Operator
感谢各位等待。早上好。我是Jenny，今天将担任本次电话会议的操作员。现在，我谨代表公司欢迎各位参加Silver Corp 2023财年第四季度及全年财务业绩电话会议。[操作员说明] 现在，我将会议转交给副总裁Lon Shaver先生进行开场致辞。请开始，先生。
Lon Shaver
太好了。谢谢，Jenny。我代表Silvercorp，欢迎各位参加今天上午或下午的电话会议，无论您身处何地，共同讨论我们于昨日市场收盘后发布的2023年第四季度及全年财务业绩。今天电话会议相关的新闻稿、管理层讨论与分析以及财务报表副本均可在我们网站上获取。在开始之前，我需要提醒各位，今天电话会议中的某些陈述将包含适用证券法定义的前瞻性信息。请查阅我们新闻稿和演示文稿中包含的警示性声明，以及我们最近提交的10-Q表格、40-F表格和年度信息表中描述的风险因素。 首先回顾第四季度情况：尽管受到春节常规性放缓的影响，我们的矿山运营基本符合预期，这反映在我们先前发布的生产数据中。第四季度收入为3410万美元，较去年同期下降18%。这包括因白银、铅和锌销量较去年同期减少而导致的460万美元下降，以及因所有这些金属实现销售价格降低而导致的360万美元下降。基于本季度的生产水平和实现价格，白银在净收入中占比为57%，而去年第四季度为55%。 我们第四季度归属于股权股东的净利润为20万美元或每股零元，而去年同期净利润为400万美元或每股0.02美元。下降的主要因素是我之前提到的那些影响收入的因素，此外我们还确认了110万美元的股权投资公允价值变动损失，以及对某些债券短期投资的190万美元减值准备。 在调整基础上，通过调整剔除减值准备、股份支付薪酬、外汇变动、联营公司经营业绩份额及亏损、投资损益以及一次性项目等非现金和异常项目的影响后，我们本季度调整后收益为500万美元或每股0.03美元，而去年同期为970万美元或每股0.05美元。需要提醒的是，我们提供这一调整后收益作为补充的非GAAP指标，旨在为投资者提供另一个衡量我们基础业务表现、盈利能力及增长潜力的指标。 本季度经营活动产生的现金流量为570万美元，而去年同期为1140万美元。下降主要归因于我之前提到的那些影响收入和净利润的因素，以及580万美元的非现金营运资本调整。在非现金营运资本变动前，本季度现金流量为1160万美元，而去年第四季度为1400万美元。 本季度资本支出总计约950万美元，较2022财年第四季度的1000万美元略有下降。季度末，我们持有现金及现金等价物和短期投资共计2.033亿美元，低于上一财年末的2.129亿美元。这主要是由于美元兑加元和人民币升值产生的870万美元负向折算影响。这一现金头寸不包括我们对联营公司和其他公司的投资，这些投资在3月31日的总市值为1.419亿美元，其中New Pacific占1.2亿美元。 快速回顾全年财务业绩：本财年收入为2.081亿美元，较上年下降4%，这反映了几方面因素：一是因白银、铅和锌实现销售价格降低而导致的1660万美元下降；二是因锌销量减少而导致的360万美元下降。然而，这部分被白银、黄金和铅销量同比增长带来的970万美元增加所抵消。 归属于股权股东的净利润为2060万美元或每股0.12美元，而2022财年为3060万美元或每股0.17美元。下降主要反映了前述影响收入的因素，以及本财年早些时候对Las Yesca项目确认的2020万美元减值准备。 全年调整后收益为3700万美元或每股0.21美元，而去年为5240万美元或每股0.30美元。全年经营活动产生的现金流量为8560万美元，低于去年同期的1.074亿美元，这归因于之前提到的那些影响收入和净利润的因素，以及200万美元的非现金营运资本调整。在非现金营运资本变动前，本财年现金流量为8770万美元，而2022财年为1.01亿美元。 2023财年资本支出约为5800万美元，较上年同期的5400万美元略有增加，主要原因是勘探和开发巷道掘进增加，以及两个运营点某些设备和设施的升级。 季度生产回顾：就季度生产而言，我们先前报告开采了18.2万吨矿石，选矿处理了17.9万吨矿石，分别较去年同期增长1%和下降2%。本季度生产了110万盎司白银、1000盎司黄金、1090万磅铅和360万磅锌。