万美元的收入和361,000美元的净利润。然而，由于我们采用权益法核算对T2CN的投资，我们的收入或营业利润在第一季度并未受益于T2CN的业绩。本季度，我们确认了约58,000美元的股权投资收入，这代表我们从二月中旬到三月底在T2CN净利润中的份额。我们预计将在2007年第二季度合并T2CN的业绩，并且我们相信T2CN的贡献将继续增长。最后，快速回顾一下我们的宽带ISP业务。我们传统宽带ISP业务的收入、营业利润和净利润环比下降，符合我们的预期。下降主要是由于与2006年出售ADSL业务相关的带宽、咨询和支持服务付款减少。我们的电缆调制解调器用户收入减少也促成了这一下降。展望未来，我们预计ISP业务的贡献将继续下降，无论是绝对值还是相对于我们的合并财务数据而言。这符合我们将资源从这一传统业务转移出去的持续战略。总而言之，在第一季度，我们在构建强大的领先在线娱乐平台的目标上取得了巨大进展。我们在游戏软件业务，特别是扑克业务方面实现了巨大增长，并通过在中国增加T2CN和开始为《地狱之门：伦敦》进行推广工作，加强了亚洲在线游戏业务的长期增长前景。我们处于有利地位，执行有力，并对我们在2007年的机遇和增长前景感到兴奋。我们有信心继续推动增长并为股东创造价值。谢谢。
Brad Miller
谢谢，Thomas。我们现在将进入问答环节。接线员，此时我们希望开放电话线路接受提问。
Operator
（接线员指示）您的第一个问题来自ThinkEquity Partners的Traci Mangini。请开始提问。
Traci Mangini
谢谢。您好。我有几个问题，首先是关于《地狱之门：伦敦》。您能否告诉我们未来应该期待什么样的营销活动？在游戏发布前，营销力度是否会与第一季度类似？另外，为什么发布时间比我们最初预期的要晚一些？
Thomas T. Hui
关于《地狱之门：伦敦》的营销预算，我们预计第二季度的支出不会像第一季度那么多。然而，在第三季度接近商业发布时，尤其是在商业发布前夕，可能会有更多的营销费用产生。第三季度可能是大部分营销费用的支出期，而第四季度我们将看到商业发布，因此收入影响很可能在第四季度显现。
Traci Mangini
谢谢。然后，关于CESL业务方面，您的一些竞争对手在扑克领域，特别是针对高价值玩家方面，第一季度出现了一些疲软趋势，我知道这是你们一直关注并努力提升竞争力的领域。您认为这对Everest来说是担忧还是机遇？
Arthur M. Wang
我们自然希望获得尽可能多的高价值玩家。然而，这只是更广泛玩家矩阵的一部分，因此我们没有专门针对某一细分市场的策略。我们在第一季度没有看到像一些竞争对手那样的利润率恶化或竞争压力。
Traci Mangini
很好，您是否预期，就像一些竞争对手宣布将加大营销力度那样，你们也可能跟进以保持领先地位？
Arthur M. Wang
是的，我认为在第一季度，正如您在我们的数字中看到的，我们的运营利润率比通常水平略高，我认为我们可能在营销支出方面有些保守。我们将在今年剩余时间内有效部署这些资金。我们相信市场机会仍然巨大。
Traci Mangini
好的，还有——
Arthur M. Wang
Traci，回到您之前的问题，您在第一问中还问到为什么《地狱之门：伦敦》的发布时间可能比预期的要晚。我们尚未从开发商那里收到最终发布日期。游戏将在今年夏季在美国发布，我们将在不久后跟进发布。我们了解到《地狱之门：伦敦》将由EA（艺电）在欧洲和北美进行分销。我认为他们正在策划一个非常大规模的营销活动。
Traci Mangini
好的。您能否量化一下您认为《世嘉梦幻之星》的潜力有多大？我们应该参考什么标准——我猜不会达到《地狱之门：伦敦》的级别，但您感觉这个游戏的规模可能有多大？
Thomas T. Hui
当然。PSU的真正战略意义在于，它再次证明了我们有能力从知名开发商世嘉那里获得一款有成功历史的游戏授权。继《地狱之门：伦敦》之后，我们能够获得这个项目，这证明了我们能够继续推行这种授权游戏的战略。就数字影响而言，这实际上是我们之前向投资者群体在不同场合阐述的战略的一部分，即我们预计FunTown业务将通过双管齐下的战略继续增长。一是增加授权游戏的贡献——这不包括《地狱之门：伦敦》，因为《地狱之门：伦敦》的规模如此之大，应该单独作为一个类别。因此，FunTown继续授权游戏，并通过销售更多虚拟物品来增加玩家变现。现在，PSU属于通过增加授权游戏数量来提高收入的第一类，我们还有几个类似项目正在筹备中，预计今年晚些时候会完成。我们也向市场表示，通过这种双管齐下的战略，我们预计FunTown的收入应该会增长——我们内部的目标是收入基础上比去年增长约20%到30%，而PSU将符合这一战略。
