Operator
大家好，欢迎参加趣店2017年第三季度财报电话会议。目前所有参会者均处于只听模式。（接线员指示）。管理层完成准备好的发言后，将进行问答环节。今天的电话会议正在录音。现在我将会议转交给主持人，公司资本市场总监朱思思女士。思思，请开始。
Sissi Zhu
大家好，欢迎参加趣店公司2017年第三季度财报电话会议。公司业绩已于今日早些时候通过新闻专线发布，并已在线公布。您可以通过访问我们网站的投资者关系部分ir.qudian.com下载财报新闻稿并注册公司分发列表。我们的创始人、董事长兼首席执行官罗敏先生，以及首席财务官杨先生将在电话会议开始时发表准备好的讲话。在继续之前，请注意今天的讨论将包含根据美国《1995年私人证券诉讼改革法案》安全港条款所作的前瞻性陈述。前瞻性陈述涉及固有风险和不确定性。因此，公司的实际结果可能与今天表达的观点存在重大差异。有关这些及其他风险和不确定性的进一步信息包含在公司提交给美国证券交易委员会的招股说明书中。除非适用法律要求，公司不承担更新任何前瞻性陈述的义务。另请注意，趣店的财报新闻稿和本次电话会议包含对未经审计的GAAP财务信息以及未经审计的非GAAP财务指标的讨论。趣店的新闻稿包含未经审计的非GAAP指标与未经审计的最直接可比GAAP指标的对账表。最后，我们在投资者关系网站上发布了一份幻灯片演示文稿，提供了本季度业绩的详细信息。我们将在准备好的讲话中参考这些结果，但在讨论过程中不会提及具体幻灯片。现在我将电话会议转交给我们的首席执行官罗敏。请开始。
Min Luo
大家好，感谢各位今天参加我们的季度业绩电话会议。在开始之前，我们想欢迎我们的新股东，并感谢大家在趣店成为纽约证券交易所上市公司之际给予的支持。我们于10月成功完成的首次公开募股是趣店的一个重要里程碑，我们很高兴报告第三季度的强劲财务业绩，这是我们作为上市公司首次发布财报。我们相信，趣店成功的关键在于其强大的技术和极具竞争力的运营效率。我们持续感受到客户的强劲需求，并看到了卓越的增长机会，这反映了我们在在线小额消费信贷领域的领先市场地位。第三季度的业绩是在我们自我执行的、面向用户的全包服务费模式下实现的，该模式在我们所有产品中转化为36%或更低的年化利率。我们还继续实施纪律严明、高效且用户友好的催收工作。我们相信这种方法符合我们的核心价值观，即在发展中的消费信贷市场中树立最佳实践。我们的目标是帮助用户负责任地获取信贷，同时保持竞争力并为投资者带来可持续增长。尽管我们在几周前的IPO路演期间与许多投资者进行了交流，但我仍想重申几个关键点。首先，我们看到消费信贷市场存在巨大机遇。尽管我们已经增长得非常快，第三季度拥有750万活跃借款人，但我们仍有很大的空间进一步渗透市场，让我们的消费信贷服务覆盖中国数亿年轻消费者。我们还在扩展产品线，纳入更多增值消费分期场景，重点关注月收入在3000至5000元人民币的核心用户群体。这包括进一步扩展我们已建立的消费分期服务，同时通过新的分期场景（如经济型汽车分期）测试市场。其次，我们继续在收入增长和信用风险管理之间保持健康平衡。最后，我们通过自动化系统和配备人员的呼叫中心建立了行业最佳实践和标准操作程序来处理逾期贷款。我们在催收逾期款项方面遵循特定步骤，所有这些都在我们提交给美国证券交易委员会的招股说明书中有所描述。截至2017年9月30日，我们约有300名员工主要负责催收工作，他们主要驻扎在江西省的呼叫中心。简而言之，我们对未来充满期待，并将继续探索新的增长机会，开发新的数据技术，为用户提供增强服务，同时在不断发展的监管框架内运营。接下来，我将把电话会议交给我们的首席财务官Carl Yeung，他将讨论我们的关键运营指标和财务业绩。