由于原矿品位较低，白银、铅和锌产量分别下降了3%、9%和13%，但黄金产量较去年同期增长了100%。 第四季度扣除副产品收益后的白银现金成本为每盎司0.92美元，而去年同期为负0.54美元。我们经历了260万美元的生产成本下降，但这被420万美元的副产品收益减少所抵消，从而影响了该现金成本数字。 在全维持成本基础上，本季度扣除副产品收益后的白银生产成本为每盎司13.85美元，而2022财年第四季度为12.60美元。增加主要反映了影响综合现金成本的相同因素，以及本季度白银产量下降3%。 从全年业绩来看，本财年开采和选矿处理了110万吨矿石，均较2022财年增长7%。我们生产了660万盎司白银、4400盎司黄金、6810万磅铅和2350万磅锌，白银、黄金和铅产量分别增长了8%、29%和6%，主要原因是采矿和选矿率提高；而锌产量较去年下降了12%，主要原因是矿石原矿品位较低。 全年来看，扣除副产品收益后的白银现金成本为负0.42美元，而2022财年为负1.29美元。增加主要归因于210万美元的副产品收益减少和320万美元的生产成本增加。在全维持成本基础上，2023财年扣除副产品收益后的白银生产成本为每盎司9.73美元，而去年为8.77美元。增加反映了影响综合每盎司现金成本的相同因素，以及770万美元的某些维持性资本支出增加，但被270万美元的管理费用和矿产资源税减少所抵消。 展望当前2024财年：我们重申于2月9日宣布的生产和成本指引。我们预计生产680万至720万盎司白银；4400至5500盎司黄金；7050万至7380万磅铅；以及2770万至2970万磅锌。这些数字的中点反映了白银约3%至8%的增长；黄金0%至25%的增长；铅4%至8%的增长；以及锌18%至26%的增长，相较于我们2023财年的实际业绩。 就年度成本指引而言，我们预计综合现金成本在每吨78.2至80.5美元之间，比我们2023财年的实际表现低4%至7%。在全维持成本基础上，我们预计在每吨136.4至142.4美元之间，大致持平至比2023财年实际表现低4%。 现在转向增长项目：展望未来，我们在上一财年在Kuanping项目完成了总计8,485米的钻探。请记住，这是位于Ying北部的一个卫星资产，我们于2021年11月收购。2022年12月，我们从自然资源部获得了Kuanping采矿许可证，覆盖约7平方公里的土地包，有效期至2029年3月。展望未来，我们计划今年进行某些研究，以完成环境评估、水土保持评估以及初步安全设施和矿山设计报告，以获得一些剩余的辅助许可。关于矿山建设计划和成本估算的进一步更新将在这些报告完成后提供。 在2023财年，我们总计花费了480万美元用于建设新的尾矿储存设施和Ying新的日处理3000吨浮选厂。回顾指引，这显著低于我们当年的预期。排水隧道已完成3,233米或64%。新选厂的场地准备工作也已完成。此外，我们可以确认已获得建设这两个项目的所有政府批准。 此外，在过去一年中，我们花费了200万美元用于各种升级，包括Ying的某些环境保护设施，作为我们持续致力于建设绿色矿山的一部分。我们还花费了100万美元用于建设GC矿的XRT矿石分选系统，目前正在进行试生产。我们计划在Ying实施类似项目。 2024财年总体资本支出预算为6470万美元，其中约2180万美元将用于Ying的设备和设施、尾矿储存设施建设、添加膏体充填厂，以及如前所述，在Ying安装XRT矿石分选系统，以优化矿山计划并提高矿石处理原矿品位。 您会注意到，我们在5月15日宣布了收购Celsius Resources的非约束性条款清单。拟议交易的最终结构将受最终协议条款的约束，我们正在谈判和最终确定该协议。在我们签订该协议后（我们预计在条款清单签署后1个月内），我们将推进其余文件工作以完成此交易。 Celsius的旗舰项目是位于菲律宾吕宋岛主岛的MCB铜金项目。项目区的矿化最早发现于20世纪30年代初，但现代勘探有限，直到Freeport于2006年进入。在接下来的7年里，Freeport进行了系统的勘探工作，包括约25,000米的钻探和46个金刚石钻孔。这项工作在很大程度上支撑了Celsius于2021年提出的初始MCB JORC合规矿产资源估算。