Traci Mangini
谢谢。最后还有一个问题，Arthur，您能否评论一下——我知道我们之前讨论过这个问题，但就电子艺界对第九城市的投资而言，您如何看待这对你们在中国大陆的竞争格局可能带来的变化？
Arthur M. Wang
我们完全不担心EA与第九城市合作。EA已经明确表示，他们不会成为单一运营商，尤其是在中国。我们相信，无论是从EA还是其他运营商那里，运营体育游戏都将有很好的机会。
Traci Mangini
好的。非常感谢各位。
Operator
下一个问题来自Roth Capital Partners的Todd Eilers。请提问。
Todd Eilers
这里有几个问题。首先，跟进一下Traci之前关于营销的问题，听起来第三季度可能会比第二季度高一些，但我看到营销费用占收入的比例大约是37.5%。我知道我们之前讨论过，您预计这个比例可能在30%到35%之间，但显然如果有机会增加收入，您可能会进行一些额外的营销。对于今年剩余时间，我们应该有什么预期？我们应该关注35%到可能40%的范围，还是应该预期它会回落到之前的30%到35%范围？我只是想了解一下未来营销费用占收入的比例趋势。
Thomas T. Hui
好的，Todd。我之前对Traci问题的回应，具体指的是针对Hellgate产品的营销支出。在第一季度，我们产生了约48万美元的营销费用，这个数字我们预计在第二季度会下降，但在第三季度可能会大幅增加。因此，这超出了我们之前讨论的30%至35%的范围，因为Hellgate本身对我们来说是一个非常大的项目，也是一个非常大的机会。现在，除了Hellgate之外，我认为业务的其余部分仍然——我们基本上坚持我们最初的估计，即大约30%至35%是我们追求的目标范围。
Todd Eilers
您能否分解一下销售和营销费用中有多少来自真钱业务，多少来自休闲在线业务，以及具体的金额？
Thomas T. Hui
关于这1300万美元，从公开披露的角度来看，我们不会按具体金额进行细分，但正如我们之前指出的，大部分销售和营销费用——实际上，绝大多数的销售和营销费用是在在线游戏软件业务中产生的。因此，在第一季度我们花费的1350万美元中，有相当大的一部分——超过一半，绝大多数是在CESL部门。其余的主要是在第一季度的FunTown部门和Hellgate。ISP业务的费用非常少，因为我们已将资源从中转移出来。
Todd Eilers
好的，接下来谈谈业务的扑克方面。你们最近对软件产品进行了升级。我想知道——我知道现在还比较早，但我想知道您能否评论一下向更高赌注桌的过渡目前进展如何。您能在这方面给我们一些信息吗？
Thomas T. Hui
我认为现在可能还太早，无法给出任何真正的趋势，因为我们大约在一个月前才完成升级，并且有一个月的宽限期，现在这个宽限期即将结束。我们确实预计这将改善货币化，但我们需要等待结果出来后才能看到。
Todd Eilers
好的，接着这个问题，看起来你们每位活跃玩家的平均收入在第一季度环比略有下降。我假设随着你们向更高赌注桌的迁移，我们应该预计在2007年剩余时间里看到这个趋势向上。这样理解对吗？
Thomas T. Hui
是的，这当然是我们的计划。与第四季度的数字相比，它确实略低一些，但比2006年任何其他季度都要高。所以它高于2006年第一季度、第二季度或第三季度，因此仍然不算低，并且在我们正常的波动范围内。显然，我们希望我们采取的一些举措能够逐步提高这个数字。
Todd Eilers
好的，接下来看第二季度扑克业务的整体增长情况。从季节性来看，这应该会比第四季度和第一季度稍弱一些，但我们是否仍应预期扑克业务方面会出现积极的环比增长？
Thomas T. Hui
当然。我们预计收入增长将继续保持强劲，但由于季节性因素，增长率可能不会像第一季度那么高，但我们确实非常期待看到积极的环比增长。
Todd Eilers
好的，接下来我想问一个关于传统ISP业务的问题。显然你们已经表示预计该业务收入会下降，但看起来你们的毛利率仍然相当强劲。我们是否应该预期这种情况会持续下去，毛利率维持在50%左右的范围？
Thomas T. Hui