Carl Yeung
感谢Min，大家好。首先，我想谈谈本季度的几个亮点。我们本季度取得了优异的业绩，由于我们强大的运营效率，收入同比增长308%，净利润增长322%。随着注册用户总数达到5660万，获批用户2360万，活跃借款人显著增长至750万，带动了强劲的同比交易增长。最值得注意的是，销售佣金本季度贡献了总收入的20%，高于去年的5%，从而提高了本季度的盈利能力。我们收集和处理的数据量在规模和速度上持续增长，本季度促成了超过2600万次信用提款，这为我们构建分析中国消费信贷用户的风险模型提供了显著的竞争优势。此外，我们继续在保护用户数据和帮助用户负责任借贷方面设定行业领先的责任实践，同时扩大为服务不足群体提供消费信贷的市场。最后，正如Min提到的，我们自豪地重申，自今年4月以来，我们所有产品的综合年化利率费用上限均为36%。现在，我想带大家详细了解2017年第三季度的财务业绩。本季度总收入同比增长308%，从去年同期的3.556亿元人民币增至14.5亿元人民币，这主要是由于本季度处理交易数量大幅增加导致融资收入增加。本季度融资收入总计10.5亿元人民币，较2016年第三季度的3.357亿元人民币增长214%。销售佣金费用本季度增至2.948亿元人民币，几乎是去年同期的15倍。销售佣金的显著同比增长是由借款人利用商品信贷在我们市场购买商品的增加，以及我们向商户收取的销售佣金费率提高所推动的。我们认为，促成强劲同比增长的因素之一是我们市场提供的产品范围扩大。本季度总运营成本和费用同比增长358.7%，从2016年第三季度的1.651亿元人民币增至7.575亿元人民币。收入成本同比增长278.5%，从2016年第三季度的6840万元人民币增至2.589亿元人民币。这一同比增长主要是由于借款利息支出增加，因为我们有更大比例的资金来自机构资金合作伙伴，以及支付处理和结算费用增加。销售和营销费用同比增长384.7%，从2016年第三季度的3880万元人民币增至1.879亿元人民币。这一增长主要是由于2017年第三季度借款人参与费用高于去年同期。一般及行政费用同比增长336.9%，从2016年第三季度的1170万元人民币增至5110万元人民币。这一增长主要归因于专业服务费用增加、一般及行政人员股权激励费用增加，以及此类员工薪资福利提高。研发费用同比增长342.6%，从2016年第三季度的1190万元人民币增至5270万元人民币。这一增长主要是由于此类员工薪资福利增加和股权激励费用增加。我们增加了研发支出，旨在增强数据分析和风险管理能力。本季度运营收入为6.958亿元人民币，较去年同期的1.937亿元人民币增长259.2%。所得税费用同比增长19%，从去年同期的3860万元人民币增至4590万元人民币，这主要是由于应税收入增加。因此，本季度净利润总计6.507亿元人民币，较2016年第三季度的1.543亿元人民币增长321.8%。归属于公司股东的每股摊薄净利润为2.20元人民币，去年同期为0.51元人民币。调整后归属于公司股东的净利润（不包括股权激励费用）同比增长329.9%，从去年同期的1.543亿元人民币增至6.633亿元人民币。调整后归属于公司股东的每股摊薄净利润从去年同期的0.51元人民币增至2.24元人民币。截至2017年9月30日，公司现金及现金等价物为14.8亿元人民币，而截至2016年12月31日为7.858亿元人民币。公司受限现金为20.4亿元人民币，而截至2016年12月31日为零。这些受限现金主要代表合并信托中的现金，只能用于为信用提款提供资金或结算这些信托义务。此类受限现金不可用于满足公司的一般流动性需求。