Celsius在2021年至2022年间进行的额外钻探导致了更新的JORC合规矿产资源估算，于2022年12月宣布，其中包括2.96亿吨的探明和指示资源，品位为0.46%铜和0.12克/吨黄金，以及4200万吨的推断资源，品位为0.52%铜和0.11克/吨黄金。 Celsius还于2021年12月发布了MCB项目的预可行性研究，该研究完全基于初始资源的高品位子集——即2021年1月发布的初始资源的指示部分。他们完成的这项研究概述了一个潜在的每年228万吨的地下采矿和选矿作业，在25年矿山寿命内开采和选矿约4900万吨矿石，品位为0.85%铜和0.41克/吨黄金，采用标准浮选工艺生产清洁的铜金精矿。在整个矿山寿命期内，平均每年生产16,000吨铜和19,000盎司黄金，扣除黄金收益后的C1现金成本为每磅铜1.29美元。然而，该研究还包含了一个前10年的生产概况，在此期间年产量为22,000吨铜和27,000盎司黄金，扣除黄金收益后的成本为每磅铜0.73美元。该研究估计初始资本成本为2.53亿美元，假设铜价4美元、黄金每盎司16.95美元，按8%贴现率计算的税后净现值为4.64亿美元。 我们相信收购MCB项目将使Silvercorp接触到一个高品位铜金项目，非常适合我们丰富的地下采矿经验，且位于一个有前景的司法管辖区，并拥有Celsius团队已建立的实质性当地关系和支持。我们期待在未来几个月内向投资者提供有关拟议Celsius交易和MCB项目的更新。 至此，我很乐意开放电话会议进行提问。
Operator
[操作员说明] 第一个问题来自ROTH MKM的Joseph Reagor。
Joseph Reagor
首先，关于GC，成本指引表明去年的大部分降幅将出现在那里。是否有任何特定因素推动GC每吨成本的降低？
Lon Shaver
嗯，我认为这是重新聚焦的结果。显然，GC在上一财年的大部分时间里表现不佳。原因多种多样，但采矿行业没有什么是恒定的。所以出现了一些问题。特别是，您看到我们因为GC需要进行额外的资本投资而实施了生产缩减。在这种情况下，小数字定律确实打乱了局面。所以我认为这更像是回归到更正常的稳定状态。
Joseph Reagor
好的，有道理。那么去年总体而言，很多产量都略低于预期，但锌产量远低于预期。您对团队已解决导致该问题的因素有多大信心？
Lon Shaver
我认为信心水平是良好的。回顾一下9月份发布的43-101报告是有帮助的。其中有一些方法上的改变，真正审视和解决了锌产量数字的问题，以及这些数字中包含的锌矿化类型。所以我认为锌方面的坏消息已经过去，我们为来年设定的目标是可实现的。
Joseph Reagor
好的，有道理。
Lon Shaver
我想补充一点，您看到的是2023财年Ying的锌品位为0.7%，而我们预计2024年为0.8%。所以我们处理的不是大数字，也不是极其激进的预测。我认为这只是——其中一些显然已通过四舍五入考虑在内，但我确实认为我们已经解决了这些问题。
Joseph Reagor
好的。尽管面临挑战，还是祝贺你们度过了不错的一年。
Lon Shaver
谢谢，Joe。感谢您的支持。
Operator
下一个问题来自Eight Capital的Felix Shafigullin。
Felix Shafigullin
那么我的问题，我想，是在之前问题的基础上进一步展开。但你们重申的指引——更高的产量、更低的成本，能否大致提供一个实现这一指引的路线图？因为这看起来——与刚刚结束的年度相比，似乎显得相当雄心勃勃？
Lon Shaver
嗯，我认为显然已经进行了大量的钻探工作，并基于这些钻探数据开展了大量的矿山规划工作。所以我想说，从资源和储量的识别来看，我们对矿石来源有了更好的可见性和更优的排产计划。我认为这将有助于回答这个很好的问题。显然，我们正在考虑诸如矿石分选等技术，这其中存在一些权衡取舍，因为矿山某些区域可以选择采用回采采矿法——这种方法更精细、更劳动密集、成本更高，但能最大限度地减少贫化。另一方面，留矿法则总体采矿成本更低，但贫化率更高、品位更低，不过我们能否通过提升品位，仍然向选厂输送达到目标品位的矿石。所以我认为，这确实是矿山规划中正在进行的一些优化和计划工作。另一方面，从成本角度来看，涉及很多因素。当汇率变动时总是会产生干扰——当白银价格波动、美元波动时，这如何影响市场价格。一方面，美元走强将导致报告成本降低。另一方面，当美元走强时，我们会在损益表中看到干扰，这对我们现金和其他资产余额中其他货币的折算产生影响。因此，我认为要深入所有细节，会有很多因素，可能在这个电话会议上讲不完。但我们的预测是基于我们对年度成本表现的预期。正如我所说，这得益于改进的矿山规划。