我认为随着收入持续下降，营业利润率也会随之下降，因为业务规模在缩小，而且一些高利润的咨询和带宽支持服务实际上正在终止。营业利润率已从第四季度的26%降至约15%，与去年2006年第一季度约10%的营业利润率相比。因此，随着收入继续下降，我们认为15%的营业利润率实际上将继续面临下行压力，并将与收入一起继续下降。
Arthur M. Wang
我应该补充一点，我们之前提到过，我们正在与潜在买家进行一些讨论，这可能是最终的解决方案。
Todd Eilers
好的，明白了。我想最后一个问题，关于你们提到的日本市场真钱游戏产品的策略。能否提供一些额外的评论？也许谈谈时间安排，以及你们计划如何提供这类游戏？你们会考虑通过UIM提供，还是可能像麻将游戏那样通过第三方授权合作伙伴？能否稍微谈谈这方面的情况？
Arthur M. Wang
当然。首先我要说，日本有1.25亿人口，是世界第二大经济体，拥有庞大的传统亚洲游戏业务，主要是柏青哥、柏青嫂，以及麻将和一些日本特有的游戏。因此，我们看到那里存在巨大的市场机会。我们非常兴奋地准备推出一整套日本产品，包括柏青哥、柏青嫂以及日本变种的扑克游戏，与我们的麻将游戏一起，支持单人和多人模式。我们预计在今年夏天推出，计划利用我们现有的主要授权方UIM作为这些游戏的独家授权方。
Todd Eilers
好的，太好了。我期待看到这些产品。我认为这也是一个很好的机会。非常感谢，Arthur，Thomas。保重。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自Nutmeg Securities的Andy Schopick。请提问。
Andrew Schopick
谢谢，早上好。我有几个具体的财务问题，其中几个与会计相关。我想确认一下我对股权激励费用的理解是否正确。我正在快速汇总一些数字。在我看来，第一季度大约是29.1万美元，而去年同期是4.8万美元。您能确认这一点吗？您能否就全年股权激励费用的预期提供一些总体指导？
Thomas T. Hui
是的，我可以确认2007年第一季度的股权激励费用为29.1万美元，上一季度（截至2006年12月31日的季度）为16.9万美元，去年同期为4.7万美元。我们不认为——我们预计股权激励费用会逐渐增加，但在未来几个季度不会有显著的数量级变化。
Andrew Schopick
那么全年会略高于100万美元吗？
Thomas T. Hui
是的。
Andrew Schopick
好的。我想问一个关于债务的问题，即资产负债表上的短期债务。您计划在今年内如何减少或偿还这笔债务？从现金流来看，您似乎有能力做到这一点。
Thomas T. Hui
有几点需要考虑。我认为减少短期债务是我们资金管理决策的一部分。从债务角度来看，鉴于我们在台湾的业务份额以及当地流动性充裕的环境，我们能够获得相当廉价的资本。这是第一点。第二点是，我们在不同地理区域运营的各个业务部门，我们尝试将它们分开运营，并分别满足其资本和资金需求，这是我们资金管理的一部分。显然，我们在跨业务部门调动资金方面具有完全的灵活性，但现阶段我们认为，考虑到我们的现金流、资本水平以及我们为此债务支付的利率，这个债务水平实际上是相当健康的。因此，除非出现某些战略性的变化，我们没有短期内大幅减少或增加这一头寸的计划。
Andrew Schopick
好的，我真正想问的另一个问题是关于T2CN以及我对未来会计处理的理解。如果第一季度采用权益法核算，实际上您将确认大约——我正在查看这些数字，我认为大约是350万美元的收入，然后您会有一个少数股东权益项目扣除36.1万美元的少数股东权益，因此实际上您将确认约18万美元的净利润，当然权益投资收益将消失。那么未来我们会看到这种情况吗？我们是否会在总收入中完全确认与T2CN相关的收入，然后在净利润中扣除少数股东权益项目，以反映该业务的净利润？
Thomas T. Hui
是的。在第一季度，正如我们提到的，我们采用权益法核算T2CN投资，这意味着我们只在权益投资项目中按持股比例确认净利润份额，因此对收入和营业利润没有影响。您说得完全正确。如果我们采用合并报表基础核算，那么我们的收入将增加350万美元，营业利润将增加约30万美元，但我们将不会有58,000美元的投资收益，而是会有约占净利润一半的少数股东权益，具体取决于我们的持股比例。我们的转换比例约为15%，因此少数股东权益净额约为18万美元，所以我们的净收入净额将增加约13万美元。
Andrew Schopick
是的，那么您能否就T2CN的全年展望给我们一些指引，包括我们可以预期的收入和潜在净利润率？您是否愿意对此发表评论，因为这将对您未来的季度业绩产生影响？