截至2017年9月30日，公司已与信托公司合作设立了30多个信托。截至2017年9月30日，公司应收关联方短期款项为5.997亿元人民币，而截至2016年12月31日为5.859亿元人民币。这些款项包括截至2017年9月30日和2016年12月31日分别存入我们支付宝账户的5.967亿元人民币和4.046亿元人民币。该款项的提取和使用不受限制，公司可随时要求使用。截至2017年9月30日，表内交易逾期超过30个日历天的未偿还本金总额为1.946亿元人民币。期末本金和融资服务费应收款项的坏账准备余额为2.473亿元人民币，表明M1+逾期覆盖率为1.3倍。2017年第三季度经营活动产生的净现金为8.894亿元人民币。至此，我们的准备发言结束。现在我们将开放电话会议进行提问。主持人，请开始。
Operator
我们现在开始问答环节。[接线员指示] 为方便今天电话会议的所有参与者，如果您希望用中文向管理层提问，请立即用英文重复您的问题。
Charles Zhou
大家好，Carl你好。祝贺你们取得优异的业绩。我认为你们超出了市场预期15%到16%，所以恭喜你们。我有两个问题——第一个问题是，我们知道本地新闻中有很多关于监管的讨论。您能否与我们分享监管方向，以及公司将如何应对潜在的变化？同时，我也想再次确认，你们现在已经完全遵守了监管规定，你们的年化利率上限为36%，并且也没有暴力催收。第二个问题是与支付宝的关系如何？考虑到公司和整个行业受到如此多的媒体报道，您是否看到了任何变化？谢谢。
Carl Yeung
谢谢Charles，我们非常感谢您的评论。事实上，我们第三季度的业绩达到了一个新的里程碑，我很高兴看到市场对此反应相当积极。关于您的问题，首先，在监管和方向方面，中国新兴消费信贷的监管环境正在发展和形成中。因此很难具体说明是什么，但就我们而言，我们践行行业最佳实践，包括对我们向用户收取的综合利率设定严格上限。从4月开始——现在是第三季度——整个季度，所有产品都已确认符合36%年化利率的规定，并且我们在内部强制执行，我们相信这是整个行业中很少有公司在实践的。其次，我们没有暴力催收行为。我们实行有纪律但用户友好的催收方式。目前我们最多会打电话提醒用户还款。我们相信这些最佳实践符合潜在的监管要求，如果此类法规生效，我们将处于最佳状态。第二个关于支付宝的问题，我们与支付宝继续保持战略关系和健康的关系。在本季度，我们在无现金交易方面达到了新的里程碑，所有这些交易都在支付宝平台上完成，同时也向支付宝生态系统反馈了新的数据记录。此外，校园业务作为支付宝与我们之间的战略合作伙伴关系继续增长和繁荣。我们相信我们与支付宝之间的关系没有变化，我们将保持健康的关系。但提醒所有电话会议的听众，我们是支付宝的合作伙伴之一，是战略合作伙伴，但支付宝是一个公平的平台，我们按照公平交易原则进行交易。
Richard Xu
感谢Min和Carl给我提问的机会。关于费用方面有几个问题——我注意到本季度拨备金显著增加。能否谈谈这是什么原因？是否本季度风险状况或风险偏好发生了变化？其次，我们也注意到销售和营销费用在本季度几乎翻了一番。想了解是否有任何营销举措，以及这是否也与本季度销售佣金相关费用的显著增加有关？非常感谢。
Carl Yeung