Felix Shafigullin
好的。还有一个快速的后续问题。上个季度，当你们宣布英矿的新选厂将延迟大约一年时，我记得问题主要围绕在许可方面。那么现在你们是否已经成功解决了这个障碍？
Lon Shaver
是的。是的。正如我在评论中提到的，我们已经获得了推进选厂建设所需的所有许可。
Operator
[接线员指示] 下一个问题来自PI Financial的Justin Stevens。
Justin Stevens
Lon，我这边有几个问题。关于矿石分选技术，你们是计划先在GC矿试验，然后再在英矿尝试？还是可能考虑同时在两个矿山部署这项技术？
Lon Shaver
是的。我想'同时'可能是最合适的词，显然，GCs最先获得。我们不会等到GC分选项目的最终结果出来后再推进Ying项目。所以我们会继续推进。
Justin Stevens
明白了。关于Ying应用，你们是考虑在矿井层面进行，比如在入口处实施，还是更倾向于在选矿厂对整个进料进行处理，我猜是以阶段性活动的方式？
Lon Shaver
很好的问题。这更多是矿井层面的，但正如您所记得的，LMW、LME和TLP的位置相对较近，我们一直在进行大量地下通道、斜坡和隧道的建设工作，以便能够整合这些矿井之间的物流。如果我没记错的话，我认为我们是在LMW矿井实施这个项目，并且...
Justin Stevens
明白了。那里本来就有那种转运结构，可能是个合理的实施地点。但之后，你们会把精矿——你们会把精矿运到实际的选矿厂吗？
Lon Shaver
是的。
Justin Stevens
明白了。是的。这可能是最好的方式。我想那里的思路是，正如您刚才提到的，显然，分层充填采矿法——可能很好，但成本显然相当高，如果能转向更机械化的方法，至少在那些可能处于边际状态的材料上，权衡会相当积极，如果能在经济材料上大量剔除的话。
Lon Shaver
是的。是的。我想针对这个问题的另一部分以及前一个问题进一步阐述，这不是在谈论一个突然的转变，而是在边际上进行微调，你审视某些矿脉和某些采场，这些原本可能采用分层充填法开采，现在基于经济性和整体情况，经过全面计算后，你意识到，是的，实际上，这个现在可能总体上更适合采用留矿法。然后你意识到，随之而来的是某些妥协，比如采场稀释率增加。那么我们能否实施矿石分选项目，以成本效益的方式将卡车矿石品位提升到我们的目标水平。但这并不意味着我们要在运营方式上做出突然的硬性转变。这只是以改进的采场对采场、区域对区域、矿山规划为重点来审视问题。
Justin Stevens
完美。而且XRT应该对你们正在研究的这种材料反应相当好。所以希望它能顺利运行。最后一个问题，我认为，鉴于[北矿脉]计划已经推迟，你们是否考虑瞄准现在发现的一些浅倾角高品位金矿构造？或者你们可能将这些推迟到新选矿厂投产时，考虑到新选矿厂增强的黄金回收能力？
Lon Shaver
不，我们一直在处理这个问题。可以说，这比预期花费了更长时间，因为考虑到这些构造的走向，它们确实需要不同的采矿方法。我们已经在工艺流程中增加了重力选矿能力。因此，对于一些特别高品位的金矿区域，我们一直在进行试验性开采——根据预测，这将在今年的黄金矿石生产指导中体现出来。这仍然是我们今年的目标，并且独立于选矿厂。
Justin Stevens
明白了。所以它正在逐步纳入采矿计划，就像您说的，可能花费了稍长时间，考虑到不同的走向以及相对于其他矿脉需要采取的不同采矿方法？
Lon Shaver
完全正确。
Operator
目前没有更多问题了，先生。问答环节到此结束。现在我将会议交还给Lon Shaver进行结束发言。
Lon Shaver
太好了。谢谢Jenny，也感谢今天参与的所有人。本次电话会议的时间到此为止。但一如既往，如果有人有任何其他问题，请随时致电或通过电子邮件联系我们。我们很乐意坐下来更详细地回答这些问题。再次感谢大家，祝大家有美好的一天。
Operator
谢谢。今天的电话会议到此结束。您可以挂断电话了。感谢您的参与，祝您有愉快的一天。