Arthur M. Wang
当然。我们已经增加了在T2CN的持股，实际上已经取得了控制地位，因为我们非常相信我们在T2CN能够实现的目标。就其自身而言，他们有很多积极的发展。我们目前无法提供具体的预测数据，但我认为T2在今年的剩余时间里将比第一季度有更大的发展，并将成为一个良好的贡献者。
Andrew Schopick
您能告诉我们T2CN在2006年的收入是多少吗？
Thomas T. Hui
2006年不是一个好的基准，因为主要收入贡献者Freestyle直到2006年第一季度才全面推出，并且在夏季期间遭受了一些黑客攻击问题。如果您看第四季度，其收入水平大致与我们在第一季度实现的水平相似。
Andrew Schopick
谢谢。
Operator
您的下一个问题来自Elm Ridge Capital的Craig Platner。请提问。
Craig Platner
下午好。我只有一个关于贵公司资产负债表的快速问题。我试图确定哪些是GigaMedia拥有的资产，哪些是UIM资产负债表上的项目。有没有办法查看资产和负债，并将它们区分为您拥有的或GigaMedia股东拥有的部分，以及UIM股东拥有的部分？
Thomas T. Hui
不，无法在资产负债表上逐项区分，不能。但如果您看——我们基本上只有，如果您只看我们的资产负债表，那么我们有一个少数股东权益项目。这包括——在本季度之前，这全部是UIM的权益。少数股东权益基本上是我们不拥有的UIM权益，因为我们拥有UIM 0%的股份，所以这将是他们的权益基础。但本季度，130万美元的少数股东权益既包括UIM的权益，也包括Dragon Gate实体30%的权益，该实体拥有所有Hellgate London的许可并将运营Hellgate London。所以这个数字是两者的组合。如果您希望我再次分解并为您计算，其中71.5万美元是UIM，60万美元是Dragon Gate。
Craig Platner
好的，但UIM每季度营收大约在1400万美元左右，对吗？
Thomas T. Hui
如果你用他们的营收减去需要支付给我们的许可费，我认为——我需要查看具体数字，但这个数量级听起来大致正确。
Craig Platner
对的，那么你们在利润表上报告的少数股东权益损益项目，这本质上就是记录了他们当季的亏损吗？
Thomas T. Hui
不，利润表上的这个项目实际上由两个子项目组成，所以UIM本季度实现了约13万美元的收益，而Hellgate London业务由于营销费用产生了约50万美元的亏损，按30%的少数股权比例计算约为15万美元，因此净额导致少数股东权益项目为负。所以UIM本季度实现了13万美元的收益。
Craig Platner
基于大约1400万美元的销售额？
Thomas T. Hui
是的。
Craig Platner
好的，那么你们与他们的关系在1400万美元的营收基础上基本实现盈亏平衡，这种状况可持续吗？
Arthur M. Wang
我们与他们保持着非常牢固的关系，并签订了长期有约束力的合同。
Craig Platner
非常感谢。
Operator
（接线员指示）下一个问题来自Ironworks Capital的Bill Garrison。请提问。
Bill Garrison
谢谢。我想知道关于你们与首个授权方在真钱麻将游戏上的推广情况，能否提供更多细节？我知道上个季度我们讨论过，你也说预计很快会有进展，但我只是想稍微了解一下其中的动态。我想知道能否提供一些额外的细节。
Arthur M. Wang
当然。我们的首个授权方是独立的第三方。当我们交付软件后，基本上这就是我们所能做或了解的全部了，但我们确实保持着定期沟通。据我了解，他们正在进行更多准备工作。他们准备了一场大规模的市场推广活动，我想他们的上线时间比我们最初希望的要晚一些，但也许他们会做得更好。这就是我们目前所掌握的全部情况。在最初的一段独家期之后，我们将扩大授权方范围，我们向他们提供了这段独家期。
Bill Garrison
好的，我记得我听说过那个独家期好像是30天左右。是这样吗？
Arthur M. Wang
不，独家期更长。我记得是三个月。
Bill Garrison
这个期限是否适用于其他地区，比如日本？
Arthur M. Wang
不，完全不适用于日本。
Bill Garrison
好的，其次，看到你们休闲游戏方面每月有800万活跃用户，能否按FunTown和其他平台、T2CN等来分解一下，看看这个构成是怎样的？