谢谢Richard的提问。首先，关于本季度我们计提的拨备金，公司继续实践风险与回报的平衡，以实现可持续的盈利增长。本季度您会看到两个情况：第一，我们业务中商品交易部分的增长。由于商品交易平均期限较长，其逾期表现会略高一些。但本质上风险是相同的，我们针对的是同质化、多样化的用户群体。所以如果只是期限更长，会导致逾期率略高，但商品交易的盈利能力显著更高，因此本季度我们实现了利润的新里程碑。总体而言，公司认为随着我们将M1+逾期率提高到约1%，我们将处于更快的增长节奏、更好的用户体验以及盈利能力。我们认为目前0.5%或更低的逾期率可能过于保守，考虑到我们已知的风险状况。因此我们将主动将中期目标设定为1%的逾期率。其次，关于销售和营销方面，正如招股书披露的，自2017年4月起，我们被添加到支付宝应用的前端展示位。随之而来的是我们需要向该平台支付的销售和营销费用。在第二和第三季度，这是按点击付费的模式。因此，实际上我们为所有访问我们店铺、访问我们资产的流量付费，无论是否产生交易。所以您看到第二和第三季度销售和营销费用的增加。我们预计第四季度这一情况会更加合理，因为自10月1日起，我们已经将交易基础从按点击付费改为另一种市场费率，即按销售付费模式，我们相信第四季度销售和营销费用占交易的比例实际上会降低。
Victor Wang
我的问题是关于如何利用近期IPO所得资金的计划，考虑到规模超过10亿美元。另外，如果看2017年第二季度，逾期率似乎在第二和第三个月呈现显著上升趋势。这与商品化产品的快速增长有关吗？
Carl Yeung
谢谢Victor的提问。关于资金用途，我们已在招股说明书中披露了具体的资金使用计划，在另行披露之前，我们将在可预见的时期内坚持该计划。基本上，我们不打算用这些资金来支持我们当前的信贷发放。公司的战略是继续采用轻资产业务模式，由我们的机构资金合作伙伴为我们促成的信贷交易提供资金。因此，募集资金主要用于一般公司用途、潜在的销售和营销活动以提升品牌影响力，以及可能的战略投资。目前，我们还没有具体的目标。关于逾期率，是的，第二和第三季度逾期率都有所上升。你可以看到按发放批次划分的逾期率趋势略有上升，这实际上是我们主动增加承担已知风险的结果，以便批准更多用户。你会看到在第三季度，我们的批准率创下了纪录。同时，我们的商品销售额大幅增长，这也推高了逾期率。正如刚才回答Richard的问题时提到的，我们按发放批次划分的中期逾期率约为1%，而1%的水平在行业内仍然处于领先的低位。谢谢。
May Yan
我的问题——好的，两个问题；一个是关于催收。我们在公告中看到大约有300名呼叫中心人员专注于催收工作。这些人员是之前披露的约1000名员工的一部分吗？他们是全职催收人员，还是兼职从事这项工作？另外，最近的回收率是多少？其次，我的另一个问题是关于拨备，之前提到长期目标是增加到约1%，而目前我看到覆盖率约为1.3倍。随着逾期率随时间上升，这是公司试图维持的目标水平吗？还是会下降到1倍或可能2倍？目标水平会是多少？谢谢。
Carl Yeung
谢谢May，感谢提问。第一个问题关于我们在财报电话会议脚本中提到的300名员工，这些300名员工都是公司的全职员工，并且包含在招股说明书中披露的员工人数内。这些员工位于江西省的呼叫中心，通过电话进行催收工作，帮助用户还款，提醒他们有款项需要支付。这些都是我们的全职员工。我们目前没有外包任何催收工作，以控制良好的用户体验，并确保我们在催收方面保持监管合规。第二个问题关于拨备覆盖率，我们提到我们的目标是M1+逾期率约为1%，当前第三季度拨备覆盖率（按损益表中已计提的余额计算）是实际M1+的1.3倍，我们认为1.3倍是一个良好稳定的数字。从长期来看，我们认为1.1倍，即略高于覆盖率的水平，是反映真实损益的最佳方式，既不保守也不激进，从会计角度来看是合适的。非常感谢，May。
John Davis
晚上好。我想就信贷问题再跟进一下。Carl，我想我们已经多次讨论过这个1%的逾期率。您能帮我们理解一下吗？这是否会在接下来的一两个季度内实现，还是需要一年左右的时间？我只是想从时间角度了解，您认为达到M1逾期率1%的水平需要多长时间。
Carl Yeung
谢谢John，感谢提问。是的，我们企业文化的一个强大优势就是执行力和比任何行业参与者都更快地做事，正如您从我们第三季度的业绩中所看到的。我们的增长速度超过了该领域的任何其他公司，我们快速执行的文化也将反映在我们的目标中。例如，这个1%的逾期率我们预计在短期内实现，在接下来的一两个季度内，也就是一年左右的时间。所以我们会兑现我们的承诺。
John Davis
好的，这非常有帮助。我还想谈谈佣金率。我觉得这个数字比我预期的以及历史水平要高一些。您能评论一下是什么推动了佣金率的上升，以及这是否长期可持续？谢谢。
Carl Yeung
谢谢。谢谢，John。第三季度的佣金率约为16%，这是我们能够从商品合作伙伴那里获得的佣金金额的新高。这反映了几方面因素。第一，我们商品平台业务的显著增长使其成为对商品合作伙伴具有吸引力的市场，因此他们愿意与我们分享更多经济利益。第二，传统手机业务重心转移、权重降低，我们大幅增加了手机以外的替代产品，如轻奢品，这些产品具有更高的销售佣金率。我们销售的一些商品，如手表、奢侈品手袋，其销售佣金率超过40%。这两方面因素共同帮助我们实现了新的销售佣金里程碑。谢谢，John。
John Davis
谢谢。
Mayank Tandon
非常感谢回答我的问题。我是Jinjin，代表Mayank提问。我想问一下业务的资金方面问题。自贵公司IPO以来，是否看到有更多资金合作伙伴加入平台？能否更新一下净增情况？我记得之前提到有21家资金合作伙伴，现在有多少家了？另外，关于表内融资与表外融资的百分比构成，能否给我们更新一下，并提醒我们表内融资与表外融资的资金成本情况。谢谢。
Carl Yeung
谢谢，非常感谢您的问题。截至9月30日，我们在资金合作伙伴数量方面也达到了新的里程碑。我们从2017年6月30日的21家合作伙伴增长到9月30日的26家。我们将在9月30日之后继续增加这一数量。截至9月30日，总贷款余额的资金构成比例为：23%来自我们自有资本；30%来自信托结构；19%来自资产交换；约10%来自其他渠道，如资产管理公司。表外融资贡献率创纪录地达到17%，这部分由银行和消费金融公司提供。这与我们从战略角度希望实现的目标完全一致，正如我们在招股说明书中披露的，增加机构资金合作伙伴以及增加表外融资，使我们成为专注于数据和技术的纯平台公司，帮助资金合作伙伴为用户提供信贷。所以，我们正在兑现我们的承诺。谢谢。哦，抱歉，还有一点需要补充。我知道您问了关于资金成本的问题。自2017年6月30日以来，资金成本基本保持稳定。谢谢。
Binnie Wong
恭喜Min和Carl取得强劲的季度业绩。我的问题是关于用户获取策略。能否与我们分享更多关于——考虑到你们也有电商平台——你们如何看待未来的发展；你们认为有多少流量可以有机增长？另外，目前从阿里巴巴导流的情况下，你们是否也会考虑与其他平台合作？我的第二个问题是关于你们刚才提到的表内和表外业务细分，考虑到当前的利率环境，你们如何看待潜在的管理借款成本的策略？谢谢。
Carl Yeung
谢谢Binnie，感谢提问。关于用户获取策略，我们相信支付宝生态系统仍然是触达中国这些服务不足用户最具吸引力的生态系统，因此我们致力于该生态系统。但即使在这个生态系统内——[巨大噪音]
Binnie Wong
抱歉。
Carl Yeung
我们有宝宝加入了！
Binnie Wong
（笑声）。是的，可能是一些新用户，潜在的新用户，对吧？（笑声）。抱歉，是的，（听不清）。谢谢。
Carl Yeung