Arthur M. Wang
我记得大约60%、70%左右来自中国，可能80%来自T2平台，其余来自FunTown。
Bill Garrison
好的，看起来你们的注册用户数量也有显著增长。我记得在你们上个季度的财报中看到了5000万这个数字。这些趋势是否像看起来那样强劲？
Arthur M. Wang
是的。我们拥有相当大的规模和体量，以及非常受欢迎的大众市场游戏。重申一下，我们的目标是成为广泛的休闲游戏运营商，而不是专门运营规模较小但高度密集的MMO类型游戏的专家。我们致力于建立一个非常庞大的用户基础和玩家基础，以此为基础构建我们的平台。
Bill Garrison
最后，我对日本的柏青哥市场有所了解。我想我在这里对柏青斯洛（Pachislo）学得很快。您能否描述一下日本目前存在的这种市场？
Arthur M. Wang
当然。柏青斯洛在我看来——我必须告诉您，这种表面上非常简单的游戏其实蕴含着巨大的微妙之处。但我会说柏青斯洛是老虎机和柏青哥机器的结合体。它包含了柏青哥的元素，比如弹珠的移动，但也有中间旋转的轮子，以及上方视觉屏幕上提供线索并具有不同方面的视觉故事情节。所以它就像是现代一代的老虎机，但也融合了传统的柏青哥元素。
Bill Garrison
这是一个相对较新的市场吗？
Arthur M. Wang
与柏青哥相比，它相对较新，并且正在成为日本柏青哥店的一个重要细分市场。
Bill Garrison
非常感谢。
Operator
您的下一个问题是来自Nutmeg Securities的Andrew Schopick的后续提问。请继续。
Andrew Schopick
再次感谢。我想回到T2CN这个话题，只是预见到未来可能会有一些混淆，即你们基本上会将T2CN的合并业绩纳入亚洲在线游戏业务板块。当我们看到未来的财报发布时，它会包含在该板块中吗？我只是想确认我理解你们将如何报告这一点，或者我们应该在哪里寻找未来的相关信息，以及你们是否愿意提供与T2CN未来相关的任何类型的目标或目标运营利润率，或者你们认为这项业务能够实现什么。
Thomas T. Hui
对于您的第一个问题，答案是肯定的。T2CN的投资收益实际上在第一季度已经被归类在亚洲在线游戏业务板块下。合并后，收入和整个损益表也将归入该业务板块，这是根据美国通用会计准则（U.S. GAAP）的要求，因为这是我们管理业务的方式。关于第二个问题，正如Arthur之前提到的，现阶段我们不愿意提供数字指引。但如果您看一下第一季度的数据，从趋势上看，第一季度的数据大约有10%的净利润率，与其他运营商相比，我们认为还有向上改善的空间。
Andrew Schopick
再次感谢。
Operator
您的下一个问题是来自Elm Ridge Capital的Craig Platner的后续提问。请继续。
Craig Platner
非常感谢。我想快速问一下，UIM是谁拥有的？
Arthur M. Wang
UIM由一家公司拥有，我认为其受益股东主要在香港。
Craig Platner
您能否透露一下您那位合作伙伴的具体名称？
Arthur M. Wang
确切的控股公司我认为是[GB] Online Experiences，类似这样的名称。
Craig Platner
您知道那家控股公司的所有者是谁吗？——
Arthur M. Wang
是的，我们见过他们以及相关人员。
Craig Platner
好的。UIM的财务结果是否经过审计？
Arthur M. Wang
是的，作为我们合并财务报表的一部分，UIM的数据经过审计并合并。这主要是因为一些新的会计法规出台，这些会计规则是在安然和世通事件后发布的，SEC和金融监管机构试图确保与公司密切相关的、表外第三方实体也能让投资者有机会查看其财务状况，从而通过整体纳入更好地呈现完整的财务图景。作为这一规定的意外后果，某些业务如UIM需要被合并，我们自然遵守这一规定，我想从某种意义上说，这展示了——它提供了更好的整体业务图景，并增加了我们运营的透明度。
Operator
目前，队列中没有更多问题了。我想把电话交还给Brad Miller先生进行结束发言。
Brad Miller
再次感谢各位今天参加我们的会议。如需了解更多关于GigaMedia的信息，或有任何问题希望联系公司，请访问我们的网站www.gigamedia.com.tw（.tw代表台湾）。谢谢。
Operator
女士们、先生们，本次演示到此结束。您现在可以断开连接，祝您有美好的一天。