哦，总是很有趣的事情。是的，我继续。即使在支付宝生态系统内，支付宝是一个开放平台，我们是该平台的参与者之一。当我们看新借款人参与时，几乎50%来自口碑传播，他们通过服务窗口或我们自己的应用搜索我们。因此在可预见的未来，我们不认为用户获取策略会有太大变化，因为随着支付宝的发展和保持开放平台，它仍然是最佳选择。其次，关于表内和表外业务细分的问题——抱歉，我——[技术困难]。截至9月30日，表外融资占比为17%。这实际上较6月30日的11%有显著增长，所以公司正在执行我们讨论的所有计划。我们如何降低整体融资成本？通过持续生成中国最具吸引力的资产类别。我们的资产代表多样化、小额、短期、低违约率的信贷，这些资产在我们进入市场之前是无法获得的。我们继续提供对这一资产类别的访问，通过拥有这一最具吸引力的资产类别，我们发现有合作伙伴争相获取份额，这就是我们管理并确保融资成本保持低位的方式。谢谢Binnie。
Binnie Wong
谢谢。关于用户获取方面，我想快速跟进一个问题——考虑到我们一直在说，我们的用户更多是传统金融渠道（比如传统银行）未能充分服务的人群，您如何看待超越核心用户群体的拓展？比如进一步向中产阶级渗透，或者向更多白领阶层扩展，而不仅仅是我们的核心年轻一代？公司如何看待这一发展演变？
Carl Yeung
谢谢Binnie的提问。这是一个非常好的问题，我们已经思考了很长时间。我们的定位和策略是专注于月收入在3000到5000元人民币的用户群体，因为在这个领域，我们公司在成本、效率以及满足他们的消费信贷需求方面拥有最大的竞争优势。扩大贷款额度对我们来说其实很容易。事实上，在那里赚钱对我们来说非常容易，但我们相信，当贷款额度变得非常大时，我们无法在成本方面真正展现出我们强大、超强的竞争优势。目前，在小额贷款领域，我们渗透的潜在市场还只是沧海一粟。正如本季度披露的数据所示，我们有750万活跃借款人，但我们面对的是一个大约有4亿用户的市场，所以还有很多渗透空间。因此，我们保持专注，并且还有很长的路要走。谢谢。
Binnie Wong
明白了。谢谢。
Linda SunMattison
Carl，我非常欣赏您刚才关于坚持核心客户群体的表态。投资者们与我交流时的一个关键关切是，信贷成本较低，而这很大程度上依赖于小额、短期的贷款。所以我很高兴听到公司专注于核心业务。我有一个关于监管风险的问题。我注意到，正如您所说，表外融资从11%上升到了17%，这将有助于减少对自有资本和表内贷款的依赖。这是好事，但另一方面，我们知道中国银行体系和监管机构面临的最大问题是所谓的影子银行系统。表外资产融资常常伴随着这样的担忧：这是一个渠道，输送着具有隐性担保或类似性质的资产。所以我想知道，您如何看待表外融资？您是否认为表外融资存在上限或限制？顺着这个话题，我想请教Min和Carl两位的观点，有哪些未知的监管风险？我们知道已知的风险，比如利率、债务催收。是否存在投资者可能忽视的风险点？非常感谢。
Carl Yeung
非常感谢，Linda。这是一个关于我们融资结构监管风险的非常好的问题。正如您所见，我们公司的战略是多元化我们的融资结构，这样任何一个可能面临波动的单一融资渠道，我们都有其他渠道来弥补该特定渠道的任何波动。是的，我们的表外融资从11%增加到了17%，但我们也已经多元化进入了其他融资渠道，比如信托结构、资产交换、直接与持牌资产管理公司合作，同时我们自身资产负债表上也有非常充足的现金作为最坏情况下的保障。所以我们的目标不是利用我们的现金和股权来提供贷款，但在最坏的情况下，我们自己拥有两张互联网小额贷款牌照。我们可以迅速注入资本，确保在任何单一结构受阻时我们的增长不受影响。但回到表外融资的问题，实际上我们目前没有看到任何潜在的监管障碍，但很难保证。目前，我们只与持牌银行和消费金融公司合作，它们有自己的内部监管合规程序，确保这些结构满足当前的监管要求。如果监管要求发生变化，我相信我们有办法适应这些新变化，因为我们是行业领先者。我们打算保持我们的牌照，并确保在监管机构能够看到我们业务运作的框架内抓住巨大的市场机会。所以我认为我们在这方面处于非常有利的位置。我们的战略是继续多元化合作伙伴数量和渠道类型，因此目前我们没有看到任何潜在风险。现在，关于监管方面任何未知情况的第二个问题，我的回答是，不幸的是，这对我们来说也是未知的。我认为我们所知道的一切，市场所知道的一切，都是相当公开的，我们已经在这些监管指导方针下开展所有业务运营，包括36%或以下的利率、非常文明的催收工作、拥有制度化的融资结构且不接受存款。所以在已知领域，我认为我们处于非常好的状态。对于任何未知情况，我必须道歉，我无法评论。谢谢。
Linda SunMattison
是的，关于未知风险的问题，因为目前我认为贵公司以及通常由中央办公室监管的小额贷款公司都在接受各种监管机构的咨询。我想知道您是否看到任何被银保监会（CBRC）监管的风险或可能性，几乎像银行一样？
Carl Yeung
我认为对此难以置评，因为这属于中国监管机构的立场，但无论相关法规如何，我相信我们公司有信心能够满足这些要求，因为我们一直在潜在监管出台前就按照自我执行的规则和指导方针运营。
Linda SunMattison
非常感谢，Carl。
Alex Zhou
你好Carl。我有两个问题。第一个是关于用户审批率。我们注意到第三季度审批率大幅上升，目前达到55%。我们想知道未来的目标水平是多少，同时能否确认趣店是否仍然只向芝麻信用分超过600分的客户放贷？另外，能否请您稍微阐述一下这对资产质量的影响，即如果我们目标是M1+逾期率为1%，这与审批率是否有任何关联？第二个问题是关于贷款规模。我们注意到第三季度，我们的贷款规模结果实际上比市场共识高出15%至20%。我们刚刚注意到阿里巴巴和淘宝的双十一活动非常成功。能否请您就第四季度的贷款规模提供一些指引？谢谢。
Carl Yeung
非常感谢Alex的提问，也再次感谢您关注到我们不断提升的审批通过率。这与我们的战略是一致的，即持续提高审批通过率，因为我们公司确实从事普惠金融业务。我们帮助那些传统信贷机构服务不足的人群，为他们提供信贷服务。我们确实有一个长期目标，即实现约80%的审批通过率。这将对提高我们的模型和公司的逾期率产生影响。这就是为什么我们设定了1%的逾期率作为长期目标，但您会看到，随着我们接近80%的审批通过率和1%的逾期率，我们将继续达到新的盈利里程碑，因为我们的利润驱动力来自商品销售。而这再次体现了显著更高的盈利能力和利润率结构。因此，我们认为这是健康地发展业务、触达更多用户、让越来越多的用户成为我们的客户，同时从这些用户中实现盈利增长的方式。所以这一切都与我们的战略相符，80%是我们的目标。关于贷款量增长，是的，我们的业务再次增长，在第三季度达到了贷款量的新里程碑。遗憾的是，根据公司政策，我们不会提供针对财务指标的前瞻性指引。因此，我们希望行业和投资者社区能够从更长远的角度看待这一机遇。我们正处于中国消费信贷机遇展开的初期阶段，实际上还处于非常早期的阶段。因此，与其关注季度间的变化，我们更希望投资者从长远角度思考。但确实，第四季度传统上是季节性强劲的季度，正如您从去年可以看到的那样。因此，我们预计第一季度将再次达到新的里程碑。非常感谢。谢谢主持人。
Operator
由于没有更多问题，现在我将把电话会议交还给公司进行结束语。